怎样阅读上市公司财务报表?

不管你是不是一名价值投资者,都建议你看财报,这是合格投资者的一个标准技能。

即便你觉得自己是快进快出的技术派,看懂财报也可以帮助你有效地避开一些深坑。

有一点,你是没有办法否认的,任何上市公司最终的股价,或者说是市值,都将会和本身的财务报表挂钩,与业绩相匹配。

而那些最终市值高高在上的上市公司,绝对不是因为短期的投机炒作,而是企业一步一个脚印发展起来的,都是有硬实力的企业。

它们给到投资者的回报,也是非常可观的,甚至有几十倍之多。

而财务报表就是见证这些企业一步步从小做到大的过程,也是它们逐步长大过程中一次次交出的答卷。

如果我们能看懂企业交出的答卷,找到这部分优等生,就能大概率地做优秀的投资,赚到企业成长带来的市场红利。

而所有的股票软件,其实都集成了每一家上市公司的财务报表,一个简单的F10,囊括了所有公开的数据。

今天从基本面的角度,去给大家说说,如何看懂一家上市公司的财务报表。

财务报表三大指标

如果单纯地看财务报表,一共有三张重要的表格,分别是资产负债表,利润表,现金流量表。

这三张表可以完整地反应一家上市公司当下的财务情况。

先说资产负债表。

所谓资产负债表,主要指的是净资产负债率。

比如一家企业的净资产是700亿,负债200亿,净资产就是500亿。

资产的负债率就是200/700=28%。

资产负债率如果偏高,像部分房地产企业,超过80%,风险就会比较高。

这就好像你买了一套1000万的房子,如果800万是银行贷款,那么银行的风险就会很高,道理是一样的。

但是企业在发展的路上,一定是需要现金流的,出现负债是很正常的。

如果一家企业的负债率只有10%,甚至更低,说明财务上比较健康。

但同样的,企业的负债率很低,说明企业已经不在高速发展期了,不需要“借钱”来快速扩张了。

一家正在高速成长期的优秀企业,净资产的负债率往往在30-50%,是比较健康的。

超过70%就要警惕财务危机了,低于15%说明企业现金流良好,但是发展增速就比较缓慢了。

资产负债率同样要搭配总体的净利润来看,部分企业会通过调整负债率,去应对潜在的风险和危机。

在资产负债表中,有一条是应收账款,这一条要格外谨慎对待。

有一些企业的应收账款,是很快能变成实收的,而有一部分企业的应收账款,随时可能会变成坏账。

在计算资产负债率的时候,要判断应收账款是属于哪一种,尤其是对于应收账款特别多的企业,要抱着谨慎的态度,以免应收账款最终都成了雷。

再说利润表。

利润表是最直接反应一家上市公司赚多少钱的。

利润表中,我们最常看的指标,就是毛利润率和净利润率。

企业的毛利润率,决定了企业所在行业的好坏,也决定了一家企业的下限。

如果一家企业的毛利润率只有30%,那么这个行业总体的净利润水平,一定也不会很高。

这种情况下,企业拼的肯定是成本管理,比如一家企业的综合成本是10%,净利润率就有20%,另一家企业的综合成本是20%,净利润率就剩下10%了。

但是,毛利润率如果能有50%,70%,甚至90%,即便企业的管理能力略差一点,从盈利上看,仍然会是一家不错的企业。

当然,如果你发现一家企业的毛利润率,正在逐年下滑,说明这家企业所处的行业,正在不断地走下坡路。

有可能是上游的原材料成本不断上升,也有可能是下游的产品价格正在不断下降。

这种情况下,一定要非常谨慎了。

再说决定一家企业上限的,净利润率。

净利润率,其实就是企业的毛利润率减去综合的成本率。

比如,一家企业生产的产品,毛利润率有1000块,指的是上游原材料的价格和下游成品售卖的利润率。

但如果算上人工费用、销售费用、运营费用、维护费用等其他费用,最终净利润率一定会低一些。

如果企业在整个成本控制上很有优势,对于下游销售端口又有绝对的议价权,那么净利润率也会偏高,反之就会略低一些。

