【一匹小灰色马：$伯特利(SH603596)$ 伯特利】一匹小灰色马： $伯特利(SH603596)$  伯特利一、公司业务公司主营业务公司的主营业务是汽车制动系统相关产品的研发、生产和销售，主要产品分机械制动产品和电控制动产品两大类，前者主要包括盘式制动器、轻量化制动零部件；后者主要包括电子驻车制动系统（EPB）、制动防抱死系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、线控制动系统（WCBS）以及电动尾门开闭系统（ELGS）以及基于前视摄像系统的 ADAS。公司主要客户包括：吉利汽车、奇瑞汽车、通用汽车、长安汽车、上汽通用、上汽、沃尔沃、北汽、北汽新能源、江铃福特、东风日产、长安福特、广汽集团、东风柳汽、江铃新能源、东风小康、PSA、江淮汽车、比亚迪、长城汽车、一汽红旗、北汽越野、马恒达、小鹏汽车、威马汽车、蔚来汽车、郑州海马等。未来的机会点，正如年报所披露的：未来我国汽车零部件行业进口替代及新能源化、智能化、轻量化的发展趋势将带来更多的发展机遇。那这块业务如何？轻量化+电空制动设备16.2亿，占公司收入的一半以上。图片上传中......二、财务亮点及风险点(1) PB =4.4, 在其历史上不算低估值，不过确实到了过去一年的底部。(2) 扣非的年度净利润增幅为约15%，并且最近一个季度的扣非后的净利润增幅为40%+图片上传中......(3) PE 不到30，在其历史上不算高的。横向比较也可以接受。、(4) 总体而言，估值处于比较低的区间。而且最近20个交易日的交易额增加了超过200%，有底部放量的特征。(5) 公司2019年做过5000万的回购，均价为15，相对现价，公司已赚了不少，因此公司回购的价格并不加分。不过这两年汽车轻量化和电气化的估值早已被市场接受，因此这等好事恐再难找到。(6) 公司财务上没有明显的硬伤，流动比，应收账款额度的管理都比较到位，商誉更是几乎没有。可能唯一的减分点是最近一个季度收入的减少吧。三、建议与其关注那些动不动爆出9-11亿业绩减值的白马（顺丰）的风险，不如找这些踏实慢慢增长又有行业增长想象空间的企业。算一下PEG也比较可观，当然这是基于未来业务行业增速的判断（至少不会减速）祝您好远。

【“前浪”拥抱“后浪”，看传统车企如何携手新能源势力】近日，江淮汽车携手蔚来，又一家传统车企涉足新能源领域。随着新能源车愈发受到市场关注，越来越多的传统车企发力新能源，目前已取得了明显的进展。江淮汽车携手蔚来，促进汽车产业转型升级3月4日晚间，江淮汽车（600418.SH）发布公告称，公司与蔚来控股有限公司（以下简称：蔚来）签署合资意向书，双方拟在合肥市合资设立江来先进制造技术（安徽）有限公司（以下简称：合资公司）。合资公司的注册资本拟定为人民币5亿元，江淮汽车、蔚来分别认缴51%和49%。江淮汽车是一家老牌车企，集全系列商用车、乘用车及动力总成等研产销和服务于一体，，主导产品包括重、中、轻、微型卡车、多功能商用车、MPV、SUV、轿车、客车、专用底盘，以及变速箱、发动机、车桥等核心零部件，现拥有瑞风、江淮iEV、帅铃、骏铃、星锐、锐捷特等知名品牌，力图实现先进节能汽车、新能源汽车、智能网联汽车并举发展。蔚来则主要从事新能源车的生产、销售业务，是国内新能源车企的代表。目前，蔚来在全国范围开设近200家线下门店（包括蔚来中心NIO House、蔚来空间NIO Space），覆盖超过100个城市。从业绩看，江淮汽车2020年前三季度实现营业收入401.11亿元，同比增长7.70%；实现归母净利润0.42亿元，同比下滑65.18%。而蔚来2020年总收入为162.579亿元人民币，同比攀升107.8%；净利润亏损53.04亿元，相比2019年的114亿元亏损有所收窄。两公司携手合作将为市场带来怎样的变化，我们拭目以待。