【国金互联网电商】12月社零点评：社零增速低于预期，“家”场景需求高景气国金研究互联网电商团队 刘道明/ 廖馨瑶
一、社会零售：增速低于预期，必选表现优于可选
社会消费品零售总额12月同比增长1.7%（前值3.87%），预期同比3.9%。2021全年同比增长12.46%，两年平均增长3.48%。消费意愿或持续受抑制，主要由于人均可支配收入累计值增速持续回落，储蓄意愿增强。居民未来就业预期略低于Q3，物价预期指数高于Q3。人均可支配后入累计值2021年四个季度累计同比增长9.1%（2021年前三季度同比增速9.7%）。
分行业看，各行业增速均有回落，必选景气度优于可选。12月必选消费类当月增速水平在11%~18%，可选消费增速水平在-2%~2.5%。网上累计零售额当月增速同样呈现必选优于可选特征，增速表现“吃（17.8%）>用（12.5%）>穿（8.3%）”
分渠道看，大促虹吸影响，网上商品和服务零售额12月同比增长-0.75%（前值6.28%）。2021年全年同比增长11.29%，两年平均增长11.83%。快递增速随之回落明显，收入同比-0.9%（前值12.0%），快递业务量同比10.7%（前值16.5%）。
分属性看，餐饮表现逊于商品。部分地区疫情反复的综合作用下，餐饮表现持续偏弱，餐饮业零售同比增速为-2.2%（前值-2.75%），商品零售同比增速2.3%（前值4.8%）
二、线上消费： Q4虹吸作用加强，“家”场景需求高景气
年度：全年需求端走弱导致增速下滑。线上渗透率基本与2020年持平，网上商品和服务占社零比例约30%。纵观2021年电商平台GMV增速，均不及2020年增速。天猫12月GMV增速-9.8%，Q4累计GMV增速-2%，2021年全年GMV增速9%。京东12月GMV增速20.2%，Q4累计GMV增速18%，2021年全年GMV增速25%。拼多多12月GMV增速22%，Q4累计GMV增速39%。2021年全年GMV增速54%。
季度：Q4从品类上看，围绕“家”场景的品类（家具家装、家居日用、家用电器）增速表现更优，“悦己”消费（服装、化妆品、珠宝）走弱。两年复合增速高景气的品类的主要还是由于线上渗透率提升驱动（家具家装、医药健康、珠宝手表）。此外，Q4大促虹吸作用加剧，对于化妆品、纺织服装、黄金珠宝品类影响提升。
热点复盘：顶流主播账号封禁影响，截至目前对化妆品品类增速拖累有限。看品类增速，天猫化妆品类12月增速-8%（前值-5%），增速环比稍有回落。但Q4整体增速13%，表现稳定。12月增速回落主要由于①大促虹吸作用对化妆品品类加剧，需求已在双十一期间大量释放；②免税渠道分流部分消费需求，12月免税渠道化妆品品类线上线下促销活动节奏紧凑。
月度：12月家具家装、户外运动高景气。化妆品母婴个护品类增速回落。
国金机构客户可详细查看《12月社零点评——社零增速低于预期，“家”场景需求高景气》全文研报内容。
风险提示：终端需求疲软，消费复苏不及预期；宏观经济不景气；行业竞争加剧等。
一、社会零售：增速低于预期，必选表现优于可选
社会消费品零售总额12月同比增长1.7%（前值3.87%），预期同比3.9%。2021全年同比增长12.46%，两年平均增长3.48%。消费意愿或持续受抑制，主要由于人均可支配收入累计值增速持续回落，储蓄意愿增强。居民未来就业预期略低于Q3，物价预期指数高于Q3。人均可支配后入累计值2021年四个季度累计同比增长9.1%（2021年前三季度同比增速9.7%）。
