#聚焦山东省2022年工作动员大会# 山东省2022年工作动员大会丨面对要素趋紧共性难题，山东如何突破
“水美则鱼肥，土沃则稻香。”推动经济社会高质量发展，要素保障是关键。近年来，山东强化要素保障，最大限度挖潜拓展空间，为高质量发展提供了有力支撑。
2月7日，山东省2022年工作动员大会在济南举行。与以往的“开年大会”比较，这次大会强调，要把创新摆在发展全局的核心位置，持续增强经济社会发展创新力，重点抓好“十大创新”：科技研发创新、人才引育创新、营商环境创新、数字变革创新、产业生态创新、要素保障创新、民生改善创新、风险防控创新、文化宣传创新、推进落实创新。
为帮助大家更好地理解“十大创新”，大众日报将连续推出十组报道。今天，刊发第六组报道，聚焦山东“加强要素保障创新”，以新思路新举措，在市场化交易上、差异化配置上、内生性挖潜上发力，打破要素“天花板”，换来发展“一片天”。
打破要素“天花板” 换来发展“一片天”
——聚焦山东省2022年工作动员大会⑥
“水美则鱼肥，土沃则稻香。”推动经济社会高质量发展，要素保障是关键。近年来，山东强化要素保障，最大限度挖潜拓展空间，为高质量发展提供了有力支撑。
今年是“十四五”规划实施的关键之年，也是我省新旧动能转换“五年取得突破”的决战之年，做好经济社会发展各项工作意义重大。面对要素趋紧的共性难题，如何更大力度强化要素保障，为高质量发展保驾护航？山东省2022年工作动员大会提出“加强要素保障创新”，强调必须强化政策协同性，以新思路新举措，在市场化交易上、差异化配置上、内生性挖潜上发力，打破要素“天花板”，换来发展“一片天”。
在市场化交易上发力
完善要素市场化配置是建设统一开放、竞争有序市场体系的内在要求。要素自主有序流动，能有效提高配置效率，激发全社会创造力和市场活力，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。
2021年初，山东聚焦土地、劳动力、资本、技术、数据五大要素，提出5个方面的20条政策措施，加快构建更加完善的要素市场化配置体制机制。全年，全省1076宗3.1万亩土地成功入市，新增上市公司37家。
改革只有进行时，没有完成时。山东社科院国际经济与政治研究所所长李广杰认为，与建设高标准市场体系、推动高质量发展的要求相比，当前山东各要素领域仍不同程度地存在要素流动不畅、配置效率不高、制度体系不健全等问题。“聚焦要素市场化配置的重点领域、关键环节和市场主体反映强烈的问题，山东要加快统一开放的要素市场体系建设，创新要素市场化配置方式，完善要素市场化交易平台，健全要素市场化运行和监管机制。”
打破区域壁垒，实现要素资源跨区域流动，平台作用显而易见。潍坊市水利事业发展中心主任韩俊清介绍，去年潍坊在全省率先出台水权交易管理办法后，诸城两家水务公司在中国水权交易所顺利完成潍坊首笔水权交易。
“首笔交易成功示范带动作用明显。中心按条件筛选出100余家企业为潜在交易主体，主动对接了解用水需求，已达成30余笔交易意向，有望通过市场化手段解决企业用水瓶颈制约。”韩俊清说。
为更好推动各类要素自由流动和市场化配置，去年，山东组建成立山东产权交易集团，同时与沿黄省（区）要素交易机构共同发起成立黄河流域要素市场联盟，我省要素交易市场步入跨区域合作新时代。目前，山东产权交易集团已涵盖16大要素板块、36个要素交易品种，交易额累计突破1万亿元，为市场主体融资2500亿元。
“推动排污权、用能权、用水权、碳排放权等要素市场化交易，能促进资源节约、保护和优化配置，用好用活。”山东产权交易集团党委书记、董事长苗伟说，今年将进一步推动搭建全省统一的交易平台，牵头与沿黄省（区）要素交易机构协同开展新要素交易，扩大要素市场化配置范围。
在差异化配置上发力
要素总量一定，寻求配置最优解，怎么办？必须在差异化配置上发力，加强供需衔接，推动精准供给。
“完善‘要素跟着项目走’机制，有助于进一步加强供需衔接，推动精准供给。”省发改委相关负责人表示，今年我省将继续从土地、能耗、资金等方面加强要素保障，对纳入省“十四五”规划、国家相关部委规划、省级以上立项的重大基础设施项目，实行规划用地规模省级全额配给。
要素趋紧背景下，优质要素聚集对项目吸引力正在放大。“在省级以上开发区开展‘标准地’改革，集聚投放资源要素，‘拿地即开工’会形成巨大的磁场效应，吸引优质项目主动抛来橄榄枝。”省自然资源厅自然资源所有者权益处副处长吉学文说。
2021年起，我省将省级以上经济技术开发区（园区）等重点区域内，新增工业用地不低于30%按照“标准地”制度供地，调整为全面实行“标准地”出让，全省“标准地”出让土地面积由2020年的4.4万亩增长到13万亩。今年1月，已出让1.09万亩。吉学文说，提了“门槛”，项目不减反增，证明改革是双赢。今后将继续加强政策宣传和解读，引导地方加强要素集聚，更好达到政策效果。
