鲁政委：服务“双碳”目标 可持续债券市场迎来广阔空间
来源：上海证券报
作者：鲁政委 钱立华 方琦 邵欢（鲁政委为中国首席经济学家论坛理事，兴业银行首席经济学家）
——中国可持续债券市场发展报告
图片1-2
中国的“双碳”目标已经成为推动国家绿色金融政策的重点之一，强调人与自然和谐共生的生态文明建设思想为可持续金融市场的发展提供了空间。各种主题债券的活跃反映了市场的强劲需求，预计中国的可持续债券市场将继续蓬勃发展。
中国绿色发展已进入以降低碳排放为重点战略方向的新阶段。在此背景下，投资于募集资金投向具有显著减排效益项目的绿色债券，如碳中和债券，或将在未来获得更多政策支持，从而迎来更加广阔的发展空间。
实现碳达峰、碳中和将成为未来一段时间各地方政府的重点工作方向，发行绿色地方政府专项债券或碳中和地方政府专项债券或将成为债券市场的一个新趋势。
这份报告旨在对中国可持续债券市场的监管政策和发展状况进行盘点。
中国的绿色、社会和可持续债券市场增长势头强劲，这反映出中国对减少碳排放、增强环境和社会韧性的坚定决心。我们预计，在强有力的监管指令和投资者激增的需求支持下，这一势头将加速发展。
在全球范围内，预计绿色债券的滚动年度发行量将在2022年底达到1万亿美元。绿色债券和其他可持续发展相关的贴标债券正在成为固定收益市场的主流。在欧洲，以ESG为主题的债券于去年11月达到了市场上新发行债券的40%以上，创该年最高月度纪录。亚太地区的这一比例在去年也达到了15%。
中国的“双碳”目标已经成为推动国家绿色金融政策的重点之一，强调人与自然和谐共生的生态文明建设理念为可持续金融市场的发展提供了空间。2021年上半年，碳中和债的发行量已经占到了同时段绿色债券发行量的50%左右。各种主题债券的活跃反映了市场的强劲需求，我们预计中国的可持续债券市场将继续蓬勃发展。
本报告是气候债券倡议组织与兴业研究联合编制的首份中国可持续债券市场研究报告。我们希望通过这份报告，帮助政策制定机构和市场参与主体更好地引导市场、预判市场、参与市场，从而推动可持续债券市场规模进一步扩大，切实支持经济转型和中国实现“双碳”目标。
中国可持续债券市场状况
一、市场概览
根据统计数据，截至2021年上半年，境内贴标可持续债券累计发行规模为3.3万亿元，其中贴标绿色债券(包括碳中和债券、蓝色债券等)累计发行规模达1.41万亿元，占到全部可持续债券发行理的42.7%；可持续挂钩债券发行量为184亿元，该债券2021年在境内推出；扶贫专项债券累计发行规模为2826.28亿元；乡村振兴债券累计发行规模为477.45亿元；疫情防控债券累计发行规模为1.54万亿元，占到全部可持续债券的46.7%。扶贫专项债券、乡村振兴债券和疫情防控债券都可以归入社会债券范畴。
二、绿色债券市场情况
根据中国相关监管部门的定义，绿色债券是指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券。根据主管部门的不同，中国绿色债券通常可以分为以下几类：绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券和企业ABS、绿色债务融资工具和资产支持票据和信贷ABS。
1.一级市场发行分析
(1)累计发行和存量情况。根据数据库统计，截至2021年6月末，中国境内市场贴标绿色债券累计发行规模达到1.41万亿元，存量规模为1.05万亿元。其中，绿色金融债券累计发行规模和存量规模最大，分别达到5761亿元和3492亿元，占全部绿色债券的比例分别为41%和33%；其次为绿色公司债，累计发行规模和存量规模分别为2801亿元和2429亿元，占比分别为20%和23%；第三为绿色债务融资工具，累计发行规模和存量规模分别为2096亿元和1874亿元，占比分别为15%和18%；第四为绿色企业债，累计发行规模和存量规模分别为1811亿元和1686亿元，占比分别为13%和16%；最后为绿色资产支持证券，累计发行规模和存量规模分别为1649亿元和1005亿元，占比分别为11%和10%。
