【医美细分赛道里程碑突破，可以吃的玻尿酸来了！】

医美重磅产品获批，港股四环医药2天翻倍。医疗美容越来越成为当下时髦的话题，尤其是年轻女性为了工作需要或者取悦自己。那么大A市场能复制出类似的机会吗？

根据机构预测，2021年我国将成为全球最大的医美服务市场，空间预计超过9000亿元。医美分为手术类和非手术类，其中非手术类创伤小、风险低、重复率高，恢复快等优点，占比超过一半，达到57%，远高出其他发达国家10几个百分点。

在非手术类的注射医美中，目前玻尿酸注射、肉毒素注射、光子嫩肤是最受消费者欢迎的医美项目。其中又以玻尿酸占注射型医美比重最大，达到66.6%。

而且近几年在我国的增长迅速，还在遥遥领先。毫无疑问，这就是资金要重点炒作的方向。总体来看，我国医美行业进入快速发展阶段，年均复合增速23.6%，2017年已经超越巴西成为全球医美第二大国。

从医美行业的产业链分析, 利润主要集中在上游，以某厂家生产的玻尿酸为例,从生产成本20元出厂,加价12.5倍到250元销售,毛利率高达92%。

有一家公司，2018 年，全球化妆品级玻尿酸原料的销量为250吨，而该公司的销量就达到了109吨，市占率达43.5%，接近半壁江山。公司的优秀还在高赋能，刚刚获得国家卫健委批准，其玻尿酸成为了食品级原料，这将带领我国玻尿酸行业进入一个里程碑式的发展，填补了国内食品级玻尿酸的空白。相比之前的医疗级和化妆品级玻尿酸市场，市场份额预计今年就能达到100吨，占到全球的1/3。

爱美客(300896)：把握颜值经济的轻医美优质龙头（华安证券）

爱美客专注于轻医美领域，较高的研发能力和拿证能力为公司筑起技术壁垒，目前公司已有六款获批的III 类注射用透明质酸钠系列产品，产品数量行业领先。公司凭借丰富的产品矩阵不断实现营收高增，逐渐形成规模效应，推动采购成本下行；同时，消费者教育作为国内玻尿酸品牌的短板，一定程度上牵制国产品牌放量提价。爱美客目前已逐步探索消费者教育路径和营销网络的建设，未来有望不断加强品牌建设，在乘着行业红利的同时，更将凭借自身引擎实现业绩稳定发展。

医美行业前景广阔，国产品牌大有可为。

　　我国医美行业经过多年发展，渗透率虽已有所提高，但与医美发展成熟的国家相比，仍有巨大提升空间，随着居民人均可支配收入的增长、社会对医美接受程度的提高以及医美用户群体不断拓宽，在可预见的未来，医美行业将保持快速发展的势头，市场前景广阔。玻尿酸作为医美入门级产品，国产品牌与进口品牌相比具有更高的性价比，随着医美用户逐渐往90 后、00 后集中，二线城市用户崛起，国产品牌与国内玻尿酸主要用户群体匹配度更高，未来将持续提升竞争力和市占率。

投资建议

　　我们预计公司2020-2022 年收入分别为7.04、10.65、15.00 亿元，同比分别+26.3%、+51.3%、+40.8%，归母净利润分别为4.28、6.33、9.18亿元，同比分别+39.9%、+48.0%、+45.1%，当前股价对应2020-2022年PE 分别206.64x、139.60x、96.21x，首次覆盖给予“增持”评级。#股票##A股#

【医美行业乱象：从业者不专业 网上假产品泛滥】医疗美容导致毁容的投诉记录平均每年逾2万起，甚至医美导致的死亡事故也在不断发生。与医美相关的产品之乱也不容忽视。网上售卖的水光针仪器大多数是国外的水货和国产未获批的假货，专门卖到美容院和工作室，这些美容院使用的玻尿酸、麻药等自然也是通过非法途径获得的。https://t.cn/A64ew3Ik