【韩国铁帅李章洙：中国球员没有危机感，也没有责任感】#韩国足球教练李章洙谈中国球员# 中超新赛季开始前的备战期里，一个熟悉的名字回到中国球迷的视野——李章洙执教深圳队。这是他执教的第7支中国球队。
对于再次来到中国执教，李章洙的太太十分不理解，甚至有些指责他说：“都这个年纪了，又不是让你出去赚钱的，在家里边看看孙子孙女多好。”
李章洙觉得如果错过了，可能就再也没有这样的机会，但孙子和孙女可以过一段时间再看。他还是割舍不掉做了一辈子的足球。
对于即将年满66岁的李章洙来说，深圳队大概率是他教练生涯的最后一站，他也觉得要慢慢开始做一些退休的准备了。
“但是未来的事谁能说得准呢？”李章洙话锋一转。
那个24年前来到中国仅一个月就想反悔的李章洙，确实也不会想到，能和中国足球结下这么久的缘分。
“累了，太累了，不是一般的累。”李章洙用中文半开玩笑地吐槽道。
接受中新网记者专访前，李章洙刚刚参加完了球队的会议，已经是将近晚上9点。
由于第一阶段中超联赛采用赛会制，密集赛程以及封闭的环境之下，压力和工作强度要远高于正常的主客场比赛。
李章洙有时也不理解自己，为什么一把年纪了，还要做主教练。
回到中国之前，韩国足协和一些韩国的俱乐部也曾邀请过李章洙出任一些职务，正在犹豫之际，中超联赛的深圳队向他抛出橄榄枝。
李章洙认为还是主教练更适合自己，他也觉得，如果错过了这次机会，可能之后也不会再有了。
“还是热爱吧，毕竟我一生都投给了足球，已经做了50多年。”他说。
一个月
教练生涯初期，李章洙曾在韩国城南一和俱乐部从助理教练一路成为球队主教练，一待就是8年。
从球队离任之后，李章洙觉得自己在执教方面有所欠缺，便前往欧洲和巴西研修一年，但回到韩国之后，他迟迟没能收到球队的邀约。
待业5个月之后，李章洙等到了来自中国球队的合同。
“当时我已经成家了，作为两个孩子的父亲，经济上也有一点小困难，为了养家糊口，我决定接受这份邀请。”李章洙回忆道。
这是一份需要勇气的决定，在上世纪90年代的中国足坛，收获成功的外籍教练并不多。李章洙的朋友也劝他不用来中国，只要稍微等一等，在韩国也会有机会。
但李章洙认为，自己才40岁出头，还是要把握住出国执教的机会。
残酷的现实还是超出了李章洙的预料。
1998赛季中期，李章洙接手前卫寰岛(今年解散的重庆两江竞技前身)，在14支球队中排名倒数第二，留给他带队保级的场次只有13场。
重庆炎热的天气和条件简陋的训练场，也给李章洙带来了难题。
他现在还记得当时训练场所在的位置。“在袁家岗，一个就近借用的大学运动场，场地没有草坪，就是一个土场。”
更让李章洙萌生退意的，是球员对于个人的管理以及职业态度。
“这方面和韩国球员有些不一样？”我问道。
“不是不一样，是完全不一样。”李章洙直接用中文回答。
当时李章洙接手球队仅有一个月，鉴于已经签了合同，他还是选择坚持执教下去。
在前卫寰岛，李章洙待了四年，是他在中国的执教生涯中带队时间最长的。
三年合同到期时，李章洙本有机会执教四川全兴。不过，他思考再三还是选择与重庆续约。
“球队的负责人来重庆跟我见过面，那时候四川队的成绩和球员构成会更好一些，比如姚夏，而且给出的年薪也要比我在重庆高两倍，当时还是有点心动的。”他透露。
但李章洙总觉得转投四川全兴有些对不起重庆。“带队三年了，无论跟球队还是球迷，都是有感情的，而且两个队也有‘德比’的成分在。”
与此同时，尹明善的重庆力帆收购了遭遇资金问题的前卫寰岛。李章洙与尹明善谈续约时提出三个条件，后者很痛快的答应了。
“我现在还记得，当时在万豪大酒店二楼中餐厅。”为了准确表达当时的地点，李章洙用中文说道。
不过，李章洙当时提的三个条件，最后一个都没有被兑现。“其实也不是什么大的条件，但因此还是产生了一些摩擦。”
李章洙觉得是时候离开重庆队了，于是在2002赛季转投青岛贝莱特(现中甲球队青岛海牛)，带队两年之后，他决定回韩国执教。
十五年
踏上归国旅途的李章洙不会想到，这仅仅是在中国执教生涯的三分之一而已。
