专家又来看涨房价了：原因是还有7亿人没进城！国家2个字回应打 #西双版纳购房# 中国的房价到底高不高？未来到底还会不会上涨？一直都是无数刚需购房者迫切想知道的答案。但似乎我们很难从汗牛充栋的专家嘴里听到“房价不会再涨”、“刚需不必担忧房价”的答案，他们只会不食人间烟火地机械式重复着地产商给出的台词。
一、一如既往看涨房价看好楼市的国家小城镇专家首席经济学家李铁，在近日一场重要论坛上又公然发声“看涨”房价了，这次的理由也是十分惊人。他直言不讳到，从实际城镇化质量来看，我们城市化率才达到43.34%，和户籍人口城镇化（59.58%）有16%的差距，大概是2亿多的人口（在城市生活，但没买房），而达到发达国家70%的城镇化率，还有5亿人要进城，加起来就是7亿人口的需求，这些人进城首先是要购买城市里的房子，如此庞大的需求支撑，房价不会下跌，只会缓慢上涨。
他还反驳说，很多人觉得房地产发展挤压了实体经济，这是大错特错，这些人根本不了解实情。实际上，这几十年城镇化高速增长，已对中国的实体经济发展起到了巨大的推动作用。中国城镇化的红利还没有完全实现，未来7亿人口去购买城里的住房，从农村消费转向城市消费，带动对实体经济的需求，带动人口结构的变化。这个红利到目前为止还有巨大的释放空间，这个红利期可以释放至少15-20年。
简言之，在中国城市化率未达到发达国家70%平均线水平之前的15-20年里，我们是看不到中国房价下跌的，未来在房住不炒各种调控齐飞的背景下，虽然不会再重演房价一年涨幅逾30%-40%的波澜壮阔场景，但是依然会以缓慢上涨为主基调，总结一句话就是，房价20年不会跌，期待房价下跌占便宜买房的，可以歇歇了。
无独有偶，此前著名财经专家莫开伟亦表示，未来中国的房产至少在30年内房价不会出现下跌，拥有房产的人财富也不会缩水。要想房价下跌也不是没可能，除非每个人都拥有多套房子，那么房价才会真正下跌。
二我不止一次说过，作为普通刚需来说，现在的房价不是高，而是非常高，前两天公布的全国100个重要城市房价收入比，已经很好地诠释了——动辄需要三五十年才能买得起一套房子，中低收入人群买房生存之难跃然纸上。未来房价还能继续大幅上涨吗，我觉得不现实。经济学家马光远说，现在的房价不论从市场基本层面上看，还是从绝对值上来看，都已经站上一个历史的最高点了，户均拥有住房超过1.5套，人均拥有住房面积超过40平的情况下，房地产未来需求的空间并不会太大，从我们的人均收入和高房价来看，房价与收入的关系已经完全倒挂，这是对价格规律背离的体现。
实干大佬曹德旺更愤怒指出，国家崛起不能靠房地产，而是靠高科技等实体制造业。美、日等发达国家已经用自身验证了，靠房地产发展起来的都是虚假繁荣，唯有踏踏实实搞实业、高科技、搞创新、搞科研、注重人才培养才是真兴邦。
然而，一些拿着丰厚报酬的专家学者却不食人间烟火的只顾依靠高大上的数据说话，人民的生活不是数据，房地产对实体制造业有没有挤压，早已有了定论，过去房地产发展的确对经济有巨大且不可替代的推动作用，但是随着房地产的高速扩张发展，房价不断窜高，这种推动作用已经开始出现负面效应了。套用马光远的话说就是，房地产自身难保，不拖累经济已经不错了。
房价到底高不高，能不能降，住建部专家仇保兴说得很明确，从宏观上看，我们已经不缺房子住了；经济学家姜超指出，从城镇每千人新开工套数这个指标来看，房地产从2013年其实就已经达到了顶峰，未来向下调整的空间可能会达到30%。从住建部专家的话语中，我们听得真切，房价并非像很多人想象的不能下跌，不仅可以跌，而且30%的跌幅是可以承受的。