(2)年度发行趋势变化。首先，中国绿色债券年度发行规模近年来保持了较快增长。从2017年至2019年，中国境内市场绿色债券年度发行规模持续增长，2020年受疫情影响，发行进度有所放缓，全年绿色债券发行规模为2293.1亿元，较2019年同比减少了24.2%。2021年以来，中国绿色债券发行迅速回暖，仅上半年累计发行规模已经达到2452.5亿元，比2020年全年发行规模还要高7%。
其次，从绿色债券类型来看，非金融企业绿色债券发行规模占比逐年提升，已超过绿色金融债券。在2018年及以前，中国绿色债券发行以金融机构为主导，绿色金融债发行规模占比均超过了50%，但占比逐年下降。在2016年至2020年间，绿色金融债券发行规模占比从77%下降至14.7%。在非金融绿色债券中，发行规模占比提升最快的为绿色公司债，从8.9%上升至31.9%；其次为绿色企业债，从6.9%上升至21.1%；绿色债务融资工具和绿色资产支持证券发行规模占比也分别从4.0%和3.3%上升至了17.6%和14.7%。2021年上半年，非金融绿色债券发行势头依然强劲，特别是绿色债务融资工具发行增长显著，上半年发行规模已经达到976.5亿元，占绿色债券发行总规模的比例为39.8%；其次为绿色公司债，发行规模为469.8亿元，占比为19.22%。
详情链接：https://t.cn/A66maynt
来源：上海证券报
作者：鲁政委 钱立华 方琦 邵欢（鲁政委为中国首席经济学家论坛理事，兴业银行首席经济学家）
——中国可持续债券市场发展报告
图片1-2
中国的“双碳”目标已经成为推动国家绿色金融政策的重点之一，强调人与自然和谐共生的生态文明建设思想为可持续金融市场的发展提供了空间。各种主题债券的活跃反映了市场的强劲需求，预计中国的可持续债券市场将继续蓬勃发展。
中国绿色发展已进入以降低碳排放为重点战略方向的新阶段。在此背景下，投资于募集资金投向具有显著减排效益项目的绿色债券，如碳中和债券，或将在未来获得更多政策支持，从而迎来更加广阔的发展空间。
实现碳达峰、碳中和将成为未来一段时间各地方政府的重点工作方向，发行绿色地方政府专项债券或碳中和地方政府专项债券或将成为债券市场的一个新趋势。
这份报告旨在对中国可持续债券市场的监管政策和发展状况进行盘点。
中国的绿色、社会和可持续债券市场增长势头强劲，这反映出中国对减少碳排放、增强环境和社会韧性的坚定决心。我们预计，在强有力的监管指令和投资者激增的需求支持下，这一势头将加速发展。
在全球范围内，预计绿色债券的滚动年度发行量将在2022年底达到1万亿美元。绿色债券和其他可持续发展相关的贴标债券正在成为固定收益市场的主流。在欧洲，以ESG为主题的债券于去年11月达到了市场上新发行债券的40%以上，创该年最高月度纪录。亚太地区的这一比例在去年也达到了15%。
中国的“双碳”目标已经成为推动国家绿色金融政策的重点之一，强调人与自然和谐共生的生态文明建设理念为可持续金融市场的发展提供了空间。2021年上半年，碳中和债的发行量已经占到了同时段绿色债券发行量的50%左右。各种主题债券的活跃反映了市场的强劲需求，我们预计中国的可持续债券市场将继续蓬勃发展。
本报告是气候债券倡议组织与兴业研究联合编制的首份中国可持续债券市场研究报告。我们希望通过这份报告，帮助政策制定机构和市场参与主体更好地引导市场、预判市场、参与市场，从而推动可持续债券市场规模进一步扩大，切实支持经济转型和中国实现“双碳”目标。
中国可持续债券市场状况
一、市场概览
根据统计数据，截至2021年上半年，境内贴标可持续债券累计发行规模为3.3万亿元，其中贴标绿色债券(包括碳中和债券、蓝色债券等)累计发行规模达1.41万亿元，占到全部可持续债券发行理的42.7%；可持续挂钩债券发行量为184亿元，该债券2021年在境内推出；扶贫专项债券累计发行规模为2826.28亿元；乡村振兴债券累计发行规模为477.45亿元；疫情防控债券累计发行规模为1.54万亿元，占到全部可持续债券的46.7%。扶贫专项债券、乡村振兴债券和疫情防控债券都可以归入社会债券范畴。
二、绿色债券市场情况
