#北鼎股份(300824) 2021年报点评：自主品牌稳健，盈利能力逐步改善# 自主品牌业务表现稳健，营收持续提升。公司在20年高基数下，2021全年实现营业总收入8.47亿元；其中Q4收入3.04亿元，同比增长16.7%，营收表现稳健主要系自主品牌业务持续增长。报告期内，北鼎自主品牌收入达6.3亿元同比+26.2%，占全部收入比重74.6%。分品类来看，电器类营收达4.4亿元，同比+10.1%，其中蒸炖锅增长迅速，同比+75.6%；同时用品及食材类占比大幅提升至29.7%，较去年+10.2pct，助力公司实现多品类均衡发展。此外，北鼎海外持续增长，客户群体由海外华人向全体消费者加速渗透,营收达0.58亿元，占自营业务收入9.3%，较去年+3.3pct。从销售渠道来看，线上仍为主要销售渠道，销售占比达89%，其中线上直销占比不断扩大，同比+11.98%，占北鼎中国营收比例63.2%。

全年盈利小幅波动，Q4显著回升。公司全年归母净利润1.08亿元，同比增长8.1%，其中Q4归母净利润0.4亿元，同比增长23.4%，较前期明显恢复（21Q3为-19.89%）。公司全年毛利率49.5%，同比-1.98pct,其中电器类产品受原材料上涨影响显著，毛利率同比-4.44pct。公司全年净利率为12.8%，较去年-1.5pct，除原材料价格上涨影响外公司持续加大销售费用投放，销售费用率较去年+1.7pct。报告期间，公司经营活动产生的现金流量净额同比-30.7%主要系1）公司加大原材料、海外产品备货，2）海运费用上涨，3）公司加大人才吸引、销售费用投放。此外，公司存货显著上升主要系自主品牌业务增长+疫情期间供应链不确定性增高，公司增加备货所致。

产品矩阵日益完善，覆盖场景持续扩大。公司持续完善自身产品矩阵，坚持“更多场景、更多品类、更多产品”的多元生态产品圈，目前已形成养生、饮水、烹饪、咖啡四大使用场景，同时今年推出产品同步服务，如北鼎云课堂春节家宴特辑、北鼎微信表情包等，提升消费者粘性同时增加使用趣味性，抢夺消费者心智。

投资建议：考虑公司自主品牌经营表现稳健我们略微调整公司22/23/24年EPS预测分别为0.7/0.8/1.0元（前值22/23：0.6/0.8元），对应PE分别为23/18/15。采用DCF估值法，调整目标价至23元，对应2022年35.4倍PE，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧、新品开拓不及预期、原材料价格上涨。

【意超男排西田有志29分MVP 希斯特纳零封皮亚琴察】#男排# #国际排坛战报速递# 2月9日，意超男排第14轮补赛，瓦伦蒂亚主场3-1(25-15/22-25/25-20/25-22)击败塔兰托，MVP西田有志29分、弗罗姆、博格斯和福拉维奥各14分，斯特法尼和兰达佐各12分、费雷拉11分；第16轮补赛拉文纳主场1-3(21-25/21-25/25-23/18-25)帕多瓦，克拉普尤克19分、奥里奥利10分，洛普基22分、MVP波托洛和韦伯各19分；第19轮补赛，希斯特纳主场3-0(25-17/26-24/25-23)零封皮亚琴察，MVP迪尔里奇19分、马尔12分，拉古姆齐亚19分、罗萨尔11分。

有时候捡东西都在这个点儿！大漏！

欧洲回流年份Vintage
Logo“o”下面一个”未”符号？图腾？
5只莫莫樱花大蛋面这种雕刻一般是来自岛国或宝岛，
750黄金厚胎包镶。
不问你怎知道，问者大漏！
疫情解封的事物准备摩旅[色]
（我只告诉你蛋面不小23/18/7mm重34.55克 自己掂量掂量压不压手！） https://t.cn/RgOtR35