【谁来当安全保障国，如何看主权和“独立”......#俄乌谈判留下多少悬念# ？】正当世界兴奋于俄乌谈判取得进展带来的股市大涨和油价下跌时，华盛顿却给人们浇了一桶冷水。美国及其西方盟友没有表现出欢迎谈判进展、鼓励双方达成和平协议的态度，美国总统拜登声称“将拭目以待俄方是否遵守承诺”，五角大楼甚至暗示俄罗斯在基辅并未真正撤军，更像是在进行“重新部署”。许多国际分析认为，俄乌第五轮谈判后留下了许多悬念，双方在安全保证、克里米亚及顿巴斯两个“共和国”的地位等问题上分歧巨大，最关键的是美国的态度没有丝毫改变的迹象。美英法德意5国领导人在俄乌谈判后发表共同声明，称将继续对乌提供军事援助，并加强对俄制裁。俄总统新闻秘书佩斯科夫30日也称，俄乌谈判没有取得突破，还需要做很多工作才有可能达成协议，这凸显了达成停火所面临的困难。
美国根本不相信俄罗斯
俄乌谈判取得进展，美国总统拜登及政府官员却表现出“极度谨慎”的态度。在29日的记者会上，当被问及俄乌谈判进展是否使战争开始接近尾声时，拜登表示：“在看到他们的行动前，我什么都不会去考虑。我们将看看他们是否会按照所说的去做。”白宫通信主任贝丁菲尔德则称：“我们不会相信他们的话。我们将继续执行我们的战略。”
与此同时，五角大楼也称，俄罗斯在基辅减少军事行动，是“重新部署，而不是撤军”。美国有线电视新闻网（CNN）称，这反映美国对俄行动的“怀疑”。报道引述美国官员的话称，“没有人应该被俄罗斯的声明所愚弄……应该为俄军进一步大规模侵略做准备”。
拜登29日还与英法德意领导人举行了电话会议。白宫声明说，5国领导人在通话中商定将继续向乌克兰提供军事援助，并继续加强对俄制裁。
不过，欧盟外交与安全政策发言人斯塔诺30日对俄乌谈判进展表示欢迎。他说：“我们支持为结束冲突所做的一切真诚而有意义的努力。俄乌进行了几轮谈判，我们期待谈判成果能得到实施，局势能发生现实的变化。”
多个问题仍悬而未决
CNN称，虽然俄乌就解决这场破坏性战争的总体方案框架开始变得清晰起来，但双方在有关乌克兰中立地位的安全保障国、克里米亚和顿巴斯地区的未来地位等方面仍然分歧巨大。报道称，乌克兰同意不加入北约或任何军事联盟，即成为中立国，但乌要求国际为其中立提供安全保障。乌方宣称，“我们坚持要有一个国际条约，安全保障国都要在上面签字，而且要得到议会的批准”。
“今日俄罗斯”网站称，令人怀疑的是，乌方有关所有和平协议都要经过全民公投以及要求安全保障国议会通过协定的建议是否切合实际？这样的过程可能需要数年时间，而且看起来根本不太可行。意大利或以色列议会为什么会通过这样的事情？更不用说美国国会了。此外，在特别军事行动开始时提出的问题，如俄语在乌克兰的地位和乌克兰的去纳粹化，仍然悬而未决。
中国人民大学-圣彼得堡国立大学俄罗斯研究中心研究员王宪举对《环球时报》记者说，应当说这一轮俄乌谈判取得了初步的、积极的进展，但很难说是突破性的。他说，乌克兰加入北约本来就是不可能的事，这些都属于比较容易解决的问题。最困难的是，双方在承认克里米亚的归属及顿巴斯两个“共和国”问题上还没有看到任何进展。
乌克兰危机难降温
俄乌谈判能否达成协议，更关键的问题是美方的态度。外交学院国际关系研究所教授李海东30日对《环球时报》记者表示，美国是乌克兰危机的始作俑者，只有美方改变对俄罗斯的态度，乌克兰危机降温才是有可能的。社科院俄罗斯问题专家杨进称，美欧对俄罗斯的制裁是不会放松的，这一点毋庸置疑。
彭博社称，目前北约内部在有关与俄罗斯直接对话方面出现了严重分歧。自俄乌冲突爆发以来，法国总统马克龙、德国总理朔尔茨已与普京多次通话。但美英以及波兰等东欧国家认为，这些斡旋努力“适得其反，可能是中了普京的计谋”。
曾在里根政府时期担任美国财政部助理部长的保罗·罗伯茨29日接受俄卫星通讯社采访时称，即使乌克兰与俄罗斯签署和平协议，美国也将继续给莫斯科制造麻烦。他说：“目前还不清楚华盛顿是否会允许其傀儡泽连斯基签署和平协议，但是华盛顿肯定将继续给俄罗斯制造麻烦。”这位美国前官员质疑，当年明斯克协议有担保方，但基辅拒绝遵守。“那么，俄罗斯还会相信乌克兰会遵守未来的协议吗？”
“俄乌谈判是否意味着和平曙光出现？”俄罗斯tsargrad电视台30日引述专家的话称，俄方应该注意到美西方为俄罗斯设下的陷阱。报道称，即使基辅接受了莫斯科的条件，但仍无法保证其会遵守协议。西方会站出来说该条约是在俄罗斯枪口下签署的。“随后，我们将看到西方向乌提供的不再是‘标枪’和‘毒刺’导弹，而是‘豹’式坦克、F-16战机等……战争将重新开始。”
对于美西方的态度，俄罗斯外长拉夫罗夫28日表示，俄罗斯渴望通过外交途径解决冲突，但是不会接受西方的任何调停。他说：“有很多例子表明，一些外交成果会被西方同行所破坏，他们再也不值得信任了。”（《环球时报》3月31日16版文章，作者萧达 隋鑫 刘洋 陈康 柳玉鹏）
美国根本不相信俄罗斯
