#阳光信用[超话]##阳光信用##每日一善# 播种善良，才能收获希望。一个人可以没有让旁人惊羡的姿态，也可以忍受“缺金少银”的日子，但离开了善良，却足以让人生变得搁浅和褪色――因为善良是生命的黄金。多一些善良，多一些谦让，多一份宽容，多一份理解，愿人们在生活中感受到美好和幸福，愿善良的鲜花开满天下。
『美国通胀或将迈入8时代！“主宰”美联储5月议息会议的CPI有哪些看点？』
誓言要与通胀“死磕”的美联储可能又将面临一项新的挑战――美国通胀率或将打开“8时代”。根据最新一份美联储会议纪要所透露的信息来看，美联储的目标已经非常明确了，就是要加速收紧货币政策以遏制已经连续几个月处于40年来高位的通胀，但问题是，在俄乌战争前景不明、供应链阴霾挥之不去、疫情反复的当下，美联储真的能如愿以偿吗？
根据美联储给自己设定的2%通胀目标，决策者已经开始收紧货币政策以对抗通胀。在3月加息25个基点的基础上，美联储预计将在5月份的会议上进一步加速，即加息50个基点以及缩表“双管齐下”。
而据业内人士分析称，美国明晚即将公布的CPI数据有可能见顶，那么这个数据会有多高呢？根据彭博对经济学家调查显示，预计3月美国CPI同比增长8.4%，再创40年来新高，环比1.2%的增速也将是2005年来最快增速。
四季度通胀将回落至5.7%的平均值，但即便如此仍将是疫情前的三倍之多，而这还是建立在供应链压力开始缓解、商品通胀峰值即将结束的情况下。
所以在当前服务需求趋稳，但地缘政治风险上升、供应链危机尚未完美解决的情况下，美国高通胀压力可能会持续升至进一步攀升，美联储采取的高利率措施是否奏效有待验证。
通胀关键因素：商品和服务
去年美国通胀加速很大程度上是由汽车、家居用品等商品价格上涨推动的。市场预期，随着供应链中断的情况逐渐好转，以及美国人更多将支出转向服务业时，商品通胀最糟糕的时期即将结束。
『服务业通胀加速』
在美国CPI数据组成中，经济学家最关心的部分是住房租金，它占整个指数的近三分之一。今年2月，住房租金已创下2005年以来的最大环比增幅。所以这可能会影响美联储收紧货币政策的力度。
法国兴业银行美国首席经济学家StephenGallagher认为，尽管能源成本继续推动商品价格走高，但当下正处于其他部分商品价格趋于平缓的边缘。
但问题在于，这不足以将总体通胀降到一个可接受的水平，或接近美联储的目标，在租金和服务业通胀都在4%以上、而且似乎还在加速的情况下，通胀将难以回落至2%的目标。
另外，随着企业自我调整以适应新的需求水平，未来几个月服务价格可能会出现一些波动。Inflation Insights LLC创始人Omair Sharif表示，比如，航空公司的竞争最终会变得更激烈，这最终将迫使价格下降。
与此同时，劳动力成本最终可能开始对总体通胀构成下行压力。曾是经济重新开放中心的一些行业，例如休闲服务和酒店等，这类行业就业增长率目前正在放缓，所以薪资增长也在逐渐放缓。
『高利率降通胀 “不成功 便成仁”』
从本质上讲，高利率确实有助于抑制通胀，这是基于长期供需关系的经济学理论基础。但如果当通胀在一定程度上超出传统货币政策控制范围是，能否奏效便有待考究了。
Plante MoranFinancial Advisors首席投资官Jim Baird给出的答案是否定的，他认为：“美联储当然可以通过提高利率抑制市场需求，但它不能从根本上解决当下供应链、疫情、劳动力短缺等一系列问题。”
根据美联储假定的路径，降通胀的过程大致如下：高利率导致借贷成本增加，这将缓解疫情期间供不应求的局面。而需求减少，意味着商家将面临降价压力，如此一来物价将在一定程度上得以缓解。潜在受到影响的方面包括薪资水平、房价，当然还有股市的估值。
