記得讀攝影時,老師跟我們說 : 每位攝影師有兩件事必需要做,第1件是發行一本屬於自己的攝影書,這本書的價值能夠為你在攝影上面定了一個位置,第2是辦一個攝影作品展覽,這些我都差不多完成了。
Eldon著作的『攝影11P』很高興收藏在香港中央圖書館(藝術資源中心)及其它公共圖書館內,這些都是我從未想過的事情,最後感謝我的老師及告知這消息的學生。
#攝影11P ##mestudio ##藝術資源中心 ##eldonlau # https://t.cn/R2WxksT
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《力争原汁原味的巴菲特语录第十节》(1995年至1996年)连更中....
阅读之前的章节,请在我微博搜索“巴菲特语录”
1995年:
对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的,因为在去年那样火爆的股票行情中,任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获,我们当然也不例外。有句话说得好:只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。
查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势,且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法,这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说,拥有绝佳的优势。
在并购中,我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马,他牵着马找兽医看,说到:“你可以帮帮我吗?我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏?”。兽医的回答正中要害:“没问题,趁它表现正常的时候,赶快把它卖掉”。在并购的世界中,这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。
为什么经理人一心想要扩张经营版图?管理大师彼得曾说过:让我告诉你一个秘密,促成交易比辛勤工作好,促成交易刺激有趣,而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作,而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。
买下一家没有优秀管理的零售企业,就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。
重点不在于你得到的是什么,重点在于你如何运用所得到的。
零售业的经营相当不易,在我个人的投资生涯中,我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率,但是突然间表现就急速下滑,很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是,零售企业必须时时保持聪明警惕,因为你的竞争对手随时准备复制你的做法,然后超越你;同时,消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业,一旦业绩下滑,注定就会失败。
对于零售业而言,要是用人不当的话,就等于买了一张准备倒闭关门的门票。
任何一家公司的获利能力决定于(1)资产报酬率(2)负债的成本(3)财务杠杆的运用。
在伯克希尔,我们相信查理的格言:只管告诉我坏消息,因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度,也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。
1996年:
就长期而言,伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时,少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人,将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜,通常来说,都是老经验的一方在这场游戏中占上风。
虽然,我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化,但与此同时,我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说,惟有让公司的股价与内在价值一致,公司股东的公平性才得以维持。当然,很明显这样理想的情况很难一直维持。不过,身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。
我们偏爱雇用高龄经理人,是因为我们认为,实在是很难教新狗老把戏!在伯克希尔,许多经理人虽然已经年过70岁,但是他们还像年轻时一样活跃,频频击出全垒打。
如果你是那种碰到股市下跌,就会恐慌性抛售股票的人,我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉,通常不会是明智的决定。
虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大,不过我们却还是可以合理地接下保单,就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄,才能判断他是否可以在选举时投票;或是一定要知道一个人有多少斤,才认为他该不该减肥。
我们的投资组合今年还是没有多大变动,我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的,就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法,就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样,我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀,与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样,都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此,大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。
我们偏爱变化不大的公司与产业,原因很简单,我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富,但却无法提供我们想要的确定性。
我必须强调的是,作为公 民的一份子,查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准,这点很明显对社会、对我们有好处。不过,身为投资人,对于热门行业的态度就好像在太空探险一样,对于这种勇敢的行为,我们给予喝彩,但是若要我们自己上场,那就再说吧。
像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然,对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说,这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。
光是取得市场领导地位并不足以保证成功,看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司,都曾是领 导一方的产业霸主,在所属行业都有无可取代的优势地位,大者恒存的自然定律似乎牢不可破,但实际结局却不尽然。
在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备,那就是对于付出高价买进优秀公司而言,必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。
投资人真正需要具备的是,给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词,你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司,相反地,你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力范围。
投资要成功,你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为,投资只需要修好两门功课:一门课是如何评估企业;一门课是正确面对市场波动。
身为投资者,其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票,在找到这样的投资组合后,你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来,你会发现只有少数几家公司符合这样的标准,所以当你真的找到这样的公司,那就一定要买进足够份量的股权。在这期间,你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则,如果你不打算持有一支股票十年,那就连十分钟也不要持有。
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》,摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点,将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记,不是读书心得,故不做评述、不记感悟,只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题
