《出宰相的风水宝地》
唐朝天宝年间，风水先生张实忠给一户人家看准选定了一处风水宝地，让这家的儿子升到了节度使。他们为了感谢张实忠，任命他为平原县令。张实忠虽然推不掉节度使一家的盛情当了官，可他过不惯县衙里衣食有人侍候，专等官司上门的清闲，经常带着衙役们到乡下查看，凭公断解民间的案情和纠纷，惩恶扬善，把平原县治理得六业兴旺，夜不闭户。有时碰上了红白喜事，他再干点自己的老本行，很受百姓们拥戴，大家都亲热地称他“风水县令”。 闲聊时有人问张实忠：“太爷，您整天给别人看风水，咋不给自己找一处宝地，把爹妈的尸骨埋进去，也好升大官发大财，老了也能安安稳稳享清福哇！”他听了呵呵一笑说：“宫殿高大靠砖垒，都想坐轿谁来抬？啥事都不能太贪心哪！”话虽是这么说，可张实忠心里也常犯嘀咕：自己没有生育能力，妻子得病早年去世，至今还是孤身一人。现在身体强壮能说能行，到暮年体弱生病靠谁伺候？这不是命中注定老年遭罪吗？
他思前想后，后来下乡查看民情时便多了个心眼，特别注意沿途各处的风水气脉。 有一天，张实忠经过离城10里的赵岗村，发现村南荒坡礓石窝里雾气腾腾，暗现霞光，是一处少见的风水宝地。再细看旁边有座土地庙，于是他叫衙役们停下，走出轿门，弯腰瞅了一眼端坐在小庙里的土地爷，让班头在庙门外点了三炷香。他两眼盯着燃香的烟雾，心里默念了一阵子，突然皱起眉头，拔出随身带的号令火签，让班头用铁链子捆上土地爷带回县衙受审。班头和衙役们都不知道县太爷葫芦里装的啥药，面面相觑不敢吱声，只得照办。
张实忠回到县衙并没有升堂审问土地爷，只隔了一夜，又让班头把他送回了原处。这更让大家一头雾水。就在这天下午，张实忠面带笑容吩咐大家：“今后多留神打听一个叫善九一的人，亲戚朋友都可以帮忙，各州府县都可以联系，谁找到这个人有重赏。” 县太爷交办的事，又有重赏，衙役们哪个不尽力呀！可是大家操心了一年多，这个善九一像是住在天外似的，就是没一个人知道。张实忠不死心，后来下乡查看干脆轿也不坐，仪仗也不要了，只带着贴身班头，微服转悠，他要亲自寻找善九一的下落。可是过去了半年，他除了断了路上遇到的几件民事诉讼案外，还是查不到善九一的踪影。 这天傍晚，张实忠和班头又空跑了一天，两腿累得像是灌了铅，看到路旁河边有个中年汉子在撒网捕鱼，就坐在路旁歇息观看。就在这时，只见一个十来岁的男孩从不远处的村子里跑过来，大声说：“善大爷快回家，俺善大奶生儿子了，让您起个好名哩！”中年汉子收了网叹口气说：“咱穷人的娃起啥好名啊？我今年46岁，你善大奶45岁，就叫个善九一吧。”张实忠听了心里一阵狂喜：这真是踏破铁鞋无觅处，得来全不费功夫！想不到善九一刚出生就让他找到了。张实忠身上一下子来了劲，急忙上前向渔翁道喜，并一路攀谈送渔翁回村，然后脚下生风一般和班头返回了县衙。
第二天，张实忠坐轿出城，鸣锣开道，仪仗整齐，直接来到了本县管辖的善九一家。善渔翁一看身穿官服走出轿子的县太爷，竟是昨天在河边向自己道喜交谈的人，慌忙下跪叩首说：“小民昨日有眼不识泰山，惊动了老爷您的大驾，请老爷恕罪！”张实忠急忙把善渔翁搀起，呵呵笑着说：“我们昨天以兄弟相称不是很好嘛。我今天是特意来给你贺喜的，你不必拘礼。”说完令衙役们抬上贺礼，有米面油盐鸡蛋红糖，还有婴儿穿的衣服……张实忠看善渔翁住的茅屋四面透风，又让衙役找杂工匠精心修好，感动得善渔翁老泪纵横。来看热闹的村民们都说县太爷真是爱民如子，九一这孩子来到世上真是选对了时辰。 张实忠和善渔翁交谈中，流露出自己膝下无子，想认善九一为义子的意思，问：“善大哥意下如何？”善渔翁听了喜笑颜开地说：“好哇好哇，这是孩子的福分，也算我们老两口高攀了。”于是请出了村里的长者作为证人，在一片喜庆乐器声中，善渔翁怀抱儿子和张实忠举行了结亲仪式，善九一成了张实忠的义子。从此善渔翁一家的生活有了保障，老两口专心照顾儿子，享受天伦之乐。
