《对冲外汇风险之前，外汇经纪商为何需要汇总订单？》
作为一名外汇经纪商，每天需要面对的除了因客户交易而产生的收益，还需要面对每秒都在改变的风险敞口，没有一笔交易，完成该交易的标的资产的风险敞口就会变动一下，对于部分新晋外汇经纪商而言，这一笔笔交易就像微信中的朋友圈的红点那般烦人，每有一笔交易就想把它马上对冲掉，但事实上这是非常不理智的做法，随着经纪商们越做越大，因这样做而造成的损失就会越发明显。
聪明的经纪商从一开始就知道汇总订单再进行外汇风对冲的重要性，因为他们知道三个理由。
理由一是耗时耗力。
外汇经纪商不管是使用外汇期权组合对冲还是简单进行LP对冲，想要实时对冲都是不现实的，因为极其地耗时耗力，外汇期权组合对冲不需多说，每次对冲都需要重新计算delta，即使是使用计算机自动计算，也不大可能跟得上标的产品价格波动的速度；
而简单地使用LP对冲的话，每笔交易都与流动性提供商进行沟通也要花费很多时间成本，因此从客观来说，不进行订单汇总直接每笔交易单独对冲本来就是不现实的。
理由二是节省成本。
需要汇总订单的另一大主要原因便是能够节约成本。以最简单的LP对冲举例，当一名外汇经纪商一天有两笔交易，一笔为多头30000个单位的交易，另一笔为20000各单位的空头交易，如果外汇经纪商不进行订单汇总，把两笔交易分别进行LP对冲，那么该经纪商该标的产品所有单位的交易都会被流动性提供商收取点差费用；
但是当该外汇经纪商能够自己汇总订单或者使用一个能够自动汇总订单的外汇交易平台系统，那么50000个单位的交易就可以内部对冲成只有10000个单位的多头交易，如果进行LP对冲也只需要支付10000个多头单位的点差费用。
如果交易更多的话，这个点差费用的差距就会越来越明显，因此，随着外汇经纪商的不断发展壮大，汇总订单能够帮助节省的点差成本就会越多。
理由三是外汇对冲都有最少标准手数。
不管是外汇期权对冲、远期交易对冲还是简单的LP对冲，这些对冲方法都会用最低的标准交易手数。尤其是对于中小型的外汇经纪商来说，单独一笔交易满足不了外汇对冲的最低手数是非常正常的一件事情，因此如果外汇经纪商需要进行相应的风险对冲，就必须要先汇总订单才能满足对冲的最低要求。
因此对于外汇风险对冲而言，订单汇总不管是客观上讲，还是主观来看都是十分必要的。
作为一名外汇经纪商，每天需要面对的除了因客户交易而产生的收益，还需要面对每秒都在改变的风险敞口，没有一笔交易，完成该交易的标的资产的风险敞口就会变动一下，对于部分新晋外汇经纪商而言，这一笔笔交易就像微信中的朋友圈的红点那般烦人，每有一笔交易就想把它马上对冲掉，但事实上这是非常不理智的做法，随着经纪商们越做越大，因这样做而造成的损失就会越发明显。
聪明的经纪商从一开始就知道汇总订单再进行外汇风对冲的重要性，因为他们知道三个理由。
理由一是耗时耗力。
外汇经纪商不管是使用外汇期权组合对冲还是简单进行LP对冲，想要实时对冲都是不现实的，因为极其地耗时耗力，外汇期权组合对冲不需多说，每次对冲都需要重新计算delta，即使是使用计算机自动计算，也不大可能跟得上标的产品价格波动的速度；
而简单地使用LP对冲的话，每笔交易都与流动性提供商进行沟通也要花费很多时间成本，因此从客观来说，不进行订单汇总直接每笔交易单独对冲本来就是不现实的。
理由二是节省成本。
需要汇总订单的另一大主要原因便是能够节约成本。以最简单的LP对冲举例，当一名外汇经纪商一天有两笔交易，一笔为多头30000个单位的交易，另一笔为20000各单位的空头交易，如果外汇经纪商不进行订单汇总，把两笔交易分别进行LP对冲，那么该经纪商该标的产品所有单位的交易都会被流动性提供商收取点差费用；
但是当该外汇经纪商能够自己汇总订单或者使用一个能够自动汇总订单的外汇交易平台系统，那么50000个单位的交易就可以内部对冲成只有10000个单位的多头交易，如果进行LP对冲也只需要支付10000个多头单位的点差费用。
