#投资# #股票# #董宝珍投资思想#
凌通读书会之每日投资思虑系列（十七）
整理：陈奇，吕星
今日投资思虑：为什么董老师说银行大搏弈已经是“明牌”了，任何银行利空消息，都无法改变银行估值修复的步伐？
表面上看董老师投资的是银行，其实它投资的是隐藏在具体股票下的常识/规律/逻辑。
常识：银行就象海洋上的苏伊士运河。银行是中国经济金融之水流经的必经之地，具有天然的垄断性。
规律：银行的资产质量是以10年左右的时间为周期运行，否极泰来，独立不改，周行不殆。
逻辑：银行低估的时间太久了，人们给予其最低的估值，而当下银行利润像核弹一样将要爆发，而且还会持续一段时间，所以起估值修复势不可挡。中美贸易战/科技战/外交战/舆论战，以及全球的疫情无法阻挡银行的估值修复，其它任何坏消息都无法阻挡银行的估值修复。
同样投资银行，一般人投资银行看到是的商业模型/企业团队/企业文化，而董老师投资银行他傍的是资本市场上最大的大款，那就是规律/道理/逻辑。它不是具象的/有形的/不确定的，而是抽象的/无形的/确定的，不只过人们常常难以理解罢了。
蒋锋～江风2
我记得好像是唐朝说，银行是高杠杆的，所以是很差的生意。其实他是胡说八道。开实体工厂苦哈哈的。如果允许增加一个银行牌照让他开，不开银行去开厂？脑子瓦特了。
凡夫俗子
《三只小猪的故事》第一只小猪用稻草在一天内就搭好了一个棚子，第二只小猪用木头花了三天盖了一间屋子。第三只小猪花了三个月用砖头砌了一幢房子。大灰狼来了把茅草棚和木头房都吹倒了，前两只小猪都躲进了第三只小猪的砖头房里。大灰狼利空泡沫利多价值，估值修复早已发生只不过是因为小猪实在太多所搭建的茅草棚和木头房更多它们逃命的进程自然有点慢，外加大灰狼吹气的时候偶尔会有缺氧的反应所以危机是间歇性的爆发。此时此刻大灰狼再度憋足了劲儿继续发威，满大街光着屁股的小猪急于寻求绝对可靠的砖头房避难接下这砖头房里来恐怕是人满哦不是
⭕今日投资思虑：如果请您用一句话描述董老师的投资思想，您会怎么说？
常继百
为资本市场立心，为投资者立命，为价值投资继绝学!
富长洪
财富源于心灵。
成义
利他共赢
少平
财富来自于你对价值投资的坚定信念，来自于你相信自己，来自于你对价值投资的信仰。
王宝金（识途）
价值投资的本质就是正安全边际体现董老师投资思想
山西太原施志强
以深研公司价值为标准，以市场价格与公司价值偏差百分比来决定投资价值。
CST：
投资心语｜价投本质
1、长期持有是价投本质吗？
答：不是，安全边际才是！
2、优秀公司是价投本质吗？
答：不是，安全边际才是！
3、何为安全边际呢？
主观（心）低估客观（物）时；
主观（心）高估客观（物）时；
4、安全边际为何有两个方向？
答：一阴一阳之谓道，有阴就有阳；
5、实际如何操作呢？
答：反者道之动，逆人心之所向；
6、安全边际与长期持有优秀公司是什么关系？
答：是根深与枝茂的关系，是水到与渠成的关系，是顺理与成章的关系！
7、如何做到以上六点？