三资金监管方面释放的信号更加干脆利落，金融资源向房地产过度集中，很多本该得到输血的实体高科技等支柱型产业得不到输血，这种局面必须得到改变。事实上我们也看到了，从去年到今年，银保监会对违规流向房地产的银行和机构进行了查处重罚，单4月1日到5月20日50天时间里，各地银保监局开出的223张罚单中，涉及违规“输血”房地产的罚单就有32张，有15家金融机构受到处罚，罚没金额合计1068.8万元。
经济日报更是盖棺定论，人口、金融和家庭杠杆等基本面都决定了我国房价上涨空间已经非常狭小。人口方面，低生育率、人口老龄化加剧、青壮年购买力严重透支，决定了未来对楼市不会有巨大支撑，此前有人说，未来楼市靠90’后支撑，但是现实是90’后对租房观念早已认同不说，更要命的是我国90’后负债已经高达人均12万；金融方面更不用细说，6月13日陆家嘴论坛上银保监会主席说得很清楚，过去房地产融资对信贷通道过度挤占，未来会逐步封堵开发商的融资贷款渠道和收紧贷款额度，这意味着金融市场也不会对楼市构成利好；家庭杠杆就更有目共睹了，中国用20年时间走完了美国50年的负债情况，现在全民负债虽然不及欧美发达国家，但是比大多数发展中国家高出不少，且至少有三成居民负债率已经接近极限，超7成居民近80%的资金都锁在房子里了，情况不容乐观，杠杆不能再加了。
甚至有业内研究人员称，照着目前中国房屋建设速度和空置速度来计算，不久的将来，房屋的空置量会超过自住房数量。届时中国房地产就彻彻底底成为全世界资源浪费最严重的行业了。而另一个更加令人痛心疾首的现实是，有房的人会拥有几十甚至上百套房子，没房的穷人真的是连一套房子都没有。因为照着目前的房价趋势发展，未来靠工资买房几乎是不可能的。你有一套房子，才有了买更多房子的资本，那些连一套房子的人，很大程度上就再也买不起房了，北上广深等一线如此，二三线城市也会是这种结局。
因此，从这个角度思考，中国的房地产确实需要好好整顿一番了，高房价必须得到遏制，因为只有这样，亿万买来自住的刚需的利益才能得到保障。国家有心靠保障房、经济适用房、共有产权房等途径解决刚需的住房问题，但事实证明，这是治标不治本的，房地产要想真正回归合理稳定，必须遏制投机炒作，必须想方设法摆脱对土地的过度依赖——房地产不能成为投资炒作的战场，更不能成为少数人创富的工具，这才是回归房地产居住本质的核心。
四房地产不能再延续过去的疯狂了，房价一年就翻番的景象更不容许再复制。
今年上半年楼市发生的一切已经很好地证明了，房地产不会再有巨大起伏，楼市回暖失败转瞬即凉的上半年不仅给无数购房者吃了一剂安心丸，还狠扇了处心积虑期盼楼市调控松绑，房价死灰复燃者重重一耳光。
国家对于未来的房地产走势是如何定论的呢？近日，人民日报发表文章《“趋稳”成为楼市新常态》中指出，当前中国房地产市场依然保持了总体平稳的态势。楼市趋稳，还意味着其与实体经济的互动正在变得更加良性。随着楼市自身的持续走稳，市场上理性的声音也越来越多。房地产融资的适度收紧，有利于热点城市房地产市场的降温。“趋稳”二字是下半年的主基调，也必然是未来房地产市场的新常态。
事实上，早前人民网就曾发文指出单纯靠房地产发展拉动经济增速的严重不足，文章毫不避讳地说道，“高房价极大地提高了产业发展的要素成本，并且让发展实业变得‘不划算’，楼市不能成为‘麻烦制造者’，所以高房价肯定是不合理。”基于此，我们过去一直沿用的发展模式，过去的确适合国情需要，但是未来肯定是不适用的，国家崛起还是要靠踏踏实实拼实业。言外之意，靠房地产发展拉动经济的模式要被抛弃了，房地产这个“夜壶”在用了这么久之后，终于要被弃置不用了。
