#豫籍大学生返郑免费隔离写信致谢# 【“疫”路有你：豫籍大学生返郑免费隔离 写信致谢：“家乡一直在温暖我、治愈我”】5月22日，郑州发布公告“疫情发生地豫籍返乡大学生，在郑隔离全免费”，这一举措让在外求学的游子感受到了家乡的温暖，也再次彰显了郑州这座“大爱之城”的温暖底色。
7天的时间转瞬即过，在结束隔离生活之前，上街区汉庭酒店内由沪返郑的“游子”们用情真意切信笺表达深深谢意，吐露出“学成归来，报答家乡”的心声。
“月是故乡明，人是故乡亲，此心安处是吾乡。”
“感谢家乡的一粥一饭。待疫情散去，我们定能见到彼此口罩下的笑容。”
“从此，河南郑州不再是一个火车上路过的城市，而是一个温暖的记忆之所。”
……
“俺们河南娃儿回家有保障！”大学生临行改签“赌”赢了
“5月22日的1810返商，下午三点半看到郑州的优惠政策指挥当即立断补票来的郑州隔离。”在上街区汉庭酒店免费隔离了近一周的时间，由沪返郑的大学生孟一凡在一张信笺上写下了“我爱郑州”四个字。
孟一凡是上海电气工程学院2019级学生，他说：“事实证明我的选择无比正确！感谢郑州接收我们，也十分感谢酒店的工作人员这么多天来对我们的体贴和照顾。”
上海财经大学会计学院大二学生郭歌也临时选择了郑州，“当距离开车仅2小时之时，我突然看见河南省对我们上海大学生出台的返豫政策，我毅然决然地退票改签郑州。”
她说，这份安心、幸运和小骄傲的背后，有无数医护人员、后勤人员、政府工作人员在默默付出，她在信中由衷感谢：
“谢谢医护人员披星戴月、不辞辛劳地为我们做核酸，也时时关心我们的身体。（医护姐姐捅鼻子和喉咙真的很温柔，没那么痛！）
感谢后勤组，每餐都很可口，满满都是家乡味道（是真的很好吃，而且分量也太足了！）
谢谢政府，让我们回家的路上有最坚实的依靠。（政府出台政策真的很及时，我可以在我们学校里骄傲地说：俺们河南娃儿回家有保障！俺是河南人，俺骄傲！）”
纸短情长！她说隔离期间感觉很安心，短短数寸信笺并不足以表达自己回家的喜悦，只有许下“学成归来，报答家乡”的诺言才能表达自己的谢意。
“家乡一直在温暖我、治愈我”大学生被感动希望回报家乡
“月是故乡明，人是故乡亲，此心安处是吾乡。感谢省委、省政府出台了相关政策，能让我们免费集中隔离。让我们成为返乡人员中最幸运的一批人。感谢专班干部、医护人员、公安民警、酒店志愿者为我们提供全方位的服务保障，让我体会到家一般的温暖。”上海建桥学院2020级大学生贾文丽说，隔离期间熟悉的乡音、“河南味道”以及上街区的人和景都让人感动，希望毕业后练就一身本领回到这片热土，拥抱家乡，有所作为。
同济大学外国语学院研一学生张紫薇说，“封寝的49天让我深刻体会到在外求学的‘负惬曳屣’的漂泊之感”，5月22日原计划前往成都，但半路看到河南公布的新政策，遂决定下车回郑。
“吃到返乡后的第一口饭菜，我不禁掉下眼泪，原本觉得返乡很不真实，但家乡饭菜接触到味蕾，我真真切切地感觉到，回家了。非常感谢河南省政府、郑州市政府对返乡学子的关怀和理解，免费‘7+7’的大学生政策也让我非常感激。”她说，在沪隔离期间常说“要回家治愈我的心，不然没办法继续往前走”，而返回的一路上“家乡一直在温暖着我，治愈着我”，感动之余自己也写下了“以我的微薄之力回来建设家乡，回馈家乡人民”的话语。
“当你在生活陷入混乱的时候，仍有一个明确目的可取，仍能抵达和回归，我想，这就是家乡作为人们的来处而一直存在的意义。老家河南，谢谢你！让异常‘非必要’的返乡成了必要，让一场仓皇的‘逃离’成了温暖的回归。从此，河南郑州不再是一个火车上路过的城市，而是一个温暖的记忆之所。”上海师范大学2021级中国哲学博士董晋升说。
