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肖战余生请多指教 。 肖战玉骨遥
肖战先生 不可期之相遇，不可测之未来，
不能明语于人而不能耽忘于己；
然虽路漫漫而修远，相携之幸，心照不宣。
❤️@X玖少年团肖战DAYTOY❤️
肖战｜战战 xz xzgg xfx
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段永平：关于毛估估。
昨天有老铁留言问一个问题，我觉得这个问题很好，他问:
有没有关于段总的“毛估估"这一企业估值说法的具体解读？
我整理了以下相关答复——
段永平：
一、记得马 克 思说过：价格围绕价值上下波动。 买股票花的是价格，买的是价值。 其实我对投资的理解就这些，其他都是这几句话衍生出来的。 简单不？对，简单但绝不容易！不懂企业的人绝对没办法看懂未来现金流。所谓 懂的人往往也只能看懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现，而且还 一定是毛估估滴。 学会简单其实就不简单--微博里看到的一句话，和我的简单但绝不容易的意思差 不多。 未来现金流折现的公式？未来现金流折现只是一种思维方式，只有在自己能力圈 范围内的公司，投资人才能毛估估看明白。没人真用公式的，至少剩者都是不用 公式的。(说自己有公式还有参数的都是不懂甚至可能是骗人的，别理他们）
二、 永远指的是企业的“生命周期”。在逻辑上不是很明白为什么很多人不 明白“永远”的意思。从看企业的角度，其实没人可以看到一个好企业的“永 远”，但看到一个不好的生意的“永远”要容易的多。另外，对一个好企业而言， 如果你看不到企业的 20 年，但如果能毛估估看懂 5 年，觉得 5 年内就能赚回投 资并且企业还会继续很好的话，这就是一个不错的投资了。我买苹果的时候看到 的就是这种情况，对不对到时候就知道了。
三、：如果我没有理解错的话，你的问题其实就是对“不懂不做”时，什么情 况能叫懂。 我认为“懂”不是个绝对的概念，大概就是“毛估估”懂的意思。懂不懂只有自 己才知道，任何别人都很难评价。比如说我觉得我懂 ge 的文化的价值，但不懂 得人就会在其很便宜的时候把股票卖给我。 从投资的角度而言，当你觉得你买的股票掉的时候你真的不受影响的时候，你大 概就是懂了（不是讲的心理因素），不然就有可能是在投机（尤其是当你觉得害 怕的时候）。
四、估值与安全边际。成长性、确定性、市场情绪都会影响整体市场估值，更有 效的是“毛估估”——如五六折买入。
五、（网友：您真找会计师看过报表？还是自己看的呢？ ）答：是真找人看了。不过最关键的是一个朋友告诉我有这么大个馅饼在那儿， 我不太信，所以才找人看其报表，主要是看他的资产是不是真有那么多。看的结 果和朋友告诉我的一样。后来再从侧面去了解了一下这个公司，也大致明白为什 么市场不喜欢，就毛估估下手了。遗憾的是正好买在了底部，所以买的不够多。 （2012-02-02）
六、网友：
“毛估估”不是谁都可以估的，要把现金流公式搞懂学透了才能估。 我们搞工科的总想把公式翻来覆去搞透了才放心。
段永平：
我从来没看过现金流公式。我一直在讲未来现金流折现是个思路，不需 要公式。老巴也不用这个公式的。希望以后不会再有人在这里提现金流折现的公 式了，有点见到祥林嫂的感觉。（2010-12-14）
七、我个人觉得如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的 好。我认为估值就是个毛估估的东西，如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便 宜了。 好像芒格也说过，从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业，我好像也没真正 用过计算器做估值 。
八、“宁要模糊的正确。也不要精确的错误” 呵呵，真是老巴说的？ 还是老巴说得清楚啊！我觉得这就是我说的毛估估的意思。很多人的估值就有 点精确的错误的意思。（2018-05-28）