经济参考报最新的评论文章也颇有意味，以前都是高喊要“谨防房价过快上涨”，现在不同了，直接喊出了要“谨防部分城市房价过快下跌”——首先是肯定了有些人口和产业发展不济的城市已经有了下跌的趋势，再者就是随着各个基本面的改变，未来房价的确具备大幅度下跌的可能，经济参考报的发声不是无中生有，是对当下楼市发展趋势的精准解析和该如何做提供参考方案。
各大官方媒体不管是不断指出“房地产对经济增长的贡献越来越低”，还是发表评论文章揭露“高房价的副作用越来越大”，在我看来，其实都是在表明整个房地产行业面临着一个巨大的改变。房地产要从高增长时代向平稳健康运行过渡，过去靠投资房地产可能赚得盆满钵盈，未来这寄希望于此，不仅赚不到钱，还会栽跟头。
一、一如既往看涨房价看好楼市的国家小城镇专家首席经济学家李铁，在近日一场重要论坛上又公然发声“看涨”房价了，这次的理由也是十分惊人。他直言不讳到，从实际城镇化质量来看，我们城市化率才达到43.34%，和户籍人口城镇化（59.58%）有16%的差距，大概是2亿多的人口（在城市生活，但没买房），而达到发达国家70%的城镇化率，还有5亿人要进城，加起来就是7亿人口的需求，这些人进城首先是要购买城市里的房子，如此庞大的需求支撑，房价不会下跌，只会缓慢上涨。
他还反驳说，很多人觉得房地产发展挤压了实体经济，这是大错特错，这些人根本不了解实情。实际上，这几十年城镇化高速增长，已对中国的实体经济发展起到了巨大的推动作用。中国城镇化的红利还没有完全实现，未来7亿人口去购买城里的住房，从农村消费转向城市消费，带动对实体经济的需求，带动人口结构的变化。这个红利到目前为止还有巨大的释放空间，这个红利期可以释放至少15-20年。
简言之，在中国城市化率未达到发达国家70%平均线水平之前的15-20年里，我们是看不到中国房价下跌的，未来在房住不炒各种调控齐飞的背景下，虽然不会再重演房价一年涨幅逾30%-40%的波澜壮阔场景，但是依然会以缓慢上涨为主基调，总结一句话就是，房价20年不会跌，期待房价下跌占便宜买房的，可以歇歇了。
无独有偶，此前著名财经专家莫开伟亦表示，未来中国的房产至少在30年内房价不会出现下跌，拥有房产的人财富也不会缩水。要想房价下跌也不是没可能，除非每个人都拥有多套房子，那么房价才会真正下跌。
二我不止一次说过，作为普通刚需来说，现在的房价不是高，而是非常高，前两天公布的全国100个重要城市房价收入比，已经很好地诠释了——动辄需要三五十年才能买得起一套房子，中低收入人群买房生存之难跃然纸上。未来房价还能继续大幅上涨吗，我觉得不现实。经济学家马光远说，现在的房价不论从市场基本层面上看，还是从绝对值上来看，都已经站上一个历史的最高点了，户均拥有住房超过1.5套，人均拥有住房面积超过40平的情况下，房地产未来需求的空间并不会太大，从我们的人均收入和高房价来看，房价与收入的关系已经完全倒挂，这是对价格规律背离的体现。
实干大佬曹德旺更愤怒指出，国家崛起不能靠房地产，而是靠高科技等实体制造业。美、日等发达国家已经用自身验证了，靠房地产发展起来的都是虚假繁荣，唯有踏踏实实搞实业、高科技、搞创新、搞科研、注重人才培养才是真兴邦。