执掌韩国球队首尔FC三年后，李章洙接到了中超传统强队北京国安的邀请，开始了又一段中国旅途。
2009赛季中途下课后，转年李章洙就任广州队主帅，带领球队从中甲到中超，并拿下2011赛季冠军。而后他还执教过成都天诚、长春亚泰。
结束执教首尔FC之后，虽然有过几次回到韩国，但李章洙的教练生涯都是在中国度过。
“每次都是有来有回，对中国产生了感情。”他感慨。
李章洙还开玩笑地透露了另一个在中国长期执教的原因。在执教首尔FC时期，他曾与主裁判起了争执，因此被韩国足协处罚，不过到现在他也没交这笔罚款。
“那确实不是我的错，裁判出现了一些问题。如果我回国执教的话，我可能还得先把罚款交了。”李章洙笑着说。
从前卫寰岛到长春亚泰，李章洙执教中国俱乐部15年之久，如果从第一次来中国算起，他与中国的缘分已经24年。
李章洙对于之前执教过的6支俱乐部经历记得清清楚楚，甚至下课日期都记得很准确。
他坦言也想遗忘这些，但不知道为什么会记得这么清楚。
2017年从长春亚泰下课后，李章洙有近5年时间没有执掌过中超球队。不过他一直在关注着中超。
对于目前面临重重困难的中国足球，李章洙表示自己既着急也很担心。
正轨
和2016年执掌长春亚泰时不同，如今的中国足球正处于后金元时代的阵痛中。
李章洙说，之前有很多朋友问他，为什么会选择在中国足球“最坏”的时候回来执教。
不过在他看来，中国足球现在的节点恰恰是很好的。
“之前10年的中国足球环境肯定是不正常的，现在出现了后遗症，足球行业里的人必须要承认这一点。在前10年里，包括我当初执教广州队，都是金元足球的受益者。现在回归了正轨，好多人觉得这不像是自己的位置。”李章洙说。
在后金元时代的“后遗症”中，李章洙曾经执教的重庆两江竞技(前身前卫寰岛)倒在了新赛季开始前。
他对此感到很惋惜。“重庆有很多球迷，虽然性格有点急，但都很单纯，所以这让我感到更加惋惜。我相信重庆不会一直没有球队，一定会有新的俱乐部继续发展足球。”
李章洙认为，回归正轨会有一个过程，现在这样更符合足球的规律，也更有利于取得长远发展。
不过，在李章洙看来，这20多年来中国足球在一些方面还是没能取得改变。
“比如中超球员在球队里出现了一些问题，但中甲的球队还是会邀请这个球员，开的工资甚至比中超球队还要高。”
李章洙认为，出现这种氛围对于中国足球很不好，球员没有危机感，也没有责任感。所以前10年中国足球投入很多，但回报是不成正比的。
“至于出现这种问题的原因是什么，身为中超俱乐部主教练的我来说肯定不合适，但出于中国足球未来发展，以及对于现状和一些人的惋惜而言，我以后会说的。”李章洙说。
对于之后的打算，李章洙表示深圳队很可能是自己执教生涯的最后一站。
“毕竟之前都是两地分隔，家庭方面肯定是不希望我再出去做一些工作。但比以前好多了，孩子们都长大了，也都成家了。”
“虽然没人能说准未来的事，但我也知道，得慢慢开始做一些退休的准备了。”李章洙说。
对于再次来到中国执教，李章洙的太太十分不理解，甚至有些指责他说：“都这个年纪了，又不是让你出去赚钱的，在家里边看看孙子孙女多好。”
李章洙觉得如果错过了，可能就再也没有这样的机会，但孙子和孙女可以过一段时间再看。他还是割舍不掉做了一辈子的足球。
对于即将年满66岁的李章洙来说，深圳队大概率是他教练生涯的最后一站，他也觉得要慢慢开始做一些退休的准备了。
“但是未来的事谁能说得准呢？”李章洙话锋一转。
那个24年前来到中国仅一个月就想反悔的李章洙，确实也不会想到，能和中国足球结下这么久的缘分。
“累了，太累了，不是一般的累。”李章洙用中文半开玩笑地吐槽道。
接受中新网记者专访前，李章洙刚刚参加完了球队的会议，已经是将近晚上9点。
由于第一阶段中超联赛采用赛会制，密集赛程以及封闭的环境之下，压力和工作强度要远高于正常的主客场比赛。
李章洙有时也不理解自己，为什么一把年纪了，还要做主教练。
回到中国之前，韩国足协和一些韩国的俱乐部也曾邀请过李章洙出任一些职务，正在犹豫之际，中超联赛的深圳队向他抛出橄榄枝。
