巴菲特5月份继续“追高买入”西方石油!
为何重磅加注石油能源,老巴和芒格有话说

原创 投资报 六里投资报 2022-05-06 20:40

进入5月,巴菲特掌舵的伯克希尔又有大动作。

根据美国证券交易委员会(SEC)最新披露的消息,伯克希尔·哈撒韦公司在5月2日、5月3日,2天内再度大笔买进了588.76万股西方石油股票(Occidental Petroleum Corp.),交易金额超过3.36亿美元。

加上伯克希尔原本就持有的14.6%的普通股,此次加仓后,伯克希尔持有的西方石油公司股票数量达到了1.42亿股,占比达15.2%。

按今天62.3美元股价计算,仅这部分持仓市值就近90亿美元。

而观察西方石油静态估值,PB高达5.51倍,PE38倍,远远高于国内石油公司估值,老巴重仓市值高达260亿美元的雪佛龙同样如此。

当然,由于油价的大幅涨跌,这类公司的盈利、负债和净资产等也会有相应剧烈波动。

老巴和芒格在前几天刚结束的股东大会上都有针对石油投资的详细阐述和解释,点此查看。

追高买入,

斥资3.36亿美元连续买进西方石油

具体来说,这次交易在5月2日、3日两天内分为5笔进行,价格在55.25美元/股到58.545美元/股间不等。

总计买进了588.76万股,交易金额达到3.36亿美元,买入均价大约在57.11美元/股左右。

很有意思的是,西方石油的股价在5月2日尾盘一路走高,5月2日最后一笔交易的成交价格已经到了58.3745美元/股。

而到了5月3日,西方石油的股价回到了58美元以下,伯克希尔又在再度追买了2.05万股。

在这次增持西方石油公司后,伯克希尔持有西方石油公司的普通股数量达到了1.42亿股,占西方石油公司总股本的15.2%。

此外,伯克希尔还持有大笔转换价格为59.624美元/股的西方石油公司权证以及10万股的优先股。

2019年曾斥资100亿美元投资西方石油,

一年后估值直接腰斩

巴菲特与西方石油公司之间的缘分可以追溯到2019年。

作为一家业务横跨美国、中东、拉丁美洲等地的大型国际油气公司,西方石油公司在2019年希望收购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum),以此收获美国一块蕴藏丰富石油资源的盆地。

为此,2019年,伯克希尔向西方石油公司提供了100亿美元的资金,帮助其以380亿美元的价格收购阿纳达科石油公司,成就了近几年全球最大的油气并购案。

这笔100亿的贷款现在以优先股的形式存在伯克希尔的账目上,伯克希尔持有的大笔认股权证同样也是在那时取得的。

而在2020年疫情突发后,全球油气市场陷入萎靡,油价甚至一度跌到价格为负。西方石油公司在当年巨亏156.75亿美元。

雪上加霜的是,此前的收购使得西方石油公司债务累累,长期债务净额在2019年高达385亿美元。

债务压力与油价下行的双重暴击之下,西方石油股价一路暴跌;

从2020年初40美元左右一路跌到10美元附近,到2020年10月时最低达到了8.48美元/股。

在2020年3月时,伯克希尔评估了其以100亿美元取得的优先股,当时估价仅剩55亿美元,巨亏45亿美金。

在2020年的伯克希尔股东大会上,巴菲特也被问及此事,他承认,

“这是一项取决于油价的投资”,

而油价在2020年5月跌到-37美元的价格,显然使得这项投资不具有原本价值。

对此,巴菲特直言,

“如果你是西方石油公司的股东或任何石油生产公司的股东,那你们和我一样,到目前为止,在油价走向及其未来走势方面上犯了一个错误。”