如果交易更多的话，这个点差费用的差距就会越来越明显，因此，随着外汇经纪商的不断发展壮大，汇总订单能够帮助节省的点差成本就会越多。
理由三是外汇对冲都有最少标准手数。
不管是外汇期权对冲、远期交易对冲还是简单的LP对冲，这些对冲方法都会用最低的标准交易手数。尤其是对于中小型的外汇经纪商来说，单独一笔交易满足不了外汇对冲的最低手数是非常正常的一件事情，因此如果外汇经纪商需要进行相应的风险对冲，就必须要先汇总订单才能满足对冲的最低要求。
因此对于外汇风险对冲而言，订单汇总不管是客观上讲，还是主观来看都是十分必要的。
【贝壳再次回应浑水做空：数据缺失及遗漏，已进行内部审查】
#贝壳再次回应浑水做空##贝壳回应浑水做空已进行内部审查#
12月17日，资本邦了解到，贝壳(BEKE.US)在其官方微信公众号再次回应浑水的做空报告。贝壳就新房交易GTV和收入、存量房交易GTV和收入以及门店数和经纪人数作出了解释。
关于新房交易GTV和收入。浑水抓取交易量数据的方法是错误的，其对于贝壳的新房交易GTV和收入的计算存在严重遗漏。我们提供新房交易的通路有四条：一、链家门店;二、平台连接门店;三、新房销售团队;四、其他销售渠道。而在其报告中只计算了第一、二种方式，却遗漏了第三、四种方式。不仅如此，在估算第一、二种通路的GTV和收入上也有明显的问题。公司重申此前披露内容的准确性。2021年第二季度和第三季度，公司的新房交易GTV分别为4983亿元和4101亿元。第二季度和第三季度新房费率分别为2.79% 和2.77%。二季度和第三季度的新房交易服务收入分别为139亿元和113亿元。同时，第二季度和第三季度向新房收入回款分别为138亿元和148亿元。
关于存量房交易GTV和收入。浑水抓取的交易量数据严重失实且存在遗漏。它的数据并非来自于公司的真正数据，所以其计算的存量房交易GTV和收入都是错误的。同时，浑水并未使用贝壳真正的存量房套均价，而是选取了来自CRE的外部套均价格进行模糊替代。同时，它利用5月25日到8月8日这76天收集的数据来模拟公司整个2021年第二季度的GTV的做法，存在很强的主观臆断性及误导性。比如，为反映市场的波动情况，浑水在模拟二季度二手房交易GTV时将数值上调了9.66%。实际上，由于市场下行影响，公司存量房交易GTV在第三季度较第二季度下降42.0%。如公司此前披露，2021年第二季度和第三季度公司存量房交易GTV分别为6,520亿元和3,782亿元。第二季度和第三季度存量房交易服务收入分别为96亿元和61亿元。
关于门店数和经纪人数。报告中提到的贝壳门店数和经纪人数的衡量方法存在比较明显的瑕疵。这是由于它的信息源是不完整的。贝壳App首页“找经纪人”功能无法找到新房专岗经纪人，这一类经纪人可以在 “新房”频道的子页面里找到，显然浑水并未意识到这一点。同时，在此频道中的新房经纪人有权利选择不对外展示自己。因而，在计算门店总数时，浑水通过“找经纪人”功能里抓取门店数据的方法存在明显缺陷。
贝壳表示，报告关于公司的其他指控，包括收购、研发费用，也是没有根据的，因为它们基于不完整的数据、错误的估算方法、没有依据的推测以及对行业实践的错误理解。
贝壳董事会已授权独立审计委员会对浑水报告中的主要指控进行内部审查，并由审计委员会聘请的独立第三方顾问提供协助和建议。本公司将在适当时候提供内部审查的最新信息。
贝壳重申，公司一直并将继续致力于保持高标准的数据完整性、公司治理和内部控制，以及遵循美国证券交易委员会和纽约证券交易所适用的规则和规定进行透明和及时的披露。https://t.cn/A6x36Znf
#贝壳再次回应浑水做空##贝壳回应浑水做空已进行内部审查#
12月17日，资本邦了解到，贝壳(BEKE.US)在其官方微信公众号再次回应浑水的做空报告。贝壳就新房交易GTV和收入、存量房交易GTV和收入以及门店数和经纪人数作出了解释。