然而，一些拿着丰厚报酬的专家学者却不食人间烟火的只顾依靠高大上的数据说话，人民的生活不是数据，房地产对实体制造业有没有挤压，早已有了定论，过去房地产发展的确对经济有巨大且不可替代的推动作用，但是随着房地产的高速扩张发展，房价不断窜高，这种推动作用已经开始出现负面效应了。套用马光远的话说就是，房地产自身难保，不拖累经济已经不错了。
房价到底高不高，能不能降，住建部专家仇保兴说得很明确，从宏观上看，我们已经不缺房子住了；经济学家姜超指出，从城镇每千人新开工套数这个指标来看，房地产从2013年其实就已经达到了顶峰，未来向下调整的空间可能会达到30%。从住建部专家的话语中，我们听得真切，房价并非像很多人想象的不能下跌，不仅可以跌，而且30%的跌幅是可以承受的。
三资金监管方面释放的信号更加干脆利落，金融资源向房地产过度集中，很多本该得到输血的实体高科技等支柱型产业得不到输血，这种局面必须得到改变。事实上我们也看到了，从去年到今年，银保监会对违规流向房地产的银行和机构进行了查处重罚，单4月1日到5月20日50天时间里，各地银保监局开出的223张罚单中，涉及违规“输血”房地产的罚单就有32张，有15家金融机构受到处罚，罚没金额合计1068.8万元。
经济日报更是盖棺定论，人口、金融和家庭杠杆等基本面都决定了我国房价上涨空间已经非常狭小。人口方面，低生育率、人口老龄化加剧、青壮年购买力严重透支，决定了未来对楼市不会有巨大支撑，此前有人说，未来楼市靠90’后支撑，但是现实是90’后对租房观念早已认同不说，更要命的是我国90’后负债已经高达人均12万；金融方面更不用细说，6月13日陆家嘴论坛上银保监会主席说得很清楚，过去房地产融资对信贷通道过度挤占，未来会逐步封堵开发商的融资贷款渠道和收紧贷款额度，这意味着金融市场也不会对楼市构成利好；家庭杠杆就更有目共睹了，中国用20年时间走完了美国50年的负债情况，现在全民负债虽然不及欧美发达国家，但是比大多数发展中国家高出不少，且至少有三成居民负债率已经接近极限，超7成居民近80%的资金都锁在房子里了，情况不容乐观，杠杆不能再加了。
甚至有业内研究人员称，照着目前中国房屋建设速度和空置速度来计算，不久的将来，房屋的空置量会超过自住房数量。届时中国房地产就彻彻底底成为全世界资源浪费最严重的行业了。而另一个更加令人痛心疾首的现实是，有房的人会拥有几十甚至上百套房子，没房的穷人真的是连一套房子都没有。因为照着目前的房价趋势发展，未来靠工资买房几乎是不可能的。你有一套房子，才有了买更多房子的资本，那些连一套房子的人，很大程度上就再也买不起房了，北上广深等一线如此，二三线城市也会是这种结局。
因此，从这个角度思考，中国的房地产确实需要好好整顿一番了，高房价必须得到遏制，因为只有这样，亿万买来自住的刚需的利益才能得到保障。国家有心靠保障房、经济适用房、共有产权房等途径解决刚需的住房问题，但事实证明，这是治标不治本的，房地产要想真正回归合理稳定，必须遏制投机炒作，必须想方设法摆脱对土地的过度依赖——房地产不能成为投资炒作的战场，更不能成为少数人创富的工具，这才是回归房地产居住本质的核心。
四房地产不能再延续过去的疯狂了，房价一年就翻番的景象更不容许再复制。
今年上半年楼市发生的一切已经很好地证明了，房地产不会再有巨大起伏，楼市回暖失败转瞬即凉的上半年不仅给无数购房者吃了一剂安心丸，还狠扇了处心积虑期盼楼市调控松绑，房价死灰复燃者重重一耳光。
