#今日看盘# #股票#
周末重要事件：
1、中国移动11月4日首发过会。在新股频繁破发的时候突然上会巨无霸，融资560亿，这是很有意思的事。新股频繁破发，也基本意味着新股的冰点，会导致不少优质的新股也因此被错杀，此为新股走牛诞生了基础条件。因此，破局者有可能是近端次新，也有可能靠远端次新传导。
2、周末比较大的消息面就是管理层发布了北京证券交易所基础制度，初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系，并明确了基础制度的生效日期为11月15日施行。北交所也不是什么新鲜的事情了，之前抄过一波，但是当时由于预期拔的太高，导致格局到最后踩了坑，所以这次还是保持谨慎的态度吧。老刘不怎么看好新三板的交易机会，虽然现在流动性比之前好不少，但是整体来看流动性还是非常差，个人及不建议大家去参与新三板的机会，风险肯定会比主板及创业板的风险更大，望大家谨慎。
3，周末元宇宙发酵，歌尔股份400家机构调研。这一块我就盯着中青宝看的，从回复来看，中青宝是有干货的，这一块可能还会持续。近期头条中，经常会跳出VR广告的推广。周末环球时报评论，元宇宙的未来不止Facebook的想象。都可以看出这一块的想象空间。接下来，黑客帝国4的上映，以及中青宝即将推出的酿酒大师，都有可能对这个板块不断的刺激，上周五在Facebook,拿出600亿来力推元宇宙时我就给大家讲过这个元宇宙概念的机会。
额外说一点 ，微软周五市值超越微软，微软目前最有价值的增量在哪里？也是VR市场。
在这个领域，微软目前是走在最前面的。从之前微软公司的演示可以看出，微软其实已经实现了初步在元宇宙中进行玩耍活动。
目前国内也在加紧布局，甚至我们可以预期到一点，如果滞涨时代来临，需要科技带领市场走出困局，此时推出的元宇宙就有可能是火上浇油，有望带动科技股来走出一波行情。
4、光伏，储能
上周基本围绕能源革命在弄，所以本周计划也没有什么太大的变化，继续坚持主线即可。
光伏这边周五的修复有点超预期，阳光电源业绩低预期早盘被锤，但是随着德业股份，亿利洁能冲板稳住阵脚后，整个板块被激活了，午后隆基股份带队修复，海原辅材，金辰股份，德业股份全部涨停，隆基股份距离新高也只有一步之遥，就连早盘被锤到深水的阳光电源都差点拉红了，科创板这边天合光能也走出了新高，整体看下来其实还是我们熟悉的那些人气股弹性好。
短线这边暂时的焦点在于金辰股份和海源复材，如果板块继续强势那么这两个里面大概率也会晋级的个股。
储能这边暂时还是要看伊戈尔的修复，主观上认为大概率会维持横盘震荡。高度上是文山电力，
5、锂电池
锂电池这边在宁德时代的刺激下整个板块再次进入良性循环，目前相对核心的几个股的逻辑也都不错，短线只关注这些即可（四川路桥，丰元股份，湖北宜华），求稳的怼宁德时代，根据风偏做出选择。
四川路桥周五也关注了不少，也算是最近人气相对比较高个股，盘子适中吗，目前趋势表现不错。逻辑上四川能投集团和比亚迪入股四川路桥，目前锂产业链包括5万吨正极材料在建，其中1万吨/年正式投产，前驱体2万吨/年，计划年内实现厂房封顶，三元正极材料项目已于20年10月投产。公司一亿元参与会东金川破产重组的磷化工公司，有大量磷矿资产，磷矿对于比亚迪刀片电池需求大。
火上浇油的是10月28日川能动力公告，为推进公司对锂离子动力电池全产业链的战略布局，公司拟与四川路桥、比亚迪及马边彝族自治县禾丰国有资产有限公司共同出资成立合资公司，综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目。
所以接下来大概率就是维持趋势，值得继续关注。