善九一长大后，上学吃穿费用全由张实忠供给，终日勤奋读书，待人处事知书达理，乡试中轻而易举地考中了秀才。 有一次张实忠和善九一交谈中问：“儿啊，我看你生身父母身子骨一天天虚弱，服药不见病轻，他们百年之后可有田地作为安葬之地？”善九一听了叹了口气说：“唉，父母一直以打鱼为生，只有两间茅屋，哪里有田地作墓地呀？”张实忠说他为善大哥老两口选中了一块好墓地，让善九一出面把它买回来备用。善九一听了感激地说：“连父母的后事也让义父操心，真令孩儿无地自容。”他俩商量停当，就到离县城10里的赵岗村，买下了南荒坡上的礓石窝，张实忠付了银子，善九一签了买地文约。 一年后，善渔翁灯枯油尽病逝了，他老伴悲伤过度也随着跟去，善九一看着院子里停放的生身父母两口棺木，跪在棺前痛哭不止。
出殡这天，张实忠早早地就替善九一安排停当，雇了两辆马车拉上棺木，让善九一披麻带孝扛着丧幡前边引路，又令衙役们上孝布扮成死者亲属跟车护送，交待贴身班头如此这般几句话，噼里啪啦点放一挂鞭炮缓缓出城。 送葬的一行车马来到赵岗南荒坡上的礓石窝，只见杂乱的茅草荆棘丛中，鹅蛋一般的礓石横七竖八排了一地，他们又没带镢头钉钯，咋刨挖墓坑呢？衙役们正在发愁，班头从怀中掏出一匝香表交给善九一，让他在土地庙前点燃。说来也怪，随着香表燃着升起的火苗，礓石窝里荆棘丛中忽然出现了一个小旋风，刮得草叶呼啦啦作响。那旋风定在礓石窝越刮越大，越旋越快，直刮得周围几十丈内呼呼风响，飞砂走石，遮天蔽日。班头让大家都闭上眼，拉紧车马护好棺木，赶来看热闹的赵岗村民们都吓得四散奔逃。
旋风过后，送葬的人们睁眼一看，礓石窝变成了一个大土坑，坑底方楞四正，善九一生身父母的两口棺木放进去正合适。班头吩咐众人将棺木按方位摆好，交待善九一跪在棺前向他的生身父母磕头拜别。善九一磕罢头刚刚站起，刚才消失的旋风像从地下钻出来似的突然又猛刮起来，送葬的人们只得又闭上眼。惊奇的赵岗村民刚折回来想看个究竟，可他们还没到跟前，又被凶猛的旋风刮回去了。 这一阵旋风过后，礓石窝变成了一个大土冢，土地庙也消失了。班头又按照张实忠的交待，在土冢前放了一挂鞭炮，让善九一磕了头，这才带着大家回去。
大比年皇上开科，善九一生身父母安葬的风水宝地显灵发威了，保佑他进京赶考一下子中了状元。善九一勤政廉洁，牢记浩荡皇恩，后来官位升到宰相。张实忠也跟着这个义子享尽人间荣华富贵，七十余岁善终。 原来，当年张实忠路过赵岗礓石窝时，看出这里是块出宰相的风水宝地，又见旁边有座土地庙，就让班头烧香询问土地爷，自己在心里默求答案。谁知土地爷让那燃香烟雾旋转，与张实忠默求的正好相反，意在告诉张实忠他判断失误，这块地根本不沾好风水的边。张实忠恨土地爷说谎，心中恼怒，这才下令让班头捆上他回县衙受审。当天晚上土地爷给张实忠托梦，诉说自己的冤情：“你是人间的县太爷，和我们的城隍爷同级，拿我这个最低级的土地神问罪绰绰有余。我在礓石窝风水宝地上说了谎不假，可那宰相地是人家善九一的，人家的老爷子老奶奶几代人积德行善，把万贯家产都散光了，上神怕别人抢走这块好风水，专门派我来看着。早几年商会里的大掌柜请人看出来了，要把他的亡父葬在这里，我弄得他刨墓坑镢头砍人腿，拉棺材翻车砸伤人，最后他骂风水先生净是胡说骗钱，放弃了这块坟地。这事我掩盖还来不及哩，咋敢对你讲实话？”张实忠听土地爷说得在理，第二天才把他送回原处，采取了后来的那些步骤。这正是：
