对话千象资管！[憧憬]
在中国经济下行压力持续、贸易摩擦不断升级、国际局势动荡加剧等一系列因素影响下，中国资本市场跌宕起伏。投资者应当如何布局，抓住潮起潮落市场中的波动机会，获得不惧市场涨跌的稳健收益呢？
“量化赋能 智盈未来”恒天财富投资策略交流会即将举行，力邀业内资深专家，立足于国内宏观经济大势，引领您在经济增长的不确定性中寻找确定性，共话量化投资价值！
活动流程：8月24日（本周六）14:00
13:30-14:00：签到入场
14:00-14:40：经济转型下，资本市场的投资机遇
14:40-15:20：科技驱动投资，量化发现价值
15:20-15:40：对话千象资产
重磅嘉宾
吕成涛 千象资产合伙人、副总经理
上海财经大学金融学硕士，五年银行工作经验，九年基金从业经验，加入千象前曾担任星石投资助理总经理、大成基金南京分公司总经理
欢迎找我报名！
恒天财富期待您的莅临，共话资本市场的投资智慧！
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重磅嘉宾
吕成涛 千象资产合伙人、副总经理
上海财经大学金融学硕士，五年银行工作经验，九年基金从业经验，加入千象前曾担任星石投资助理总经理、大成基金南京分公司总经理
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#百财看短线#
恽志勇：【理性对待牛市中的非理性因素】牛市中，常伴随很多的非理性因素。所谓的上涨理由大多是对过去上涨的解释，所谓的看涨预期更象是因上涨而带来的心理暗示，所谓的热点与题材基本上都只是市场情绪化下过度乐观的产物。理性的思考难以在非理性的狂热中赚取暴利，众多的基金经理在牛市中难以战胜被情绪所左右热血沸腾敢打敢拼的散户。人性的贪婪蒙蔽了理性的双眼，不断增长的市值让人们忘记上涨背后的风险。三月社融数据超预期增长，人们普遍理解为对股市的重大利好，但换个角度，又何尝不是巨大的经济下行压力下，需要更多的资金投入以化解风险的无奈？另外，更根本的问题在于，凡是能够用钱来解决的问题本就是一个小问题。社融的增长能够解决产能过剩的困挠吗？能够重建企业的造血功能吗？
发出上面的感叹，并非看空后市。只是想告诉大家，在市场的狂热背后，需要理智与冷静的思考。纵观历史，潮起潮落，当年热点今安在？多少题材成云烟！市场有非理性的一面，但我们的投资必需坚持最起码的常识理性。只有穿越牛熊与周期，才能真正理解投资的本来，才能真正感受到理性投资的价值，才能真正体会到行稳致远，在确定性追求下复利才是最大的暴利的道理。大潮起处，多少沉渣泛起，待繁华落尽，不知谁会被套在山巅。
在我的投资理念里，投资与牛熊无关，而只与公司的质地与估值有关。低估+优质始终都是最确定的投资标的。虽然现在随着股价的上涨，一线蓝筹已不再便宜，放心的品种也越来越少，但在滞涨的周期股中，甚至在一些高估值板块中，仍然有着这样的既有可信的成长逻辑-——公司具备持续获取用户的能力以及用户价值变现的确定性预期，又有现实的经营财务数据的验证——业绩的增长来自公司内生性因素，来自产业渗透率与公司品牌力的提升，同时估值还明显偏低的品种。建议大家仔细地研究与审慎地选择。我始终坚信：投资之路，只有慎之于始，才能善之于终。
在对行情的预测方面，我无力构建一个多因子多变量的模型，更无力对市场情绪的变化作出理性与准确的预测。实在不能以己之昏昏而使人之昭昭。我只知道，投资的本质是与所投资的公司一起成长，成长的确定性来自越来越明显的阶层固化与两极分化的趋势下，现在已经取得了明显优势地位的企业。我只知道，当前的市场是虽然短线有所震荡，但中长线仍属强势，在没有明显迹象表明行情已转弱（排除类似东方通信那种少数之前过度炒作后已明显见顶的个股）的时候，作为普通人的我们所需要的只是尽情地享受狂热的市场情绪所带来的市值增长的快乐。什么时候行情走弱了，就什么时候落袋为安。
