#仁和会计# 企业和银行关系维护的小建议:

1、用小额业务建立联系,积累信用,形成各种熟,需要增量的时候,便利审批。

2、适度优化报表,合理解释原因,消除会计、银行客户经理的顾虑。合理调整报表,收入或成本费用,存在时间性差异前赶后错要有合理解释,

这里并非做假账,而是把真实的账还原,所以必须有合理解释,如果没有合理解释就不要做。

财务空间消耗殆尽的情况下,不要做报表的调整。

城投债创新高B面:超200家城投公司“退市” #上半年城投债融资创新高#
债券圈的城投信仰,依然金身不破。
9月29日,吉林神华集团私募债“17神华01”在前一天违约后很快完成兑付,仍是由吉林市铁路投资开发有限公司(以下简称“吉林铁投”)作为担保方代偿。吉林城投是吉林市国资委100%控股的城投平台,此前的2019年9月,吉林城投就对吉林神华集团的债券延期进行过代偿。
Wind城投债数据显示,截至9月29日,城投债存续12481只,较年初增长2069只;城投债总存量为10.35亿元,较年初增长1.37万亿元;存续城投公司2321家,较年初增长了33家。

2020年以来,中国基建项目在疫情影响下依然加速推进,融资政策宽松,城投债发行量持续上升。根据穆迪、申万宏源等机构的分析,预计2020年中国境内城投债发行总额将创历史新高。

在城投债继续高歌猛进的情况下,城投公司的盈利情况却不容乐观。申万宏源对城投公司半年报数据分析后认为,多数城投营业总收入同比下降,现金流继续恶化,营业利润中位数仅为6%,总资产收益率较2019年继续下行。

城投债将再创历史新高

2020年上半年,全国城投债发行达2.47万亿元,同比大增63.0%,净融资规模约1.51万亿元,已超2019全年水平。

在东方金诚首席评级总监裴永看来,扩大基础建设投资是中国逆周期调节经济的重要手段。受新冠肺炎疫情影响,上半年国内经济增速大幅放缓,而下半年海外疫情持续蔓延,又对中国经济运行形成制约。在此背景下,城投企业表现出了自身的使命与担当,积极投资基建,加之城投公司本身存在债务集中兑付的压力,在市场流动性充裕、融资成本低的情况下,上半年城投债市场发行再创新高。

进入三季度,城投债发行继续提速。截至9月底,国内城投债共发行了4066只,规模达3.2万亿元,相较于2019年去年同期的3091只、2.5万亿元规模,分别上涨31.5%和28%。

根据穆迪的研究报告,中国境内城投债发行总额,将在2020年创下新高。申万宏源同样认为,由于国内基建项目加速推进,城投融资继续向好,预计城投债的发行量继续上升,预计超越2016年的历史最高点。

尽管如此,在今年城投债火爆的背景下,有200多家城投发行人在债券到期之后,不再发行债券。

Wind数据显示,在消失的224家城投公司发行人名单中,涉及全国224个省市。其中,江苏、辽宁、浙江省的城投公司发行人退出的最多,分别有26家、20家和16家。这些退出发行的城投公司,此前共发行686只债券数,累计发行债券金额为3438.61亿元。

值得关注的是,从这些城投公司的评级来看,虽然各类评级都有涉及,但是“AA”级城投公司共有110家,占到了退出发行城投公司的一般以上。还有部分评级最高“AAA”的发行人,如上海松江城镇建设投资开发集团有限公司、重庆渝富资本运营集团有限公司等。

“发债的城投公司的评级主要集中在AAA、AA+和AA,AA实际上是比较低的评级了。”一位债券从业者在接受《中国经营报》记者采访时表示,一般AA+以上评级的城投公司发行债券才相对顺利些。而今年一些评级低的城投公司退出发行,主要原因是丧失了发债资格或不能找到担保方。

Wind数据显示,在2020年城投债评级结构中,AAA评级占到了32%,AA+占18%,AA规模占比只有约10%。

另外,今年还有多家城投公司的评级或评级展望被下调,包括了文山城市建设投资(集团)有限公司、四川金财金鑫投资有限公司,韩城市城市投资(集团)有限公司、呼和浩特春华水务开发集团有限责任公司、湖南昭山经济建设投资有限公司等。

“虽然有部分城投公司消失,但是每年也有新增的公司,总体数量增加的。”前述债券从业者告诉记者,由于城投公司资金是刚需,需要进行基础建设或者滚续借新还旧,尤其是在非标融资受限的情况下,城投债规模必然创新高。

