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【多国央行收紧货币政策 美联储加息外溢效应几何？】
从历史来看，美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中，由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升，新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整。
美联储将于6月15日公布最新的利率决议。此前，在5月25日公布的联邦公开市场委员会(FOMC)声明中，美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点至0.75%-1%，并预计继续上调区间是合适的。同时，委员会决定自6月1日伊始启动缩表。
自2021年11月宣布缩债，到2022年3月加息靴子落地、首次加息25个基点，再到2022年6月启动缩表，美联储收紧货币政策的幅度和力度在加大，政策调整主要源于通胀持续“高烧”、从“暂时性”走向“结构性”和“持久性”。
中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任杨盼盼接受21世纪经济报道记者采访时指出，从推高通胀的成因来看，无论是美国还是其他国家，货币政策对抑通胀的作用相对较小，供给侧因素仍是影响通胀的最主要变量。
“从目前情况来看，2022年美国通胀率难言下行。”杨盼盼解释，一方面，供应链紊乱问题在2022年仍将持续。新冠疫情冲击下供应链断链问题尚未充分缓解，加之各国更加强调供应链安全和供应链备份的建设，政策转向过程中供应链效率下降，供应链受到中长期约束。另一方面，地缘冲突局势尚未看到缓和迹象，能源、食品等国际大宗商品价格保持高企，全球通胀持续承压。
在高通胀压力且美联储加息背景下，美国经济是否会陷入“滞胀”成为市场关注焦点。
中国人民大学经济学院副院长王晋斌告诉21世纪经济报道记者，美国CPI连续3个月同比涨幅高于8%，后续预计仍将保持高位运行态势。与此同时，美国今年第一季度GDP环比萎缩1.5%，若第二季度仍为负增长，那么从技术层面可定义为陷入衰退。不过，此前美联储对今年美国经济增速的预测在2.8%左右。从这个角度来看，美国经济中只有“胀”的成分，尚未出现明显的“滞”的迹象。后续，若美联储货币政策调整“过猛”，对总需求形成明显抑制，那么美国经济陷入“滞胀”的风险会进一步上升。
除了美国，其他国家也普遍面临通胀上行、经济下行的双重压力。只不过，对于一些经济基本面脆弱的新兴经济体而言，还需要应对美联储加息背景下出现的资本外逃、货币贬值、偿债压力上升等问题。
“只要美元作为国际储备货币具有的影响力持续，那么每次美联储启动加息周期其他国家都不可避免地受到外溢影响，具体受冲击程度则取决于自身抗风险能力的强弱。”王晋斌称。
通胀高烧不退
全球多国通胀持续升温，反映出更广泛且持久的物价压力。
新兴经济体中，阿根廷、巴西、智利、秘鲁等拉美主要经济体通胀率持续数月高于官方目标区间上限。从最新数据来看，阿根廷4月年化通胀率达58%，为1992年1月以来最高水平，连续11月同比涨幅超50%;巴西5月年化通胀率达11.73%，从3月创下的(自2003年3月以来的)历史高点12.13%回落，不过通胀率连续第9个月保持在两位数;智利5月年化通胀率达11.5%，高于4月的10.5%，为1994年7月以来的最高水平;秘鲁5月年化通胀率达8.09%，高于4月的7.96%，为1997年7月以来最高水平。
亚洲地区，印度、印度尼西亚等国家的通胀率也保持上涨态势。印度5月年化通胀率从4月创下的8年来高点7.79%降至7.04%，不过已连续5个月高于印度央行设定的6%的官方目标上限;印度尼西亚5月年化通胀率从4月的3.47%升至3.55%，为2017年12月以来的最高水平。
中东地区，土耳其5月年化通胀率达73.5%，为1998年10月以来最高水平，与去年同期16.6%的通胀率形成鲜明对比。
发达经济体中，美国5月年化通胀率达8.6%，为1981年12月以来最大涨幅，高于4月的8.3%和3月的8.5%。具体构成中，能源价格上涨34.6%，为2005年9月以来最大涨幅;食品价格上涨10.1%，是自1981年3月以来涨幅首次超10%。欧元区5月年化通胀率达8.1%，创历史新高。
