德云社全面关门,除天津分社以外均停业,郭德纲是时候反省了
因为疫情原因,德云社分布在全国各地的小剧场都相继宣布了停业,现在德云社团队当中只有一个天津分社正在运行当中![可怜]功成名就之后的郭德纲大可以趁着这段时间来反思一下自己,一路走来,郭德纲是得到的多,还是失去的多。德云社小剧场宣布歇业南京再次爆发的疫情,南京德云社在宣布因为疫情原因停电之后,黑龙江德云社天桥德云社新街口,吉林长春德云社等都相继宣布了停业。而之前已经订好票的观众,也纷纷接到了退票通知,如今的德云社只剩下了大本营天津剧场。因为疫情的缘故,郭德纲及其德云社的小剧场已经很长时间不曾出来营业了。去年因为严重的疫情,德云社停业了整整一年,就连郭德纲最重视的钢丝节都没能举办。最盛大的封箱典礼也是2021年开年之后补办的,如今更是各大小剧场停业,大环境不允许,郭德纲也十分无奈![可怜]不管郭德纲和德云社到底是被迫停业整顿,还是郭德纲主动停业,都是一种顾全大局的表现![可怜]在现在的社会环境下,必须要响应国家的号召,避免人员过度聚集。而郭德纲收入的主要来源就是德云社的小剧场可怜]芄蛔远喜坡罚得鞴赂倩故怯泻芮康纳缁嵩鹑涡牡摹M讯缘略粕绲恼檎攵缘略粕缦嗉坦孛牛型驯硎荆赂儆Ω贸米耪舛问奔浜煤梅词∫幌氯绾巫鲆桓觥案呒丁钡南嗌缤拧U庑┠暝诠赂俸偷略粕缟砩系恼橐恢贝嬖冢簧偃硕季醯玫略粕绲南嗌巫颖冉系退住4看獾哪霉壑诙豪郑看獾挠槔只淙桓壑诖戳瞬簧倏炖郑钦飧錾缤哦啻问艿秸椤1热缢抵暗略粕缇鸵蛭谖杼ㄉ辖驳退椎南嗌巫樱恢髁髅教逭攵浴6庑┠辏略粕缟砩系恼楹突疤猓且恢倍加小9赂偕砩弦彩腔儆伟耄缃竦南嗌幸当涞梦谘陶纹涫岛凸赂偻巡涣斯叵怠9赂偎淙话严嗌匦吕亓巳嗣堑氖酉叩敝校南嗌巫右驳娜犯嗣谴戳瞬簧倏炖帧5窃谙嗌绫甘苷榈氖虑椋蛔患加泄赂俚牟斡搿U庑┠辏赂俸退说穆钫揭膊簧伲苑患湟恢庇写拧奥钜痪涔赂俅蠛齑笞稀薄O人倒赂僬庑┠旰椭髁飨嗌涞拿芤恢贝嬖冢缒旯赂俣啻伪恢髁飨嗌偶罚昵崞⒅略倒簧俅蚧魍械幕啊3酥猓赂俸屯兄涞穆钫剑啻纬晌嗣侨纫榈幕疤狻T偌由瞎赂俸徒サ拿埽赂俸秃钜拿埽约芭殉龅略粕绲茏拥牟茉平鸷卧莆暗热说拿埽饷炊嗄瓯舜酥涞拿芎头制绱永炊济簧俟U鱿嗌Χ汲闪巳嗣遣栌喾购蟮奶缸剩萌嗣蔷醯孟嗌缛缃穸家丫治肆礁雠上怠6妓倒赂僖宦纷呃矗撕芏嗟募栊劣肟部溃啻伪蝗酥室桑诟缃黄教ㄉ弦苍⒈砉难月邸5侨绻挥泄赂俸驼庑┤说恼敕嫦喽裕赂僖膊换崛绱丝焖俚淖プ∪说难矍颍吵雒5枪赂倌芄辉谡饷炊嗟闹室捎肼钌敝校鼓芄蛔叱鲆惶蹩底蟮溃沧攀等萌伺宸9赂偃肥蹈梅词