青岛西海岸新区沿海一线。
资金是企业的血液，是重要的生产经营要素。企业融资难，渠道不畅是重要原因，加强数据赋能很关键。2021年年底，省综合金融服务平台上线运行，同时还将作为省级地方征信平台进行建设。
“我省专门组建山东省征信有限公司运营平台，在政府监管下充分发挥市场机制，通过‘专业化公司+商业化机制’的模式，将大数据技术和征信专业能力结合起来，对标金融机构最需要的信息，深入挖掘各类数据，帮助金融机构真正看清企业，推动金融机构敢于投放资金，从而提高企业资金的可得性。”省地方金融监督管理局副局长葛志强说。
目前，平台已梳理汇聚10个部门的29类数据服务，进驻26家金融机构，发布123款金融产品。
葛志强表示，平台建设不是一蹴而就的，还要进一步攻关，攻克技术关、数据整合关，特别是观念关，真正打通堵点，把数字山东、数字政府建设的要求落地落实，运用数据助推资金要素注入，激发市场主体活力。
2020年以来，济南市不断完善上市挂牌后备企业培育机制，近两年，新增16家上市公司。“我们将抢抓资本市场全面实行股票发行注册制改革机遇，启动实施‘荷尖计划’，分阶段、分梯次、分领域培育一批优质后备企业，力争全年新增上市及过会企业10家以上。”济南市地方金融监管局党组书记、局长冯毅表示。
在内生性挖潜上发力
当前，靠增量扩张支撑发展的用地方式已难以为继，要素紧缺与资源闲置并存，必须将土地要素保障、拓展用地空间的着力点，转移到推进集约节约、存量挖潜上来。
我省提出，“出清”“盘活”“提效”并举，在内生性挖潜上发力。
“出清，为产业结构调整和重大项目建设提供了有力支撑。”省发改委相关负责人表示，我省坚定不移推进“三个坚决”，聚焦8个重点行业，严守标准，加快推动低效落后动能淘汰出清。2021年，累计压减焦化产能180万吨，整合转移炼油产能780万吨。
闲置的土地如何活起来？胶州市里岔镇精准识别、回收、利用“三步走”，对纳入闲置资源库的地块，二次招商、产业链招商，实现高效利用。2021年盘活闲置土地861亩、闲置厂房12万平方米，招引项目8个。“只有盘活闲置资源，才能拓空间、添动力。”里岔镇党委书记时海涛说。
用好存量，衔接好供需两头，威海研发“威海市项目用地合规性智能辅助查询平台”，加速项目落地。乳山市海上风电装备制造产业项目，前期通过平台查询，有导向性地选择了五大片区布局规划。威海市自然资源和规划局相关负责人表示，今年用地紧张趋势不会发生大变化，必须加大批而未供和闲置土地的处置力度，更好发挥平台作用，保障好项目落地。
面对日益趋紧的资源环境制约，如何以最少的资源要素消耗支撑经济社会持续健康发展？2019年我省启动“亩产效益”评价改革，一年试点示范、两年全面推开，完善评价指标体系，制定实施了差别化的价格、用地等方面政策措施，目前已初见成效。
“改革有效引导了企业持续提升资源要素利用效率，得到基层和企业认可。”省工信厅运行监测协调局局长魏斌说，深化“亩产效益”评价改革，探索开展分区域、分行业、分专项评价工作，在价格、用地、信贷等差别化政策制定和应用方面争取实现新突破，更有力提升企业和地区转型升级的积极性，推动要素向高产区域、高端产业、优质企业加速聚集。
（□参与采写 付玉婷 王健）
用创新手段打破要素“天花板”
增强要素保障能力，提高资源配置效率，是推动高质量发展的应有之义。要素保障能否及时、能否到位，事关经济社会发展创新力的激发与释放，事关高质量发展成效。
要素趋紧是一个长期现象、共性难题。当前，山东经济社会发展正处于关键期。我们在推动高质量发展上取得显著成效，但也面临一系列瓶颈，其中最突出的就是要素资源制约。一些地方项目落地慢、动能转换慢、创新力不强，都与要素配置通道不畅、机制不优、保障不力，有着直接关系。加强要素保障，出路在哪里？必须强化政策协同性，以新思路新举措，打破要素“天花板”，换来发展“一片天”。
加强要素保障，市场要有效，政府要有为。要看到，能源、资本、土地、数据、生态环境等各种传统与新兴要素，调控机制不同，侧重点也各异。比如，排污权、用水权、碳排放权等指标的配置，要打破市场分割、区域壁垒，让多的可卖、少的可买，必须通过市场化交易来推动。而要让好马吃上好料，优先保障潜力大、效益好的项目，则需要加强政府引导，完善“要素跟着项目走”机制，创新“要素引着项目来”机制，通过差异化资源配置来实现。总之，既坚持市场决定性作用，又更好发挥政府作用，是创新要素保障手段、破解要素趋紧难题的根本之道。
