【股票投资的最大风险是贪婪且无知】
最近跟朋友聊天，聊到股票研究相关问题时，朋友的一个总结我觉得很到位，所以写出来跟大家分享。股票研究分为四个层次：第一层自己不知道，第二层以为自己知道而市场不知道，第三层，市场知道自己也知道，第四层，自己知道市场不知道。高手就是高手，一下子就把股票研究的本质说出来了。当然大部分人都停留在一二层次，停留在一二层次的人除了无知、本金小外还有一个共性：特别贪婪，总想着以最快的速度完成财富积累，把股市当成赌场，股市也以赌场的方式对待他们-没收本金。
第一层次自己不知道
处于第一层次的人通常都知道自己不知道，所以他们特别崇拜股神，估计就是微博上那些什么股瞎的付费用户，这种人以炒短线，炒消息，炒技术为主，什么概念股可能都有他们的身影，偶尔也赚赚钱，但是赌博嘛，久赌必输。
第二层次以为自己知道市场不知道
很多人一直在这个层次讨论股票，而实际情况通常市场是相对有效的，股价已经反应了当下市场上的信息。可能这么说大家还觉得很抽象。我举几个例子，当年不是有些投资者看着招行与民生的估值差做空招行，做多民生吗？
这里就是自认为民生低估，招行高估，认为市场会纠偏，缩小估值差，实际的情况是估值差不仅没有缩小，还有所扩大，背后的市场逻辑就是银行业的分化。
我接触的很多投资者也是这样，他们问我银行股应该买啥，我说买招行和宁波银行，他们的第一反应通常是这两家银行好是好，就是贵了一些，然后他们通常会转向民生银行，好一点的可能去买兴业银行和平安银行。
这里显然犯了以为自己知道市场不知道的错误。除了银行还有很多例子，我自己也犯过，比如海天味业一直看着他涨到四十多，涨到六十多，涨到100多，为什么不买，总觉得四五十倍的估值下不去手，殊不知海天的估值中枢就是四五十倍。
错过海天爱尔眼科的同时我还买过养元饮品，为什么买这个公司？估值便宜呀，ROE高企，百分之八十的分红率，七八个点的股息率，总认为市场的定价错了，殊不知买企业是买未来的现金流折现，而养元的收入却是不断萎缩，所以以现金流折现来看，不一定便宜。反过来由于海天稳定的增长逻辑，以现金流折现四五十倍的市盈率不一定贵。
差不多每个行业都有这种例子，比如大家公认的恒瑞医药特贵，然后某某推荐的信立泰便宜，又或者认为白酒中的洋河便宜，茅台太贵，地产中的融创太贵，什么三四线的地产便宜，美的太贵，格力便宜（这个例子可能不太恰当）等等都有相应的例子。
事后来看以高一点的价格买公认的龙头股反而是躲坑最好的办法。但是人的本性还是贪婪，总认为自己能击败市场获取超额收益，而结果往往适得其反。
第三层次市场知道自己也知道
到了这个层次通常对行业有了一定的研究，清楚的知道行业龙头与行业其他公司估值差的原因。比如招行贵是因为他的活期存款占比高，负债成本低，他的资产质量高，他的拨备高，他的资本充足率高，他的ROE高，他不用向市场融资，他的零售护城河很难攻破，他为您而变的企业文化其他银行很难复制。
宁波银行估值高是因为他有最全面的员工持股制度，员工持股在银行业相对其他行业更重要，理由是很明显的，一个持有股份的信贷经理和一个没有股份的信贷经理，贷前调查的认真程度肯定是不一样的。
一个持有股份的支行行长也不会太多的理会地方政府的融资摊派；一个持有股份的信贷审批员，更大概率不会为了客户经理的游说而放松审核要求。一个持有很多股份的分行行长重视效益胜过重视地方政治升迁。因此银行业的员工持股在很大程度可以预防员工尽职免责的道德风险，而由于银行资本密集的特性，这些道德风险造成的损失是特别大的。而宁波银行这种大面积员工持股是独一无二的，所以他估值高。
