【收盤：特朗普遭彈劾幾率上升 美股收跌科技股領跌】
北京時間25日淩晨，美股週二收跌，科技股領跌。標普500指數蒙受了一個月來的最大日跌幅。特朗普遭到眾議院彈劾的可能性上升，令美股承壓。投資者仍在關注貿易關係的進展。
週二道指收盤下跌142.22點，或0.53%，報26807.77點；標普500指數跌25.18點，或0.84%，報2966.60點；納指跌118.84點，或1.46%，報7993.63點。
週二美股高開低走，國際貿易關係可能取得進展的消息推動美股高開，但特朗普被彈劾的可能性上升令美股轉跌。美股科技股集體下跌，Lyft和特斯拉跌超7%，Uber跌超5%，推特和奈飛跌超4%。
美國眾議院議長南希-佩洛西（Nancy Pelosi）在被問及對總統發起彈劾程序時表示，她將在週二晚些時候與民主黨領導人和眾議院委員會主席會面後發表一個聲明。
美國眾議院對特朗普總統進行彈劾調查的可能性似乎正在上升。當被問及彈劾總統事宜時，佩洛西對媒體表示：“今天晚些時候，我將在與我的主席、我的上司及我的團隊會談，隨後將發表一個聲明。”
在過去一週內，對美國總統特朗普採取行動的呼聲有所上升，此前有報導稱這位總統威脅要暫停對烏克蘭的經濟援助，以此向烏克蘭施加壓力，迫使基輔官員提供對民主黨總統候選人喬-拜登（Joe Biden）不利的信息。喬-拜登之子亨特-拜登（Hunter Biden）在烏克蘭有商業往來。
繼美國眾議院議長佩洛西表示將在當地時間24日宣佈對特朗普的正式彈劾調查後，熱門民主黨總統參選人、前副總統拜登也稱特朗普“將讓國會別無選擇，只能啟動彈劾”。
券商R.W． Baird的股票策略師Willie Delwiche表示：“我認為彈劾新聞左右了美股市場動向。對於彈劾總統問題無需特別評論，但它會為市場帶來更多的不確定性，而市場早已面臨貿易關係變化與即將到來的2020年大選等不確定的未來。”
他表示，隨著民主黨總統候選人伊麗莎白-沃倫（Elizabeth Warren）在一些民主黨初選中冉冉上升，特朗普遭到彈劾的威脅也在增大，一些投資者認為對市場不友好的人選將有機會入主白宮。
Delwiche說：“總統競選活動的焦點，除了政策就是言論。過去一年半的教訓是：總統的言論很重要，有時言論甚至比行動還重要。”
可以肯定的是，即使眾議院投票決定彈劾總統，也不一定會導致他被免職，因為這需要獲得現由共和黨控製的美國參議院三分之二的讚成票。在1998年，比爾-克林頓（Bill Clinton）被眾議院彈劾，但彈劾議案在參議院被否決，整個事件對市場影響不大。
週二午後，美國總統特朗普表示他已授權解密其與烏克蘭總統進行的電話交談“原始”紀錄，此後美股跌幅收窄。
在此之前，特朗普在聯合國發表的有關貿易關係的講話打擊了市場信心。
美國和全球經濟數據疲弱也拖累投資者情緒。
美國本土經濟數據面，美國經濟諮商局消費者信心指數降至今年最低水平。美國9月經濟諮商局消費者信心指數為125.1，遠遜預期。8月讀數為135.1，市場預期133.5。
美國9月消費者信心下降幅度超過預期，因美國人對經濟和就業市場的預期惡化，從而給正支撐經濟增長的家庭支出前景構成了風險。
報告顯示，對貿易摩擦與經濟增長放緩的擔憂情緒正在蠶食美國消費者信心。與此同時，面對脆弱的全球經濟增長及貿易政策相關挑戰，美國企業的信心也在下降。
美國經濟諮商局消費者信心指數公佈後，10年期美債收益率日內跌超6個基點，最低觸及1.6645%。
MUFG首席財務經濟學家Chris Rupkey表示：“9月份的消費者信心指數暴跌，這是一個重大意外，它意味著以消費者支出為支柱的美國經濟增長可能陷入停滯。關於消費者情緒低迷的消息令人震驚，甚至可能在使美聯儲今年晚些時候採取更多降息措施。”
此外，美國7月份的標普/凱斯席勒房價指數增幅僅為2%，為2012年以來的最低增幅。