志愿者30℃高温下穿防护服确保转运
为维护好全省疫情防控大局，做好由沪返豫大学生集中隔离观察工作，5月24日，共青团郑州市委在郑州东站开展了“老家有爱 ‘郑’在等你”青年志愿者专项服务活动，40余名青年志愿者们闻“令”而动，义无反顾地投入到隔离转运工作中，用行动谱写了一曲青春之歌。
凌晨2点，当最后一班到达郑州东站的返乡大学生全部出站，登上前往隔离酒店的大巴车，志愿者们才结束一天的服务工作。30多度的高温下，穿着防护服不到10分钟就已经汗流浃背，但为了减少返豫大学生的等待时间，志愿者们一直坚守岗位，无一人退缩。
郑州启明救援队志愿者强子说，看着一批批学子排着整齐的队伍出站，他想起了祖国的强大，河南省委、省政府的疫情防控之迅速，郑州市的众志成城，他说出最多的一句话是：“欢迎你们回家！”
“听到最多的是，谢谢你们志愿者！河南真好，郑州真好，终于回家了！他们会向我们竖起大拇指点赞，有时会拿出手机拍照记录这一时刻。”强子说，印象最深的是一个同学说“终于到家了，回家的路真的很艰难，从学校到车站我用了10几个小时，我现在最想吃碗烩面，喝胡辣汤，在上海吃了几个月泡面，真的很感谢郑州能收留我们”！
“虽然隔着防护服，看不到哥哥姐姐们的脸，但是他们的语言和行动让我感觉特别温暖，郑州这次太给力了！我爱郑州！”华东理工大学研究生李赛音说，虽然不知道防护服里面的人是谁，但是却知道你为了谁。
12355“知心姐姐”凌晨接线温情疏导
5月22日以来，郑州市12355青少年服务中心持续接听上海返郑大学生的求助，解答涉及情绪与精神状态、在郑隔离条件、隔离后返乡政策等问题，而热线铃声多在夜深人静之时响起。
“我就是想和你们说说话，觉得你们是‘知心姐姐’，谢谢你们！”23日凌晨3点多，电话铃声响起，一名19岁的女大学生因为回到家乡而情绪激动难以入眠，她对郑州的隔离服务进行点赞，倾诉自己在专业选择和现实爱好之间的冲突，听完心理咨询师的交流辅导她表示会积极调整状态，把心中的想法付诸行动。
另一名19岁女生来电倾诉，觉得在上海隔离的时间太久，导致自己处理问题的方式变得极端，“一旦感觉朋友无法与自己共情，就会挂断别人电话，拉黑对方”，虽然意识到这样不理智，却固执地认为朋友应该更好地理解自己。心理咨询师对其表达理解之情，鼓励女生恢复信心，客观积极地处理问题，疫情过后有更多机会冷静地修复友谊。
一名研二女生在来电中因为噪音和不能吃辣等问题而纠结，但又不好意思麻烦工作人员，“感觉自己摆烂，觉得周围的人都在帮助自己、服务自己，很想要感谢工作人员”，心理咨询师鼓励她主动反映问题，积极和工作人员沟通，共同克服隔离中的不便，并安慰女孩“隔离是回家的最后一关，大家一起努力就一定能战胜疫情”。
人性化政策帮返豫大学生稳定心理状态
郑州市12355青少年服务中心在全市隔离酒店都送有温馨提示卡，隔离中的大学生遇到困惑可以拨打热线，心理咨询师还深入各联络群，对学生出现的心理问题及时介入和预防。
工作人员表示，前期热线咨询量较少，说明本批次返豫大学生心理状态较为稳定，这与郑州市人性化的隔离政策和优质的隔离服务密切相关。免费隔离政策对于大学生群体而言非常人性化，这项政策为返乡大学生提供了实实在在的优惠，解决了他们的后顾之忧，让他们可以安心隔离。同时，这也体现着疫情防控工作的温情，是城市形象的加分项，折射出一座城市对于人才的尊重和关爱。这些都能够在现实层面上最大化地使隔离者稳定心态。