而民生便宜是因为，他没有负债成本优势，息差窄，拨备，资本充足率都不太高，需要不断融资，没啥钱分红，ROE低，跟其他银行比基本没有任何优势等等。
还可以举很多这样的例子，比如茅台贵是因为巴拉巴拉，洋河便宜是因为巴拉巴拉。到了这个层次通常已经承认市场有效，通常会直接买行业龙头，预期收益率也不太高，但是结果反而超出预期。
第四层次，自己知道市场不知道
这个层次已经达到了行业专家级别，对产业的变化已经有了深刻的洞察，在市场都还不知道的时候已经开始左侧或者底部建仓。而我自认为还达不到这个层次，因此我通常会直接买行业龙头，但是也会尝试让市场走出来确认某个信息之后再买入某些产品非常过硬的公司，为了等市场确认某个逻辑宁愿追高去买入。
小结
人的不幸福往往来自过度的贪婪且无知，这违背了客观规律，这个世界不存在超额收益，一切超额收益的取得都是认知的变现，股票市场尤其如此。唯一的致富之道便是本分做人，努力成事！
最近跟朋友聊天，聊到股票研究相关问题时，朋友的一个总结我觉得很到位，所以写出来跟大家分享。股票研究分为四个层次：第一层自己不知道，第二层以为自己知道而市场不知道，第三层，市场知道自己也知道，第四层，自己知道市场不知道。高手就是高手，一下子就把股票研究的本质说出来了。当然大部分人都停留在一二层次，停留在一二层次的人除了无知、本金小外还有一个共性：特别贪婪，总想着以最快的速度完成财富积累，把股市当成赌场，股市也以赌场的方式对待他们-没收本金。
第一层次自己不知道
处于第一层次的人通常都知道自己不知道，所以他们特别崇拜股神，估计就是微博上那些什么股瞎的付费用户，这种人以炒短线，炒消息，炒技术为主，什么概念股可能都有他们的身影，偶尔也赚赚钱，但是赌博嘛，久赌必输。
第二层次以为自己知道市场不知道
很多人一直在这个层次讨论股票，而实际情况通常市场是相对有效的，股价已经反应了当下市场上的信息。可能这么说大家还觉得很抽象。我举几个例子，当年不是有些投资者看着招行与民生的估值差做空招行，做多民生吗？
这里就是自认为民生低估，招行高估，认为市场会纠偏，缩小估值差，实际的情况是估值差不仅没有缩小，还有所扩大，背后的市场逻辑就是银行业的分化。
我接触的很多投资者也是这样，他们问我银行股应该买啥，我说买招行和宁波银行，他们的第一反应通常是这两家银行好是好，就是贵了一些，然后他们通常会转向民生银行，好一点的可能去买兴业银行和平安银行。
这里显然犯了以为自己知道市场不知道的错误。除了银行还有很多例子，我自己也犯过，比如海天味业一直看着他涨到四十多，涨到六十多，涨到100多，为什么不买，总觉得四五十倍的估值下不去手，殊不知海天的估值中枢就是四五十倍。
错过海天爱尔眼科的同时我还买过养元饮品，为什么买这个公司？估值便宜呀，ROE高企，百分之八十的分红率，七八个点的股息率，总认为市场的定价错了，殊不知买企业是买未来的现金流折现，而养元的收入却是不断萎缩，所以以现金流折现来看，不一定便宜。反过来由于海天稳定的增长逻辑，以现金流折现四五十倍的市盈率不一定贵。
差不多每个行业都有这种例子，比如大家公认的恒瑞医药特贵，然后某某推荐的信立泰便宜，又或者认为白酒中的洋河便宜，茅台太贵，地产中的融创太贵，什么三四线的地产便宜，美的太贵，格力便宜（这个例子可能不太恰当）等等都有相应的例子。
事后来看以高一点的价格买公认的龙头股反而是躲坑最好的办法。但是人的本性还是贪婪，总认为自己能击败市场获取超额收益，而结果往往适得其反。