2月开启买买买,

半个月内买到超过14%的西方石油股份

2021年以来,全球经济逐步从疫情中复苏,油气需求随之回暖,西方石油全年取得了23.22亿美元的净利润,账面上还保留了28亿美元的现金。

债务压力同样有所缓解,2020年末长期债务余额还有357.45亿美元,到2021年末,长期债务余额仅剩94.64亿美元。

以当时的股价计算,公司的动态PE在19倍左右,PB大概在2.8倍上下。

2022年,伴随俄乌冲突引发的一系列地缘政治担忧,油价一飞冲天,布油3月最高达139.13美元/桶,WTI原油最高达124.98美元/桶。

而自2月底以来,巴菲特就开始多次分批买进西方石油的股份。

从最开始2月底西方石油股价在40美元/股附近时开始买,连续5天每天买入超过1000万股,

3月4日当天更是买了接近3400万股,使得伯克希尔在西方石油的持股占比直接达到近10%。

故事并没有结束,3月9日-11日、以及3月14日-16日这6天内,伯克希尔继续加仓。

截至3月16日,伯克希尔持有西方石油的股份数量达到1.364亿股,占比达14.60%。

对于如此迅速的买入动作,在刚刚结束的2022年伯克希尔股东大会上,巴菲特痛批了现在的股票市场——正是由于市场被疯狂的赌博情绪主导,才给了伯克希尔能够迅速买进西方石油的机会。

而在股东大会上,巴菲特也解释了西方石油的实际情况,由于黑石、道富等多家机构的指数基金持有大概40%的股份,这部分股份基本不流通。

也就是说,实际在流通中的股份只有60%。在这仅剩的60%里面,伯克希尔已经占到四分之一以上。

2022一季度,还加仓雪佛龙超过300%

雪佛龙进入前四大重仓股行列

巴菲特押注的油气公司不仅西方石油一家。2022年以来,被大笔增持的还有雪佛龙。

2020年四季度,巴菲特新进雪佛龙即重仓,其后逐渐加仓。

截至2021年年报,伯克希尔重仓持有3824.5万股雪佛龙,

其中的954万股是在2021年四季度增持的,对比原有持仓,四季度的增持比例超过30%。

雪佛龙是美国老牌油气巨头公司,2020年,由于疫情后全球油气市场遭遇重创,雪佛龙亏损55.43亿美元。

2021年,受全球经济逐步复苏影响,油气价格回弹,雪佛龙全年盈利156.25亿美元。

在股价上,雪佛龙同样走出一波V形反转。

2020年,雪佛龙股价全年下跌25.95%,2021年则猛涨了46.24%,2022年又继续上涨了43.17%。

2022年以来,巴菲特在原有持仓的基础上再度大笔加仓。

一季度末,雪佛龙的持仓市值达259亿美元,

直接超过伯克希尔的传统重仓股可口可乐,进入了其前四大重仓股中。

对比2021年末的3824.5万股,一季度伯克希尔在雪佛龙的加仓幅度接近300%。

社会在短期内离不开石油与天然气

200年后石油将是非常珍贵的资源

伯克希尔对油气公司的“重拳出击”使得广大投资者十分关注巴芒二老对石油问题的看法,在本次股东大会上,也有问题就此展开。

总体来说,相比于关心短期供需,巴菲特和芒格的视角显然放得更长。

芒格希望保存尽可能多的原油储量,不要动用现在这些储量。

“因为,我认为200年后石油将会是非常珍贵的资源。

没有人赞成我这个想法,但是无所谓,因为我的想法没什么错误。

不管怎么说,这不是一个非常主流的观点。”

巴菲特同样认为,原油的储量并不足以支撑长期的“挥霍”。

“事实上,我们现在的联邦政府储存了约几十亿桶的原油。对于我们的经济体量来讲,十亿桶也不够造的。

如果我们每天用1100万桶,不用多久就见底了。

这个国家有这么多的存油量当然是好事,但是仔细想想这并不多。

如果我们使用更多的石油,那么三、五年这些储量就会耗尽。未来会怎样谁都不知道。”

而芒格继续表示,

“能源行业的人可能是我知道最靠谱的人群了。

那些设计精炼厂、运输管道的工程师,他们是美国最好、最值得信赖的人。

比起美国其他领域,他们的问题要少得多。”

在伯克希尔买进雪佛龙之初,也有投资者在2021年股东大会上犀利质问,油气公司是否不符合ESG尤其是气候方面的标准?

