《价值》一书中张磊重点阐述了价值投资的核心逻辑：从发现价值到创造价值。
1.价值投资前如何发现价值：
1）投资前最重要的事情就是做价值的深度研究，研究行业、研究基本面，核心能力就是对商业本质的敏锐洞察，最好的分析方法未必是使用估值理论、资产定价模型、投资组合策略，而是坚持第一性原理，即追本溯源，这个“源”包括基本的公理、处世的哲学、人类的本性、万物的规律。高瓴资本在多年的经验积累和案例分析后，总结出追本溯源的三种研究形式：深入研究、长期研究、独立研究。
深入研究=研究深+研究透：始终强调基于对人、生意、环境和组织的深度理解，通过深入研究，在变化的环境和周期中，挖掘最好的商业模式，寻求与这个商业模式最契合的创业者，从而确定投资标的。
长期研究=关键时点+关键变化：在投资决策面前，投资机会的时间窗口是稍纵即逝的，最重要的是对关键时点和关键变化的把握。什么是关键时点？就是在大家都看不懂的时候，少数创业者能够在这个时点敏锐察觉产业的变化，为消费者和整个价值链输入新的模式和价值。什么是关键变化呢？就是环境的结构性变化，包括产业的生态位置调整、基础设施完善、需求的升级或转移等。
独立研究=独特视角+数据洞察：独立研究意味着从头开始看、开始想。对于一些行业或者商业模式，中国市场有着其他国家市场的典型特征，可以借鉴或者对比，但中国市场也有着非常多的特殊性，在许多行业或生意中的成长态势是超前的。
2）投资前的护城河研究：护城河的来源包括无形资产（品牌、专利或特许经营资质）、成本优势、转换成本、网络效应和有效规模，所有这些要素都在帮助企业获得垄断地位，从而获得经济利润。因为垄断意味着企业掌握了定价权，这样企业就可以在一段时间内非常优越地面对竞争。补贴或者垄断产生不了伟大的企业，只有在竞争中才能产生伟大的企业。
所有的品牌、渠道、技术规模、知识产权等，都不足以成为真正的护城河。世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。这其中最重要的，就是坚持以用户和消费者为中心，坚持了这个中心，理解变化的消费者和市场需求，用最高效的方式和最低的成本持续创新和创造价值的能力才是真正的护城河。持续不断疯狂创造价值的企业家精神，才是永远不会消失的护城河。
3）投资前的生态模型研究：投资的动态模型即人、生意、环境和组织，从一个单纯追求最佳商业模式和最佳创业者的二维象限视角，升级为审视人、生意、环境和组织的最佳组合的多维视角。
看人，就是看拥有伟大格局观的创业者，看他的内心操守和价值追求，看他对商业模式本质的理解与投资人是否一致。评价创业者的维度有很多，既包括他能达到的高度，即能力；也包括维持能力的稳定性，即可靠性；更重要的是为社会创造价值的初心，即有没有做有意义的事。
看生意，就是看这个生意的本质属性，看他解决了客户的哪些本质需求，看生意的商业模式、核心竞争力、市场壁垒以及拓展性，看他有没有动态的护城河（所谓商业模式，包含客户价值主张、盈利模式、资源和流程。好的经济活动、商业模式往往是时间的朋友。）。
看环境，就是看生意所处的时空和生态，看政策环境、监管环境、供给环境、需求环境，看资源、市场、人口节后甚至国际政治经济形势等在更长时间内发挥效力的因素（环境是理解许多投资的出发点，同时也是最基础的判断因素，在很大程度上可以帮助投资人把握好的投资时点）。
看组织，就是看创业者所创立的组织基因，是否能够把每个细胞的能量充分释放；看组织的内在生命力能否适应当时的经济周期、产业周期（个人能力组织化、系统化）。
2. 价值投资中坚守的三个投资哲学
张磊在价值投资过程中坚守的三个投资哲学：守正用奇；弱水三千但取一瓢；桃李不言，下自成蹊。
3.价值投资后做时间的朋友，让时间创造价值
时间是好生意和好创业者的朋友。在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。理解时间的价值有四个维度：正确理解时间的跨度，时间创造复利的价值，把时间作为选择，时间是最好的复盘。