分行业看，各行业增速均有回落，必选景气度优于可选。12月必选消费类当月增速水平在11%~18%，可选消费增速水平在-2%~2.5%。网上累计零售额当月增速同样呈现必选优于可选特征，增速表现“吃（17.8%）>用（12.5%）>穿（8.3%）”
分渠道看，大促虹吸影响，网上商品和服务零售额12月同比增长-0.75%（前值6.28%）。2021年全年同比增长11.29%，两年平均增长11.83%。快递增速随之回落明显，收入同比-0.9%（前值12.0%），快递业务量同比10.7%（前值16.5%）。
分属性看，餐饮表现逊于商品。部分地区疫情反复的综合作用下，餐饮表现持续偏弱，餐饮业零售同比增速为-2.2%（前值-2.75%），商品零售同比增速2.3%（前值4.8%）
二、线上消费： Q4虹吸作用加强，“家”场景需求高景气
年度：全年需求端走弱导致增速下滑。线上渗透率基本与2020年持平，网上商品和服务占社零比例约30%。纵观2021年电商平台GMV增速，均不及2020年增速。天猫12月GMV增速-9.8%，Q4累计GMV增速-2%，2021年全年GMV增速9%。京东12月GMV增速20.2%，Q4累计GMV增速18%，2021年全年GMV增速25%。拼多多12月GMV增速22%，Q4累计GMV增速39%。2021年全年GMV增速54%。
季度：Q4从品类上看，围绕“家”场景的品类（家具家装、家居日用、家用电器）增速表现更优，“悦己”消费（服装、化妆品、珠宝）走弱。两年复合增速高景气的品类的主要还是由于线上渗透率提升驱动（家具家装、医药健康、珠宝手表）。此外，Q4大促虹吸作用加剧，对于化妆品、纺织服装、黄金珠宝品类影响提升。
热点复盘：顶流主播账号封禁影响，截至目前对化妆品品类增速拖累有限。看品类增速，天猫化妆品类12月增速-8%（前值-5%），增速环比稍有回落。但Q4整体增速13%，表现稳定。12月增速回落主要由于①大促虹吸作用对化妆品品类加剧，需求已在双十一期间大量释放；②免税渠道分流部分消费需求，12月免税渠道化妆品品类线上线下促销活动节奏紧凑。
月度：12月家具家装、户外运动高景气。化妆品母婴个护品类增速回落。
国金机构客户可详细查看《12月社零点评——社零增速低于预期，“家”场景需求高景气》全文研报内容。
风险提示：终端需求疲软，消费复苏不及预期；宏观经济不景气；行业竞争加剧等。
#玉米#
EDG《英雄联盟》夺冠
——非转基因玉米的冠军将花落谁家？
中国战队EDG夺得《英雄联盟》S11冠军，获48.95万美金奖励，央视发文祝贺。
是的。这一刻，是年青一代的胜利时刻！
而欢庆胜利的你，没错，就是此刻的你：无论是工作繁忙、鸭梨山大的你，还是游戏训练、熬夜无奈的你，是否知道，在中国，在非转基因鲜食玉米的领域，有一家企业，正代表中国，走出国门，去登顶非转基因玉米的冠军宝座？
所有人都知道，在美国的大力推广下，转基因玉米在世界范围内，是玉米种植的主流，也因此，出于对转基因技术作为食品技术的安全性担心，而拒绝吃玉米。
可是，大家不知道的是，中国以北京华奥农科玉为龙头的非转基因玉米研究，已经取得突破性成就，战胜了美国领先的转基因育种技术，也因此获得了２０２１年度国家神农中华农业科技奖一等奖。
