#关注俄乌局势最新进展# #俄乌战争速报# 俄罗斯自对乌克兰发起特别军事行动之后，美国就开始对俄罗斯发起了全面制裁，并且在美国的带头下，世界多国都加入到了对俄罗斯的制裁当中，纷纷断绝和俄罗斯的经济往来，禁止出口和进口俄罗斯的商品，并且还准备断绝和俄罗斯的能源往来；但是在能源问题上，这一点似乎并没有得到大家的响应，有不少的国家表面上说是要禁止和俄罗斯的能源交易，但是实际上还是很听话的用卢布和俄罗斯进行能源交易，而俄罗斯也因为被制裁之后，能源价格大幅上升因此大赚一笔，每天都能多赚十几亿，不光满足了前线的军费开支，还剩余不少的钱来补充国库。
不过俄罗斯虽然每天都在赚钱，但是美国却不这么认为，他们认为俄罗斯现在已经到了山穷水尽的地步，美国的商务部长表示“由于受到制裁的影响，俄罗斯在进行装备生产时芯片无法得到补充，所以他们只能将冰箱和洗碗机，里面的计算机芯片拆下来充数”。这位商务部长之所以会说出这样的话，是因为她从内部渠道得到了一些消息，一些乌克兰人对缴获的俄军坦克进行检查时，发现这些坦克的芯片都是从冰箱和洗碗机里面取出的，在得知了这一消息后，这些乌克兰人就将其告诉给了美国。
对于美国而言，他们除了经济制裁之外，最重要的手段就是技术制裁了，由于美国科技水平的发达，很多国家和企业都离不开这些技术支持，一旦实行全面制裁，不光一些民用领域会受到重创，很多军用领域也会如此。就像我国的发动机就经历了“卡脖子”的时代，就是因为美国禁止我国获得先进发动机的技术，导致我国出现了战机有了，却没有发动机的状况，经此打击后，我国才走向了发动机国产自研的道路，为的就是彻底摆脱对美国的依赖。
而俄罗斯也同样如此，虽说俄罗斯的军事水平和技术在全世界来看，都是能够和美国一较高下的存在，但是在电子产业就要落后很多了；特别是芯片领域，美国占有绝对的垄断地位，全球有一半以上的芯片都来自于美国，其他国家想要拥有自己的芯片难上加难，要么因为技术原因研发不出来，要么就因为成本太高无法普及。而美国在大量技术和人才的支持下，使得芯片的成本极低，从而垄断了全球的芯片市场。
俄罗斯由于经济的原因，没有足够的资金在芯片领域进行研发，所以很多民用产品和军用装备的芯片都是直接对外采购，毕竟价钱便宜，完全没必要花大价钱去研发一款新的芯片；特别是在军用领域，在军用领域装备需要的是稳定性，即要求在各种恶劣情况下都能够正常的工作，所以和民用芯片比起来，虽然军用芯片的性能大多没高多少，甚至是要低于现在的民用芯片，但是抗压能力却很强。不过由于太过于注重稳定性，这导致军用芯片的研发测试和最终通过，都需要很长的时间，所以更新换代以及生产都需要很长的一个周期。
这也是现代先进装备产量大不如以前的原因。这些先进装备需要的芯片也是高级芯片，所以需要耗费的时间更多，产量也少；但是那些以前的装备就不同了，现代技术的发展导致以前很多的民用芯片性能大大超过了军用芯片，甚至可靠性方面也要领先于当时的军用芯片，这也是这些乌克兰人能够在俄军的坦克中，发现冰箱和洗碗机的芯片和零件的原因。在战场上，这些民用芯片的性能好又便宜，还可以大量生产，完全可以充当这些坦克本来的芯片了；而且俄军损失和被缴的大多都是上世纪的坦克，这些坦克本来就是消耗品，不是什么贵重的东西，没必要花大价钱安装先进芯片，这种情况不光俄罗斯有，就连美国也有。
