【科大讯飞被自己画的千亿营收大饼噎到了】下注(SZ:002230)的投资者 ，最近一年的时间，应该很困惑。为什么每个报告期业绩都高速增长，却眼瞅着股价从去年的高点算起快要腰斩？

有人说同期和沪深300走势一致，泥沙俱下罢了。持这种观点的人只看到皮毛，内里是2021年初做的“预期管理” （五年千亿营收） 严重透支了股价。

说“严重”，是因为五年千亿营收非常难以实现。若以参照物为标准，对比互联网行业的老大哥腾讯，以及如今的AI龙头商汤科技的财务数据就知道了。具体地分析各项业务，也看不到多大的可行性。我认为5年实现600亿营收都算比较不错了。

非上市公司吹牛没人管，比如华为的余大嘴。但上市公司的预期管理一定要审慎，毕竟你敢讲，投资者就敢信就敢买。

01 业绩为何驱动不了市值？

表面上看理，科大讯飞市值从去年618高点至今，与沪深300指数走势基本一致。泥沙俱下理论足够的逻辑自洽。

但这样的表象不免自欺欺人。

市场原因是次要的，核心问题主要还在公司。要知道指数下跌的幅度代表的是300家公司下跌的平均值 （考虑权重） ，其中：有跑赢指数的公司，也有跑平的，跑输的。核心的差异还是业绩，的业绩远远好于沪深300的平均值，来看看三个时间段的营收：

2021年H1，沪深300营收增速为31.7%（中位数），科大讯飞为45.3%，高出13.6个pct；
2021年，沪深300营收增速为20.2%（中位数），科大讯飞为40.6%，高出20.4个pct；
2022年Q1，沪深300营收增速为12.3%（中位数），科大讯飞为40.2%，高出27.9个pct。
如上，沪深300增速持续下滑，维持40%+的高增速，理应比指数跌得少。但现实是业绩仍然驱动不了市值，这是为什么？原因是的市值透支了太多，前期它的股价涨幅远远跑赢业绩涨幅。。。
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【科大讯飞被自己画的千亿营收大饼噎到了】

下注科大讯飞的投资者 ，最近一年的时间，应该很困惑。为什么每个报告期业绩都高速增长，却眼瞅着股价从去年的高点算起快要腰斩？有人说同期科大讯飞和沪深300走势一致，泥沙俱下罢了。持这种观点的人只看到皮毛，内里是科大讯飞2021年初做的“预期管理” （五年千亿营收） 严重透支了股价。

说“严重”，是因为五年千亿营收非常难以实现。若以参照物为标准，对比互联网行业的老大哥腾讯，以及如今的AI龙头商汤科技的财务数据就知道了。具体地分析各项业务，也看不到多大的可行性。我认为5年实现600亿营收都算比较不错了。非上市公司吹牛没人管，比如华为的余承东。但上市公司的预期管理一定要审慎，毕竟你敢讲，投资者就敢信就敢买。（凤凰财经）

【#科大讯飞被自己画的千亿营收大饼噎到了#】下注科大讯飞的投资者 ，最近一年的时间，应该很困惑。为什么每个报告期业绩都高速增长，却眼瞅着股价从去年的高点算起快要腰斩？有人说同期科大讯飞和沪深300走势一致，泥沙俱下罢了。持这种观点的人只看到皮毛，内里是科大讯飞2021年初做的“预期管理” （五年千亿营收） 严重透支了股价。

说“严重”，是因为五年千亿营收非常难以实现。若以参照物为标准，对比互联网行业的老大哥腾讯，以及如今的AI龙头商汤科技的财务数据就知道了。具体地分析各项业务，也看不到多大的可行性。我认为5年实现600亿营收都算比较不错了。非上市公司吹牛没人管，比如华为的余承东。但上市公司的预期管理一定要审慎，毕竟你敢讲，投资者就敢信就敢买。https://t.cn/A6X50HPS