李章洙认为还是主教练更适合自己，他也觉得，如果错过了这次机会，可能之后也不会再有了。
“还是热爱吧，毕竟我一生都投给了足球，已经做了50多年。”他说。
一个月
教练生涯初期，李章洙曾在韩国城南一和俱乐部从助理教练一路成为球队主教练，一待就是8年。
从球队离任之后，李章洙觉得自己在执教方面有所欠缺，便前往欧洲和巴西研修一年，但回到韩国之后，他迟迟没能收到球队的邀约。
待业5个月之后，李章洙等到了来自中国球队的合同。
“当时我已经成家了，作为两个孩子的父亲，经济上也有一点小困难，为了养家糊口，我决定接受这份邀请。”李章洙回忆道。
这是一份需要勇气的决定，在上世纪90年代的中国足坛，收获成功的外籍教练并不多。李章洙的朋友也劝他不用来中国，只要稍微等一等，在韩国也会有机会。
但李章洙认为，自己才40岁出头，还是要把握住出国执教的机会。
残酷的现实还是超出了李章洙的预料。
1998赛季中期，李章洙接手前卫寰岛(今年解散的重庆两江竞技前身)，在14支球队中排名倒数第二，留给他带队保级的场次只有13场。
重庆炎热的天气和条件简陋的训练场，也给李章洙带来了难题。
他现在还记得当时训练场所在的位置。“在袁家岗，一个就近借用的大学运动场，场地没有草坪，就是一个土场。”
更让李章洙萌生退意的，是球员对于个人的管理以及职业态度。
“这方面和韩国球员有些不一样？”我问道。
“不是不一样，是完全不一样。”李章洙直接用中文回答。
当时李章洙接手球队仅有一个月，鉴于已经签了合同，他还是选择坚持执教下去。
在前卫寰岛，李章洙待了四年，是他在中国的执教生涯中带队时间最长的。
三年合同到期时，李章洙本有机会执教四川全兴。不过，他思考再三还是选择与重庆续约。
“球队的负责人来重庆跟我见过面，那时候四川队的成绩和球员构成会更好一些，比如姚夏，而且给出的年薪也要比我在重庆高两倍，当时还是有点心动的。”他透露。
但李章洙总觉得转投四川全兴有些对不起重庆。“带队三年了，无论跟球队还是球迷，都是有感情的，而且两个队也有‘德比’的成分在。”
与此同时，尹明善的重庆力帆收购了遭遇资金问题的前卫寰岛。李章洙与尹明善谈续约时提出三个条件，后者很痛快的答应了。
“我现在还记得，当时在万豪大酒店二楼中餐厅。”为了准确表达当时的地点，李章洙用中文说道。
不过，李章洙当时提的三个条件，最后一个都没有被兑现。“其实也不是什么大的条件，但因此还是产生了一些摩擦。”
李章洙觉得是时候离开重庆队了，于是在2002赛季转投青岛贝莱特(现中甲球队青岛海牛)，带队两年之后，他决定回韩国执教。
十五年
踏上归国旅途的李章洙不会想到，这仅仅是在中国执教生涯的三分之一而已。
执掌韩国球队首尔FC三年后，李章洙接到了中超传统强队北京国安的邀请，开始了又一段中国旅途。
2009赛季中途下课后，转年李章洙就任广州队主帅，带领球队从中甲到中超，并拿下2011赛季冠军。而后他还执教过成都天诚、长春亚泰。
结束执教首尔FC之后，虽然有过几次回到韩国，但李章洙的教练生涯都是在中国度过。
“每次都是有来有回，对中国产生了感情。”他感慨。
李章洙还开玩笑地透露了另一个在中国长期执教的原因。在执教首尔FC时期，他曾与主裁判起了争执，因此被韩国足协处罚，不过到现在他也没交这笔罚款。
“那确实不是我的错，裁判出现了一些问题。如果我回国执教的话，我可能还得先把罚款交了。”李章洙笑着说。
从前卫寰岛到长春亚泰，李章洙执教中国俱乐部15年之久，如果从第一次来中国算起，他与中国的缘分已经24年。
李章洙对于之前执教过的6支俱乐部经历记得清清楚楚，甚至下课日期都记得很准确。
他坦言也想遗忘这些，但不知道为什么会记得这么清楚。
2017年从长春亚泰下课后，李章洙有近5年时间没有执掌过中超球队。不过他一直在关注着中超。
对于目前面临重重困难的中国足球，李章洙表示自己既着急也很担心。
正轨
和2016年执掌长春亚泰时不同，如今的中国足球正处于后金元时代的阵痛中。
李章洙说，之前有很多朋友问他，为什么会选择在中国足球“最坏”的时候回来执教。