美国此时炒作俄罗斯山穷水尽，坦克都用的冰箱和洗碗机里的芯片，无非就是想让大家认为俄罗斯真的不行了，由此让俄罗斯国内也出现恐慌情绪。至于是不是真的山穷水尽，前几次美国说的俄罗斯导弹快用光了，难道还证明不了吗？这些精确制导弹药的芯片可不是什么人都能有的，而俄罗斯却能够上千发的使用，难道真的是芯片不够用了吗？
不过俄罗斯虽然每天都在赚钱，但是美国却不这么认为，他们认为俄罗斯现在已经到了山穷水尽的地步，美国的商务部长表示“由于受到制裁的影响，俄罗斯在进行装备生产时芯片无法得到补充，所以他们只能将冰箱和洗碗机，里面的计算机芯片拆下来充数”。这位商务部长之所以会说出这样的话，是因为她从内部渠道得到了一些消息，一些乌克兰人对缴获的俄军坦克进行检查时，发现这些坦克的芯片都是从冰箱和洗碗机里面取出的，在得知了这一消息后，这些乌克兰人就将其告诉给了美国。
对于美国而言，他们除了经济制裁之外，最重要的手段就是技术制裁了，由于美国科技水平的发达，很多国家和企业都离不开这些技术支持，一旦实行全面制裁，不光一些民用领域会受到重创，很多军用领域也会如此。就像我国的发动机就经历了“卡脖子”的时代，就是因为美国禁止我国获得先进发动机的技术，导致我国出现了战机有了，却没有发动机的状况，经此打击后，我国才走向了发动机国产自研的道路，为的就是彻底摆脱对美国的依赖。
而俄罗斯也同样如此，虽说俄罗斯的军事水平和技术在全世界来看，都是能够和美国一较高下的存在，但是在电子产业就要落后很多了；特别是芯片领域，美国占有绝对的垄断地位，全球有一半以上的芯片都来自于美国，其他国家想要拥有自己的芯片难上加难，要么因为技术原因研发不出来，要么就因为成本太高无法普及。而美国在大量技术和人才的支持下，使得芯片的成本极低，从而垄断了全球的芯片市场。
俄罗斯由于经济的原因，没有足够的资金在芯片领域进行研发，所以很多民用产品和军用装备的芯片都是直接对外采购，毕竟价钱便宜，完全没必要花大价钱去研发一款新的芯片；特别是在军用领域，在军用领域装备需要的是稳定性，即要求在各种恶劣情况下都能够正常的工作，所以和民用芯片比起来，虽然军用芯片的性能大多没高多少，甚至是要低于现在的民用芯片，但是抗压能力却很强。不过由于太过于注重稳定性，这导致军用芯片的研发测试和最终通过，都需要很长的时间，所以更新换代以及生产都需要很长的一个周期。
这也是现代先进装备产量大不如以前的原因。这些先进装备需要的芯片也是高级芯片，所以需要耗费的时间更多，产量也少；但是那些以前的装备就不同了，现代技术的发展导致以前很多的民用芯片性能大大超过了军用芯片，甚至可靠性方面也要领先于当时的军用芯片，这也是这些乌克兰人能够在俄军的坦克中，发现冰箱和洗碗机的芯片和零件的原因。在战场上，这些民用芯片的性能好又便宜，还可以大量生产，完全可以充当这些坦克本来的芯片了；而且俄军损失和被缴的大多都是上世纪的坦克，这些坦克本来就是消耗品，不是什么贵重的东西，没必要花大价钱安装先进芯片，这种情况不光俄罗斯有，就连美国也有。
美国此时炒作俄罗斯山穷水尽，坦克都用的冰箱和洗碗机里的芯片，无非就是想让大家认为俄罗斯真的不行了，由此让俄罗斯国内也出现恐慌情绪。至于是不是真的山穷水尽，前几次美国说的俄罗斯导弹快用光了，难道还证明不了吗？这些精确制导弹药的芯片可不是什么人都能有的，而俄罗斯却能够上千发的使用，难道真的是芯片不够用了吗？
#叶罗丽爵冰[超话]##爵冰忆雪录#
爵冰感情线梳理及细节分析(三)