G20国家中，根据最新数据，土耳其、阿根廷、俄罗斯、巴西四个国家的通胀水平远高于其他国家，位居前四;通胀率低于5%的国家有5个，其中中国5月年化通胀率为2.1%，其他国家通胀率则处于5%-10%。
多国央行收紧货币政策
为了应对高通胀压力，全球多国陆续启动加息周期。6月以来，无论是发达经济体还是新兴经济体，在货币政策方面又有新动态。
发达经济体中，欧洲央行6月9日宣布，自7月1日起停止净资产购买，并计划7月加息25个基点，为十多年来首次加息铺平道路。
拉美国家中，秘鲁央行6月9日将基准利率上调50个基点至5.5%，智利央行6月7日将基准利率上调75个基点至9%。亚洲地区，印度央行6月8日将基准利率上调50个基点至4.9%，为5月4日加息40个基点后本年度连续第二次提高借贷成本。
新兴经济体中，与拉美主要经济体保持连续加息态势不同，受政治因素影响，土耳其货币政策此前连续“逆周期”降息。自1月以来，土耳其央行连续五个月维持基准利率不变。在此背景下，土耳其里拉对美元汇率去年累计下跌44%，今年1月以来累计下跌约20%。
此外，在地缘冲突加剧西方国家对俄制裁，冲击该国金融市场的背景下，俄罗斯央行的货币政策也在降息与加息之间徘徊。从最新动态来看，俄罗斯5月通胀率达17.1%，低于4月的17.8%，是央行官方目标水平的4倍多。鉴于通胀、经济、外部风险等多方因素，俄罗斯央行6月10日将基准利率下调150个基点至9.5%。而在2月28日，为应对外部风险带来的股市和汇市波动，俄罗斯央行曾大幅加息1050个基点。
王晋斌称，虽然各国面临的政策环境不同，通胀压力程度不一，但整体来看，目前大多数国家通胀水平均远超出央行设定的目标区间，叠加美联储加息背景，未来全球很多经济体处于加息周期是大势所趋。
推升全球债务风险
自2021年3月以来，巴西打响全球主要经济体中加息第一枪，拉开加息周期序幕。此后，新兴经济体陆续开启加息进程。
中国社科院国际关系学院全球治理研究室副主任熊爱宗告诉21世纪经济报道记者，新兴经济体启动加息主要是为了抑制高企的通胀，而考虑到美元作为国际储备货币的地位，伴随美联储收紧货币政策，新兴经济体未来的加息压力将更大。
“从历史来看，美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中，新兴经济体的金融市场均受到显著影响。”杨盼盼称，由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升，新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整，这带来汇率贬值和国内以股票市场指数为代表的资产价格的大幅调整。
从美联储此次收紧货币政策的时间节点来看，杨盼盼表示，美联储从去年6月就开始讨论缩减购债计划，于12月正式实施缩减购债计划，并逐渐将加息时间点前置，还进一步制定了缩表计划，诸多紧缩举措并未像上一轮一样带来“缩减恐慌”，新兴市场相关货币和资产价格并没有出现大幅度的动荡。
究其原因，杨盼盼认为主要有两方面。
一方面，美联储与市场的沟通更加充分且新兴经济体提前应对。上一次美联储退出量宽和加息均为历史上首次，市场并不清楚紧缩将带来何种后果，这种不确定性通过预期渠道传导，主导了市场情绪和金融市场走势。具体来看，美联储在讨论量化宽松缩减(2013年5-12月)和讨论加息(2015年1-12月)时，新兴经济体主要货币贬值，股票市场价格下行，而当美联储真正执行量化宽松缩减(2013年12月-2014年10月)和加息(2015年12月后)时，汇率和股票价格则大多开始回升。而在本轮发达经济体量化宽松政策退出的过程中，市场和新兴经济体政府有较为明确的历史退出路径参照，美联储的对外政策沟通和预期引导也更加明确。
“在此背景下，本轮的货币政策退出路径虽然也经历了多轮调整，但更多地是以小步微调的方式进行的，政策紧缩更易预测，由预期渠道带来的不确定性和市场波动也随之削减。”杨盼盼表示。
另一方面，新兴经济体自身基本面相对于上一轮有所改善。从包括东盟国家和金砖国家的主要新兴经济体基本面的情况来看，尽管财政赤字因疫情相关原因有所上升，但是通胀水平和国际收支是改善的，大多数经济体的经济基本面足以应对发达经济体货币政策宽松的紧缩效应。