不过在他看来，中国足球现在的节点恰恰是很好的。
“之前10年的中国足球环境肯定是不正常的，现在出现了后遗症，足球行业里的人必须要承认这一点。在前10年里，包括我当初执教广州队，都是金元足球的受益者。现在回归了正轨，好多人觉得这不像是自己的位置。”李章洙说。
在后金元时代的“后遗症”中，李章洙曾经执教的重庆两江竞技(前身前卫寰岛)倒在了新赛季开始前。
他对此感到很惋惜。“重庆有很多球迷，虽然性格有点急，但都很单纯，所以这让我感到更加惋惜。我相信重庆不会一直没有球队，一定会有新的俱乐部继续发展足球。”
李章洙认为，回归正轨会有一个过程，现在这样更符合足球的规律，也更有利于取得长远发展。
不过，在李章洙看来，这20多年来中国足球在一些方面还是没能取得改变。
“比如中超球员在球队里出现了一些问题，但中甲的球队还是会邀请这个球员，开的工资甚至比中超球队还要高。”
李章洙认为，出现这种氛围对于中国足球很不好，球员没有危机感，也没有责任感。所以前10年中国足球投入很多，但回报是不成正比的。
“至于出现这种问题的原因是什么，身为中超俱乐部主教练的我来说肯定不合适，但出于中国足球未来发展，以及对于现状和一些人的惋惜而言，我以后会说的。”李章洙说。
对于之后的打算，李章洙表示深圳队很可能是自己执教生涯的最后一站。
“毕竟之前都是两地分隔，家庭方面肯定是不希望我再出去做一些工作。但比以前好多了，孩子们都长大了，也都成家了。”
“虽然没人能说准未来的事，但我也知道，得慢慢开始做一些退休的准备了。”李章洙说。
五菱正式推出核酸采样车 首批即将发运上海使用
26日，自今年以来，新冠疫情多点散发，国内核酸检测形成常态化。为了满足人民的日常检测需求，五菱汽车基于对常规核酸检测点的考察研究，诚意打造了核酸采样车，并将于8月正式投入市场使用。人民需要什么，五菱就造什么，核酸采样车的到来，将为医护人员分担压力、为人民提供便利，助推疫情防控工作有利开展。
人民需要核酸车，五菱就造核酸车
核酸检测常态化背景下，国家卫健委提出：“进一步提升核酸检测能力，以可移动检测力量为重点。”动态清零过程中，提高检测效率势在必行。五菱汽车结合民众检测需求调查还发现，常态化核酸采样点多为临时搭建，在高温、暴雨等恶劣天气下，便利性不高，对于医护人员的身心健康也产生了一定的影响。
作为立足人民所需的民族汽车品牌，五菱汽车积极响应国家号召，发挥自身强大制造及研发能力，打造出新型核酸采样车，通过车辆设计、功能创新，提升核酸检测效率，助推疫情防控与经济社会发展双战双胜。
功能全面实用，首批车辆即将投入上海
五菱核酸采样车分2座、4座不同车型版本，最高可实现日采样量约1.7万人次。此外，采样车还配置了可拓展采样窗口用于紧急情况下有效提升采样效率。通过五菱核酸采样车，核酸检测从“人找点”变成“点找人”，尤其是针对学生、老人等特殊群体的核酸检测需求，以及小区、乡镇和农村等不同检测地点，车辆可直接开到居民家门口，毫无负担的灵活移动到需要的地方，快速完成采样检测。
目前，第一批五菱核酸采样车将于8月抵达上海，用于支持上海交通大学，投入到校园日常核酸检测工作中去。此次支援上海交通大学的核酸采样车辆将分别用于后勤保障中心、医学院、医学院附属瑞金医院、医学院附属仁济医院、医学院附属第九人民医院，以保障上海交通大学及附属医院更安全有序、高效便捷的开展全员核酸检测，牢牢把握疫情防控主动权，全力守护师生生命健康安全。
自疫情爆发以来，上汽通用五菱先后跨界生产口罩、移动测温车、防疫产品，以实际行动履行企业社会责任，助力国家防疫和抗疫。五菱核酸采样车的问世，成为五菱的又一责任实践，期待其在疫情防控中贡献更多力量。
26日，自今年以来，新冠疫情多点散发，国内核酸检测形成常态化。为了满足人民的日常检测需求，五菱汽车基于对常规核酸检测点的考察研究，诚意打造了核酸采样车，并将于8月正式投入市场使用。人民需要什么，五菱就造什么，核酸采样车的到来，将为医护人员分担压力、为人民提供便利，助推疫情防控工作有利开展。
人民需要核酸车，五菱就造核酸车