接着昨天的说，就到了在花海潮抢宝石盒子那里了，我们还记得这狐狸在阿冰发动七日冰雪暴时说阿冰不是灵犀阁的人他不管，结果现在又说只要一日是灵犀阁成员，就永远被他司仪保护，直接就跟胖胖干起来了，怎么，胖胖不是灵犀阁的阁主吗？你怎么还跟小毒和胖胖站对立面了呢？不需要解释，不就因为阿冰嘛。身为灵犀阁的司仪，本不该插手此事，应该处在公平公正的立场，结果倒好，为了阿冰都开始贡献仙力了，连曼多拉都说灵犀阁早已有失公正。好啦，在花海潮的这段剧情就这么一笔带过了哈，因为糖很多，真的很甜，很多细节大家都知道，就不再赘述了哈，我们主要说一下在后来剧情中阿冰和叶罗丽战士们前往灵犀阁时以及在冰莲花中被很多人忽视的一些细节。
女王强行打开灵犀阁的大门，去灵犀阁之后，狐狸，小毒和胖胖等阁主也都赶去了，这时阿冰和叶罗丽战士们也被女王的镜空间和辛灵仙子的空间法术加阿冰的冰法术构成的冰迷宫困住了，在阿冰要冰封自己时，说：“我们被困在这里的时间越久，灵犀阁和哥哥就越危险”，注意啦！阿冰在说这段话时，是将灵犀阁和哥哥分开的，是并列关系，而事实却是，这两者其实是从属关系，哥哥是属于灵犀阁的，按语法的话好像不该这么说，直接说灵犀阁就可以了，不需要加哥哥，所以我们可以知道，阿冰在这里并不是真的想说灵犀阁，而是一种代指，代指谁呢？当然是狐狸啦，我们都知道，阿冰是喜欢狐狸的，那么在这种时候，阿冰怎么会想不到狐狸？所以，这里的灵犀阁一定也是代指的狐狸，但因为叶罗丽战士们不知道阿冰和颜爵之间的那些事呀，而且俩人还没有真正意义上明确的表白，虽然心里都明白，但还没捅破那层窗户纸呢，阿冰怎么好意思直接说呢！那阿冰对狐狸的感情这会到达什么程度了呢，我推测已经超过哥哥了，因为人一般在说起多个人名时，潜意识里好像都会先说更重要的，把更重要的放前面，所以，这俩人真的是双向的奔赴耶
再到番外冰莲花中，确实有证实这件事情，我们看阿冰对哥哥和对狐狸的一点小区别就能感受到了，在水王子面对内心的恐惧时，差点就坠入梦魇中时，阿冰的态度和狐狸一样，觉得应该理智，先出去，以后再想办法救哥哥，在后来狐狸要去面对内心的恐惧时，阿冰怕再万一和哥哥的一样危险怎么办，于是！她竟然没什么犹豫就跟进去了，哇哦哇哦，这就是爱情吗！(涉及到阿冰对水王子和狐狸的东西可能比较敏感，不是引战哈，个人理解，轻喷，不是说水王子在阿冰心里不重要，只是确实人心也不是一杆秤嘛，在心里的分量也不可能完完全全一样啦，尤其在后面阿冰二选一的时候真的感觉无论选谁都会被喷，好惨)
再到后来，他们离开梦境国度回到冰晶宫后，阿冰说：“谢谢你，颜爵，进到梦境国度来救我”，这时从阿冰的表情能看出来阿冰是开心的(图在下面p1)，随后，在颜爵说完在归还灵犀之力时，就承诺过水王子要护她周全之后，我们再看阿冰的小表情，属实委屈失落了(图在下面p2)，哈哈，阿冰也很爱狐狸吧，这狐狸又接着说已经不仅仅是承诺了，这怎么还拐弯抹角的表白表一半停了呢，这样阿冰都不能明确你到底什么意思啦，看把阿冰急的：“什么意思”，吼吼吼，真的好好磕呀，经过在梦境里的这一遭，这俩感情得更深了吧，再后来，当颜爵用法术把阿冰放到床上时，看到没有！！阿冰一点都不反抗耶，这是不是意味着，等混乱局面过去，世界重新安定之后，这俩人下次再见面，是不是可以做点什么了[害羞][污][害羞]，唉，这种的导演也不能播呀，大家自行脑补吧哈
这些细节分析只分析了很多人可能没有注意到的点，一些大家都知道的很明显的就没有多说，就更这么多啦，以后不再更新了哈，好久都没有看到爵冰同框了，现在播出的爵冰片段都差不多分析完了，谢谢这几天大家的喜欢与支持啦！