但需要注意的是，近期因俄乌冲突，国际大宗商品市场持续波动，大宗商品价格上行将传导至新兴市场国家，推高主要新兴经济体的通胀水平。“对于那些依赖大宗商品进口的国家，经常账户余额也会出现恶化，削弱新兴经济体应对货币政策紧缩时的经济基本面。”杨盼盼补充道。
中国银行研究院研究员赵雪情则对21世纪经济报道记者称，美元始终处于全球流动性、资本供求的核心，随着美联储货币政策加快收紧，美元流动性加速“退潮”，新兴市场债务风险将大幅攀升。
这一判断主要基于以下数据：截至2021年年末，新兴市场债务规模达95.7万亿美元，创历史最高水平，约占GDP的247.8%。其中，政府债务达23.9万亿美元，较疫情前扩张34%，占GDP的比重从53.6%升至63.6%。未来五年，新兴市场将有近3万亿美元的美元计价债务(债券和贷款)到期，其中，政府到期美元计价债务规模为2844亿美元。
从国别情况来看，赵雪情指出，巴基斯坦、斯里兰卡、加纳等国主权债务过重，波兰、土耳其、埃及等国深受俄乌冲突打击，面临较大的债务风险。同时，受货币政策与地缘冲突影响，国际资本加速流出新兴市场，外资参与程度较高的部分新兴经济体国内债券市场也将出现较大幅度波动。例如，秘鲁、南非、捷克、马来西亚、哥伦比亚本币国债市场中，外资持有比例分别高达51%、28%、27%、26%和25%。
【多国央行收紧货币政策 美联储加息外溢效应几何？】
从历史来看，美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中，由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升，新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整。
美联储将于6月15日公布最新的利率决议。此前，在5月25日公布的联邦公开市场委员会(FOMC)声明中，美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点至0.75%-1%，并预计继续上调区间是合适的。同时，委员会决定自6月1日伊始启动缩表。
自2021年11月宣布缩债，到2022年3月加息靴子落地、首次加息25个基点，再到2022年6月启动缩表，美联储收紧货币政策的幅度和力度在加大，政策调整主要源于通胀持续“高烧”、从“暂时性”走向“结构性”和“持久性”。
中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任杨盼盼接受21世纪经济报道记者采访时指出，从推高通胀的成因来看，无论是美国还是其他国家，货币政策对抑通胀的作用相对较小，供给侧因素仍是影响通胀的最主要变量。
“从目前情况来看，2022年美国通胀率难言下行。”杨盼盼解释，一方面，供应链紊乱问题在2022年仍将持续。新冠疫情冲击下供应链断链问题尚未充分缓解，加之各国更加强调供应链安全和供应链备份的建设，政策转向过程中供应链效率下降，供应链受到中长期约束。另一方面，地缘冲突局势尚未看到缓和迹象，能源、食品等国际大宗商品价格保持高企，全球通胀持续承压。
在高通胀压力且美联储加息背景下，美国经济是否会陷入“滞胀”成为市场关注焦点。
中国人民大学经济学院副院长王晋斌告诉21世纪经济报道记者，美国CPI连续3个月同比涨幅高于8%，后续预计仍将保持高位运行态势。与此同时，美国今年第一季度GDP环比萎缩1.5%，若第二季度仍为负增长，那么从技术层面可定义为陷入衰退。不过，此前美联储对今年美国经济增速的预测在2.8%左右。从这个角度来看，美国经济中只有“胀”的成分，尚未出现明显的“滞”的迹象。后续，若美联储货币政策调整“过猛”，对总需求形成明显抑制，那么美国经济陷入“滞胀”的风险会进一步上升。
除了美国，其他国家也普遍面临通胀上行、经济下行的双重压力。只不过，对于一些经济基本面脆弱的新兴经济体而言，还需要应对美联储加息背景下出现的资本外逃、货币贬值、偿债压力上升等问题。
“只要美元作为国际储备货币具有的影响力持续，那么每次美联储启动加息周期其他国家都不可避免地受到外溢影响，具体受冲击程度则取决于自身抗风险能力的强弱。”王晋斌称。
通胀高烧不退
全球多国通胀持续升温，反映出更广泛且持久的物价压力。