海外經濟數據同樣令市場情緒受到打壓。歐洲週二公佈的調查顯示，在德國經濟瀕臨衰退之際，備受市場關注的德國9月企業信心指數上升，顯示企業對現狀的看法改善，但對前景的預期惡化。
IFO機構報告稱，德國9月IFO企業景氣指數由上月的94.3升至94.6，終結五連降局面。媒體調查預估為94.4。該指數的分項指數中，對未來的預期指數下降至2009年6月以來的最低水平。
在此之前，週一公佈的經濟數據顯示德國與歐元區第三季度的經濟增長幾乎陷入停滯，並且德國的製造業出現了近7年來最嚴重的放緩狀況。
IFO首席經濟學家表示，德國經濟第三季可能再度萎縮。在第二季萎縮0.1%之後，這樣一來德國經濟將陷入衰退；通常衰退的定義為連續至少兩個季度經濟萎縮。
市場同時還在密切關注國際貿易方面的消息。美國財政部長斯蒂芬-姆努欽（Steven Mnuchin）週一晚間向媒體表示，貿易談判將在下個月繼續進行。在此之前，貿易衝突延宕一年有餘，令金融市場受到打壓，並拖累商業與消費者信心。
鑒於過往曆史，一些市場人士對貿易談判的進展仍抱有懷疑態度。CMC市場分析師David Madden表示：“對比8月份，目前的貿易局勢平靜了不少，但市場仍有一定程度的不安。”
英國脫歐進展方面，週二英國最高法院院長赫爾作出裁定：英國首相約翰遜讓議會休會的決定不合法，稱“議會工作未被裁定暫停，可以盡快複會。”最高法院裁決約翰遜關閉議會非法之後，下院議長伯考表示，議會將於當地時間25日上午11點30分複會。
有報導稱，隨著議會即將複會，約翰遜面臨著名譽嚴重受損或辭職風險。今年8月28日，約翰遜向英國女王提出讓議會延長休會5周，並獲得批準。約翰遜對此解釋稱，政府需要設定議會新議程並著手落實內政規劃。
英國最高法院作出裁定後，約翰遜表示：“英國民眾希望在10月31日脫歐，達成脫歐協議很有希望。我們正在為達成一份好的協議而努力。”
焦點個股
Alphabet（GOOG，GOOGL）旗下的Google公司在歐洲法庭的更嚴格“遺忘權”規則訴訟中獲勝。歐洲最高法庭作出宣判，駁回法國官方的訴求，判定Google不必在全球範圍內刪除個人敏感數據的鏈接。
星巴克（SBUX）贏得訴訟，無需按照歐盟要求向荷蘭返還3300萬美元稅金。
高通（QCOM）CEO表示已向華為重啟供貨，盡最大努力支持。
奔馳母公司戴姆勒在德國因監管問題遭到8.7億歐元的罰款。
Sprint與無線通信產品製造商CalAmp結成物聯網戰略聯盟。
阿里巴巴（BABA）董事局主席張勇表示，未來五年阿里至少實現10萬億消費規模。
瑞幸咖啡未來可能減少消費者補貼。瑞幸咖啡CMO透露，隨著瑞幸咖啡的品牌溢價，未來可能會減少對於用戶的補貼。
Snap（SNAP）獲古根海姆上調評級至買入。
拚多多公司宣佈擬議發行將於2024年到期的8.75億美元可轉債。
蔚來汽車股價大幅下跌，該公司第二季度虧損超出市場預期。
其他市場
紐約商品交易所11月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格下跌1.35美元，跌幅為2.3%，收於57.29美元/桶。
週二亞洲市場中，中國滬深300指數基本持平。日本日經225指數收盤基本持平，報22，098點。歐洲股市面，歐洲泛歐績優300指數收跌0.11%，英國富時100指數收跌0.5%，德國DAX指數收跌0.2%，法國CAC指數收跌0.1%，西班牙IBEX指數收漲0.4%。
北京時間25日淩晨，美股週二收跌，科技股領跌。標普500指數蒙受了一個月來的最大日跌幅。特朗普遭到眾議院彈劾的可能性上升，令美股承壓。投資者仍在關注貿易關係的進展。
週二道指收盤下跌142.22點，或0.53%，報26807.77點；標普500指數跌25.18點，或0.84%，報2966.60點；納指跌118.84點，或1.46%，報7993.63點。