爵冰感情线梳理及细节分析(三)
接着昨天的说，就到了在花海潮抢宝石盒子那里了，我们还记得这狐狸在阿冰发动七日冰雪暴时说阿冰不是灵犀阁的人他不管，结果现在又说只要一日是灵犀阁成员，就永远被他司仪保护，直接就跟胖胖干起来了，怎么，胖胖不是灵犀阁的阁主吗？你怎么还跟小毒和胖胖站对立面了呢？不需要解释，不就因为阿冰嘛。身为灵犀阁的司仪，本不该插手此事，应该处在公平公正的立场，结果倒好，为了阿冰都开始贡献仙力了，连曼多拉都说灵犀阁早已有失公正。好啦，在花海潮的这段剧情就这么一笔带过了哈，因为糖很多，真的很甜，很多细节大家都知道，就不再赘述了哈，我们主要说一下在后来剧情中阿冰和叶罗丽战士们前往灵犀阁时以及在冰莲花中被很多人忽视的一些细节。
女王强行打开灵犀阁的大门，去灵犀阁之后，狐狸，小毒和胖胖等阁主也都赶去了，这时阿冰和叶罗丽战士们也被女王的镜空间和辛灵仙子的空间法术加阿冰的冰法术构成的冰迷宫困住了，在阿冰要冰封自己时，说：“我们被困在这里的时间越久，灵犀阁和哥哥就越危险”，注意啦！阿冰在说这段话时，是将灵犀阁和哥哥分开的，是并列关系，而事实却是，这两者其实是从属关系，哥哥是属于灵犀阁的，按语法的话好像不该这么说，直接说灵犀阁就可以了，不需要加哥哥，所以我们可以知道，阿冰在这里并不是真的想说灵犀阁，而是一种代指，代指谁呢？当然是狐狸啦，我们都知道，阿冰是喜欢狐狸的，那么在这种时候，阿冰怎么会想不到狐狸？所以，这里的灵犀阁一定也是代指的狐狸，但因为叶罗丽战士们不知道阿冰和颜爵之间的那些事呀，而且俩人还没有真正意义上明确的表白，虽然心里都明白，但还没捅破那层窗户纸呢，阿冰怎么好意思直接说呢！那阿冰对狐狸的感情这会到达什么程度了呢，我推测已经超过哥哥了，因为人一般在说起多个人名时，潜意识里好像都会先说更重要的，把更重要的放前面，所以，这俩人真的是双向的奔赴耶
再到番外冰莲花中，确实有证实这件事情，我们看阿冰对哥哥和对狐狸的一点小区别就能感受到了，在水王子面对内心的恐惧时，差点就坠入梦魇中时，阿冰的态度和狐狸一样，觉得应该理智，先出去，以后再想办法救哥哥，在后来狐狸要去面对内心的恐惧时，阿冰怕再万一和哥哥的一样危险怎么办，于是！她竟然没什么犹豫就跟进去了，哇哦哇哦，这就是爱情吗！(涉及到阿冰对水王子和狐狸的东西可能比较敏感，不是引战哈，个人理解，轻喷，不是说水王子在阿冰心里不重要，只是确实人心也不是一杆秤嘛，在心里的分量也不可能完完全全一样啦，尤其在后面阿冰二选一的时候真的感觉无论选谁都会被喷，好惨)
再到后来，他们离开梦境国度回到冰晶宫后，阿冰说：“谢谢你，颜爵，进到梦境国度来救我”，这时从阿冰的表情能看出来阿冰是开心的(图在下面p1)，随后，在颜爵说完在归还灵犀之力时，就承诺过水王子要护她周全之后，我们再看阿冰的小表情，属实委屈失落了(图在下面p2)，哈哈，阿冰也很爱狐狸吧，这狐狸又接着说已经不仅仅是承诺了，这怎么还拐弯抹角的表白表一半停了呢，这样阿冰都不能明确你到底什么意思啦，看把阿冰急的：“什么意思”，吼吼吼，真的好好磕呀，经过在梦境里的这一遭，这俩感情得更深了吧，再后来，当颜爵用法术把阿冰放到床上时，看到没有！！阿冰一点都不反抗耶，这是不是意味着，等混乱局面过去，世界重新安定之后，这俩人下次再见面，是不是可以做点什么了[害羞][污][害羞]，唉，这种的导演也不能播呀，大家自行脑补吧哈