答：建设心灵品质，明心净心，保持理性，依道而行。
2022.02.26」
- - - - - - - - - - - - - - -
陈奇，总结的非常好，但是关于第6条安全边际与长期持有优秀公司是什么关系？有不同意见，理由如下：
答：在董老师的价值投资思想体系中安全边际包含了占有现在已经发生的安全边际以及未来还未发生的安全边际，董老师的投资方法是将人们常说的价值股和成长股的投资合二为一，应该说长期持有优秀公司是持有安全边际/价值中的一种方法，它们之间是总和分的关系。这是我的观点，也许不正确，欢迎大家批评指正。
CST
董老师的价值投资思想吸收了西方价值投资思想的精华，通过在中国资本市场上多年来的求索和实践，创造了中国特色（属于中国人/中国时代/中国文化/中国国情）的价值投资思想，其核心思想财富来源于心灵和中华文化一脉相承。
凡夫俗子
董老师是个充满了好奇心和发现精神的人，董老师的投资思想就是对价值的不断求索。
凌通读书会之每日投资思虑系列（十七）
整理：陈奇，吕星
今日投资思虑：为什么董老师说银行大搏弈已经是“明牌”了，任何银行利空消息，都无法改变银行估值修复的步伐？
表面上看董老师投资的是银行，其实它投资的是隐藏在具体股票下的常识/规律/逻辑。
常识：银行就象海洋上的苏伊士运河。银行是中国经济金融之水流经的必经之地，具有天然的垄断性。
规律：银行的资产质量是以10年左右的时间为周期运行，否极泰来，独立不改，周行不殆。
逻辑：银行低估的时间太久了，人们给予其最低的估值，而当下银行利润像核弹一样将要爆发，而且还会持续一段时间，所以起估值修复势不可挡。中美贸易战/科技战/外交战/舆论战，以及全球的疫情无法阻挡银行的估值修复，其它任何坏消息都无法阻挡银行的估值修复。
同样投资银行，一般人投资银行看到是的商业模型/企业团队/企业文化，而董老师投资银行他傍的是资本市场上最大的大款，那就是规律/道理/逻辑。它不是具象的/有形的/不确定的，而是抽象的/无形的/确定的，不只过人们常常难以理解罢了。
蒋锋～江风2
我记得好像是唐朝说，银行是高杠杆的，所以是很差的生意。其实他是胡说八道。开实体工厂苦哈哈的。如果允许增加一个银行牌照让他开，不开银行去开厂？脑子瓦特了。
凡夫俗子
《三只小猪的故事》第一只小猪用稻草在一天内就搭好了一个棚子，第二只小猪用木头花了三天盖了一间屋子。第三只小猪花了三个月用砖头砌了一幢房子。大灰狼来了把茅草棚和木头房都吹倒了，前两只小猪都躲进了第三只小猪的砖头房里。大灰狼利空泡沫利多价值，估值修复早已发生只不过是因为小猪实在太多所搭建的茅草棚和木头房更多它们逃命的进程自然有点慢，外加大灰狼吹气的时候偶尔会有缺氧的反应所以危机是间歇性的爆发。此时此刻大灰狼再度憋足了劲儿继续发威，满大街光着屁股的小猪急于寻求绝对可靠的砖头房避难接下这砖头房里来恐怕是人满哦不是
⭕今日投资思虑：如果请您用一句话描述董老师的投资思想，您会怎么说？
常继百
为资本市场立心，为投资者立命，为价值投资继绝学!