第三层次市场知道自己也知道
到了这个层次通常对行业有了一定的研究，清楚的知道行业龙头与行业其他公司估值差的原因。比如招行贵是因为他的活期存款占比高，负债成本低，他的资产质量高，他的拨备高，他的资本充足率高，他的ROE高，他不用向市场融资，他的零售护城河很难攻破，他为您而变的企业文化其他银行很难复制。
宁波银行估值高是因为他有最全面的员工持股制度，员工持股在银行业相对其他行业更重要，理由是很明显的，一个持有股份的信贷经理和一个没有股份的信贷经理，贷前调查的认真程度肯定是不一样的。
一个持有股份的支行行长也不会太多的理会地方政府的融资摊派；一个持有股份的信贷审批员，更大概率不会为了客户经理的游说而放松审核要求。一个持有很多股份的分行行长重视效益胜过重视地方政治升迁。因此银行业的员工持股在很大程度可以预防员工尽职免责的道德风险，而由于银行资本密集的特性，这些道德风险造成的损失是特别大的。而宁波银行这种大面积员工持股是独一无二的，所以他估值高。
而民生便宜是因为，他没有负债成本优势，息差窄，拨备，资本充足率都不太高，需要不断融资，没啥钱分红，ROE低，跟其他银行比基本没有任何优势等等。
还可以举很多这样的例子，比如茅台贵是因为巴拉巴拉，洋河便宜是因为巴拉巴拉。到了这个层次通常已经承认市场有效，通常会直接买行业龙头，预期收益率也不太高，但是结果反而超出预期。
第四层次，自己知道市场不知道
这个层次已经达到了行业专家级别，对产业的变化已经有了深刻的洞察，在市场都还不知道的时候已经开始左侧或者底部建仓。而我自认为还达不到这个层次，因此我通常会直接买行业龙头，但是也会尝试让市场走出来确认某个信息之后再买入某些产品非常过硬的公司，为了等市场确认某个逻辑宁愿追高去买入。
小结
人的不幸福往往来自过度的贪婪且无知，这违背了客观规律，这个世界不存在超额收益，一切超额收益的取得都是认知的变现，股票市场尤其如此。唯一的致富之道便是本分做人，努力成事！
【白沙通报6起作风不严不实问题典型案例】
近日，白沙黎族自治县纪委监委通报6起作风不严不实问题典型案例，并以此典型案例的警示教育和震慑作用巩固作风整顿建设成果。
案例1：该县交通运输局原二级主任科员唐文生在道路工程建设工作中存在推进不力和对待群众电访严重拖沓等问题。
时任该县交通运输局二级主任科员唐文生，作为牙叉至牙港城区道路改造工程以及光雅至青松公路改建工程项目的分管领导，对项目前期谋划不足，在项目推进中履职不力，导致2016年启动建设的道路工程长时间延期，造成不良影响；作为12345政务服务便民热线办理的分管领导，2019年该局收到热线工单共168件,其中逾期答复办结61件，逾期答复最长时间达131天。明知存在逾期答复的情况下，没有采取有力措施进行整改，致使群众满意度不高，损害政府形象，降低政府公信力。同时唐文生还存在利用职务上的便利，以权谋私、为亲属谋利、非法收受他人财物等问题。2021年10月，唐文生受到开除党籍处分和政务撤职处分。
案例2：该县科工信局原局长、电商办原负责人黄国宇在开展“三项治理”工作中和在项目实施过程中不认真履职问题。
黄国宇任县科工信局和县电商办主要负责人期间，2020年县委巡察组对县电商办进行巡察时，其指使工作人员伪造询价材料，干扰巡察；在2018年开展违规发放津贴补贴、违规使用公务车、油卡和乘坐公务舱“三项治理”清查工作中，没有按照文件要求履行好第一责任人职责，没有认真抓、主动查、彻底改，造成县科工信局违规加油款1.54万元未及时清退；在负责县电商办《电子展馆微网站白沙电子商务产业园全景虚拟社区网设计》等8个项目实施过程中，不认真履行工作职责，未按规定进行市场询价就签订项目合同（协议），造成多付项目款13.12万元。2021年3月，黄国宇受到党内严重警告处分。违纪款已全部清退收缴。