在这样的背景下,投资者是否还能认为,油气企业在未来很长一段时间内都能产生足够的资本回报?

巴菲特的回应同样观点鲜明,

“我讨厌在三年内禁止任何碳氢化合物的提议,这在现实世界中是行不通的。”

油气与烟草不同,雪佛龙公司以各种方式造福社会,而社会在短期内是离不开石油与天然气的。

“雪佛龙公司不是一个邪恶的公司,我对拥有雪佛龙公司一点也不感到内疚。

如果我们拥有整个公司,我也不会对从事油气这一行业感到不适。

芒格的回应更加戏谑,

“如果一个年轻人将成为你的女婿,他可以是斯沃斯莫尔学院的英语教授,也可以是在雪佛龙公司工作。

你会选哪个?

我想,我会选在雪佛龙工作的那个。”

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过去了的事,那么就让它随风而散吧。我们虽然错过了云,但是我们还可以拥有月;是错过了风,我们还是有雨;错过了昨天,我们还是有今天。去做自己生活上的主人,让心为自己指引方向。 ​

前些日子,央视著名主持人赵忠祥去世,令人惋惜。赵忠祥算得上是主持界的“一代宗师”,倪萍老师也发文悼念,称“赵老师之后,主持人里不会再有第二个宗师!”
倪萍和赵忠祥是好搭档,更是好师徒。倪萍一进中央电视台就是和赵忠祥搭档,倪萍无疑是幸运的,有赵宗祥带领,在一旁帮衬,倪萍学到了很多,也成长的很快。
可以说,倪萍代表了几代人对于电视、春晚的记忆。倪萍搭档赵宗祥先后主持了13次春节联欢晚会。
如今61岁的倪萍早就是国人心中的著名主持人,且依然活跃在荧幕之上,确实难得。
倪萍是地地道道的山东人,父母在她很小的时候就分开了,因此倪萍是跟着姥姥长大的。
倪萍年轻时长得清新秀丽,从艺术学院毕业后,倪萍被分配到了山东话剧院,进入话剧院的第二年,倪萍就被评为“国家二级演员”。
在校期间,倪萍就参与了电影《山菊花》的拍摄。第一次主演电影就是在《女兵》中扮演女主角周艺严,之后正式走上了演艺道路。
作为演员的倪萍其实也获得了不小的成就,2002年,倪萍凭借电影《美丽的大脚》获得金鸡奖最佳女主角。
当然,相比于作为演员的倪萍,显然,观众们更为熟悉的是作为主持人的倪萍。1990年,倪萍被调入中央电视台担任《综艺大观》的主持人,从此以后,开启了伴随倪萍至今的主持生涯。
无论是演戏还是主持,倪萍都做得有声有色,似乎也没有过什么大坎坷,顺风顺水,有自己的努力,也不乏运气。
然而,在生活中的倪萍,却没有这么好的运气,真正的苦难都在生活中。
倪萍先后经历过3段婚姻,5段感情。
第一段婚姻如今看来有些儿戏,也甚少被提起,当时还在山东的倪萍,年纪轻轻,就因为和家人赌气,不顾家里人的反对,嫁给了一个当地人,并且还与其育有一女。
之后倪萍到北京工作,两人聚少离多,本来就没有多少感情基础的婚姻也就随之走到头了,女儿被判给了前夫。
之后,在央视工作的倪萍在工作中认识了小品演员郭达,两个人的恋爱谈得也不错,但最终拗不过郭达父母的反对,最后两个人以分手收场。
后来1991年,倪萍认识了大导演陈凯歌,从此便是6年的错付,倪萍后来在自己的书《日子》中这样形容这段6年的感情:“这是一段没有自尊,失去自我的日子”。