正确理解时间的跨度：任何创业浪潮和商业模式都不是静止的，投资人要把时间作为研究的重要坐标，理解历史渊源和闪烁在其中的时间窗口，把不同时间的环境因素还原到生意的本质当中。
时间创造复利的价值：对时间的理解，第二个角度在于相信复利的价值。时间是好生意与好创业者的朋友。每一个投资人都要搞清楚的是，能随着时间的流逝加深护城河的，才是“资产”，时间越久对生意越不利的，则是“费用”。
把时间作为选择：对时间的理解，第三个角度是把时间作为选择。很多时候，成功不在于你做了什么，而在于你没有做什么，把时间分配给能够带来价值的事情，复利才会发生作用。投资中最贵的不是钱，而是时间。选择与价值观正确的长期主义者同行，往往能让你躲避许多重大风险，并获得超预期的回报。
时间是最好的复盘：对时间的第四个理解角度在于，时间是检验投资决策正确与否的重要标准。如果在投资企业5年、10年之后尚不退出，看起来似乎是“长期主义”，但如果不去复盘和迭代，“长期主义”就成了思维和行动懒惰的借口，就变得毫无意义。
1.价值投资前如何发现价值：
1）投资前最重要的事情就是做价值的深度研究，研究行业、研究基本面，核心能力就是对商业本质的敏锐洞察，最好的分析方法未必是使用估值理论、资产定价模型、投资组合策略，而是坚持第一性原理，即追本溯源，这个“源”包括基本的公理、处世的哲学、人类的本性、万物的规律。高瓴资本在多年的经验积累和案例分析后，总结出追本溯源的三种研究形式：深入研究、长期研究、独立研究。
深入研究=研究深+研究透：始终强调基于对人、生意、环境和组织的深度理解，通过深入研究，在变化的环境和周期中，挖掘最好的商业模式，寻求与这个商业模式最契合的创业者，从而确定投资标的。
长期研究=关键时点+关键变化：在投资决策面前，投资机会的时间窗口是稍纵即逝的，最重要的是对关键时点和关键变化的把握。什么是关键时点？就是在大家都看不懂的时候，少数创业者能够在这个时点敏锐察觉产业的变化，为消费者和整个价值链输入新的模式和价值。什么是关键变化呢？就是环境的结构性变化，包括产业的生态位置调整、基础设施完善、需求的升级或转移等。
独立研究=独特视角+数据洞察：独立研究意味着从头开始看、开始想。对于一些行业或者商业模式，中国市场有着其他国家市场的典型特征，可以借鉴或者对比，但中国市场也有着非常多的特殊性，在许多行业或生意中的成长态势是超前的。
2）投资前的护城河研究：护城河的来源包括无形资产（品牌、专利或特许经营资质）、成本优势、转换成本、网络效应和有效规模，所有这些要素都在帮助企业获得垄断地位，从而获得经济利润。因为垄断意味着企业掌握了定价权，这样企业就可以在一段时间内非常优越地面对竞争。补贴或者垄断产生不了伟大的企业，只有在竞争中才能产生伟大的企业。
所有的品牌、渠道、技术规模、知识产权等，都不足以成为真正的护城河。世界上只有一条护城河，就是企业家们不断创新，不断地疯狂地创造长期价值。这其中最重要的，就是坚持以用户和消费者为中心，坚持了这个中心，理解变化的消费者和市场需求，用最高效的方式和最低的成本持续创新和创造价值的能力才是真正的护城河。持续不断疯狂创造价值的企业家精神，才是永远不会消失的护城河。
3）投资前的生态模型研究：投资的动态模型即人、生意、环境和组织，从一个单纯追求最佳商业模式和最佳创业者的二维象限视角，升级为审视人、生意、环境和组织的最佳组合的多维视角。
看人，就是看拥有伟大格局观的创业者，看他的内心操守和价值追求，看他对商业模式本质的理解与投资人是否一致。评价创业者的维度有很多，既包括他能达到的高度，即能力；也包括维持能力的稳定性，即可靠性；更重要的是为社会创造价值的初心，即有没有做有意义的事。
看生意，就是看这个生意的本质属性，看他解决了客户的哪些本质需求，看生意的商业模式、核心竞争力、市场壁垒以及拓展性，看他有没有动态的护城河（所谓商业模式，包含客户价值主张、盈利模式、资源和流程。好的经济活动、商业模式往往是时间的朋友。）。
看环境，就是看生意所处的时空和生态，看政策环境、监管环境、供给环境、需求环境，看资源、市场、人口节后甚至国际政治经济形势等在更长时间内发挥效力的因素（环境是理解许多投资的出发点，同时也是最基础的判断因素，在很大程度上可以帮助投资人把握好的投资时点）。