九、那只是个思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过。我其实也没认真算 过，从来都是毛估估的。姚明往那里一站，谁都能看出来他比我重，难道还要 用磅秤后才知道？（2019-3-20）
十、情况下我也不会。很少的时候，我觉得可以毛估估地算出来，这里 面有时可以找到投资机会（有一部分可能还算错了）。（2010-05-11）
十一、毛估估当然要考虑成长性。折现就是考虑成长性以后的结果。（2010-05-09）
十二、我也没有固定的方式。事实上，我就没怎么认真估过值，毛估估算下就 行了。前面我提过几个我买的时候的想法的例子（网 易、创 维、ge 和 Y ahoo）， 你有兴趣可以查查。（2010-04-07）
十二、毛估估的意思就是其实我也不知道该打几折。反正肯定觉得很明显便宜 就是了，就是那种不会睡不着觉的价钱。(2011-01-19)
十三、毛估估不是这个意思！毛估估的意思是当你认为至少值 20 块的时候我可以用 12 块买（当然 13、14 其实也可以）。 最重要的是：假设这家公司是非上市公司，市值这个价钱你买不？关于会被人 收购的想法和“buy high,sell higher"的想法无异，早晚要吃苦头的。也许很 多人已经吃过苦头了，只是不思悔改而已。
十四、其实 DCF 就是毛估估的，所以是一个东西。
十五、我的所谓估值都是毛估估的。我买万科时万科市值才 100 多个亿，我认 为这无论如何也不止，所以就随便给了个 500 亿。呵呵，当时唯一确定的就是 100 多个亿有点太便宜了，如果有人把万科 100 多个亿卖给我，我会很乐意买， 所以买一部分也是很乐意的。（2010-03-01）
十六、40%只是毛估估的想法，理由是 iPhone 虽好，但 Android 系统要便宜 很多，而且现在的 Android 比当年诺基亚的智能机已经好用太多了。这是个多元 的世界，总有人会因为各种原因选择不同产品的。我的 40%的意思是，如果苹果 能有 40%的份额的话，这个投资就是极好极好的投资了，而且 40%是有可能达到 的，因为在很多发达国家或地区目前已经达到 40%或以上了。实际上，苹果只要 有 25%以上的份额就足够好了。（2015-04-26）
昨天有老铁留言问一个问题，我觉得这个问题很好，他问:
有没有关于段总的“毛估估"这一企业估值说法的具体解读？
我整理了以下相关答复——
段永平：
一、记得马 克 思说过：价格围绕价值上下波动。 买股票花的是价格，买的是价值。 其实我对投资的理解就这些，其他都是这几句话衍生出来的。 简单不？对，简单但绝不容易！不懂企业的人绝对没办法看懂未来现金流。所谓 懂的人往往也只能看懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现，而且还 一定是毛估估滴。 学会简单其实就不简单--微博里看到的一句话，和我的简单但绝不容易的意思差 不多。 未来现金流折现的公式？未来现金流折现只是一种思维方式，只有在自己能力圈 范围内的公司，投资人才能毛估估看明白。没人真用公式的，至少剩者都是不用 公式的。(说自己有公式还有参数的都是不懂甚至可能是骗人的，别理他们）
二、 永远指的是企业的“生命周期”。在逻辑上不是很明白为什么很多人不 明白“永远”的意思。从看企业的角度，其实没人可以看到一个好企业的“永 远”，但看到一个不好的生意的“永远”要容易的多。另外，对一个好企业而言， 如果你看不到企业的 20 年，但如果能毛估估看懂 5 年，觉得 5 年内就能赚回投 资并且企业还会继续很好的话，这就是一个不错的投资了。我买苹果的时候看到 的就是这种情况，对不对到时候就知道了。
三、：如果我没有理解错的话，你的问题其实就是对“不懂不做”时，什么情 况能叫懂。 我认为“懂”不是个绝对的概念，大概就是“毛估估”懂的意思。懂不懂只有自 己才知道，任何别人都很难评价。比如说我觉得我懂 ge 的文化的价值，但不懂 得人就会在其很便宜的时候把股票卖给我。 从投资的角度而言，当你觉得你买的股票掉的时候你真的不受影响的时候，你大 概就是懂了（不是讲的心理因素），不然就有可能是在投机（尤其是当你觉得害 怕的时候）。
四、估值与安全边际。成长性、确定性、市场情绪都会影响整体市场估值，更有 效的是“毛估估”——如五六折买入。