週二美股高開低走，國際貿易關係可能取得進展的消息推動美股高開，但特朗普被彈劾的可能性上升令美股轉跌。美股科技股集體下跌，Lyft和特斯拉跌超7%，Uber跌超5%，推特和奈飛跌超4%。
美國眾議院議長南希-佩洛西（Nancy Pelosi）在被問及對總統發起彈劾程序時表示，她將在週二晚些時候與民主黨領導人和眾議院委員會主席會面後發表一個聲明。
美國眾議院對特朗普總統進行彈劾調查的可能性似乎正在上升。當被問及彈劾總統事宜時，佩洛西對媒體表示：“今天晚些時候，我將在與我的主席、我的上司及我的團隊會談，隨後將發表一個聲明。”
在過去一週內，對美國總統特朗普採取行動的呼聲有所上升，此前有報導稱這位總統威脅要暫停對烏克蘭的經濟援助，以此向烏克蘭施加壓力，迫使基輔官員提供對民主黨總統候選人喬-拜登（Joe Biden）不利的信息。喬-拜登之子亨特-拜登（Hunter Biden）在烏克蘭有商業往來。
繼美國眾議院議長佩洛西表示將在當地時間24日宣佈對特朗普的正式彈劾調查後，熱門民主黨總統參選人、前副總統拜登也稱特朗普“將讓國會別無選擇，只能啟動彈劾”。
券商R.W． Baird的股票策略師Willie Delwiche表示：“我認為彈劾新聞左右了美股市場動向。對於彈劾總統問題無需特別評論，但它會為市場帶來更多的不確定性，而市場早已面臨貿易關係變化與即將到來的2020年大選等不確定的未來。”
他表示，隨著民主黨總統候選人伊麗莎白-沃倫（Elizabeth Warren）在一些民主黨初選中冉冉上升，特朗普遭到彈劾的威脅也在增大，一些投資者認為對市場不友好的人選將有機會入主白宮。
Delwiche說：“總統競選活動的焦點，除了政策就是言論。過去一年半的教訓是：總統的言論很重要，有時言論甚至比行動還重要。”
可以肯定的是，即使眾議院投票決定彈劾總統，也不一定會導致他被免職，因為這需要獲得現由共和黨控製的美國參議院三分之二的讚成票。在1998年，比爾-克林頓（Bill Clinton）被眾議院彈劾，但彈劾議案在參議院被否決，整個事件對市場影響不大。
週二午後，美國總統特朗普表示他已授權解密其與烏克蘭總統進行的電話交談“原始”紀錄，此後美股跌幅收窄。
在此之前，特朗普在聯合國發表的有關貿易關係的講話打擊了市場信心。
美國和全球經濟數據疲弱也拖累投資者情緒。
美國本土經濟數據面，美國經濟諮商局消費者信心指數降至今年最低水平。美國9月經濟諮商局消費者信心指數為125.1，遠遜預期。8月讀數為135.1，市場預期133.5。
美國9月消費者信心下降幅度超過預期，因美國人對經濟和就業市場的預期惡化，從而給正支撐經濟增長的家庭支出前景構成了風險。
報告顯示，對貿易摩擦與經濟增長放緩的擔憂情緒正在蠶食美國消費者信心。與此同時，面對脆弱的全球經濟增長及貿易政策相關挑戰，美國企業的信心也在下降。
美國經濟諮商局消費者信心指數公佈後，10年期美債收益率日內跌超6個基點，最低觸及1.6645%。
MUFG首席財務經濟學家Chris Rupkey表示：“9月份的消費者信心指數暴跌，這是一個重大意外，它意味著以消費者支出為支柱的美國經濟增長可能陷入停滯。關於消費者情緒低迷的消息令人震驚，甚至可能在使美聯儲今年晚些時候採取更多降息措施。”
此外，美國7月份的標普/凱斯席勒房價指數增幅僅為2%，為2012年以來的最低增幅。
海外經濟數據同樣令市場情緒受到打壓。歐洲週二公佈的調查顯示，在德國經濟瀕臨衰退之際，備受市場關注的德國9月企業信心指數上升，顯示企業對現狀的看法改善，但對前景的預期惡化。
IFO機構報告稱，德國9月IFO企業景氣指數由上月的94.3升至94.6，終結五連降局面。媒體調查預估為94.4。該指數的分項指數中，對未來的預期指數下降至2009年6月以來的最低水平。
在此之前，週一公佈的經濟數據顯示德國與歐元區第三季度的經濟增長幾乎陷入停滯，並且德國的製造業出現了近7年來最嚴重的放緩狀況。