北京华奥农科玉获奖的缘由，是将中国独有的糯玉米基因，采用非转基因育种方式（杂交育种），通过持续20多年的一代又一代的选育，不断加强和固化对人类有利的基因彩票，最终筛选出既具备甜玉米的甜与脆感，又具有糯玉米的粘度与柔韧性，让中国玉米天生丽质难自弃的纯天然好玉米！并作为中国优质非转基因鲜食玉米种子走出国门，是第一个出口韩国的中国自主知识产权的玉米种！
但是，因为转基因玉米与非转基因玉米根本不能从外观上直接判断，老百姓意味好吃的玉米就是转基因的，把农科玉辛辛苦苦２０多年的努力，给误杀了！
老百姓不知道，转基因技术成熟的可转基因，目前针对的都是抗虫、抗除草剂，转基因的目的是增加作物的产量、降低种植的成本，而不是让玉米变得更好吃！
所以，转基因玉米在好吃方面，与以北京农科玉为龙头的非转基因玉米，是根本无法抗衡的！转基因是为了产量、非转基因是为了好吃，根本就不再一个方向上，且农科玉在非转基因玉米口感研究上，已经投入了２０多年，现有的转基因玉米，是无法相比的！
北京农科玉1998年，是作为北京市农林学院的院办企业成立的。成立的初心和宗旨是：科技激发物种潜能，从源头保障食品健康营养与安全。因此，农科玉二十多年来的育种目标，不仅是提高玉米产量，同时更注重提高玉米质量，为人类提供健康营养、好吃又安全的食用玉米，而转基因品种和食品，不符合农科玉的育种目标。
1、目前成熟的转基因育种，均集中在以提高产量为目的的抗虫、抗除草剂基因方面，与农科玉提高玉米质量和食品安全的育种目标不符。
转基因食品的健康安全性，尚未得到世界的统一认定。农科玉的选择是：做已经被证明安全的，最保险。
农科玉提高玉米质量的方向，集中在口感与营养两个方面。每一个方面，都有非常多的细分领域，比如甜，是七分甜、还是五分甜、还是一分甜，每个客户的需求不同，对于靶向性非常明确的转基因育种技术来说，由于该细分市场太小、太不经济，至今没有公司去研究相关可转基因。
２、农科玉认为: 食品安全大过天，在没有证据完全证明转基因食品大量食用的安全性的情况下，采用传统杂交育种技术，这个比转基因育种效率看起来要低很多、但是安全性得到认可的“笨”（传统）办法育种，虽然投入大、时间长，但是，可以维护食品安全的底线。
世界上所有发达国家包括转基因玉米生产大国美国，一直对转基因粮食类产品，坚持不放开的原则。比如小麦，作为美国等西方国家的主粮，美国政府是禁止转基因小麦商业化的。这说明，对于人类直接食用的转基因粮食的安全性，尚未得到该国政府层面的认可。（注：转基因棉花不食用；转基因玉米主要用作饲料与工业原料、炼油等；转基因大豆，主要食用大豆油，豆粕做饲料，而抗虫基因控制所合成的抗虫毒蛋白主要都在豆粕中，大豆油为脂肪，含量极少）
3、经过20多年的投入与坚持，农科玉在玉米口感与营养质量杂交培育方面，取得了巨大的成绩，完全超越现有玉米转基因在这方面的成绩，并形成了一定的技术领先优势。
（1）通过对中国独有的糯玉米基因的持续研究与深入开发，对玉米籽粒种皮厚度、芳香味以及糯质淀粉的含水量、韧性等等的选育，让玉米形成从甜到糯的、风味独特的口感系列。同时，利用甜玉米与糯玉米杂交后的基因自然重组，筛选出同时含有甜和糯质两种基因型的独特玉米材料，再经过杂交组配，从而形成口感更丰富的甜糯玉米系列。目前，筛选出甜玉米粒与糯玉米粒1：3的比例口感，即具备甜玉米的甜与脆感，又具有糯玉米的粘度与柔韧性的农科糯336、农科玉368，是市场最欢迎的口感匹配。
（2）通过杂交选育，不断加强不同营养成分，形成不同的营养系列。有的营养成分，有外观表达，比如表达为黑色的原花青素，比如表达为黄色的类胡萝卜素，有的营养成分，没有外观表达，比如叶酸、粗纤维等等。北京农科玉已经形成了白玉米、黄玉米、黑玉米、花玉米（白黄玉米、白黑玉米）等等不同的营养玉米系列品。公司白甜糯玉米被国家“膳食提升居民健康”项目选中。