这些细节分析只分析了很多人可能没有注意到的点，一些大家都知道的很明显的就没有多说，就更这么多啦，以后不再更新了哈，好久都没有看到爵冰同框了，现在播出的爵冰片段都差不多分析完了，谢谢这几天大家的喜欢与支持啦！
#同花顺要闻# 【亿见 | 光伏产业系列追踪之一：周期成长，需求为王】
作为2021年最火热的赛道之一，光伏在“双碳”背景下一度可以说是全市场所有基金经理的“最大公约数”。市场的共识叠加资本的疯狂，使“内卷”之风不可避免的从光伏产业链内部刮到了二级市场投资。
二级市场的“内卷”体现在对信息不对称上的渴求。市场开始过度的关注一些高频数据，过度的关注交易层面所谓的“预判”，从而使得行业研究的难度大大加深或许也一定程度上偏离了长期投资的本质。
这对于个人投资者是十分不友好的。尽管现在很多卖方研报已经开源，但是其中一些较为内行的词汇或是逻辑并不能被大部分散户所理解。因此，本系列文章尝试用通俗的方式去解释光伏产业里的一些逻辑，为各位在未来深入光伏产业的投资研究做一个基础性的科普。
该系列，将会用5到6课的内容来讲解机构视角中的光伏产业。第一课导言，我想要跟大家聊聊光伏产业的一些核心本质的东西。
光伏的周期性
光伏的大周期其实是三种周期的叠加：需求周期，产能周期和技术周期。
需求周期：需求周期本质上是政策周期，现在已经逐渐淡化。光伏企业需求端在补贴时期主要还是依赖国内市场，国内市场的装机又紧跟着政策补贴的节奏。作为一个门槛不高的制造业，有补贴的时候很容易疯狂投产做大做强，补贴退坡了就是又一地鸡毛，该破产的破产该转行的转行。
为什么说现在逐渐淡化了呢？一方面是现在实现平价了，没有补贴了。另一方面是我们在需求端打开了海外市场，组件出口占到企业利润的比重越来越大，相当于我们为全球供货，不用只看国内的政策变动。
产能周期：产能周期主要体现在企业扩产的节奏。光伏本质上还是一个制造业，大部分的光伏上市公司都在产业链的中上游，他们的生意说白了就是在“做光伏板”+“卖光伏板”。
从整个产业链来看，当需求增长比产能增长快的时候：一方面，光伏板卖的多，卖的多就赚得多，就有钱做扩产；另一方面，卖的多了还是供不应求，那就得涨价，量价齐升赚的更多了，就更想扩产。
但是当涨到价格太贵了，下游电站的内部收益率完成不了，就没人买你的板子了。需求被抑制了，这时就会产生一个负反馈，从而抑制了上游价格的上涨，然后又是一个产能收缩回落的过程，循环往复，周而复始。此外，不光是产业本身，产业链内部的细分环节（硅料等）也会出现自己的产能周期，这就会导致产业链内部也会出现一个周期的嵌套。
光伏的成长性
回到光伏本身，光伏是利用半导体材料的光伏效应将太阳能转化为电能的一种发电系统。但是大家注意，因为利用的是半导体材料，所以光伏行业具有一定半导体行业的特性。大家都知道半导体行业中的摩尔定律（集成电路上可容纳的晶体管数目在大约每18个月便会增加一倍，这意味着微处理器的性能每个18个月提高一倍，而价格会下降一倍），所以在类半导体的光伏行业上也有着相同的定律，这使得光伏的成本下降路径是迅速且确定的。
现在市场上主流的PECK电池的转化效率大约是22.5%，但实验室里已经做出来转化效率接近50%的电池片，而每1%的转化效率提升能带来6%左右的综合成本下降，综合成本的下降会提高下游电站的内部收益率，从而直接挂钩了整个产业链的需求，这就是光伏长期成长性的由来。
如何把成本降下来？这就要依赖技术创新，技术周期也是光伏第三个周期也是最重要的周期。一将功成万骨枯，回顾光伏发展的历史，我们会看到几代光伏的龙头都是靠着技术的颠覆式创新才坐上第一把交椅的，而这荣耀的背后我们看过太多的起落兴衰。