俄乌谈判取得进展，美国总统拜登及政府官员却表现出“极度谨慎”的态度。在29日的记者会上，当被问及俄乌谈判进展是否使战争开始接近尾声时，拜登表示：“在看到他们的行动前，我什么都不会去考虑。我们将看看他们是否会按照所说的去做。”白宫通信主任贝丁菲尔德则称：“我们不会相信他们的话。我们将继续执行我们的战略。”
与此同时，五角大楼也称，俄罗斯在基辅减少军事行动，是“重新部署，而不是撤军”。美国有线电视新闻网（CNN）称，这反映美国对俄行动的“怀疑”。报道引述美国官员的话称，“没有人应该被俄罗斯的声明所愚弄……应该为俄军进一步大规模侵略做准备”。
拜登29日还与英法德意领导人举行了电话会议。白宫声明说，5国领导人在通话中商定将继续向乌克兰提供军事援助，并继续加强对俄制裁。
不过，欧盟外交与安全政策发言人斯塔诺30日对俄乌谈判进展表示欢迎。他说：“我们支持为结束冲突所做的一切真诚而有意义的努力。俄乌进行了几轮谈判，我们期待谈判成果能得到实施，局势能发生现实的变化。”
多个问题仍悬而未决
CNN称，虽然俄乌就解决这场破坏性战争的总体方案框架开始变得清晰起来，但双方在有关乌克兰中立地位的安全保障国、克里米亚和顿巴斯地区的未来地位等方面仍然分歧巨大。报道称，乌克兰同意不加入北约或任何军事联盟，即成为中立国，但乌要求国际为其中立提供安全保障。乌方宣称，“我们坚持要有一个国际条约，安全保障国都要在上面签字，而且要得到议会的批准”。
“今日俄罗斯”网站称，令人怀疑的是，乌方有关所有和平协议都要经过全民公投以及要求安全保障国议会通过协定的建议是否切合实际？这样的过程可能需要数年时间，而且看起来根本不太可行。意大利或以色列议会为什么会通过这样的事情？更不用说美国国会了。此外，在特别军事行动开始时提出的问题，如俄语在乌克兰的地位和乌克兰的去纳粹化，仍然悬而未决。
中国人民大学-圣彼得堡国立大学俄罗斯研究中心研究员王宪举对《环球时报》记者说，应当说这一轮俄乌谈判取得了初步的、积极的进展，但很难说是突破性的。他说，乌克兰加入北约本来就是不可能的事，这些都属于比较容易解决的问题。最困难的是，双方在承认克里米亚的归属及顿巴斯两个“共和国”问题上还没有看到任何进展。
乌克兰危机难降温
俄乌谈判能否达成协议，更关键的问题是美方的态度。外交学院国际关系研究所教授李海东30日对《环球时报》记者表示，美国是乌克兰危机的始作俑者，只有美方改变对俄罗斯的态度，乌克兰危机降温才是有可能的。社科院俄罗斯问题专家杨进称，美欧对俄罗斯的制裁是不会放松的，这一点毋庸置疑。
彭博社称，目前北约内部在有关与俄罗斯直接对话方面出现了严重分歧。自俄乌冲突爆发以来，法国总统马克龙、德国总理朔尔茨已与普京多次通话。但美英以及波兰等东欧国家认为，这些斡旋努力“适得其反，可能是中了普京的计谋”。
曾在里根政府时期担任美国财政部助理部长的保罗·罗伯茨29日接受俄卫星通讯社采访时称，即使乌克兰与俄罗斯签署和平协议，美国也将继续给莫斯科制造麻烦。他说：“目前还不清楚华盛顿是否会允许其傀儡泽连斯基签署和平协议，但是华盛顿肯定将继续给俄罗斯制造麻烦。”这位美国前官员质疑，当年明斯克协议有担保方，但基辅拒绝遵守。“那么，俄罗斯还会相信乌克兰会遵守未来的协议吗？”
“俄乌谈判是否意味着和平曙光出现？”俄罗斯tsargrad电视台30日引述专家的话称，俄方应该注意到美西方为俄罗斯设下的陷阱。报道称，即使基辅接受了莫斯科的条件，但仍无法保证其会遵守协议。西方会站出来说该条约是在俄罗斯枪口下签署的。“随后，我们将看到西方向乌提供的不再是‘标枪’和‘毒刺’导弹，而是‘豹’式坦克、F-16战机等……战争将重新开始。”
对于美西方的态度，俄罗斯外长拉夫罗夫28日表示，俄罗斯渴望通过外交途径解决冲突，但是不会接受西方的任何调停。他说：“有很多例子表明，一些外交成果会被西方同行所破坏，他们再也不值得信任了。”（《环球时报》3月31日16版文章，作者萧达 隋鑫 刘洋 陈康 柳玉鹏）
#俄乌谈判取得重要进展西方却一片唱衰之声#【俄乌谈判取得“重要进展”，为何西方却一片唱衰之声？】（文/许悠）3月29日，俄乌双方谈判代表在土耳其的伊斯坦布尔举行了近三周以来的首次面对面谈判。会谈进行了3个多小时，结束后双方都对媒体发表了声明。与前几次谈判的僵持不下相比，这次会谈可以说是取得了一些成果。土耳其外长称，这一轮的谈判是俄乌谈判中最重要的进展。双方谈判代表也都对结果表示乐观，甚至认为取得的进展足够让普京与泽连斯基举行面对面的元首会晤。会谈后俄方表示，将采取两项措施来缓和局势，其中最主要的就是宣布在基辅周边减少军事行动。俄罗斯国防部副部长亚历山大·福明说，作出这一决定是为了建立互信，并为双方进一步谈判创造必要条件。按理说，这应该被认为是俄方为结束冲突而采取的一个友好表示；然而，令人意想不到的是，以美国为首的西方国家，包括乌克兰总统泽连斯基，却纷纷出来泼冷水，不但不对俄方采取的这一互信措施表示认可或赞赏，反而质疑会谈结果的可信性，并坚持强调不要放松对俄罗斯的警惕。那么，西方国家对于这次谈判众口一词地唱衰，其理由到底何在呢？