不过，在这个路径当中，还存在一个不确定因素，即人们的心里因素：当人们认为生活成本会更高时，他们会相应地调整自己的行为。商家提高价格，员工要求加薪，这种循环过程可能会反过来进一步推高通胀。
『沃尔克时代的阴影』
当下鲍威尔实施的货币紧缩政策不禁让人想起前美联储主席沃尔克。当年为了抗击两位数的通胀，沃尔克把美国联邦基金利率最高上调至20%以上，导致经济出现严重衰退。但当通胀回落至合理区间，沃尔克的一系列政策带动美国经济迅速走出衰退阴影。
当时刚好是美国历史上债务水平最低的阶段，较低的债务水平说明当时的美国经济更轻且更有韧性，为沃尔克在大幅加息之后成功拉起经济提供了必要条件。
与此相对的是，美国经济在次贷危机之后和疫情发生之前已经经历了超过十年的超长周期复苏，期间美国结构性经济问题日益恶化，债务水平持续攀升。
换言之，当下美国经济债台高筑且异常脆弱，因此一旦美联储紧缩政策把美国经济拖入衰退，很可能在相当长时间内无法走出低谷。
美联储5月加息50个基点最新概率：81%
在美联储收紧货币政策的过程中，通胀和经济增速都会同步下行。这意味着，伴随着通胀逐步回归合理区间，经济衰退的风险也在上升，何时按下紧缩的暂停键并逆转政策是对美联储的重大考验。美联储目前面对的是一个相当复杂的通胀环境，这对经济形势预判和政策前瞻提出了更高要求。此外，美联储今年在缩减购债、加息和缩表方面“三管齐下”，这在美联储政策操作的历史上是前所未有的。
为了避免在压制通胀的同时陷入衰退，美联储可能会尽早完成紧缩过程，这意味着紧缩政策相对前置，但周期可能比市场预期的要短。虽然在一定程度上可以避免经济在下行过程中过早陷入衰退，但对通胀的压制效果也会明显降低。
誓言要与通胀“死磕”的美联储可能又将面临一项新的挑战――美国通胀率或将打开“8时代”。根据最新一份美联储会议纪要所透露的信息来看，美联储的目标已经非常明确了，就是要加速收紧货币政策以遏制已经连续几个月处于40年来高位的通胀，但问题是，在俄乌战争前景不明、供应链阴霾挥之不去、疫情反复的当下，美联储真的能如愿以偿吗？
根据美联储给自己设定的2%通胀目标，决策者已经开始收紧货币政策以对抗通胀。在3月加息25个基点的基础上，美联储预计将在5月份的会议上进一步加速，即加息50个基点以及缩表“双管齐下”。
而据业内人士分析称，美国明晚即将公布的CPI数据有可能见顶，那么这个数据会有多高呢？根据彭博对经济学家调查显示，预计3月美国CPI同比增长8.4%，再创40年来新高，环比1.2%的增速也将是2005年来最快增速。
四季度通胀将回落至5.7%的平均值，但即便如此仍将是疫情前的三倍之多，而这还是建立在供应链压力开始缓解、商品通胀峰值即将结束的情况下。
所以在当前服务需求趋稳，但地缘政治风险上升、供应链危机尚未完美解决的情况下，美国高通胀压力可能会持续升至进一步攀升，美联储采取的高利率措施是否奏效有待验证。
通胀关键因素：商品和服务
去年美国通胀加速很大程度上是由汽车、家居用品等商品价格上涨推动的。市场预期，随着供应链中断的情况逐渐好转，以及美国人更多将支出转向服务业时，商品通胀最糟糕的时期即将结束。
『服务业通胀加速』
在美国CPI数据组成中，经济学家最关心的部分是住房租金，它占整个指数的近三分之一。今年2月，住房租金已创下2005年以来的最大环比增幅。所以这可能会影响美联储收紧货币政策的力度。
法国兴业银行美国首席经济学家StephenGallagher认为，尽管能源成本继续推动商品价格走高，但当下正处于其他部分商品价格趋于平缓的边缘。
但问题在于，这不足以将总体通胀降到一个可接受的水平，或接近美联储的目标，在租金和服务业通胀都在4%以上、而且似乎还在加速的情况下，通胀将难以回落至2%的目标。