看组织，就是看创业者所创立的组织基因，是否能够把每个细胞的能量充分释放；看组织的内在生命力能否适应当时的经济周期、产业周期（个人能力组织化、系统化）。
2. 价值投资中坚守的三个投资哲学
张磊在价值投资过程中坚守的三个投资哲学：守正用奇；弱水三千但取一瓢；桃李不言，下自成蹊。
3.价值投资后做时间的朋友，让时间创造价值
时间是好生意和好创业者的朋友。在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。理解时间的价值有四个维度：正确理解时间的跨度，时间创造复利的价值，把时间作为选择，时间是最好的复盘。
正确理解时间的跨度：任何创业浪潮和商业模式都不是静止的，投资人要把时间作为研究的重要坐标，理解历史渊源和闪烁在其中的时间窗口，把不同时间的环境因素还原到生意的本质当中。
时间创造复利的价值：对时间的理解，第二个角度在于相信复利的价值。时间是好生意与好创业者的朋友。每一个投资人都要搞清楚的是，能随着时间的流逝加深护城河的，才是“资产”，时间越久对生意越不利的，则是“费用”。
把时间作为选择：对时间的理解，第三个角度是把时间作为选择。很多时候，成功不在于你做了什么，而在于你没有做什么，把时间分配给能够带来价值的事情，复利才会发生作用。投资中最贵的不是钱，而是时间。选择与价值观正确的长期主义者同行，往往能让你躲避许多重大风险，并获得超预期的回报。
时间是最好的复盘：对时间的第四个理解角度在于，时间是检验投资决策正确与否的重要标准。如果在投资企业5年、10年之后尚不退出，看起来似乎是“长期主义”，但如果不去复盘和迭代，“长期主义”就成了思维和行动懒惰的借口，就变得毫无意义。
张磊：关于投资价值
对于投资来说，简单和不简单的事或许相似：
如何保持内心的平静，在不断的市场诘问和自我拷问中不随波逐流，最需要的是深植行业、企业及市场的卓越研究能力和强大自我约束的投资初心。
“找到最好的公司，做时间的朋友”，这是对价值投资最好的诠释之一。
投资回报的本质是作为企业拥有者，获得管理团队为企业创新成长带来的价值积累。
人们往往感慨，投资最贵的不是钱，而是时间。
愿意付出更多的时间去研究，去持有，去陪伴企业的成长，即“花足够多的时间，做最好公司的朋友”。
这种长期坚持和信赖，来源于充分的理性判断和风险认知，以及发自内心的勇气和诚实。
投资人无法亲历企业成长的方方面面，更无法判断市场的不可知因素，个体认知的局限和市场变化的混沌天然构成了矛盾。
正是这样，在漫漫修远的求知路上，怀谦卑之心，长期关注“可预期、可展望、可想象”的有限关键变量，进而回归研究本质——
大胆假设、小心求证，找到企业创新发展的“护城河”，从而做出最佳决策。
随着城镇化减速、人口结构变化、产业集中度提高、科技进步发展到新阶段，投资人无法再像过去那样随意采撷一二便可获得超额收益，但我们仍对大国发展抱有十足信心。
我们可以看到，中国正拥有越来越多值得敬佩的创业者、发明家、科学家、企业家，他们在科学创新、产业创新、产品创新上不断追求卓越。
正是这些，构成了坚持价值投资的原因所在。
对于今天的中国资本市场来说，价值投资已然不是新鲜名词。
越来越多的笃信者和实践者在用自己的思考方式，不断探索新的未知世界。
价值投资为投资者和企业家之间创造了相互信赖和尊重的情感纽带，正是这条纽带，让企业家敢于尝试伟大创想，目光聚焦在未来10年、20年，以超长期的视角审视未来生产生活的变化。
这种源于价值投资理念的超长期投资，为企业注入了最坚实的动力。
从某种程度上说，为卓越企业家分担创新风险，构成了价值投资超额收益的本质起源。
我们强调价值投资。
不管是在哪一个阶段，一定要创造价值。
背后更深的哲学，实际上来自中国，甚至其实从先秦诸子里面就讲，老子的守正用奇，以正治国，以奇用兵。
首先如果你要不正，你的思想是歪的（就无法成事），君子不立危墙之下，不能有个地方赚钱你就跑过去了；
