2013年11月,我在三亚出席香山论坛时讲到了股市的未来,我当时提到两点:一是当时中小板、创业板股票的市盈率看起来已经很高了,但我认为仍然还未到不可想象的地步,还会有更让人想象不到的行情;二是讲美国在20世纪80年代开始的转型牛市,我们有望重复这个过程。
巴菲特在1999年写过一篇文章, 回顾了当时美国过去34年的股市运行情况,他将这34年分为前后两个17年,即1964-1981年、1982-1998年。前17年,经济总量增长了1.7倍,道琼斯工业指数从874点上涨到875点,上涨1点;后17年,经济总量也增长了1.7倍,道琼斯工业指数从875点涨到9181点,涨幅超过了10倍。美国在20世纪这整整100年的历史中,股市平均回报率约是10%,这其中5%左右的回报率来自盈利的增长,4.5%左右来自股利分红,只有0.5%左右来自估值倍数的提升。但1982-2000年这十几年间,标准普尔500指数在1982年8月12日牛市开始的起点是103点,到2000年3月24日牛市结束时是1 527点,美国股市的平均回报率是18%。这意味着每年有8%的增长来自估值倍数的提升,几乎一半是由市场投机行为促发的,最疯狂的时候,普通科技股的市盈率达到了130多倍。
2015年,中国南车的市值相当于西门子、波音等跨国公司市值的总和。其实这不算什么,《漫步华尔街》一书提到,1989年日本市场最疯狂时,理论上日本房地产总价值是美国的5倍(美国整个国土面积是日本的25倍),如果把东京卖掉,则可以买下整个美国。有朋友就问我,现在很多人说中国股市大盘会涨到10000点,我怎么看这个预测。我说,没什么特别奇怪的,日本在1989年股市最高点时市盈率达到60倍,总市值占整个全球市场份额的45%,那时美国股市的市盈率是15倍,英国是12倍。日本的电话业巨头日本电信电话公司,市值超过了美国电话电报公司、IBM、埃克森美孚、通用电气和通用汽车。所以,从历史上看,并没有“A股估值高于海外就不正常”这种事,而且当时日本的资本市场是开放的,人们的不理性程度是我们难以想象的。我常说:资本市场从来没有理性的开始,也没有理性的结束,而且不理性的程度一定会超越我们的想象。
——王国斌《投资中国》
巴菲特在1999年写过一篇文章, 回顾了当时美国过去34年的股市运行情况,他将这34年分为前后两个17年,即1964-1981年、1982-1998年。前17年,经济总量增长了1.7倍,道琼斯工业指数从874点上涨到875点,上涨1点;后17年,经济总量也增长了1.7倍,道琼斯工业指数从875点涨到9181点,涨幅超过了10倍。美国在20世纪这整整100年的历史中,股市平均回报率约是10%,这其中5%左右的回报率来自盈利的增长,4.5%左右来自股利分红,只有0.5%左右来自估值倍数的提升。但1982-2000年这十几年间,标准普尔500指数在1982年8月12日牛市开始的起点是103点,到2000年3月24日牛市结束时是1 527点,美国股市的平均回报率是18%。这意味着每年有8%的增长来自估值倍数的提升,几乎一半是由市场投机行为促发的,最疯狂的时候,普通科技股的市盈率达到了130多倍。
2015年,中国南车的市值相当于西门子、波音等跨国公司市值的总和。其实这不算什么,《漫步华尔街》一书提到,1989年日本市场最疯狂时,理论上日本房地产总价值是美国的5倍(美国整个国土面积是日本的25倍),如果把东京卖掉,则可以买下整个美国。有朋友就问我,现在很多人说中国股市大盘会涨到10000点,我怎么看这个预测。我说,没什么特别奇怪的,日本在1989年股市最高点时市盈率达到60倍,总市值占整个全球市场份额的45%,那时美国股市的市盈率是15倍,英国是12倍。日本的电话业巨头日本电信电话公司,市值超过了美国电话电报公司、IBM、埃克森美孚、通用电气和通用汽车。所以,从历史上看,并没有“A股估值高于海外就不正常”这种事,而且当时日本的资本市场是开放的,人们的不理性程度是我们难以想象的。我常说:资本市场从来没有理性的开始,也没有理性的结束,而且不理性的程度一定会超越我们的想象。
——王国斌《投资中国》
1.坚持房住不炒定位--有定力,不走日本老路;
2.压实地方政府责任--谁家的孩子谁家抱;
3.因城施策,用好工具箱--情况各有不同,对症下药,工具箱里工具够用;
4.保交楼,稳民生--民生第一,先保项目;其次才是保公司;至少实控人,均值回归,自求多福吧?
5.支持刚性与改善型需求--有压有支持,房子商业性是消费品而不提“投资品”。
目标:控--“炒房”,保--“交楼”,稳--“民生”,支持--“刚性和改善型需求”;
方法:因城施策,用好工具箱(有些工具只能由地方政府拿),压实地方政府责任。
2.压实地方政府责任--谁家的孩子谁家抱;
3.因城施策,用好工具箱--情况各有不同,对症下药,工具箱里工具够用;
4.保交楼,稳民生--民生第一,先保项目;其次才是保公司;至少实控人,均值回归,自求多福吧?
5.支持刚性与改善型需求--有压有支持,房子商业性是消费品而不提“投资品”。
目标:控--“炒房”,保--“交楼”,稳--“民生”,支持--“刚性和改善型需求”;
方法:因城施策,用好工具箱(有些工具只能由地方政府拿),压实地方政府责任。
【日本一市长收到威胁邮件:若不辞职 你将像安倍那样被枪杀】据日本《日刊体育》28日消息,日本兵库县明石市市长泉房穂日前收到一封威胁邮件,发件者称若泉房穂不辞职,将效仿枪杀日本前首相安倍晋三的嫌疑人山上彻也,将其杀死。泉房穂已表态,决不辞职。
上述邮件于26日早上发出,邮件中写道,“我要求市长泉房穂辞职,他当市长是兵库县之耻。”“我已效仿山上彻也,自制了枪支,将朝他(泉房穂)的头和胸口开几枪。所以,赶紧辞职!”
27日,泉房穂紧急召开记者会,表示很担忧此事,“毕竟有安倍之事在先。我将继续考虑下一步举措。”当天,他在社交媒体上发声称,“就算受到威胁,我也不会辞职。”目前日本警方正对此进行调查。#APD亚太日报消息#
上述邮件于26日早上发出,邮件中写道,“我要求市长泉房穂辞职,他当市长是兵库县之耻。”“我已效仿山上彻也,自制了枪支,将朝他(泉房穂)的头和胸口开几枪。所以,赶紧辞职!”
27日,泉房穂紧急召开记者会,表示很担忧此事,“毕竟有安倍之事在先。我将继续考虑下一步举措。”当天,他在社交媒体上发声称,“就算受到威胁,我也不会辞职。”目前日本警方正对此进行调查。#APD亚太日报消息#
✋热门推荐