江山代有才人出，光伏是一个具有后发优势的行业，因为技术总是在不断的进步，后来者总是会使用最新的技术，先发者不可避免的会面临设备和技术更新换代的问题。这也是为什么产业里会有这么多改良式技术的出现，因为大规模替换成本太高了。
需求为王
确定的降本路径给光伏带来的是确定的需求，这是因为下游电站装光伏的收益率要远高于无风险收益率。光伏在2020年实现的用户侧平价，那时还没有上游成本暴涨的情况，组件价格最低到过1.4x元/W，这对应当年下游装机的内部收益率在没有补贴的情况下能达到惊人的13%左右。
这是什么概念？光伏组件的使用寿命平均来说是25年，假如这25年的时间里算上各种折旧给它个10%的年化收益率，这吸引力你想想得有多大？毕竟咱们连4.5%的理财都要去抢。
做过电力项目运营的朋友应该了解，光伏电站运行起来还是比较省事儿的，相关风险也是比较可控的。特别是从2019年开始光伏相关的电站项目审批进度大大加快了，资质各方面也没有那么的严苛，而且你这发的可是绿电，香饽饽大家都想要。刚刚讲的还只是集中式电站的情况，对于一些基础电价高的工商业光伏，2021年在无补贴的情况下资本金收益率能超40%。
折算下来两三年就能回本的生意，政策扶持&风险又小，谁不干？所以光伏产业需求的核心还是在于这个生意它是有利可图的。即便是没有“碳中和”利好刺激，2020年实现平价的光伏也足以让板块从20倍的估值中枢抬到30倍。
总结，光伏是一个典型的周期成长行业，是需求周期、产能周期和技术周期相互叠加的矛盾体。这恰恰也是光伏最有魅力的地方，它的矛盾与内卷正是它旺盛生命力的体现。它大起大落，但它却有光明的未来。
作为2021年最火热的赛道之一，光伏在“双碳”背景下一度可以说是全市场所有基金经理的“最大公约数”。市场的共识叠加资本的疯狂，使“内卷”之风不可避免的从光伏产业链内部刮到了二级市场投资。
二级市场的“内卷”体现在对信息不对称上的渴求。市场开始过度的关注一些高频数据，过度的关注交易层面所谓的“预判”，从而使得行业研究的难度大大加深或许也一定程度上偏离了长期投资的本质。
这对于个人投资者是十分不友好的。尽管现在很多卖方研报已经开源，但是其中一些较为内行的词汇或是逻辑并不能被大部分散户所理解。因此，本系列文章尝试用通俗的方式去解释光伏产业里的一些逻辑，为各位在未来深入光伏产业的投资研究做一个基础性的科普。
该系列，将会用5到6课的内容来讲解机构视角中的光伏产业。第一课导言，我想要跟大家聊聊光伏产业的一些核心本质的东西。
光伏的周期性
光伏的大周期其实是三种周期的叠加：需求周期，产能周期和技术周期。
需求周期：需求周期本质上是政策周期，现在已经逐渐淡化。光伏企业需求端在补贴时期主要还是依赖国内市场，国内市场的装机又紧跟着政策补贴的节奏。作为一个门槛不高的制造业，有补贴的时候很容易疯狂投产做大做强，补贴退坡了就是又一地鸡毛，该破产的破产该转行的转行。
为什么说现在逐渐淡化了呢？一方面是现在实现平价了，没有补贴了。另一方面是我们在需求端打开了海外市场，组件出口占到企业利润的比重越来越大，相当于我们为全球供货，不用只看国内的政策变动。
产能周期：产能周期主要体现在企业扩产的节奏。光伏本质上还是一个制造业，大部分的光伏上市公司都在产业链的中上游，他们的生意说白了就是在“做光伏板”+“卖光伏板”。