（3）通过让不同生态区域的玉米种群杂交选育，来提升玉米对种植气候和不同生态区的适应性，从而提高种植户的种植积极性，进而保障客户好口感玉米供应的稳定性。因此，农科玉一直是中国食用（鲜食）玉米种生产、销售龙头企业。
总之，农科玉的技术研发目的是“科技激发物种潜能，从源头保障食品健康与营养”，而保障食品健康与营养的前提是，食品足够安全！因此，北京农科玉选择了传统杂交育种，目的是首先保障玉米的安全！然后，用时间换空间，即：用多年的持续投入，来换取农科玉玉米在口感与营养方面的优势。这样，让农科玉玉米既安全又营养。
虽然这样很冒险啊，如果没有取得成绩，农科玉人20多年的青春以及上亿的投入资金，就会白费。还好，刘德华先生说的：老天爱笨小孩。农科玉20多年来，笨笨的投入、笨笨的坚持，老天爷还是厚爱的。我们选育的京科糯2000，是我国乃至世界上种植面积最大的糯玉米品种，农科糯336，则是世界上最好吃的白甜糯品种，而农科玉368，则是高叶酸品种，实现了通过日常饮食来提升人体营养吸取的初心。在口感与营养质量方面，取得了巨大成绩，这就是农科玉20年来为什么只做非转基因玉米的缘由。
为了让大家可以放心的买到非转基因、好吃又营养的玉米，农科玉开展了“从种子到餐桌”直达的产业链延伸，创建了小程序“九哈玉米铺”，希望给老百姓一个可以放心购买非转基因玉米的平台，一方面是让玉米，这个好吃又方便的粗粮，真正发挥其营养健康价值，让民众通过日常膳食，就可以提高自身健康水平；另一方面，让老百姓知道、支持农科玉非转基因玉米，从而帮助农科玉抵御转基因玉米的进攻，保护非转基因玉米的生存空间、为老百姓保留非转基因玉米消费的空间。
让我们一起，庆祝中国战队EDG夺得《英雄联盟》S11冠军！
也让我们一起，吃玉米、关注玉米、点评玉米，帮助农科玉九哈玉米不断提高产品质量，让这个中国非转基玉米品牌，在非转基因玉米冠军宝座的无穷之路，不断前行！
该公司现正在开展“双十一”11元大促销活动，醇正的玉米本味，吃不腻的童年口感，让你狠狠的爱上它，欢迎大家品尝。每一根送到您手中的都是“百里挑一”，九哈玉米铺，您放心的粗粮库。
EDG《英雄联盟》夺冠
——非转基因玉米的冠军将花落谁家？
中国战队EDG夺得《英雄联盟》S11冠军，获48.95万美金奖励，央视发文祝贺。
是的。这一刻，是年青一代的胜利时刻！
而欢庆胜利的你，没错，就是此刻的你：无论是工作繁忙、鸭梨山大的你，还是游戏训练、熬夜无奈的你，是否知道，在中国，在非转基因鲜食玉米的领域，有一家企业，正代表中国，走出国门，去登顶非转基因玉米的冠军宝座？
所有人都知道，在美国的大力推广下，转基因玉米在世界范围内，是玉米种植的主流，也因此，出于对转基因技术作为食品技术的安全性担心，而拒绝吃玉米。
可是，大家不知道的是，中国以北京华奥农科玉为龙头的非转基因玉米研究，已经取得突破性成就，战胜了美国领先的转基因育种技术，也因此获得了２０２１年度国家神农中华农业科技奖一等奖。
北京华奥农科玉获奖的缘由，是将中国独有的糯玉米基因，采用非转基因育种方式（杂交育种），通过持续20多年的一代又一代的选育，不断加强和固化对人类有利的基因彩票，最终筛选出既具备甜玉米的甜与脆感，又具有糯玉米的粘度与柔韧性，让中国玉米天生丽质难自弃的纯天然好玉米！并作为中国优质非转基因鲜食玉米种子走出国门，是第一个出口韩国的中国自主知识产权的玉米种！