城投公司盈利继续下降

9月15日,贵州茅台(600519.SH)公告称,子公司贵州茅台集团财务有限公司将开展固定收益类有价证券投资业务,投资总规模不超过其资本总额的70%。

由于固定收益类有价证券投资业务主要是指债券,此举也被市场解读为“茅台要买贵州城投债”,帮助贵州化解债务风险。记者向贵州茅台董秘办询问子公司上述投资的具体投向,对方表示,主要是国家规定的固定收益类有价债券可投范围,比如国债、金融债、企业债等。

这也意味着,城投债将成为贵州茅台集团财务有限公司可选投资标的。

2018年以来,贵州的地方政府债务问题凸显。2019年贵州省政府债务率146.3%,负债率在全国首位。据普益标准统计,2018年以来,贵州省的城投非标违约事件数位于全国首位,达到了53个,远超过排在第二的内蒙古和云南各7个的违约数。

“此次贵州省搬出了家底贵州茅台,可见其化解债务风险的决心。”一位债券人士告诉《中国经营报》记者,这两年债券圈对贵州城投发的债非常谨慎,贵州茅台拥有强大的现金流,相当于给贵州城投企业“增信”,后续效果仍有待观察。

不仅是在贵州,在全国城投债规模不断走高,地方政府负债率持续上行,潜在的风险仍然值得关注。财政部的数据显示,前8月,全国财政收入仍然为负增长,同比下降了8.7%。分省数据来看,湖北、海南、黑龙江、陕西、山西、宁夏、内蒙古以及北京市,在2020年前7个月的财政收入下滑速度均超过10%。

申万宏源债券团队不久前对已经披露了半年报的2000家城投公司进行研究后发现,相较于2019年城投公司的财务数据,多数城投营业总收入同比下降,营业成本同比增长了75%,营业利润仅为6%,总资产收益率相较于2019年继续下行。另外,城投公司在今年上半年长期借款同比增加了46%,有息负债增速明显上升。城投公司的现金流总体继续恶化,经营活动现金流入净额同比减少8.8%。

一位债券从业者告诉记者,从总体情况来看,城投公司的盈利能力和偿债能力都是下降的,未来打破刚兑也是必然的。“只不过目前感觉还没到时机,整个市场没有做好准备。”

来源:中国经营报

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离岛免税销售额很快会突破1000亿 海南自贸港正在发生什么#海南离岛免税5天销售超5亿#
6月1日起,《海南自由贸易港建设总体方案》公布后的100天,海南新增市场主体超过8.9万户。7月1日起,海南实施离岛免税购物新政后的88天,全岛免税销售额达到83亿元。
这些变化看起来是令人兴奋的,它在“中国的海南岛、世界的自贸港”是怎么发生的,对比香港、新加坡,上海、深圳又意味着什么?
离岛免税“很快可能做到一千亿”

9月29日,海南省人民政府副省长沈丹阳在中国绿公司2020年会共享自贸港新机遇论坛上公布,离岛免税新政策实施以来,7月1日到9月26日,88天离岛免税销售额达到了83亿元。

“如果包括一些不免税的,平均每天卖1个亿左右,同比去年增长2.3倍。”沈丹阳称,今年全岛(免税销售额)可能达到三百亿,很快离岛免税可能做到一千亿。“接下来还会有本岛免税、消费类商品免税业务,马上政策也要下来。”

这是今年6月1日,《海南自由贸易港建设总体方案》(以下简称“《方案》”)公布后,关于海南一直保持高热度的话题――免税购物。作为《方案》其中一项配套方案,这也是海南离岛免税政策实施的第六次调整。

根据财政部、海关总署、税务总局在今年6月29日发布的《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》,与此前政策相比,7月1日后实施的新政主要调整包括免税购物额度从每年每人3万元提高至10万元,离岛免税商品品种由38种增至45种,以及取消单件商品8000元免税限额规定,并明确具有免税品经销资格的经营主体均可平等参与海南离岛免税经营。

财政部关税司在关于新政的解读中指出,我国自2011年4月开始试行离岛旅客免税购物政策以来,截至2019年底,累计购物1631万人次,免税销售额为538亿元。

但今年7月新政以来,海南官方公布的离岛免税购物销售额在迅速增长,免税店排起的长龙、商品缺货的标牌,无不提醒着免税购物的火热。海南省统计局数据显示,7月,离岛免税品零售额为28.28亿元;8月,离岛免税品零售额为32.93亿元。