我们首先来看看昨天会谈达成的成果。乌克兰方面提议，以中立地位换取安全保障，这意味着乌不会加入军事联盟，也不会拥有军事基地。提议还包括就克里米亚的地位设立一个为期15年的磋商期，但是只有在完全停火的情况下才会生效。乌方还设想按照北约第五条款即集体防御条款的思路获得安全保障。波兰、以色列、土耳其和加拿大可能成为潜在的安全担保国。乌方谈判代表亚历山大·恰雷说：“如果我们设法巩固了这些对我们来说最根本的关键条款，那么乌克兰将能够以永久中立的形式，切实确定我们作为不结盟不拥核国家的现状。”他说：“我们将不会在我们的领土上设立外国军事基地，也不会部署军事特遣队，不会加入军事-政治联盟。”这些提议可以说是乌克兰迄今公开表示的最详细和具体的建议。
再看俄罗斯方面。俄谈判代表团团长梅金斯基29日表示，俄乌在伊斯坦布尔举行的谈判是建设性的。“我们已经收到乌克兰的提议。这些建议将在不久的将来被考虑，并报告给普京总统，我们将做出相应的回应。”他说，只要协议就绪，普京就有可能与泽连斯基会晤。他甚至提到：“根据双方商定的解决方案，国家元首会晤可能与两国外交部长草签条约同时举行。”而据德国媒体报道，俄乌谈判结束后不久，俄罗斯似乎确实将其宣布的措施付诸实践：乌克兰总参谋部宣布，在首都基辅和周围地区正在观察俄罗斯各部队的撤离情况，俄罗斯对首都的轰炸也有所减少。
最初看到这些会谈成果的报道时，估计很多人都以为战争结束指日可待了。消息传来，国际两大基准油价29日一度下降超过5%，欧美主要股指都大涨。然而，30日，一直高声谴责战争的西方国家领导人并未对和谈的进展表示哪怕最低限度的肯定和欢迎，反而是一片质疑之声。美国称，俄罗斯减少军事行动是“重新部署，而不是撤军”，世界必须为俄罗斯在乌克兰其他地区的进一步大规模进攻做好准备。拜登与英法德意4个西欧主要盟国领导人举行了电话会议。白宫声明说，5位领导人商定不会放松对俄罗斯的严厉经济制裁。当被记者问及谈判进展是否使战争开始接近尾声时，拜登表示：“我不做任何解读，直到我看到他们的行动。”英国首相办公室说：“西方的决心不可有任何松懈。”29日晚，泽连斯基也表态称：“乌克兰人不是幼稚的人。乌克兰人已经从这34天的战争以及过去8年的顿巴斯战争中学到，他们唯一能够信任的就是实打实的结果。”
当然，在俄罗斯内部也有不同的声音。车臣领导人卡德罗夫宣称，俄军在乌克兰境内的特别军事行动不能停止，必须拿下基辅。卡德罗夫目前已经抵达乌克兰南部城市马里乌波尔，亲临前线鼓舞士气。29日，他说：“已经开始的事情应当完成，不能止步。应当进攻并拿下基辅。”卡德罗夫对俄乌谈判表示怀疑。他说：“我认为，这些傀儡什么也决定不了。他们听命于班德拉分子、纳粹分子。”俄罗斯谈判代表梅金斯基也表示，减少军事行动并不意味着停火。
对于目前的态势，德国《商报》分析认为，市场太高兴了，但不能抱有希望。很难相信，经过四周的战争，普京会对伊斯坦布尔谈判中正在讨论的内容感到满意。有很多迹象表明，普京只是在重组他的武装部队并改变他的计划。《纽约时报》则认为，尽管出现了积极的信号，无数的外交隐患依然存在。例如，乌克兰说，国际安全保障不适用于存在争议的顿巴斯地区；而乌东分离主义者称，顿巴斯地区的领土主权比他们在战争前控制的领土要大得多。因此，达成协议可能还需要数周的进一步谈判。
彭博社分析称，俄罗斯宣称从首都基辅附近撤军很可能是战术性的。俄罗斯指挥官已经表示，他们计划重新将部队集中到东部，要解放顿巴斯地区。报道援引一名接近克里姆林宫人士的话说，冲突降级并不意味着停火或从首都周边全面撤军。而且俄罗斯仍在提出乌克兰不可能同意的全面让步要求。身在莫斯科的政治顾问明琴科说：“我认为会谈结束后双方在伊斯坦布尔说的话遭到了非常严重的误解。到目前为止，我只听说基辅及附近的行动会减少，因为俄罗斯军队正集中力量于顿巴斯地区。”一位了解克里姆林宫想法的人士说，俄罗斯现在可能的目标是拿下东部卢甘斯克省和顿涅茨克省的全部领土，以及一条从俄罗斯边境通往克里米亚半岛的陆上走廊。总之，这将要求乌克兰同意永久性丧失其领土的大约20%。
文章又援引了另一名与克里姆林宫关系密切人士的话称，只有在战场局势符合俄罗斯的目标后才可能达成解决方案，而且可能还需要乌克兰军队的大规模战败。五角大楼发言人约翰·柯比则表示，普京的目标仍然远远超出顿巴斯，人们不应因为莫斯科暗示它将减少基辅周边的袭击而“自欺欺人”。柯比说，五角大楼不准备称之为“撤退”，甚至不准备称之为“后退”。分析认为，双方立即停火的可能性不大。