另外，返郑大学生在上海等地对于疫情带来的生活变化已经有了一定的心理适应性，返乡后接受到优良的隔离服务，感受到相关人员专业且温暖的奉献精神，短期内较少产生心理困扰。
这名工作人员说，随着时间的推移，后期返乡大学生可能会批量增加，服务人员工作量也会增大，难免进入疲劳状态，届时可能会有更多的心理需求，对此该中心将持续关注，并通过短视频等方式加强12355热线等心理援助渠道的宣传，全力守护在郑隔离大学生的心理健康。（正观新闻记者 汪永森）#洞见计划#
7天的时间转瞬即过，在结束隔离生活之前，上街区汉庭酒店内由沪返郑的“游子”们用情真意切信笺表达深深谢意，吐露出“学成归来，报答家乡”的心声。
“月是故乡明，人是故乡亲，此心安处是吾乡。”
“感谢家乡的一粥一饭。待疫情散去，我们定能见到彼此口罩下的笑容。”
“从此，河南郑州不再是一个火车上路过的城市，而是一个温暖的记忆之所。”
……
“俺们河南娃儿回家有保障！”大学生临行改签“赌”赢了
“5月22日的1810返商，下午三点半看到郑州的优惠政策指挥当即立断补票来的郑州隔离。”在上街区汉庭酒店免费隔离了近一周的时间，由沪返郑的大学生孟一凡在一张信笺上写下了“我爱郑州”四个字。
孟一凡是上海电气工程学院2019级学生，他说：“事实证明我的选择无比正确！感谢郑州接收我们，也十分感谢酒店的工作人员这么多天来对我们的体贴和照顾。”
上海财经大学会计学院大二学生郭歌也临时选择了郑州，“当距离开车仅2小时之时，我突然看见河南省对我们上海大学生出台的返豫政策，我毅然决然地退票改签郑州。”
她说，这份安心、幸运和小骄傲的背后，有无数医护人员、后勤人员、政府工作人员在默默付出，她在信中由衷感谢：
“谢谢医护人员披星戴月、不辞辛劳地为我们做核酸，也时时关心我们的身体。（医护姐姐捅鼻子和喉咙真的很温柔，没那么痛！）
感谢后勤组，每餐都很可口，满满都是家乡味道（是真的很好吃，而且分量也太足了！）
谢谢政府，让我们回家的路上有最坚实的依靠。（政府出台政策真的很及时，我可以在我们学校里骄傲地说：俺们河南娃儿回家有保障！俺是河南人，俺骄傲！）”
纸短情长！她说隔离期间感觉很安心，短短数寸信笺并不足以表达自己回家的喜悦，只有许下“学成归来，报答家乡”的诺言才能表达自己的谢意。
“家乡一直在温暖我、治愈我”大学生被感动希望回报家乡
“月是故乡明，人是故乡亲，此心安处是吾乡。感谢省委、省政府出台了相关政策，能让我们免费集中隔离。让我们成为返乡人员中最幸运的一批人。感谢专班干部、医护人员、公安民警、酒店志愿者为我们提供全方位的服务保障，让我体会到家一般的温暖。”上海建桥学院2020级大学生贾文丽说，隔离期间熟悉的乡音、“河南味道”以及上街区的人和景都让人感动，希望毕业后练就一身本领回到这片热土，拥抱家乡，有所作为。
同济大学外国语学院研一学生张紫薇说，“封寝的49天让我深刻体会到在外求学的‘负惬曳屣’的漂泊之感”，5月22日原计划前往成都，但半路看到河南公布的新政策，遂决定下车回郑。
“吃到返乡后的第一口饭菜，我不禁掉下眼泪，原本觉得返乡很不真实，但家乡饭菜接触到味蕾，我真真切切地感觉到，回家了。非常感谢河南省政府、郑州市政府对返乡学子的关怀和理解，免费‘7+7’的大学生政策也让我非常感激。”她说，在沪隔离期间常说“要回家治愈我的心，不然没办法继续往前走”，而返回的一路上“家乡一直在温暖着我，治愈着我”，感动之余自己也写下了“以我的微薄之力回来建设家乡，回馈家乡人民”的话语。