想占风水升官富，善事全靠爷奶积。
待人处事眼莫短，帮人就是帮自己。
#正一上清天心派九天应元雷坛#
唐朝天宝年间，风水先生张实忠给一户人家看准选定了一处风水宝地，让这家的儿子升到了节度使。他们为了感谢张实忠，任命他为平原县令。张实忠虽然推不掉节度使一家的盛情当了官，可他过不惯县衙里衣食有人侍候，专等官司上门的清闲，经常带着衙役们到乡下查看，凭公断解民间的案情和纠纷，惩恶扬善，把平原县治理得六业兴旺，夜不闭户。有时碰上了红白喜事，他再干点自己的老本行，很受百姓们拥戴，大家都亲热地称他“风水县令”。 闲聊时有人问张实忠：“太爷，您整天给别人看风水，咋不给自己找一处宝地，把爹妈的尸骨埋进去，也好升大官发大财，老了也能安安稳稳享清福哇！”他听了呵呵一笑说：“宫殿高大靠砖垒，都想坐轿谁来抬？啥事都不能太贪心哪！”话虽是这么说，可张实忠心里也常犯嘀咕：自己没有生育能力，妻子得病早年去世，至今还是孤身一人。现在身体强壮能说能行，到暮年体弱生病靠谁伺候？这不是命中注定老年遭罪吗？
他思前想后，后来下乡查看民情时便多了个心眼，特别注意沿途各处的风水气脉。 有一天，张实忠经过离城10里的赵岗村，发现村南荒坡礓石窝里雾气腾腾，暗现霞光，是一处少见的风水宝地。再细看旁边有座土地庙，于是他叫衙役们停下，走出轿门，弯腰瞅了一眼端坐在小庙里的土地爷，让班头在庙门外点了三炷香。他两眼盯着燃香的烟雾，心里默念了一阵子，突然皱起眉头，拔出随身带的号令火签，让班头用铁链子捆上土地爷带回县衙受审。班头和衙役们都不知道县太爷葫芦里装的啥药，面面相觑不敢吱声，只得照办。
张实忠回到县衙并没有升堂审问土地爷，只隔了一夜，又让班头把他送回了原处。这更让大家一头雾水。就在这天下午，张实忠面带笑容吩咐大家：“今后多留神打听一个叫善九一的人，亲戚朋友都可以帮忙，各州府县都可以联系，谁找到这个人有重赏。” 县太爷交办的事，又有重赏，衙役们哪个不尽力呀！可是大家操心了一年多，这个善九一像是住在天外似的，就是没一个人知道。张实忠不死心，后来下乡查看干脆轿也不坐，仪仗也不要了，只带着贴身班头，微服转悠，他要亲自寻找善九一的下落。可是过去了半年，他除了断了路上遇到的几件民事诉讼案外，还是查不到善九一的踪影。 这天傍晚，张实忠和班头又空跑了一天，两腿累得像是灌了铅，看到路旁河边有个中年汉子在撒网捕鱼，就坐在路旁歇息观看。就在这时，只见一个十来岁的男孩从不远处的村子里跑过来，大声说：“善大爷快回家，俺善大奶生儿子了，让您起个好名哩！”中年汉子收了网叹口气说：“咱穷人的娃起啥好名啊？我今年46岁，你善大奶45岁，就叫个善九一吧。”张实忠听了心里一阵狂喜：这真是踏破铁鞋无觅处，得来全不费功夫！想不到善九一刚出生就让他找到了。张实忠身上一下子来了劲，急忙上前向渔翁道喜，并一路攀谈送渔翁回村，然后脚下生风一般和班头返回了县衙。