IFO首席經濟學家表示，德國經濟第三季可能再度萎縮。在第二季萎縮0.1%之後，這樣一來德國經濟將陷入衰退；通常衰退的定義為連續至少兩個季度經濟萎縮。
市場同時還在密切關注國際貿易方面的消息。美國財政部長斯蒂芬-姆努欽（Steven Mnuchin）週一晚間向媒體表示，貿易談判將在下個月繼續進行。在此之前，貿易衝突延宕一年有餘，令金融市場受到打壓，並拖累商業與消費者信心。
鑒於過往曆史，一些市場人士對貿易談判的進展仍抱有懷疑態度。CMC市場分析師David Madden表示：“對比8月份，目前的貿易局勢平靜了不少，但市場仍有一定程度的不安。”
英國脫歐進展方面，週二英國最高法院院長赫爾作出裁定：英國首相約翰遜讓議會休會的決定不合法，稱“議會工作未被裁定暫停，可以盡快複會。”最高法院裁決約翰遜關閉議會非法之後，下院議長伯考表示，議會將於當地時間25日上午11點30分複會。
有報導稱，隨著議會即將複會，約翰遜面臨著名譽嚴重受損或辭職風險。今年8月28日，約翰遜向英國女王提出讓議會延長休會5周，並獲得批準。約翰遜對此解釋稱，政府需要設定議會新議程並著手落實內政規劃。
英國最高法院作出裁定後，約翰遜表示：“英國民眾希望在10月31日脫歐，達成脫歐協議很有希望。我們正在為達成一份好的協議而努力。”
焦點個股
Alphabet（GOOG，GOOGL）旗下的Google公司在歐洲法庭的更嚴格“遺忘權”規則訴訟中獲勝。歐洲最高法庭作出宣判，駁回法國官方的訴求，判定Google不必在全球範圍內刪除個人敏感數據的鏈接。
星巴克（SBUX）贏得訴訟，無需按照歐盟要求向荷蘭返還3300萬美元稅金。
高通（QCOM）CEO表示已向華為重啟供貨，盡最大努力支持。
奔馳母公司戴姆勒在德國因監管問題遭到8.7億歐元的罰款。
Sprint與無線通信產品製造商CalAmp結成物聯網戰略聯盟。
阿里巴巴（BABA）董事局主席張勇表示，未來五年阿里至少實現10萬億消費規模。
瑞幸咖啡未來可能減少消費者補貼。瑞幸咖啡CMO透露，隨著瑞幸咖啡的品牌溢價，未來可能會減少對於用戶的補貼。
Snap（SNAP）獲古根海姆上調評級至買入。
拚多多公司宣佈擬議發行將於2024年到期的8.75億美元可轉債。
蔚來汽車股價大幅下跌，該公司第二季度虧損超出市場預期。
其他市場
紐約商品交易所11月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格下跌1.35美元，跌幅為2.3%，收於57.29美元/桶。
週二亞洲市場中，中國滬深300指數基本持平。日本日經225指數收盤基本持平，報22，098點。歐洲股市面，歐洲泛歐績優300指數收跌0.11%，英國富時100指數收跌0.5%，德國DAX指數收跌0.2%，法國CAC指數收跌0.1%，西班牙IBEX指數收漲0.4%。
【1499的飞天茅台要来了！电商传出：一个身份证只能买一瓶？】据悉，这两大平台已经成为贵州茅台的首批电商渠道服务商，将以市场指导价每瓶1499元的价格销售500ml装53度飞天茅台。这也是继上半年招商三大商超服务商之后，茅台酒首次面向综合类电商渠道投放。茅台酒在市面的紧俏造成了普遍的加价现象与“黄牛党”。此次两大电商平价销售飞天茅台，市场都在问，电商们会怎么卖。目前，坊间传闻每张身份证只能在每个平台购买一瓶。https://t.cn/AinIR8VY
并购映客失败后“蛇吞象”遇挫 宣亚国际为何急于扩张？
继并购直播平台映客失败之后，300612(宣亚国际)的又一起“蛇吞象式并购”以失败告终。只不过与前一次大体量并购耗时超过半年时间相比，这次告败仅仅时隔1个月左右。
https://t.cn/AincC1ce