五、（网友：您真找会计师看过报表？还是自己看的呢？ ）答：是真找人看了。不过最关键的是一个朋友告诉我有这么大个馅饼在那儿， 我不太信，所以才找人看其报表，主要是看他的资产是不是真有那么多。看的结 果和朋友告诉我的一样。后来再从侧面去了解了一下这个公司，也大致明白为什 么市场不喜欢，就毛估估下手了。遗憾的是正好买在了底部，所以买的不够多。 （2012-02-02）
六、网友：
“毛估估”不是谁都可以估的，要把现金流公式搞懂学透了才能估。 我们搞工科的总想把公式翻来覆去搞透了才放心。
段永平：
我从来没看过现金流公式。我一直在讲未来现金流折现是个思路，不需 要公式。老巴也不用这个公式的。希望以后不会再有人在这里提现金流折现的公 式了，有点见到祥林嫂的感觉。（2010-12-14）
七、我个人觉得如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的 好。我认为估值就是个毛估估的东西，如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便 宜了。 好像芒格也说过，从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业，我好像也没真正 用过计算器做估值 。
八、“宁要模糊的正确。也不要精确的错误” 呵呵，真是老巴说的？ 还是老巴说得清楚啊！我觉得这就是我说的毛估估的意思。很多人的估值就有 点精确的错误的意思。（2018-05-28）
九、那只是个思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过。我其实也没认真算 过，从来都是毛估估的。姚明往那里一站，谁都能看出来他比我重，难道还要 用磅秤后才知道？（2019-3-20）
十、情况下我也不会。很少的时候，我觉得可以毛估估地算出来，这里 面有时可以找到投资机会（有一部分可能还算错了）。（2010-05-11）
十一、毛估估当然要考虑成长性。折现就是考虑成长性以后的结果。（2010-05-09）
十二、我也没有固定的方式。事实上，我就没怎么认真估过值，毛估估算下就 行了。前面我提过几个我买的时候的想法的例子（网 易、创 维、ge 和 Y ahoo）， 你有兴趣可以查查。（2010-04-07）
十二、毛估估的意思就是其实我也不知道该打几折。反正肯定觉得很明显便宜 就是了，就是那种不会睡不着觉的价钱。(2011-01-19)
十三、毛估估不是这个意思！毛估估的意思是当你认为至少值 20 块的时候我可以用 12 块买（当然 13、14 其实也可以）。 最重要的是：假设这家公司是非上市公司，市值这个价钱你买不？关于会被人 收购的想法和“buy high,sell higher"的想法无异，早晚要吃苦头的。也许很 多人已经吃过苦头了，只是不思悔改而已。
十四、其实 DCF 就是毛估估的，所以是一个东西。
十五、我的所谓估值都是毛估估的。我买万科时万科市值才 100 多个亿，我认 为这无论如何也不止，所以就随便给了个 500 亿。呵呵，当时唯一确定的就是 100 多个亿有点太便宜了，如果有人把万科 100 多个亿卖给我，我会很乐意买， 所以买一部分也是很乐意的。（2010-03-01）
十六、40%只是毛估估的想法，理由是 iPhone 虽好，但 Android 系统要便宜 很多，而且现在的 Android 比当年诺基亚的智能机已经好用太多了。这是个多元 的世界，总有人会因为各种原因选择不同产品的。我的 40%的意思是，如果苹果 能有 40%的份额的话，这个投资就是极好极好的投资了，而且 40%是有可能达到 的，因为在很多发达国家或地区目前已经达到 40%或以上了。实际上，苹果只要 有 25%以上的份额就足够好了。（2015-04-26）
【业余高手赢得10万大奖丨#第二届武汉网球公开赛#光谷创新天地杯“幸运123挑战赛”圆满收官】
伴随着冠亚季军花落有主，由武汉市体育局、武汉旅游体育集团有限公司主办，武汉市乒乓球羽毛球网球运动管理中心等单位承办的2021武汉网球公开赛第二届光谷创新天地杯“幸运123”挑战赛在光谷国际网球中心顺利落下帷幕。
