高毅连续多月均关注畜牧龙头，冯柳三季度新进温氏股份持仓超10亿
统计发现，在高毅最近几个月的调研中，涵盖温氏股份、牧原股份等头部畜牧养殖公司。除10月以来两度调研牧原股份，9月份，高毅同样参与调研了牧原股份，8月调研了温氏股份，7月调研了牧原股份、正邦科技，6月调研了温氏股份与正邦科技。
事实上，高毅对畜牧养殖公司的青睐并非仅停留在调研层面。从最新披露的上市公司三季报股东持仓来看，由冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金（以下简称“邻山1号”）即新进入了温氏股份的前十大流通股股东名单，截至三季度末，该基金共持仓温氏股份7150.00万股，持仓市值达10.35亿元。从截至三季度末的持仓数据来看，邻山1号共出现在31 只股票的十大股东之中，总持仓市值合计为 442.07 亿元。而畜牧养殖行业仅有温氏股份一家公司，可见，冯柳“物色”的温氏股份是其“新领域”。
事实上，受产能持续扩大、猪价持续下跌、饲料等成本上涨等综合因素影响，畜牧养殖企业正经历持续亏损的“至暗时刻”，从三季报数据来看，不少头部企业的季度亏损创多年以来新高。但有观点认为，猪周期拐点已经到来，其主要逻辑如下：受生猪产能调控、收储等政策加持，消费旺季来临等因素影响，猪价走出“至暗时刻”的拐点已经出现（见附图）。
从二级市场表现来看，四季度以来，牧原股份、温氏股份、正邦科技等畜牧公司均开始反弹模式。其中，截至11月10日收盘，温氏股份股价累计上涨超15%，冯柳若仍持股未变，粗略计算，四季度以来已实现1.57亿元浮盈。#投资##价值投资日志[超话]#
统计发现，在高毅最近几个月的调研中，涵盖温氏股份、牧原股份等头部畜牧养殖公司。除10月以来两度调研牧原股份，9月份，高毅同样参与调研了牧原股份，8月调研了温氏股份，7月调研了牧原股份、正邦科技，6月调研了温氏股份与正邦科技。
事实上，高毅对畜牧养殖公司的青睐并非仅停留在调研层面。从最新披露的上市公司三季报股东持仓来看，由冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金（以下简称“邻山1号”）即新进入了温氏股份的前十大流通股股东名单，截至三季度末，该基金共持仓温氏股份7150.00万股，持仓市值达10.35亿元。从截至三季度末的持仓数据来看，邻山1号共出现在31 只股票的十大股东之中，总持仓市值合计为 442.07 亿元。而畜牧养殖行业仅有温氏股份一家公司，可见，冯柳“物色”的温氏股份是其“新领域”。
事实上，受产能持续扩大、猪价持续下跌、饲料等成本上涨等综合因素影响，畜牧养殖企业正经历持续亏损的“至暗时刻”，从三季报数据来看，不少头部企业的季度亏损创多年以来新高。但有观点认为，猪周期拐点已经到来，其主要逻辑如下：受生猪产能调控、收储等政策加持，消费旺季来临等因素影响，猪价走出“至暗时刻”的拐点已经出现（见附图）。
从二级市场表现来看，四季度以来，牧原股份、温氏股份、正邦科技等畜牧公司均开始反弹模式。其中，截至11月10日收盘，温氏股份股价累计上涨超15%，冯柳若仍持股未变，粗略计算，四季度以来已实现1.57亿元浮盈。#投资##价值投资日志[超话]#
#巴菲特踩雷新能源骗局大亏22亿元#关于巴菲特有两个不用怀疑：
1.不用怀疑他的战略能力，与其说他选股票，不如说他选时代；
2.不用怀疑，一般人学不了巴菲特；很多人学的是巴菲特的形，没有理解巴菲特的价值投资内涵。
巴菲特真正的核心内涵是：
1.他太熟悉美股、自己其它全球股市的游戏规则，以及每个股市之间的不同特点；
2.他能判断大势，知道哪些行业是未来的趋势；
3.他有足够的资金，他的30%收益可能是几百亿；
4.他敢于抓住机会；
本人最烦的就是哪些拿巴菲特的理论往A股套的人，A股和美股游戏规则不同，方法要有所变化，千万不能生搬硬套
4.他
1.不用怀疑他的战略能力，与其说他选股票，不如说他选时代；