富长洪
财富源于心灵。
成义
利他共赢
少平
财富来自于你对价值投资的坚定信念，来自于你相信自己，来自于你对价值投资的信仰。
王宝金（识途）
价值投资的本质就是正安全边际体现董老师投资思想
山西太原施志强
以深研公司价值为标准，以市场价格与公司价值偏差百分比来决定投资价值。
CST：
投资心语｜价投本质
1、长期持有是价投本质吗？
答：不是，安全边际才是！
2、优秀公司是价投本质吗？
答：不是，安全边际才是！
3、何为安全边际呢？
主观（心）低估客观（物）时；
主观（心）高估客观（物）时；
4、安全边际为何有两个方向？
答：一阴一阳之谓道，有阴就有阳；
5、实际如何操作呢？
答：反者道之动，逆人心之所向；
6、安全边际与长期持有优秀公司是什么关系？
答：是根深与枝茂的关系，是水到与渠成的关系，是顺理与成章的关系！
7、如何做到以上六点？
答：建设心灵品质，明心净心，保持理性，依道而行。
2022.02.26」
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陈奇，总结的非常好，但是关于第6条安全边际与长期持有优秀公司是什么关系？有不同意见，理由如下：
答：在董老师的价值投资思想体系中安全边际包含了占有现在已经发生的安全边际以及未来还未发生的安全边际，董老师的投资方法是将人们常说的价值股和成长股的投资合二为一，应该说长期持有优秀公司是持有安全边际/价值中的一种方法，它们之间是总和分的关系。这是我的观点，也许不正确，欢迎大家批评指正。
CST
董老师的价值投资思想吸收了西方价值投资思想的精华，通过在中国资本市场上多年来的求索和实践，创造了中国特色（属于中国人/中国时代/中国文化/中国国情）的价值投资思想，其核心思想财富来源于心灵和中华文化一脉相承。
凡夫俗子
董老师是个充满了好奇心和发现精神的人，董老师的投资思想就是对价值的不断求索。
#美文共赏#
《我的大学》是高尔基自传体三部曲中的一部，讲述的是主人公阿廖沙在喀山的生活经历。在喀山的四年中，阿廖沙经历了无数的磨难，但心中始终不改对知识的渴望和追求。通过如饥似渴的读书，接受革命理论。在和工人群众的共同斗争中，阿廖沙得到了锻炼，革命思想日渐成熟。就这样，阿廖沙成长了起来。此外，对文中的精华部分进行了正向的解读、挖掘与引导，不仅有利于广大青少年更好地理解作品，而且对读者的价值观的形成具有重要意义，培养读者积极奋进、坚忍不拔等优良品质。
《我的大学》是高尔基自传体三部曲中的一部，讲述的是主人公阿廖沙在喀山的生活经历。在喀山的四年中，阿廖沙经历了无数的磨难，但心中始终不改对知识的渴望和追求。通过如饥似渴的读书，接受革命理论。在和工人群众的共同斗争中，阿廖沙得到了锻炼，革命思想日渐成熟。就这样，阿廖沙成长了起来。此外，对文中的精华部分进行了正向的解读、挖掘与引导，不仅有利于广大青少年更好地理解作品，而且对读者的价值观的形成具有重要意义，培养读者积极奋进、坚忍不拔等优良品质。
#三联读书# #雄心壮志常常令女性收到指责# 美国作家芭芭拉·金索沃是美国人文领域最高荣誉“国家人文勋章”获得者。奥巴马曾在任期即将结束前邀请5位作家到白宫共进午餐，金索沃便是其中之一。到目前为止，她出版了7部长篇小说，其中有5部在全美销量超过100万册，还入选了美国高中和大学文学课程。
1955年，金索沃出生在马里兰州，童年在肯塔基州的农村度过。7岁时，职业是医生的父亲将一家人带到刚果生活，那段日子成为她日后以刚果作为背景写下代表作《毒木圣经》（The Poisonwood Bible）的灵感源头。回忆起那时的生活，她说，对于一个孩子来讲，当时的一切都是有趣的游戏，爬鳄梨树，和村里的小孩玩……她完全没有想过，妈妈为了确保他们远离毒蛇的威胁付出了多大努力，为了下一顿饭食操了多少心。