核酸检测常态化背景下，国家卫健委提出：“进一步提升核酸检测能力，以可移动检测力量为重点。”动态清零过程中，提高检测效率势在必行。五菱汽车结合民众检测需求调查还发现，常态化核酸采样点多为临时搭建，在高温、暴雨等恶劣天气下，便利性不高，对于医护人员的身心健康也产生了一定的影响。
作为立足人民所需的民族汽车品牌，五菱汽车积极响应国家号召，发挥自身强大制造及研发能力，打造出新型核酸采样车，通过车辆设计、功能创新，提升核酸检测效率，助推疫情防控与经济社会发展双战双胜。
功能全面实用，首批车辆即将投入上海
五菱核酸采样车分2座、4座不同车型版本，最高可实现日采样量约1.7万人次。此外，采样车还配置了可拓展采样窗口用于紧急情况下有效提升采样效率。通过五菱核酸采样车，核酸检测从“人找点”变成“点找人”，尤其是针对学生、老人等特殊群体的核酸检测需求，以及小区、乡镇和农村等不同检测地点，车辆可直接开到居民家门口，毫无负担的灵活移动到需要的地方，快速完成采样检测。
目前，第一批五菱核酸采样车将于8月抵达上海，用于支持上海交通大学，投入到校园日常核酸检测工作中去。此次支援上海交通大学的核酸采样车辆将分别用于后勤保障中心、医学院、医学院附属瑞金医院、医学院附属仁济医院、医学院附属第九人民医院，以保障上海交通大学及附属医院更安全有序、高效便捷的开展全员核酸检测，牢牢把握疫情防控主动权，全力守护师生生命健康安全。
自疫情爆发以来，上汽通用五菱先后跨界生产口罩、移动测温车、防疫产品，以实际行动履行企业社会责任，助力国家防疫和抗疫。五菱核酸采样车的问世，成为五菱的又一责任实践，期待其在疫情防控中贡献更多力量。
#谈股论金[超话]# #直击港股通# 【“示范民营房企”又被降级，国际评级机构用意何在？】去年下半年以来，国际评级机构基于对国内房地产发展的悲观预测，频繁下调房企评级，即使头部房企也未能避免。
01降级
7月22日，穆迪将旭辉控股集团（00884.HK）的企业家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”，高级无抵押评级从“Ba3”下调至“B1”，并将上述评级列入下调观察名单。
穆迪表示，在严峻的行业经营环境下，旭辉控股集团未来12-18个月内的物业销售状况和财务指标预计将持续走弱。
值得注意的是，这是继新城控股（601155.SH）、碧桂园（02007.HK）等房企被降级后，近期穆迪对第三家“示范民营房企”作出的评级调整。
5月16日
穆迪将新城控股公司家族评级(CFR)从“Ba1”下调至“Ba2”，其高级无抵押评级从“Ba2”下调至“Ba3”，以及将新城环球有限公司发行并由新城提供担保的债券的有支持高级无抵押评级从“Ba2”下调至“Ba3”。
6月22日
穆迪向碧桂园授予Ba1的企业家族评级（CFR），并撤销Baa3的发行人评级；同时将公司高级无抵押评级从Baa3下调至Ba1。
对此，旭辉控股集团表示本次调整不会对现有融资和经营造成影响，也不会带来融资成本的跳升。
旭辉控股集团称，企业的境外信用评级主要影响的是美元债的发行及成本，在当下市场环境下，对旭辉的正常经营及境内融资影响非常有限。
2021年下半年以来，随着地产风险敞口的加大，房地产行业销售疲软，2022上半年全国百强房企全口径销售额同比减少51%。
今年上半年，旭辉控股集团连合营企业及联营公司累计合同销售金额约631.4亿元，同比下降53.62%，销售状况和行业保持一致。
不过，2022年6月单月百强房企全口径销售额同比减少43%，降幅有所收窄，叠加上年同期的低基数，今年三季度房企数据大概率会进一步好转。
截止2022年6月28日，穆迪参与评级的开发商中，有26家评级均为B3或更低，反映了行业普遍的流动性风险。
目前，即便优质民营房企能正常融资，但只要偿债压力高，且回款难以保证，就很难获得国际评级机构的认可。
中资民营企业中，目前仅龙湖（Baa2）、碧桂园（Ba1）、新城（Ba2）、旭辉（Ba3）评级处于双B或更高的评级，均为示范民营企业。