“当你在生活陷入混乱的时候，仍有一个明确目的可取，仍能抵达和回归，我想，这就是家乡作为人们的来处而一直存在的意义。老家河南，谢谢你！让异常‘非必要’的返乡成了必要，让一场仓皇的‘逃离’成了温暖的回归。从此，河南郑州不再是一个火车上路过的城市，而是一个温暖的记忆之所。”上海师范大学2021级中国哲学博士董晋升说。
志愿者30℃高温下穿防护服确保转运
为维护好全省疫情防控大局，做好由沪返豫大学生集中隔离观察工作，5月24日，共青团郑州市委在郑州东站开展了“老家有爱 ‘郑’在等你”青年志愿者专项服务活动，40余名青年志愿者们闻“令”而动，义无反顾地投入到隔离转运工作中，用行动谱写了一曲青春之歌。
凌晨2点，当最后一班到达郑州东站的返乡大学生全部出站，登上前往隔离酒店的大巴车，志愿者们才结束一天的服务工作。30多度的高温下，穿着防护服不到10分钟就已经汗流浃背，但为了减少返豫大学生的等待时间，志愿者们一直坚守岗位，无一人退缩。
郑州启明救援队志愿者强子说，看着一批批学子排着整齐的队伍出站，他想起了祖国的强大，河南省委、省政府的疫情防控之迅速，郑州市的众志成城，他说出最多的一句话是：“欢迎你们回家！”
“听到最多的是，谢谢你们志愿者！河南真好，郑州真好，终于回家了！他们会向我们竖起大拇指点赞，有时会拿出手机拍照记录这一时刻。”强子说，印象最深的是一个同学说“终于到家了，回家的路真的很艰难，从学校到车站我用了10几个小时，我现在最想吃碗烩面，喝胡辣汤，在上海吃了几个月泡面，真的很感谢郑州能收留我们”！
“虽然隔着防护服，看不到哥哥姐姐们的脸，但是他们的语言和行动让我感觉特别温暖，郑州这次太给力了！我爱郑州！”华东理工大学研究生李赛音说，虽然不知道防护服里面的人是谁，但是却知道你为了谁。
12355“知心姐姐”凌晨接线温情疏导
5月22日以来，郑州市12355青少年服务中心持续接听上海返郑大学生的求助，解答涉及情绪与精神状态、在郑隔离条件、隔离后返乡政策等问题，而热线铃声多在夜深人静之时响起。
“我就是想和你们说说话，觉得你们是‘知心姐姐’，谢谢你们！”23日凌晨3点多，电话铃声响起，一名19岁的女大学生因为回到家乡而情绪激动难以入眠，她对郑州的隔离服务进行点赞，倾诉自己在专业选择和现实爱好之间的冲突，听完心理咨询师的交流辅导她表示会积极调整状态，把心中的想法付诸行动。
另一名19岁女生来电倾诉，觉得在上海隔离的时间太久，导致自己处理问题的方式变得极端，“一旦感觉朋友无法与自己共情，就会挂断别人电话，拉黑对方”，虽然意识到这样不理智，却固执地认为朋友应该更好地理解自己。心理咨询师对其表达理解之情，鼓励女生恢复信心，客观积极地处理问题，疫情过后有更多机会冷静地修复友谊。
一名研二女生在来电中因为噪音和不能吃辣等问题而纠结，但又不好意思麻烦工作人员，“感觉自己摆烂，觉得周围的人都在帮助自己、服务自己，很想要感谢工作人员”，心理咨询师鼓励她主动反映问题，积极和工作人员沟通，共同克服隔离中的不便，并安慰女孩“隔离是回家的最后一关，大家一起努力就一定能战胜疫情”。
人性化政策帮返豫大学生稳定心理状态
郑州市12355青少年服务中心在全市隔离酒店都送有温馨提示卡，隔离中的大学生遇到困惑可以拨打热线，心理咨询师还深入各联络群，对学生出现的心理问题及时介入和预防。
工作人员表示，前期热线咨询量较少，说明本批次返豫大学生心理状态较为稳定，这与郑州市人性化的隔离政策和优质的隔离服务密切相关。免费隔离政策对于大学生群体而言非常人性化，这项政策为返乡大学生提供了实实在在的优惠，解决了他们的后顾之忧，让他们可以安心隔离。同时，这也体现着疫情防控工作的温情，是城市形象的加分项，折射出一座城市对于人才的尊重和关爱。这些都能够在现实层面上最大化地使隔离者稳定心态。