直到回到美国肯塔基州小镇上的家时，她才意识到：世界比她想象的要大得多。我们总是在自己的小角落里，做着一些事情、占据着一些东西、信奉着一些主张，但外面有一个无比丰富和辽阔的世界，许多我们看得十分要紧的事物，其他人根本不需要。这个世界上有许许多多不同种类的人，做着许许多多各不相同的事情，他们都能过得很开心。这使她对文化差异、社会、历史，以及那些以不同方式看世界的人们聚在一起时产生的火花极感兴趣，而这一切正是她写作的主题。
她说她把小说的背景选在刚果，既因为她体验过那里的气味、景象和声音，对那里的环境有着感官上的记忆，也因为她认为当年在刚果发生的事，是世界上很多国家和地区的历史缩影，从中可以微缩地看到眼下的世界是如何变糟糕的，看到一种文化是怎样以灾难性的方式把自己的传统强加给另一种文化的。为此她做了大量的调查研究，读了上百本书，还去了好几趟非洲。
《毒木圣经》的讲述，来自同一个家庭中5个不同的女性：被现实和责任压得喘不过气的母亲，整天只关心“我的头发漂亮极了”的蕾切尔，代表精神的、灵性的分析者露丝·梅，代表冷静的、愤世嫉俗的、充满科学性的分析者艾达，以及立足政治角度的分析者利娅。要如何分别为几个叙事者找到合适的口吻？怎样才能使每个声音足够鲜明、独具特点，让读者随便翻开一页，就知道是谁在说话？
金索沃说她是这样训练自己的：选择一个场景事件，用每个不同的声音叙述一遍，不停地写、不停地改，直到这些叙述之间的区别非常明确。她每天从睁开眼就在写，而最后每个字的命运都是进入回收站。这个现实一度让她快要疯掉。不过，现在她会这样看待：“当时我只不过是从负两百页写到了零页。我需要度过这个阶段，抵达第零页。从第零页开始，我依然写了很多很多稿。我差不多写了17或18稿非常不同的，而且都打印出来的版本。如果算上没打印的，被我舍弃的稿子简直能从地面堆到天花板。”
评论者认为，女性角色的成长和希望始终是芭芭拉·金索沃与这个世界交谈的钥匙。比如她的第一部小说《豆树青青》（The Bean Trees）中，主人公露安是一位温顺、隐忍的年轻妻子。大男子主义的丈夫常常贬低和嘲讽她，让她觉得自己一无是处。在她怀孕期间，丈夫抛弃了她，这使她不得不一个人面对生活中的一切。《毒木圣经》中5位女性的轮流讲述是更明显的例证，在她们眼中，父亲是一个在偏执而狂热的传教事业中走向自我毁灭的角色。小说《纵情夏日》（Prodigal Summer）里，主人公迪安娜的故事发生在阿巴拉契亚山区的森林公园里，她舍弃了让人羡慕的城市中产生活，成为一名护林员，千方百计想要过属于自己的生活，和各种各样女人的迷思划清界限：要把头发摆弄成什么样子，或者眼影这样的工具目的何在？
受限于生活圈子和自身性格的女性如何打破自我，是许多写作者关注的焦点，而在此之外，金索沃的写作还拥有更广大的严肃性：对于气候变化、全球环境破坏、日渐扩大的贫富差距、农耕社群的崩塌等社会议题的探讨在她的作品中贯穿始终。《毒木圣经》聚焦的是殖民罪行与父权压迫，《迁徙行为》（Flight Behaviour）关注的是气候危机，《罅隙》（The Lacuna）反思的是审查制度等等。
据说，她曾在这一次次触碰敏感社会议题的同时收到过死亡威胁邮件，以及年复一年的来自评论者的斥责。通过走出狭小的家庭场景、迈入更大的世界，她似乎打破了某种规则。
节选自《雄心壮志常常令女性收到指责》文 | 孙若茜
1955年，金索沃出生在马里兰州，童年在肯塔基州的农村度过。7岁时，职业是医生的父亲将一家人带到刚果生活，那段日子成为她日后以刚果作为背景写下代表作《毒木圣经》（The Poisonwood Bible）的灵感源头。回忆起那时的生活，她说，对于一个孩子来讲，当时的一切都是有趣的游戏，爬鳄梨树，和村里的小孩玩……她完全没有想过，妈妈为了确保他们远离毒蛇的威胁付出了多大努力，为了下一顿饭食操了多少心。