但是，因为转基因玉米与非转基因玉米根本不能从外观上直接判断，老百姓意味好吃的玉米就是转基因的，把农科玉辛辛苦苦２０多年的努力，给误杀了！
老百姓不知道，转基因技术成熟的可转基因，目前针对的都是抗虫、抗除草剂，转基因的目的是增加作物的产量、降低种植的成本，而不是让玉米变得更好吃！
所以，转基因玉米在好吃方面，与以北京农科玉为龙头的非转基因玉米，是根本无法抗衡的！转基因是为了产量、非转基因是为了好吃，根本就不再一个方向上，且农科玉在非转基因玉米口感研究上，已经投入了２０多年，现有的转基因玉米，是无法相比的！
北京农科玉1998年，是作为北京市农林学院的院办企业成立的。成立的初心和宗旨是：科技激发物种潜能，从源头保障食品健康营养与安全。因此，农科玉二十多年来的育种目标，不仅是提高玉米产量，同时更注重提高玉米质量，为人类提供健康营养、好吃又安全的食用玉米，而转基因品种和食品，不符合农科玉的育种目标。
1、目前成熟的转基因育种，均集中在以提高产量为目的的抗虫、抗除草剂基因方面，与农科玉提高玉米质量和食品安全的育种目标不符。
转基因食品的健康安全性，尚未得到世界的统一认定。农科玉的选择是：做已经被证明安全的，最保险。
农科玉提高玉米质量的方向，集中在口感与营养两个方面。每一个方面，都有非常多的细分领域，比如甜，是七分甜、还是五分甜、还是一分甜，每个客户的需求不同，对于靶向性非常明确的转基因育种技术来说，由于该细分市场太小、太不经济，至今没有公司去研究相关可转基因。
２、农科玉认为: 食品安全大过天，在没有证据完全证明转基因食品大量食用的安全性的情况下，采用传统杂交育种技术，这个比转基因育种效率看起来要低很多、但是安全性得到认可的“笨”（传统）办法育种，虽然投入大、时间长，但是，可以维护食品安全的底线。
世界上所有发达国家包括转基因玉米生产大国美国，一直对转基因粮食类产品，坚持不放开的原则。比如小麦，作为美国等西方国家的主粮，美国政府是禁止转基因小麦商业化的。这说明，对于人类直接食用的转基因粮食的安全性，尚未得到该国政府层面的认可。（注：转基因棉花不食用；转基因玉米主要用作饲料与工业原料、炼油等；转基因大豆，主要食用大豆油，豆粕做饲料，而抗虫基因控制所合成的抗虫毒蛋白主要都在豆粕中，大豆油为脂肪，含量极少）
3、经过20多年的投入与坚持，农科玉在玉米口感与营养质量杂交培育方面，取得了巨大的成绩，完全超越现有玉米转基因在这方面的成绩，并形成了一定的技术领先优势。
（1）通过对中国独有的糯玉米基因的持续研究与深入开发，对玉米籽粒种皮厚度、芳香味以及糯质淀粉的含水量、韧性等等的选育，让玉米形成从甜到糯的、风味独特的口感系列。同时，利用甜玉米与糯玉米杂交后的基因自然重组，筛选出同时含有甜和糯质两种基因型的独特玉米材料，再经过杂交组配，从而形成口感更丰富的甜糯玉米系列。目前，筛选出甜玉米粒与糯玉米粒1：3的比例口感，即具备甜玉米的甜与脆感，又具有糯玉米的粘度与柔韧性的农科糯336、农科玉368，是市场最欢迎的口感匹配。
（2）通过杂交选育，不断加强不同营养成分，形成不同的营养系列。有的营养成分，有外观表达，比如表达为黑色的原花青素，比如表达为黄色的类胡萝卜素，有的营养成分，没有外观表达，比如叶酸、粗纤维等等。北京农科玉已经形成了白玉米、黄玉米、黑玉米、花玉米（白黄玉米、白黑玉米）等等不同的营养玉米系列品。公司白甜糯玉米被国家“膳食提升居民健康”项目选中。
