降幅超25% 中信悄然下调贵州茅台目标价至2246元

2021年2月10日，在基金“抱团”的潮头之上，公募头号重仓股贵州茅台刚刚跨越2500元/股大关，在多空观点交织之中，券业龙头中信证券毅然“举杯”，在其研报中给出3000元的1年目标价。后来发生的事大家都已看到。近日，中信证券研究部发布最新深度跟踪报告，其中悄然修正了对于贵州茅台的最新目标价——2246元/股，降幅超过25%。

吹茅台3000元的中信证券，终于低下了头。修正了对贵州茅台的目标价：从3000元下调到2246元/股，跌幅超过了25%，罕见啊！

茅台现在股价是1782元，即便目标价2246元，还有近30%的上涨空间。今年能达到吗？最头铁预测都低头了，这或许不是坏事，大A就没有永远的神。

不过，茅台40倍左右的市盈率，下跌空间确实有限了。如果是中长期拿，这个价位买入持有还是可以的，就如同段永平说的那样，比存银行收益要好！#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ryhojbb

坚决出清空壳企业 推进全面注册制改革平稳落地

4月9日，中国上市公司协会召开第三届会员代表大会，易会满出席并发表了重要讲话。在会上主要提了几点，一是将扎实推进全面实行股票发行注册制改革平稳落地，二是对于主业萎缩不具备持续经营能力的空壳企业，严格执行退出制度，坚决出清；三是持续加大投资者保护工作力度，进一步引导上市公司拿出“真金白银”回报投资者。

周末易会满又讲话了，这次说了很多。最重要的有三方面，第一、坚决清除空壳公司；第二、推进全面注册制改革平稳落地；第三、引导上市公司拿出“真金白银”回报投资者！

先说清退空壳企业，这个是及时雨了，去年IPO发行484家，总融资近6000亿，双双创下了新纪录！但退市的只有23家，确实差得太远了。如果能坚决执行强制退市制度，让那些“渣子”“骗子”公司少上一些，市场也不会如此连续失血，大A也不会这么惨了。

对垃圾公司，ST股来说，这个消息喜忧参半。坏的是很多公司要滚蛋了，好的是为了避免退市，不少公司可能会加快重组，搞出乌鸡变凤凰的事！所以接下来炒垃圾股，要睁亮眼睛，别再乱赌乱买了。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/Ryhojbb

【中信建投策略】磨底期更需要耐心，有哪些规律可循？

政策底已经进一步确认，还需等待更明确的基本面修复信号。稳增长决心坚定，近期房地产政策放松意图明显，全国超过60个城市开始逐步放松房地产限购限售、首付比例、贷款利率等政策。但受疫情影响，工业企业盈利仍处在下行通道中。稳健的货币政策继续充分发力、精准发力、靠前发力，还需等待更明确的基本面修复信号，市场才能走出磨底期迎来反弹。历史来看，磨底期金融和稳定风格的相对超额收益更高，而在两次反弹期里成长风格的表现均较为靠前。
股票性价比已经较高，但或还需充分换手。目前股权风险溢价已经触及近7年90%分位数高点，大盘指数估值也已经调整至2019年底的水平，但换手率并未触底，大部分机构投资者对市场仍持中性态度，市场情绪释放尚不完全，等待市场充分换手后底部特征可能会更加清晰。

总的来说，我们认为市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局，布局方向重点关注早周期品种（地产链等），如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/RJP0eus