#2021年房企财报观察#【#旭辉控股#|顺利跨进“绿档”，未来将严守底线谨慎拿地】3月24日，旭辉控股集团（00884.HK）发布2021年度业绩报告。报告显示，2021年，旭辉实现营业收入1078亿元，较去年增长50.2%；归属于上市公司股东净利润76.13亿元，同比下降5.22%；毛利约207.97亿元，同比增长33.2%；毛利率及核心净利润率分别为19.3%及6.8%；核心平均股本回报率为18.7%。

2021年，旭辉顺利进入“绿档”。数据显示，截至2021年末，旭辉剔除预收款的资产负债率、净负债率和现金短债比分别69.7%、62.8%和2.6倍。

旭辉控股CEO林峰在2021业绩发布会上表示， 2021年，旭辉实现合同销售2473亿，同比增长7%；年度销售回款2403亿元，同比增长20%，签约回款率超95%，处于行业领先水平。
销售回款率是衡量企业经营能力的重要指标。由此可见，旭辉对高质量运营及资金监管的重视。公司管理层介绍称，旭辉在内部，对合作方进行分类管理，35%是战略合作方，56%是长期合作方，剩余9%是一般合作方。所有合作项目都有保持财务强管控，采取独立资金管理，预留足额资金确保项目现金安全。

2021年末，旭辉非并表项目权益后有息负债压降至203.9亿元，较2021年中期下降了约50亿。2021年末经审计的对外担保金额为157.88亿元，无任何超额担保。

“未来，我们预计国企地产开发商在整体房地产市场占比约70%，民企占比约30%” 林峰称，行业已经进入“低增长、低利润、低容错”时代，未来，旭辉将严守投资纪律和底线，谨慎判断，聚焦核心城市拿地。

海天味业出了年报了，没有仔细看，但是这个营收和利润都打到了个位数的增幅，如果我们假设未来十年海天能以复合15%的增速增长，那么营收会从目前的250亿增长到1000亿，利润会从目前的66.7亿增长到267亿，十年利润总和是1554亿，如果按照60%分红率，十年可以分得932亿，如果十年以后给25倍收益率，那市值等于267×25＝6675亿，除以现在的3742亿＝1.78倍，算上分红是6675÷（3742-932）＝2.37倍，那么海天未来十年的业绩能保持15%的复合收益率吗？我不知道，但我感觉大概率是比较难的，如果实现了现在这个价格买入而十年后以25倍出售的话，投资收益大概是9%左右，这样的收益你们满意吗？

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