2.不用怀疑，一般人学不了巴菲特；很多人学的是巴菲特的形，没有理解巴菲特的价值投资内涵。
巴菲特真正的核心内涵是：
1.他太熟悉美股、自己其它全球股市的游戏规则，以及每个股市之间的不同特点；
2.他能判断大势，知道哪些行业是未来的趋势；
3.他有足够的资金，他的30%收益可能是几百亿；
4.他敢于抓住机会；
本人最烦的就是哪些拿巴菲特的理论往A股套的人，A股和美股游戏规则不同，方法要有所变化，千万不能生搬硬套
4.他
20211111东方电缆交流纪要
交流对象：董秘
增量信息：
1，预计今年海风在建规模有10-11GW，但实际完成吊装规模在7GW+，有3-4GW的项目留到明年吊装。再加上目前可见的新增的4GW项目，预计明年吊装规模在7GW，与今年保持平稳，再往后2023年需求增长比较明确。一般1GW的海风对应20亿的海缆合同金额。明年市场空间在140-150亿。
2，从公司的产能来看，预计明年新增30亿合同履约能力（按金额计算），海缆总产能达到60亿；陆风则有40亿合同履约能力，海风+陆风合计达到100亿体量。
3，盈利能力方面，目前海风抢装，盈利能力处在高位，毛利率>50%，后面可以接受10-15pct的毛利率降幅。
经营介绍：
从江苏十四五规划9GW+来看，地方政府推动海上风电的规划积极性非常明确，江苏的2022年海上风电不会低于1GW。2022年海上风电新增预期超过4GW，再加上今年没有吊装的项目（3-4GW），预计明年国内海上风电实际并网建设上可能平滑甚至有增长。2023年确定性非常强，2023年大量吊装施工并网，海上风电非常乐观。
海上风电发展趋势，一是现在风场大型化非常明确，海上五大海风基地，在获取资源过程中，政府要求单一主体获取的资源在1GW以上（江苏0.8GW）；其次是整机的大型化非常明确，近期招标的容量都在8MW以上，相比近几年海上投运的整机有明显的提升，之前主要在4-6MW。从海外来看，海外最高用到14MW，近期西门子歌美飒也获得了100台的14MW的单机，国内海装等企业的9-10MW的整机也已下线。第三，海上风场的开发距离从近海到深远海发展，此前平均量距离在20-30km，后续开发的项目都到了40-50km，最远距离达到了70km。
Q&A.
1、海上风电降本对海缆的影响？
风场大型化会降低前期开发成本，占到总成本的10%+。其次是整机的大型化，从4MW到8MW，成本下降30%以上，未来还有更大的降本空间。
风场和整机大型化之后，对海缆结构有变化，部分风场用更高电压等级的海缆。目前主流35KV的产品提升到66KV的产品，从海上升压站到路上集控中心从目前的220提升到330，对海上风场投资也是降本。
其次，整机大型化之后，风机的数量减少，但是风场输出的功率不变，输出的电缆需要提升电压、横截面，单位的价值量提升，其次风机之间的距离提升。
变量主要是主缆，随着离岸距离提升，220的产品，20-30km离岸距离，采用双回路使用45-50km的海底电缆。离岸距离提升到50km，电缆距离在100km，距离变长。离岸距离更远后，需要采用直流电缆。对电缆的绝对金额，一定程度上提升的。
随着海上风电进一步降本，传导到上游产业链，海缆直接面对总包方，海缆价格也有下降趋势，可以接受10-15pct的毛利率下降（但未必会下降这么多），主要基于今年去年抢装之前海缆常规的盈利空间。毛利率下降，但是体量会有上升。
海缆国内的竞争格局好于整机，同时成本主要包括铜等金属材料构成，价格不存在大的下行空间，所以海缆价格不会大幅下降。
2，国内海缆的竞争格局？
主要的海缆企业包括东方电缆，中天科技，亨通光电，汉缆股份和中航宝胜，其他企业体量比较小。从优劣势来看，国内头部两三家企业具备50万伏及以下产品的生产制造能力，但是在个别技术标准上有一些差异。
东方电缆在国内起步最早，在使用的常规电压等级里面，每一次新技术应用都是站在行业前列，技术上有领先优势。
3，招标价格大幅下降的影响？