要素的保障，挖潜与优化也是一种提升。现实中经常看到，一边是用地紧张，导致项目难落地，一边则是大量闲置，低效用地得不到盘活利用。优化资源配置，就要加大“出清”力度，全面完成落后产能整合退出任务，为新动能腾出更多空间。要加大“盘活”力度，强化“增存挂钩”，让“闲”土地活起来。要加大“提效”力度，强化“亩产效益”，让优势资源流向效益高地。加强要素保障创新，让一切创新要素充分涌流，我们必将为经济社会长远发展提供坚实支撑。
排污权交易推动企业主动治污
东营开展试点，优化环境资源要素保障
项目上马首先要过“环境门槛”——完成污染物排放总量削减替代是审批上马的前提，不得突破“生态环境质量只能更好、不能变坏”的底线。
项目易寻，指标难找，污染物排放总量削减替代指标从哪来？“目前东营正在制定排污权交易细则、排污权政府出让基准价确定机制、排污权出让收入管理等规定，建立健康有序、运行有效的排污权交易市场，力争今年四季度进场交易。”东营市生态环境局高级工程师冯春燕告诉记者。
环境资源要素与建设项目能否尽快落地息息相关。“为解决环境容量资源有限和保持经济持续较快发展之间的矛盾，我省探索借助市场手段对稀缺的环境资源要素进行优化配置，试点开展市域内排污权交易试点工作，力争为全省开展排污权交易蹚出一条路径。”省生态环境厅污染物排放总量控制处副处长苏波介绍，东营市正是试点之一。
在青岛宝佳自动化设备有限公司，一个个造型迥异的智能工业机器人挥舞着手臂，操作比人工更精确。这样一家高技术含量的企业，起初做的却是饲料贸易。之所以能实现“跨界”并在2020年被认定为国家制造业单项冠军，在公司董事长高明作看来，围绕市场需求谋划创新是关键一步。
“正是经历过饲料行业的用工荒，我们意识到智能工业机器人必定存在广阔市场，于是下决心在这条路上走下去。”宝佳和日本企业合资成立研究院，引进吸收工业机器人技术再创新，现在已成为国内饲料行业智能装备的龙头企业，占有70%以上的份额。
为创新选好“赛道”，紧盯政策方向布局创新，更易占据市场先机。近年来，生产农用机械的五征集团进军环卫设备领域。“2012年，我们看准国家推进城乡环卫一体化建设的政策方向，切入城乡环卫设备领域，并根据农村道路状况等因素，有针对性地开发产品，现在已经在省内做到了市场占有率最高。”五征集团总经理姜文娟介绍说，五征积极围绕重大战略布局转型，聚焦细分市场实现了产品引领，也使公司营业额不断增长，未来将打造为从土地到餐桌，再从餐桌回归到土地的绿色、科技、服务型企业。
“水美则鱼肥，土沃则稻香。”推动经济社会高质量发展，要素保障是关键。近年来，山东强化要素保障，最大限度挖潜拓展空间，为高质量发展提供了有力支撑。
2月7日，山东省2022年工作动员大会在济南举行。与以往的“开年大会”比较，这次大会强调，要把创新摆在发展全局的核心位置，持续增强经济社会发展创新力，重点抓好“十大创新”：科技研发创新、人才引育创新、营商环境创新、数字变革创新、产业生态创新、要素保障创新、民生改善创新、风险防控创新、文化宣传创新、推进落实创新。
为帮助大家更好地理解“十大创新”，大众日报将连续推出十组报道。今天，刊发第六组报道，聚焦山东“加强要素保障创新”，以新思路新举措，在市场化交易上、差异化配置上、内生性挖潜上发力，打破要素“天花板”，换来发展“一片天”。
打破要素“天花板” 换来发展“一片天”
——聚焦山东省2022年工作动员大会⑥
“水美则鱼肥，土沃则稻香。”推动经济社会高质量发展，要素保障是关键。近年来，山东强化要素保障，最大限度挖潜拓展空间，为高质量发展提供了有力支撑。
今年是“十四五”规划实施的关键之年，也是我省新旧动能转换“五年取得突破”的决战之年，做好经济社会发展各项工作意义重大。面对要素趋紧的共性难题，如何更大力度强化要素保障，为高质量发展保驾护航？山东省2022年工作动员大会提出“加强要素保障创新”，强调必须强化政策协同性，以新思路新举措，在市场化交易上、差异化配置上、内生性挖潜上发力，打破要素“天花板”，换来发展“一片天”。
在市场化交易上发力
完善要素市场化配置是建设统一开放、竞争有序市场体系的内在要求。要素自主有序流动，能有效提高配置效率，激发全社会创造力和市场活力，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。
2021年初，山东聚焦土地、劳动力、资本、技术、数据五大要素，提出5个方面的20条政策措施，加快构建更加完善的要素市场化配置体制机制。全年，全省1076宗3.1万亩土地成功入市，新增上市公司37家。