第二天，张实忠坐轿出城，鸣锣开道，仪仗整齐，直接来到了本县管辖的善九一家。善渔翁一看身穿官服走出轿子的县太爷，竟是昨天在河边向自己道喜交谈的人，慌忙下跪叩首说：“小民昨日有眼不识泰山，惊动了老爷您的大驾，请老爷恕罪！”张实忠急忙把善渔翁搀起，呵呵笑着说：“我们昨天以兄弟相称不是很好嘛。我今天是特意来给你贺喜的，你不必拘礼。”说完令衙役们抬上贺礼，有米面油盐鸡蛋红糖，还有婴儿穿的衣服……张实忠看善渔翁住的茅屋四面透风，又让衙役找杂工匠精心修好，感动得善渔翁老泪纵横。来看热闹的村民们都说县太爷真是爱民如子，九一这孩子来到世上真是选对了时辰。 张实忠和善渔翁交谈中，流露出自己膝下无子，想认善九一为义子的意思，问：“善大哥意下如何？”善渔翁听了喜笑颜开地说：“好哇好哇，这是孩子的福分，也算我们老两口高攀了。”于是请出了村里的长者作为证人，在一片喜庆乐器声中，善渔翁怀抱儿子和张实忠举行了结亲仪式，善九一成了张实忠的义子。从此善渔翁一家的生活有了保障，老两口专心照顾儿子，享受天伦之乐。
善九一长大后，上学吃穿费用全由张实忠供给，终日勤奋读书，待人处事知书达理，乡试中轻而易举地考中了秀才。 有一次张实忠和善九一交谈中问：“儿啊，我看你生身父母身子骨一天天虚弱，服药不见病轻，他们百年之后可有田地作为安葬之地？”善九一听了叹了口气说：“唉，父母一直以打鱼为生，只有两间茅屋，哪里有田地作墓地呀？”张实忠说他为善大哥老两口选中了一块好墓地，让善九一出面把它买回来备用。善九一听了感激地说：“连父母的后事也让义父操心，真令孩儿无地自容。”他俩商量停当，就到离县城10里的赵岗村，买下了南荒坡上的礓石窝，张实忠付了银子，善九一签了买地文约。 一年后，善渔翁灯枯油尽病逝了，他老伴悲伤过度也随着跟去，善九一看着院子里停放的生身父母两口棺木，跪在棺前痛哭不止。
出殡这天，张实忠早早地就替善九一安排停当，雇了两辆马车拉上棺木，让善九一披麻带孝扛着丧幡前边引路，又令衙役们上孝布扮成死者亲属跟车护送，交待贴身班头如此这般几句话，噼里啪啦点放一挂鞭炮缓缓出城。 送葬的一行车马来到赵岗南荒坡上的礓石窝，只见杂乱的茅草荆棘丛中，鹅蛋一般的礓石横七竖八排了一地，他们又没带镢头钉钯，咋刨挖墓坑呢？衙役们正在发愁，班头从怀中掏出一匝香表交给善九一，让他在土地庙前点燃。说来也怪，随着香表燃着升起的火苗，礓石窝里荆棘丛中忽然出现了一个小旋风，刮得草叶呼啦啦作响。那旋风定在礓石窝越刮越大，越旋越快，直刮得周围几十丈内呼呼风响，飞砂走石，遮天蔽日。班头让大家都闭上眼，拉紧车马护好棺木，赶来看热闹的赵岗村民们都吓得四散奔逃。
旋风过后，送葬的人们睁眼一看，礓石窝变成了一个大土坑，坑底方楞四正，善九一生身父母的两口棺木放进去正合适。班头吩咐众人将棺木按方位摆好，交待善九一跪在棺前向他的生身父母磕头拜别。善九一磕罢头刚刚站起，刚才消失的旋风像从地下钻出来似的突然又猛刮起来，送葬的人们只得又闭上眼。惊奇的赵岗村民刚折回来想看个究竟，可他们还没到跟前，又被凶猛的旋风刮回去了。 这一阵旋风过后，礓石窝变成了一个大土冢，土地庙也消失了。班头又按照张实忠的交待，在土冢前放了一挂鞭炮，让善九一磕了头，这才带着大家回去。
大比年皇上开科，善九一生身父母安葬的风水宝地显灵发威了，保佑他进京赶考一下子中了状元。善九一勤政廉洁，牢记浩荡皇恩，后来官位升到宰相。张实忠也跟着这个义子享尽人间荣华富贵，七十余岁善终。 原来，当年张实忠路过赵岗礓石窝时，看出这里是块出宰相的风水宝地，又见旁边有座土地庙，就让班头烧香询问土地爷，自己在心里默求答案。谁知土地爷让那燃香烟雾旋转，与张实忠默求的正好相反，意在告诉张实忠他判断失误，这块地根本不沾好风水的边。张实忠恨土地爷说谎，心中恼怒，这才下令让班头捆上他回县衙受审。当天晚上土地爷给张实忠托梦，诉说自己的冤情：“你是人间的县太爷，和我们的城隍爷同级，拿我这个最低级的土地神问罪绰绰有余。我在礓石窝风水宝地上说了谎不假，可那宰相地是人家善九一的，人家的老爷子老奶奶几代人积德行善，把万贯家产都散光了，上神怕别人抢走这块好风水，专门派我来看着。早几年商会里的大掌柜请人看出来了，要把他的亡父葬在这里，我弄得他刨墓坑镢头砍人腿，拉棺材翻车砸伤人，最后他骂风水先生净是胡说骗钱，放弃了这块坟地。这事我掩盖还来不及哩，咋敢对你讲实话？”张实忠听土地爷说得在理，第二天才把他送回原处，采取了后来的那些步骤。这正是：