丰元股份目前有资金控盘，偏向短线博弈，属于高风偏个股，公司主营草酸，也同时是正极材料厂家，此外和青岛能源所合作的固态电池也是未来的看点。同时公司已公告拟与安徽金通新能源汽车二期基金管理合伙企业（有限合伙）在安庆经开区共同投资建设2.5万吨磷酸铁锂生产基地，这里面安徽金通背后是蔚来，同时公司产品也进入了比亚迪供应体系。
剩下的湖北宜华，金圆股份，龙蟠科技也都是类似的合作推动的走强，这类股逻辑周期往往比较长，一旦走成趋势，比较容易形成资金记忆。可以考虑波段关注。
注：以上观点仅供老刘个人复盘记录，文中所提到的板块及相关个股不作为买卖依据，据此操作风险自负，股市有风险，投资需谨慎！
周末重要事件：
1、中国移动11月4日首发过会。在新股频繁破发的时候突然上会巨无霸，融资560亿，这是很有意思的事。新股频繁破发，也基本意味着新股的冰点，会导致不少优质的新股也因此被错杀，此为新股走牛诞生了基础条件。因此，破局者有可能是近端次新，也有可能靠远端次新传导。
2、周末比较大的消息面就是管理层发布了北京证券交易所基础制度，初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系，并明确了基础制度的生效日期为11月15日施行。北交所也不是什么新鲜的事情了，之前抄过一波，但是当时由于预期拔的太高，导致格局到最后踩了坑，所以这次还是保持谨慎的态度吧。老刘不怎么看好新三板的交易机会，虽然现在流动性比之前好不少，但是整体来看流动性还是非常差，个人及不建议大家去参与新三板的机会，风险肯定会比主板及创业板的风险更大，望大家谨慎。
3，周末元宇宙发酵，歌尔股份400家机构调研。这一块我就盯着中青宝看的，从回复来看，中青宝是有干货的，这一块可能还会持续。近期头条中，经常会跳出VR广告的推广。周末环球时报评论，元宇宙的未来不止Facebook的想象。都可以看出这一块的想象空间。接下来，黑客帝国4的上映，以及中青宝即将推出的酿酒大师，都有可能对这个板块不断的刺激，上周五在Facebook,拿出600亿来力推元宇宙时我就给大家讲过这个元宇宙概念的机会。
额外说一点 ，微软周五市值超越微软，微软目前最有价值的增量在哪里？也是VR市场。
在这个领域，微软目前是走在最前面的。从之前微软公司的演示可以看出，微软其实已经实现了初步在元宇宙中进行玩耍活动。
目前国内也在加紧布局，甚至我们可以预期到一点，如果滞涨时代来临，需要科技带领市场走出困局，此时推出的元宇宙就有可能是火上浇油，有望带动科技股来走出一波行情。
4、光伏，储能
上周基本围绕能源革命在弄，所以本周计划也没有什么太大的变化，继续坚持主线即可。
光伏这边周五的修复有点超预期，阳光电源业绩低预期早盘被锤，但是随着德业股份，亿利洁能冲板稳住阵脚后，整个板块被激活了，午后隆基股份带队修复，海原辅材，金辰股份，德业股份全部涨停，隆基股份距离新高也只有一步之遥，就连早盘被锤到深水的阳光电源都差点拉红了，科创板这边天合光能也走出了新高，整体看下来其实还是我们熟悉的那些人气股弹性好。
短线这边暂时的焦点在于金辰股份和海源复材，如果板块继续强势那么这两个里面大概率也会晋级的个股。
储能这边暂时还是要看伊戈尔的修复，主观上认为大概率会维持横盘震荡。高度上是文山电力，
5、锂电池
锂电池这边在宁德时代的刺激下整个板块再次进入良性循环，目前相对核心的几个股的逻辑也都不错，短线只关注这些即可（四川路桥，丰元股份，湖北宜华），求稳的怼宁德时代，根据风偏做出选择。
四川路桥周五也关注了不少，也算是最近人气相对比较高个股，盘子适中吗，目前趋势表现不错。逻辑上四川能投集团和比亚迪入股四川路桥，目前锂产业链包括5万吨正极材料在建，其中1万吨/年正式投产，前驱体2万吨/年，计划年内实现厂房封顶，三元正极材料项目已于20年10月投产。公司一亿元参与会东金川破产重组的磷化工公司，有大量磷矿资产，磷矿对于比亚迪刀片电池需求大。