如果连中国最优质的示范民营房企评级都保不住了，境外评级机构的评级还有意义吗？
02行业悲观预测
随着政策持续收紧和市场下行，房企融资整体上受到较大制约，加之疫情冲击，销售困难加剧，房企现金流风险加大，穆迪、惠誉、标普等评级机构，往往基于对国内地产行业的悲观预测，去审视各家地产商的境况。
可以说，评级机构拉黑了整个中国房地产行业，在这场“无差别”的降级中，个别优质房企确实有被过度看空的可能性。
如果连最优质的示范民营房企的评级都保不住了，境外评级机构的评级还有意义吗？
原本就承受着较大的流动性压力的房企，再加上降级带来的负面效应，确实有点雪上加霜、落井下石的意思。
于是，从今年上半年开始，面对境外评级机构的降级，融创、世茂、中梁、建业等知名房企甚至已撤销了国际评级机构对自身的评级。
4月4日，由于现金水平降低，资本市场资金获取能力减弱，穆迪宣布将建业地产及其附属公司的发行人评级，从B1下调至B3。
两天后，建业发出了“深感失望”的感叹，它在公告宣称，“穆迪没有充分了解公司的再融资及还款计划，以及积极开拓新融资管道的举措，公司正在申请撤销评级，及不会对穆迪进一步的资料作出回应。”
6月20日，穆迪宣布将海伦堡发行人评级从B2下调至Caa1，债项评级由B3下调至Caa2，展望为负面。
随后，海伦堡直言“深感不解与失望”，于是一怒之下，主动申请撤销了此次评级。
7月19日，合景泰富也主动提出撤销评级机构惠誉长期发行人信用评级，提出撤销前期评级为“B-”， 且在撤销评级之前，惠誉将合景泰富置于评级负面观察状态。
其实，在销售面仍有支撑以及境内融资渠道有一定支持的背景下，多数内房股仍展示了较好的偿债意愿，并没有躺平，但评级机构不由分说一概降级的做法实在不妥。
一般而言，信用评级与融资成本有较强关联，不过民营房企融资已然破冰。
今年5月，中国证监会在官网发布通知，碧桂园、龙湖、美的置业、旭辉、新城控股等接连被选为首批发行公司债的示范性民营房企，债务还附带信用保护工具，可见中国基本面较好的民营房企的融资环境已逐步改善。
据悉，示范性民营房企发债成本在4.5%-5.5%，可见融资成本较低，并且本次创新性地使用了信用保护凭证，体现了监管机构对长期维护自身信用的优质民企的认可，为民营房企再融资保驾护航。
而就是上述被证监会认证的示范性民营房企，今年以来却遭国际评级机构下狠手。
不过，随着销售业绩回暖、融资渠道畅通加之资本市场支持，民营房企将在今年下半年迎来曙光。
另外，值得注意的是，不服集体降级背后，中国房地产美元债再次集体崩盘。
近日，中资地产美元债行情剧烈波动，与以往不同的是，本轮下挫主要波及了此前被普遍认为信用资质更好和财务实力更强的主体，如碧桂园、旭辉、新城等。
市场情绪急转直下，美元债报价市场也从优等生独善其身转向全线疲软时代。
03评级之争
信用评级是一种“公信力产品”，信用评级机构被视为国际货币金融体系中至关重要的枢纽之一，掌控着全球债券市场和资本市场的定价权。
据不完全统计，自去年下半年行业进入深度调整期以来，三大国际评级机构接连下调受评房企评级或展望达250余次。
今年6月，穆迪报告称，其在过去9个月对发行高收益债券的中国房地产开发商进行了91次降级，创下新纪录。而截至2020年12月底的过去十年，穆迪仅对此类公司进行了56次降级。
穆迪表示，尽管下半年销售降幅将收窄，但在资金紧张的情况下，违约将继续存在，债券市场渠道受限也使得开发商的再融资风险居高不下。
可以看出，在当前环境下，境外机构对中国民营房企信任已降至冰点。
与此同时，作为中资评级机构，中诚信亚太则于5月、6月先后确认维持新城控股评级“BBBg”级、旭辉评级"BBBg-"级，展望均为稳定。
由此可见，外资与中资评级机构对地产行业的判断存在较大分歧。
或正是基于这种分歧，6月28日中国人民银行营业管理部印发《全面推动北京征信体系高质量发展促进形成新发展格局行动方案》（银管发 [2022]70号）。