奇，就是你跟别人不一样，你不能说大家都从众，大家都追风口你也追风口。君子和而不同。
还有我们所说的弱水三千但取一瓢，要有定性。
有很多人投资是天女散花型，投一大堆赚很多很多。
假设你投了200家公司，一家公司开四次董事会，那就是八百次董事会，你开得了吗？可能时间都不够用。
你就是有十个人、二十个人，一年要开几十个董事会，造成董事会流于形式。
我们希望我们真正能投得少一些，花的精力多一点，多给企业一些帮助，都能一起往前成长。
最后我们中国人和西方还有一个很大的不同，所谓“桃李不言下自成蹊”。
就是说，你不要在乎短期内你创造多少社会名誉，或者多少价值，多少人知道你。关键是你创造了多少价值。
桃树李树都长出果子了，大家会有人找到他的。
至于怎么赚钱，钱是怎么赚出来的，利润怎么来的，你的市场价值怎么被体现的，我觉得不用太担心。最后他自己会出来的。
大多数人往往重视回报，少数人管理风险，却极少有人关注成本，极少有人真正理解时间的价值。
简单来说，回报会随着时间日益增多，成本会随着时间变本加厉，而风险会随着时间相对缓和。
人们能够理解复利的力量，但成本会随着资产规模的扩大和交易频次的增多而愈加显著，成为高回报的阻碍因素。
因此，一家低成本的投资基金就等于给予持有人更高的回报。
同时，风险的短期波动性会随着时间的推移逐步被市场理解和消化，因此，长期持有会降低投资的不确定性。
对于投资来说，简单和不简单的事或许相似：
如何保持内心的平静，在不断的市场诘问和自我拷问中不随波逐流，最需要的是深植行业、企业及市场的卓越研究能力和强大自我约束的投资初心。
“找到最好的公司，做时间的朋友”，这是对价值投资最好的诠释之一。
投资回报的本质是作为企业拥有者，获得管理团队为企业创新成长带来的价值积累。
人们往往感慨，投资最贵的不是钱，而是时间。
愿意付出更多的时间去研究，去持有，去陪伴企业的成长，即“花足够多的时间，做最好公司的朋友”。
这种长期坚持和信赖，来源于充分的理性判断和风险认知，以及发自内心的勇气和诚实。
投资人无法亲历企业成长的方方面面，更无法判断市场的不可知因素，个体认知的局限和市场变化的混沌天然构成了矛盾。
正是这样，在漫漫修远的求知路上，怀谦卑之心，长期关注“可预期、可展望、可想象”的有限关键变量，进而回归研究本质——
大胆假设、小心求证，找到企业创新发展的“护城河”，从而做出最佳决策。
随着城镇化减速、人口结构变化、产业集中度提高、科技进步发展到新阶段，投资人无法再像过去那样随意采撷一二便可获得超额收益，但我们仍对大国发展抱有十足信心。
我们可以看到，中国正拥有越来越多值得敬佩的创业者、发明家、科学家、企业家，他们在科学创新、产业创新、产品创新上不断追求卓越。
正是这些，构成了坚持价值投资的原因所在。
对于今天的中国资本市场来说，价值投资已然不是新鲜名词。
越来越多的笃信者和实践者在用自己的思考方式，不断探索新的未知世界。
价值投资为投资者和企业家之间创造了相互信赖和尊重的情感纽带，正是这条纽带，让企业家敢于尝试伟大创想，目光聚焦在未来10年、20年，以超长期的视角审视未来生产生活的变化。
这种源于价值投资理念的超长期投资，为企业注入了最坚实的动力。
从某种程度上说，为卓越企业家分担创新风险，构成了价值投资超额收益的本质起源。
我们强调价值投资。
不管是在哪一个阶段，一定要创造价值。
背后更深的哲学，实际上来自中国，甚至其实从先秦诸子里面就讲，老子的守正用奇，以正治国，以奇用兵。
首先如果你要不正，你的思想是歪的（就无法成事），君子不立危墙之下，不能有个地方赚钱你就跑过去了；
奇，就是你跟别人不一样，你不能说大家都从众，大家都追风口你也追风口。君子和而不同。
还有我们所说的弱水三千但取一瓢，要有定性。
有很多人投资是天女散花型，投一大堆赚很多很多。
假设你投了200家公司，一家公司开四次董事会，那就是八百次董事会，你开得了吗？可能时间都不够用。
你就是有十个人、二十个人，一年要开几十个董事会，造成董事会流于形式。
我们希望我们真正能投得少一些，花的精力多一点，多给企业一些帮助，都能一起往前成长。