新兴经济体中，阿根廷、巴西、智利、秘鲁等拉美主要经济体通胀率持续数月高于官方目标区间上限。从最新数据来看，阿根廷4月年化通胀率达58%，为1992年1月以来最高水平，连续11月同比涨幅超50%;巴西5月年化通胀率达11.73%，从3月创下的(自2003年3月以来的)历史高点12.13%回落，不过通胀率连续第9个月保持在两位数;智利5月年化通胀率达11.5%，高于4月的10.5%，为1994年7月以来的最高水平;秘鲁5月年化通胀率达8.09%，高于4月的7.96%，为1997年7月以来最高水平。
亚洲地区，印度、印度尼西亚等国家的通胀率也保持上涨态势。印度5月年化通胀率从4月创下的8年来高点7.79%降至7.04%，不过已连续5个月高于印度央行设定的6%的官方目标上限;印度尼西亚5月年化通胀率从4月的3.47%升至3.55%，为2017年12月以来的最高水平。
中东地区，土耳其5月年化通胀率达73.5%，为1998年10月以来最高水平，与去年同期16.6%的通胀率形成鲜明对比。
发达经济体中，美国5月年化通胀率达8.6%，为1981年12月以来最大涨幅，高于4月的8.3%和3月的8.5%。具体构成中，能源价格上涨34.6%，为2005年9月以来最大涨幅;食品价格上涨10.1%，是自1981年3月以来涨幅首次超10%。欧元区5月年化通胀率达8.1%，创历史新高。
G20国家中，根据最新数据，土耳其、阿根廷、俄罗斯、巴西四个国家的通胀水平远高于其他国家，位居前四;通胀率低于5%的国家有5个，其中中国5月年化通胀率为2.1%，其他国家通胀率则处于5%-10%。
多国央行收紧货币政策
为了应对高通胀压力，全球多国陆续启动加息周期。6月以来，无论是发达经济体还是新兴经济体，在货币政策方面又有新动态。
发达经济体中，欧洲央行6月9日宣布，自7月1日起停止净资产购买，并计划7月加息25个基点，为十多年来首次加息铺平道路。
拉美国家中，秘鲁央行6月9日将基准利率上调50个基点至5.5%，智利央行6月7日将基准利率上调75个基点至9%。亚洲地区，印度央行6月8日将基准利率上调50个基点至4.9%，为5月4日加息40个基点后本年度连续第二次提高借贷成本。
新兴经济体中，与拉美主要经济体保持连续加息态势不同，受政治因素影响，土耳其货币政策此前连续“逆周期”降息。自1月以来，土耳其央行连续五个月维持基准利率不变。在此背景下，土耳其里拉对美元汇率去年累计下跌44%，今年1月以来累计下跌约20%。
此外，在地缘冲突加剧西方国家对俄制裁，冲击该国金融市场的背景下，俄罗斯央行的货币政策也在降息与加息之间徘徊。从最新动态来看，俄罗斯5月通胀率达17.1%，低于4月的17.8%，是央行官方目标水平的4倍多。鉴于通胀、经济、外部风险等多方因素，俄罗斯央行6月10日将基准利率下调150个基点至9.5%。而在2月28日，为应对外部风险带来的股市和汇市波动，俄罗斯央行曾大幅加息1050个基点。
王晋斌称，虽然各国面临的政策环境不同，通胀压力程度不一，但整体来看，目前大多数国家通胀水平均远超出央行设定的目标区间，叠加美联储加息背景，未来全球很多经济体处于加息周期是大势所趋。
推升全球债务风险
自2021年3月以来，巴西打响全球主要经济体中加息第一枪，拉开加息周期序幕。此后，新兴经济体陆续开启加息进程。
中国社科院国际关系学院全球治理研究室副主任熊爱宗告诉21世纪经济报道记者，新兴经济体启动加息主要是为了抑制高企的通胀，而考虑到美元作为国际储备货币的地位，伴随美联储收紧货币政策，新兴经济体未来的加息压力将更大。
“从历史来看，美联储无论是在量化宽松退出还是加息的过程中，新兴经济体的金融市场均受到显著影响。”杨盼盼称，由于流动性收紧、利差缩窄、避险情绪上升，新兴经济体出现较为普遍的资本外流和资产配置的重新调整，这带来汇率贬值和国内以股票市场指数为代表的资产价格的大幅调整。
从美联储此次收紧货币政策的时间节点来看，杨盼盼表示，美联储从去年6月就开始讨论缩减购债计划，于12月正式实施缩减购债计划，并逐渐将加息时间点前置，还进一步制定了缩表计划，诸多紧缩举措并未像上一轮一样带来“缩减恐慌”，新兴市场相关货币和资产价格并没有出现大幅度的动荡。
究其原因，杨盼盼认为主要有两方面。
一方面，美联储与市场的沟通更加充分且新兴经济体提前应对。上一次美联储退出量宽和加息均为历史上首次，市场并不清楚紧缩将带来何种后果，这种不确定性通过预期渠道传导，主导了市场情绪和金融市场走势。具体来看，美联储在讨论量化宽松缩减(2013年5-12月)和讨论加息(2015年1-12月)时，新兴经济体主要货币贬值，股票市场价格下行，而当美联储真正执行量化宽松缩减(2013年12月-2014年10月)和加息(2015年12月后)时，汇率和股票价格则大多开始回升。而在本轮发达经济体量化宽松政策退出的过程中，市场和新兴经济体政府有较为明确的历史退出路径参照，美联储的对外政策沟通和预期引导也更加明确。
