八大券商主题策略：白酒板块正式进入财报季！这杯“酒”能持续喝吗？
国海证券：白酒板块正式进入财报季 基本面普遍向好
白酒板块正式进入财报季，我们认为白酒板块一季报开门红效应比较明显，基本面普遍向好。随着本周金徽酒年报的发布，白酒板块正式进入财报季。随着市场对白酒财报的检验，叠加春糖会预期催化等因素，我们认为白酒板块有望加快企稳，一季报开门红效应比较明显，基本面普遍向好。市场情绪将逐步趋于稳定，负反馈效应将逐步减弱，未来板块整体下行空间有限，回调即是布局良机。我们对白酒板块维持“推荐”评级，首推茅五泸，次推山西汾酒、今世缘、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒及金徽酒。
华鑫证券：白酒行业基本面仍然强劲
白酒行业基本面仍然强劲，经过前几周的调整后板块估值已经基本回到合理区间，加上市场情绪对美债利率敏感性降低，企稳迹象逐步显现。将来板块收益更多将来源于业绩的成长，依然看好细分行业的龙头企业。随着一季报即将到来，建议关注超预期的企业，并坚持优选具有核心价值的细分行业及相关上市公司，包括一线白酒龙头、保健品、速冻食品、乳酪等，相关公司比如贵州茅台、五粮液、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、安琪酵母、妙可蓝多等。
兴业证券：负面扰动逐渐钝化 白酒板块将面临较多催化
经过前期快速、大幅调整，板块已经开始企稳筑底，有信息催化的个股已经开始反弹。从市场沟通情况来看，投资者对于“美债”敏感性在逐渐降低、对“抱团”的态度也逐渐友善，导致板块下跌的负面扰动逐渐钝化，预计业绩兑现将逐渐取代宏观信息成为板块行情的主要矛盾。
白酒板块即将面临较多催化。(1)报表高增长，马上进入年报、季报期，从我们跟踪和预测情况来看，名酒业绩普遍高增，如茅五均能实现15%-25%增长，二三线标的弹性十足；(2)春季糖酒会的催化，糖酒会作为信息互换交汇的重要时点，夯实的基本面会再次得到强化。
浙商证券：回调中等待催化 建议配置五粮液、贵州茅台
回调中等待催化，当下建议配置五粮液、贵州茅台。短期看，当前已连续两周板块跌幅逐步收窄，股价对基本面及信息面变化敏感度有所提升，业绩端具备较强支撑性，预计茅台非标提价、春糖召开、业绩披露等将成为下一阶段主要催化剂，建议在回调中等待催化，短期维度建议优先配置确定性较高、一季度业绩弹性较大的五粮液、贵州茅台。
中期看，前三季度白酒板块业绩将逐季恢复，考虑估值因素，预全年波动率较大，分化将进一步加剧；长期看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。从业绩确定性及弹性来看，我们继续长期推荐：五粮液、贵州茅台、泸州老窖等确定性较强的高端酒标的；弹性则建议关注山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、ST舍得、顺鑫农业。
德邦证券：当下白酒板块估值已经回归合理区间
目前渠道库存处于合理水平，伴随着销量的恢复性增长，批价有望逐步上升，行业景气度仍处于较佳状态。当下白酒板块估值已经回归合理区间，继续看好高端酒、次高端酒板块。大众酒板块，高线光瓶酒重点看好拥有广泛受众基础的波汾，而低价光瓶酒主要在于市场集中度提升，看好牛栏山在50元以下价位段的结构优化和份额提升。推荐贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒/顺鑫农业/今世缘/洋河股份/口子窖等。
天风证券：高端白酒估值回归合理 两大因素或成短期提振点
高端白酒估值回归合理水平，糖酒会或一季报有望成短期提振点。结合高端白酒的赛道红利、高的品牌壁垒及稳定性逻辑，我们认为估值落在了合理区间，全年高端白酒业绩增长预期在15%-20%区间，量稳定增长，价通过调结构、部分产品提价等实现。
次高端有分化，建议优选估值低位业绩弹性强标的，重点关注洋河、舍得、口子窖。次高端在整个白酒行业挤压增长及酱酒冲击的背景下，竞争烈度更强，但因为2020Q1次高端整体受疫情影响大，基数低，而疫情期间顺利做市场的企业或将在此基础上迎来同比增长，建议关注此类经营拐点的企业。洋河春节销售情况良好，重返高质量发展快车道，但基于海天系列占比仍很大，业绩弹性的增长需要时间，但持续好转的态势已成；舍得控股股东确定后，公司销售产品路径确定、产品底蕴深等积淀的势能或将发挥，差异化突围可能性增大；口子窖随着原酒产能和储能的加速扩容，陈年老酒的规模不断扩大，原酒窖藏时间更长，口子窖全线产品品质再次升级，成为“百亿口子”战略的重要支撑。
