段永平:选择一家好的公司,拿得住
我从头到尾真正投资过的公司最多五六家,卖掉了一些,我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韦一千多亿美元市值,也才投十来家。我不怕集中,我不是一般的集中,我是绝对的集中。
创维和我们算是同行了,他们这个公司到底怎么样我们多少还是了解的。由于体制的因素,我个人一直认为创维是中国彩电行业里最健康的企业了。
虽然当时出了些事,但公司最基本的东西并没有因此改变。我们买创维时创维的市值好像还不到20亿(我不太记得了,也有说20出头的),我怎么想都觉得便宜,就买了。我们是买到差一万股到5%的时候停的,因为再买就要公告了,所以很想在公告前和黄宏生沟通一下,怕人家以为我要去抢人家那一亩三分地,呵呵。结果当时由于不太方便,最后我们就没有再买。一直到前两个礼拜才和黄老板通了个电话,道个谢,问个好啥的。
对创维而言,我并没有一个很清楚的到底值多少钱的概念,对他们现在的业务情况了解的也不细,所以涨上来以后就一直在陆陆续续减持,现在可能还剩不到最高持有量的20%了。我觉得现在买的人可能比我更清楚创维的价值,后面的钱应该是他们才能赚到的。
封仓10年是个很好的思路,选股时就该这么想。但我不知道我会不会持有苹果10年或以上。实际上我买股票时还真没有想过要拿多少年。我一般会给我买的股票定个大概的价钱,比如买GE时我就认为GE至少值20块,但我确实没想过要多少年才会到。
苹果所处的行业确实是个变化很快的行业。虽然我认为苹果在竞争中已经处于一个非常有利的位置,但我还是会很关切哪些变化有可能会改变苹果的地位。如果非要我给苹果定个价的话,我大概认为苹果也许某天会到600块。
理由是:以我的理解,苹果的盈利在两到三年内大概就可以达到每股40-50块/年(现在的盈利能力大概在每股25-6块/年),也就是说苹果的盈利能力会在两三年内接近double一下,再加上那时每股现金100多块(现在大概每股60多),给他个600的价钱应该不算太过分吧?当然,苹果也是有可能掉回到100多块的,反正到时大家就知道了。
今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果,把去年赚的钱都放进去了。从很久以前就开始或多或少地关心苹果,但就是没认真分析过,大概是因为自己老是满仓的缘故。1.21由于股权到期日,要释放了不少资金出来,在压力下突然想明白了。
买苹果的灵感其实是来自博友的提问。记得前段时间我在这用苹果举过一个什么股价叫便宜的例子:如果你觉得苹果值5000亿的话,那3000亿就是便宜,虽然他曾经只有50亿的市值。其实我个人认为,苹果有可能会是地球上第一家年利润过500亿美金利润的公司(过多少不敢说)。也许苹果会是第一家市值过万亿美金的公司(这个取决于市场会有多疯狂)。#股票##价值投资日志[超话]#
我从头到尾真正投资过的公司最多五六家,卖掉了一些,我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韦一千多亿美元市值,也才投十来家。我不怕集中,我不是一般的集中,我是绝对的集中。
创维和我们算是同行了,他们这个公司到底怎么样我们多少还是了解的。由于体制的因素,我个人一直认为创维是中国彩电行业里最健康的企业了。
虽然当时出了些事,但公司最基本的东西并没有因此改变。我们买创维时创维的市值好像还不到20亿(我不太记得了,也有说20出头的),我怎么想都觉得便宜,就买了。我们是买到差一万股到5%的时候停的,因为再买就要公告了,所以很想在公告前和黄宏生沟通一下,怕人家以为我要去抢人家那一亩三分地,呵呵。结果当时由于不太方便,最后我们就没有再买。一直到前两个礼拜才和黄老板通了个电话,道个谢,问个好啥的。
对创维而言,我并没有一个很清楚的到底值多少钱的概念,对他们现在的业务情况了解的也不细,所以涨上来以后就一直在陆陆续续减持,现在可能还剩不到最高持有量的20%了。我觉得现在买的人可能比我更清楚创维的价值,后面的钱应该是他们才能赚到的。