国家对于未来的房地产走势是如何定论的呢？近日，人民日报发表文章《“趋稳”成为楼市新常态》中指出，当前中国房地产市场依然保持了总体平稳的态势。楼市趋稳，还意味着其与实体经济的互动正在变得更加良性。随着楼市自身的持续走稳，市场上理性的声音也越来越多。房地产融资的适度收紧，有利于热点城市房地产市场的降温。“趋稳”二字是下半年的主基调，也必然是未来房地产市场的新常态。
事实上，早前人民网就曾发文指出单纯靠房地产发展拉动经济增速的严重不足，文章毫不避讳地说道，“高房价极大地提高了产业发展的要素成本，并且让发展实业变得‘不划算’，楼市不能成为‘麻烦制造者’，所以高房价肯定是不合理。”基于此，我们过去一直沿用的发展模式，过去的确适合国情需要，但是未来肯定是不适用的，国家崛起还是要靠踏踏实实拼实业。言外之意，靠房地产发展拉动经济的模式要被抛弃了，房地产这个“夜壶”在用了这么久之后，终于要被弃置不用了。
经济参考报最新的评论文章也颇有意味，以前都是高喊要“谨防房价过快上涨”，现在不同了，直接喊出了要“谨防部分城市房价过快下跌”——首先是肯定了有些人口和产业发展不济的城市已经有了下跌的趋势，再者就是随着各个基本面的改变，未来房价的确具备大幅度下跌的可能，经济参考报的发声不是无中生有，是对当下楼市发展趋势的精准解析和该如何做提供参考方案。
各大官方媒体不管是不断指出“房地产对经济增长的贡献越来越低”，还是发表评论文章揭露“高房价的副作用越来越大”，在我看来，其实都是在表明整个房地产行业面临着一个巨大的改变。房地产要从高增长时代向平稳健康运行过渡，过去靠投资房地产可能赚得盆满钵盈，未来这寄希望于此，不仅赚不到钱，还会栽跟头。
#2019巴菲特股东大会# -BF93
2019年奥马哈朝圣前沿【93】-2019巴菲特股东大会问答实录完整版（14）
第12问：我来自加拿大温尼伯，首先感谢你们花了这么多的时间和精力在教育上，因为你们，我成了更好的投资者，而更重要的是我成了一个更好的股东、朋友、兄弟，马上就要成为父亲了。这些关系的缔造，对我来说都很重要，让我的生活变得更美好，这都得益于你们能不断地向我们教育你们的经验和智慧。我已经做了12年工程师，两年前我进入了金融行业，进入了一个有7亿元的温尼伯养老基金会，里面包括建造一些基础设施，也会做私募股权投资，我每一天都希望能使我的工作让更多的人受益，我们的这种另类收购现在已经变了，更多是得益于要借钱，而且这种举债在以前是不存在的。就这种情况而言，我们现在现金的状况，能不能给我们讲一讲对私有股权的投资，在私有养老金上，结合你们长期的经验谈一谈应该怎么去做。
巴菲特：在普通股上的投资，你会慢慢找到一种方式。首先，我之前在我的投资经验当中也不断说到，指数基金肯定会做得很好。如果你能在那个方面杠杆化的话，你又能做到怎么样？你的回报率又会有多高？所以，杠杆投资与非杠杆投资相比，有的时候会好，有的时候会不好。就像你提的那样，我们希望去保护那些举债人，但对于我们的生意并不一定是有益的。而且有一段时间我们会遇到低利率，低利率对我们有利。我个人认为，你如果把这些非杠杆的投资去跟杠杆化投资普通股对比，我并不觉得在今天的市场环境下会行之有效。你如果去举债，大概是你资产的7%—8%去举债，有可能会有一些破产情况出现，但很多情况下你可能也会获得更好回报。我们不会让伯克希尔做杠杆，我们做杠杆的话肯定之前赚的钱会更多。但查理和我都目睹过一些更高智商的人，他们因为杠杆化把生意给做砸了。有些人可能智商很高，睡着觉都可以做比我们更好的事，我们肯定做不到。这是非常聪明的人，用自己的钱有很多年的经验，结果最后却一败涂地。当时1998年，因为这种情况过多，甚至还成为了全国关注的焦点，之后两个月还有不同的人在做同样的事。