关于新房交易GTV和收入。浑水抓取交易量数据的方法是错误的，其对于贝壳的新房交易GTV和收入的计算存在严重遗漏。我们提供新房交易的通路有四条：一、链家门店;二、平台连接门店;三、新房销售团队;四、其他销售渠道。而在其报告中只计算了第一、二种方式，却遗漏了第三、四种方式。不仅如此，在估算第一、二种通路的GTV和收入上也有明显的问题。公司重申此前披露内容的准确性。2021年第二季度和第三季度，公司的新房交易GTV分别为4983亿元和4101亿元。第二季度和第三季度新房费率分别为2.79% 和2.77%。二季度和第三季度的新房交易服务收入分别为139亿元和113亿元。同时，第二季度和第三季度向新房收入回款分别为138亿元和148亿元。
关于存量房交易GTV和收入。浑水抓取的交易量数据严重失实且存在遗漏。它的数据并非来自于公司的真正数据，所以其计算的存量房交易GTV和收入都是错误的。同时，浑水并未使用贝壳真正的存量房套均价，而是选取了来自CRE的外部套均价格进行模糊替代。同时，它利用5月25日到8月8日这76天收集的数据来模拟公司整个2021年第二季度的GTV的做法，存在很强的主观臆断性及误导性。比如，为反映市场的波动情况，浑水在模拟二季度二手房交易GTV时将数值上调了9.66%。实际上，由于市场下行影响，公司存量房交易GTV在第三季度较第二季度下降42.0%。如公司此前披露，2021年第二季度和第三季度公司存量房交易GTV分别为6,520亿元和3,782亿元。第二季度和第三季度存量房交易服务收入分别为96亿元和61亿元。
关于门店数和经纪人数。报告中提到的贝壳门店数和经纪人数的衡量方法存在比较明显的瑕疵。这是由于它的信息源是不完整的。贝壳App首页“找经纪人”功能无法找到新房专岗经纪人，这一类经纪人可以在 “新房”频道的子页面里找到，显然浑水并未意识到这一点。同时，在此频道中的新房经纪人有权利选择不对外展示自己。因而，在计算门店总数时，浑水通过“找经纪人”功能里抓取门店数据的方法存在明显缺陷。
贝壳表示，报告关于公司的其他指控，包括收购、研发费用，也是没有根据的，因为它们基于不完整的数据、错误的估算方法、没有依据的推测以及对行业实践的错误理解。
贝壳董事会已授权独立审计委员会对浑水报告中的主要指控进行内部审查，并由审计委员会聘请的独立第三方顾问提供协助和建议。本公司将在适当时候提供内部审查的最新信息。
贝壳重申，公司一直并将继续致力于保持高标准的数据完整性、公司治理和内部控制，以及遵循美国证券交易委员会和纽约证券交易所适用的规则和规定进行透明和及时的披露。https://t.cn/A6x36Znf
#房产资讯## 广州二手房将出指导价##广州市二手房将出指导价# 广州市住建局今晚发布通知，8月31日起，广州将实行二手住房交易参考价格 ，保利心语9.7万/平，兰亭盛荟5.49万/平，新福港鼎峰4.4万/平！
通知如下：
一、成交活跃的热点区域，以住宅小区为单位，由广州市住房政策研究中心在过去一年二手住房网签成交价格基础上，综合考虑评估价格、周边一手楼盘成交价格等因素，形成二手住房交易参考价格，视市场运行情况在我局官方网站、微信公众号等适时发布。
二、房地产经纪机构、房地产网络信息发布平台等应对挂牌房源开展对照自查，不得发布价格虚高的二手住房房源。二手住房交易涉及的相关机构，应将二手住房交易参考价格作为开展业务的参考依据之一。
#8月31日起广州二手房将出指导价#
通知如下：
一、成交活跃的热点区域，以住宅小区为单位，由广州市住房政策研究中心在过去一年二手住房网签成交价格基础上，综合考虑评估价格、周边一手楼盘成交价格等因素，形成二手住房交易参考价格，视市场运行情况在我局官方网站、微信公众号等适时发布。
二、房地产经纪机构、房地产网络信息发布平台等应对挂牌房源开展对照自查，不得发布价格虚高的二手住房房源。二手住房交易涉及的相关机构，应将二手住房交易参考价格作为开展业务的参考依据之一。
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