值得注意的是，二级市场反应敏锐，或受上述合作消息影响，江淮汽车3月5日股价涨停，报收于9.47元/股。小康股份牵手华为，新能源车已销售近万辆近期，小康股份（601127.SH）股价持续走高，引起市场关注。2021年3月3日、4日，小康股份连续涨停，随后发布风险提示称，公司2020年新能源乘用车的销量较少，新能源汽车板块的营业收入占比较低，且尚未实现盈利，未来受到市场竞争格局和市场需求的影响，该板块的业绩存在不确定性。据悉，小康股份成立于2007年，以汽车整车为主营业务。2016年，公司成功上市，2017年就开始涉足新能源车。2017年1月10日，发改委核准了重庆金康新能源汽车有限公司（小康股份子公司，以下简称：金康新能源）的年产5万辆纯电动乘用车建设项目。此后，小康股份在A股也成为了新能源概念标的。目前，公司的新能源车已经开始发售。2021年1月25日，金康新能源举办了“赛力斯全新增程技术及重磅车型亮相发布会”，发布了全球首款续航超千公里量产增程电动车，新车搭载赛力斯全新研发的智能增程系统，也是首款搭载华为Drive ONE三合一电驱动系统的车型。公告显示，2020年，小康股份的新能源乘用车销量为9336辆，其中，金康新能源的销量为3851辆。ST海马是“小鹏代工”？还是“小鹏合作”？对于传统车企与新能源车企的合作，其实A股市场上早有案例。2017年，ST海马（000572.SZ）曾发布公告称，公司与广州小鹏汽车科技有限公司（以下简称：小鹏汽车）在河南郑州举行了“小鹏汽车海马汽车战略合作暨小鹏汽车整车下线仪式”，小鹏汽车产品在公司郑州基地工厂下线。当时，小鹏汽车授权海马汽车使用其商标和相关技术，但海马汽车仅负责协议产品的生产。而据ST海马的2019年年报和2020年半年报显示，公司也将“小鹏”列为主要产品系列。不过，牵手小鹏或许没能拯救ST海马的业绩。2017年至2019年，ST海马的营业收入分别为100.79亿元、52.98亿元和48.32亿元，归母净利润分别为-9.94亿元、-16.37亿元和0.85亿元。而据业绩预告显示，公司预计2020年营业收入为28亿元至33亿元，预计归属于上市公司股东的净利润亏损9亿元至13.5亿元。公司称，2020年预亏的原因主要是汽车产品调整仍处于攻坚阶段，营销模式创新成果尚未完全体现，公司产品市场表现未达预期，汽车产销量同比下滑。看来，拥抱新能源车可能还没有为公司业绩带来多大的起色。值得注意的是，市场此前普遍将ST海马视作是小鹏汽车的代工商，但公司于2020年11月23日在互动平台表示，ST海马暂无对外代工合作业务，目前与小鹏汽车为合作生产关系。而此后，11月24、25日，ST海马获得两个涨停板。ST海马到底是小鹏汽车代工概念，还是小鹏合作概念？请投资者仔细甄别。来源：互动易老牌车企的新能源成绩不俗此外，上汽集团（600104.SH）、广汽集团（601238.SZ）、北汽集团等传统车企也早已布局新能源车，并且成绩不俗。上汽集团是国内较早布局新能源汽车的企业之一，早在2001年就开始研究燃料电池方向。此后，公司在2009年宣布将陆续投资60亿元研发生产新能源汽车。经过多年发展，上汽集团的新能源业务已经有了不错的成绩。据上汽集团定期报告显示，公司积极推进新能源汽车、互联网汽车的商业化，并开展智能驾驶等技术的研究和产业化探索。公司已建立起全球联动的自主研发体系，新能源汽车自主掌控核心技术，互联网汽车研发和产品应用全球领先，全面布局智能驾驶关键技术领域。2019年，上汽集团新能源车销售18.5万辆，同比增长30.4%。2020年上半年，公司新能源车销量则达到36.7万辆。另据《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划（2021—2025年）》显示，上海市将支持上汽集团发展新能源汽车，至2025年，自主品牌乘用车新能源车型销售占比超过30%，集团新能源汽车销售占比超过20%，实现核心技术自主可控，综合实力国内领先。