一个央视如日中天的美女主持人,一个才华横溢的大导演,两个人互相欣赏,互相爱慕,走在一起也就是水到渠成的事情。
两个人很快就同居了,那时候的倪萍一边要忙着主持事业,另一边还要照顾大导演,经常是忙得前仰后合。刚下班就要赶回家洗衣做饭。
那时候倪萍或许以为两个人是可以走进婚姻的,毕竟当是陈凯歌父亲去世,她也是以准儿媳的身份独自料理。
聪明如倪萍,怎么会看不清一个男人的心,但陷入爱情的女人,却总是抱有一丝期待的。
面对陈凯歌经常挂在嘴边的那句冠冕堂皇的“两个人的感情,不是靠婚姻维系的”,倪萍以为自己的付出终会有所不同。
直到有一天,挺着大肚子的陈红出现在她的面前,倪萍才仿佛大梦初醒。
陈凯歌提出分手,说是要对陈红负责。倪萍问,这么多年你不对我负责吗?
六年的时光,换来的只是陈凯歌的一句“我对不起你,但只能这样了。”
本以为郎才女貌,天作之合,却没想到结局竟是这样的不堪。
1997年,离开陈凯歌的倪萍,在朋友的介绍下,认识了王文澜。
王文澜比倪萍大6岁,是一个记者,也是一名摄影师。两个人很快就步入了婚姻,两年后,40岁的倪萍不顾高龄产妇的风险,生下了儿子虎子。
本以为生活可以就此平平淡淡,两人相守到老,然而日子却总是叫人无奈。
1999年的春晚,倪萍依旧和赵宗祥搭档主持春晚,而倪萍的表现也依旧稳健,没有叫人失望。
镜头里的倪萍微笑着祝全国观众朋友新年快乐,然而有谁知道,就在这年的春节前夕,倪萍刚出生不久的儿子就被查出先天性白内障,如果不及时就医,就会面临失明的风险。
作为母亲的倪萍,面对这样的打击,满心里都是儿子的病情,心急如焚。然而面对台里的重托,倪萍不能辜负单位,更不能让观众们失望,擦干眼泪,强撑着主持完整场晚会。
晚会一结束,倪萍就辞去了工作,带着儿子四处求医,国内不行,就去国外,这一走就是10年。
虎子的病情一直反反复复,为了治好虎子,高昂的医疗费也几乎快让倪萍倾家荡产。沉重的精神压力和物质压力的双重压迫下,王文澜提出了离婚。
作为母亲的倪萍从没想过放弃儿子,一个人默默担下所有。于是倪萍又再度拍戏,为了挣钱,倪萍什么戏都接,经常国内国外两边跑,不停地坐飞机赶路。
于是就有了记者镜头下那个身材臃肿,面容憔悴的倪萍。
那些年的倪萍恨不得有三头六臂,好在一切的付出终究还是有了回报,虎子的病情有了实质性的好转。
坚强了10年的倪萍在那一刻忍不住喜极而泣。
命运如此捉弄着倪萍,年过半百的倪萍也该收获幸福,享受平淡有烟火气的日子。
离开央视10年的倪萍又再次回归,站在《等着我》的舞台上,重新以主持人的身份与观众见面。
后来倪萍在拍电影期间认识了导演杨亚洲,两个人低调结婚。这一次,倪萍终于找到了可以让自己依靠人,杨亚洲与倪萍相濡以沫,互相扶持,杨亚洲倪萍的儿子虎子也很好。
坎坷了半辈子的倪萍终于能够好好过日子了。
重新出现在人们面前的倪萍减肥成功,知性与优雅又再次回到倪萍的身上。
正如尼采所说“但凡不能打倒你的,都必将使你更强大”,在最艰难的那10年里,倪萍拍摄的电影为她挣得了不少奖项。《姥姥语录》也是那段日子里出版的。
经历过生活磨难的女人,会拥有比普通女人更强大的内心和坚韧的意志。
人生仍在继续,倪萍也仍在前进。


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