直到回到美国肯塔基州小镇上的家时，她才意识到：世界比她想象的要大得多。我们总是在自己的小角落里，做着一些事情、占据着一些东西、信奉着一些主张，但外面有一个无比丰富和辽阔的世界，许多我们看得十分要紧的事物，其他人根本不需要。这个世界上有许许多多不同种类的人，做着许许多多各不相同的事情，他们都能过得很开心。这使她对文化差异、社会、历史，以及那些以不同方式看世界的人们聚在一起时产生的火花极感兴趣，而这一切正是她写作的主题。
她说她把小说的背景选在刚果，既因为她体验过那里的气味、景象和声音，对那里的环境有着感官上的记忆，也因为她认为当年在刚果发生的事，是世界上很多国家和地区的历史缩影，从中可以微缩地看到眼下的世界是如何变糟糕的，看到一种文化是怎样以灾难性的方式把自己的传统强加给另一种文化的。为此她做了大量的调查研究，读了上百本书，还去了好几趟非洲。
《毒木圣经》的讲述，来自同一个家庭中5个不同的女性：被现实和责任压得喘不过气的母亲，整天只关心“我的头发漂亮极了”的蕾切尔，代表精神的、灵性的分析者露丝·梅，代表冷静的、愤世嫉俗的、充满科学性的分析者艾达，以及立足政治角度的分析者利娅。要如何分别为几个叙事者找到合适的口吻？怎样才能使每个声音足够鲜明、独具特点，让读者随便翻开一页，就知道是谁在说话？
金索沃说她是这样训练自己的：选择一个场景事件，用每个不同的声音叙述一遍，不停地写、不停地改，直到这些叙述之间的区别非常明确。她每天从睁开眼就在写，而最后每个字的命运都是进入回收站。这个现实一度让她快要疯掉。不过，现在她会这样看待：“当时我只不过是从负两百页写到了零页。我需要度过这个阶段，抵达第零页。从第零页开始，我依然写了很多很多稿。我差不多写了17或18稿非常不同的，而且都打印出来的版本。如果算上没打印的，被我舍弃的稿子简直能从地面堆到天花板。”
评论者认为，女性角色的成长和希望始终是芭芭拉·金索沃与这个世界交谈的钥匙。比如她的第一部小说《豆树青青》（The Bean Trees）中，主人公露安是一位温顺、隐忍的年轻妻子。大男子主义的丈夫常常贬低和嘲讽她，让她觉得自己一无是处。在她怀孕期间，丈夫抛弃了她，这使她不得不一个人面对生活中的一切。《毒木圣经》中5位女性的轮流讲述是更明显的例证，在她们眼中，父亲是一个在偏执而狂热的传教事业中走向自我毁灭的角色。小说《纵情夏日》（Prodigal Summer）里，主人公迪安娜的故事发生在阿巴拉契亚山区的森林公园里，她舍弃了让人羡慕的城市中产生活，成为一名护林员，千方百计想要过属于自己的生活，和各种各样女人的迷思划清界限：要把头发摆弄成什么样子，或者眼影这样的工具目的何在？
受限于生活圈子和自身性格的女性如何打破自我，是许多写作者关注的焦点，而在此之外，金索沃的写作还拥有更广大的严肃性：对于气候变化、全球环境破坏、日渐扩大的贫富差距、农耕社群的崩塌等社会议题的探讨在她的作品中贯穿始终。《毒木圣经》聚焦的是殖民罪行与父权压迫，《迁徙行为》（Flight Behaviour）关注的是气候危机，《罅隙》（The Lacuna）反思的是审查制度等等。
据说，她曾在这一次次触碰敏感社会议题的同时收到过死亡威胁邮件，以及年复一年的来自评论者的斥责。通过走出狭小的家庭场景、迈入更大的世界，她似乎打破了某种规则。
节选自《雄心壮志常常令女性收到指责》文 | 孙若茜
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