封仓10年是个很好的思路,选股时就该这么想。但我不知道我会不会持有苹果10年或以上。实际上我买股票时还真没有想过要拿多少年。我一般会给我买的股票定个大概的价钱,比如买GE时我就认为GE至少值20块,但我确实没想过要多少年才会到。
苹果所处的行业确实是个变化很快的行业。虽然我认为苹果在竞争中已经处于一个非常有利的位置,但我还是会很关切哪些变化有可能会改变苹果的地位。如果非要我给苹果定个价的话,我大概认为苹果也许某天会到600块。
理由是:以我的理解,苹果的盈利在两到三年内大概就可以达到每股40-50块/年(现在的盈利能力大概在每股25-6块/年),也就是说苹果的盈利能力会在两三年内接近double一下,再加上那时每股现金100多块(现在大概每股60多),给他个600的价钱应该不算太过分吧?当然,苹果也是有可能掉回到100多块的,反正到时大家就知道了。
今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果,把去年赚的钱都放进去了。从很久以前就开始或多或少地关心苹果,但就是没认真分析过,大概是因为自己老是满仓的缘故。1.21由于股权到期日,要释放了不少资金出来,在压力下突然想明白了。
买苹果的灵感其实是来自博友的提问。记得前段时间我在这用苹果举过一个什么股价叫便宜的例子:如果你觉得苹果值5000亿的话,那3000亿就是便宜,虽然他曾经只有50亿的市值。其实我个人认为,苹果有可能会是地球上第一家年利润过500亿美金利润的公司(过多少不敢说)。也许苹果会是第一家市值过万亿美金的公司(这个取决于市场会有多疯狂)。#股票##价值投资日志[超话]#
段永平:
观点集中整整理——分散还是集中 ?
我从头到尾真正投资过的公司最多五六家,卖掉了一些,我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韦一千多亿美元市值,也才投十来家。我不怕集中,我不是一般的集中,我是绝对的集中。——《中国企业家》杂志报道
问答整理:
1、第一财经秦朔:
巴菲特有一个特点,我们注意到它比较集中的去投资,他看中一个股票它会买很多很多,甚至成为他的大股东了。但是在中国的市场上,因为大家觉得持久发展的好公司并不是很多,所以大家比较喜欢不把鸡蛋放在同一个篮子里,很喜欢分散投资,你自己觉得呢?
段永平:
你首先要搞清楚一个概念,大家是在讨论投资还是在讨论投机,分散那个叫理财,它根本既不是投资甚至也不算投机,他就是理财,理财就是希望大势涨我就跟着涨,所以你就撒胡椒面撒下去,拿个大黑猩猩往墙上扔飞镖,这是最典型的例子,对吧?可能比这个分析师赚的钱还多,这个我觉得它不叫投机也不叫投资。投资就是说你去找到一个好的公司,然后你把你的钱投到一个你认为最好的公司里头,既然你认为他最好你只投了一小部分,然后把剩下的钱投到你认为不够好的公司里头,这逻辑上就是错的。所以我投资也这样,你比方像我投网易的时候,就是把我当时能够动用的钱都投进去了。(2006-7-18)
2、网友:
老大,你在资本人物中曾经说过你投资是非常的集中,这样是否不符合风控要求,因为你认为你懂了的生意,但也未必看到了所有风险,况且企业是发展变化的!我想法是相对集中,关注弄懂 10 个左右,持有 3-5 个,并不断换到性价比更好的组合,你觉得如何?
段永平:
呵呵,其实我也同意你的做法。我的问题是,有时觉得了解一只股票都非常难,十只几乎是“mission impossible".(2010-03-25)
3、网友:
请问您有关于价值投资仓位配制或比例配置的讲究吗?其中是不是很有学问呢?怎样的一套模式才比较合理呢?好像没有人哪个价值投资者就拿 1只股来做的,就连成长股大师费雪也不例外,很荣幸能得到您的答疑解惑,谢谢!
段永平:
巴菲特早期有过,芒格有过,我也有过。钱少尤其要 focus。好容易找到一个好价格的好股票,不集中是不明白的表现。(2010-05-30)
4、段永平:
集中是简单但非常难的事情,大多数人很难搞懂且没法做得到。
有点像苹果的 iphone 款式和诺基亚的手机品种一样,多好还是少好?哪个容易?