9月23日，300612(宣亚国际)发布公告，公司原本拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式，购买致维科技（北京）有限公司93.96%股权，同时募集配套资金。由于交易各方未能就正式协议中的交易对价、业绩承诺等核心条款达成一致，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。
1、蛇吞象
这起并购最初为市场所知，是在一个月前。
今年8月中旬，300612(宣亚国际)发布《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟购买致维科技93.9615%股权。本次交易完成后，致维科技将成为上市公司控股子公司。
当时公告显示，经交易各方初步协商，致维科技93.96%股权交易作价暂定为6.84亿元。同时，公司拟以询价方式向不超过5名符合条件的特定投资者非公开发行普通股及可转换公司债券募集配套资金。
要“迎娶”致维科技，300612(宣亚国际)面临的首要问题是，是否触发借壳。毕竟，相对于300612(宣亚国际)而言，致维科技堪称“小巨人”。
从财务报表来看， 2018年，致维科技营收19.7亿元，净利6181万元。300612(宣亚国际)同期营收仅为3.7亿元，净利仅为2106万元；到了2019年中报，300612(宣亚国际)营收1.28亿元，且净利润亏损866万元。此外，300612(宣亚国际)的总资产、净资产相较于致维科技相比，也存在差距。
300612(宣亚国际)方面明确，本次大体量的并购，并没有构成借壳，原因在于通过交易方式的设计，公司实控人没有变更。
按照发行股份、可转换公司债券及支付现金的购买方式，本次交易前，张秀兵、万丽莉夫妇直接和间接控制上市公司合计38.93%的股份，为上市公司的实际控制人。本次交易完成后，不考虑募集配套资金的前提下，300612(宣亚国际)预计不会影响张秀兵、万丽莉夫妇的实际控制人地位，仍为公司的实际控制人。
2、告败原因
上市公司筹划如此大体量的并购通常非常谨慎，300612(宣亚国际)为何会出现火速告吹的情况呢？
公司方面给出的答案是，交易各方未能就正式协议中的交易对价、业绩承诺等核心条款达成一致。不过，对于双方分歧点并没有明确告知。
就交易对价来看，在方案中披露的致维科技100%股权预估值为7.28亿元。这个估值水平如何呢？
横向来看，2018年致维科技实现净利润6181万元，由此可以推导出本次并购市盈率在11倍左右。纵向来看，致维科技的估值，今年来并没有随着经营的发展而提升，这可以从此前融资情况看出端倪。
实际上，这并非300612(宣亚国际)首次携手致维科技。早在今年3月，300612(宣亚国际)就曾以3000万元通过增资方式取得致维科技4.12%的股权。在这两次交易中，致维科技100%股权的估值均为7.28亿元。
从这两次交易来看，300612(宣亚国际)对于致维科技的并购，大概率是沿着从“参股式试水”到“控股型收购”的脉络进行的。也就是说，通过参股式试水，与标的公司确立“恋爱关系”；待彼此熟稔之后，再考虑“嫁入”上市公司中来。
从资产负债率角度来看，致维科技属于轻资产公司，但资产负债率并不低。公开数据显示，2017年和2018年末，致维科技资产总额分别为3.32亿元、5.05亿元，负债总额分别为2.72亿元、3.83亿元，资产负债率分别为82.05%、75.96%，在互联网营销公司中处于较高水平。
而对于业绩补偿，在300612(宣亚国际)公告中曾经明确，补偿义务人的承诺是2019年-2021年，致维科技实现的净利润分别不低于5800万元、7250万元和8700万元。由于致维科技2018年净利润已经超过6100万元，这意味着，2019年净利润承诺反而出现同比下滑。这种情况在上市公司并购中较为罕见。
3、百度前高管资产