招商证券：高端白酒增长强劲 次高端处于反转爬坡期
高端白酒增长强劲，量价空间同时打开。飞天茅台批价居高不下，非标产品提价落地，叠加节后酒企库存处于低位，为价格体系回升创造良好空间。酒企控制发货节奏，高端白酒批价稳中有升，五粮液在强势区域站上1000，老窖紧紧跟随，拉开批价上行序幕，后续有望持续演绎，甚至催化提价，贡献5-6%稳定的价格提升。千元价格带五粮液品牌力仍最强，优先承接茅台难求的溢出需求，同时和国窖共同享受消费升级带来的千元价格带扩容，高端白酒整体量价齐升确定性较高。
次高端处反转爬坡期，消费升级加速。次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击，市场预期不高。虽然年初政策限制使得部分消费场景缺失，但整体缺口影响不大，大部分区域相对19年收入增长在10-20%，后续消费场景有望逐步回补，总体处于需求回升的爬坡期，且各价位升级加速，各家酒企陆续推出高端产品。古井贡酒节前出货完成度远高于往年，节后消费持续回补，合肥市场升级明显，古16、古20等高端产品放量，预计Q1收入增长25%，利润增长35%。山西汾酒一季度动销创历史最好水平，次高端以上产品表现较好，省外青20比原计划多卖40%，且经销商库存普遍不高，预计Q1收入增长50%，利润增长55%，青30复兴版消费者接受度高，批价维持高位，期待站稳千元价格带并放量。
方正证券：白酒行业仍处于向上的景气趋势 板块性价比逐步显现
本周金徽酒发布年报，随着春糖和年报季临近，酒企良好的业绩、持续稳健的基本面和长期向好趋势有望提振市场信心。另外，静待糖酒会和一季报兑现预期。基本面坚挺，业绩弹性高。相比往年糖酒会期间有密集的渠道调研反馈来重塑市场对白酒基本面的预期，今年的糖酒会已经把市场提前预期了，主要因为现在电话会议的便捷性和有丰富的经销商渠道，市场获取信息更加容易和密集，所以预期也更容易一致和提前反馈。
从节后渠道密集反馈，白酒板块基本面具备坚实支撑，除高端及次高端白酒外，中高端白酒的表现或也好于市场此前预期，预计白酒一季报将保持弹性高增，同时一季度的较好表现也为全年的渠道管理和价格运作留下空间。从近期龙头动作来看，茅台通过非标提价、直营增量等方式料将实现全年高确定性增长，五粮液批价持续上行，部分地区批价已经过千，量价管理政策较为有效。2021年作为十四五的开局之年，龙头表现或更加积极，而在行业长期向好趋势明朗的情况下，我们对多数酒企针对未来五年的翻倍增长规划也较为乐观。参考消费品及白酒行业历史估值情况，30-40倍的估值较为合理，龙头可享受更高估值。
当前白酒板块估值已经回归到合理区间，虽然短期市场情绪可能依然谨慎，但继续回调的空间较小，持续回调消化了“资金抱团”和高估值的压力，长期来看本轮白酒行业仍处于向上的景气趋势中，板块性价比逐步显现。
国海证券：白酒板块正式进入财报季 基本面普遍向好
白酒板块正式进入财报季，我们认为白酒板块一季报开门红效应比较明显，基本面普遍向好。随着本周金徽酒年报的发布，白酒板块正式进入财报季。随着市场对白酒财报的检验，叠加春糖会预期催化等因素，我们认为白酒板块有望加快企稳，一季报开门红效应比较明显，基本面普遍向好。市场情绪将逐步趋于稳定，负反馈效应将逐步减弱，未来板块整体下行空间有限，回调即是布局良机。我们对白酒板块维持“推荐”评级，首推茅五泸，次推山西汾酒、今世缘、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒及金徽酒。
华鑫证券：白酒行业基本面仍然强劲
白酒行业基本面仍然强劲，经过前几周的调整后板块估值已经基本回到合理区间，加上市场情绪对美债利率敏感性降低，企稳迹象逐步显现。将来板块收益更多将来源于业绩的成长，依然看好细分行业的龙头企业。随着一季报即将到来，建议关注超预期的企业，并坚持优选具有核心价值的细分行业及相关上市公司，包括一线白酒龙头、保健品、速冻食品、乳酪等，相关公司比如贵州茅台、五粮液、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、安琪酵母、妙可蓝多等。
兴业证券：负面扰动逐渐钝化 白酒板块将面临较多催化
经过前期快速、大幅调整，板块已经开始企稳筑底，有信息催化的个股已经开始反弹。从市场沟通情况来看，投资者对于“美债”敏感性在逐渐降低、对“抱团”的态度也逐渐友善，导致板块下跌的负面扰动逐渐钝化，预计业绩兑现将逐渐取代宏观信息成为板块行情的主要矛盾。