改革只有进行时，没有完成时。山东社科院国际经济与政治研究所所长李广杰认为，与建设高标准市场体系、推动高质量发展的要求相比，当前山东各要素领域仍不同程度地存在要素流动不畅、配置效率不高、制度体系不健全等问题。“聚焦要素市场化配置的重点领域、关键环节和市场主体反映强烈的问题，山东要加快统一开放的要素市场体系建设，创新要素市场化配置方式，完善要素市场化交易平台，健全要素市场化运行和监管机制。”
打破区域壁垒，实现要素资源跨区域流动，平台作用显而易见。潍坊市水利事业发展中心主任韩俊清介绍，去年潍坊在全省率先出台水权交易管理办法后，诸城两家水务公司在中国水权交易所顺利完成潍坊首笔水权交易。
“首笔交易成功示范带动作用明显。中心按条件筛选出100余家企业为潜在交易主体，主动对接了解用水需求，已达成30余笔交易意向，有望通过市场化手段解决企业用水瓶颈制约。”韩俊清说。
为更好推动各类要素自由流动和市场化配置，去年，山东组建成立山东产权交易集团，同时与沿黄省（区）要素交易机构共同发起成立黄河流域要素市场联盟，我省要素交易市场步入跨区域合作新时代。目前，山东产权交易集团已涵盖16大要素板块、36个要素交易品种，交易额累计突破1万亿元，为市场主体融资2500亿元。
“推动排污权、用能权、用水权、碳排放权等要素市场化交易，能促进资源节约、保护和优化配置，用好用活。”山东产权交易集团党委书记、董事长苗伟说，今年将进一步推动搭建全省统一的交易平台，牵头与沿黄省（区）要素交易机构协同开展新要素交易，扩大要素市场化配置范围。
在差异化配置上发力
要素总量一定，寻求配置最优解，怎么办？必须在差异化配置上发力，加强供需衔接，推动精准供给。
“完善‘要素跟着项目走’机制，有助于进一步加强供需衔接，推动精准供给。”省发改委相关负责人表示，今年我省将继续从土地、能耗、资金等方面加强要素保障，对纳入省“十四五”规划、国家相关部委规划、省级以上立项的重大基础设施项目，实行规划用地规模省级全额配给。
要素趋紧背景下，优质要素聚集对项目吸引力正在放大。“在省级以上开发区开展‘标准地’改革，集聚投放资源要素，‘拿地即开工’会形成巨大的磁场效应，吸引优质项目主动抛来橄榄枝。”省自然资源厅自然资源所有者权益处副处长吉学文说。
2021年起，我省将省级以上经济技术开发区（园区）等重点区域内，新增工业用地不低于30%按照“标准地”制度供地，调整为全面实行“标准地”出让，全省“标准地”出让土地面积由2020年的4.4万亩增长到13万亩。今年1月，已出让1.09万亩。吉学文说，提了“门槛”，项目不减反增，证明改革是双赢。今后将继续加强政策宣传和解读，引导地方加强要素集聚，更好达到政策效果。
青岛西海岸新区沿海一线。
资金是企业的血液，是重要的生产经营要素。企业融资难，渠道不畅是重要原因，加强数据赋能很关键。2021年年底，省综合金融服务平台上线运行，同时还将作为省级地方征信平台进行建设。
“我省专门组建山东省征信有限公司运营平台，在政府监管下充分发挥市场机制，通过‘专业化公司+商业化机制’的模式，将大数据技术和征信专业能力结合起来，对标金融机构最需要的信息，深入挖掘各类数据，帮助金融机构真正看清企业，推动金融机构敢于投放资金，从而提高企业资金的可得性。”省地方金融监督管理局副局长葛志强说。
目前，平台已梳理汇聚10个部门的29类数据服务，进驻26家金融机构，发布123款金融产品。
葛志强表示，平台建设不是一蹴而就的，还要进一步攻关，攻克技术关、数据整合关，特别是观念关，真正打通堵点，把数字山东、数字政府建设的要求落地落实，运用数据助推资金要素注入，激发市场主体活力。
2020年以来，济南市不断完善上市挂牌后备企业培育机制，近两年，新增16家上市公司。“我们将抢抓资本市场全面实行股票发行注册制改革机遇，启动实施‘荷尖计划’，分阶段、分梯次、分领域培育一批优质后备企业，力争全年新增上市及过会企业10家以上。”济南市地方金融监管局党组书记、局长冯毅表示。
在内生性挖潜上发力
当前，靠增量扩张支撑发展的用地方式已难以为继，要素紧缺与资源闲置并存，必须将土地要素保障、拓展用地空间的着力点，转移到推进集约节约、存量挖潜上来。
我省提出，“出清”“盘活”“提效”并举，在内生性挖潜上发力。
“出清，为产业结构调整和重大项目建设提供了有力支撑。”省发改委相关负责人表示，我省坚定不移推进“三个坚决”，聚焦8个重点行业，严守标准，加快推动低效落后动能淘汰出清。2021年，累计压减焦化产能180万吨，整合转移炼油产能780万吨。
闲置的土地如何活起来？胶州市里岔镇精准识别、回收、利用“三步走”，对纳入闲置资源库的地块，二次招商、产业链招商，实现高效利用。2021年盘活闲置土地861亩、闲置厂房12万平方米，招引项目8个。“只有盘活闲置资源，才能拓空间、添动力。”里岔镇党委书记时海涛说。