是啊,确实很难。赚大钱当然是件很难的事情,要唔懂确实不容易,尤其是“聪明人”往往更不容易。(2011-02-18)
5、网友:
请教大道所谓重仓的比例是多少?我知道的当年重仓网易好像是 100%,这次重仓苹果好像是 30%。
段永平:
每个管理的账号不一样,现在大概有 60-70%了吧。(2012-07-11)
6、网友:
我的问题是您说的下‘重手’一般是多大比例?我自己一般是重仓30-40%觉得很多了,一只股票很少有超过 50%的时候。我觉得就算我非常了解一家公司,也仍然有可能犯错,所以不太敢重仓太多,宁愿找 3-4 只平衡一下。也许是对公司的理解还不够深,我也只能承认不足,不敢买的比例太高。
段永平:
一般的比例是 0%-100%,取决于你自己懂多少。举个最简单的例子,如果你只对一家放心,觉得这家肯定能给你自己觉得可以接受的回报,那你把所有钱放里面也是无可厚非的---比如全部钱存在银行---大家千万不要笑话采用这种做法的人,看见这条回复的人里有相当比例的回报是不如这种做法的人的,这还没算上这些年被心理折磨的损失。(2013-02-16)
7、 网友:
您曾经说过“安全边际不仅仅是价格”,我理解还包括公司优秀程度、自己了解程度,还有投资比例等等。
假如能看懂 10 年以上的优秀公司价格又足够低,我觉得我愿意拿出 40%的投资比例。
但一个只能看到未来 3、5 年不算优秀的公司,但经营、资产、现金流和股息都比较稳定,其股价甚至只有净现金的不到 8 折,这样的公司值得拿出 5%—10%的比例去投入吗?.
我既觉得这是一个小的投资机会,又担心自己陷入了投机的思维,实在忍不住追问师兄:这可以列为一种小比例的投资类型吗?
段永平:
如果你觉得好的投资机会为什么只拿出 5-10%呢?留钱干什么?要么就是你觉得这是投机,所以只放 5-10%?(2018-01-12)
8、网友:
请教您个问题,您分配资金在不同股票上的逻辑是什么呢?
段永平:
我通常比较集中于比较了解的公司,比如苹果,茅台。但也会买一些自己觉得不错但又觉得有些了解不那么透的公司,这种公司放的比例一般会很小。(2019-05-27)
9、《浙商》杂志:
您如何看待投资多元化?
段永平:
投资多元化是个伪命题。所谓投资多元化指的是理财,它和投资是两种不同的游戏。理财是鸡蛋太多,放进不同的篮子里,通过盈亏平衡达到保值的目的。而对于投资而言,一旦认准了好的篮子,就不存在鸡蛋太多的问题。
来源:大唐炼金师
观点集中整整理——分散还是集中 ?
我从头到尾真正投资过的公司最多五六家,卖掉了一些,我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韦一千多亿美元市值,也才投十来家。我不怕集中,我不是一般的集中,我是绝对的集中。——《中国企业家》杂志报道
问答整理:
1、第一财经秦朔:
巴菲特有一个特点,我们注意到它比较集中的去投资,他看中一个股票它会买很多很多,甚至成为他的大股东了。但是在中国的市场上,因为大家觉得持久发展的好公司并不是很多,所以大家比较喜欢不把鸡蛋放在同一个篮子里,很喜欢分散投资,你自己觉得呢?
段永平:
你首先要搞清楚一个概念,大家是在讨论投资还是在讨论投机,分散那个叫理财,它根本既不是投资甚至也不算投机,他就是理财,理财就是希望大势涨我就跟着涨,所以你就撒胡椒面撒下去,拿个大黑猩猩往墙上扔飞镖,这是最典型的例子,对吧?可能比这个分析师赚的钱还多,这个我觉得它不叫投机也不叫投资。投资就是说你去找到一个好的公司,然后你把你的钱投到一个你认为最好的公司里头,既然你认为他最好你只投了一小部分,然后把剩下的钱投到你认为不够好的公司里头,这逻辑上就是错的。所以我投资也这样,你比方像我投网易的时候,就是把我当时能够动用的钱都投进去了。(2006-7-18)
2、网友:
老大,你在资本人物中曾经说过你投资是非常的集中,这样是否不符合风控要求,因为你认为你懂了的生意,但也未必看到了所有风险,况且企业是发展变化的!我想法是相对集中,关注弄懂 10 个左右,持有 3-5 个,并不断换到性价比更好的组合,你觉得如何?
段永平:
呵呵,其实我也同意你的做法。我的问题是,有时觉得了解一只股票都非常难,十只几乎是“mission impossible".(2010-03-25)
3、网友:
请问您有关于价值投资仓位配制或比例配置的讲究吗?其中是不是很有学问呢?怎样的一套模式才比较合理呢?好像没有人哪个价值投资者就拿 1只股来做的,就连成长股大师费雪也不例外,很荣幸能得到您的答疑解惑,谢谢!