另外，返郑大学生在上海等地对于疫情带来的生活变化已经有了一定的心理适应性，返乡后接受到优良的隔离服务，感受到相关人员专业且温暖的奉献精神，短期内较少产生心理困扰。
这名工作人员说，随着时间的推移，后期返乡大学生可能会批量增加，服务人员工作量也会增大，难免进入疲劳状态，届时可能会有更多的心理需求，对此该中心将持续关注，并通过短视频等方式加强12355热线等心理援助渠道的宣传，全力守护在郑隔离大学生的心理健康。（正观新闻记者 汪永森）#洞见计划#
士兰微(600460)
事件概述：
公司发布22Q1季报：实现营收20.01亿元，YoY+36%、QoQ+1%，归母净利2.68亿元，YoY+55%、QoQ-66%，扣非归母净利2.60亿元，YoY+59%、QoQ+25%。两项利润均位于此前业绩预告区间内。利润率方面，Q1毛利率为31.43%，YoY+2.10pct、QoQ-2.68pct，扣非归母净利率为13.00%，YoY+1.94pct、QoQ+2.45pct。
产能利用率维持高位，Q1业绩环比快速增长
1）22Q1业绩环比快增：21Q4公司扣非归母净利环比下降27%，主要系年末研发/年终奖等费用计提，以及转固折旧。22Q1扣非归母净利环比增25%，主要系下游高景气下，公司一方面迎来产品结构改善，IPM、PIM（汽车级&工业级）、PMIC、MEMS、MOSFET、SBD、TVS、开关管等产品收入大幅增长，一方面各产线产能利用率维持高位，共同使得利润规模、利润率得到显著提升。2）经营活动现金流量净额彰显公司高速扩张势头：22Q1公司经营活动产生的现金流量净额是-2.9亿元，较上年同期减少约2.5亿元，主要系销售规模扩大，购买原材料和支付税金增加，以及支付给职工的现金增加。与此对应的是公司存货在Q1季末为21.3亿元，较21年底增加2.2亿元，应收账款报告期增加1.6亿元至18.9亿元，应付职工薪酬则从21年底的2.9亿元减少至22Q1季末的1.6亿元，减少1.37亿元。
高端市场、高端客户持续突破
汽车：公司自主开发的V代IGBT电驱模块，已通过多家客户测试，并已实现批量出货，分立器件正加快在汽车领域的导入。光伏/储能：MCU产品持续在光伏逆变领域得到应用，MOSFET/IGBT产品亦打开光伏市场空间。家电/工业：IPM模块持续向家电/工业客户的各类变频产品渗透，此外公司新推出的2代IPM模块将助力营收快速成长。安防：推出了多款PoE（以太网供电）芯片，包括多款DC-DC电源芯片，整体解决方案国内领先。
21年多条产线齐头并进，22年IDM优势充分展现
5/6/8寸芯片：21年公司5/6/8寸芯片产线处于满载状态，全年总计产出5/6寸芯片（士兰集成）255.44万片（单月21.3万片），8寸芯片（士兰集昕）65.73万片（单月5.5万片），2022年将加大对8寸线的投入。外延片：成都士兰5/6/8寸外延片稳定运行，12寸顺利投产，至21年末形成合计年产70万片外延片的产能，22年公司将加大12寸外延片的投入。封装（成都集佳）：21年末，形成年产IPM模块1亿只、工业&汽车级PIM模块80万只、功率器件10亿只的封装能力。12寸线（士兰集科）：完成12寸一期建设，月产能超过3.6万片，且21年已开启二期建设，规划产能年产24万片。2022年，公司将推动车规级功率芯片和IC在12寸上量，以把握新能源机遇。化合物半导体：21H1碳化硅器件中试线通线，厦门6寸（士兰明镓）碳化硅功率芯片产线，预计22Q3通线。
投资建议