致维科技是一家专业的数据驱动的精准营销解决方案提供商，在互联网营销服务领域具有较高的品牌影响力。致维科技的股东，除300612(宣亚国际)外，还包括部分自然人，刘伟便是其中之一。由于刘伟曾在百度工作多年，还曾担任糯米产品与用户运营总经理职位，因此本次收购被市场视为收购百度前高管的旗下公司。
对于本次终止收购致维科技，300612(宣亚国际)方面表示，公司与交易对方在框架协议项下均无违约情形，框架协议终止后，各方之间互不承担违约责任，亦不存在任何争议、纠纷或潜在的争议、纠纷。公司目前各项业务经营情况正常，终止本次重大资产重组不会对公司经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
不过回溯来看，从映客到致维科技，300612(宣亚国际)已经多次启动筹划大体量并购运作。有市场声音认为，这与公司试图借助外延并购缓解业绩压力有关。
2019年上半年，300612(宣亚国际)实现营业收入1.28亿元，同比减少27.33%；净利润亏损866.24万元，同比减少432.95%，由盈转亏。如果致维科技实现并表，上市公司方面财务状况将得到很大改观。不过由于本次重组折戟，300612(宣亚国际)短期来看，要么仍将回归内生之路，要么重新找寻新的外延并购标的。
业绩的压力使300612(宣亚国际)正在陷入这厢回购、那厢减持的“互搏”怪圈。2018年第三季度，300612(宣亚国际)推出回购方案，拟使用不低于2000万元且不超过5000万元的自有资金，以集中竞价交易方式回购公司股份。不过就在回购推进的同时，先是公司实际控制人从今年4月开启了减持之旅，股东BBDO日前也推出不超2.82%股份的减持计划。
继并购直播平台映客失败之后，300612(宣亚国际)的又一起“蛇吞象式并购”以失败告终。只不过与前一次大体量并购耗时超过半年时间相比，这次告败仅仅时隔1个月左右。
https://t.cn/AincC1ce
9月23日，300612(宣亚国际)发布公告，公司原本拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金方式，购买致维科技（北京）有限公司93.96%股权，同时募集配套资金。由于交易各方未能就正式协议中的交易对价、业绩承诺等核心条款达成一致，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。
1、蛇吞象
这起并购最初为市场所知，是在一个月前。
今年8月中旬，300612(宣亚国际)发布《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟购买致维科技93.9615%股权。本次交易完成后，致维科技将成为上市公司控股子公司。
当时公告显示，经交易各方初步协商，致维科技93.96%股权交易作价暂定为6.84亿元。同时，公司拟以询价方式向不超过5名符合条件的特定投资者非公开发行普通股及可转换公司债券募集配套资金。
要“迎娶”致维科技，300612(宣亚国际)面临的首要问题是，是否触发借壳。毕竟，相对于300612(宣亚国际)而言，致维科技堪称“小巨人”。
从财务报表来看， 2018年，致维科技营收19.7亿元，净利6181万元。300612(宣亚国际)同期营收仅为3.7亿元，净利仅为2106万元；到了2019年中报，300612(宣亚国际)营收1.28亿元，且净利润亏损866万元。此外，300612(宣亚国际)的总资产、净资产相较于致维科技相比，也存在差距。
300612(宣亚国际)方面明确，本次大体量的并购，并没有构成借壳，原因在于通过交易方式的设计，公司实控人没有变更。
按照发行股份、可转换公司债券及支付现金的购买方式，本次交易前，张秀兵、万丽莉夫妇直接和间接控制上市公司合计38.93%的股份，为上市公司的实际控制人。本次交易完成后，不考虑募集配套资金的前提下，300612(宣亚国际)预计不会影响张秀兵、万丽莉夫妇的实际控制人地位，仍为公司的实际控制人。
