锂电设备：近期有所调整，基本面健康，配置拐点有望来临

1、锂电设备板块整体近期有所调整，我们认为，一方面，主要系前期涨幅较为显著，近期板块信息面相对真空，缺乏有效催化剂。另一方面，近期行业需求旺盛导致上游原材料产品价格提升，引发对明年需求的担忧。板块前期估值偏高，但当前整体22年估值水平40x，23年为28x左右，与未来增速匹配，配置拐点有望来临。

2、锂电设备的核心逻辑为扩产，而本年度年底动力电池有效产能合计为0.7TWH左右，到明年年底约为1.1TWH，距离2025年2.36TWH左右的需求仍有较大空间；到2030年锂电整体需求有望在2025年基础上再翻倍。

3、我们对于明年、后年的行业订单口径的增速预期分别为48%、38%左右，其中新兴领域，例如4680、换电的增速更快，与此同时，行业的激光应用，在激光器的国产化上仍有大量空间。

4、标的一：先导智能：先导智能22-23年估值分别为43、28X左右，相较于板块未出现龙头溢价。展望明年，公司订单有望达到250亿以上的水平，topcon整线设备具备超预期空间。

5、标的二：联赢激光：联赢激光22-23年估值分别为46、30X左右，联赢激光本年度新增订单为35亿左右，相较于去年翻倍，其中catl、亿纬锂能与欣旺达订单占公司动力锂电总量的70%以上，明年这三家电池公司扩产弹性达到50%-100%，公司3C、汽配等业务本年度增速同样超过50%，明年有望保持高增速。

6、标的三：杭可科技：杭可科技22-23年估值分别为55、29X左右，公司近期设备送往美国SKI，明年海外空间有望打开。LG有望明年1月份上市，当前已启动询价工作，SKI有望明年1月份开启招标。

7、杰普特、皖仪科技、瀚川智能作为估值较低的小市值标的，明后年增长弹性可期。其中，杰普特明年约为30X左右，杰普特近期开始接到来自海外两家主要AR/VR产品公司的检测设备订单，该部分业务毛利率有望达到50%以上，激光器国产替代进展顺利；皖仪科技明年约为25X，锂电订单连续三年呈现倍增趋势，实验室设备受益于进口替代政策拉动。#投资##价值投资日志[超话]#

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24日，我校收到一封特殊的请战书，请战的是 西北大学现代学院的退伍军人[给力]我校退伍军人主动请缨参与防疫工作，疫情就是命令，防控就是责任，健康所系，责任所在。在特殊时期，尽管他们已经退伍，但是他们仍然愿意重整铠甲守护大家。自防控新型冠状病毒肺炎疫情工作开展以来，广大师生积极响应，纷纷主动申请加入疫情防控志愿者队伍，参与疫情防控工作，守护一方同学。[心]
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