士兰微凭借坚定扩产，一方面开拓新下游领域，一方面单一客户持续提升可供给产品的种类和货值。我们维持公司2022/23/24年公司归母净利14/20/23亿元的预测不变，对应PE为42/31/26倍，参考当前申万半导体70倍PE（TTM），维持“买入”评级。
风险提示
行业景气不及预期，研发进展不及预期，客户开拓不及预期。#财经##股票#
个人观点，仅供参考
事件概述：
公司发布22Q1季报：实现营收20.01亿元，YoY+36%、QoQ+1%，归母净利2.68亿元，YoY+55%、QoQ-66%，扣非归母净利2.60亿元，YoY+59%、QoQ+25%。两项利润均位于此前业绩预告区间内。利润率方面，Q1毛利率为31.43%，YoY+2.10pct、QoQ-2.68pct，扣非归母净利率为13.00%，YoY+1.94pct、QoQ+2.45pct。
产能利用率维持高位，Q1业绩环比快速增长
1）22Q1业绩环比快增：21Q4公司扣非归母净利环比下降27%，主要系年末研发/年终奖等费用计提，以及转固折旧。22Q1扣非归母净利环比增25%，主要系下游高景气下，公司一方面迎来产品结构改善，IPM、PIM（汽车级&工业级）、PMIC、MEMS、MOSFET、SBD、TVS、开关管等产品收入大幅增长，一方面各产线产能利用率维持高位，共同使得利润规模、利润率得到显著提升。2）经营活动现金流量净额彰显公司高速扩张势头：22Q1公司经营活动产生的现金流量净额是-2.9亿元，较上年同期减少约2.5亿元，主要系销售规模扩大，购买原材料和支付税金增加，以及支付给职工的现金增加。与此对应的是公司存货在Q1季末为21.3亿元，较21年底增加2.2亿元，应收账款报告期增加1.6亿元至18.9亿元，应付职工薪酬则从21年底的2.9亿元减少至22Q1季末的1.6亿元，减少1.37亿元。
高端市场、高端客户持续突破
汽车：公司自主开发的V代IGBT电驱模块，已通过多家客户测试，并已实现批量出货，分立器件正加快在汽车领域的导入。光伏/储能：MCU产品持续在光伏逆变领域得到应用，MOSFET/IGBT产品亦打开光伏市场空间。家电/工业：IPM模块持续向家电/工业客户的各类变频产品渗透，此外公司新推出的2代IPM模块将助力营收快速成长。安防：推出了多款PoE（以太网供电）芯片，包括多款DC-DC电源芯片，整体解决方案国内领先。
21年多条产线齐头并进，22年IDM优势充分展现
5/6/8寸芯片：21年公司5/6/8寸芯片产线处于满载状态，全年总计产出5/6寸芯片（士兰集成）255.44万片（单月21.3万片），8寸芯片（士兰集昕）65.73万片（单月5.5万片），2022年将加大对8寸线的投入。外延片：成都士兰5/6/8寸外延片稳定运行，12寸顺利投产，至21年末形成合计年产70万片外延片的产能，22年公司将加大12寸外延片的投入。封装（成都集佳）：21年末，形成年产IPM模块1亿只、工业&汽车级PIM模块80万只、功率器件10亿只的封装能力。12寸线（士兰集科）：完成12寸一期建设，月产能超过3.6万片，且21年已开启二期建设，规划产能年产24万片。2022年，公司将推动车规级功率芯片和IC在12寸上量，以把握新能源机遇。化合物半导体：21H1碳化硅器件中试线通线，厦门6寸（士兰明镓）碳化硅功率芯片产线，预计22Q3通线。
投资建议
士兰微凭借坚定扩产，一方面开拓新下游领域，一方面单一客户持续提升可供给产品的种类和货值。我们维持公司2022/23/24年公司归母净利14/20/23亿元的预测不变，对应PE为42/31/26倍，参考当前申万半导体70倍PE（TTM），维持“买入”评级。