恽志勇：【理性对待牛市中的非理性因素】牛市中，常伴随很多的非理性因素。所谓的上涨理由大多是对过去上涨的解释，所谓的看涨预期更象是因上涨而带来的心理暗示，所谓的热点与题材基本上都只是市场情绪化下过度乐观的产物。理性的思考难以在非理性的狂热中赚取暴利，众多的基金经理在牛市中难以战胜被情绪所左右热血沸腾敢打敢拼的散户。人性的贪婪蒙蔽了理性的双眼，不断增长的市值让人们忘记上涨背后的风险。三月社融数据超预期增长，人们普遍理解为对股市的重大利好，但换个角度，又何尝不是巨大的经济下行压力下，需要更多的资金投入以化解风险的无奈？另外，更根本的问题在于，凡是能够用钱来解决的问题本就是一个小问题。社融的增长能够解决产能过剩的困挠吗？能够重建企业的造血功能吗？
发出上面的感叹，并非看空后市。只是想告诉大家，在市场的狂热背后，需要理智与冷静的思考。纵观历史，潮起潮落，当年热点今安在？多少题材成云烟！市场有非理性的一面，但我们的投资必需坚持最起码的常识理性。只有穿越牛熊与周期，才能真正理解投资的本来，才能真正感受到理性投资的价值，才能真正体会到行稳致远，在确定性追求下复利才是最大的暴利的道理。大潮起处，多少沉渣泛起，待繁华落尽，不知谁会被套在山巅。
在我的投资理念里，投资与牛熊无关，而只与公司的质地与估值有关。低估+优质始终都是最确定的投资标的。虽然现在随着股价的上涨，一线蓝筹已不再便宜，放心的品种也越来越少，但在滞涨的周期股中，甚至在一些高估值板块中，仍然有着这样的既有可信的成长逻辑-——公司具备持续获取用户的能力以及用户价值变现的确定性预期，又有现实的经营财务数据的验证——业绩的增长来自公司内生性因素，来自产业渗透率与公司品牌力的提升，同时估值还明显偏低的品种。建议大家仔细地研究与审慎地选择。我始终坚信：投资之路，只有慎之于始，才能善之于终。
在对行情的预测方面，我无力构建一个多因子多变量的模型，更无力对市场情绪的变化作出理性与准确的预测。实在不能以己之昏昏而使人之昭昭。我只知道，投资的本质是与所投资的公司一起成长，成长的确定性来自越来越明显的阶层固化与两极分化的趋势下，现在已经取得了明显优势地位的企业。我只知道，当前的市场是虽然短线有所震荡，但中长线仍属强势，在没有明显迹象表明行情已转弱（排除类似东方通信那种少数之前过度炒作后已明显见顶的个股）的时候，作为普通人的我们所需要的只是尽情地享受狂热的市场情绪所带来的市值增长的快乐。什么时候行情走弱了，就什么时候落袋为安。
《塞上曲 清明》憨敦敦清明作，一曲来自河西的咏叹。
上阕云：“我从何处得粉本，雨淋墙头月影移。”粉本“原指画家线描的底稿，这里是指生命的底色，开门见山，我有一个疑问啊，生命的底色从哪里来？画家的底稿是源自那些雨淋墙头、凤影月移的动情瞬间，而我生命的质感也源自这样的人生体悟。
又是一年了，岁岁清明又清明，小小的芦苇已长到了小腿肚，四月的蛙鸣比三月时更热闹，宇宙万物都在寂静生长，我也要努力成长啊。
我本是那敦煌城的故人，最爱重云缭绕彩虹灌顶的丹霞，岁月潮起潮落，翻滚的海浪和流沙演奏着一曲曲的大漠交响乐，行脚的僧人、旅人来了又走了，只有莫高窟崖壁上龛外的菩萨还在浅浅地笑。
图：榆林窟宋代第38窟西壁《弥勒经变》"婚礼图"
#大敦煌文化圈[超话]##清明诗会#
上阕云：“我从何处得粉本，雨淋墙头月影移。”粉本“原指画家线描的底稿，这里是指生命的底色，开门见山，我有一个疑问啊，生命的底色从哪里来？画家的底稿是源自那些雨淋墙头、凤影月移的动情瞬间，而我生命的质感也源自这样的人生体悟。
又是一年了，岁岁清明又清明，小小的芦苇已长到了小腿肚，四月的蛙鸣比三月时更热闹，宇宙万物都在寂静生长，我也要努力成长啊。
我本是那敦煌城的故人，最爱重云缭绕彩虹灌顶的丹霞，岁月潮起潮落，翻滚的海浪和流沙演奏着一曲曲的大漠交响乐，行脚的僧人、旅人来了又走了，只有莫高窟崖壁上龛外的菩萨还在浅浅地笑。
图：榆林窟宋代第38窟西壁《弥勒经变》"婚礼图"
#大敦煌文化圈[超话]##清明诗会#
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