从整个产业链来看，当需求增长比产能增长快的时候：一方面，光伏板卖的多，卖的多就赚得多，就有钱做扩产；另一方面，卖的多了还是供不应求，那就得涨价，量价齐升赚的更多了，就更想扩产。
但是当涨到价格太贵了，下游电站的内部收益率完成不了，就没人买你的板子了。需求被抑制了，这时就会产生一个负反馈，从而抑制了上游价格的上涨，然后又是一个产能收缩回落的过程，循环往复，周而复始。此外，不光是产业本身，产业链内部的细分环节（硅料等）也会出现自己的产能周期，这就会导致产业链内部也会出现一个周期的嵌套。
光伏的成长性
回到光伏本身，光伏是利用半导体材料的光伏效应将太阳能转化为电能的一种发电系统。但是大家注意，因为利用的是半导体材料，所以光伏行业具有一定半导体行业的特性。大家都知道半导体行业中的摩尔定律（集成电路上可容纳的晶体管数目在大约每18个月便会增加一倍，这意味着微处理器的性能每个18个月提高一倍，而价格会下降一倍），所以在类半导体的光伏行业上也有着相同的定律，这使得光伏的成本下降路径是迅速且确定的。
现在市场上主流的PECK电池的转化效率大约是22.5%，但实验室里已经做出来转化效率接近50%的电池片，而每1%的转化效率提升能带来6%左右的综合成本下降，综合成本的下降会提高下游电站的内部收益率，从而直接挂钩了整个产业链的需求，这就是光伏长期成长性的由来。
如何把成本降下来？这就要依赖技术创新，技术周期也是光伏第三个周期也是最重要的周期。一将功成万骨枯，回顾光伏发展的历史，我们会看到几代光伏的龙头都是靠着技术的颠覆式创新才坐上第一把交椅的，而这荣耀的背后我们看过太多的起落兴衰。
江山代有才人出，光伏是一个具有后发优势的行业，因为技术总是在不断的进步，后来者总是会使用最新的技术，先发者不可避免的会面临设备和技术更新换代的问题。这也是为什么产业里会有这么多改良式技术的出现，因为大规模替换成本太高了。
需求为王
确定的降本路径给光伏带来的是确定的需求，这是因为下游电站装光伏的收益率要远高于无风险收益率。光伏在2020年实现的用户侧平价，那时还没有上游成本暴涨的情况，组件价格最低到过1.4x元/W，这对应当年下游装机的内部收益率在没有补贴的情况下能达到惊人的13%左右。
这是什么概念？光伏组件的使用寿命平均来说是25年，假如这25年的时间里算上各种折旧给它个10%的年化收益率，这吸引力你想想得有多大？毕竟咱们连4.5%的理财都要去抢。
做过电力项目运营的朋友应该了解，光伏电站运行起来还是比较省事儿的，相关风险也是比较可控的。特别是从2019年开始光伏相关的电站项目审批进度大大加快了，资质各方面也没有那么的严苛，而且你这发的可是绿电，香饽饽大家都想要。刚刚讲的还只是集中式电站的情况，对于一些基础电价高的工商业光伏，2021年在无补贴的情况下资本金收益率能超40%。
折算下来两三年就能回本的生意，政策扶持&风险又小，谁不干？所以光伏产业需求的核心还是在于这个生意它是有利可图的。即便是没有“碳中和”利好刺激，2020年实现平价的光伏也足以让板块从20倍的估值中枢抬到30倍。
总结，光伏是一个典型的周期成长行业，是需求周期、产能周期和技术周期相互叠加的矛盾体。这恰恰也是光伏最有魅力的地方，它的矛盾与内卷正是它旺盛生命力的体现。它大起大落，但它却有光明的未来。
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