让每块披萨上分到更多的奶酪，回购并注销何以提升股东的价值？

读者可以重温下巴菲特50年前对华盛顿邮报的经典投资。这笔投资始于1973年，2009年才从巴菲特的投资组合中消失。2008年伯克希尔哈撒韦的年报显示，该项投资的持股成本为1100万美元，市值为6.74亿美元，这意味着巴菲特在这笔投资上赚取了超过60倍的投资收益。

巴菲特在取得华盛顿邮报前董事长凯瑟琳信任后，就开始提出重要建议——华盛顿邮报应该回购一大部分自己的股票。凯瑟琳一开始觉得这件事很疯狂，如果一个公司的资本总在自己的钱包里循环，那它又该怎样壮大呢？

巴菲特则认为，公司整体的业务增长率并不重要，重要的是每股收益增长率，这就像把一张披萨少分几份。如果公司的股票可以低价回购（当时华盛顿邮报的股价非常低廉），那么每一块披萨分到的奶酪就会更多。

华盛顿邮报是业内第一家大笔回购的公司。在1975年～1991年，该公司以60美元/股的均价回购了43%的股份。在这期间，公司的净收益增长了7倍，而每股收益，也就是每块披萨上分到的奶酪，增加了整整10倍。

华盛顿邮报的净资产收益率更是步步高升。当年巴菲特买入华盛顿邮报时，它的净资产收益率为15.7%，这是报业的平均回报，比标普500指数成分股仅仅略高一点。但是，不到五年，邮报的净资产收益率翻了一番。在接下来的十年，公司一直保持着这一荣耀，甚至在1988年达到36%。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/RJ7z7Qn

#芒格称价值投资绝不过时#
股神巴菲特的老搭档芒格说：“不要分散化投资，价值投资，在我看来绝对不会过时！”

当然了，芒格自2021年来大笔购买中概股阿里巴巴被套，经常被拿来调侃，事实上，对于坚定的价值投资者来说，都是一个长期主义者。巴菲特曾经说过，优秀的公司可能要持有10年以上，伟大的公司永不抛售。

在投资比亚迪上就是一个经典案例，根据巴菲特的风格，当年他不会碰科技股的，多方解读，2008年伯克希尔哈萨韦买入比亚迪应该是芒格的建议。

面对14年最高翻了超过50倍的比亚迪，我们能够真正体会到价值投资的魅力。

3.24午评 指数震荡回调，医药股继续活跃，A股有价值投资吗？

昨天上证指数下午创了短期新高，那我们强调的反弹上涨一笔的信号就满足了。今天指数如期回调，截止午间收盘市场整体近3600只个股下跌，净涨停板仅50家。整体量能萎缩，市场进攻性较差，操作难度加大。

一直关注的基建方向随着浙江建投的休整，板块整体又处于一个阶段性60均线的压力下，短期调整一下是正常的。之前有浮盈的家人要注意，在一个不能呼啸而过的压力位一定要学会减仓，扩大浮盈，用剩下的仓位去飘。然后才是“不做头不放弃”，而不是死抱着所有仓位等最后头部出来后亏损离场。

5G概念昨天在中兴通讯的“利好”带动下走了一波不算强势的反攻，今天带头往下砸，这个概念最近是有资金在活跃的，可以再关注一下，但是不能像中兴这样突发消息后快速大涨然后往下砸，这样谁也吃不消的。

数据中心今天直接回补缺口，现在就要看支撑是否有效了，在弱势震荡行情下，降低预期，方向幻想，尊重市场，才能长久的走下去。

目前市场有一个怪现象，很多业绩稳定增长的公司，股价却一路走低，业绩爆亏的因为一个消息或者是政策，却成为妖股。这是大势所趋还是所谓的资本逐利呢？A股到底该不该有价值投资呢？留给大家自己思考一下。

不由得想到自己的环境，虽然小区还被封着，但是至少还抱着解封的希望。而还没封闭的小区，却要担心自己的小区会出问题。好像和当下的市场有异曲同工之处：看似处于劣势，但是可能会绝境逢生；看似良好，可能马上就会如临深渊。

注：以上观点仅代表个人看法，不做任何推荐。股市有风险，入市需谨慎。