火上浇油的是10月28日川能动力公告，为推进公司对锂离子动力电池全产业链的战略布局，公司拟与四川路桥、比亚迪及马边彝族自治县禾丰国有资产有限公司共同出资成立合资公司，综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目。
所以接下来大概率就是维持趋势，值得继续关注。
丰元股份目前有资金控盘，偏向短线博弈，属于高风偏个股，公司主营草酸，也同时是正极材料厂家，此外和青岛能源所合作的固态电池也是未来的看点。同时公司已公告拟与安徽金通新能源汽车二期基金管理合伙企业（有限合伙）在安庆经开区共同投资建设2.5万吨磷酸铁锂生产基地，这里面安徽金通背后是蔚来，同时公司产品也进入了比亚迪供应体系。
剩下的湖北宜华，金圆股份，龙蟠科技也都是类似的合作推动的走强，这类股逻辑周期往往比较长，一旦走成趋势，比较容易形成资金记忆。可以考虑波段关注。
注：以上观点仅供老刘个人复盘记录，文中所提到的板块及相关个股不作为买卖依据，据此操作风险自负，股市有风险，投资需谨慎！
#股票# #A股# #股市#
本周只有一个交易日，增量资金与抛压资金大多都不会有太大的动作，更多的会是场内资金的博弈，这种情况下市场大概率会延续节前最后一天的走势，也就是震荡走势下个股技术面的修复。
大家需要注意的是节前市场领涨的品种是氟+磷+有机硅等化工、锂电、特高压、储能、电力等题材，这种情况下节后消息面刺激下，应尽量避免大幅高开后的追涨行为。多关注回踩后的波段机会。
本周只有一个交易日，增量资金与抛压资金大多都不会有太大的动作，更多的会是场内资金的博弈，这种情况下市场大概率会延续节前最后一天的走势，也就是震荡走势下个股技术面的修复。
大家需要注意的是节前市场领涨的品种是氟+磷+有机硅等化工、锂电、特高压、储能、电力等题材，这种情况下节后消息面刺激下，应尽量避免大幅高开后的追涨行为。多关注回踩后的波段机会。
市值重回万亿，中国石油能投资吗？
会议要点：
近期油气概念连连大涨，石油天然气指数8月23日至今涨幅已达31.7%，中国石油自低点以来，累计涨幅超四成，重新拉回万亿市值。受益于上半年石油和天然气等需求显著回暖，及油价大涨，中国石油业绩表现良好。半年报成绩显示，公司实现营收1.2万亿元，同比增长28.8%；归母净利 润530.37亿元，扭亏为盈，业绩创近7年同期最好水平。花旗报告称，受飓风影响美国9月份原油减产量可能达到3000万桶，10月份减产量也将达到500万桶。另外，高盛最新报告也认为，油价将在秋季大幅上涨，尤其在伊朗核协议谈判破裂的情况下；若油价触及80美元/桶，全球投资者将重返大宗商品通胀交易。
Q&A
Q：天然气是否是中石油的未来发展方向？中石油在新能源领域的布局怎样？
A：天然气一直是中国石油的重要业务组成，但石油始终要重于天然气。新能源在研发层面中石油是有投入的，包括锂电池和氢能工业催化剂（我不太清楚是不是在上市公司，集团应该可以查到一些知识产权），但是相对于石油业务的体量还是太小了。
Q：这次行情港资持续流入，最高单日流入1.7亿，而我们知道在港上市同权的中石油价格不足A股六成，市场还是以博弈投资为主，未来港股牵引力会不会影响A股价格？
A：只见过港股往下牵引，没见过往上顶的。
Q：对于后续的周期行情怎么看？美林时钟是否步入滞涨时期呢？疫情对于周期的影响是否存在了边际效应？
A：国内有胀的迹象，但滞不明显，确实在讲基础设施超前建设，有这方面的担心，但我觉得微观的情况没有差到滞胀。国外么，胀是肯定的了，滞还要看疫情的发展。
Q：怎么看天然气后续，今天天然气会有一波大行情吗？
A：东北亚地区的天然气气价的顶是和油价挂钩的，油价你怎么看呢？这个问题想清楚了才是怎么看天然气。
Q：能源行业投资时需要关注哪些因素？比如地缘政治因素？欧佩克组织的表态？布伦特原油期货价格？如何分析判断原油周期趋势？