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1995年:
对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的,因为在去年那样火爆的股票行情中,任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获,我们当然也不例外。有句话说得好:只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。
查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势,且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法,这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说,拥有绝佳的优势。
在并购中,我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马,他牵着马找兽医看,说到:“你可以帮帮我吗?我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏?”。兽医的回答正中要害:“没问题,趁它表现正常的时候,赶快把它卖掉”。在并购的世界中,这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。
为什么经理人一心想要扩张经营版图?管理大师彼得曾说过:让我告诉你一个秘密,促成交易比辛勤工作好,促成交易刺激有趣,而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作,而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。
买下一家没有优秀管理的零售企业,就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。
重点不在于你得到的是什么,重点在于你如何运用所得到的。
零售业的经营相当不易,在我个人的投资生涯中,我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率,但是突然间表现就急速下滑,很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是,零售企业必须时时保持聪明警惕,因为你的竞争对手随时准备复制你的做法,然后超越你;同时,消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业,一旦业绩下滑,注定就会失败。
对于零售业而言,要是用人不当的话,就等于买了一张准备倒闭关门的门票。
任何一家公司的获利能力决定于(1)资产报酬率(2)负债的成本(3)财务杠杆的运用。
在伯克希尔,我们相信查理的格言:只管告诉我坏消息,因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度,也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。
1996年:
就长期而言,伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时,少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人,将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜,通常来说,都是老经验的一方在这场游戏中占上风。
虽然,我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化,但与此同时,我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说,惟有让公司的股价与内在价值一致,公司股东的公平性才得以维持。当然,很明显这样理想的情况很难一直维持。不过,身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。
我们偏爱雇用高龄经理人,是因为我们认为,实在是很难教新狗老把戏!在伯克希尔,许多经理人虽然已经年过70岁,但是他们还像年轻时一样活跃,频频击出全垒打。
如果你是那种碰到股市下跌,就会恐慌性抛售股票的人,我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉,通常不会是明智的决定。
虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大,不过我们却还是可以合理地接下保单,就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄,才能判断他是否可以在选举时投票;或是一定要知道一个人有多少斤,才认为他该不该减肥。
我们的投资组合今年还是没有多大变动,我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的,就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法,就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样,我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀,与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样,都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此,大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。
我们偏爱变化不大的公司与产业,原因很简单,我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富,但却无法提供我们想要的确定性。
我必须强调的是,作为公 民的一份子,查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准,这点很明显对社会、对我们有好处。不过,身为投资人,对于热门行业的态度就好像在太空探险一样,对于这种勇敢的行为,我们给予喝彩,但是若要我们自己上场,那就再说吧。
像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然,对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说,这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。
光是取得市场领导地位并不足以保证成功,看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司,都曾是领 导一方的产业霸主,在所属行业都有无可取代的优势地位,大者恒存的自然定律似乎牢不可破,但实际结局却不尽然。
在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备,那就是对于付出高价买进优秀公司而言,必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。
投资人真正需要具备的是,给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词,你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司,相反地,你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力范围。
投资要成功,你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为,投资只需要修好两门功课:一门课是如何评估企业;一门课是正确面对市场波动。
身为投资者,其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票,在找到这样的投资组合后,你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来,你会发现只有少数几家公司符合这样的标准,所以当你真的找到这样的公司,那就一定要买进足够份量的股权。在这期间,你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则,如果你不打算持有一支股票十年,那就连十分钟也不要持有。
原创 :苗乡侗寨多姿多彩
备注:
重读《巴菲特致股东的信》,摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点,将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记,不是读书心得,故不做评述、不记感悟,只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题
20210922 ViVi 第二篇
既然网页有就再翻一个,比较省眼睛。1600字
KP平野紫耀想和这样的人结婚!22个私人问题
2021.09.17
只是目光相接就已直击心灵!
其无出其右的性感无时无刻不让我们目眩神迷,しょうくん即平野紫耀さん再次君临ViVi封面♡♡♡
想作为永久保存版的酷帅外貌自不必说,还在时间允许范围内耐心回答读者提问,认•认•真•真讲述演技论。
这次直接请しょうくん本人回答读者的提问!
他的进步日新月异,最接近其当下内心的只有ViVi♡
请欣赏他的真实心声。
Question from ViVi readers
Q. 为什么那么帅?
A. 为什么那么问?
拿问题回答问题了(笑)。可我从来没觉得自己帅过。看见镜子里自己的脸都好讨厌啊、真的。虽然一这样说就会被说「又在谦虚了~」、可我当真没觉得!