“在此背景下，本轮的货币政策退出路径虽然也经历了多轮调整，但更多地是以小步微调的方式进行的，政策紧缩更易预测，由预期渠道带来的不确定性和市场波动也随之削减。”杨盼盼表示。
另一方面，新兴经济体自身基本面相对于上一轮有所改善。从包括东盟国家和金砖国家的主要新兴经济体基本面的情况来看，尽管财政赤字因疫情相关原因有所上升，但是通胀水平和国际收支是改善的，大多数经济体的经济基本面足以应对发达经济体货币政策宽松的紧缩效应。
但需要注意的是，近期因俄乌冲突，国际大宗商品市场持续波动，大宗商品价格上行将传导至新兴市场国家，推高主要新兴经济体的通胀水平。“对于那些依赖大宗商品进口的国家，经常账户余额也会出现恶化，削弱新兴经济体应对货币政策紧缩时的经济基本面。”杨盼盼补充道。
中国银行研究院研究员赵雪情则对21世纪经济报道记者称，美元始终处于全球流动性、资本供求的核心，随着美联储货币政策加快收紧，美元流动性加速“退潮”，新兴市场债务风险将大幅攀升。
这一判断主要基于以下数据：截至2021年年末，新兴市场债务规模达95.7万亿美元，创历史最高水平，约占GDP的247.8%。其中，政府债务达23.9万亿美元，较疫情前扩张34%，占GDP的比重从53.6%升至63.6%。未来五年，新兴市场将有近3万亿美元的美元计价债务(债券和贷款)到期，其中，政府到期美元计价债务规模为2844亿美元。
从国别情况来看，赵雪情指出，巴基斯坦、斯里兰卡、加纳等国主权债务过重，波兰、土耳其、埃及等国深受俄乌冲突打击，面临较大的债务风险。同时，受货币政策与地缘冲突影响，国际资本加速流出新兴市场，外资参与程度较高的部分新兴经济体国内债券市场也将出现较大幅度波动。例如，秘鲁、南非、捷克、马来西亚、哥伦比亚本币国债市场中，外资持有比例分别高达51%、28%、27%、26%和25%。
【赛道深耕，君乐宝奶粉产品矩阵添高含量乳铁蛋白单品】
随着精细化育儿理念的深入人心，很多家庭在宝宝口粮的选择上普遍显现更为精准且细化的高标营养需求，尤其在后疫情时代，中国父母对奶粉的需求已不仅仅满足于高营养，能帮助提升婴幼儿免疫力的乳铁蛋白等成分成为必选项，且需求连年走高。显然，乳铁蛋白配方奶粉已成为各大乳企战略布局的必争赛道。是以，君乐宝奶粉再度迭代升级，重磅推出主打乳铁蛋白超高含量的三款单品：“诠臻爱”婴幼儿奶粉、“臻唯爱”纯羊奶粉和全新“乐臻”奶粉，其中“诠臻爱”乳铁蛋白含量高达468mg/100g，成为全球最高含量乳铁蛋白婴儿配方奶粉。君乐宝奶粉以远超竞品“高含量乳铁蛋白”的三大单品，持续完善超高端婴配奶粉市场，充分显现了其颠覆国产奶粉市场的野心和实力。
3款明星大单品开创“乳铁蛋白奶粉”新高度
免疫营养作为营养保健的重要细分领域，近年来一直保持着超高的热度，特别是在新冠疫情大背景下，乳铁蛋白市场火热度持续走高。根据CBNData调研数据显示，含乳铁蛋白乳制品及奶粉品类的消费规模，近两年来的复合增长率超过300%，其中乳铁蛋白品类奶粉权重逐年变大且双位数增长，市场规模超200亿。
但由于乳铁蛋白的提取成本较高，十分考验乳企的工艺技术，目前市面上打着乳铁蛋白配方的奶粉含量标准不一，而君乐宝“诠臻爱”乳铁蛋白含量以468mg/100g颠覆上市，被业内称达到了奶粉乳铁蛋白含量的“天花板”。 众所周知，乳铁蛋白的提取率很低，每10000g牛奶中才能提取1g乳铁蛋白，而一罐“诠臻爱”就含有3744mg乳铁蛋白，满足母乳级含量，可见君乐宝以“超高端化+更高品质+更优质营养”颠覆奶粉市场的决心。同时，“诠臻爱”还做到了专利OPO、生牛乳一次成粉、蛋白磷酸肽CPP、双重益生元、五种核苷酸等15种关键营养全覆盖，帮助宝宝肠胃吸收，调整肠道菌群平衡，全面巩固宝宝的第一道免疫防线。
从单品品类来看，君乐宝此次乳铁蛋白高含量升级，正以“牛羊并举”之势彰显着其品牌魄力。同期推出的另一款大单品“臻唯爱”纯羊奶粉乳铁蛋白含量是已注册93 款羊奶粉中唯一达到100mg/100g，是所有品牌平均含量的近3倍，也是同品类中OPO含量唯一能达到 4.0g/100g及以上的产品，稳居羊奶粉乳铁蛋白含量第一，树立了羊奶粉配方的更高标准。此外君乐宝乐臻奶粉也全面升级，其乳铁蛋白含量被提高3.3倍，达到100mg/100g的新高度。同时依托搭配专利OPO结构油脂，两种益生菌(BB-12+HN019)，低聚果糖、低聚半乳糖，以更全面的营养保障宝宝抵抗力、消化力、吸收力的全面提升。