在毛利润率不变的情况下,如果一家企业的净利润率持续走高,说明企业的效率正在提升,规模化效应正在显现,在市场竞争中优势越来越大。

如果一家企业的净利润率持续走低,说明残酷的市场竞争,已经让这家企业开始不堪重负了,一定要谨慎。

有两种情况,可以除外一下。

一种是企业投入了大量的费用进行研发,当研发成本相对高昂的时候,拉低企业的净利润率也是情有可原。

另一种是企业为了市场化规模,放弃了一定的净利润率,如果营收规模大幅度上涨,适度拉低了净利润率,也是情有可原的,可以理解为花费了大量的营销费用去抢市场。

利润表比起资产负债表和现金流量表更重要,但必须动态地来看。

千万不要被静态的利润表所迷惑,忽视了相关风险的存在。

最后说说现金流量表。

说到现金流量表的重要性,先给大家举个例子。

曾经有很多家爆雷的企业,坐拥百亿千亿市值,甚至几十亿的净利润,就因为几十亿的银行贷款无法偿还而倒了。

最有名的其实就是当时的乐视网。

资金链断裂的问题,其实就是现金流的问题。

一个企业,即便营收和净利润都健康,短期现金流如果枯竭,一样会导致企业无法生存。

当银行开始抽贷的时候,供应商就会来催款,牵一发而动全身,账上的现金流肯定是不足以支持如此大规模的资金抽调。

加上应收账款的一些周期性,固定资产的变现相对比较慢,企业的信誉一旦走下坡路,最终就会面临被“挤兑”而亡的结局。

所以,优秀的企业,在现金流这个问题上,是从来不会犯错误的。

很多人会提到,企业的现金流量表造假的问题。

通常情况下,现金流量表非常难造假,因为需要银行配合,大部分现金都是存在银行里的。

虽说有部分上市公司,出现过百亿现金不翼而飞的情况,但这终究是极少数,现金流量表的可信度,相对还是比较高的。

如果实在是非常害怕踩坑,可以关注现金流量,包括净利润率和分红的关系。

如果一家企业常年躺着百亿现金流,却不分红,也不去扩建项目,那种情况可能是会存在问题的。

财报的其他细节

说完面上最重要的财报三要素,再说说财报中,一些比较重要的细节。

股东人数。

每次看财报,除了单纯地看看财务指标以外,必然会看的一定是股东人数。

股东人数如果出现明显的变化,一定是意味深长的。

尤其是股东人数大幅度减少,代表了有资金在市场上扫货,拿走了散户手里的筹码。

股东人数减少,股价上涨的概率就会偏高,股东人数增加,股价下跌的概率就会偏高。

虽说股东人数不完全决定股价的走势,但是会显露出一定的资金意图。

主要供应商。

主要供应商列表,很多投资者是不看,但其实非常重要。

因为企业的供应商决定了企业的上游成本。

供应商如果稳定,那么企业的利润率会相对稳定。

但这个稳定,并不是说所有的都用同一家供应商的,因为这样可能会受到供应商提价的影响。

多元化的供应商列表,加上稳定的供应商服务,是企业上游稳定的关键。

如果遇到大范围的变更供应商的情况,一定要警惕了。

主要客户。

主要客户,其实指的是下游销售端口。

主要客户要尽量分散,尤其是前十大客户占比,最好不要超过30%,越低越好。

你或许会认为,主要客户集中,销量不愁。

但是在风险来临的时候,主要客户的过度集中,一旦大客户遇到风险,你的产品可能就会滞销。

而客户很分散,说明市场需求很旺盛,也不会因为一两家客户出现问题,导致企业经营出现风险。

更不会因为某些客户的赖账,导致大量的应收账款变成坏账。

营收分类占比。

营收分类的占比,也是重中之重。

很多上市公司会面临业务多元化,或者是业务转型的问题。

新业务的占比,或者说总体的业务结构情况,其实非常的重要。

营收结构的变化,尤其是不同业务净利润率的占比,对于一家企业未来的发展,起着至关重要的作用。

所以,这个栏目,是一定要时时刻刻关注的。

那些万年不变的企业,未来的上限就比较受到限制,但业务过于多元化的企业,其实也会存在问题。