A：能源行业投资只需要关心一件事，那就是过去5年的投资强度。其他地缘政治这些都是期货交易员需要关心的，不是投资者能搞明白的，对能源投资也意义不大。
Q：天然气价格会显著影响中石油价格吗？我看郭博之前分享的中石油的折现是与石油价格相关的，最近天然气的上涨会影响中石油的业绩吗？
A：弹性很小。
Q：中国石油作为强周期股的代表，个人认为不适合普通投资者投资，因为把握周期难度太大，对于绝大多数经济学家都是不可能的事情。不知您是否同意？
A：我不这么看，我在雪球上几次分享过中国石油年报对折现值估计，对较低油价对应的
折现值再打五折，应该赚钱的机会比较大，比如之前港股2港币出头的时候。
Q：之前看到过业绩模拟，如果油价持续上涨，中石油在油价140美元前总体业绩都会持续上升，但是130美元后上升趋势会变缓，是这样吗？
A：80就会开始变缓，130以上下滑可能性很大。
Q：能源行业基金是否都参与加杠杆的期货投资产品？比如基金经理把投资者的钱汇聚起来，投资一些类似于期货性质的产品标的？如果是这样，那么怎么看投资的基金是否投资带有期货或加杠杆的产品？
A：这个要看基金的合约怎么规定。
Q：请问新能源运营觉得有前途吗？
A：追求较低的稳定回报（比如5%）的话可以考虑。
Q：中石油都涨起来了，是不是说明其他股票的估值太高了，暂时不具备投资价值了，是不是后续会经历调整？
A：不知道呀，昨天我还在说，之前赛道股大家觉得5%的折现率没问题，现在周期股我说8%折现率太低还有很多人站出来教育我不懂金融，宏观经济大环 境不一样了，总之就是这次不一样呗。
Q：想问下国内的天然气定价情况，以及国内的联动情况。另外我看中海油20年报中平均气价是6.17usd/Mcf，没查错的话1.037mmbtu=1Mcf，甚至 高于目前国际天然气期货价格5.4usd/mmbtu，而去年应该还在低位，是因为国内气价远高于国外吗？
A：全球天然气定价有3个基准价格，你看的大概是美国HenryHub的价格吧，因为美国国内页岩气产量高，边际成本又非常低，时不时还胀库，所以可以低到1美元/mmBtu，最近涨幅大的也主要是这个；还有一个价格是北海气价，是欧洲主要的天然气价格，因为有一部分供应来自俄罗斯，所以欧洲天然气市场总体 不是特别紧张，但北海气价一般是显著高于美国价格的；第三个是日本综合进口价，是和原油强挂钩的，油价高的时候到过17美元以上。我们国家的进口气价有多种构成，既有长协价格，变化非常平缓，也有即期价格，接近于日本综合进口价，所以你看公司披露是很难估计未来变化的。天然气定价在全球都是非常复杂的机制，一个国家，一个地区，乃至一条管道都有可能不一样，要花非常多的精力研究，我觉得普通投资者花这么多 精力不太值得，还不如像去年等中石油港股的低点那样简单粗暴的玩法。
Q：“短期来看市场是投票机，长期来看市场是称重机” ——格雷厄姆。今天看见郭总谈折现率的问题，我有一点不同看法。引用格老的一句话“短期市场是投票机，长期市场是称重机”，价格围绕价值上下波动，这里的“价值”不是张三认为的价值，也不是李四认为的价值，二是公允价值。一个重要却又不那么显而易见的观念，投资是在不同标的之间的比较，而投资股市有一个比较基准——指数（就是芒格大爷经常说的机会成本），如果仅从增长的角度看，一个公司未来增长率+分红率不如指数回报率，毫无疑问，长期来看没有投资价
值。那为什么还会有这样的价格长期存在？因为价值不光是增长，还有经营风险，以及波动程度等都会不同程度的对价值造成影响，影响折现率。聪明的投资者都在这里经营风险不用解释，理论上没有任何一家公司的经营风险会小于指数，但是波动则不然，比如 长江电力 ，即便金融危机，长电依然能稳定分红，虽然股价下跌，但是分红依然实实在在的拿在手里，被迫平仓的人相对肯定要少的多，股价跌幅也要小很多，所以投资长电的人的波动风险是低于指数的。
