王老师提出三来一补世界贸易大循环，到国企改革，到加入WTO。总是目光如炬。(转）
王建：2019年9月在50人论坛上的发言
全球16亿负收益率债券中占比最大的是垃圾债券，比国债和投资级债券都高得多。为什么会这样呢?现在谁手里有货币谁害怕，大家都去抓资产。中国作为最大的实体经济国家，谁都想来。摩根士丹利有一个报告说，要赶紧盯住中国A股的开放政策，因为欧美不行了。如果我们想得到危机所带来的好处，又不愿意开放，而人家都愿意到中国来，怎么解决这个矛盾呢?
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知识星球，齐俊杰的粉丝群，我们周一讲了物流行业的估值分析，市场越来越大，公司会越来越赚钱吗？周二讲了周期定位，我们已经十分确定接近复苏周期，周三讲了一只基金，最近6个月，远远跑赢大盘，旗下重仓股都创出新高。周四学方法，告诉大家股票的长期投资之道，以及资产配置的原则问题，周五复盘一周走势，给出最新的资产配置比例，和市场重要的估值数据

#投资理财# #基金# #中证500#

大家好，我是菜导团队的菜基~

菜基在上周一的基金训练营卖出了建信中证500指数增强基金（000478），未来大概率也不会再买中证500了。

为什么呢？

卖出中证500，主要是因为中证500有两个比较明显的缺点：

1、绝对估值比较高

中证500当前的市盈率是25倍左右，沪深300现在的市盈率是12倍左右，两个指数的盈利情况差不多，因此虽然中证500的估值处于历史低位，但其实还是有点高的。

为了方便大家理解，菜基给大家举个例子：

两家同样的奶茶店，每年都是赚10万块，它们未来每年的净利润增速在10%左右，A奶茶店的售价是250万，B奶茶店的售价是120万，大家如果想要买下一家奶茶店的话，你会选哪一家呢？

相信大家都会选择B奶茶店，因为更便宜啊。

这个奶茶店的例子，其实就类似目前中证500和沪深300的情况，在大家风险偏好提升、央妈放水（降准、降息）的时候，中证500会涨的更快一些，就像年初和最近1个月的行情，中证500的走势要好于沪深300。

但是当市场上钱少、大家风险偏好下降的时候，沪深300的走势要好于中证500，就像去年和今年5、6月份的行情，长期来看因为中证500较高的估值，收益可能会输于沪深300。

2、包含的公司数量太多

大家应该知道A股好公司并不多，而中证500饼摊的有点大，包含了500家公司，这500家公司里面鱼龙混杂，中证500里面为数不多的好公司会被大部分一般的公司拖累，也就很难有太好的收益。

无论是优秀的指数基金还是优秀的主动型基金，它们获得好收益的原因就在于重仓了好公司。

中证500前十大权重股合计占比只有6.65%，以上10家公司中有6家公司今年以来涨幅超过100%，分别是生益科技、沪电股份、闻泰科技、顺鑫农业、中国长城、中国软件。

而中证500今年以来的涨幅只有20.10%，大幅跑输沪深300指数27.97%的涨幅，就是因为这些表现好的公司在中证500里面的占比连1%都不到，即使表现再好也没用，会被大量猪队友拖累。

总结一下：

考虑到中证500具有以上两个缺点，持有中证500的菜友可以选择换成上周周报介绍的两只优秀的主动型基金，长期收益会更好一些。

两只主动型基金分别是中欧时代先锋股票（001938）和易方达中小盘（110011），两只基金在过去3年以上的时间取得了年化20%以上的收益。

福利时间：

菜基给大家做了一个“跑赢房贷组合”，这个组合中长债+短债占比达80%，可转债+指数基金占比为20%。

回测数据显示，近3年，“跑赢房贷组合”的年化收益达到了7.82%，最大跌幅不到3%！

截止本周末，“跑赢房贷组合”已经在蛋卷上线一个月了，总体来说组合波动非常小，最近股市震荡下行，组合成立1个月以来的收益为0.24%。

如果大家手里闲钱1~2年用不到的话，可以考虑投资“跑赢房贷组合”，长期收益会高于大部分债基。

对“跑赢房贷组合”感兴趣的菜友，可以在“蛋卷”上购买，有疑问可添加小6学长微信（微信号：cnzs04）咨询！