用好存量，衔接好供需两头，威海研发“威海市项目用地合规性智能辅助查询平台”，加速项目落地。乳山市海上风电装备制造产业项目，前期通过平台查询，有导向性地选择了五大片区布局规划。威海市自然资源和规划局相关负责人表示，今年用地紧张趋势不会发生大变化，必须加大批而未供和闲置土地的处置力度，更好发挥平台作用，保障好项目落地。
面对日益趋紧的资源环境制约，如何以最少的资源要素消耗支撑经济社会持续健康发展？2019年我省启动“亩产效益”评价改革，一年试点示范、两年全面推开，完善评价指标体系，制定实施了差别化的价格、用地等方面政策措施，目前已初见成效。
“改革有效引导了企业持续提升资源要素利用效率，得到基层和企业认可。”省工信厅运行监测协调局局长魏斌说，深化“亩产效益”评价改革，探索开展分区域、分行业、分专项评价工作，在价格、用地、信贷等差别化政策制定和应用方面争取实现新突破，更有力提升企业和地区转型升级的积极性，推动要素向高产区域、高端产业、优质企业加速聚集。
（□参与采写 付玉婷 王健）
用创新手段打破要素“天花板”
增强要素保障能力，提高资源配置效率，是推动高质量发展的应有之义。要素保障能否及时、能否到位，事关经济社会发展创新力的激发与释放，事关高质量发展成效。
要素趋紧是一个长期现象、共性难题。当前，山东经济社会发展正处于关键期。我们在推动高质量发展上取得显著成效，但也面临一系列瓶颈，其中最突出的就是要素资源制约。一些地方项目落地慢、动能转换慢、创新力不强，都与要素配置通道不畅、机制不优、保障不力，有着直接关系。加强要素保障，出路在哪里？必须强化政策协同性，以新思路新举措，打破要素“天花板”，换来发展“一片天”。
加强要素保障，市场要有效，政府要有为。要看到，能源、资本、土地、数据、生态环境等各种传统与新兴要素，调控机制不同，侧重点也各异。比如，排污权、用水权、碳排放权等指标的配置，要打破市场分割、区域壁垒，让多的可卖、少的可买，必须通过市场化交易来推动。而要让好马吃上好料，优先保障潜力大、效益好的项目，则需要加强政府引导，完善“要素跟着项目走”机制，创新“要素引着项目来”机制，通过差异化资源配置来实现。总之，既坚持市场决定性作用，又更好发挥政府作用，是创新要素保障手段、破解要素趋紧难题的根本之道。
要素的保障，挖潜与优化也是一种提升。现实中经常看到，一边是用地紧张，导致项目难落地，一边则是大量闲置，低效用地得不到盘活利用。优化资源配置，就要加大“出清”力度，全面完成落后产能整合退出任务，为新动能腾出更多空间。要加大“盘活”力度，强化“增存挂钩”，让“闲”土地活起来。要加大“提效”力度，强化“亩产效益”，让优势资源流向效益高地。加强要素保障创新，让一切创新要素充分涌流，我们必将为经济社会长远发展提供坚实支撑。
排污权交易推动企业主动治污
东营开展试点，优化环境资源要素保障
项目上马首先要过“环境门槛”——完成污染物排放总量削减替代是审批上马的前提，不得突破“生态环境质量只能更好、不能变坏”的底线。
项目易寻，指标难找，污染物排放总量削减替代指标从哪来？“目前东营正在制定排污权交易细则、排污权政府出让基准价确定机制、排污权出让收入管理等规定，建立健康有序、运行有效的排污权交易市场，力争今年四季度进场交易。”东营市生态环境局高级工程师冯春燕告诉记者。
环境资源要素与建设项目能否尽快落地息息相关。“为解决环境容量资源有限和保持经济持续较快发展之间的矛盾，我省探索借助市场手段对稀缺的环境资源要素进行优化配置，试点开展市域内排污权交易试点工作，力争为全省开展排污权交易蹚出一条路径。”省生态环境厅污染物排放总量控制处副处长苏波介绍，东营市正是试点之一。
在青岛宝佳自动化设备有限公司，一个个造型迥异的智能工业机器人挥舞着手臂，操作比人工更精确。这样一家高技术含量的企业，起初做的却是饲料贸易。之所以能实现“跨界”并在2020年被认定为国家制造业单项冠军，在公司董事长高明作看来，围绕市场需求谋划创新是关键一步。
“正是经历过饲料行业的用工荒，我们意识到智能工业机器人必定存在广阔市场，于是下决心在这条路上走下去。”宝佳和日本企业合资成立研究院，引进吸收工业机器人技术再创新，现在已成为国内饲料行业智能装备的龙头企业，占有70%以上的份额。
为创新选好“赛道”，紧盯政策方向布局创新，更易占据市场先机。近年来，生产农用机械的五征集团进军环卫设备领域。“2012年，我们看准国家推进城乡环卫一体化建设的政策方向，切入城乡环卫设备领域，并根据农村道路状况等因素，有针对性地开发产品，现在已经在省内做到了市场占有率最高。”五征集团总经理姜文娟介绍说，五征积极围绕重大战略布局转型，聚焦细分市场实现了产品引领，也使公司营业额不断增长，未来将打造为从土地到餐桌，再从餐桌回归到土地的绿色、科技、服务型企业。