巴菲特：所以，我对这种情况我自己不会感到太有兴趣，我对这种另类投资并不感兴趣。你可能会拿到不同的数字，但至少说有一万亿的钱现在是用来做杠杆，以二换一，你可能有3万亿在美国市场做买卖。现在可能这个数字更大了，现在有很多公司都在等待收购。所以，你也要去观察这种需求和供应的情况，现在这种需求比10—20年前要强很多。当然在温尼伯你可能遇不到这种情况，但我们也看到了很多这样的提案，从私募基金那边发给我们，这样的回报是没有经过我喜欢的方式去进行计算的，我并不看好他们的计算方式。所以，如果我自己做养老金，我会在这方面非常谨慎。如果你在华尔街要做决定，要做一个好的销售员还是好的分析者的话，销售员通常会给你的基金比如募集100亿的资金，你锁定你的客户十年，你和你的儿子、孙辈甚至什么都不可以做，都可以。
芒格：我觉得我们做得更安全，我们以更安全方式在行事。
巴菲特：你真的适合做公共养老金，因为体制化养老金都存在各种各样的问题，在奥马哈本地我们就会听到这样的故事，奥马哈公共学校他们的这种退休金、养老金，本来情况还不错，但有一些养老金的经理不断地调整他们的方向。这些都是一些很体面的人，但是做了坏事。
芒格：可能温尼伯的人比奥马哈的人要聪明。
巴菲特：我们当时这边的养老金出现的情况非常糟。这种情况不公平，因为这些决定有时全部让政府人员去做的话，也不是很明智。有时候1%的回报，10亿每年能拿到100万。而这个钱如果长期锁定，这是一个非常单向的交易。我过去也问过这样一个问题，如果你没有任何证据，你能把你的钱做得更好的话，为什么你不会去做其它选择？他也没有办法给我更好的答案。
芒格：我不喜欢很多养老金投资，为什么？因为他们在焦虑期的时候，会把自己价格调低，我觉得这种做法是不对的。
巴菲特：当你把这个钱真正承诺投入进去，尤其是做私募，他们不会拿你的钱，但你会付一个费用。当然你是希望能一直把这个回报的数字做得很好，这边任何时候都会把这个钱收回，他们不会去算，他们只会去算这个费用，他们会有内部方法去做这个数字，他不会像账面上看起来那么好。
#巴菲特股东大会# #巴菲特内部讲话#
2019年奥马哈朝圣前沿【93】-2019巴菲特股东大会问答实录完整版（14）
第12问：我来自加拿大温尼伯，首先感谢你们花了这么多的时间和精力在教育上，因为你们，我成了更好的投资者，而更重要的是我成了一个更好的股东、朋友、兄弟，马上就要成为父亲了。这些关系的缔造，对我来说都很重要，让我的生活变得更美好，这都得益于你们能不断地向我们教育你们的经验和智慧。我已经做了12年工程师，两年前我进入了金融行业，进入了一个有7亿元的温尼伯养老基金会，里面包括建造一些基础设施，也会做私募股权投资，我每一天都希望能使我的工作让更多的人受益，我们的这种另类收购现在已经变了，更多是得益于要借钱，而且这种举债在以前是不存在的。就这种情况而言，我们现在现金的状况，能不能给我们讲一讲对私有股权的投资，在私有养老金上，结合你们长期的经验谈一谈应该怎么去做。
