【大众日报头版聚焦：六刷纪录背后，山东做对了什么?】
全年进出口总额2.93万亿元人民币，连续第6年刷新历史新高，进出口同比增速高于全国11个百分点……
进口规模首次突破1万亿元，进口同比增速高于全国7.5个百分点……
实际使用外资首次突破200亿美元，增速跑赢全国……
山东开放型经济在2021年这个全球疫情反复、海运费暴涨等不确定性因素增加的特殊年份，取得了不同寻常的成绩。“刷新”“跑赢”“突破”，这些频繁用到的词汇背后，山东做对了什么？1月22日出版的大众日报推出本报评论员文章《以高水平开放稳外贸外资——三谈开局之年的山东答卷》，解读报道《山东外贸外资何以连创新高》，欢迎关注。
■本报评论员文章
以高水平开放稳外贸外资
——三谈开局之年的山东答卷
外贸外资，是衡量地区经济发展态势的重要指标，也是观察对外开放水平的重要窗口。
2021年山东进出口总额实现2.93万亿元人民币，比2020年增长32.4%，连续第6年创造历史新高，占全国外贸进出口总值的比重从2020年的6.9%提高至7.5%；全省实际使用外资首次突破200亿美元，达到215.2亿美元，同比增长21.9%。一系列数据表明，山东外贸外资稳住了基本盘，经受住了重大风险考验，展示出强劲韧性和蓬勃活力。
过去一年，疫情带来的贸易危机尚未翻篇。外商往来受限，集装箱供不应求，海运费持续上涨，使得外部形势更趋复杂。全省外贸外资能否保持逆势上扬势头，保持冲劲和定力，不少人都捏了一把汗。困难面前，危和机总是同生并存的，克服了危即是机。一年来，全省上下见招拆招，从容应对，抢抓RCEP机遇、拓宽出口新渠道、创新助企纾困方式，“双招双引”的脚步不停，重大经贸活动推介的行动不减，持续打造一流营商环境的努力不减，为稳住外贸外资基本盘打下坚实基础。
可以说，山东外贸外资一个个含金量十足的数字背后，饱含着全省上下奋力开拓的艰辛与努力，也蕴含着外界对山东未来发展的信心与期望。它所彰显的，是我们以高水平开放促进高质量发展的坚定决心；它所释放的，是我们重塑开放型经济发展新优势的强烈信号。
稳外贸稳外资，要看数量、看规模，也要看质量、看结构。其中的关键，是看怎么能够完成新旧结构转换、新旧模式转换、新旧动能转换。难能可贵的是，我们看到，机电产品作为山东最主要的出口商品，出口大幅增长35.8%，在国际市场的竞争力和综合效益不断提升；制造业实际使用外资同比增长72.9%，外资结构更趋优化；胶东、省会、鲁南三圈，使用外资的区域布局更加均衡。在困难危机面前，对外开放质量的加速提档升级，无疑是比数量增长更宝贵的成绩。
稳外贸稳外资，本身就是深化改革开放、加快动能转换、优化营商环境的宝贵契机。山东是外贸大省，近年利用外资增幅走在全国前列。扛牢经济大省责任，不为任何风险所惧，不被任何干扰所惑，进一步总结经验、开拓创新，我们就一定能不断迈向全球产业链中高端，为服务和融入新发展格局作出更大贡献。
2021年进出口总额近3万亿元，实际使用外资首次突破200亿美元……
山东外贸外资何以连创新高
全年进出口总额2.93万亿元人民币，连续第6年刷新历史新高，进出口同比增速高于全国11个百分点；出口规模首次超过上海，出口同比增速高于全国13.6个百分点；进口规模首次突破1万亿元，进口同比增速高于全国7.5个百分点；实际使用外资首次突破200亿美元，增速跑赢全国。
“刷新”“跑赢”“突破”，这些频繁用到的词汇说明，山东开放型经济在2021年这个全球疫情反复、海运费暴涨等不确定性因素增加的特殊年份，取得了不同寻常的成绩。“2021年，山东有进出口实绩的企业大幅增长，民营企业占外贸比重超过全国平均水平22.6个百分点，市场活力越来越足，新模式新平台不断释放外贸新动能，外资利用结构不断优化，实现了外贸外资的量质双升。”中国社会科学院数量经济与技术经济研究所研究员郑世林分析说。
动能转换见成效，“山东制造”畅销全球
1月21日，在莱芜海关监管下，金雷科技股份公司生产的十台风力发电机主轴顺利装运出口巴西。作为一家以生产风力发电机主轴为主的出口企业，金雷科技近年来不断加强技术攻关，与中科院金属研究所、山东省科学院、山东大学等单位开展合作，先后攻克了高品质特殊钢优质坯料制备、空心主轴生产全流程组织与缺陷遗传关系等技术难关，成功解决海上风电主轴项目的技术瓶颈，产品质量和市场占有率不断提升。金雷科技董事长伊廷雷介绍，2021年金雷科技实现出口6.9亿元，增长40.8%，所产风力发电机主轴已占领全球30%的市场份额。