【中信建投：降息落地，料货币继续发力】
此次央行调降MLF、OMO利率各10BP，并增量续作MLF和7天OMO，在量和价上宽松的幅度较大。显示央行货币端发力稳增长、宽信用、降成本，以支持实体经济。
2021年4季度GDP增速降至4%，稳增长压力凸显。在当下疫情多点爆发、前期政策调整期、经济形势不确定性增加的情形下，货币政策的逆周期调节和稳增长重要性有所提升。中央经济工作会议指出，“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”、三大压力、逆周期调节，在稳增长诉求提高的背景下，央行货币政策例会对此也做出一定回应，主要是继续指出“要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合”。综上所述，稳增长的政策将会获得来自货币端的有力支持。
外部美联储加息、缩表节奏提前，引发市场预期转变，导致货币政策宽松的紧迫性提升。从历史上观察，在美联储开启加息周期的初期，特别是超预期加息的初期，美债收益率可能会有一波上行，同时伴随着资本回流美国，此时我国央行一般采取观望的措施，很难逆势进行宽松操作。而央行在Taper落地阶段至明确的加息沟通阶段受外部环境的影响相对较弱，货币政策目标对国内经济更为重视。这可能意味着当下货币政策不易受到外部环境收紧的影响，更为关注国内经济增长的压力。这一阶段随着美国加息节奏提前而变短，央行短期稳增长压力有所提升。
降息正当时。考虑增速下滑、房地产失速等较为极端的风险事件。我们认为降息操作正当时。意愿方面，正如央行三季报显示，央行致力推动贷款利率下行，但三季度相比二季度，在银行存贷利差收窄的情况下，贷款利率没有明显下降，甚至略有上升。在这种情况下，央行若想继续推动贷款利率稳中有降，可能需要政策利率的引导。窗口期方面，一季度是联储加息前、通胀压力小、经济下行压力大、信用风险触发的叠加期，降息降准具有合适的契机。政策配合方面，在前置的发债需求和新老基建融资放量需求之下，央行具有配合的必要。
LPR利率料将跟随MLF利率调降。在LPR锚定MLF利率下，MLF利率下降将有效引导LPR报价降低。12月LPR 1年期报价利率自主调降即体现出银行系统支持实体经济、降低融资成本的努力，这次MLF、OMO利率调降为LPR继续调降提供契机。
需要观察的是，在“房住不炒”的基调下，5年期LPR调降幅度是否小于1年期。我们认为，由于前期没有调降5年期LPR利率，因此此次LPR报价，1年期和5年期同时下调10bp的可能性更大。但也需要注意，如果5年期LPR报价调降10BP，投资者可能担心对银行的利润率和净息差有负向冲击。这是由于MLF目前不足5万亿的存量下调，如撬动超过60万亿的居民贷款（主要是房贷）以及140万亿的非金融企业贷款，将可能损害银行净息差，但由于前期存款加点改革，存款利率下降的部分可能够覆盖这一损失。
后续可能还有降准操作，随着春节流动性紧张、缴税，特别是一季度专项债提前批开始发行的情形下，市场流动性可能还有紧张。此次MLF增量、降息续作体现央行对于流动性的维护。且按照过去几轮货币宽松周期的经验，降息之后大概率还将配合降准继续释放宽松流动性。最后，房地产等风险因素可能还将发酵，需要降准来释放维护稳定的预期，并提供稳定的流动性环境。
后续降息方面，还要继续观察，但降息窗口期还未关闭，一季度还有降息可能。此次MLF、OMO调降10BP，幅度略超市场5BP的预期，后续降息预期可能降低。但当下稳增长、降成本、防风险，支持实体经济的压力仍大，供需和预期转弱的局面还没有明显改变，因此一季度还有降息可能。
流动性操作方面，还将继续“合理充裕”。此次MLF和OMO调整都增量续作，体现央行维护流动性合理充裕的决心。我们认为，在前期加杠杆购债的主体观望春节跨年风险的背景下，这次利率调降外加流动性释放可能会促使银行间的杠杆率水平重拾升势，但杠杆操作的风险不大，料央行还将继续通过OMO+MLF+SLF+结构性工具维护流动性的合理充裕。
宽信用基础不稳固，但信号已现。我们认为社融增速1月约为10.3%，一季度末将逐步提高到10.5%。按照过去五轮信用周期的经验，历次宽信用都由宽货币（降准、降息）启动，首先是降准、降息提供宽松流动性环境和较低的成本；然后是基建端发力（包括项目和融资），加杠杆的主体是政府特别是地方政府和国有企业，但该种宽信用幅度往往较低；若政策观察基建发力不足以托底经济后，可能启用房地产，这是由于房地产产业链长、拉动能力强，但经济增速没有极大压力情况下难以大幅放松（考虑到房价和民生问题），这时加杠杆的主体是民营企业和居民，宽信用力度往往较大。但宽货币向宽信用传导的时滞随着加杠杆愈发困难而变得更长。单纯从历史规律观察，本轮宽信用还在路上，贷款增速见底约在2022年3月。