根据中国相关监管部门的定义，绿色债券是指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券。根据主管部门的不同，中国绿色债券通常可以分为以下几类：绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券和企业ABS、绿色债务融资工具和资产支持票据和信贷ABS。
1.一级市场发行分析
(1)累计发行和存量情况。根据数据库统计，截至2021年6月末，中国境内市场贴标绿色债券累计发行规模达到1.41万亿元，存量规模为1.05万亿元。其中，绿色金融债券累计发行规模和存量规模最大，分别达到5761亿元和3492亿元，占全部绿色债券的比例分别为41%和33%；其次为绿色公司债，累计发行规模和存量规模分别为2801亿元和2429亿元，占比分别为20%和23%；第三为绿色债务融资工具，累计发行规模和存量规模分别为2096亿元和1874亿元，占比分别为15%和18%；第四为绿色企业债，累计发行规模和存量规模分别为1811亿元和1686亿元，占比分别为13%和16%；最后为绿色资产支持证券，累计发行规模和存量规模分别为1649亿元和1005亿元，占比分别为11%和10%。
(2)年度发行趋势变化。首先，中国绿色债券年度发行规模近年来保持了较快增长。从2017年至2019年，中国境内市场绿色债券年度发行规模持续增长，2020年受疫情影响，发行进度有所放缓，全年绿色债券发行规模为2293.1亿元，较2019年同比减少了24.2%。2021年以来，中国绿色债券发行迅速回暖，仅上半年累计发行规模已经达到2452.5亿元，比2020年全年发行规模还要高7%。
其次，从绿色债券类型来看，非金融企业绿色债券发行规模占比逐年提升，已超过绿色金融债券。在2018年及以前，中国绿色债券发行以金融机构为主导，绿色金融债发行规模占比均超过了50%，但占比逐年下降。在2016年至2020年间，绿色金融债券发行规模占比从77%下降至14.7%。在非金融绿色债券中，发行规模占比提升最快的为绿色公司债，从8.9%上升至31.9%；其次为绿色企业债，从6.9%上升至21.1%；绿色债务融资工具和绿色资产支持证券发行规模占比也分别从4.0%和3.3%上升至了17.6%和14.7%。2021年上半年，非金融绿色债券发行势头依然强劲，特别是绿色债务融资工具发行增长显著，上半年发行规模已经达到976.5亿元，占绿色债券发行总规模的比例为39.8%；其次为绿色公司债，发行规模为469.8亿元，占比为19.22%。
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#今日看盘#释放利好，市场开始认可了，早盘还是在风吹过来，一直都没有人敢动手，下午盘直接拉大金融了，这下子就起来了，大金融整一下下，那效果自然是春暖花开啊！
A股三大指数集体上涨，上证指数涨1.46%，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.5%，沪深两市成交9200亿，北向资金净买入91亿，外资早盘还是流入，我就有点怀疑这个动机，板块表现，426个板块翻红，17个板块翻绿，个股方面，3800家个股上涨，900家个股下跌，108家个股涨停，23家个股跌停，今天晚利好刺激，稳增长、稳预期的积极政策信号连续释放，今今天上涨是必然的结果！
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欧盟批准对俄煤禁令，短短2个月不到时间欧美对俄在金融经济贸易等领域制裁已经超过8000项，相比对伊朗3年1500项，强度显而易见。
金融领域不管是从卢布对美元已经回到冲突之前汇率，还是俄罗斯股市的重新开放，俄罗斯放宽自然人外汇汇款限制等多个角度看，俄罗斯抗住了，成果可圈可点，金融领域的反应更快，应对的效果见效也会更明显。
分析看后期经济贸易领域的压力会强于金融，且影响是中远期的，对意志考验，对普通民众工作生活影响和压力还有一段持续增强阶段，俄罗斯内外压力都在增强，
一个蛋从外部被撬开，注定只能被吃掉，如果从里面啄开，说不定是只鹰（观点仅供参考）
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