有人要说，老巴说过，波动风险不是风险，风险只是产生永久亏随的风险。但这只是老巴的风险，并不是市场共识。举个简单的例子，一个稳定每年收入50万的人，和一个一年0收入，一年收入100万的人，其他条件完全相同，谁更容易找对象？所以折现率是以指数回报率为基准（名义GDP增速+分红率），加上风险调整（经营风险，波动风险，这两种风险最重要，还有其他不那么重要的，影响较小），每个人对风险的衡量都不一样，有的比指数高，有的比指数低，最终达成了市场共识。长期来看指数回报率等于名义GDP增速+分红率，若是每个人期望回报率都高于指数期望回报率，那必然每个人都是卖方，这样的市场怎么能够形成呢？
A：推理过程我有异议，但结论我喜欢，投资权益类资产要求的回报率取一个GDP+5%之类的还是比较好的。#股票##价值投资日志[超话]#
会议要点：
近期油气概念连连大涨，石油天然气指数8月23日至今涨幅已达31.7%，中国石油自低点以来，累计涨幅超四成，重新拉回万亿市值。受益于上半年石油和天然气等需求显著回暖，及油价大涨，中国石油业绩表现良好。半年报成绩显示，公司实现营收1.2万亿元，同比增长28.8%；归母净利 润530.37亿元，扭亏为盈，业绩创近7年同期最好水平。花旗报告称，受飓风影响美国9月份原油减产量可能达到3000万桶，10月份减产量也将达到500万桶。另外，高盛最新报告也认为，油价将在秋季大幅上涨，尤其在伊朗核协议谈判破裂的情况下；若油价触及80美元/桶，全球投资者将重返大宗商品通胀交易。
Q&A
Q：天然气是否是中石油的未来发展方向？中石油在新能源领域的布局怎样？
A：天然气一直是中国石油的重要业务组成，但石油始终要重于天然气。新能源在研发层面中石油是有投入的，包括锂电池和氢能工业催化剂（我不太清楚是不是在上市公司，集团应该可以查到一些知识产权），但是相对于石油业务的体量还是太小了。
Q：这次行情港资持续流入，最高单日流入1.7亿，而我们知道在港上市同权的中石油价格不足A股六成，市场还是以博弈投资为主，未来港股牵引力会不会影响A股价格？
A：只见过港股往下牵引，没见过往上顶的。
Q：对于后续的周期行情怎么看？美林时钟是否步入滞涨时期呢？疫情对于周期的影响是否存在了边际效应？
A：国内有胀的迹象，但滞不明显，确实在讲基础设施超前建设，有这方面的担心，但我觉得微观的情况没有差到滞胀。国外么，胀是肯定的了，滞还要看疫情的发展。
Q：怎么看天然气后续，今天天然气会有一波大行情吗？
A：东北亚地区的天然气气价的顶是和油价挂钩的，油价你怎么看呢？这个问题想清楚了才是怎么看天然气。
Q：能源行业投资时需要关注哪些因素？比如地缘政治因素？欧佩克组织的表态？布伦特原油期货价格？如何分析判断原油周期趋势？
A：能源行业投资只需要关心一件事，那就是过去5年的投资强度。其他地缘政治这些都是期货交易员需要关心的，不是投资者能搞明白的，对能源投资也意义不大。
Q：天然气价格会显著影响中石油价格吗？我看郭博之前分享的中石油的折现是与石油价格相关的，最近天然气的上涨会影响中石油的业绩吗？
A：弹性很小。
Q：中国石油作为强周期股的代表，个人认为不适合普通投资者投资，因为把握周期难度太大，对于绝大多数经济学家都是不可能的事情。不知您是否同意？
A：我不这么看，我在雪球上几次分享过中国石油年报对折现值估计，对较低油价对应的
折现值再打五折，应该赚钱的机会比较大，比如之前港股2港币出头的时候。
Q：之前看到过业绩模拟，如果油价持续上涨，中石油在油价140美元前总体业绩都会持续上升，但是130美元后上升趋势会变缓，是这样吗？
A：80就会开始变缓，130以上下滑可能性很大。