巴菲特：在普通股上的投资，你会慢慢找到一种方式。首先，我之前在我的投资经验当中也不断说到，指数基金肯定会做得很好。如果你能在那个方面杠杆化的话，你又能做到怎么样？你的回报率又会有多高？所以，杠杆投资与非杠杆投资相比，有的时候会好，有的时候会不好。就像你提的那样，我们希望去保护那些举债人，但对于我们的生意并不一定是有益的。而且有一段时间我们会遇到低利率，低利率对我们有利。我个人认为，你如果把这些非杠杆的投资去跟杠杆化投资普通股对比，我并不觉得在今天的市场环境下会行之有效。你如果去举债，大概是你资产的7%—8%去举债，有可能会有一些破产情况出现，但很多情况下你可能也会获得更好回报。我们不会让伯克希尔做杠杆，我们做杠杆的话肯定之前赚的钱会更多。但查理和我都目睹过一些更高智商的人，他们因为杠杆化把生意给做砸了。有些人可能智商很高，睡着觉都可以做比我们更好的事，我们肯定做不到。这是非常聪明的人，用自己的钱有很多年的经验，结果最后却一败涂地。当时1998年，因为这种情况过多，甚至还成为了全国关注的焦点，之后两个月还有不同的人在做同样的事。
巴菲特：所以，我对这种情况我自己不会感到太有兴趣，我对这种另类投资并不感兴趣。你可能会拿到不同的数字，但至少说有一万亿的钱现在是用来做杠杆，以二换一，你可能有3万亿在美国市场做买卖。现在可能这个数字更大了，现在有很多公司都在等待收购。所以，你也要去观察这种需求和供应的情况，现在这种需求比10—20年前要强很多。当然在温尼伯你可能遇不到这种情况，但我们也看到了很多这样的提案，从私募基金那边发给我们，这样的回报是没有经过我喜欢的方式去进行计算的，我并不看好他们的计算方式。所以，如果我自己做养老金，我会在这方面非常谨慎。如果你在华尔街要做决定，要做一个好的销售员还是好的分析者的话，销售员通常会给你的基金比如募集100亿的资金，你锁定你的客户十年，你和你的儿子、孙辈甚至什么都不可以做，都可以。
芒格：我觉得我们做得更安全，我们以更安全方式在行事。
巴菲特：你真的适合做公共养老金，因为体制化养老金都存在各种各样的问题，在奥马哈本地我们就会听到这样的故事，奥马哈公共学校他们的这种退休金、养老金，本来情况还不错，但有一些养老金的经理不断地调整他们的方向。这些都是一些很体面的人，但是做了坏事。
芒格：可能温尼伯的人比奥马哈的人要聪明。
巴菲特：我们当时这边的养老金出现的情况非常糟。这种情况不公平，因为这些决定有时全部让政府人员去做的话，也不是很明智。有时候1%的回报，10亿每年能拿到100万。而这个钱如果长期锁定，这是一个非常单向的交易。我过去也问过这样一个问题，如果你没有任何证据，你能把你的钱做得更好的话，为什么你不会去做其它选择？他也没有办法给我更好的答案。
芒格：我不喜欢很多养老金投资，为什么？因为他们在焦虑期的时候，会把自己价格调低，我觉得这种做法是不对的。
巴菲特：当你把这个钱真正承诺投入进去，尤其是做私募，他们不会拿你的钱，但你会付一个费用。当然你是希望能一直把这个回报的数字做得很好，这边任何时候都会把这个钱收回，他们不会去算，他们只会去算这个费用，他们会有内部方法去做这个数字，他不会像账面上看起来那么好。
#巴菲特股东大会# #巴菲特内部讲话#
律师的敬业精神真的让我怕了，五一第一天，中饭吃到一半，突然来电约晚上的电话会议。我：？？？一个7亿美元的项目，律师只赚30万，却派了个8人团队对接。写term sheet的时候，我这个拖延症经常一拖就写到12点多才发，结果第二天爬起来收件箱里有个凌晨三点发来的律师意见回复（双语版的）还要我早上十点前确认。我：？？？求求各位敬业的律师、法务、合规、XX审批等放过我这个只想朝九晚五的佛系青年[允悲][允悲][允悲]
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