随着新旧动能转换的不断深入，一批如金雷科技一样的“专精特新”企业快速成长，成为山东制造业出口的主力军。省人大代表、青岛海关关长贺水山介绍，在2021年的外贸进出口中，机电产品是山东最主要的出口商品，共出口7585.6亿元，同比增长35.8%，拉动出口增长15.3个百分点，是2021年山东外贸实现快速增长的重要原因。其中，汽车零配件、游戏机及其零附件、家用电器等高附加值产品出口分别增长了18.6%、50.7%和21.3%。与此同时，劳动密集型产品在我省出口总值中的占比为20.9%，下滑了1.1个百分点。“这说明伴随着新旧动能转换的持续深入，山东外贸结构不断优化，以往附加值低的劳动密集型产品在出口市场被技术含量更高、附加值更高产品所替代，‘山东制造’的核心竞争力不断增强。”贺水山说。
山东社科院国际经济与政治研究所副所长顾春太分析，2021年山东制造业产品出口实现高速增长，除了受国内良好的市场环境影响外，也与山东制造业集群化的转变密不可分。他表示，随着我省加快塑造“十强”现代优势产业集群，一批制造业的中小企业被吸附到“链主”企业主导的产业链中来，进行集群化生产经营，企业产品越来越贴合市场需求，越来越贴合技术发展方向，在国际市场的竞争力不断增强。“这是山东制造业产品得以畅销全球的原因。”顾春太说。
培育增长新动能，新平台新模式作用凸显
1月20日，青岛捷流机械有限公司以市场采购贸易方式向即墨海关申报出口一批阀门配件及管件，货值5.3万美元。“我们主要生产五金机械，出口货物通过提前申报方式报关，货物抵港后几秒钟放行，非常快速便捷。”公司总经理吕国锋介绍，企业采用市场采购这种新的贸易方式出口，可以享受免征不退增值税等政策，无形中帮企业降低了生产成本、增加了利润空间。
省商务厅外贸处处长王红介绍，去年我省加快跨境电商和市场采购贸易等外贸新业态发展，认定35家跨境电商平台、产业园和公共海外仓，不断提升临沂商城工程物资市场、青岛即墨国际商贸城和烟台三站批发交易市场的外向度，全省跨境电商进出口、市场采购贸易出口实现“双过千亿元”，为外贸增长注入新动能。
除了贸易新业态，山东自贸试验区、上合示范区等一系列国家级高水平对外开放平台也为推动山东开放型经济快速增长贡献了重要力量。中青大冷（青岛）贸易有限公司是一家坐落在山东自贸试验区青岛片区的进出口企业，公司以进口猪肉、牛肉、水产品等新鲜食品制品为主。谈及在山东自贸试验区做进出口贸易的感受，来自江苏南京的公司负责人周福明说了两个字：“方便！”
“现在自贸区的服务十分到位，在降低进出口企业成本、推动企业进出口贸易便利化、帮助企业缓解融资压力等方面出台了很多政策，还上线了一些进出口服务平台，使我们企业能够很便捷地完成交易。”周福明介绍，得益于自贸试验区优越的营商条件，公司虽然从2020年11月才开始营业，但2021年进出口额迅速达到45.7亿元。
2021年，山东自贸试验区内企业合计进出口3843.4亿元，增长39.4%，有进出口实绩的自贸试验区内企业达到3294家，比上年增加416家；全省13家综保区全年进出口值达4884.2亿元，同比增长93.8%，占全省外贸进出口总值的比例达16.7%。
“从数据上看，自贸试验区等高水平开放平台充分发挥了产业聚集的作用，一些势头好、潜力足的企业利用平台的政策优势实现了高速增长，从而推动了全省外贸势头向好。”省商务发展研究院对外开放研究所所长李迎春建议，下一步自贸试验区应继续突出差异化定位，集聚装备制造、海洋经济等特色产业，形成出口竞争新优势，并且与开发区、综合保税区等经济功能区加强联动，实现外溢效应，带动全省开放发展。
抢抓RCEP机遇，在开放大局中展现新作为
去年12月2日，山东与世界500强连线暨深化与日韩合作推进会在济南举行，来自日本、韩国的企业和商会协会代表以及山东相关领域人士，通过线上线下相结合的方式，共享机遇、共谋发展。会上共签约日韩项目23个，总投资18.4亿美元，合同外资4.35亿美元，主要涉及新一代信息技术、高端装备、医养健康、现代金融、节能环保、商务服务、跨境电商等领域。
日本、韩国都是RCEP重要的成员国，特别是日本，随着今年1月1日RCEP正式生效，中日两国首次达成自贸协定，东北亚区域合作迎来历史契机，地处东北亚合作要冲的山东迎来开放型经济发展的新机遇。省商务厅外资处处长孔涛介绍，2021年我省积极抢抓RCEP机遇，在全国率先出台落实RCEP的先期行动计划，密切与RCEP区域国家企业合作，推动日本欧力士集团在青岛投资欧力士实业控股，韩国希杰集团在青岛、聊城分别投资食品制造和生物科技等一批RCEP国家的重点外资项目落地，切实提高外资利用水平。