方案提及鼓励辖内地方政府平台、金融机构以及发债企业在境外融资时使用本土评级机构的评级服务；在中资美元债备案环节，鼓励发行人至少选聘一家本土评级机构，逐步提高本土评级机构在国际资本市场的话语权。
相较于国际三大评级机构，中资评级机构对国内经济环境和政治体制、行业及企业信用的认识和把握更为深刻，对中国市场上不同类型发债主体的信用风险理解也更为准确。
另外，降低对国际三大评级机构的过度依赖，同时也降低国际三大评级机构不当行为对我国发债主体造成的负面影响。
值得注意的是，由中国人民银行、国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会等五部委联合发布的《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》即将结束过渡期，2022年8月6日正式施行，我国评级行业将进入新的发展阶段。
01降级
7月22日，穆迪将旭辉控股集团（00884.HK）的企业家族评级从“Ba2”下调至“Ba3”，高级无抵押评级从“Ba3”下调至“B1”，并将上述评级列入下调观察名单。
穆迪表示，在严峻的行业经营环境下，旭辉控股集团未来12-18个月内的物业销售状况和财务指标预计将持续走弱。
值得注意的是，这是继新城控股（601155.SH）、碧桂园（02007.HK）等房企被降级后，近期穆迪对第三家“示范民营房企”作出的评级调整。
5月16日
穆迪将新城控股公司家族评级(CFR)从“Ba1”下调至“Ba2”，其高级无抵押评级从“Ba2”下调至“Ba3”，以及将新城环球有限公司发行并由新城提供担保的债券的有支持高级无抵押评级从“Ba2”下调至“Ba3”。
6月22日
穆迪向碧桂园授予Ba1的企业家族评级（CFR），并撤销Baa3的发行人评级；同时将公司高级无抵押评级从Baa3下调至Ba1。
对此，旭辉控股集团表示本次调整不会对现有融资和经营造成影响，也不会带来融资成本的跳升。
旭辉控股集团称，企业的境外信用评级主要影响的是美元债的发行及成本，在当下市场环境下，对旭辉的正常经营及境内融资影响非常有限。
2021年下半年以来，随着地产风险敞口的加大，房地产行业销售疲软，2022上半年全国百强房企全口径销售额同比减少51%。
今年上半年，旭辉控股集团连合营企业及联营公司累计合同销售金额约631.4亿元，同比下降53.62%，销售状况和行业保持一致。
不过，2022年6月单月百强房企全口径销售额同比减少43%，降幅有所收窄，叠加上年同期的低基数，今年三季度房企数据大概率会进一步好转。
截止2022年6月28日，穆迪参与评级的开发商中，有26家评级均为B3或更低，反映了行业普遍的流动性风险。
目前，即便优质民营房企能正常融资，但只要偿债压力高，且回款难以保证，就很难获得国际评级机构的认可。
中资民营企业中，目前仅龙湖（Baa2）、碧桂园（Ba1）、新城（Ba2）、旭辉（Ba3）评级处于双B或更高的评级，均为示范民营企业。
如果连中国最优质的示范民营房企评级都保不住了，境外评级机构的评级还有意义吗？
02行业悲观预测
随着政策持续收紧和市场下行，房企融资整体上受到较大制约，加之疫情冲击，销售困难加剧，房企现金流风险加大，穆迪、惠誉、标普等评级机构，往往基于对国内地产行业的悲观预测，去审视各家地产商的境况。
可以说，评级机构拉黑了整个中国房地产行业，在这场“无差别”的降级中，个别优质房企确实有被过度看空的可能性。
如果连最优质的示范民营房企的评级都保不住了，境外评级机构的评级还有意义吗？
原本就承受着较大的流动性压力的房企，再加上降级带来的负面效应，确实有点雪上加霜、落井下石的意思。
于是，从今年上半年开始，面对境外评级机构的降级，融创、世茂、中梁、建业等知名房企甚至已撤销了国际评级机构对自身的评级。
4月4日，由于现金水平降低，资本市场资金获取能力减弱，穆迪宣布将建业地产及其附属公司的发行人评级，从B1下调至B3。