Q. 喜欢脸上哪个部位?
A. 嗯ー……硬要说的话是卧蚕吧!(这个去年MAQUIA就说过吧好像)
Q. 如果和门把交换身体,想和谁?
A. 海人!
如果性格也可以交换,就想变成海人在「涩谷109」前跳舞呢ー。我会害羞没有勇气,海人就可以凭借可爱完成吧?
Q. 喜欢自己哪部分肌肉?
A. 真的、没有!
出生起就是肌肉体质、完全没练过肌肉啊。从跳舞要下盘稳定这个意思上讲的话,腰腿部分还是有点自信的。
Q. 最近私下有什么回忆吗?
A. 拍到很棒的闪电照片!
雷雨天在房间拍闪电拍得可成功了。只是「拍到了闪电」而已,并不想给谁看,在我心里是大满足。
(这段太同感了,也喜欢拍闪电)
Q. 有被门把的坦白之事吓到过吗?
A. 已经知根知底了,所以没有!
我与人交往是“窄而深入”的类型。特别是门把已经互相知根知底到没什么需要做什么新的坦白了。什么都互相告知的。
Q. 对しょうくん来说男人气是什么?
A.事业有成,个人生活从容淡定的人。
有家庭时,对于撑起一个家来说事业还是很重要的呢。
Q. 睡觉时穿什么?
A. 短裤和T恤。
材质有毛圈的也有丝绸的,有吸汗厚布的也有针织的。选择时重视肌肤触感。
Q. 回家最先做的事?
A. 酒精消毒!
之后换家居服滚到沙发里,然后看视频先放松一下。
Q. 最近KP门把的有趣故事?
A. 跪求岸くん买了果汁!
岸くん是一跪求就会买果汁一类的可爱之人。之前从早到晚和门把一起工作时让他请了四次果汁。只有海人和我渴了,2人一起跪拜说「请给我们买果汁吧」、不情不愿地和我们一起去了自动贩卖机。不管怎么说都很温柔。那时买了苹果茶和咖啡和……还有什么来着?想不起来……不好意思忘了!总而言之,一直都很感谢啦,岸くん♡
Q. 喜欢的天气?
A. 晴天!
姑且我是觉得自己是晴男的,但是岸くん是个厉害的雨男哦。一起去夏威夷时也因为他下雨了(笑)。
Q.冰箱里一定会有的东西?
A. 美乃滋。
然后还有各种果汁。
Q. 现在最想念谁?
A. 家人。
也不是要做什么,就想在客厅悠悠闲闲的度过。
Q.しょうくん喜欢什么汉字?
A. 愛。
意思也非常喜欢,主要是看着就喜欢!特别喜欢这个字形。
Q. 如果和门把结婚会选谁?
A. 绝对谁都不选!
不过如果我是女孩子,硬要选的话会选神宮寺吧? 聊得来,会逗我笑,看着也会作好约会计划。如果在很有计划性的神宮寺身边,我也能偷偷懒挺不错的呢~。
Q. 想扮演的历史人物?
A. 織田信長。
虽然人很乱来,但那种独一无二的感觉很帅! 很引人注目,让人甘拜下风。籍贯相同也是一个重要原因。
Q. 想挑战的发型?
A. 光头!因为很轻松。
Q. 下次休息想做什么?
A. 生存游戏。
有段时间非常热衷于此。等疫情平息工作告一段落还想再去啊~。
Q. 现在被夸什么会高兴?
A. 发色不错啊!
因为发型发色什么的自己会搞不清楚,所以被夸「不错」就会觉得「啊、原来不错啊」。
Q. 座右銘是什么?
A. 愛・感謝。
觉得这两点绝对不能忘记,时刻铭记于心。
Q. 喜欢家里什么地方!
A. 卧室。
虽然只是在房间正中央duang得摆了张床、但那是最能放松的地方。
Q. 如果能在电视或电影中生活,想在哪部作品里生活?
A. 『复仇者联盟』。
能拿着锤子战斗的话怎么着都行啊。
既然网页有就再翻一个,比较省眼睛。1600字
KP平野紫耀想和这样的人结婚!22个私人问题
2021.09.17
只是目光相接就已直击心灵!
其无出其右的性感无时无刻不让我们目眩神迷,しょうくん即平野紫耀さん再次君临ViVi封面♡♡♡
想作为永久保存版的酷帅外貌自不必说,还在时间允许范围内耐心回答读者提问,认•认•真•真讲述演技论。
这次直接请しょうくん本人回答读者的提问!
