《2021-10-24饶哥看盘‖消费正处极佳的布局窗口》

从大类行业风格来看，随着政策纠偏的强化、商品供需缺口的收敛以及周期股和期货价格的背离，本轮周期板块普涨行情将进入尾声，而消费板块则进入最佳的布局窗口。

9月尽管汽车消费受缺芯影响增速再降，但随着疫情影响边际减弱商品和餐饮全面恢复，社零同比增长4.4%较8月明显修复，往后看四季度将是消费复苏的重要窗口期。

中微观视角下亦能观察到消费板块预期改善的诸多信号，一方面当前部分行业周期性的预期发生扭转，例如生猪行业6-8月能繁母猪存栏数据均环比下降，行业基本面预期走出底部。

另一方面9月海天味业、安琪酵母的提价亦拉开了消费品提价的帷幕。此外从交易维度来看，消费股微观交易结构正逐步得到改善。

北上资金近一月亦大幅增持消费行业。我们目前已经可以观察到消费板块的盈利增速预期正逐渐触底，同时盈利预期的分歧度却开始逐步抬升，这意味着市场对消费预期的改善仍处于早期阶段且预期的改善才刚开始反应至股价，消费正处最佳的布局窗口。

《饶哥看盘‖预期9月15号前后变盘窗口》

1： 近期大盘在红区12天，上攻年初高点3731下方不远，但是 上攻量能
有所萎缩，主要是权重大金融和上游周期股共振产生的效果。

2：北交所刺激的证券板块，718会议共同富裕刺激的上游 中游以及中字
头板块，权重的拉升让沪指上攻前高。

3：时间周期分析，本周末下周初，可能迎来变盘的时间窗口，毕竟北交所
和共同富裕消息利好预期已经兑现一阵，持续的上攻，需要流动性的增加。

4：虽然目前市场传言私募量化交易频繁，但是一旦趋势走坏，那么量化交
易的资金同样杀跌起来也快。

5：后市策略，我在3700正负20点范围，开始收缩防线，底仓不动，机动
仓位开始落袋为安，3700附近，我会保持3-5成左右仓位，一旦趋势破位，
仓位立马缩减到3成以内。

当市场情绪疯狂的时间，当你出来 又被诱惑进去的时候，可能风险就真
的快要临近。不过 目前技术 5日线 红区都还在，一旦绿区，散户资金
少，几秒钟可以跑路。

上面是我的操盘策略，你有何操盘策略呢？

3731点开始至今第139个交易日，斐波那契数列是第144天变盘，还有5天。 从3312点开始至今是30个交易日，斐波那契数列是第34日变盘时间窗口，还有4天。

也就是说 按时间窗口预期，还有4-5天，变盘时间窗口。

因为近期大涨，加上利好预期的兑现，所以 我侧重4-5天后，向下变盘的概率大，建议大家操盘，近一个月大赚了的，慢慢收缩防线，老同学降低仓位，新同学依然是6个以内的侦察兵。

饶哥看盘2021-9-7星期二 晚间

《电力-碳中和时代新石油，电力价格结构性调价预期》

9月3日星期五电力板块持续拉升，截至收盘，豫能控股涨停，华能国际、甘肃电投、中闵能源、内蒙华电、吉电股份涨超9%，三峡能源涨超8%、华电国际、浙江新能、太阳能等跟涨。

值得一提的，8月份以来火电龙头华能国际股价涨幅已经达到77%，华电国际股价涨幅已经达到47%。

同时，港股电力板块也表现活跃，华能国际电力股份涨超9%，华电国际电力股份、中广核电力大涨超7%，京能清洁能源涨超5%，大唐发电、四川能投发展、中国电力等跟涨。

消息面上，从7月内蒙古工信厅/发改委称火电行业已经陷入“成本倒挂发电、全线亏损的状态”；8月12日11家燃煤发电企业联名上书，在煤价突涨且持续高位运行情况下，已无力完成20年12月和21年3月签约的北京地区21年10-12月电力直接交易。这一系列的诱因催化了近期全国多地电价开始上涨，8月份云南省电厂平均交易价同比提升9.38%，内蒙古同比提升30.50%。

此外，宁夏、内蒙等多省近日还陆续放开了火电电价机制中的上浮交易限制，8月起蒙西地区电力市场交易价格在基准价基础上上浮不超过10%；宁夏发改委8月11日称有序放开煤电企业优先发电计划，允许煤电交易价格上浮不超10%，说明政策信号开始向涨电价倾斜。

饶哥看盘点评:

倘若越来越多地区允许市场化电价上浮，甚至有更进一步的电价政策出台呵护电力产业健康发展，例如火电的容量电价/储能的价格机制等，都会刷新市场对电力板块的认识。

除了电价上涨本身带来的业绩弹性，火电在新型电力系统中存在的必要性也逐渐被广泛接受，更重要的是电力作为最重要生产要素可以获得价值回归，水/风/光/核/储能等都将受益。

历史上来看，火电行业估值整体偏低，除了商业模式中燃煤成本占比较高，导致 ROE天然波动。因为面临强周期属性的估值折价之外，市场对于火电电价调整的及时性与充分性存在疑虑，也强化了火电估值体系中的政策风险溢价。

因此，随着后续电价的基准上浮得到各级政府的反复确认并最终落地，电价可以上涨的政策信号将得到充分反映，火电企业的合理收益将得到更好保障，火电行业乃至整体电力行业的政策风险溢价有望下行，或将进一步带动电力行业整体估值重估。