而广汽集团也在2011年就发布了新能源汽车发展战略。时至今日，公司已经推出了多款新能源车型，并获得了不俗的成绩。目前，公司已推出Aion S、Aion LX新能源车型，分别获得中国汽车金象奖组委会颁发的最佳新能源车型荣誉、南都传媒颁发的2019年度最受瞩目新能源车荣誉。2019年，广汽集团自主品牌新能源车销量逆势增长，全年销量超过4万辆，同比翻一番。2020年上半年，自主品牌新能源车销量超过2万辆，同比增长89.42%。北汽集团则通过北京新能源汽车股份有限公司（以下简称：北汽新能源）开展新能源汽车业务。2009年，北汽集团发起设立北汽新能源，是首个获得纯电动乘用车生产资质的新能源汽车企业。2018年8月8日，北汽蓝谷（600733.SH）“借壳”SST前锋上市，目前，北汽新能源是北汽蓝谷的子公司。据北汽蓝谷2020年中报显示，北汽新能源立足“年打基础、三年上水平、三年上规模”的发展规划，以电动化、智能化、网联化、共享化为目标，在2013年至2019年期间连续七年国内新能源纯电动乘用车销量第一。

#上海如闻律师事务所# 如闻实业类股权投资项目精选集
一、某齿轮厂股权转让
基本信息
注册资本：近4000万元
所属行业：制造业
主要产品：齿轮
经营范围：主营齿轮、汽车配件及摩托车配件、轴承、锻压机械配件、密封件、紧固件、模具、家用电器配件制造、销售
项目亮点：产品类型丰富，生产能力强大，质量保证体系完善，多项专利支持
项目细节
公司概况：1996年成立，以生产汽车、摩托车及通用机械传动齿轮为主营业务，总资产达2亿元，年产值达3亿元，年生产能力达8500万件。
产品优势：产品类型多样化，包括汽车齿轮、摩托车齿轮、柴油机齿轮、轻卡齿轮等类型；拥有完善的质量保证体系，PPM（每一百万个产品中不良产品的个数）指数极低；产品生产技术先进，拥有多项实用新型专利。
生产能力:摩托车齿轮系列：30000件/天；摩托车驱动轴、最终轴：20000套/天；汽车齿轮系列：10000件/天；汽车输入轴和输出轴：6000件/天。
生产流程: 原材料控制—锻压件加工及控制—等温正火—精车加工—制齿—半成品检验—热处理加工—热后加工—清洗—成品检验—入库。
合作客户: 拥有多个长期稳定的大型企业客户，包括但不限于：上海汽车变速器有限公司、吉利集团、山东常林机械股份有限公司、上海柴油机股份有限公司、山东临工集团、海马汽车集团股份有限公司以及海南玉柴集团等。
合作需求：寻求对齿轮制造业有投资兴趣的企业以增资入股或者受让全部/部分股权的形式进行投资。
二、模具制造企业股权转让
基本信息
注册资本：超过3000万元
所属行业：制造业
主要产品：五金冲压产品
经营范围：通讯类电子元器件、智能手机配件、新能源汽车零件、医疗器材零件（凭有效许可证经营）、模具研发、制造、销售
项目亮点：产品类型丰富，生产能力强大，质量保证体系完善，多项专利支持
项目细节
公司概况：成立于2012年，是一家集模具设计与制造、五金冲压、产品及零件精密加工、表面处理等一站式服务的现代化制造企业，配有目前行业内先进的模具加工、生产、检测、实验设备以及行业内技术精湛、经验丰富的工程技术人员，并拥有多个长期稳定的大型合作客户。
产品应用：产品可以应用到台式机、笔记本、平板电脑、穿戴设备、耳机、手机以及游戏机等多种电子设备上，应用范围广。
战略规划：2020年完成二期厂房建设；2021年完成二期投产，致力于扩大冲压生产规模；2022年进行创业板上市申请筹备工作；2025年争取在创业板上市。
核心技术及优势: 拥有模具设计、精密模具加工以及表面处理等核心技术，具备符合国家要求的电镀许可资质。另外，公司还拥有1项发明专利、4项产品专利以及11项自动化专利，为产品生产提供技术保障。
合作需求：寻求对模具制造企业有投资兴趣的企业以增资入股或者受让全部/部分股权的形式进行投资。