仍需指出，宽信用的最大障碍仍是银行缺乏优质项目，而城投等主体融资还受制于政策限制，需要进一步放宽融资限制。后续不排除继续降准降息（货币政策）、加速发放再贷款并推出新的结构性货币政策工具（结构性工具），减少三道红线和贷款集中度（房地产融资政策）以及加快专项债发行（政府融资）。一般情况下，宽信用会经历三个阶段，第一阶段是信用收缩下行同步经济下滑触发政策兜底，这一阶段社融的特点是增速下滑，特别是居民、企业贷款增速发力，第二阶段是政策持续发力，特别是房地产、基建融资政策放开，这一阶段社融的特点是票据冲量明显，或是表外融资止跌回升，但与经济内生相关的中长期贷款仍旧发力；第三阶段是政策持续刺激之下，贷款长期化推动社融确认回升，从而开启新一轮信用周期。总体上，2022年在稳杠杆的大局下、随着碳减排支持工具、支农支小再贷款等结构性政策的支持以及降准和可能的降息支持下，信用宽松的可能性增大，但预计恢复过程仍较为缓和。
中期看，影响利率的主线是稳增长压力下的货币宽松和弱复苏逻辑下的宽信用。我们判断，降息到来在短期带动利率下行的情形下，利率降幅不会太大，而后更可能震荡上行，等待下一次货币宽松。市场上降息预期还将继续发酵，因而利率出现大幅反弹的可能性较小。信用方面，虽然社融数据小幅回升，但结构一般，主要由政府债支撑，料一季度仍将维持这一情况，因此，信用复苏的力度不会很强，经济也不会快速好转，对债市的压力在短期还不会显现。货币偏宽叠加信用弱复苏，一季度利率可能还有低点，后续在经济企稳的预期下出现回升。#股票# #投资#
此次央行调降MLF、OMO利率各10BP，并增量续作MLF和7天OMO，在量和价上宽松的幅度较大。显示央行货币端发力稳增长、宽信用、降成本，以支持实体经济。
2021年4季度GDP增速降至4%，稳增长压力凸显。在当下疫情多点爆发、前期政策调整期、经济形势不确定性增加的情形下，货币政策的逆周期调节和稳增长重要性有所提升。中央经济工作会议指出，“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”、三大压力、逆周期调节，在稳增长诉求提高的背景下，央行货币政策例会对此也做出一定回应，主要是继续指出“要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合”。综上所述，稳增长的政策将会获得来自货币端的有力支持。
外部美联储加息、缩表节奏提前，引发市场预期转变，导致货币政策宽松的紧迫性提升。从历史上观察，在美联储开启加息周期的初期，特别是超预期加息的初期，美债收益率可能会有一波上行，同时伴随着资本回流美国，此时我国央行一般采取观望的措施，很难逆势进行宽松操作。而央行在Taper落地阶段至明确的加息沟通阶段受外部环境的影响相对较弱，货币政策目标对国内经济更为重视。这可能意味着当下货币政策不易受到外部环境收紧的影响，更为关注国内经济增长的压力。这一阶段随着美国加息节奏提前而变短，央行短期稳增长压力有所提升。
降息正当时。考虑增速下滑、房地产失速等较为极端的风险事件。我们认为降息操作正当时。意愿方面，正如央行三季报显示，央行致力推动贷款利率下行，但三季度相比二季度，在银行存贷利差收窄的情况下，贷款利率没有明显下降，甚至略有上升。在这种情况下，央行若想继续推动贷款利率稳中有降，可能需要政策利率的引导。窗口期方面，一季度是联储加息前、通胀压力小、经济下行压力大、信用风险触发的叠加期，降息降准具有合适的契机。政策配合方面，在前置的发债需求和新老基建融资放量需求之下，央行具有配合的必要。
LPR利率料将跟随MLF利率调降。在LPR锚定MLF利率下，MLF利率下降将有效引导LPR报价降低。12月LPR 1年期报价利率自主调降即体现出银行系统支持实体经济、降低融资成本的努力，这次MLF、OMO利率调降为LPR继续调降提供契机。
需要观察的是，在“房住不炒”的基调下，5年期LPR调降幅度是否小于1年期。我们认为，由于前期没有调降5年期LPR利率，因此此次LPR报价，1年期和5年期同时下调10bp的可能性更大。但也需要注意，如果5年期LPR报价调降10BP，投资者可能担心对银行的利润率和净息差有负向冲击。这是由于MLF目前不足5万亿的存量下调，如撬动超过60万亿的居民贷款（主要是房贷）以及140万亿的非金融企业贷款，将可能损害银行净息差，但由于前期存款加点改革，存款利率下降的部分可能够覆盖这一损失。