这是一个见仁见智的分类指标,但必须时刻关注。

营收地区情况。

最后是营收的地区分类。

这是企业拓展地方性业务的重要参考指标。

除了境内、境外的区分以外,还有华东、华南、华中、华北等区域性指标。

一家企业,如果业务能够走向全国,那么企业的成长性就很高,如果能够开拓境外市场,更是说明产品得到全球的认可。

所以,时刻关注企业在不同地区营收的突破,也是对于判断企业未来成长性很重要的指标。

很多做价值投资的人,总把业绩增长率,净资产收益率这几个字挂在嘴边。

殊不知,这些都是结果指标,并不是过程指标,当下的业绩增长率和净资产收益率,并不代表未来的,都是动态变化的。

如果单纯地按这些指标去做价值投资,经常会遇到业绩不及预期,增长不及预期等尴尬的情况。

只有通过财务报表中的蛛丝马迹,对于当下企业的经营状况进行分析,才能知道企业当下的状况如何,企业未来的发展可能会是什么样。

上市公司的财报中,是真的有黄金的,就是得看股民有没有能力去解读了。

最后教大家一个笨办法,财报到底好不好,就看财报出来后,市场资金的反应,市场的反应不会骗人,都是聪明的资金在深入解读和研究后,给的一个结论。

【核酸的检测有多麻烦?看完都不好意思催结果了】

很多人以为
核酸检测就像血常规一样

取标本

放仪器上检测

很快出结果

结果却发现——

到底是怎么回事?

专业人士终于做出了解答——

真正的核酸检测
没你想的那么简单!

01
到指定的地方采样

一般是到指定地点进行核酸采样。

02
把标本统一送到
特定实验室检测

一般采样点和检测点不在一起,不可能采一个送一个,所以这里就耽误了一点时间。

那么又有人说,不能就在采样点进行检测吗?

当然不可以!

核酸检测是极其灵敏且精密的实验,核酸检测实验室有特殊的环境要求,不是随便开辟个地方就能检测的。

为什么要建立专门的方舱实验室才能进行核酸检测,也是这个道理。

03
签收标本后
一个个拆开录入系统

在严密包装下,标本被护送到实验室,并要实验室签收,录入信息系统。

这个步骤需要一个一个拆包装,而且是双层密封包装,且不说几千个包装,能拆一天...

每一个还要喷酒精,做好生物安全防护。

随着“滴”一声,标本的信息就会录入系统,对接健康码。

这期间,全手工,不比取样快多少,

特别是在海量标本里,还要保证0错误,不能张冠李戴,或者录信息录到最后,发现少了或者对不上数,又得再找一遍。

毕竟事关每个人的健康,粗心大意是绝对不允许发生的。

04
提取核酸
像“种花生”一样检测病毒

不是标本到了实验室,就能直接检测吗?

不是的!

还需要对标本进行前处理,将标本里面的核酸提取出来,才能进行扩增。

那问题又来了,扩增是什么鬼?

如果把标本提取出来的核酸当做一块土地,把新冠病毒比喻成花生,那怎么在组成土地的众多元素里,知道有没有花生呢?

那就整点肥料和水呗,让花生成长,一个变俩,俩变四个,四个变八个……这样就很容易知道了。

同理,病毒是看不到的,而且微量标本也不容易检测到,所以要让它变多,才方便检测出来。

这个过程中,医护人员还是得一个个拧开盖子,用加样枪吸取标本进行核酸提取——

往生物安全柜前一坐,连续拧开千个盖子,戳上千个枪头吸取上千个标本,然后再打掉上千个枪头,拧上上千个盖子....

对他们来说,这个步骤可以说很酸爽呐~

05
在完全0污染环境中
配制试剂

这个步骤是完全0污染,严格精确操作,

多少份标本就配多少份试剂,多少份EP试管,又是几千个枪头的工作量~

而且全手工分装,还要做好保护,一定不能污染了

万一掉点“花生种子”下去,你就会得到一个错误的结果:

本来土里没花生,却长出了一堆花生,毕竟指数倍增的力量是可怕的。

06
加样要快、准、稳
还得0失误!

这个步骤仍然全手工,医护人员需要全程全神贯注进行,

确保0失误!