另外，随着企业自我调整以适应新的需求水平，未来几个月服务价格可能会出现一些波动。Inflation Insights LLC创始人Omair Sharif表示，比如，航空公司的竞争最终会变得更激烈，这最终将迫使价格下降。
与此同时，劳动力成本最终可能开始对总体通胀构成下行压力。曾是经济重新开放中心的一些行业，例如休闲服务和酒店等，这类行业就业增长率目前正在放缓，所以薪资增长也在逐渐放缓。
『高利率降通胀 “不成功 便成仁”』
从本质上讲，高利率确实有助于抑制通胀，这是基于长期供需关系的经济学理论基础。但如果当通胀在一定程度上超出传统货币政策控制范围是，能否奏效便有待考究了。
Plante MoranFinancial Advisors首席投资官Jim Baird给出的答案是否定的，他认为：“美联储当然可以通过提高利率抑制市场需求，但它不能从根本上解决当下供应链、疫情、劳动力短缺等一系列问题。”
根据美联储假定的路径，降通胀的过程大致如下：高利率导致借贷成本增加，这将缓解疫情期间供不应求的局面。而需求减少，意味着商家将面临降价压力，如此一来物价将在一定程度上得以缓解。潜在受到影响的方面包括薪资水平、房价，当然还有股市的估值。
不过，在这个路径当中，还存在一个不确定因素，即人们的心里因素：当人们认为生活成本会更高时，他们会相应地调整自己的行为。商家提高价格，员工要求加薪，这种循环过程可能会反过来进一步推高通胀。
『沃尔克时代的阴影』
当下鲍威尔实施的货币紧缩政策不禁让人想起前美联储主席沃尔克。当年为了抗击两位数的通胀，沃尔克把美国联邦基金利率最高上调至20%以上，导致经济出现严重衰退。但当通胀回落至合理区间，沃尔克的一系列政策带动美国经济迅速走出衰退阴影。
当时刚好是美国历史上债务水平最低的阶段，较低的债务水平说明当时的美国经济更轻且更有韧性，为沃尔克在大幅加息之后成功拉起经济提供了必要条件。
与此相对的是，美国经济在次贷危机之后和疫情发生之前已经经历了超过十年的超长周期复苏，期间美国结构性经济问题日益恶化，债务水平持续攀升。
换言之，当下美国经济债台高筑且异常脆弱，因此一旦美联储紧缩政策把美国经济拖入衰退，很可能在相当长时间内无法走出低谷。
美联储5月加息50个基点最新概率：81%
在美联储收紧货币政策的过程中，通胀和经济增速都会同步下行。这意味着，伴随着通胀逐步回归合理区间，经济衰退的风险也在上升，何时按下紧缩的暂停键并逆转政策是对美联储的重大考验。美联储目前面对的是一个相当复杂的通胀环境，这对经济形势预判和政策前瞻提出了更高要求。此外，美联储今年在缩减购债、加息和缩表方面“三管齐下”，这在美联储政策操作的历史上是前所未有的。
为了避免在压制通胀的同时陷入衰退，美联储可能会尽早完成紧缩过程，这意味着紧缩政策相对前置，但周期可能比市场预期的要短。虽然在一定程度上可以避免经济在下行过程中过早陷入衰退，但对通胀的压制效果也会明显降低。
#阳光信用# ⭐️#每日一善# ⭐️
播种善良，才能收获希望。一个人可以没有让旁人惊羡的姿态，也可以忍受“缺金少银”的日子，但离开了善良，却足以让人生变得搁浅和褪色――因为善良是生命的黄金。多一些善良，多一些谦让，多一份宽容，多一份理解，愿人们在生活中感受到美好和幸福，愿善良的鲜花开满天下。
播种善良，才能收获希望。一个人可以没有让旁人惊羡的姿态，也可以忍受“缺金少银”的日子，但离开了善良，却足以让人生变得搁浅和褪色――因为善良是生命的黄金。多一些善良，多一些谦让，多一份宽容，多一份理解，愿人们在生活中感受到美好和幸福，愿善良的鲜花开满天下。
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