段永平:
巴菲特早期有过,芒格有过,我也有过。钱少尤其要 focus。好容易找到一个好价格的好股票,不集中是不明白的表现。(2010-05-30)
4、段永平:
集中是简单但非常难的事情,大多数人很难搞懂且没法做得到。
有点像苹果的 iphone 款式和诺基亚的手机品种一样,多好还是少好?哪个容易?
是啊,确实很难。赚大钱当然是件很难的事情,要唔懂确实不容易,尤其是“聪明人”往往更不容易。(2011-02-18)
5、网友:
请教大道所谓重仓的比例是多少?我知道的当年重仓网易好像是 100%,这次重仓苹果好像是 30%。
段永平:
每个管理的账号不一样,现在大概有 60-70%了吧。(2012-07-11)
6、网友:
我的问题是您说的下‘重手’一般是多大比例?我自己一般是重仓30-40%觉得很多了,一只股票很少有超过 50%的时候。我觉得就算我非常了解一家公司,也仍然有可能犯错,所以不太敢重仓太多,宁愿找 3-4 只平衡一下。也许是对公司的理解还不够深,我也只能承认不足,不敢买的比例太高。
段永平:
一般的比例是 0%-100%,取决于你自己懂多少。举个最简单的例子,如果你只对一家放心,觉得这家肯定能给你自己觉得可以接受的回报,那你把所有钱放里面也是无可厚非的---比如全部钱存在银行---大家千万不要笑话采用这种做法的人,看见这条回复的人里有相当比例的回报是不如这种做法的人的,这还没算上这些年被心理折磨的损失。(2013-02-16)
7、 网友:
您曾经说过“安全边际不仅仅是价格”,我理解还包括公司优秀程度、自己了解程度,还有投资比例等等。
假如能看懂 10 年以上的优秀公司价格又足够低,我觉得我愿意拿出 40%的投资比例。
但一个只能看到未来 3、5 年不算优秀的公司,但经营、资产、现金流和股息都比较稳定,其股价甚至只有净现金的不到 8 折,这样的公司值得拿出 5%—10%的比例去投入吗?.
我既觉得这是一个小的投资机会,又担心自己陷入了投机的思维,实在忍不住追问师兄:这可以列为一种小比例的投资类型吗?
段永平:
如果你觉得好的投资机会为什么只拿出 5-10%呢?留钱干什么?要么就是你觉得这是投机,所以只放 5-10%?(2018-01-12)
8、网友:
请教您个问题,您分配资金在不同股票上的逻辑是什么呢?
段永平:
我通常比较集中于比较了解的公司,比如苹果,茅台。但也会买一些自己觉得不错但又觉得有些了解不那么透的公司,这种公司放的比例一般会很小。(2019-05-27)
9、《浙商》杂志:
您如何看待投资多元化?
段永平:
投资多元化是个伪命题。所谓投资多元化指的是理财,它和投资是两种不同的游戏。理财是鸡蛋太多,放进不同的篮子里,通过盈亏平衡达到保值的目的。而对于投资而言,一旦认准了好的篮子,就不存在鸡蛋太多的问题。
来源:大唐炼金师
#TFBOYS[超话]#[心]#易烊千玺鸭鸭#
我不会因为没有掌声而放弃自己的梦想。
我不怕千万人阻挡,只怕自己投降。
人生的成功不在于拿到一副好牌,而是怎样将坏牌打好。
相对于那些已经经历过的过去和无法预测的将来,珍惜眼前的温暖和关切,活出最好的自己,才是最有价值的事。
不用羡慕别人,因为你不知道下一秒你会得到多少。
即使这个世界有太多不公平,我们也无力改变什么,只能笑着去接受。
时常给自己一点惊喜,一点期待,我们会活的很开心的。
@TFBOYS组合
我不会因为没有掌声而放弃自己的梦想。
我不怕千万人阻挡,只怕自己投降。
人生的成功不在于拿到一副好牌,而是怎样将坏牌打好。
相对于那些已经经历过的过去和无法预测的将来,珍惜眼前的温暖和关切,活出最好的自己,才是最有价值的事。
不用羡慕别人,因为你不知道下一秒你会得到多少。
即使这个世界有太多不公平,我们也无力改变什么,只能笑着去接受。
时常给自己一点惊喜,一点期待,我们会活的很开心的。
@TFBOYS组合
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