招标价格下降，也代表了整机的降本空间，也推动风机开发主体、地方政府开发海风的积极性。
4，海工船的限制，对吊装的影响？
海工船的紧缺，造成今年并网项目存在困难。今年在建项目在10-11GW的体量，但受限于施工能力，今年实际规模在7GW+，预计有3-4GW推迟到明年。
5，海外业务开发的阻碍和优势？
在海外不同应用场景，海洋工程、输配电、油气领域和海外客户都有开拓。2020年在三个领域都获得了订单，今年都有分批交付确认。在海外开拓市场过程中，最关键的产品获得验证、认可。海外企业整个海缆比国内发展早，用户的粘性要比国内强。但是海外企业对成本、利润的标准比较高，国内企业面临的机会在于，在保证同样技术标准下，价格和响应服务能力更具备优势。
7、海缆的交付周期？
风机的招标和海缆招标不同项目略有差异，一般海缆招标会晚于风机的招标，海缆的规格和用量要根据整机来确定，会有延后2个月的时间。
从应用节点来看，原则上风机吊装完成后再铺设风机之间的海缆和海上升压站与陆上的主缆，实际上是一边吊装一遍铺设海缆，整体建设完成以后铺设主缆。公司营收确认节奏，一般是分批铺设、分批确认，由于吊装有部分留到明年，因此有部分订单会留到明年上半年去交付和确认。
8、海风的总包和海缆？
一是总包，海缆+海缆铺设总包，海缆在自铺设能力不足的情况也会外包给专业的铺设企业。二是海缆和铺设分开招标。东方电缆体内有全资子公司东方海工有独立承担铺设的资质。
9、海风的平价时间节点？
从平价上网角度看，预计2024年起，部分风场可以实现全面平价上网（相比此前2025年的提前一年）。预计2024-2025年，陆风在0.1-0.2元/KWh，海风在0.3-0.4/KWh的投资成本。
9、未来的产能规划？
不同风场、离岸距离、机型对海缆的规格都不一样，而且不同电缆的规格、生产速度也不一样。如果按照km计算，就只能取平均数。一般每GW的海上投资，海缆的合同体量在20亿左右。
公司今年Q3起东部北仑有一个新的工厂，2022年释放产能，预计新增30亿的合同金额履约能力，宁波两个产业基地规模达到60亿以上。陆缆也有新的基地，在现有基础上可以达到40亿的规模，明年的合同履约能力可以达到100亿的规模。#股票##价值投资日志[超话]#
交流对象：董秘
增量信息：
1，预计今年海风在建规模有10-11GW，但实际完成吊装规模在7GW+，有3-4GW的项目留到明年吊装。再加上目前可见的新增的4GW项目，预计明年吊装规模在7GW，与今年保持平稳，再往后2023年需求增长比较明确。一般1GW的海风对应20亿的海缆合同金额。明年市场空间在140-150亿。
2，从公司的产能来看，预计明年新增30亿合同履约能力（按金额计算），海缆总产能达到60亿；陆风则有40亿合同履约能力，海风+陆风合计达到100亿体量。
3，盈利能力方面，目前海风抢装，盈利能力处在高位，毛利率>50%，后面可以接受10-15pct的毛利率降幅。
经营介绍：
从江苏十四五规划9GW+来看，地方政府推动海上风电的规划积极性非常明确，江苏的2022年海上风电不会低于1GW。2022年海上风电新增预期超过4GW，再加上今年没有吊装的项目（3-4GW），预计明年国内海上风电实际并网建设上可能平滑甚至有增长。2023年确定性非常强，2023年大量吊装施工并网，海上风电非常乐观。
海上风电发展趋势，一是现在风场大型化非常明确，海上五大海风基地，在获取资源过程中，政府要求单一主体获取的资源在1GW以上（江苏0.8GW）；其次是整机的大型化非常明确，近期招标的容量都在8MW以上，相比近几年海上投运的整机有明显的提升，之前主要在4-6MW。从海外来看，海外最高用到14MW，近期西门子歌美飒也获得了100台的14MW的单机，国内海装等企业的9-10MW的整机也已下线。第三，海上风场的开发距离从近海到深远海发展，此前平均量距离在20-30km，后续开发的项目都到了40-50km，最远距离达到了70km。
Q&A.