想占风水升官富，善事全靠爷奶积。
待人处事眼莫短，帮人就是帮自己。
#正一上清天心派九天应元雷坛#
博雅生物电话会议纪要20211101
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
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✨林正疆
——反方四辩总结陈词
辩题：知难行易／知易行难
赛事：1995年国际大专辩论赛——南京大学 VS辅仁大学
“大家好！中国人真是了不起！怎么说？因为中国人能用一个字象征很多种含义。怎么说呢？今天对方辩友所说的“知”，实际上是一种知跟行结合出来的产物。今天所谓的真知是要经过不断地行动做出来的“知”，那个中间“行的过程”，指的是“知的过程”，那不是“行”。然而，各位，让我们来想想看，究竟为什么我们要讨论这样的题目，讨论这样的题目的真谛应该是让大家站在同样一个立足点来比较纯粹的认知跟实际的行动两个哪一个比较难。对方辩友却想要用颠倒的方式告诉我们说，追求真理的过程叫做“知的过程”，不叫做“行的过程。”然而，请问各位，爱迪生发明电灯用了好几种金属的过程，难道不是一种行的实践吗？他目的是为了印证他的理论，不是吗？我们想告诉对方辩友，任何理论存在的目的都在于它要能够解释世界。然而，我方一开始所强调的道德良知的知确实是知易行难哪！今天，难道大家能够说去杀人的人那一瞬间他不知道他是不应该杀人吗？不，他知道。只是那一瞬间，他被他的欲望以及冲动给冲昏头了，他忘了不能去杀人。而对方辩友的说法是：“只要你在犯错误，你就不知道喽！只要你做错了，你就不是真知喽！那我们就不晓得了，一个人如果要获得真知恐怕真的是所谓盖棺论定，到他死的那一刹那去检验他的过去历史，哪一件事情是他从来没做过的，他才是真知。这样，是公平的吗？
再者，我们就科学知识上的知来讨论，到底是知易行难，还是知难行易？在座各位，谁不知道圆形是什么形状，然而现在给你一支笔，你能够用手画出正圆形吗？这就是标准的“知易行难”哪！即便给你的是圆规，也会因为颜料的深浅、线条的粗细不同而画不出科学上的正圆形。这难道不是“知易行难”的最佳写照吗？
诚如我们在刚才的辩论过程中所告诉大家的，如果对方辩友以有没有犯错误来对知不知作为概念的话，那么，今天抽烟的认识不是到死的那一刹那，他真的流下了最后一滴眼泪的时候，对方辩友才要说“他真的知到了”。然而，当他拿到烟盒的时候，看到“吸烟有害健康”的时候，它其实不知道，他是视而不见，听而不闻。这样合乎在座各位的经验法则吗？
我们希望告诉大家的是，孔子曾经说过“名不正则言不顺，言不顺则事不成”。今天我们把纯粹心灵上的体验与认知上跟实际上的行动上的难易比较出来后证实了知易行难的命题。然后我们下一步要做的是：正因为行比较难，所以坐而言不如起而行，大家一起来实践。如果向对方辩友所说的行易的概念的话，大家其实不必去探讨行的法门，大家只要去蛮干就好了，因为行是那么容易嘛！道理之间应当如何小心谨慎不用去管它了嘛！
