【真灼机构观点】腾讯(00700.HK)护城河仍在

腾讯第四季营收1,552亿元人民币(下同)，年增7%，环比增0.4%，稍逊预期。但非国际财务报告准则纯利426.8亿元，年增44%，符预期。集团同时宣布增加派息及回购。

分部业务方面，增值服务收入为691亿元，年降2%，当中的国际市场游戏高于预期，本土市场游戏则较预期为低，后者主要受累于《王者荣耀》及《和平精英》的贡献减少。

另外两个业务分部的增幅明显较佳，网络广告业务同期收入按年增长21%至298亿元人民币，优于预期。主要由于视频号的广告需求以及受集团旗下广告平台持续升级所推动。除汽车之外的所有行业于集团的广告开支均有增长，其中互联网服务、大健康及消费品行业的增长尤为显著。

金融科技及企业服务的收入增长亦达15%至544亿元人民币，惟稍逊预期。

毛利率按年提升7个百分点至50%，得益于收入结构向高利润率的业务倾斜以及成本管控。

中长线而言，腾讯护城河仍在，毛利率亦见扩张。

凯基证券分析员：谭美琪

换毛季，记得给小猫咪们勤梳毛，不过也知道根本挡不住，小猫咪们还是舔进去肚子里不少毛毛！一想到贵贵的冻干罐头，分分钟给哇哇吐了，小猫咪还干呕的厉害，就难受极了，就心疼，双倍的疼。更担心吐不出来，那就得去医院……不敢想。

所以这季节必须赶紧推荐下益生菌排毛粉，毛球兽这款，丑愁每天都吃点，这一季都没吐毛。这个排毛粉大家放心，不是科技没有狠活，携手华南农大研发，添加印度进口洋车前子，美国杜邦益生菌，丹麦消化酶，利用天然纯植物纤维，畅快排毛，轻松解决猫咪干呕毛球问题，有效防止毛球症，解决便秘和肠胃不适等问题，一举多得。里面还有啤酒酵母粉，很多猫咪超爱这味道，加在粮和罐头里小猫咪都吃的特别香！第二天可以准备一个手套，掰看看，有惊喜！！！

tuan安排上了，一件8.6折，限时3天，原80一盒现在68.8，一盒30支额外再增6支，单支仅1块多！正规货品全网最低，随便比价，小卖部绝对笑傲江湖 https://t.cn/A6TGvpcO

【午评：三大指数表现弱势，#A股再度打响3000点保卫战#，NMN概念股领涨，AI、小米汽车概念领跌】3月27日消息，A股三大指数早盘集体下跌，截至午盘，$上证指数 sh000001$ 跌0.52%，深成指跌1.25%，创业板指跌1.46%，北证50指数涨1.23%，沪深京三市半日成交额5499亿元，其中沪深两市5460亿元，北交所39亿元。两市超4100只个股下跌，北向资金半日净卖出90.4亿元。 #你还关心A股3000点关口吗#
板块题材上，小米汽车、AI算力和应用、铜缆高速连接、光模块、光刻机概念股跌幅居前；NMN、食品、中药板块涨幅居前。算力概念股早盘大幅下跌，奥飞数据、依米康跌超10%，恒为科技、中贝通信、高新发展跌停，铜牛信息、金信诺等跌幅居前。小米汽车概念股早盘大幅回调，津荣天宇、中捷精工、鹏翎股份等股跌超10%，凯众股份、模塑科技等多股下跌。CPO概念股延续调整，联特科技跌超10%，兆龙互连、东田微、源杰科技等跌幅居前。
NMN概念股早盘逆市走强，雅本化学20cm涨停，尔康制药涨超10%，康惠制药、兄弟科技、友阿股份领涨。食品板块盘初走高，品渥食品、金达威、盐津铺子、良品铺子等涨幅居前。#A股3000点附近你加仓吗#

https://t.cn/A6TGvHih