白酒板块即将面临较多催化。(1)报表高增长，马上进入年报、季报期，从我们跟踪和预测情况来看，名酒业绩普遍高增，如茅五均能实现15%-25%增长，二三线标的弹性十足；(2)春季糖酒会的催化，糖酒会作为信息互换交汇的重要时点，夯实的基本面会再次得到强化。
浙商证券：回调中等待催化 建议配置五粮液、贵州茅台
回调中等待催化，当下建议配置五粮液、贵州茅台。短期看，当前已连续两周板块跌幅逐步收窄，股价对基本面及信息面变化敏感度有所提升，业绩端具备较强支撑性，预计茅台非标提价、春糖召开、业绩披露等将成为下一阶段主要催化剂，建议在回调中等待催化，短期维度建议优先配置确定性较高、一季度业绩弹性较大的五粮液、贵州茅台。
中期看，前三季度白酒板块业绩将逐季恢复，考虑估值因素，预全年波动率较大，分化将进一步加剧；长期看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。从业绩确定性及弹性来看，我们继续长期推荐：五粮液、贵州茅台、泸州老窖等确定性较强的高端酒标的；弹性则建议关注山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、ST舍得、顺鑫农业。
德邦证券：当下白酒板块估值已经回归合理区间
目前渠道库存处于合理水平，伴随着销量的恢复性增长，批价有望逐步上升，行业景气度仍处于较佳状态。当下白酒板块估值已经回归合理区间，继续看好高端酒、次高端酒板块。大众酒板块，高线光瓶酒重点看好拥有广泛受众基础的波汾，而低价光瓶酒主要在于市场集中度提升，看好牛栏山在50元以下价位段的结构优化和份额提升。推荐贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒/顺鑫农业/今世缘/洋河股份/口子窖等。
天风证券：高端白酒估值回归合理 两大因素或成短期提振点
高端白酒估值回归合理水平，糖酒会或一季报有望成短期提振点。结合高端白酒的赛道红利、高的品牌壁垒及稳定性逻辑，我们认为估值落在了合理区间，全年高端白酒业绩增长预期在15%-20%区间，量稳定增长，价通过调结构、部分产品提价等实现。
次高端有分化，建议优选估值低位业绩弹性强标的，重点关注洋河、舍得、口子窖。次高端在整个白酒行业挤压增长及酱酒冲击的背景下，竞争烈度更强，但因为2020Q1次高端整体受疫情影响大，基数低，而疫情期间顺利做市场的企业或将在此基础上迎来同比增长，建议关注此类经营拐点的企业。洋河春节销售情况良好，重返高质量发展快车道，但基于海天系列占比仍很大，业绩弹性的增长需要时间，但持续好转的态势已成；舍得控股股东确定后，公司销售产品路径确定、产品底蕴深等积淀的势能或将发挥，差异化突围可能性增大；口子窖随着原酒产能和储能的加速扩容，陈年老酒的规模不断扩大，原酒窖藏时间更长，口子窖全线产品品质再次升级，成为“百亿口子”战略的重要支撑。
招商证券：高端白酒增长强劲 次高端处于反转爬坡期
高端白酒增长强劲，量价空间同时打开。飞天茅台批价居高不下，非标产品提价落地，叠加节后酒企库存处于低位，为价格体系回升创造良好空间。酒企控制发货节奏，高端白酒批价稳中有升，五粮液在强势区域站上1000，老窖紧紧跟随，拉开批价上行序幕，后续有望持续演绎，甚至催化提价，贡献5-6%稳定的价格提升。千元价格带五粮液品牌力仍最强，优先承接茅台难求的溢出需求，同时和国窖共同享受消费升级带来的千元价格带扩容，高端白酒整体量价齐升确定性较高。
次高端处反转爬坡期，消费升级加速。次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击，市场预期不高。虽然年初政策限制使得部分消费场景缺失，但整体缺口影响不大，大部分区域相对19年收入增长在10-20%，后续消费场景有望逐步回补，总体处于需求回升的爬坡期，且各价位升级加速，各家酒企陆续推出高端产品。古井贡酒节前出货完成度远高于往年，节后消费持续回补，合肥市场升级明显，古16、古20等高端产品放量，预计Q1收入增长25%，利润增长35%。山西汾酒一季度动销创历史最好水平，次高端以上产品表现较好，省外青20比原计划多卖40%，且经销商库存普遍不高，预计Q1收入增长50%，利润增长55%，青30复兴版消费者接受度高，批价维持高位，期待站稳千元价格带并放量。
方正证券：白酒行业仍处于向上的景气趋势 板块性价比逐步显现