后续可能还有降准操作，随着春节流动性紧张、缴税，特别是一季度专项债提前批开始发行的情形下，市场流动性可能还有紧张。此次MLF增量、降息续作体现央行对于流动性的维护。且按照过去几轮货币宽松周期的经验，降息之后大概率还将配合降准继续释放宽松流动性。最后，房地产等风险因素可能还将发酵，需要降准来释放维护稳定的预期，并提供稳定的流动性环境。
后续降息方面，还要继续观察，但降息窗口期还未关闭，一季度还有降息可能。此次MLF、OMO调降10BP，幅度略超市场5BP的预期，后续降息预期可能降低。但当下稳增长、降成本、防风险，支持实体经济的压力仍大，供需和预期转弱的局面还没有明显改变，因此一季度还有降息可能。
流动性操作方面，还将继续“合理充裕”。此次MLF和OMO调整都增量续作，体现央行维护流动性合理充裕的决心。我们认为，在前期加杠杆购债的主体观望春节跨年风险的背景下，这次利率调降外加流动性释放可能会促使银行间的杠杆率水平重拾升势，但杠杆操作的风险不大，料央行还将继续通过OMO+MLF+SLF+结构性工具维护流动性的合理充裕。
宽信用基础不稳固，但信号已现。我们认为社融增速1月约为10.3%，一季度末将逐步提高到10.5%。按照过去五轮信用周期的经验，历次宽信用都由宽货币（降准、降息）启动，首先是降准、降息提供宽松流动性环境和较低的成本；然后是基建端发力（包括项目和融资），加杠杆的主体是政府特别是地方政府和国有企业，但该种宽信用幅度往往较低；若政策观察基建发力不足以托底经济后，可能启用房地产，这是由于房地产产业链长、拉动能力强，但经济增速没有极大压力情况下难以大幅放松（考虑到房价和民生问题），这时加杠杆的主体是民营企业和居民，宽信用力度往往较大。但宽货币向宽信用传导的时滞随着加杠杆愈发困难而变得更长。单纯从历史规律观察，本轮宽信用还在路上，贷款增速见底约在2022年3月。
仍需指出，宽信用的最大障碍仍是银行缺乏优质项目，而城投等主体融资还受制于政策限制，需要进一步放宽融资限制。后续不排除继续降准降息（货币政策）、加速发放再贷款并推出新的结构性货币政策工具（结构性工具），减少三道红线和贷款集中度（房地产融资政策）以及加快专项债发行（政府融资）。一般情况下，宽信用会经历三个阶段，第一阶段是信用收缩下行同步经济下滑触发政策兜底，这一阶段社融的特点是增速下滑，特别是居民、企业贷款增速发力，第二阶段是政策持续发力，特别是房地产、基建融资政策放开，这一阶段社融的特点是票据冲量明显，或是表外融资止跌回升，但与经济内生相关的中长期贷款仍旧发力；第三阶段是政策持续刺激之下，贷款长期化推动社融确认回升，从而开启新一轮信用周期。总体上，2022年在稳杠杆的大局下、随着碳减排支持工具、支农支小再贷款等结构性政策的支持以及降准和可能的降息支持下，信用宽松的可能性增大，但预计恢复过程仍较为缓和。
中期看，影响利率的主线是稳增长压力下的货币宽松和弱复苏逻辑下的宽信用。我们判断，降息到来在短期带动利率下行的情形下，利率降幅不会太大，而后更可能震荡上行，等待下一次货币宽松。市场上降息预期还将继续发酵，因而利率出现大幅反弹的可能性较小。信用方面，虽然社融数据小幅回升，但结构一般，主要由政府债支撑，料一季度仍将维持这一情况，因此，信用复苏的力度不会很强，经济也不会快速好转，对债市的压力在短期还不会显现。货币偏宽叠加信用弱复苏，一季度利率可能还有低点，后续在经济企稳的预期下出现回升。#股票# #投资#
彭博News. 2021.12.09
★奥密克戎
辉瑞的初步试验显示，其新冠疫苗加强针能中和变异毒株omicron。该公司称，专门针对omicron的疫苗可在明年3月前准备就绪
南非最大私营医疗机构的CEO称，omicron感染者症状比前三波疫情中所经历的要轻很多
★美债
国债收益率曲线大幅趋陡，在今日发行10年期国债、周四将发行30年期国债之前，长期债下跌
★新兴货币
巴西央行加息150基点至9.25%，并承诺会在明年2月再升息150基点
★经济数据
美国10月职位空缺数接近纪录最高水平，辞职率自5月以来首次下降
★能源
油价保持涨势，因美国库存下降且对疫情的担忧减轻。上周美国国内原油库存下降24.1万桶
美国能源信息管理局：上周库欣原油库存创2月以来最大增幅，库存总量七周来首次超过3,000万桶
★新能源
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中概股：金龙中国指数收于近一周高点，新能源车板块走高，蔚来汽车和贝壳对指数贡献最大
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