风险提示
行业景气不及预期，研发进展不及预期，客户开拓不及预期。#财经##股票#
个人观点，仅供参考
士兰微(600460)
事件概述：
公司发布22Q1季报：实现营收20.01亿元，YoY+36%、QoQ+1%，归母净利2.68亿元，YoY+55%、QoQ-66%，扣非归母净利2.60亿元，YoY+59%、QoQ+25%。两项利润均位于此前业绩预告区间内。利润率方面，Q1毛利率为31.43%，YoY+2.10pct、QoQ-2.68pct，扣非归母净利率为13.00%，YoY+1.94pct、QoQ+2.45pct。
产能利用率维持高位，Q1业绩环比快速增长
1）22Q1业绩环比快增：21Q4公司扣非归母净利环比下降27%，主要系年末研发/年终奖等费用计提，以及转固折旧。22Q1扣非归母净利环比增25%，主要系下游高景气下，公司一方面迎来产品结构改善，IPM、PIM（汽车级&工业级）、PMIC、MEMS、MOSFET、SBD、TVS、开关管等产品收入大幅增长，一方面各产线产能利用率维持高位，共同使得利润规模、利润率得到显著提升。2）经营活动现金流量净额彰显公司高速扩张势头：22Q1公司经营活动产生的现金流量净额是-2.9亿元，较上年同期减少约2.5亿元，主要系销售规模扩大，购买原材料和支付税金增加，以及支付给职工的现金增加。与此对应的是公司存货在Q1季末为21.3亿元，较21年底增加2.2亿元，应收账款报告期增加1.6亿元至18.9亿元，应付职工薪酬则从21年底的2.9亿元减少至22Q1季末的1.6亿元，减少1.37亿元。
高端市场、高端客户持续突破
汽车：公司自主开发的V代IGBT电驱模块，已通过多家客户测试，并已实现批量出货，分立器件正加快在汽车领域的导入。光伏/储能：MCU产品持续在光伏逆变领域得到应用，MOSFET/IGBT产品亦打开光伏市场空间。家电/工业：IPM模块持续向家电/工业客户的各类变频产品渗透，此外公司新推出的2代IPM模块将助力营收快速成长。安防：推出了多款PoE（以太网供电）芯片，包括多款DC-DC电源芯片，整体解决方案国内领先。
21年多条产线齐头并进，22年IDM优势充分展现
5/6/8寸芯片：21年公司5/6/8寸芯片产线处于满载状态，全年总计产出5/6寸芯片（士兰集成）255.44万片（单月21.3万片），8寸芯片（士兰集昕）65.73万片（单月5.5万片），2022年将加大对8寸线的投入。外延片：成都士兰5/6/8寸外延片稳定运行，12寸顺利投产，至21年末形成合计年产70万片外延片的产能，22年公司将加大12寸外延片的投入。封装（成都集佳）：21年末，形成年产IPM模块1亿只、工业&汽车级PIM模块80万只、功率器件10亿只的封装能力。12寸线（士兰集科）：完成12寸一期建设，月产能超过3.6万片，且21年已开启二期建设，规划产能年产24万片。2022年，公司将推动车规级功率芯片和IC在12寸上量，以把握新能源机遇。化合物半导体：21H1碳化硅器件中试线通线，厦门6寸（士兰明镓）碳化硅功率芯片产线，预计22Q3通线。
投资建议
士兰微凭借坚定扩产，一方面开拓新下游领域，一方面单一客户持续提升可供给产品的种类和货值。我们维持公司2022/23/24年公司归母净利14/20/23亿元的预测不变，对应PE为42/31/26倍，参考当前申万半导体70倍PE（TTM），维持“买入”评级。
风险提示
行业景气不及预期，研发进展不及预期，客户开拓不及预期。#财经##股票#