本周金徽酒发布年报，随着春糖和年报季临近，酒企良好的业绩、持续稳健的基本面和长期向好趋势有望提振市场信心。另外，静待糖酒会和一季报兑现预期。基本面坚挺，业绩弹性高。相比往年糖酒会期间有密集的渠道调研反馈来重塑市场对白酒基本面的预期，今年的糖酒会已经把市场提前预期了，主要因为现在电话会议的便捷性和有丰富的经销商渠道，市场获取信息更加容易和密集，所以预期也更容易一致和提前反馈。
从节后渠道密集反馈，白酒板块基本面具备坚实支撑，除高端及次高端白酒外，中高端白酒的表现或也好于市场此前预期，预计白酒一季报将保持弹性高增，同时一季度的较好表现也为全年的渠道管理和价格运作留下空间。从近期龙头动作来看，茅台通过非标提价、直营增量等方式料将实现全年高确定性增长，五粮液批价持续上行，部分地区批价已经过千，量价管理政策较为有效。2021年作为十四五的开局之年，龙头表现或更加积极，而在行业长期向好趋势明朗的情况下，我们对多数酒企针对未来五年的翻倍增长规划也较为乐观。参考消费品及白酒行业历史估值情况，30-40倍的估值较为合理，龙头可享受更高估值。
当前白酒板块估值已经回归到合理区间，虽然短期市场情绪可能依然谨慎，但继续回调的空间较小，持续回调消化了“资金抱团”和高估值的压力，长期来看本轮白酒行业仍处于向上的景气趋势中，板块性价比逐步显现。
东莞探店｜有酒有咖啡的东莞版解忧公路商店！
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听说了吗，最近有一家很火的商店。乍一看，它的外表只是普通便利店的样子，很多人路过的时候被它特殊的店名吸引：「有冇商店」，甚至，还不会念那个字。它开在繁华都市中小花园前一个不起眼的街巷，想找到它还有点难。
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[可爱]因为取名「商店」，又长得正儿八经，进门前，我以为这是一家普通便利店。万万没想到，这家店白天是咖啡店，晚上是惬意小酒馆，还有神秘菜单关东煮。
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[挤眼]一个人来可以喝杯咖啡，享受阳光。也可以与朋友约下午茶闲聊或安静办公。晚上约上三五知己可以小酌几杯，配上几份关东煮，畅谈人生。
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店里是简约的水泥灰轻工业风环境，以及装有世界各地酒水的冰柜，氛围感十足，轻轻松松都可以拍出大片。门口随意用几个集装箱摆开就当桌子，为数不多的桌椅勉强算得上是外摆区。即使没有精致高级的环境，别样的惬意也还是留住了一批批爱喝酒的客人。
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【精酿啤酒】店里每一款精酿都被细心贴上了手写标签，上面记录着产地、口味、度数...方便大家挑选。当然老板很乐意根据你的喜好帮你推荐！店里有100多种酒，还有很多小众宝藏啤酒。价格亲民，“酒鬼”必打卡。
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【特调咖啡】有些人不喝酒，就可以用咖啡代替！店里面有多款特调咖啡：醇厚中透着香甜的桂花拿铁和带你找回初恋的初恋美式，都是店里的招牌必点款。
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【日系关东煮】店里有关东煮、烤串、多种品类，这里关东煮的所有原料、配料都从日本来，所以味道会更正，美味可口。
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【拍立得留念】每位到店的客人，老板都会帮你拍两张拍立得照片留念。一张送给客人留念，一张贴在店里，留下专属于你的小故事。他的理想是用每个独一无二的定格时刻，把店里店外包装起来。
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【情感投递箱】窗边有装满故事的“情感投递箱”，这是都市焦虑症的解药，一个属于你的情感树洞。把你想写给他/她的话留在这里吧，愿你们想说的都会实现！
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欸，有冇时间，不如一起来饮翻杯囖？
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店名：有冇商店
地址：东莞市南城街道簪花路8号147室(华凯豪庭 B25 商铺，可直接导航“有冇商店”)
️营业时间：周一至周日14:00-02:00