同时,政府也在推动让更多的免税经营主体的进入海南。7月以来,除中国中免(601888.SH)外,凯撒旅业(000796.SZ)、王府井(600859.SH)、南宁百货(600712.SH)、岭南控股(000524.SZ)等多家上市公司均已透过公告表示正在推进免税品经营资质的申请项目。

9月29日,海南省商务厅副厅长荣延松在会上表示,海南省人民政府近期批准了海南旅游投资发展有限公司和海南省发展控股有限公司两家企业享有离岛免税经营资质,计划年内在三亚新开3家免税店。同时,按照自贸港早期安排阶段规划,海南还将允许岛内居民不离岛购买部分零关税日用消费品,探索参照跨境电商模式,推动日用品免税政策的落地。

“我们正在谋划在海口、三亚、儋州等市县规划建设高端免税项目,在全岛合理规划零关税日用品经营店。”荣延松透露。

市场主体突破100万户后

“免税购物是见效最快的一个重点,但并不是最重要的重点。”一位中国(海南)改革研究院学者向经济观察网记者表示,海南高端人才免税政策公布后,他听到越来越多询问的声音,以及过去一段时间,海南市场主体增加的规模更令他们感觉有变化。

“从外界来看,当然这些可能体会不是太深,但我们认为,这是自贸港建设基本面上的变化。”前述学者续称。

9月29日,海南省人民政府副省长沈丹阳在会上公布,截止到今年8月底,海南市场主体总量已突破100万户。今年6月《方案》公布以来,海南新增企业主体增长62%,落户的外资企业同比增长78%,海南实际利用外资今年上半年同比又增长将近翻一倍。

海南省统计局《2020年上半年海南经济运行情况》报告显示,今年上半年,全省实际利用外资3.20亿美元,同比增长98.7%。

海南省人民政府官网《数说自贸港》公布的数据显示,6月1日到9月8日,全省新增市场主体超过8.9万户。其中,新增企业超过4.8万户,同比增长222.04%。

经济观察网记者亦注意到,2019年9月18日,海南省市场监管局官网公布过一个数据,在全省市场主体86.03万户的统计中,企业29.19万户,占全省市场主体总量33.93%;个体户56.82万户,占全省市场主体总量超过六成。

这样的规模是什么量级?

“我想起了当年的浦东,但时代不一样了,海南的问题还是有很多。”一位前来海南考察的医疗企业代表向经济观察网记者表示,他所在的公司受到海南政府部门的邀请,先后在海口、三亚考察。

中国的海南岛、世界的自贸港――海南自由贸易港要对标的是全球,海南省人民政府副省长沈丹阳在会上提及也是香港和新加坡,但不少关注海南自贸港的学者、前来海南考察的企业代表,心里的对比榜单上还有上海、深圳。

9月2日,深圳市市场监督管理局官网公布数据显示,截止2020年6月25日,深圳市共有商事主体约340.58万户。其中,企业213.72万户,占深圳市商事主体总量的62.8%;个体户126.86万户,占深圳市商事主体总量的37.2%。

深圳市统计局今年6月统计月报数据显示,6月实际使用外资金额约17.77亿美元,1-6月,实际使用外资金额约42.83亿美元。

今年4月13日,上海市市场监管局在上海市举行新冠肺炎疫情防控系列新闻发布会上公布,截至3月底,上海市共有市场主体274.35万户。

上海市统计局关于《2020年上半年本市外商直接投资情况》显示,上半年,上海实到外资金额102.82亿美元。

香港特区政府统计处2019年底公布的《二零一八年香港对外直接投资统计数字》显示,2018年,香港直接投资总流入为7605亿港元,直接投资总流出为5877亿港元。把流入和流出一并计算,2018年录得1728亿港元的直接投资净流入。至2018年底,香港外来直接投资总存量为171207亿港元。

今年9月,香港贸发局经贸研究经济师发布结合香港政府统计处与联合国贸易和发展会议(UNCTAD)《2020年世界投资报告》文章指出,香港于2019年吸纳的直接外来投资达684亿美元,全球排第七位,亚洲排名次于新加坡921亿美元。2019年,以外来直接投资存量计,香港作为投资接收地的金额居全球第三位,为18679亿美元,仅次于美国及英国。

来源:经济观察网

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