值得一提的是，就在俄乌谈判的同一天，五角大楼发言人柯比宣布，美国将向东欧增派400名军人和多架战机，以加强北约在该地区的防御。同一天，丹麦也宣布，将向驻波罗的海国家的北约基地派出一组800人的部队，以应对俄罗斯的威胁。还是在同一天，美国财政部副部长阿德耶莫称，美国及其盟友计划对俄罗斯的诸多重要行业实施新制裁，制裁对象将包括与军事行动相关的供应链。而就在此前一天的28日，俄罗斯外长拉夫罗夫强调，俄罗斯渴望通过外交途径解决冲突，但是不会接受西方的任何调停。拉夫罗夫说：“有很多例子表明，外交成就有时会被西方同行所破坏，他们再也不值得信任了。”#参考快评# https://t.cn/A66pBWA4
我们首先来看看昨天会谈达成的成果。乌克兰方面提议，以中立地位换取安全保障，这意味着乌不会加入军事联盟，也不会拥有军事基地。提议还包括就克里米亚的地位设立一个为期15年的磋商期，但是只有在完全停火的情况下才会生效。乌方还设想按照北约第五条款即集体防御条款的思路获得安全保障。波兰、以色列、土耳其和加拿大可能成为潜在的安全担保国。乌方谈判代表亚历山大·恰雷说：“如果我们设法巩固了这些对我们来说最根本的关键条款，那么乌克兰将能够以永久中立的形式，切实确定我们作为不结盟不拥核国家的现状。”他说：“我们将不会在我们的领土上设立外国军事基地，也不会部署军事特遣队，不会加入军事-政治联盟。”这些提议可以说是乌克兰迄今公开表示的最详细和具体的建议。
再看俄罗斯方面。俄谈判代表团团长梅金斯基29日表示，俄乌在伊斯坦布尔举行的谈判是建设性的。“我们已经收到乌克兰的提议。这些建议将在不久的将来被考虑，并报告给普京总统，我们将做出相应的回应。”他说，只要协议就绪，普京就有可能与泽连斯基会晤。他甚至提到：“根据双方商定的解决方案，国家元首会晤可能与两国外交部长草签条约同时举行。”而据德国媒体报道，俄乌谈判结束后不久，俄罗斯似乎确实将其宣布的措施付诸实践：乌克兰总参谋部宣布，在首都基辅和周围地区正在观察俄罗斯各部队的撤离情况，俄罗斯对首都的轰炸也有所减少。
最初看到这些会谈成果的报道时，估计很多人都以为战争结束指日可待了。消息传来，国际两大基准油价29日一度下降超过5%，欧美主要股指都大涨。然而，30日，一直高声谴责战争的西方国家领导人并未对和谈的进展表示哪怕最低限度的肯定和欢迎，反而是一片质疑之声。美国称，俄罗斯减少军事行动是“重新部署，而不是撤军”，世界必须为俄罗斯在乌克兰其他地区的进一步大规模进攻做好准备。拜登与英法德意4个西欧主要盟国领导人举行了电话会议。白宫声明说，5位领导人商定不会放松对俄罗斯的严厉经济制裁。当被记者问及谈判进展是否使战争开始接近尾声时，拜登表示：“我不做任何解读，直到我看到他们的行动。”英国首相办公室说：“西方的决心不可有任何松懈。”29日晚，泽连斯基也表态称：“乌克兰人不是幼稚的人。乌克兰人已经从这34天的战争以及过去8年的顿巴斯战争中学到，他们唯一能够信任的就是实打实的结果。”
当然，在俄罗斯内部也有不同的声音。车臣领导人卡德罗夫宣称，俄军在乌克兰境内的特别军事行动不能停止，必须拿下基辅。卡德罗夫目前已经抵达乌克兰南部城市马里乌波尔，亲临前线鼓舞士气。29日，他说：“已经开始的事情应当完成，不能止步。应当进攻并拿下基辅。”卡德罗夫对俄乌谈判表示怀疑。他说：“我认为，这些傀儡什么也决定不了。他们听命于班德拉分子、纳粹分子。”俄罗斯谈判代表梅金斯基也表示，减少军事行动并不意味着停火。
对于目前的态势，德国《商报》分析认为，市场太高兴了，但不能抱有希望。很难相信，经过四周的战争，普京会对伊斯坦布尔谈判中正在讨论的内容感到满意。有很多迹象表明，普京只是在重组他的武装部队并改变他的计划。《纽约时报》则认为，尽管出现了积极的信号，无数的外交隐患依然存在。例如，乌克兰说，国际安全保障不适用于存在争议的顿巴斯地区；而乌东分离主义者称，顿巴斯地区的领土主权比他们在战争前控制的领土要大得多。因此，达成协议可能还需要数周的进一步谈判。
彭博社分析称，俄罗斯宣称从首都基辅附近撤军很可能是战术性的。俄罗斯指挥官已经表示，他们计划重新将部队集中到东部，要解放顿巴斯地区。报道援引一名接近克里姆林宫人士的话说，冲突降级并不意味着停火或从首都周边全面撤军。而且俄罗斯仍在提出乌克兰不可能同意的全面让步要求。身在莫斯科的政治顾问明琴科说：“我认为会谈结束后双方在伊斯坦布尔说的话遭到了非常严重的误解。到目前为止，我只听说基辅及附近的行动会减少，因为俄罗斯军队正集中力量于顿巴斯地区。”一位了解克里姆林宫想法的人士说，俄罗斯现在可能的目标是拿下东部卢甘斯克省和顿涅茨克省的全部领土，以及一条从俄罗斯边境通往克里米亚半岛的陆上走廊。总之，这将要求乌克兰同意永久性丧失其领土的大约20%。
文章又援引了另一名与克里姆林宫关系密切人士的话称，只有在战场局势符合俄罗斯的目标后才可能达成解决方案，而且可能还需要乌克兰军队的大规模战败。五角大楼发言人约翰·柯比则表示，普京的目标仍然远远超出顿巴斯，人们不应因为莫斯科暗示它将减少基辅周边的袭击而“自欺欺人”。柯比说，五角大楼不准备称之为“撤退”，甚至不准备称之为“后退”。分析认为，双方立即停火的可能性不大。