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|东莞探店|东莞咖啡店｜东莞酒吧｜东莞下午茶｜新晋咖啡店｜东莞coffee｜周末去哪儿玩｜东莞打卡拍照｜东莞美食|东莞吃喝玩乐｜东莞打卡｜#不可辜负的美食##美食分享##吃货在这里##好好吃饭##美食时刻##一人食##我的美食日记##美食打卡##深夜食堂##城市味蕾战##美食探店# https://t.cn/A652iVg3
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听说了吗，最近有一家很火的商店。乍一看，它的外表只是普通便利店的样子，很多人路过的时候被它特殊的店名吸引：「有冇商店」，甚至，还不会念那个字。它开在繁华都市中小花园前一个不起眼的街巷，想找到它还有点难。
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[可爱]因为取名「商店」，又长得正儿八经，进门前，我以为这是一家普通便利店。万万没想到，这家店白天是咖啡店，晚上是惬意小酒馆，还有神秘菜单关东煮。
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[挤眼]一个人来可以喝杯咖啡，享受阳光。也可以与朋友约下午茶闲聊或安静办公。晚上约上三五知己可以小酌几杯，配上几份关东煮，畅谈人生。
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店里是简约的水泥灰轻工业风环境，以及装有世界各地酒水的冰柜，氛围感十足，轻轻松松都可以拍出大片。门口随意用几个集装箱摆开就当桌子，为数不多的桌椅勉强算得上是外摆区。即使没有精致高级的环境，别样的惬意也还是留住了一批批爱喝酒的客人。
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【精酿啤酒】店里每一款精酿都被细心贴上了手写标签，上面记录着产地、口味、度数...方便大家挑选。当然老板很乐意根据你的喜好帮你推荐！店里有100多种酒，还有很多小众宝藏啤酒。价格亲民，“酒鬼”必打卡。
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【特调咖啡】有些人不喝酒，就可以用咖啡代替！店里面有多款特调咖啡：醇厚中透着香甜的桂花拿铁和带你找回初恋的初恋美式，都是店里的招牌必点款。
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【日系关东煮】店里有关东煮、烤串、多种品类，这里关东煮的所有原料、配料都从日本来，所以味道会更正，美味可口。
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【拍立得留念】每位到店的客人，老板都会帮你拍两张拍立得照片留念。一张送给客人留念，一张贴在店里，留下专属于你的小故事。他的理想是用每个独一无二的定格时刻，把店里店外包装起来。
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【情感投递箱】窗边有装满故事的“情感投递箱”，这是都市焦虑症的解药，一个属于你的情感树洞。把你想写给他/她的话留在这里吧，愿你们想说的都会实现！
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欸，有冇时间，不如一起来饮翻杯囖？
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店名：有冇商店
地址：东莞市南城街道簪花路8号147室(华凯豪庭 B25 商铺，可直接导航“有冇商店”)
️营业时间：周一至周日14:00-02:00
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对于第三波大盘调整，大家其实也不需要紧张什么，虽然震荡时间较长点，但大盘的空间杀伤力不会很大，比前面两拨都小，这都提前分析了，节奏也慢，跌下一些，然后会有弱势抵触拉锯，然后继续震荡，反复如此，昨日杀跌时候提醒大家注意白酒板块的机会，$金徽酒 sh603919$ （直线封板）
，酒鬼酒及金枫酒业等纷纷拉升，昨日跟随的股友都有不少收获了吧！#沙尘暴朋友圈文案#
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