【聂人教技场】聂振邦:探索细价股的钱途
文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦
我们由上几次基金的话题,重新转到股票之上,并且是市场上少有专家懂得分析的细价股。笔者认为就港股而言,这是相当值得探讨的投资课题,理由是现有超过2,500只股份在港交所上市,参考于2020年7月10日约770只为报价2.00港元以上的股价,占比仅约三成,表示约七成属细价股。另外,若将市值为10亿港元或以下视作细价股,则超过1,350只,占比亦逾五成。而参考港股通的最低市值进场门槛为50亿元,反映有近1,900只股份不合格,占总体港股约七成半,可见在港上市股份之中有很多属细价股。
若大家有读过于2014年出版笔者的成名著作《细价股执钱密码》和2016年出版的《细价股夺金攻略》,便知笔者喜欢研究细价股。然而,相对现为2020年,两部著作的内容距今已过数年,难免部分内容不切合现况。例如《细价股执钱密码》写到的「买新股」策略,是针对当时创业板新股以全配售方式上市,但自2017年3月起已不复存在。
又例如《细价股夺金攻略》写到在「增加股数」的财技活动当中,「拆细股份」和「大送红股」的图利操作,同样自2017年3月后绝迹,可见随着港交所修改《上市规则》,部分财技活动的图利操作如今已不适用。时至今日,仍然适用能让散户图利的活动分为四大类别,就是股数增减、商业活动、权益变动和进阶操作,将于未来数周撰文仔细讲解。
今日先谈股数增减,可分三个范围,包括增加股数、潜在股数和减少股数。论到增加股数,撇除上述的拆细股份和大送红股,供股操作和配股操作仍然存在,亦是现时最常见的财技活动,皆因能令上市公司带来股本集资的效益。当然,配股的集资规模普遍少于供股的,单是从2020年7月10日倒数一个月,关于「一般授权配股」公告便接近130则,反映每年都有非常多的配股集资活动。
这是《上市规则》赋予在港上市公司的股本集资权利,于每个财政年度可以毋须召开股东特别大会,而取得逾半数股东同意下,仍能发行不多于20%已发行股本之新股规模。倘若一间上市公司每年都用尽配额,四年后发行股数规模会是现在超过1.07倍,暗示现在的散户持股,届时会被摊薄超过一倍。就算每次配股均已「等价」进行,就是配股价与当时股价相同 (常见是以折让方式进行),除非四年内股价升逾1.07倍,否则四年后股价将较现在为低。
因此,不能小覤配股这种财技活动,倘若大家买入的股份没有盈利基础支持,却又每年动辄进行配股,股价便会长期受压,暗示这样的股份不宜中长线持有。至于短线操作,一般会留意两件事,其一是配股价与当时股价的折让差距有多大,按一般授权配股折让必须少于20%,而折让为一成或以下则视作小折让。当然,配股价也存在「等价」或「溢价」的可能,这些都是对潜在新股买家不利的安排。
倘若如此情况下配股仍能顺利完成,暗示买家属「自己人」,倾向是配股完成后才见股价上扬,笔者称为「配股后炒」。第二件留意事项,是宣布配股时的股价走势,通常实业股会在股价处于高水平时宣布配股,显然管理层在意所得集资净额多寡。但对于细价股,多数没有盈利基础,所以刻意托价才能令股价上扬,这样涉及操控股价的有心人之成本。
故此这等股份倾向在低价配股,消息发布后才推高股价,吸引潜在买家认购股份,如此安排缩短了有心人的托价日子,变相令控价成本减低。这种在宣布配股及完成配股之间,出现股价上扬的情况,笔者称为「配股前炒」。大家可留意我单是谈论一般授权配股,已可用上超过700字,还未谈到「先旧后新」和「特定授权」的配股模式,证明细价股图利操作是大有学问,绝非坊间以「妖股」或「老千股」等负面字眼,就能概括地解释何谓细价股,实则是抹杀了细价股在市场上的存在价值。
文/凤凰网港股特约香港财经大V 聂振邦
我们由上几次基金的话题,重新转到股票之上,并且是市场上少有专家懂得分析的细价股。笔者认为就港股而言,这是相当值得探讨的投资课题,理由是现有超过2,500只股份在港交所上市,参考于2020年7月10日约770只为报价2.00港元以上的股价,占比仅约三成,表示约七成属细价股。另外,若将市值为10亿港元或以下视作细价股,则超过1,350只,占比亦逾五成。而参考港股通的最低市值进场门槛为50亿元,反映有近1,900只股份不合格,占总体港股约七成半,可见在港上市股份之中有很多属细价股。