因此综上所述，我们发现，第一，对方辩友在知跟行之间没有办法准确的划分。对方辩友还想要告诉大家追求知的过程，那是“知”，那不是“行动”，纵使你拼命去做，那是“知”，那不叫“行动”。第二，用知易行难的方法较能够解释世界，用知难行易的方法就能够给人类较多启示。因此我们要告诉大家，这样的观念出现是理所当然且势在必行的。
谢谢在座各位！谢谢大家！”
✨林正疆
——反方四辩总结陈词
辩题：知难行易／知易行难
赛事：1995年国际大专辩论赛——南京大学 VS辅仁大学
“大家好！中国人真是了不起！怎么说？因为中国人能用一个字象征很多种含义。怎么说呢？今天对方辩友所说的“知”，实际上是一种知跟行结合出来的产物。今天所谓的真知是要经过不断地行动做出来的“知”，那个中间“行的过程”，指的是“知的过程”，那不是“行”。然而，各位，让我们来想想看，究竟为什么我们要讨论这样的题目，讨论这样的题目的真谛应该是让大家站在同样一个立足点来比较纯粹的认知跟实际的行动两个哪一个比较难。对方辩友却想要用颠倒的方式告诉我们说，追求真理的过程叫做“知的过程”，不叫做“行的过程。”然而，请问各位，爱迪生发明电灯用了好几种金属的过程，难道不是一种行的实践吗？他目的是为了印证他的理论，不是吗？我们想告诉对方辩友，任何理论存在的目的都在于它要能够解释世界。然而，我方一开始所强调的道德良知的知确实是知易行难哪！今天，难道大家能够说去杀人的人那一瞬间他不知道他是不应该杀人吗？不，他知道。只是那一瞬间，他被他的欲望以及冲动给冲昏头了，他忘了不能去杀人。而对方辩友的说法是：“只要你在犯错误，你就不知道喽！只要你做错了，你就不是真知喽！那我们就不晓得了，一个人如果要获得真知恐怕真的是所谓盖棺论定，到他死的那一刹那去检验他的过去历史，哪一件事情是他从来没做过的，他才是真知。这样，是公平的吗？
再者，我们就科学知识上的知来讨论，到底是知易行难，还是知难行易？在座各位，谁不知道圆形是什么形状，然而现在给你一支笔，你能够用手画出正圆形吗？这就是标准的“知易行难”哪！即便给你的是圆规，也会因为颜料的深浅、线条的粗细不同而画不出科学上的正圆形。这难道不是“知易行难”的最佳写照吗？
诚如我们在刚才的辩论过程中所告诉大家的，如果对方辩友以有没有犯错误来对知不知作为概念的话，那么，今天抽烟的认识不是到死的那一刹那，他真的流下了最后一滴眼泪的时候，对方辩友才要说“他真的知到了”。然而，当他拿到烟盒的时候，看到“吸烟有害健康”的时候，它其实不知道，他是视而不见，听而不闻。这样合乎在座各位的经验法则吗？
我们希望告诉大家的是，孔子曾经说过“名不正则言不顺，言不顺则事不成”。今天我们把纯粹心灵上的体验与认知上跟实际上的行动上的难易比较出来后证实了知易行难的命题。然后我们下一步要做的是：正因为行比较难，所以坐而言不如起而行，大家一起来实践。如果向对方辩友所说的行易的概念的话，大家其实不必去探讨行的法门，大家只要去蛮干就好了，因为行是那么容易嘛！道理之间应当如何小心谨慎不用去管它了嘛！
因此综上所述，我们发现，第一，对方辩友在知跟行之间没有办法准确的划分。对方辩友还想要告诉大家追求知的过程，那是“知”，那不是“行动”，纵使你拼命去做，那是“知”，那不叫“行动”。第二，用知易行难的方法较能够解释世界，用知难行易的方法就能够给人类较多启示。因此我们要告诉大家，这样的观念出现是理所当然且势在必行的。
谢谢在座各位！谢谢大家！”
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