2、告败原因
上市公司筹划如此大体量的并购通常非常谨慎，300612(宣亚国际)为何会出现火速告吹的情况呢？
公司方面给出的答案是，交易各方未能就正式协议中的交易对价、业绩承诺等核心条款达成一致。不过，对于双方分歧点并没有明确告知。
就交易对价来看，在方案中披露的致维科技100%股权预估值为7.28亿元。这个估值水平如何呢？
横向来看，2018年致维科技实现净利润6181万元，由此可以推导出本次并购市盈率在11倍左右。纵向来看，致维科技的估值，今年来并没有随着经营的发展而提升，这可以从此前融资情况看出端倪。
实际上，这并非300612(宣亚国际)首次携手致维科技。早在今年3月，300612(宣亚国际)就曾以3000万元通过增资方式取得致维科技4.12%的股权。在这两次交易中，致维科技100%股权的估值均为7.28亿元。
从这两次交易来看，300612(宣亚国际)对于致维科技的并购，大概率是沿着从“参股式试水”到“控股型收购”的脉络进行的。也就是说，通过参股式试水，与标的公司确立“恋爱关系”；待彼此熟稔之后，再考虑“嫁入”上市公司中来。
从资产负债率角度来看，致维科技属于轻资产公司，但资产负债率并不低。公开数据显示，2017年和2018年末，致维科技资产总额分别为3.32亿元、5.05亿元，负债总额分别为2.72亿元、3.83亿元，资产负债率分别为82.05%、75.96%，在互联网营销公司中处于较高水平。
而对于业绩补偿，在300612(宣亚国际)公告中曾经明确，补偿义务人的承诺是2019年-2021年，致维科技实现的净利润分别不低于5800万元、7250万元和8700万元。由于致维科技2018年净利润已经超过6100万元，这意味着，2019年净利润承诺反而出现同比下滑。这种情况在上市公司并购中较为罕见。
3、百度前高管资产
致维科技是一家专业的数据驱动的精准营销解决方案提供商，在互联网营销服务领域具有较高的品牌影响力。致维科技的股东，除300612(宣亚国际)外，还包括部分自然人，刘伟便是其中之一。由于刘伟曾在百度工作多年，还曾担任糯米产品与用户运营总经理职位，因此本次收购被市场视为收购百度前高管的旗下公司。
对于本次终止收购致维科技，300612(宣亚国际)方面表示，公司与交易对方在框架协议项下均无违约情形，框架协议终止后，各方之间互不承担违约责任，亦不存在任何争议、纠纷或潜在的争议、纠纷。公司目前各项业务经营情况正常，终止本次重大资产重组不会对公司经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
不过回溯来看，从映客到致维科技，300612(宣亚国际)已经多次启动筹划大体量并购运作。有市场声音认为，这与公司试图借助外延并购缓解业绩压力有关。
2019年上半年，300612(宣亚国际)实现营业收入1.28亿元，同比减少27.33%；净利润亏损866.24万元，同比减少432.95%，由盈转亏。如果致维科技实现并表，上市公司方面财务状况将得到很大改观。不过由于本次重组折戟，300612(宣亚国际)短期来看，要么仍将回归内生之路，要么重新找寻新的外延并购标的。
业绩的压力使300612(宣亚国际)正在陷入这厢回购、那厢减持的“互搏”怪圈。2018年第三季度，300612(宣亚国际)推出回购方案，拟使用不低于2000万元且不超过5000万元的自有资金，以集中竞价交易方式回购公司股份。不过就在回购推进的同时，先是公司实际控制人从今年4月开启了减持之旅，股东BBDO日前也推出不超2.82%股份的减持计划。
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