案例3：该县委直工委书记符仁君、副书记周渚耿在党建示范点建设项目验收工作中和发展党员工作中不认真履职问题
2018年和2019年，符仁君、周渚耿在党建示范点建设项目验收工作中，不认真履行职责，对项目验收把关不严，致使7个党建示范点存在20个文化板块未完成上墙安装，3个党建示范点11个文化板块和1块电子屏存在尺寸“缩水”，将广告公司老板多报的LED显示屏及政务公开栏，通过验收并支付费用，造成损失18.85万元。2016年至2019年，符仁君、周渚耿在签批接收预备党员和预备党员转正工作中，不认真履行职责，导致24人转正时间和5人成为预备党员时间认定错误，26人接收为预备党员的审批和16名预备党员的转正审批超时，3人接收为预备党员通知书下发时间早于县委直工委审批时间，1人接收为预备党员的审批时间早于党总支审批时间，造成不良影响。2021年7月，符仁君、周渚耿受到党内警告处分。违纪款予以收缴。
案例4：该县爱卫办原主任符爱权，该爱卫办工作人员符明秋在创建国家卫生城市建设工程验收程序过程中不认真履职问题
2016年至2017年期间，时任白沙县爱卫办主任符爱权、县爱卫办工作人员符明秋在负责创建国家卫生城市7个项目工程建设验收过程中，履职不力，没有对建设面积进行实际测量，只是现场查看建设情况认为达到创卫标准，就在验收书上签名给予验收通过，导致县爱卫办多付61.42万元工程款。2021年9月，符爱权、符明秋受到党内警告处分。多付工程款已全部予以收缴。
案例5：该县南开乡牙和村乡村振兴战略中队中队长黄开聪贯彻落实乡村振兴移风易俗工作履职不力问题
2021年6月21日，黄开聪发现南开乡牙和村委会力乐村民小组大搞封建迷信活动，并在村小组路口设置路障，张贴告示封村2个月，禁止外来人进村的情况，没有履职尽责采取有力措施解决问题，导致该村小组封村2个月，直至8月21日才撤除路障结束封村。期间，还被中国乡村振兴杂志社暗访调研组检查发现力乐村民小组大搞封建迷信活动等，造成不良社会影响。2021年10月，黄开聪受到党内警告处分。
案例6：该县金融服务中心在全县开展“三项治理”工作中缺位问题
2018年9月7日，该县党风廉政建设责任制领导小组办公室印发《关于集中开展违规发放津补贴、违规使用公务车、油卡和乘坐公务舱等问题专项治理的通知》（白廉〔2018〕1号）。文件规定：“各单位要围绕‘三项治理’开展自查自纠，并在通知印发之日起7日内完成集中专项治理工作。”潘孝信作为县金融服务中心的主要领导，不知道该项治理工作，也没有进行相应的安排部署，造成县金融服务中心没有开展自查自纠，直到2020年7月县委巡察发现该问题后才开展清退工作。2021年7月，潘孝信被诫勉谈话。
通报指出，上述6起典型案例，是作风漂浮、不严不实，不作为、慢作为的具体表现，充分暴露出个别干部在落实县委、县政府决策部署打折扣、搞变通，也暴露出个别党员领导干部政治意识不高、责任意识不强，存在得过且过、敷衍应付等作风突出问题。全县广大党员干部和公职人员要从以上案例中深刻汲取教训，引以为戒，举一反三，以马不离鞍、缰不松手的定力，以反复抓、抓反复的韧劲，持之以恒推进作风整顿建设，打造“想干事、能干事、会干事、干成事”的干部队伍，自觉做到知敬畏、存戒惧、守底线，为加快助推海南自由贸易港建设和稳步推进该县“三区一地一园”发展战略作出新的更大贡献。