而且提取完的核酸很容易被污染,很容易降解,所以操作更要绝对谨慎谨慎又谨慎!毕竟一板可有几十份标本呢!

同时,提取好的核酸只需加入5ul进入试剂体系进行扩增,

5ul什么概念?

一滴水的十分之一,用极小的枪头也只能看到头上那一点点~而且还要求操作过程:快!稳!准!

07
上机检测
“发动”了就不能停下来

这个过程需要1-2个小时,而且仪器一旦启动扩增程序是不能停下来中途添加新的标本的,必须要等这一批的结果扩增完成后,才能进行下一批标本的扩增。

所以,这也是为什么核酸检测不能做到随到随测的原因之一,因为仪器一开机就停不下来,必须要运行完这个批次才能进行下一批。

如果真要做到随到随测,那就需要像阿基米德说的——

“给我一根足够长的杆和一个支点,我就可以撬动地球。”一样,

也可以说——

给我足够的人、足够的仪器设备和场地,我就可以做到新冠核酸标本随到随测。

但做完上面这些就够了吗?

肯定不啦!

在进行每一次检测时,还需要加入相应的各种阴性对照、阳性对照、质控,生理盐水对照用以监测此次实验全过程的质量,确保检测结果的可靠及准确。

毕竟实验过程太多步骤,存在太多潜在的干扰因素了,所以就需要每批次都要采取这样的措施来确保检测质量。

结果出来后,还需要查看结果,核对标本信息,结果发放,数据传输(就是发绿码)。

检测人员最怕什么?

就是扩增失败~

尽管已经小心小心再小心,也很难保证每一次结果都那么的完美。

然后,你懂的~回顾流程,分析问题,找到可能受影响的步骤,再来一次~

仪器运行时
检测人员能闲一点吗?

想太美了!

仪器运行的时候,新的一批标本又来了,又要开始录信息,提核酸,加样……

根本停不下来!

这中间还要穿插着很多准备工作:

插枪头(2个/标本,几千标本≈1万枪头的消耗,你算算吧,一盒枪头只有96个~),耗材准备,仪器设备保养,环境监测,海量垃圾的清理,实验室紫外,另外,一天之内咋滴也要上个厕所吧…

别担心,为了你的绿码
所有人都在“拼命”

不过,尽管流程繁琐,影响因素众多,但请大家放心,医护人员都是经过严格的理论操作培训及考核,并且都是持证上岗的~

虽然很难做到随到随测,像血常规尿常规一样快速出结果,但是他们也是在马不停蹄的赶工,严格在规定时间内出结果。

疫情当前,所有工作人员取消休息,全力支持核酸检测,尽量缩短出结果的时间,您的焦急同样也是他们的心头大事呢。

就这样,一天天的,大家倾力合作,在超强逻辑安排下,保证一批批核酸检测结果按时发放。

疫情当前,匹夫有责。

我们看到众多仁人志士都在为抗击疫情默默的贡献自己的力量,无论是奔赴一线的采样人员、流调人员,还是默默在背后执行检测的检验人员;无论是各个地区的志愿者,还是各街道各社区的工作人员;无论是警务人员,还是每一位积极配合响应政府号召的普通民众,让我们携手抗疫,共克时艰!
(来源:科普中国)

#战疫有我

共卫筑城# 核酸的检测有多麻烦?看完都不好意思催结果了

很多人以为
核酸检测就像血常规一样

取标本



放仪器上检测



很快出结果

到底是怎么回事?

专业人士终于做出了解答——

真正的核酸检测

没你想的那么简单!

01到指定的地方采样
一般是到指定地点进行核酸采样。

02把标本统一送到

特定实验室检测

一般采样点和检测点不在一起,不可能采一个送一个,所以这里就耽误了一点时间。

那么又有人说,不能就在采样点进行检测吗?

当然不可以!

核酸检测是极其灵敏且精密的实验,核酸检测实验室有特殊的环境要求,不是随便开辟个地方就能检测的。

为什么要建立专门的方舱实验室才能进行核酸检测,也是这个道理。

03签收标本后

一个个拆开录入系统

在严密包装下,标本被护送到实验室,并要实验室签收,录入信息系统。

这个步骤需要一个一个拆包装,而且是双层密封包装,且不说几千个包装,能拆一天...