∥奈薜谝唬湮薜诙谙嗌绺怯蟹浅Q现氐摹巴邢嗲帷薄5略粕绲谋A羟康敝杏幸皇追浅>涞摹洞笫祷啊罚邢刚遄谜饫锩娴母璐剩际枪赂僭诩范彝小6韵嗌绮涣私獾墓壑冢突峋醯孟嗌幸底苁窍不段牙锒贰H缃竦墓赂傩奶丫涞迷椒⑵胶土耍杂谒嗽谕咸岢龅闹室桑赂僖材茏龅揭恍χ弥5背跄昵崞ⅲ撬档哪切┭源羌ち业幕埃挡欢ü赂傧衷诶纯矗换峋醯酶阈ΑR怨赂俳袷苯袢盏牡匚缓陀跋炝Γ耆梢园言艿降呐偶贩诺侥院蟆K孀诺略粕缧佬老蛉俚姆⒄梗略粕缫脖黄毓饬瞬簧傥侍狻1热缢挡簧傧嗌菰保蛭惫≡窳硕淌悠灯教āS械南嗌菰蔽撕欤啻文霉壑谠夜遥敕缴璺ǖ闹圃炝髁亢腿鹊慊疤狻6缃竦略粕绲哪承┮踩肥挡豢叭攵谖杼ㄉ咸枚手姆泶毯臀耆璞鹑耍靡恍┕壑诳床幌氯ァR蛭梓牒屯斓摹扮澄拧笔录锞欧荚谕瞎セ魅思沂邱蝮。萌丝醋疟冉夏咽埽可怜]德云社在走饭圈路线之后,德云社粉丝的很多行为也让人难以接受。[可怜]不少郭德纲和德云社的粉丝,不允许网友发表自己的看法,只要说德云社不好,就是网友故意在黑德云社。只要说郭德纲不好,就是主流相声界派来的卧底。种种乱象也让人觉得德云社确实该整顿了,不仅仅是相声段子,就连德云社内部的相声演员也是如此。虽然德云社内部的管理制度没有问题,但是针对这些乌烟瘴气的现象,郭德纲一直都是睁一只眼闭一只眼,从来都没有严格管束弟子。长此以往,郭德纲说不定就会走上赵本山的老路,被徒弟连累。郭德纲和德云社都需要沉淀期郭德纲多次在人前表示,德云社的一个相声演员都要有非常扎实的基本功。但是他这两年捧出来的秦霄贤和孟鹤堂,一看就是没有足够的根基。虽然走饭圈路线,但是也不能光看颜值吧。在张云雷通过短视频平台走红之后,不少师兄弟都想要走这条路,甚至还有德云社的演员想要在网上炒作,做出了很多博眼球的举动。郭德纲招收了几百徒弟,真正走红的也就十几个,他到底该怎样管束徒弟才能够让他们摒弃这种浮躁的心态,也是郭德纲需要思考的问题。相声本来就应该百家争鸣,不管是主流相声界一直坚持的新派相声,还是郭德纲在发扬的传统相声。只有做到百家争鸣,才能促进相声更好的发展。作为领军人物,更应该有宽广的心胸。如今的郭德纲已然功成名就,趁着关闭小剧场的这段时间,好好整顿一下德云社的内部风气,才更有利于德云社的发展。德云社现在就是过度商业化了,甚至在急速扩张的同时,沾染了很多“低级趣味”。相声应该通俗,而非“低俗”,长此以往,只会让相声再次脱离人民群众的视线。相信这也是热爱相声的郭德纲不愿意看到的,暂时停下脚步,整顿一下,未来的路才能走得更远。抢首赞评论分享举报