他的进步日新月异,最接近其当下内心的只有ViVi♡
请欣赏他的真实心声。
Question from ViVi readers
Q. 为什么那么帅?
A. 为什么那么问?
拿问题回答问题了(笑)。可我从来没觉得自己帅过。看见镜子里自己的脸都好讨厌啊、真的。虽然一这样说就会被说「又在谦虚了~」、可我当真没觉得!
Q. 喜欢脸上哪个部位?
A. 嗯ー……硬要说的话是卧蚕吧!(这个去年MAQUIA就说过吧好像)
Q. 如果和门把交换身体,想和谁?
A. 海人!
如果性格也可以交换,就想变成海人在「涩谷109」前跳舞呢ー。我会害羞没有勇气,海人就可以凭借可爱完成吧?
Q. 喜欢自己哪部分肌肉?
A. 真的、没有!
出生起就是肌肉体质、完全没练过肌肉啊。从跳舞要下盘稳定这个意思上讲的话,腰腿部分还是有点自信的。
Q. 最近私下有什么回忆吗?
A. 拍到很棒的闪电照片!
雷雨天在房间拍闪电拍得可成功了。只是「拍到了闪电」而已,并不想给谁看,在我心里是大满足。
(这段太同感了,也喜欢拍闪电)
Q. 有被门把的坦白之事吓到过吗?
A. 已经知根知底了,所以没有!
我与人交往是“窄而深入”的类型。特别是门把已经互相知根知底到没什么需要做什么新的坦白了。什么都互相告知的。
Q. 对しょうくん来说男人气是什么?
A.事业有成,个人生活从容淡定的人。
有家庭时,对于撑起一个家来说事业还是很重要的呢。
Q. 睡觉时穿什么?
A. 短裤和T恤。
材质有毛圈的也有丝绸的,有吸汗厚布的也有针织的。选择时重视肌肤触感。
Q. 回家最先做的事?
A. 酒精消毒!
之后换家居服滚到沙发里,然后看视频先放松一下。
Q. 最近KP门把的有趣故事?
A. 跪求岸くん买了果汁!
岸くん是一跪求就会买果汁一类的可爱之人。之前从早到晚和门把一起工作时让他请了四次果汁。只有海人和我渴了,2人一起跪拜说「请给我们买果汁吧」、不情不愿地和我们一起去了自动贩卖机。不管怎么说都很温柔。那时买了苹果茶和咖啡和……还有什么来着?想不起来……不好意思忘了!总而言之,一直都很感谢啦,岸くん♡
Q. 喜欢的天气?
A. 晴天!
姑且我是觉得自己是晴男的,但是岸くん是个厉害的雨男哦。一起去夏威夷时也因为他下雨了(笑)。
Q.冰箱里一定会有的东西?
A. 美乃滋。
然后还有各种果汁。
Q. 现在最想念谁?
A. 家人。
也不是要做什么,就想在客厅悠悠闲闲的度过。
Q.しょうくん喜欢什么汉字?
A. 愛。
意思也非常喜欢,主要是看着就喜欢!特别喜欢这个字形。
Q. 如果和门把结婚会选谁?
A. 绝对谁都不选!
不过如果我是女孩子,硬要选的话会选神宮寺吧? 聊得来,会逗我笑,看着也会作好约会计划。如果在很有计划性的神宮寺身边,我也能偷偷懒挺不错的呢~。
Q. 想扮演的历史人物?
A. 織田信長。
虽然人很乱来,但那种独一无二的感觉很帅! 很引人注目,让人甘拜下风。籍贯相同也是一个重要原因。
Q. 想挑战的发型?
A. 光头!因为很轻松。
Q. 下次休息想做什么?
A. 生存游戏。
有段时间非常热衷于此。等疫情平息工作告一段落还想再去啊~。
Q. 现在被夸什么会高兴?
A. 发色不错啊!
因为发型发色什么的自己会搞不清楚,所以被夸「不错」就会觉得「啊、原来不错啊」。
Q. 座右銘是什么?
A. 愛・感謝。
觉得这两点绝对不能忘记,时刻铭记于心。
Q. 喜欢家里什么地方!
A. 卧室。
虽然只是在房间正中央duang得摆了张床、但那是最能放松的地方。
Q. 如果能在电视或电影中生活,想在哪部作品里生活?
A. 『复仇者联盟』。
能拿着锤子战斗的话怎么着都行啊。
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