1、海上风电降本对海缆的影响？
风场大型化会降低前期开发成本，占到总成本的10%+。其次是整机的大型化，从4MW到8MW，成本下降30%以上，未来还有更大的降本空间。
风场和整机大型化之后，对海缆结构有变化，部分风场用更高电压等级的海缆。目前主流35KV的产品提升到66KV的产品，从海上升压站到路上集控中心从目前的220提升到330，对海上风场投资也是降本。
其次，整机大型化之后，风机的数量减少，但是风场输出的功率不变，输出的电缆需要提升电压、横截面，单位的价值量提升，其次风机之间的距离提升。
变量主要是主缆，随着离岸距离提升，220的产品，20-30km离岸距离，采用双回路使用45-50km的海底电缆。离岸距离提升到50km，电缆距离在100km，距离变长。离岸距离更远后，需要采用直流电缆。对电缆的绝对金额，一定程度上提升的。
随着海上风电进一步降本，传导到上游产业链，海缆直接面对总包方，海缆价格也有下降趋势，可以接受10-15pct的毛利率下降（但未必会下降这么多），主要基于今年去年抢装之前海缆常规的盈利空间。毛利率下降，但是体量会有上升。
海缆国内的竞争格局好于整机，同时成本主要包括铜等金属材料构成，价格不存在大的下行空间，所以海缆价格不会大幅下降。
2，国内海缆的竞争格局？
主要的海缆企业包括东方电缆，中天科技，亨通光电，汉缆股份和中航宝胜，其他企业体量比较小。从优劣势来看，国内头部两三家企业具备50万伏及以下产品的生产制造能力，但是在个别技术标准上有一些差异。
东方电缆在国内起步最早，在使用的常规电压等级里面，每一次新技术应用都是站在行业前列，技术上有领先优势。
3，招标价格大幅下降的影响？
招标价格下降，也代表了整机的降本空间，也推动风机开发主体、地方政府开发海风的积极性。
4，海工船的限制，对吊装的影响？
海工船的紧缺，造成今年并网项目存在困难。今年在建项目在10-11GW的体量，但受限于施工能力，今年实际规模在7GW+，预计有3-4GW推迟到明年。
5，海外业务开发的阻碍和优势？
在海外不同应用场景，海洋工程、输配电、油气领域和海外客户都有开拓。2020年在三个领域都获得了订单，今年都有分批交付确认。在海外开拓市场过程中，最关键的产品获得验证、认可。海外企业整个海缆比国内发展早，用户的粘性要比国内强。但是海外企业对成本、利润的标准比较高，国内企业面临的机会在于，在保证同样技术标准下，价格和响应服务能力更具备优势。
7、海缆的交付周期？
风机的招标和海缆招标不同项目略有差异，一般海缆招标会晚于风机的招标，海缆的规格和用量要根据整机来确定，会有延后2个月的时间。
从应用节点来看，原则上风机吊装完成后再铺设风机之间的海缆和海上升压站与陆上的主缆，实际上是一边吊装一遍铺设海缆，整体建设完成以后铺设主缆。公司营收确认节奏，一般是分批铺设、分批确认，由于吊装有部分留到明年，因此有部分订单会留到明年上半年去交付和确认。
8、海风的总包和海缆？
一是总包，海缆+海缆铺设总包，海缆在自铺设能力不足的情况也会外包给专业的铺设企业。二是海缆和铺设分开招标。东方电缆体内有全资子公司东方海工有独立承担铺设的资质。
9、海风的平价时间节点？
从平价上网角度看，预计2024年起，部分风场可以实现全面平价上网（相比此前2025年的提前一年）。预计2024-2025年，陆风在0.1-0.2元/KWh，海风在0.3-0.4/KWh的投资成本。
9、未来的产能规划？
不同风场、离岸距离、机型对海缆的规格都不一样，而且不同电缆的规格、生产速度也不一样。如果按照km计算，就只能取平均数。一般每GW的海上投资，海缆的合同体量在20亿左右。
公司今年Q3起东部北仑有一个新的工厂，2022年释放产能，预计新增30亿的合同金额履约能力，宁波两个产业基地规模达到60亿以上。陆缆也有新的基地，在现有基础上可以达到40亿的规模，明年的合同履约能力可以达到100亿的规模。#股票##价值投资日志[超话]#
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