【华安白酒】茅台中报简评及近期市场观点思考-20210730

写在前面:虽然是事后诸葛亮,但死也要明白是怎么死的,也思考下后面该咋办...

近期以茅台为代表的白酒大幅下挫,但可观察到白酒行业景气度并未发生显著的波动,故弱势的股价主要源于以近期公募为代表的资金大幅流出。资金为何大幅流出以茅台为代表的、商业模式极好的白酒?

1)高估值背景下资金偏好成长股:资金经过2020年流动性宽松大背景的推动,各明星赛道估值水平均处于历史分位的较高水平,故板块及个股的绝对增速成为了资金选择的重要因素:“反正估值都不便宜,何不选择高成长、业绩能快速消化估值的板块及个股?”显然,进入十四五的白酒头部企业多数业绩增长预期10-20%,茅台不提价的情况下稳健但难有显著弹性。我们知道,前期部分配置高端白酒的资金或是彼时市场环境下的被迫选择,本轮风格切换过程中迅速离场未有留恋,故二季度以来部分先头部队资金开始调仓,演绎出以半导体、新能源为代表的中市值成长股极致行情。近期路演可明显感受到前期重仓消费的资金正在快速调仓,当市场新一轮主线形成且持续上涨时,重仓白酒的资金持续跑输,结果是不得不逐步下降白酒持仓,同时提高高景气的半导体、新能源持仓以实现净值稳定,最终使得白酒股票资金层面产生负向循环,出现近两周的惯性下跌;
2)中报前夕纷纷形成不及预期的预期:年初资金对多数白酒企业作为国企、可能追求的十四五开门红预期较高,高预期背景下的中报前夕,多家酒企主动压预期+部分品牌渠道出现点状市场负面反馈,致白酒行业整体估值由历史高位快速回落,甚至近期传茅台负增长等鬼故事;
3)明星次高端酒企单季度亏损:水井坊中报数据显示二季度亏损,或成为了压死骆驼的最后一根稻草,虽然其季度亏损可用”二季度极度控货、高端品牌培育加大费用支出“等因素来解释,但短期负增长给了出逃资金充分的离场理由,难碍对下跌趋势中的白酒板块雪上加霜。

向后看白酒板块怎么走?单纯从市场层面来分析:(基本面层面大家心里都有数,不赘述)

个人认为,白酒板块要止跌重新开启一轮上涨趋势需要任意满足以下条件:
1)出现利好催化时:例如业绩超预期验证行业及个股景气度,消费税政策明确落地(可能解读为利空出尽)等等任何可被解读为中期利好的催化剂;
2)估值足够低时:当前茅五泸对应2022年PE分别约为37/31/28x,较2018年的极低值21/15/16x仍存在较大差距,当然这两者没法直接对比,对若对比近5年的PE均值36/32/34x,可见已回落到可以认为是不贵的水平,但离极具吸引力的估值还存在一定距离;(估值由流动性、资金等多方面因素决定,便宜、合理、贵?每个人都有各自的一杆秤,此处仅以历史数据作为参照,不作绝对的主观判断)
3)新一轮资金大举调仓时:例如前期明显板块见顶回落(通常需要热门板块的基本面预期发生了变化带来的见顶才是真见顶,短期偶有回调是否是见顶很难说),资金进入新一轮大举调仓窗口。虽然曾研究了两年新能源车,但当下作为专注白酒研究的研究员,不对热门板块的后续走势发表任何看法;

所以现在白酒板块跌到这位置咋办?

个人认为,无外乎于三条路:
1)寻找确定性:左侧下跌过程中,分批买高端酒,反正确定性高,估值不高,虽然短期看茅台提不动出厂价,但哪天万一提了呢;
2)寻找白酒中的中市值成长股:白酒还有高业绩弹性的成长股吗?好像...还真有那么几个。但要注意,高弹性高估值可接受,但若业绩受基数等因素扰动边际放缓时,高估值还能否撑得住是个问题;
3)寻找边际提速的酒企:进入十四五的白酒行业,还有能边际提速的酒企?可能...也还真有。现阶段酒企要边际提速,无外乎是之前基本面不太行,经过改革洗礼后改革势能得以兑现的酒企;
4)场外看戏,等待右侧...