个人观点，仅供参考
事件概述：
公司发布22Q1季报：实现营收20.01亿元，YoY+36%、QoQ+1%，归母净利2.68亿元，YoY+55%、QoQ-66%，扣非归母净利2.60亿元，YoY+59%、QoQ+25%。两项利润均位于此前业绩预告区间内。利润率方面，Q1毛利率为31.43%，YoY+2.10pct、QoQ-2.68pct，扣非归母净利率为13.00%，YoY+1.94pct、QoQ+2.45pct。
产能利用率维持高位，Q1业绩环比快速增长
1）22Q1业绩环比快增：21Q4公司扣非归母净利环比下降27%，主要系年末研发/年终奖等费用计提，以及转固折旧。22Q1扣非归母净利环比增25%，主要系下游高景气下，公司一方面迎来产品结构改善，IPM、PIM（汽车级&工业级）、PMIC、MEMS、MOSFET、SBD、TVS、开关管等产品收入大幅增长，一方面各产线产能利用率维持高位，共同使得利润规模、利润率得到显著提升。2）经营活动现金流量净额彰显公司高速扩张势头：22Q1公司经营活动产生的现金流量净额是-2.9亿元，较上年同期减少约2.5亿元，主要系销售规模扩大，购买原材料和支付税金增加，以及支付给职工的现金增加。与此对应的是公司存货在Q1季末为21.3亿元，较21年底增加2.2亿元，应收账款报告期增加1.6亿元至18.9亿元，应付职工薪酬则从21年底的2.9亿元减少至22Q1季末的1.6亿元，减少1.37亿元。
高端市场、高端客户持续突破
汽车：公司自主开发的V代IGBT电驱模块，已通过多家客户测试，并已实现批量出货，分立器件正加快在汽车领域的导入。光伏/储能：MCU产品持续在光伏逆变领域得到应用，MOSFET/IGBT产品亦打开光伏市场空间。家电/工业：IPM模块持续向家电/工业客户的各类变频产品渗透，此外公司新推出的2代IPM模块将助力营收快速成长。安防：推出了多款PoE（以太网供电）芯片，包括多款DC-DC电源芯片，整体解决方案国内领先。
21年多条产线齐头并进，22年IDM优势充分展现
5/6/8寸芯片：21年公司5/6/8寸芯片产线处于满载状态，全年总计产出5/6寸芯片（士兰集成）255.44万片（单月21.3万片），8寸芯片（士兰集昕）65.73万片（单月5.5万片），2022年将加大对8寸线的投入。外延片：成都士兰5/6/8寸外延片稳定运行，12寸顺利投产，至21年末形成合计年产70万片外延片的产能，22年公司将加大12寸外延片的投入。封装（成都集佳）：21年末，形成年产IPM模块1亿只、工业&汽车级PIM模块80万只、功率器件10亿只的封装能力。12寸线（士兰集科）：完成12寸一期建设，月产能超过3.6万片，且21年已开启二期建设，规划产能年产24万片。2022年，公司将推动车规级功率芯片和IC在12寸上量，以把握新能源机遇。化合物半导体：21H1碳化硅器件中试线通线，厦门6寸（士兰明镓）碳化硅功率芯片产线，预计22Q3通线。
投资建议
士兰微凭借坚定扩产，一方面开拓新下游领域，一方面单一客户持续提升可供给产品的种类和货值。我们维持公司2022/23/24年公司归母净利14/20/23亿元的预测不变，对应PE为42/31/26倍，参考当前申万半导体70倍PE（TTM），维持“买入”评级。
风险提示
行业景气不及预期，研发进展不及预期，客户开拓不及预期。#财经##股票#
个人观点，仅供参考
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