［9月15日]第1992期指数估值
今天大盘整体下跌，回到了4.9星级。

今天市场，涨跌分化非常严重。
中证全指下跌1.8%。

不过银行、地产、价值等风格普遍上涨。
昨天银行下调存款利率，部分二线城市放开房地产限购。
刺激今天价值风格表现。
白酒、港股也是上涨。

下跌较多的是中小盘和新能源。
中证1000下跌3%，新能源指数下跌4.9%。
引发市场波动。
不过这两个在组合中比例暂时不高。
中证1000是因为基金规模小，新能源是因为估值还不低。

这种不同风格的分化走势，对分散配置的组合会比较有利。
组合中价值风格今天普遍上涨，跌幅也比大盘小一些。

1.昨天看到一个信息，几家银行下调了存款利率。
其中三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
通常降低存款利率，对银行是小幅利好。
这也是今天银行股坚挺的原因之一。

今年海外市场整体是加息周期。
美股10年期国债收益率达到3.44%，是最近五六年的最高水平。

不过A股今年没有加息，利率甚至下降了。
前段时间，还推出了降息降准的政策。

利率代表资金的使用成本。
利率下降，市场通常流动性会更宽裕。

（1）A股10年期国债收益率下降到了2.67%上下
（2）货币基金的7日年化收益率，普遍不到2%
（3）银行大额存单，几年期的，普遍收益在2.5-3%上下。

海外在加息，A股在降息。

2.我们前几天介绍过一个股债性价比指标。

A股市场整体的盈利收益率，除以10年期国债收益率。
这个指标越高，代表股票市场的投资价值越高。

目前股债性价比，在历史5%上下的位置，
也就是目前股票市场投资价值，超过95%的时间。

不过最近几个月A股还是比较低迷。
资金并没有流入股票市场，A股成交量、新股票基金发行量，均在历史较低水平。
房地产成交量也比较低。

这些钱去哪了呢？

上半年，几大银行的储蓄规模，平均同比增长10%。

虽然储蓄的收益在下降，但投资者还是比较谨慎，持币以待。

投资者通常是大涨后追涨买入，越上涨、市场越高买入越多。
例如15年的股票牛市、17年的房地产牛市。

等到市场回暖后，这些资金也会再流入市场。
也就是俗话说的“三根大阳线改变三观”。

3.但是啥时候出现呢？
无法预测。
我们能判断的是，买的便宜，上涨终会到来。
但上涨行情，出现在7%的时间里。
一年两百多个交易日，真正大涨的日子，也就是15天。
其他时间里就是震荡和阴跌。

如果错过这7%的时间，也就没啥好收益了。
当闪电劈下来的时候，我们要在场。

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