选哪条路,自然是看各自的风格。

茅台中报点评:
H1实际经营符合预期,税金扰动基本消除。2021年H1茅台实现营收490.9亿元,YoY+11.7%,实现归母净利润246.5亿元,YoY+9.1%,利润端增速略慢于收入增速,主因“税金及附加“项同增13.5亿,YoY+24%(Q1税金同增14亿,YoY+56.4%),主要系Q1生产节奏变化致税金比率波动较大,已在一季报点评时指出,此处不再赘述,Q2税金及附加项YoY-1%,税金比率14.34%,已恢复至相对正常水平。报表端H1毛利率91.38%,较2020年H1基本持平,H1销售费用率2.63%,受系列酒促销费用增长影响同增0.08pct,管理费用率7.10%,受薪酬费用、商标许可使用费等增加影响同增0.53pct,费用率略有增长但整体无异常。H1现金回款502.7亿,YoY+8.23%,H1末合同负债余额92.44亿元,环比Q1末增加39.03亿元,二季度回款状况较好。拆分Q2,茅台实现营收218.2亿元,YoY+11.6%,实现归母净利润107亿元,YoY+12.5%,

H1直营占比稳步提升,系列酒快速增长。H1茅台酒收入429.5亿元,YoY+9.4%,系列酒收入60.6亿元,YoY+30.3%,其中Q2茅台酒收入183.4亿元,YoY+7.7%,系列酒收入34.2亿元,YoY+37.7%,系列酒或受益于提价+调结构实现快速增长;直销占比由20年H1的11.7%同增7.7pct至19.4%,较21年Q1的17.5%亦持续提高,叠加茅台酒产品结构调整(增加非标产品配额占比,Q2端午后非标发货节奏略有加快,团购渠道加大精品生肖年份等非标发货)助推吨价显著上行,故预计H1茅台酒报表端发货量或无明显增长。

经销商体系持续优化,渠道把控力度强。H1国内经销商增加62家(主要系增加系列酒经销商),减少12家(主要系减少茅台酒经销商),对渠道进一步清理,系列酒受益于酱酒热,2020年各主导产品(三茅一曲四酱)批价均呈现翻倍式增长,汉酱(茅)、茅台1935(原遵义1935)等次高端产品可无压力收割酱酒次高端价格带,茅台系列酒虽仅有百亿体量,但向后看增长动力强劲;茅台酒经销商体系持续削减,预计传统渠道配额或持续萎缩,直营占比稳步提升,茅台对渠道把控力度强劲。

整体评价:茅台还是那个茅台,Q1受税金基数影响对业绩产生扰动,但拉平看公司在2020年报中设定的全年10.5%收入增长目标完成无忧,千亿基数下要大超预期很难,大不及预期想必也难以发生。#股票##价值投资日志[超话]#

#肖战[超话]##如梦之梦#
啊啊啊啊啊啊啊
整个人就是还晕晕乎乎的。
百闻不如一见是肖战,战哥他真的值得!
他的表情、形态、语气、音调都能把你带入戏中,并不会被他的脸带偏。[doge]
整个上本就是欢快-悲伤-欢快。
他跟妻子的相遇告诉我们,遇见像肖战得帅哥要勇于搭讪,主动出击,这样你们才会有故事。[杰瑞]
他为了救孩子跪医生、他找妻子你真的能感受到他的急切、无奈及悲伤,让人泪目。
上本还有一个不能错过的就是装外国人那一段。皮卡丘得斯呢应该是电视机?哈哈哈。
还有战哥的卡哇伊真的真的真的太卡哇伊了!他简直是卡哇伊本伊。
最让虾吃柠檬的就是跟江红的恋爱,假装想象一下我在跟战哥恋爱。
但我很争气我没有叫!!我只是不停的吸气然后拍大腿。顺便说一句渣男,你老婆还没找到呢!

最后他本人真的好帅!脸巨巨巨巨巨小,但看到的第一反应是他真的太瘦了,不能再继续瘦下去了。工作室多给他吃点!!@肖战工作室

非常遗憾没有抢到下本,长沙场莲花池等我!!! https://t.cn/AiTM5DTA


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