若大家有读过于2014年出版笔者的成名著作《细价股执钱密码》和2016年出版的《细价股夺金攻略》,便知笔者喜欢研究细价股。然而,相对现为2020年,两部著作的内容距今已过数年,难免部分内容不切合现况。例如《细价股执钱密码》写到的「买新股」策略,是针对当时创业板新股以全配售方式上市,但自2017年3月起已不复存在。
又例如《细价股夺金攻略》写到在「增加股数」的财技活动当中,「拆细股份」和「大送红股」的图利操作,同样自2017年3月后绝迹,可见随着港交所修改《上市规则》,部分财技活动的图利操作如今已不适用。时至今日,仍然适用能让散户图利的活动分为四大类别,就是股数增减、商业活动、权益变动和进阶操作,将于未来数周撰文仔细讲解。
今日先谈股数增减,可分三个范围,包括增加股数、潜在股数和减少股数。论到增加股数,撇除上述的拆细股份和大送红股,供股操作和配股操作仍然存在,亦是现时最常见的财技活动,皆因能令上市公司带来股本集资的效益。当然,配股的集资规模普遍少于供股的,单是从2020年7月10日倒数一个月,关于「一般授权配股」公告便接近130则,反映每年都有非常多的配股集资活动。
这是《上市规则》赋予在港上市公司的股本集资权利,于每个财政年度可以毋须召开股东特别大会,而取得逾半数股东同意下,仍能发行不多于20%已发行股本之新股规模。倘若一间上市公司每年都用尽配额,四年后发行股数规模会是现在超过1.07倍,暗示现在的散户持股,届时会被摊薄超过一倍。就算每次配股均已「等价」进行,就是配股价与当时股价相同 (常见是以折让方式进行),除非四年内股价升逾1.07倍,否则四年后股价将较现在为低。
因此,不能小覤配股这种财技活动,倘若大家买入的股份没有盈利基础支持,却又每年动辄进行配股,股价便会长期受压,暗示这样的股份不宜中长线持有。至于短线操作,一般会留意两件事,其一是配股价与当时股价的折让差距有多大,按一般授权配股折让必须少于20%,而折让为一成或以下则视作小折让。当然,配股价也存在「等价」或「溢价」的可能,这些都是对潜在新股买家不利的安排。
倘若如此情况下配股仍能顺利完成,暗示买家属「自己人」,倾向是配股完成后才见股价上扬,笔者称为「配股后炒」。第二件留意事项,是宣布配股时的股价走势,通常实业股会在股价处于高水平时宣布配股,显然管理层在意所得集资净额多寡。但对于细价股,多数没有盈利基础,所以刻意托价才能令股价上扬,这样涉及操控股价的有心人之成本。
故此这等股份倾向在低价配股,消息发布后才推高股价,吸引潜在买家认购股份,如此安排缩短了有心人的托价日子,变相令控价成本减低。这种在宣布配股及完成配股之间,出现股价上扬的情况,笔者称为「配股前炒」。大家可留意我单是谈论一般授权配股,已可用上超过700字,还未谈到「先旧后新」和「特定授权」的配股模式,证明细价股图利操作是大有学问,绝非坊间以「妖股」或「老千股」等负面字眼,就能概括地解释何谓细价股,实则是抹杀了细价股在市场上的存在价值。
【#巴菲特三季度赚2000亿#!1.1万亿重仓这4只票,今年还回购1057亿股票】股神巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司日前公布了最新一期财报,其中有不少看点。报告显示,该公司三季度净利润同比大幅增长82%至301.4亿美元(约合2000亿人民币),但前三季度同比下滑仍达87%。伯克希尔·哈撒韦70%股票持仓集中在四家公司:美国运通(持股152亿美元)、苹果(1117亿美元)、美国银行(249亿美元)、可口可乐(197亿美元)。这四家公司合计持股市值高达1715亿美元,约合11332亿元人民币。三季度伯克希尔继续以创纪录速度回购股票,当季回购90亿美元,今年前9月回购总规模为160亿美元,约合1057亿元人民币。(凤凰网财经)
#凤凰网旅讯#【#Airbnb拆股方案获批准#,股票总价值没有变化】10月26日,据媒体消息,在IPO之前Airbnb有意分拆股票,其内部邮件显示,Airbnb告诉一些股东,董事会已经批准1股股票拆分为2股的方案,美国时间周二,股东的账户就会体现这一变化。Airbnb准备今年IPO,融资最高可达30亿美元。拆分股票之后对IPO投资者来说股票价格降低,现有股东持股数量翻倍,但所有股票的总价值并没有改变。https://t.cn/A6bgA7Rg
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