本届比赛共吸引了128支队伍报名参与，大家的年龄、身份、职业虽不尽相同，却都因为对网球的热爱而相聚在一起。经过一整天的激烈角逐，最终，孙波、朱宝州这对双打组合成功“通关”，斩获本届挑战赛冠军，赢走了10万大奖。
武汉市体育局副局长杨建学，武汉旅游体育集团有限公司副总经理、武汉体育发展投资有限公司董事长胡志军，武汉市乒乓球羽毛球网球运动管理中心主任袁庆明，武汉光谷创新天地房地产发展有限公司副总经理陈丽雯，武汉体育发展投资有限公司党委书记陈荣华，武汉体育发展投资有限公司总经理汪涛，武汉市乒乓球羽毛球网球运动管理中心副主任朱振华出席了本次比赛开幕式。
和首届挑战赛一样，今年依旧按照单场淘汰制进行，参赛选手们捉对“厮杀”，直至产生冠军。每场比赛开始前，大家需通过掷骰子的方式来决定，究竟是抢“1分”（获得一分即取得比赛胜利）、“2分”（1比1后净胜一分）还是“3分”（2比2后净胜一分），对于业余选手来说，这种挑战可以说既新鲜又刺激。值得一提的是，为了让比赛更具戏剧性、悬念性以及挑战性，本次比赛还特别新增了复活机制。前八强出炉后，组委会将通过抽签选取一支已经被淘汰的队伍来与任意一支晋级队伍进行复活挑战赛，如若成功，便可取代对手。
比赛现场时而氛围紧张，时而欢声笑语不断，你永远无法准确预测胜利的走向，有网球新手凭借运气，一球未接就顺利晋级下一轮，也有实力强劲的选手因为状态慢热导致意外“翻车”，总之，谁都有可能成为最后的赢家，只有实力和运气兼备的选手才能走得更远。已有30年球龄的退休老人马新光是第二次来参加挑战赛，他告诉记者，这种紧张、快速、趣味性十足的赛制，总让人有种意犹未尽的感觉。“来参赛就是抱着玩的心态，难得有机会见到这么多球友，相当于我们在开一个大Party，还是享受比赛、享受过程最重要。”
虽说只是一场业余网球赛事，但现场全面、细致的专业性配套服务同样得到了所有参赛选手的认可。“平时经常会到全国各地参加业余网球比赛，在很多球场都打过，还是武网的场地让人印象最为深刻。”去年的挑战赛冠军周喆对本次赛事的组织依旧赞不绝口。“现场的氛围特别赞，平时只在正式大赛中出现的司线、球童、鹰眼、发球测速、直播和解说等配套服务在这里也应有尽有，而且今年还新增了转播机位和解说，感觉自己就是真正的球星。”周喆说，不论比赛结果如何，这会是一段美好的回忆，明年如果继续举办，他还会第一时间报名参加。
每位选手都是这场比赛的主角，但冠军只能有一个。在观众们的关注下，孙波、朱宝州和李润华、熊利两队组合成功会师决赛，最终，幸运降临到了前者的身上。
孙波和朱宝州是认识了近八年的球友，去年两人都曾参加过首届比赛，但均未能取得令自己满意的成绩，今年，他们选择组成搭档再次向冠军发起挑战，当捧起奖杯的那一刻，两人显得激动不已。孙波兴奋地说：“这次比赛的感觉非常好，现场所有的细节、配套服务比去年更加完善，能够在这里打一场比赛真的很过瘾，我俩的运气也挺不错，抽到的都是两分、三分，而且我俩的心态保持得很好，可能这也是取胜的关键。”
据悉，本次比赛，冠军可获得高达10万的奖金，亚军、季军均可获得武网球星的签名球拍以及4张2022年武汉网球公开赛决赛的VIP门票。而4—8名也均可获得决赛看台门票，此外，所有参赛选手将获得价值150元的参赛大礼包，其中包括组委会准备的挑战赛专属T恤。
“希望通过简单有趣的赛制让更多的人来参与并关注网球这项运动。”据武汉国际体育赛事管理有限公司相关负责人介绍，拥有强健的体魄是大家实现幸福生活的基础和保障，如今，在国家的大力号召下，全民健身在全国各地已蔚然成风。这几年，武汉国际体育赛事管理有限公司在打造顶级精品赛事的同时，还致力于搭建创新网球平台、培育湖北网球文化，并通过各种群众赛事活动的带动和牵引，来推广和普及网球，倡导全民健身，推动全民健康。“幸运网球123挑战赛就是很好的例子，它是我们和市体育局等相关政府职能部门以及武汉光谷创新天地房地产发展有限公司等社会企业整合了自有优势资源倾力打造的一个系列赛，未来也将会成为我省业余网球的品牌赛事IP，不断满足人们日益增长的美好生活需要，让大家一起共享健康向上的体育精神，为深入推行全民健身贡献应有的力量。”（记者 黄瑞雪 通讯员 胡晶晶）
伴随着冠亚季军花落有主，由武汉市体育局、武汉旅游体育集团有限公司主办，武汉市乒乓球羽毛球网球运动管理中心等单位承办的2021武汉网球公开赛第二届光谷创新天地杯“幸运123”挑战赛在光谷国际网球中心顺利落下帷幕。