值得一提的是，就在俄乌谈判的同一天，五角大楼发言人柯比宣布，美国将向东欧增派400名军人和多架战机，以加强北约在该地区的防御。同一天，丹麦也宣布，将向驻波罗的海国家的北约基地派出一组800人的部队，以应对俄罗斯的威胁。还是在同一天，美国财政部副部长阿德耶莫称，美国及其盟友计划对俄罗斯的诸多重要行业实施新制裁，制裁对象将包括与军事行动相关的供应链。而就在此前一天的28日，俄罗斯外长拉夫罗夫强调，俄罗斯渴望通过外交途径解决冲突，但是不会接受西方的任何调停。拉夫罗夫说：“有很多例子表明，外交成就有时会被西方同行所破坏，他们再也不值得信任了。”#参考快评# https://t.cn/A66pBWA4
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【拆解“庞然大物”闻泰科技：吃一口“苹果”只是前菜？】
2021年4月闻泰科技宣布将投入120亿元在上海建造一座12英寸车规级晶圆厂。
从一家低毛利的手机ODM代工厂发展成A股炙手可热的高科技半导体厂商，闻泰科技的崛起之路(600745)一直为市场津津乐道。
并购是闻泰科技快速扩张的主要手段。2019年其以“蛇吞象”式收购全球知名半导体公司安世集团一战成名，收购完成后，闻泰从ODM公司延伸到上游半导体器件领域。2021年，欧菲光的光学资产被闻泰科技收入囊中，后者再次完成对产业链的延伸。
在此过程中，一个突出的现象是，闻泰科技与苹果公司的绑定越来越深。
收购欧菲光资产之后，闻泰科技高调拿下了苹果光学业务。近日闻泰拿到50亿智能家居项目订单，神秘的“境外特定客户”再次将人们的眼光引向苹果公司。
目前，闻泰科技的业务有半导体业务、产品集成业务和光学业务三大板块，总营收达到了500亿元以上，总市值超过1300亿元。无论单拎出哪个业务，都足以PK一家独立的A股公司。本期硬核投研试图对这个庞大的半导体公司进行全面拆解。
加深与苹果绑定
从闻泰三大业务来看，产品集成业务和光学业务都与苹果都有着千丝万缕的联系。
其中，闻泰通过光学业务被纳入“果链”已是公开的消息，该业务主要是摄像头模组研发制造。
2021年2月，欧菲光出售资产的接盘方揭晓，闻泰科技将收购广州得尔塔影像技术有限公司的100%股权，以及欧菲光及其控股公司在中国及境外所拥有的(除广州得尔塔外的)与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产、无形资产、存货等。
在市场对欧菲光被剔出苹果产业链大感意外的时候，闻泰科技宣布目标资产待交易完成后有望通过特定客户审厂后重新获取订单。
这使得本次收购意味深长，市场纷纷猜测，闻泰科技收购上述资产的前提显然是和苹果方面达成了默契。
值得注意的是，闻泰收购的前述经营性资产包括776项相关设备，专利、技术资料、技术秘密、图纸、制造方法、工艺流程、配方等无形资产，以及存货等。此外，21世纪资本研究院从接近本次交易的相关人士独家了解到，“欧菲光部分技术人员也跟着过去(闻泰)了。”
专利技术也体现出一些变化。通过智慧芽全球专利数据库检索可知，闻泰科技及其关联公司目前共有3200余件专利申请，专利布局主要集中于摄像头、显示屏、智能手机等相关技术领域其中，140余件专利的申请人为欧菲光及其关联公司。
2021年底，闻泰科技披露，收购的广州得尔塔公司送样产品已送境外特定客户最终验证，产品按商定的出货计划进入正式量产及常态化批量出货阶段。
于闻泰科技而言，把欧菲光原来拥有的苹果业务收入囊中后，有望带来百亿营收增厚业绩。
根据欧菲光披露的公开信息，公司2019年来自特定客户相关业务营业收入为116.98亿元。而2020年，闻泰科技的营收为517.1亿元。纳入前述标的之后，闻泰科技的营收规模有望再上一个台阶。
产品集成业务进入果链，则是近期传出的好消息。
3月10日晚，闻泰科技公告称公司与境外特定客户开展了电脑、智能家居等多项业务合作并签订了合作协议;近期，智能家居项目开始量产并实现常态化出货，合作总金额预计约50亿元，并称此次订单涉及产品集成业务。
据闻泰科技向21世纪资本研究院介绍，公司产品集成业务是以手机ODM(手机代工)为基础，拓展到平板、笔电、IoT、服务器、汽车电子等领域。据悉，公司此前对苹果的出货主要是移动及可穿戴设备领域产品。
虽然对于此次订单客户信息和涉及产品等问题，闻泰表示不便透露，不过据多方消息，此境外客户也指向了苹果公司。
产经观察家、钉科技创始人丁少将在受访时表示，“按照苹果在家居领域的布局，智能家居产品有可能是音箱、灯光照明、摄像头、门铃、空气检测仪等产品中的一款或多款。”但这并不意味着闻泰可以高枕无忧，“闻泰即便拿到的是苹果智能家居订单，但产品集成业务的毛利一般都不高，并不是核心器件方面的合作，因此可替代性也比较高。”
半导体业务与苹果早有关联
而闻泰科技的半导体业务，也与苹果早有关联。