最后我们中国人和西方还有一个很大的不同，所谓“桃李不言下自成蹊”。
就是说，你不要在乎短期内你创造多少社会名誉，或者多少价值，多少人知道你。关键是你创造了多少价值。
桃树李树都长出果子了，大家会有人找到他的。
至于怎么赚钱，钱是怎么赚出来的，利润怎么来的，你的市场价值怎么被体现的，我觉得不用太担心。最后他自己会出来的。
大多数人往往重视回报，少数人管理风险，却极少有人关注成本，极少有人真正理解时间的价值。
简单来说，回报会随着时间日益增多，成本会随着时间变本加厉，而风险会随着时间相对缓和。
人们能够理解复利的力量，但成本会随着资产规模的扩大和交易频次的增多而愈加显著，成为高回报的阻碍因素。
因此，一家低成本的投资基金就等于给予持有人更高的回报。
同时，风险的短期波动性会随着时间的推移逐步被市场理解和消化，因此，长期持有会降低投资的不确定性。
高瓴张磊：关于价值投资
对于投资来说，简单和不简单的事或许相似：如何保持内心的平静，在不断的市场诘问和自我拷问中，不随波逐流，最需要的是深植行业、企业及市场的卓越研究能力和强大自我约束的投资初心。
“找到最好的公司，做时间的朋友”，这是对价值投资最好的诠释之一。投资回报的本质是作为企业拥有者，获得管理团队为企业创新成长带来的价值积累。人们往往感慨，投资最贵的不是钱，而是时间。愿意付出更多的时间去研究，去持有，去陪伴企业的成长，即“花足够多的时间，做最好公司的朋友”。这种长期坚持和信赖，来源于充分的理性判断和风险认知，以及发自内心的勇气和诚实。
投资人无法亲历企业成长的方方面面，更无法判断市场的不可知因素，个体认知的局限和市场变化的混沌天然构成了矛盾。正是这样，在漫漫修远的求知路上，怀谦卑之心，长期关注“可预期、可展望、可想象”的有限关键变量，进而回归研究本质——大胆假设、小心求证，找到企业创新发展的“护城河”，从而做出最佳决策。
随着中国城镇化减速、人口结构变化、产业集中度提高、科技进步发展到新阶段，投资人无法再像过去那样随意采撷一二便可获得超额收益，但我们仍对大国发展抱有十足信心。我们可以看到，中国正拥有越来越多值得敬佩的创业者、发明家、科学家、企业家，他们在科学创新、产业创新、产品创新上不断追求卓越，正是这些，构成了坚持价值投资的原因所在。
对于今天的中国资本市场来说，价值投资已然不是新鲜名词，越来越多的笃信者和实践者在用自己的思考方式，不断探索新的未知世界。价值投资为投资者和企业家之间创造了相互信赖和尊重的情感纽带，正是这条纽带，让企业家敢于尝试伟大创想，目光聚焦在未来10年、20年，以超长期的视角审视未来生产生活的变化。这种源于价值投资理念的超长期投资，为企业注入了最坚实的动力。从某种程度上说，为卓越企业家分担创新风险，构成了价值投资超额收益的本质起源。
我们强调价值投资。不管是在哪一个阶段，一定要创造价值。背后更深的哲学，实际上来自我们中国，甚至其实从先秦诸子里面就讲，老子的守正用奇，以正治国，以奇用兵。首先如果你要不正，你的思想是歪的（就无法成事），君子不立危墙之下，不能有个地方赚钱你就跑过去了；奇，就是你跟别人不一样，你不能说大家都从众，大家都追风口你也追风口。君子和而不同。还有我们所说的弱水三千但取一瓢，要有定性。
有很多人投资是天女散花型，投一大堆赚很多很多。假设你投了200家公司，一家公司开四次董事会，那就是八百次董事会，你开得了吗？可能时间都不够用。你就是有十个人、二十个人，一年要开几十个董事会，造成董事会流于形式。我们希望我们真正能投得少一些，花的精力多一点，多给企业一些帮助，都能一起往前成长。最后我们中国人和西方还有一个很大的不同，所谓桃李不言下自成蹊。就是说，你不要在乎短期内你创造多少社会名誉，或者多少价值，多少人知道你。关键是你创造了多少价值。桃树李树都长出果子了，大家会有人找到他的。至于怎么赚钱，钱是怎么赚出来的，利润怎么来的，你的市场价值怎么被体现的，我觉得不用太担心。最后他自己会出来的。