构建良性市场秩序 内码升级广受好评
纵观当下，在不正当竞争因素的影响之下，奶粉行业的诸多乱象屡禁不止，严重破坏了行业的良性发展。因此对不正当竞争行为进行有效监管，构建合理的价格体系，确保渠道利润空间，巩固健康稳定的市场秩序，强化产品品控和质量便成了乳企首要解决的问题。
去年10月，君乐宝率先发起了奶粉行业安全追溯系统的变革创新，全线启动“内码”系统。区别于罐外码，内码是打开奶粉桶内铝膜纸才可见的二维码，通过双码扫描，消费者不仅可以获得现金、积分等多重福利，更重要的是，可以清晰掌握这罐奶粉的原材料、生产过程、质量检验、销售流向等全方位信息，确保每一罐产品安全可追溯，可以有效消除顾虑，让所有妈妈买得放心，宝宝喝得安心。
毫无疑问，君乐宝内码升级不仅仅让消费者受益，更是品牌、渠道和消费端多方共赢的创新举措。借助内码制特有的一罐一码属性，君乐宝实现了精准把控产品销售渠道，并借助可视化数据分析，做出更有利于渠道和市场的决策。同时，君乐宝的内码系统为终端渠道释放利好，只要消费者在辖区内开罐、扫码、领取积分，相应的门店便可以同步获得积分返利，而积分则可用于门店向经销商订货，这实际上也是对于门店利润实打实的补充保障。自君乐宝内码制实施半年多以来，深受各地经销商和渠道门店一致好评：“门店利润得到了保护”、“客情关系有所改善”、“回购率高了，业绩也提升了”……
产业布局+科研创新 奠定国产奶粉品牌头部地位
2021年君乐宝奶粉产销量突破10万吨，实现了存量奶粉市场上的强势增长。这正是其一直夯实品质根基，并将科研创新作为支撑品牌发展的战略价值体现。
作为国内乳制品行业领军企业，君乐宝一直以“种好草、养好牛、产好奶、做好产品”的全产业链布局坚守高质量发展。君乐宝在全球率先推出全产业链一体化模式，通过“自有草场、自建牧场、现代化工厂”将“奶瓶子”牢牢把握在自己手中，在张家口坝上草原自建牧草种植基地38万亩，自建牧场存栏奶牛12万头，生产工厂21个。同时，还首创了“五个世界级”模式，即用世界级水平的研发、世界级先进的牧场、世界级领先的工厂、世界级一流的供应商和世界级的食品安全管理体系，打造世界级品质的好奶粉。
如果说不断优化产业布局是君乐宝巩固产品质量底线、保证品牌高效运行的核心竞争力，那么持续升级科研创新技术、拓展奶粉品类则是君乐宝品牌高质量发展的内核源动力。一直以来，君乐宝建立了国际、国内两个创新平台和全员创新体系，与全球领先机构开展合作，建立产学研国际联合研发平台，并建成国家乳品专业研发中心、乳品质量安全控制重点实验室。2021年，君乐宝投资5亿元打造君乐宝奶业创新研究院，从牧草种植、奶牛遗传育种、乳品工艺技术到新产品开发全产业链研究，力争将产业研发做到世界级水平。
通过不断深耕新技术、新工艺，君乐宝在品类创新的道路上屡次打破国外垄断，引领国产奶粉品牌强势崛起。2019年上市的至臻A2型奶牛奶粉是全球首款自有牧场全产业链奶粉，打破了国外垄断;2020年3月推出行业内首款全产业链适度水解的优萃有机奶粉，增加小分子蛋白、益生菌等14种营养，配方更全面。随后推出儿童配方奶粉，再到此番“诠臻爱”、“臻唯爱”、全新“乐臻”三大高含量乳铁蛋白奶粉，君乐宝惯以覆盖者的身份，带动国产奶粉行业新一轮的提质升级。
作为国产奶粉领军品牌，君乐宝依托科研创新，深耕产品赛道，以颠覆市场的强劲实力不断刷新着世界对中国奶粉的认知，正引领着中国乳业成为影响世界的新兴力量!正如君乐宝乳业集团副总裁、奶粉事业部总经理刘森淼所言：“最好的奶粉企业，应该在中国。”
随着精细化育儿理念的深入人心，很多家庭在宝宝口粮的选择上普遍显现更为精准且细化的高标营养需求，尤其在后疫情时代，中国父母对奶粉的需求已不仅仅满足于高营养，能帮助提升婴幼儿免疫力的乳铁蛋白等成分成为必选项，且需求连年走高。显然，乳铁蛋白配方奶粉已成为各大乳企战略布局的必争赛道。是以，君乐宝奶粉再度迭代升级，重磅推出主打乳铁蛋白超高含量的三款单品：“诠臻爱”婴幼儿奶粉、“臻唯爱”纯羊奶粉和全新“乐臻”奶粉，其中“诠臻爱”乳铁蛋白含量高达468mg/100g，成为全球最高含量乳铁蛋白婴儿配方奶粉。君乐宝奶粉以远超竞品“高含量乳铁蛋白”的三大单品，持续完善超高端婴配奶粉市场，充分显现了其颠覆国产奶粉市场的野心和实力。