最初，闻泰科技以ODM公司闻名，2016年就已成为全球手机出货最大的ODM公司，但闻泰科技ODM业务大但盈利能力不强。盈利压力促使闻泰科技积极转型，2018年闻泰科技并购安世半导体进入半导体赛道。
安世半导体(简称安世)前身为荷兰恩智浦半导体(NXPI.NASDAQ)的标准件业务事业部，为半导体标准器件供应商，处于电子产业链上游，业务分布于亚洲、欧洲和美国。其客户包括中游制造商、下游电子品牌客户，包括博世、华为、苹果、三星等。
2017年，智路资本与建广资产在以27.5亿美元收购恩智浦旗下标准件业务，更名安世半导体。2018年安世主要股权公开转让，引起了多家企业竞标。
闻泰科技在该年10月称将以251.54亿元人民币，拿下安世75.86%股权。而在当时，闻泰科技的总市值还不到200亿元。
这起“蛇吞象”收购案遭到了许多质疑，其中包括高额收购资金能否顺利支付、融资风险能否解决、收购的安世集团增值率高达154.80%是否合理等问题。
但从结果来看，这笔收购带给闻泰脱胎换骨的变化。
该交易亦让闻泰科技得以牵手苹果，2020年10月闻泰科技在互动平台称，公司旗下安世集团是全球领先的标准器件半导体IDM企业，该公司产品广泛应用于汽车、可穿戴设备等领域，而移动及可穿戴设备领域客户就包括苹果。
太平洋证券研报称，“闻泰科技在2020年完成安世半导体收购后，为苹果供应功率器件”。
有了优质半导体资产撑腰，闻泰股价一路高歌猛进，2018年年末公司市值约200亿元市值，到完成收购的2020年初已超过1000亿元。
更大的贡献还体现在公司净利润上。闻泰科技2019年三季报中称，预计将在2019年四季度将安世半导体纳入合并范围，净利润将发生大幅增长。据年报数据，2018年闻泰净利润增长率为-81.47%，收购后的2019年公司净利润增长率达到了1954.37%。
现今，半导体板块成为闻泰最赚钱的业务，2021年上半年财报显示，半导体业务实现收入67.73亿元，占总收入27.34%，净利润13.10亿元，占母公司净利润总额66.6%。
全面拓展汽车领域
在以前对果链标的的研究中，市场往往要对苹果供应链稳定性表示担忧。但于闻泰科技而言，其最大的不同点在于，对苹果并未形成较大依赖，其庞大的业务体量决定了，苹果不过是其众多客户中的一个。
那么，苹果对闻泰意味着什么?
丁少将表示，“闻泰进入果链，对于品牌价值和营收水平的提升都是有直接帮助的，但也带来了一些经营风险，包括专用产线难以通用、ODM利润率偏低、核心竞争力不够导致替代性高等问题。因此，业务和客户的多元化拓展，向产业链上游挺进，依然是中长期需要考虑的问题。”
WitDisplay首席分析师林芝此前接受21世纪资本研究院采访时也指出，“苹果供应链都有被苹果抛弃的风险，闻泰科技并没有什么不可替代的核心技术。如果进入苹果供应链，重点并不是盈利，可能对于股价的帮助更大。”
如果说失去苹果客户对其他果链的标的而言可能是一场灾难，赢得苹果客户，对闻泰科技也不过是“锦上添花”。
从更大维度来看，包括苹果在内的消费电子只是闻泰科技下游应用的一角，而其汽车电子业务正在带来更多想象空间。
21世纪资本研究院此前报道指出，2020年以来，汽车行业缺芯引发全球连锁反应，尤其是汽车电动化、智能化的趋势，对车规半导体的需求进一步增加。
从公司盈利和近年动作布局看，以安世为主体的半导体业务，正在为闻泰科技贡献更多业绩。2021年前三季度，安世的盈利能力达到历史最高水平。
而就下游应用而言，汽车领域包括电动汽车是闻泰科技半导体收入来源的主要方向。去年中报显示，安世来源于汽车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的收入占比分别为45%、22%、22%、6%、5%。
据天风电子介绍，安世核心下游客户包括博世、比亚迪、大陆、德尔福等汽车厂。
依托安世，闻泰之后在汽车半导体扩张策略一方面增加新品的投入，另一方面则扩大产能。
就在今年3月，闻泰科技就有了业务突破，公告称，安世于2021年设立了中国研究院，专注高压功率器件、模拟IC等新产品研发方向，目前自主设计研发的绝缘栅双极晶体管(简称“IGBT”)系列产品已流片成功。
华泰证券称，未来几年闻泰科技半导体业务板块研发投入预计将达到15%以上，主要投向中高压MOSFET、第三代半导体和IGBT等领域。
除研发新品，缺芯环境下，闻泰科技密集扩充车用晶圆产能。
2021年4月闻泰科技宣布将投入120亿元在上海建造一座12英寸车规级晶圆厂，生产用于电动汽车的功率芯片和晶体管等分立器件。该工厂预计将于2022年7月投入运营，年产能高达40万晶圆。据悉，上海临港周边聚集了一批新能源车企，包括特斯拉、上海汽车、岩峰汽车等。
闻泰科技董事长张学政此前受访时宣布了公司目标，计划通过10年时间推动安世半导体产值超过100亿美元。
闻泰的另外两块业务也在向汽车领域拓展。
闻泰科技表示，2022年，产品集成业务中不仅是手机业务改善，笔电、服务器、IoT(如TWS耳机、智能手表)、汽车电子业务都将有明显贡献。光学业务也将从单一客户向多客户拓展，将覆盖手机、笔电以及IoT、车载摄像头等多领域。
