一德期货：成本下移需求疲软，双硅反弹回落再次寻底
【锰硅】：锰硅01合约今日大幅低开，今日收于7920下跌的7.61%。
【硅铁】：硅铁01合约今日大幅低开，今日收于8666下跌的8.41%。

今日合金价格大跌原因如下：
1. 受南非新馆病毒变异毒株影响，全球疫情管控进一步加严预期走强，影响了全球市场的信心。昨日（11.25）国内江浙沪地区再次受到受疫情扰动，市场对黑色需求略有悲观，黑色商品集体大幅回调。

2. 昨日收盘后内蒙传出消息，合金厂11月电费较10月电费下调0.11元/度（由0.68元/度，下调至0.57元/度），锰硅成本下降约440元/吨，硅铁成本下降约880元/吨。煤炭板块的回调，造成兰炭和焦炭价格继续走跌的预期，合金的成本坍塌预期再次启动。

3. 本轮合金上涨的核心驱动之一是钢厂在利润恢复后的复产预期，市场消息尚未完成粗钢平控任务的钢企要继续执行，今年同比粗钢减产最多地区是河北，唐山和邯郸受制于小高炉的淘汰和重污染天气的限制增产预期不强。合金的需求恢复预期传导再次受阻。

综上，疫情影响下整体黑色市场承压，在合金成本和需求双弱的局面下，合金出现反弹后的大回调，合金底部尚未构建完成，投资者谨慎参与。#期货##期嘴八舌#

【棕榈油2201合约】
今日棕榈油期货主力合约领跌油脂油料系期货，收跌1.5%，报收9584元/吨，日内减仓18520手，资金流出超3亿元。
前20席期货公司持仓数据显示：棕榈油期货主力合约今日净持仓31556手，处于净多头状态，较前一交易日的25524手有所增加。前20席多头减持7940手，前20席空头减持13570手。位列前五多空共减仓5719手，其中多头增仓643手，空头减仓6362手。
值得注意的是，一德期货今日进行空翻多的操作，在增持1224手多单的同时减持1129手空单，或表明其转变此前看法，转为看涨后市。https://t.cn/A6xixdFh

一德期货：粗钢平控任务下的复产跟踪#期货# #钢铁#
10月份统计局粗钢、铁水产量均有大幅下降，从分省市粗钢产量环比变化来看，是可以匹配的。主要减产区域在于河北省（因烧结和运输被限制，开工率提升但产能利用率仍偏低），主要复产区域在江苏（限电解除）。按照全国粗钢生产情况来看，全年实现产量平控的任务已经完成，但分省市来看，依旧有很多地区还未完成，所以总体预期12月大规模的复产有难度。下面是分省市情况梳理：
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1. 1-10月已经完成产量平控的省份有6个

河南、黑龙江、江苏、山东、天津、河北，其中河北省超额完成2170多万吨。意味着这6个省份在11-12月可以复产去回补超额减量的部分，但从统计数据看，河北省可回补的空间较大，其他省份空间小，并且各省份有不同的限制因素，总体评估认为复产能力不高。

1) 河北省：仍有采暖季+退后十+阶段性天气管控限制；邯郸烧结停产50%以上+运输严格限制，产量也受限。
2) 山东省：日钢、永锋等有供暖任务的企业部分复产，但闽源集中关停检修。
3) 江苏省：新三洲、恒润等11月中旬已复产，但从11月20日开始又受到限电影响，12月能否复产需要看政策会否放松。
4) 河南省：安阳、亚新计划检修量到年底，后期需要看限电政策是否放松。

2. 检修计划量高于需要限产日产区域

1) 湖南省：华菱、涟钢检修计划直至年底。
2) 新疆省：包含了部分宝钢减量任务，预计不会复产。
3) 辽宁省：鞍钢检修计划结束，部分复产（板材为主）。
4) 内蒙省：包钢等检修计划到年底，可关注大安、乌钢、宝鑫等企业是否有利润驱动形成复产动向。
5) 四川省：看限电政策是否放松以及利润驱动，复产会以螺、线为主。
6) 广东省：韶钢大高炉的限产计划到年底，且承担集团任务，复产概率不大。

3. 不能复产企业

剩下尚未完成平控任务的省份、检修量低于需要日减量部分的企业不能复产。