3款明星大单品开创“乳铁蛋白奶粉”新高度
免疫营养作为营养保健的重要细分领域，近年来一直保持着超高的热度，特别是在新冠疫情大背景下，乳铁蛋白市场火热度持续走高。根据CBNData调研数据显示，含乳铁蛋白乳制品及奶粉品类的消费规模，近两年来的复合增长率超过300%，其中乳铁蛋白品类奶粉权重逐年变大且双位数增长，市场规模超200亿。
但由于乳铁蛋白的提取成本较高，十分考验乳企的工艺技术，目前市面上打着乳铁蛋白配方的奶粉含量标准不一，而君乐宝“诠臻爱”乳铁蛋白含量以468mg/100g颠覆上市，被业内称达到了奶粉乳铁蛋白含量的“天花板”。 众所周知，乳铁蛋白的提取率很低，每10000g牛奶中才能提取1g乳铁蛋白，而一罐“诠臻爱”就含有3744mg乳铁蛋白，满足母乳级含量，可见君乐宝以“超高端化+更高品质+更优质营养”颠覆奶粉市场的决心。同时，“诠臻爱”还做到了专利OPO、生牛乳一次成粉、蛋白磷酸肽CPP、双重益生元、五种核苷酸等15种关键营养全覆盖，帮助宝宝肠胃吸收，调整肠道菌群平衡，全面巩固宝宝的第一道免疫防线。
从单品品类来看，君乐宝此次乳铁蛋白高含量升级，正以“牛羊并举”之势彰显着其品牌魄力。同期推出的另一款大单品“臻唯爱”纯羊奶粉乳铁蛋白含量是已注册93 款羊奶粉中唯一达到100mg/100g，是所有品牌平均含量的近3倍，也是同品类中OPO含量唯一能达到 4.0g/100g及以上的产品，稳居羊奶粉乳铁蛋白含量第一，树立了羊奶粉配方的更高标准。此外君乐宝乐臻奶粉也全面升级，其乳铁蛋白含量被提高3.3倍，达到100mg/100g的新高度。同时依托搭配专利OPO结构油脂，两种益生菌(BB-12+HN019)，低聚果糖、低聚半乳糖，以更全面的营养保障宝宝抵抗力、消化力、吸收力的全面提升。
构建良性市场秩序 内码升级广受好评
纵观当下，在不正当竞争因素的影响之下，奶粉行业的诸多乱象屡禁不止，严重破坏了行业的良性发展。因此对不正当竞争行为进行有效监管，构建合理的价格体系，确保渠道利润空间，巩固健康稳定的市场秩序，强化产品品控和质量便成了乳企首要解决的问题。
去年10月，君乐宝率先发起了奶粉行业安全追溯系统的变革创新，全线启动“内码”系统。区别于罐外码，内码是打开奶粉桶内铝膜纸才可见的二维码，通过双码扫描，消费者不仅可以获得现金、积分等多重福利，更重要的是，可以清晰掌握这罐奶粉的原材料、生产过程、质量检验、销售流向等全方位信息，确保每一罐产品安全可追溯，可以有效消除顾虑，让所有妈妈买得放心，宝宝喝得安心。
毫无疑问，君乐宝内码升级不仅仅让消费者受益，更是品牌、渠道和消费端多方共赢的创新举措。借助内码制特有的一罐一码属性，君乐宝实现了精准把控产品销售渠道，并借助可视化数据分析，做出更有利于渠道和市场的决策。同时，君乐宝的内码系统为终端渠道释放利好，只要消费者在辖区内开罐、扫码、领取积分，相应的门店便可以同步获得积分返利，而积分则可用于门店向经销商订货，这实际上也是对于门店利润实打实的补充保障。自君乐宝内码制实施半年多以来，深受各地经销商和渠道门店一致好评：“门店利润得到了保护”、“客情关系有所改善”、“回购率高了，业绩也提升了”……
产业布局+科研创新 奠定国产奶粉品牌头部地位
2021年君乐宝奶粉产销量突破10万吨，实现了存量奶粉市场上的强势增长。这正是其一直夯实品质根基，并将科研创新作为支撑品牌发展的战略价值体现。
作为国内乳制品行业领军企业，君乐宝一直以“种好草、养好牛、产好奶、做好产品”的全产业链布局坚守高质量发展。君乐宝在全球率先推出全产业链一体化模式，通过“自有草场、自建牧场、现代化工厂”将“奶瓶子”牢牢把握在自己手中，在张家口坝上草原自建牧草种植基地38万亩，自建牧场存栏奶牛12万头，生产工厂21个。同时，还首创了“五个世界级”模式，即用世界级水平的研发、世界级先进的牧场、世界级领先的工厂、世界级一流的供应商和世界级的食品安全管理体系，打造世界级品质的好奶粉。
如果说不断优化产业布局是君乐宝巩固产品质量底线、保证品牌高效运行的核心竞争力，那么持续升级科研创新技术、拓展奶粉品类则是君乐宝品牌高质量发展的内核源动力。一直以来，君乐宝建立了国际、国内两个创新平台和全员创新体系，与全球领先机构开展合作，建立产学研国际联合研发平台，并建成国家乳品专业研发中心、乳品质量安全控制重点实验室。2021年，君乐宝投资5亿元打造君乐宝奶业创新研究院，从牧草种植、奶牛遗传育种、乳品工艺技术到新产品开发全产业链研究，力争将产业研发做到世界级水平。