华泰证券认为，闻泰科技ODM及光学模组业务有望逐步提升在特定客户的市占率，逐步拓展到服务器、汽车等新领域，并成为特定客户前后摄模组的核心供应商之一，2025年收入有望较2020年成长78.4%。
【拆解“庞然大物”闻泰科技：吃一口“苹果”只是前菜？】
2021年4月闻泰科技宣布将投入120亿元在上海建造一座12英寸车规级晶圆厂。
从一家低毛利的手机ODM代工厂发展成A股炙手可热的高科技半导体厂商，闻泰科技的崛起之路(600745)一直为市场津津乐道。
并购是闻泰科技快速扩张的主要手段。2019年其以“蛇吞象”式收购全球知名半导体公司安世集团一战成名，收购完成后，闻泰从ODM公司延伸到上游半导体器件领域。2021年，欧菲光的光学资产被闻泰科技收入囊中，后者再次完成对产业链的延伸。
在此过程中，一个突出的现象是，闻泰科技与苹果公司的绑定越来越深。
收购欧菲光资产之后，闻泰科技高调拿下了苹果光学业务。近日闻泰拿到50亿智能家居项目订单，神秘的“境外特定客户”再次将人们的眼光引向苹果公司。
目前，闻泰科技的业务有半导体业务、产品集成业务和光学业务三大板块，总营收达到了500亿元以上，总市值超过1300亿元。无论单拎出哪个业务，都足以PK一家独立的A股公司。本期硬核投研试图对这个庞大的半导体公司进行全面拆解。
加深与苹果绑定
从闻泰三大业务来看，产品集成业务和光学业务都与苹果都有着千丝万缕的联系。
其中，闻泰通过光学业务被纳入“果链”已是公开的消息，该业务主要是摄像头模组研发制造。
2021年2月，欧菲光出售资产的接盘方揭晓，闻泰科技将收购广州得尔塔影像技术有限公司的100%股权，以及欧菲光及其控股公司在中国及境外所拥有的(除广州得尔塔外的)与向境外特定客户供应摄像头相关业务的经营性资产、无形资产、存货等。
在市场对欧菲光被剔出苹果产业链大感意外的时候，闻泰科技宣布目标资产待交易完成后有望通过特定客户审厂后重新获取订单。
这使得本次收购意味深长，市场纷纷猜测，闻泰科技收购上述资产的前提显然是和苹果方面达成了默契。
值得注意的是，闻泰收购的前述经营性资产包括776项相关设备，专利、技术资料、技术秘密、图纸、制造方法、工艺流程、配方等无形资产，以及存货等。此外，21世纪资本研究院从接近本次交易的相关人士独家了解到，“欧菲光部分技术人员也跟着过去(闻泰)了。”
专利技术也体现出一些变化。通过智慧芽全球专利数据库检索可知，闻泰科技及其关联公司目前共有3200余件专利申请，专利布局主要集中于摄像头、显示屏、智能手机等相关技术领域其中，140余件专利的申请人为欧菲光及其关联公司。
2021年底，闻泰科技披露，收购的广州得尔塔公司送样产品已送境外特定客户最终验证，产品按商定的出货计划进入正式量产及常态化批量出货阶段。
于闻泰科技而言，把欧菲光原来拥有的苹果业务收入囊中后，有望带来百亿营收增厚业绩。
根据欧菲光披露的公开信息，公司2019年来自特定客户相关业务营业收入为116.98亿元。而2020年，闻泰科技的营收为517.1亿元。纳入前述标的之后，闻泰科技的营收规模有望再上一个台阶。
产品集成业务进入果链，则是近期传出的好消息。
3月10日晚，闻泰科技公告称公司与境外特定客户开展了电脑、智能家居等多项业务合作并签订了合作协议;近期，智能家居项目开始量产并实现常态化出货，合作总金额预计约50亿元，并称此次订单涉及产品集成业务。
据闻泰科技向21世纪资本研究院介绍，公司产品集成业务是以手机ODM(手机代工)为基础，拓展到平板、笔电、IoT、服务器、汽车电子等领域。据悉，公司此前对苹果的出货主要是移动及可穿戴设备领域产品。
虽然对于此次订单客户信息和涉及产品等问题，闻泰表示不便透露，不过据多方消息，此境外客户也指向了苹果公司。
产经观察家、钉科技创始人丁少将在受访时表示，“按照苹果在家居领域的布局，智能家居产品有可能是音箱、灯光照明、摄像头、门铃、空气检测仪等产品中的一款或多款。”但这并不意味着闻泰可以高枕无忧，“闻泰即便拿到的是苹果智能家居订单，但产品集成业务的毛利一般都不高，并不是核心器件方面的合作，因此可替代性也比较高。”
半导体业务与苹果早有关联
而闻泰科技的半导体业务，也与苹果早有关联。
最初，闻泰科技以ODM公司闻名，2016年就已成为全球手机出货最大的ODM公司，但闻泰科技ODM业务大但盈利能力不强。盈利压力促使闻泰科技积极转型，2018年闻泰科技并购安世半导体进入半导体赛道。
安世半导体(简称安世)前身为荷兰恩智浦半导体(NXPI.NASDAQ)的标准件业务事业部，为半导体标准器件供应商，处于电子产业链上游，业务分布于亚洲、欧洲和美国。其客户包括中游制造商、下游电子品牌客户，包括博世、华为、苹果、三星等。
2017年，智路资本与建广资产在以27.5亿美元收购恩智浦旗下标准件业务，更名安世半导体。2018年安世主要股权公开转让，引起了多家企业竞标。