近日，白沙黎族自治县纪委监委通报6起作风不严不实问题典型案例，并以此典型案例的警示教育和震慑作用巩固作风整顿建设成果。
案例1：该县交通运输局原二级主任科员唐文生在道路工程建设工作中存在推进不力和对待群众电访严重拖沓等问题。
时任该县交通运输局二级主任科员唐文生，作为牙叉至牙港城区道路改造工程以及光雅至青松公路改建工程项目的分管领导，对项目前期谋划不足，在项目推进中履职不力，导致2016年启动建设的道路工程长时间延期，造成不良影响；作为12345政务服务便民热线办理的分管领导，2019年该局收到热线工单共168件,其中逾期答复办结61件，逾期答复最长时间达131天。明知存在逾期答复的情况下，没有采取有力措施进行整改，致使群众满意度不高，损害政府形象，降低政府公信力。同时唐文生还存在利用职务上的便利，以权谋私、为亲属谋利、非法收受他人财物等问题。2021年10月，唐文生受到开除党籍处分和政务撤职处分。
案例2：该县科工信局原局长、电商办原负责人黄国宇在开展“三项治理”工作中和在项目实施过程中不认真履职问题。
黄国宇任县科工信局和县电商办主要负责人期间，2020年县委巡察组对县电商办进行巡察时，其指使工作人员伪造询价材料，干扰巡察；在2018年开展违规发放津贴补贴、违规使用公务车、油卡和乘坐公务舱“三项治理”清查工作中，没有按照文件要求履行好第一责任人职责，没有认真抓、主动查、彻底改，造成县科工信局违规加油款1.54万元未及时清退；在负责县电商办《电子展馆微网站白沙电子商务产业园全景虚拟社区网设计》等8个项目实施过程中，不认真履行工作职责，未按规定进行市场询价就签订项目合同（协议），造成多付项目款13.12万元。2021年3月，黄国宇受到党内严重警告处分。违纪款已全部清退收缴。
案例3：该县委直工委书记符仁君、副书记周渚耿在党建示范点建设项目验收工作中和发展党员工作中不认真履职问题
2018年和2019年，符仁君、周渚耿在党建示范点建设项目验收工作中，不认真履行职责，对项目验收把关不严，致使7个党建示范点存在20个文化板块未完成上墙安装，3个党建示范点11个文化板块和1块电子屏存在尺寸“缩水”，将广告公司老板多报的LED显示屏及政务公开栏，通过验收并支付费用，造成损失18.85万元。2016年至2019年，符仁君、周渚耿在签批接收预备党员和预备党员转正工作中，不认真履行职责，导致24人转正时间和5人成为预备党员时间认定错误，26人接收为预备党员的审批和16名预备党员的转正审批超时，3人接收为预备党员通知书下发时间早于县委直工委审批时间，1人接收为预备党员的审批时间早于党总支审批时间，造成不良影响。2021年7月，符仁君、周渚耿受到党内警告处分。违纪款予以收缴。
案例4：该县爱卫办原主任符爱权，该爱卫办工作人员符明秋在创建国家卫生城市建设工程验收程序过程中不认真履职问题
2016年至2017年期间，时任白沙县爱卫办主任符爱权、县爱卫办工作人员符明秋在负责创建国家卫生城市7个项目工程建设验收过程中，履职不力，没有对建设面积进行实际测量，只是现场查看建设情况认为达到创卫标准，就在验收书上签名给予验收通过，导致县爱卫办多付61.42万元工程款。2021年9月，符爱权、符明秋受到党内警告处分。多付工程款已全部予以收缴。
案例5：该县南开乡牙和村乡村振兴战略中队中队长黄开聪贯彻落实乡村振兴移风易俗工作履职不力问题