每一个还要喷酒精,做好生物安全防护。

随着“滴”一声,标本的信息就会录入系统,对接健康码。

这期间,全手工,不比取样快多少,

特别是在海量标本里,还要保证0错误,不能张冠李戴,或者录信息录到最后,发现少了或者对不上数,又得再找一遍。

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04提取核酸

像“种花生”一样检测病毒

不是标本到了实验室,就能直接检测吗?

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还需要对标本进行前处理,将标本里面的核酸提取出来,才能进行扩增。

那问题又来了,扩增是什么鬼?

如果把标本提取出来的核酸当做一块土地,把新冠病毒比喻成花生,那怎么在组成土地的众多元素里,知道有没有花生呢?

那就整点肥料和水呗,让花生成长,一个变俩,俩变四个,四个变八个……这样就很容易知道了。

同理,病毒是看不到的,而且微量标本也不容易检测到,所以要让它变多,才方便检测出来。

这个过程中,医护人员还是得一个个拧开盖子,用加样枪吸取标本进行核酸提取——

往生物安全柜前一坐,连续拧开千个盖子,戳上千个枪头吸取上千个标本,然后再打掉上千个枪头,拧上上千个盖子....

对他们来说,这个步骤可以说很酸爽呐~

05在完全0污染环境中

配制试剂

这个步骤是完全0污染,严格精确操作,

多少份标本就配多少份试剂,多少份EP试管,又是几千个枪头的工作量~

而且全手工分装,还要做好保护,一定不能污染了

万一掉点“花生种子”下去,你就会得到一个错误的结果:

本来土里没花生,却长出了一堆花生,毕竟指数倍增的力量是可怕的。

06加样要快、准、稳

还得0失误!

这个步骤仍然全手工,医护人员需要全程全神贯注进行,

确保0失误!

而且提取完的核酸很容易被污染,很容易降解,所以操作更要绝对谨慎谨慎又谨慎!毕竟一板可有几十份标本呢!

同时,提取好的核酸只需加入5ul进入试剂体系进行扩增,

一滴水的十分之一,用极小的枪头也只能看到头上那一点点~而且还要求操作过程:快!稳!准!

07上机检测

“发动”了就不能停下来

这个过程需要1-2个小时,而且仪器一旦启动扩增程序是不能停下来中途添加新的标本的,必须要等这一批的结果扩增完成后,才能进行下一批标本的扩增。

所以,这也是为什么核酸检测不能做到随到随测的原因之一,因为仪器一开机就停不下来,必须要运行完这个批次才能进行下一批。

如果真要做到随到随测,那就需要像阿基米德说的——

“给我一根足够长的杆和一个支点,我就可以撬动地球。”一样,

也可以说——

给我足够的人、足够的仪器设备和场地,我就可以做到新冠核酸标本随到随测。

但做完上面这些就够了吗?

肯定不啦!

在进行每一次检测时,还需要加入相应的各种阴性对照、阳性对照、质控,生理盐水对照用以监测此次实验全过程的质量,确保检测结果的可靠及准确。

毕竟实验过程太多步骤,存在太多潜在的干扰因素了,所以就需要每批次都要采取这样的措施来确保检测质量。

结果出来后,还需要查看结果,核对标本信息,结果发放,数据传输(就是发绿码)。

检测人员最怕什么?

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仪器运行时

检测人员能闲一点吗?

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虽然很难做到随到随测,像血常规尿常规一样快速出结果,但是他们也是在马不停蹄的赶工,严格在规定时间内出结果。

疫情当前,所有工作人员取消休息,全力支持核酸检测,尽量缩短出结果的时间,您的焦急同样也是他们的心头大事呢。

就这样,一天天的,大家倾力合作,在超强逻辑安排下,保证一批批核酸检测结果按时发放。

疫情当前,匹夫有责。

我们看到众多仁人志士都在为抗击疫情默默的贡献自己的力量,无论是奔赴一线的采样人员、流调人员,还是默默在背后执行检测的检验人员;无论是各个地区的志愿者,还是各街道各社区的工作人员;无论是警务人员,还是每一位积极配合响应政府号召的普通民众,让我们携手抗疫,共克时艰!


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