闻泰科技在该年10月称将以251.54亿元人民币，拿下安世75.86%股权。而在当时，闻泰科技的总市值还不到200亿元。
这起“蛇吞象”收购案遭到了许多质疑，其中包括高额收购资金能否顺利支付、融资风险能否解决、收购的安世集团增值率高达154.80%是否合理等问题。
但从结果来看，这笔收购带给闻泰脱胎换骨的变化。
该交易亦让闻泰科技得以牵手苹果，2020年10月闻泰科技在互动平台称，公司旗下安世集团是全球领先的标准器件半导体IDM企业，该公司产品广泛应用于汽车、可穿戴设备等领域，而移动及可穿戴设备领域客户就包括苹果。
太平洋证券研报称，“闻泰科技在2020年完成安世半导体收购后，为苹果供应功率器件”。
有了优质半导体资产撑腰，闻泰股价一路高歌猛进，2018年年末公司市值约200亿元市值，到完成收购的2020年初已超过1000亿元。
更大的贡献还体现在公司净利润上。闻泰科技2019年三季报中称，预计将在2019年四季度将安世半导体纳入合并范围，净利润将发生大幅增长。据年报数据，2018年闻泰净利润增长率为-81.47%，收购后的2019年公司净利润增长率达到了1954.37%。
现今，半导体板块成为闻泰最赚钱的业务，2021年上半年财报显示，半导体业务实现收入67.73亿元，占总收入27.34%，净利润13.10亿元，占母公司净利润总额66.6%。
全面拓展汽车领域
在以前对果链标的的研究中，市场往往要对苹果供应链稳定性表示担忧。但于闻泰科技而言，其最大的不同点在于，对苹果并未形成较大依赖，其庞大的业务体量决定了，苹果不过是其众多客户中的一个。
那么，苹果对闻泰意味着什么?
丁少将表示，“闻泰进入果链，对于品牌价值和营收水平的提升都是有直接帮助的，但也带来了一些经营风险，包括专用产线难以通用、ODM利润率偏低、核心竞争力不够导致替代性高等问题。因此，业务和客户的多元化拓展，向产业链上游挺进，依然是中长期需要考虑的问题。”
WitDisplay首席分析师林芝此前接受21世纪资本研究院采访时也指出，“苹果供应链都有被苹果抛弃的风险，闻泰科技并没有什么不可替代的核心技术。如果进入苹果供应链，重点并不是盈利，可能对于股价的帮助更大。”
如果说失去苹果客户对其他果链的标的而言可能是一场灾难，赢得苹果客户，对闻泰科技也不过是“锦上添花”。
从更大维度来看，包括苹果在内的消费电子只是闻泰科技下游应用的一角，而其汽车电子业务正在带来更多想象空间。
21世纪资本研究院此前报道指出，2020年以来，汽车行业缺芯引发全球连锁反应，尤其是汽车电动化、智能化的趋势，对车规半导体的需求进一步增加。
从公司盈利和近年动作布局看，以安世为主体的半导体业务，正在为闻泰科技贡献更多业绩。2021年前三季度，安世的盈利能力达到历史最高水平。
而就下游应用而言，汽车领域包括电动汽车是闻泰科技半导体收入来源的主要方向。去年中报显示，安世来源于汽车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的收入占比分别为45%、22%、22%、6%、5%。
据天风电子介绍，安世核心下游客户包括博世、比亚迪、大陆、德尔福等汽车厂。
依托安世，闻泰之后在汽车半导体扩张策略一方面增加新品的投入，另一方面则扩大产能。
就在今年3月，闻泰科技就有了业务突破，公告称，安世于2021年设立了中国研究院，专注高压功率器件、模拟IC等新产品研发方向，目前自主设计研发的绝缘栅双极晶体管(简称“IGBT”)系列产品已流片成功。
华泰证券称，未来几年闻泰科技半导体业务板块研发投入预计将达到15%以上，主要投向中高压MOSFET、第三代半导体和IGBT等领域。
除研发新品，缺芯环境下，闻泰科技密集扩充车用晶圆产能。
2021年4月闻泰科技宣布将投入120亿元在上海建造一座12英寸车规级晶圆厂，生产用于电动汽车的功率芯片和晶体管等分立器件。该工厂预计将于2022年7月投入运营，年产能高达40万晶圆。据悉，上海临港周边聚集了一批新能源车企，包括特斯拉、上海汽车、岩峰汽车等。
闻泰科技董事长张学政此前受访时宣布了公司目标，计划通过10年时间推动安世半导体产值超过100亿美元。
闻泰的另外两块业务也在向汽车领域拓展。
闻泰科技表示，2022年，产品集成业务中不仅是手机业务改善，笔电、服务器、IoT(如TWS耳机、智能手表)、汽车电子业务都将有明显贡献。光学业务也将从单一客户向多客户拓展，将覆盖手机、笔电以及IoT、车载摄像头等多领域。
华泰证券认为，闻泰科技ODM及光学模组业务有望逐步提升在特定客户的市占率，逐步拓展到服务器、汽车等新领域，并成为特定客户前后摄模组的核心供应商之一，2025年收入有望较2020年成长78.4%。
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