Q：能源行业基金是否都参与加杠杆的期货投资产品？比如基金经理把投资者的钱汇聚起来，投资一些类似于期货性质的产品标的？如果是这样，那么怎么看投资的基金是否投资带有期货或加杠杆的产品？
A：这个要看基金的合约怎么规定。
Q：请问新能源运营觉得有前途吗？
A：追求较低的稳定回报（比如5%）的话可以考虑。
Q：中石油都涨起来了，是不是说明其他股票的估值太高了，暂时不具备投资价值了，是不是后续会经历调整？
A：不知道呀，昨天我还在说，之前赛道股大家觉得5%的折现率没问题，现在周期股我说8%折现率太低还有很多人站出来教育我不懂金融，宏观经济大环 境不一样了，总之就是这次不一样呗。
Q：想问下国内的天然气定价情况，以及国内的联动情况。另外我看中海油20年报中平均气价是6.17usd/Mcf，没查错的话1.037mmbtu=1Mcf，甚至 高于目前国际天然气期货价格5.4usd/mmbtu，而去年应该还在低位，是因为国内气价远高于国外吗？
A：全球天然气定价有3个基准价格，你看的大概是美国HenryHub的价格吧，因为美国国内页岩气产量高，边际成本又非常低，时不时还胀库，所以可以低到1美元/mmBtu，最近涨幅大的也主要是这个；还有一个价格是北海气价，是欧洲主要的天然气价格，因为有一部分供应来自俄罗斯，所以欧洲天然气市场总体 不是特别紧张，但北海气价一般是显著高于美国价格的；第三个是日本综合进口价，是和原油强挂钩的，油价高的时候到过17美元以上。我们国家的进口气价有多种构成，既有长协价格，变化非常平缓，也有即期价格，接近于日本综合进口价，所以你看公司披露是很难估计未来变化的。天然气定价在全球都是非常复杂的机制，一个国家，一个地区，乃至一条管道都有可能不一样，要花非常多的精力研究，我觉得普通投资者花这么多 精力不太值得，还不如像去年等中石油港股的低点那样简单粗暴的玩法。
Q：“短期来看市场是投票机，长期来看市场是称重机” ——格雷厄姆。今天看见郭总谈折现率的问题，我有一点不同看法。引用格老的一句话“短期市场是投票机，长期市场是称重机”，价格围绕价值上下波动，这里的“价值”不是张三认为的价值，也不是李四认为的价值，二是公允价值。一个重要却又不那么显而易见的观念，投资是在不同标的之间的比较，而投资股市有一个比较基准——指数（就是芒格大爷经常说的机会成本），如果仅从增长的角度看，一个公司未来增长率+分红率不如指数回报率，毫无疑问，长期来看没有投资价
值。那为什么还会有这样的价格长期存在？因为价值不光是增长，还有经营风险，以及波动程度等都会不同程度的对价值造成影响，影响折现率。聪明的投资者都在这里经营风险不用解释，理论上没有任何一家公司的经营风险会小于指数，但是波动则不然，比如 长江电力 ，即便金融危机，长电依然能稳定分红，虽然股价下跌，但是分红依然实实在在的拿在手里，被迫平仓的人相对肯定要少的多，股价跌幅也要小很多，所以投资长电的人的波动风险是低于指数的。
有人要说，老巴说过，波动风险不是风险，风险只是产生永久亏随的风险。但这只是老巴的风险，并不是市场共识。举个简单的例子，一个稳定每年收入50万的人，和一个一年0收入，一年收入100万的人，其他条件完全相同，谁更容易找对象？所以折现率是以指数回报率为基准（名义GDP增速+分红率），加上风险调整（经营风险，波动风险，这两种风险最重要，还有其他不那么重要的，影响较小），每个人对风险的衡量都不一样，有的比指数高，有的比指数低，最终达成了市场共识。长期来看指数回报率等于名义GDP增速+分红率，若是每个人期望回报率都高于指数期望回报率，那必然每个人都是卖方，这样的市场怎么能够形成呢？
A：推理过程我有异议，但结论我喜欢，投资权益类资产要求的回报率取一个GDP+5%之类的还是比较好的。#股票##价值投资日志[超话]#
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