大多数人往往重视回报，少数人管理风险，却极少有人关注成本，极少有人真正理解时间的价值。简单来说，回报会随着时间日益增多，成本会随着时间变本加厉，而风险会随着时间相对缓和。人们能够理解复利的力量，但成本会随着资产规模的扩大和交易频次的增多而愈加显著，成为高回报的阻碍因素。因此，一家低成本的投资基金就等于给予持有人更高的回报。同时，风险的短期波动性会随着时间的推移逐步被市场理解和消化，因此，长期持有会降低投资的不确定性。#投资##价值投资日志[超话]#
对于投资来说，简单和不简单的事或许相似：如何保持内心的平静，在不断的市场诘问和自我拷问中，不随波逐流，最需要的是深植行业、企业及市场的卓越研究能力和强大自我约束的投资初心。
“找到最好的公司，做时间的朋友”，这是对价值投资最好的诠释之一。投资回报的本质是作为企业拥有者，获得管理团队为企业创新成长带来的价值积累。人们往往感慨，投资最贵的不是钱，而是时间。愿意付出更多的时间去研究，去持有，去陪伴企业的成长，即“花足够多的时间，做最好公司的朋友”。这种长期坚持和信赖，来源于充分的理性判断和风险认知，以及发自内心的勇气和诚实。
投资人无法亲历企业成长的方方面面，更无法判断市场的不可知因素，个体认知的局限和市场变化的混沌天然构成了矛盾。正是这样，在漫漫修远的求知路上，怀谦卑之心，长期关注“可预期、可展望、可想象”的有限关键变量，进而回归研究本质——大胆假设、小心求证，找到企业创新发展的“护城河”，从而做出最佳决策。
随着中国城镇化减速、人口结构变化、产业集中度提高、科技进步发展到新阶段，投资人无法再像过去那样随意采撷一二便可获得超额收益，但我们仍对大国发展抱有十足信心。我们可以看到，中国正拥有越来越多值得敬佩的创业者、发明家、科学家、企业家，他们在科学创新、产业创新、产品创新上不断追求卓越，正是这些，构成了坚持价值投资的原因所在。
对于今天的中国资本市场来说，价值投资已然不是新鲜名词，越来越多的笃信者和实践者在用自己的思考方式，不断探索新的未知世界。价值投资为投资者和企业家之间创造了相互信赖和尊重的情感纽带，正是这条纽带，让企业家敢于尝试伟大创想，目光聚焦在未来10年、20年，以超长期的视角审视未来生产生活的变化。这种源于价值投资理念的超长期投资，为企业注入了最坚实的动力。从某种程度上说，为卓越企业家分担创新风险，构成了价值投资超额收益的本质起源。
我们强调价值投资。不管是在哪一个阶段，一定要创造价值。背后更深的哲学，实际上来自我们中国，甚至其实从先秦诸子里面就讲，老子的守正用奇，以正治国，以奇用兵。首先如果你要不正，你的思想是歪的（就无法成事），君子不立危墙之下，不能有个地方赚钱你就跑过去了；奇，就是你跟别人不一样，你不能说大家都从众，大家都追风口你也追风口。君子和而不同。还有我们所说的弱水三千但取一瓢，要有定性。
有很多人投资是天女散花型，投一大堆赚很多很多。假设你投了200家公司，一家公司开四次董事会，那就是八百次董事会，你开得了吗？可能时间都不够用。你就是有十个人、二十个人，一年要开几十个董事会，造成董事会流于形式。我们希望我们真正能投得少一些，花的精力多一点，多给企业一些帮助，都能一起往前成长。最后我们中国人和西方还有一个很大的不同，所谓桃李不言下自成蹊。就是说，你不要在乎短期内你创造多少社会名誉，或者多少价值，多少人知道你。关键是你创造了多少价值。桃树李树都长出果子了，大家会有人找到他的。至于怎么赚钱，钱是怎么赚出来的，利润怎么来的，你的市场价值怎么被体现的，我觉得不用太担心。最后他自己会出来的。
大多数人往往重视回报，少数人管理风险，却极少有人关注成本，极少有人真正理解时间的价值。简单来说，回报会随着时间日益增多，成本会随着时间变本加厉，而风险会随着时间相对缓和。人们能够理解复利的力量，但成本会随着资产规模的扩大和交易频次的增多而愈加显著，成为高回报的阻碍因素。因此，一家低成本的投资基金就等于给予持有人更高的回报。同时，风险的短期波动性会随着时间的推移逐步被市场理解和消化，因此，长期持有会降低投资的不确定性。#投资##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