2021年6月21日，黄开聪发现南开乡牙和村委会力乐村民小组大搞封建迷信活动，并在村小组路口设置路障，张贴告示封村2个月，禁止外来人进村的情况，没有履职尽责采取有力措施解决问题，导致该村小组封村2个月，直至8月21日才撤除路障结束封村。期间，还被中国乡村振兴杂志社暗访调研组检查发现力乐村民小组大搞封建迷信活动等，造成不良社会影响。2021年10月，黄开聪受到党内警告处分。
案例6：该县金融服务中心在全县开展“三项治理”工作中缺位问题
2018年9月7日，该县党风廉政建设责任制领导小组办公室印发《关于集中开展违规发放津补贴、违规使用公务车、油卡和乘坐公务舱等问题专项治理的通知》（白廉〔2018〕1号）。文件规定：“各单位要围绕‘三项治理’开展自查自纠，并在通知印发之日起7日内完成集中专项治理工作。”潘孝信作为县金融服务中心的主要领导，不知道该项治理工作，也没有进行相应的安排部署，造成县金融服务中心没有开展自查自纠，直到2020年7月县委巡察发现该问题后才开展清退工作。2021年7月，潘孝信被诫勉谈话。
通报指出，上述6起典型案例，是作风漂浮、不严不实，不作为、慢作为的具体表现，充分暴露出个别干部在落实县委、县政府决策部署打折扣、搞变通，也暴露出个别党员领导干部政治意识不高、责任意识不强，存在得过且过、敷衍应付等作风突出问题。全县广大党员干部和公职人员要从以上案例中深刻汲取教训，引以为戒，举一反三，以马不离鞍、缰不松手的定力，以反复抓、抓反复的韧劲，持之以恒推进作风整顿建设，打造“想干事、能干事、会干事、干成事”的干部队伍，自觉做到知敬畏、存戒惧、守底线，为加快助推海南自由贸易港建设和稳步推进该县“三区一地一园”发展战略作出新的更大贡献。
这10天都是读《挺经》。
【挺】，是坚劲挺拔、挺身而出的立身处世态度，不计得失，敢于成事；
【经】，是势不用尽，功不独享的刚柔并济与灵活变通。
有绝.不能放弃的价值观，也有主次要矛盾的分明，功力十足。
『古之精相法，并言读书可以变换骨相。欲求变之之法，总需先立坚卓之志』
腹有诗书气自华，读书是可以改变一个人的相貌的。而在此之前，必.须确立坚定的志向。如何做到坚卓之志？答曰：“坚其志，苦其心，勤其力”，翻译一下就是：
- 时刻提醒自己所期望的远大目标，不达目的不罢休；
- 开.放进取，即便在苦难中，也可以继续前进，修心修行；
- 勤劳，尽职尽责，用心做好当下的工作。
为了有朝一日飞腾于宇宙间，愿意面对现在的痛苦委屈。
@唐僧读书会
day 55.217-30 《挺经_砺志》
#头号博主说##经典智慧共读#
【挺】，是坚劲挺拔、挺身而出的立身处世态度，不计得失，敢于成事；
【经】，是势不用尽，功不独享的刚柔并济与灵活变通。
有绝.不能放弃的价值观，也有主次要矛盾的分明，功力十足。
『古之精相法，并言读书可以变换骨相。欲求变之之法，总需先立坚卓之志』
腹有诗书气自华，读书是可以改变一个人的相貌的。而在此之前，必.须确立坚定的志向。如何做到坚卓之志？答曰：“坚其志，苦其心，勤其力”，翻译一下就是：
- 时刻提醒自己所期望的远大目标，不达目的不罢休；
- 开.放进取，即便在苦难中，也可以继续前进，修心修行；
- 勤劳，尽职尽责，用心做好当下的工作。
为了有朝一日飞腾于宇宙间，愿意面对现在的痛苦委屈。
@唐僧读书会
day 55.217-30 《挺经_砺志》
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