现在市场两种观点，一种PE、PB估值好低，现在就是抄底的良机；
另一种观点，熊途漫漫，现在抄底，可能以后还会被埋，再者估现在值并不低。

估值高与低，大蓝筹和科技股是分化的。

对于以大金融、三桶油等大蓝筹为标的的指数，估值确实很低，达到了低估区域，比如上证50、中证100、沪深300等权重指数。这主要是因为银行板块整体pe为4.5倍，pb为0.46倍，处于历史极低水平，拉低了指数的估值。

另外，创业板指数pe为45倍，pb为5.3倍，处于历史中部区域。
科创50指数pe为41倍，pb为4.3倍，处于指数发行3年以来最低位置。

贵州茅台从2002年上市时的16.7倍PEttm，上升到2008年的100倍PE，历时5-6年完成了一个戴维斯双击周期；

接着从100倍PEttm，下降到2013-2014年1月的8.8倍PEttm、历时5年走完了戴维斯双杀过程（业绩没下降但放缓了）；

从2014年1月到2021年2月估值从8.8倍PEttm上升到2021年的73倍PEttm，历时8年，完成了新一轮戴维斯双击；

很明显接下来就要面临新一轮戴维斯双杀（业绩放缓、估值下滑）。

不同的是，过去的业绩增速比较高，对于高估值消化的比较快，现在增速降下来了，对于估值的消化能力减弱了，即使这次估值下降到15倍-20倍之间，所需要的时间和下滑的幅度都是比较大的。目前来看，茅台的调整时间还不足2年，调整幅度不足40%，这个幅度是满足不了正常的大周期调整需求的。

腾讯是港股最具投资价值的公司没有之一，
今年股价从750跌到250，PE11倍，创5年内历史新低，严重被低估。
下跌总能找到许多原因：
美联储加息，全球货币收缩，港股大跌，国内“反垄断”和对平台的监管，南非报业大股东减持，游戏版号没有获批，广告业务收入下降等。

但跌到这种程度，安全边际已经非常高了，想找股价反攻的理由太多：
游戏业务无可匹敌，只要版号获批，就有可能点吹响反攻信号。
国内最有可能实现元宇宙的公司没有之一。
社交之王地位稳固。只有自己能搞死自己。
阿里云业务稳步增长。全国市场份额第三。
腾讯视频业务形势正盛。广告业务稳定。

从资金流向看，公司1-9月以来已经回购191港元，南向资金8月以来抄底买入167亿港元。连段大神都在400喊话后抄底5次，前4次都抄在山腰，现在买入相当于抄了大神的底。

王者总是在不经意间回归，现在就差一个反转信号了。