两天后，建业发出了“深感失望”的感叹，它在公告宣称，“穆迪没有充分了解公司的再融资及还款计划，以及积极开拓新融资管道的举措，公司正在申请撤销评级，及不会对穆迪进一步的资料作出回应。”
6月20日，穆迪宣布将海伦堡发行人评级从B2下调至Caa1，债项评级由B3下调至Caa2，展望为负面。
随后，海伦堡直言“深感不解与失望”，于是一怒之下，主动申请撤销了此次评级。
7月19日，合景泰富也主动提出撤销评级机构惠誉长期发行人信用评级，提出撤销前期评级为“B-”， 且在撤销评级之前，惠誉将合景泰富置于评级负面观察状态。
其实，在销售面仍有支撑以及境内融资渠道有一定支持的背景下，多数内房股仍展示了较好的偿债意愿，并没有躺平，但评级机构不由分说一概降级的做法实在不妥。
一般而言，信用评级与融资成本有较强关联，不过民营房企融资已然破冰。
今年5月，中国证监会在官网发布通知，碧桂园、龙湖、美的置业、旭辉、新城控股等接连被选为首批发行公司债的示范性民营房企，债务还附带信用保护工具，可见中国基本面较好的民营房企的融资环境已逐步改善。
据悉，示范性民营房企发债成本在4.5%-5.5%，可见融资成本较低，并且本次创新性地使用了信用保护凭证，体现了监管机构对长期维护自身信用的优质民企的认可，为民营房企再融资保驾护航。
而就是上述被证监会认证的示范性民营房企，今年以来却遭国际评级机构下狠手。
不过，随着销售业绩回暖、融资渠道畅通加之资本市场支持，民营房企将在今年下半年迎来曙光。
另外，值得注意的是，不服集体降级背后，中国房地产美元债再次集体崩盘。
近日，中资地产美元债行情剧烈波动，与以往不同的是，本轮下挫主要波及了此前被普遍认为信用资质更好和财务实力更强的主体，如碧桂园、旭辉、新城等。
市场情绪急转直下，美元债报价市场也从优等生独善其身转向全线疲软时代。
03评级之争
信用评级是一种“公信力产品”，信用评级机构被视为国际货币金融体系中至关重要的枢纽之一，掌控着全球债券市场和资本市场的定价权。
据不完全统计，自去年下半年行业进入深度调整期以来，三大国际评级机构接连下调受评房企评级或展望达250余次。
今年6月，穆迪报告称，其在过去9个月对发行高收益债券的中国房地产开发商进行了91次降级，创下新纪录。而截至2020年12月底的过去十年，穆迪仅对此类公司进行了56次降级。
穆迪表示，尽管下半年销售降幅将收窄，但在资金紧张的情况下，违约将继续存在，债券市场渠道受限也使得开发商的再融资风险居高不下。
可以看出，在当前环境下，境外机构对中国民营房企信任已降至冰点。
与此同时，作为中资评级机构，中诚信亚太则于5月、6月先后确认维持新城控股评级“BBBg”级、旭辉评级"BBBg-"级，展望均为稳定。
由此可见，外资与中资评级机构对地产行业的判断存在较大分歧。
或正是基于这种分歧，6月28日中国人民银行营业管理部印发《全面推动北京征信体系高质量发展促进形成新发展格局行动方案》（银管发 [2022]70号）。
方案提及鼓励辖内地方政府平台、金融机构以及发债企业在境外融资时使用本土评级机构的评级服务；在中资美元债备案环节，鼓励发行人至少选聘一家本土评级机构，逐步提高本土评级机构在国际资本市场的话语权。
相较于国际三大评级机构，中资评级机构对国内经济环境和政治体制、行业及企业信用的认识和把握更为深刻，对中国市场上不同类型发债主体的信用风险理解也更为准确。
另外，降低对国际三大评级机构的过度依赖，同时也降低国际三大评级机构不当行为对我国发债主体造成的负面影响。
值得注意的是，由中国人民银行、国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会等五部委联合发布的《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》即将结束过渡期，2022年8月6日正式施行，我国评级行业将进入新的发展阶段。
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