（3）通过让不同生态区域的玉米种群杂交选育，来提升玉米对种植气候和不同生态区的适应性，从而提高种植户的种植积极性，进而保障客户好口感玉米供应的稳定性。因此，农科玉一直是中国食用（鲜食）玉米种生产、销售龙头企业。
总之，农科玉的技术研发目的是“科技激发物种潜能，从源头保障食品健康与营养”，而保障食品健康与营养的前提是，食品足够安全！因此，北京农科玉选择了传统杂交育种，目的是首先保障玉米的安全！然后，用时间换空间，即：用多年的持续投入，来换取农科玉玉米在口感与营养方面的优势。这样，让农科玉玉米既安全又营养。
虽然这样很冒险啊，如果没有取得成绩，农科玉人20多年的青春以及上亿的投入资金，就会白费。还好，刘德华先生说的：老天爱笨小孩。农科玉20多年来，笨笨的投入、笨笨的坚持，老天爷还是厚爱的。我们选育的京科糯2000，是我国乃至世界上种植面积最大的糯玉米品种，农科糯336，则是世界上最好吃的白甜糯品种，而农科玉368，则是高叶酸品种，实现了通过日常饮食来提升人体营养吸取的初心。在口感与营养质量方面，取得了巨大成绩，这就是农科玉20年来为什么只做非转基因玉米的缘由。
为了让大家可以放心的买到非转基因、好吃又营养的玉米，农科玉开展了“从种子到餐桌”直达的产业链延伸，创建了小程序“九哈玉米铺”，希望给老百姓一个可以放心购买非转基因玉米的平台，一方面是让玉米，这个好吃又方便的粗粮，真正发挥其营养健康价值，让民众通过日常膳食，就可以提高自身健康水平；另一方面，让老百姓知道、支持农科玉非转基因玉米，从而帮助农科玉抵御转基因玉米的进攻，保护非转基因玉米的生存空间、为老百姓保留非转基因玉米消费的空间。
让我们一起，庆祝中国战队EDG夺得《英雄联盟》S11冠军！
也让我们一起，吃玉米、关注玉米、点评玉米，帮助农科玉九哈玉米不断提高产品质量，让这个中国非转基玉米品牌，在非转基因玉米冠军宝座的无穷之路，不断前行！
该公司现正在开展“双十一”11元大促销活动，醇正的玉米本味，吃不腻的童年口感，让你狠狠的爱上它，欢迎大家品尝。每一根送到您手中的都是“百里挑一”，九哈玉米铺，您放心的粗粮库。
LOOKNOW Sale｜双1⃣️1⃣️狂欢正在进行中
LOOKNOW 双十一满减正在进行中❗️
大量21年秋冬新款都参与活动哦
-
✏️活动规则：
在LOOKNOW 一次性购物
️3200➖400
️6400➖800
️9600➖1200
21.10.29-11.11
#LOOKNOW# 全国线下门店
（线下门店地址请见置顶笔记）
-
注：
1. 部分商品不参与本次活动：SMFK，ROUJE，22年春夏款；
2. 此活动️叠加品牌折扣，部分商品️享受会员权益。
#设计师品牌集合店##双十一攻略##双十一购物##双十一必买清单# https://t.cn/A6xLoRer
LOOKNOW 双十一满减正在进行中❗️
大量21年秋冬新款都参与活动哦
-
✏️活动规则：
在LOOKNOW 一次性购物
️3200➖400
️6400➖800
️9600➖1200
21.10.29-11.11
#LOOKNOW# 全国线下门店
（线下门店地址请见置顶笔记）
-
注：
1. 部分商品不参与本次活动：SMFK，ROUJE，22年春夏款；
2. 此活动️叠加品牌折扣，部分商品️享受会员权益。
#设计师品牌集合店##双十一攻略##双十一购物##双十一必买清单# https://t.cn/A6xLoRer
✋热门推荐