通过不断深耕新技术、新工艺，君乐宝在品类创新的道路上屡次打破国外垄断，引领国产奶粉品牌强势崛起。2019年上市的至臻A2型奶牛奶粉是全球首款自有牧场全产业链奶粉，打破了国外垄断;2020年3月推出行业内首款全产业链适度水解的优萃有机奶粉，增加小分子蛋白、益生菌等14种营养，配方更全面。随后推出儿童配方奶粉，再到此番“诠臻爱”、“臻唯爱”、全新“乐臻”三大高含量乳铁蛋白奶粉，君乐宝惯以覆盖者的身份，带动国产奶粉行业新一轮的提质升级。
作为国产奶粉领军品牌，君乐宝依托科研创新，深耕产品赛道，以颠覆市场的强劲实力不断刷新着世界对中国奶粉的认知，正引领着中国乳业成为影响世界的新兴力量!正如君乐宝乳业集团副总裁、奶粉事业部总经理刘森淼所言：“最好的奶粉企业，应该在中国。”
漫谈多囊卵巢与多囊卵巢综合征
肥胖？多毛？痤疮？脱发？月经紊乱？闭经？不孕？B超见多囊卵巢？血睾酮升高？LH升高？血糖升高？胰岛素抵抗？
事实上，多囊卵巢而是一组“综合征”，一般情况下，我们说多囊卵巢所指向的是多囊卵巢综合征（PCOS），多囊卵巢综合征（PCOS），是生育年龄妇女常见的一种复杂的内分泌及代谢异常所致的疾病，以偶发或无排卵和高雄激素血症为特征，主要临床表现为月经不规律、不孕、多毛、痤疮，是常见的女性内分泌疾病。
医学上把B超下观察到卵巢呈多囊样改变影像称PCOM，可见卵巢里2~9毫米的卵泡超过12个，卵泡堆积会把卵巢撑大，这些现象在健康人群中比较少见。
出现单一的卵巢呈多囊样改变症状并不等于PCOS，即便是月经规律的女性也可能在做B超时发现PCOM，那些长期口服避孕药的女性也可能会出现PCOM。要引起重视的，是多囊卵巢综合征（PCOS）。
当出现PCOM合并月经不规律、月经稀发，这种情况下考虑多囊卵巢综合征（PCOS），需要尽快去妇科内分泌门诊就诊检查，明确诊断以及下一步的处理方案。
尽管世界各地对PCOS诊断标准不一，但2003鹿特丹标准，重视LH及LH/FSH升高的现象似乎是一种比较合理的选择。
鹿特丹标准是指鹿特丹会议上，专家们对PCOS的诊断标准做出了修订，将B超可见的“卵巢形态多囊”，即单个卵巢内直径2-9mm的卵泡≥12个，或卵巢体积增大（＞10 cm3）加入了HIN体系，三条标准中如符合两项即诊断多囊卵巢综合征。
鹿特丹标准这种三选二的诊断模式更加灵活，定义了4种PCOS表型（见图表），使没有稀发排卵的或没有高雄激素表现的相对“轻症”的患者也能被纳入诊断。
肥胖？多毛？痤疮？脱发？月经紊乱？闭经？不孕？B超见多囊卵巢？血睾酮升高？LH升高？血糖升高？胰岛素抵抗？
事实上，多囊卵巢而是一组“综合征”，一般情况下，我们说多囊卵巢所指向的是多囊卵巢综合征（PCOS），多囊卵巢综合征（PCOS），是生育年龄妇女常见的一种复杂的内分泌及代谢异常所致的疾病，以偶发或无排卵和高雄激素血症为特征，主要临床表现为月经不规律、不孕、多毛、痤疮，是常见的女性内分泌疾病。
医学上把B超下观察到卵巢呈多囊样改变影像称PCOM，可见卵巢里2~9毫米的卵泡超过12个，卵泡堆积会把卵巢撑大，这些现象在健康人群中比较少见。
出现单一的卵巢呈多囊样改变症状并不等于PCOS，即便是月经规律的女性也可能在做B超时发现PCOM，那些长期口服避孕药的女性也可能会出现PCOM。要引起重视的，是多囊卵巢综合征（PCOS）。
当出现PCOM合并月经不规律、月经稀发，这种情况下考虑多囊卵巢综合征（PCOS），需要尽快去妇科内分泌门诊就诊检查，明确诊断以及下一步的处理方案。
尽管世界各地对PCOS诊断标准不一，但2003鹿特丹标准，重视LH及LH/FSH升高的现象似乎是一种比较合理的选择。
鹿特丹标准是指鹿特丹会议上，专家们对PCOS的诊断标准做出了修订，将B超可见的“卵巢形态多囊”，即单个卵巢内直径2-9mm的卵泡≥12个，或卵巢体积增大（＞10 cm3）加入了HIN体系，三条标准中如符合两项即诊断多囊卵巢综合征。
鹿特丹标准这种三选二的诊断模式更加灵活，定义了4种PCOS表型（见图表），使没有稀发排卵的或没有高雄激素表现的相对“轻症”的患者也能被纳入诊断。
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