本届比赛共吸引了128支队伍报名参与，大家的年龄、身份、职业虽不尽相同，却都因为对网球的热爱而相聚在一起。经过一整天的激烈角逐，最终，孙波、朱宝州这对双打组合成功“通关”，斩获本届挑战赛冠军，赢走了10万大奖。
武汉市体育局副局长杨建学，武汉旅游体育集团有限公司副总经理、武汉体育发展投资有限公司董事长胡志军，武汉市乒乓球羽毛球网球运动管理中心主任袁庆明，武汉光谷创新天地房地产发展有限公司副总经理陈丽雯，武汉体育发展投资有限公司党委书记陈荣华，武汉体育发展投资有限公司总经理汪涛，武汉市乒乓球羽毛球网球运动管理中心副主任朱振华出席了本次比赛开幕式。
和首届挑战赛一样，今年依旧按照单场淘汰制进行，参赛选手们捉对“厮杀”，直至产生冠军。每场比赛开始前，大家需通过掷骰子的方式来决定，究竟是抢“1分”（获得一分即取得比赛胜利）、“2分”（1比1后净胜一分）还是“3分”（2比2后净胜一分），对于业余选手来说，这种挑战可以说既新鲜又刺激。值得一提的是，为了让比赛更具戏剧性、悬念性以及挑战性，本次比赛还特别新增了复活机制。前八强出炉后，组委会将通过抽签选取一支已经被淘汰的队伍来与任意一支晋级队伍进行复活挑战赛，如若成功，便可取代对手。
比赛现场时而氛围紧张，时而欢声笑语不断，你永远无法准确预测胜利的走向，有网球新手凭借运气，一球未接就顺利晋级下一轮，也有实力强劲的选手因为状态慢热导致意外“翻车”，总之，谁都有可能成为最后的赢家，只有实力和运气兼备的选手才能走得更远。已有30年球龄的退休老人马新光是第二次来参加挑战赛，他告诉记者，这种紧张、快速、趣味性十足的赛制，总让人有种意犹未尽的感觉。“来参赛就是抱着玩的心态，难得有机会见到这么多球友，相当于我们在开一个大Party，还是享受比赛、享受过程最重要。”
虽说只是一场业余网球赛事，但现场全面、细致的专业性配套服务同样得到了所有参赛选手的认可。“平时经常会到全国各地参加业余网球比赛，在很多球场都打过，还是武网的场地让人印象最为深刻。”去年的挑战赛冠军周喆对本次赛事的组织依旧赞不绝口。“现场的氛围特别赞，平时只在正式大赛中出现的司线、球童、鹰眼、发球测速、直播和解说等配套服务在这里也应有尽有，而且今年还新增了转播机位和解说，感觉自己就是真正的球星。”周喆说，不论比赛结果如何，这会是一段美好的回忆，明年如果继续举办，他还会第一时间报名参加。
每位选手都是这场比赛的主角，但冠军只能有一个。在观众们的关注下，孙波、朱宝州和李润华、熊利两队组合成功会师决赛，最终，幸运降临到了前者的身上。
孙波和朱宝州是认识了近八年的球友，去年两人都曾参加过首届比赛，但均未能取得令自己满意的成绩，今年，他们选择组成搭档再次向冠军发起挑战，当捧起奖杯的那一刻，两人显得激动不已。孙波兴奋地说：“这次比赛的感觉非常好，现场所有的细节、配套服务比去年更加完善，能够在这里打一场比赛真的很过瘾，我俩的运气也挺不错，抽到的都是两分、三分，而且我俩的心态保持得很好，可能这也是取胜的关键。”
据悉，本次比赛，冠军可获得高达10万的奖金，亚军、季军均可获得武网球星的签名球拍以及4张2022年武汉网球公开赛决赛的VIP门票。而4—8名也均可获得决赛看台门票，此外，所有参赛选手将获得价值150元的参赛大礼包，其中包括组委会准备的挑战赛专属T恤。
“希望通过简单有趣的赛制让更多的人来参与并关注网球这项运动。”据武汉国际体育赛事管理有限公司相关负责人介绍，拥有强健的体魄是大家实现幸福生活的基础和保障，如今，在国家的大力号召下，全民健身在全国各地已蔚然成风。这几年，武汉国际体育赛事管理有限公司在打造顶级精品赛事的同时，还致力于搭建创新网球平台、培育湖北网球文化，并通过各种群众赛事活动的带动和牵引，来推广和普及网球，倡导全民健身，推动全民健康。“幸运网球123挑战赛就是很好的例子，它是我们和市体育局等相关政府职能部门以及武汉光谷创新天地房地产发展有限公司等社会企业整合了自有优势资源倾力打造的一个系列赛，未来也将会成为我省业余网球的品牌赛事IP，不断满足人们日益增长的美好生活需要，让大家一起共享健康向上的体育精神，为深入推行全民健身贡献应有的力量。”（记者 黄瑞雪 通讯员 胡晶晶）
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