“我们还聚焦重点产业和RCEP区域等重点国别地区，大力开展产业链招商，成功举办第二届跨国公司领导人青岛峰会，打造了‘山东与世界500强连线’系列活动品牌，实现跨国公司线上线下参加活动，取得一批务实合作成果，签约重点外资项目311个，投资总额351.2亿美元，合同外资130.3亿美元。”孔涛说。
“在抢抓RCEP机遇，积极融入国家开放大局方面，山东正走在全国前列。抓好RCEP以及未来的CPTPP等开放政策机遇，山东就能在国家开放大局中展现更大作为。”郑世林认为，山东在抢抓RCEP机遇时一方面要聚焦制造业“主战场”，充分发挥工业基础完备，产业链结构链完整的优势，继续深化新旧动能转换成果，充分借鉴外资企业技术、管理方面的特长，不断提升山东在RCEP区域产业链分工中的层级；另一方面，山东可以在第三产业上持续深化同RCEP区域间的合作，利用好国家在RCEP中对服务贸易的开放政策，在服务贸易领域做大做强。
（来源：大众日报）
全年进出口总额2.93万亿元人民币，连续第6年刷新历史新高，进出口同比增速高于全国11个百分点……
进口规模首次突破1万亿元，进口同比增速高于全国7.5个百分点……
实际使用外资首次突破200亿美元，增速跑赢全国……
山东开放型经济在2021年这个全球疫情反复、海运费暴涨等不确定性因素增加的特殊年份，取得了不同寻常的成绩。“刷新”“跑赢”“突破”，这些频繁用到的词汇背后，山东做对了什么？1月22日出版的大众日报推出本报评论员文章《以高水平开放稳外贸外资——三谈开局之年的山东答卷》，解读报道《山东外贸外资何以连创新高》，欢迎关注。
■本报评论员文章
以高水平开放稳外贸外资
——三谈开局之年的山东答卷
外贸外资，是衡量地区经济发展态势的重要指标，也是观察对外开放水平的重要窗口。
2021年山东进出口总额实现2.93万亿元人民币，比2020年增长32.4%，连续第6年创造历史新高，占全国外贸进出口总值的比重从2020年的6.9%提高至7.5%；全省实际使用外资首次突破200亿美元，达到215.2亿美元，同比增长21.9%。一系列数据表明，山东外贸外资稳住了基本盘，经受住了重大风险考验，展示出强劲韧性和蓬勃活力。
过去一年，疫情带来的贸易危机尚未翻篇。外商往来受限，集装箱供不应求，海运费持续上涨，使得外部形势更趋复杂。全省外贸外资能否保持逆势上扬势头，保持冲劲和定力，不少人都捏了一把汗。困难面前，危和机总是同生并存的，克服了危即是机。一年来，全省上下见招拆招，从容应对，抢抓RCEP机遇、拓宽出口新渠道、创新助企纾困方式，“双招双引”的脚步不停，重大经贸活动推介的行动不减，持续打造一流营商环境的努力不减，为稳住外贸外资基本盘打下坚实基础。
可以说，山东外贸外资一个个含金量十足的数字背后，饱含着全省上下奋力开拓的艰辛与努力，也蕴含着外界对山东未来发展的信心与期望。它所彰显的，是我们以高水平开放促进高质量发展的坚定决心；它所释放的，是我们重塑开放型经济发展新优势的强烈信号。
稳外贸稳外资，要看数量、看规模，也要看质量、看结构。其中的关键，是看怎么能够完成新旧结构转换、新旧模式转换、新旧动能转换。难能可贵的是，我们看到，机电产品作为山东最主要的出口商品，出口大幅增长35.8%，在国际市场的竞争力和综合效益不断提升；制造业实际使用外资同比增长72.9%，外资结构更趋优化；胶东、省会、鲁南三圈，使用外资的区域布局更加均衡。在困难危机面前，对外开放质量的加速提档升级，无疑是比数量增长更宝贵的成绩。
稳外贸稳外资，本身就是深化改革开放、加快动能转换、优化营商环境的宝贵契机。山东是外贸大省，近年利用外资增幅走在全国前列。扛牢经济大省责任，不为任何风险所惧，不被任何干扰所惑，进一步总结经验、开拓创新，我们就一定能不断迈向全球产业链中高端，为服务和融入新发展格局作出更大贡献。
2021年进出口总额近3万亿元，实际使用外资首次突破200亿美元……
山东外贸外资何以连创新高
全年进出口总额2.93万亿元人民币，连续第6年刷新历史新高，进出口同比增速高于全国11个百分点；出口规模首次超过上海，出口同比增速高于全国13.6个百分点；进口规模首次突破1万亿元，进口同比增速高于全国7.5个百分点；实际使用外资首次突破200亿美元，增速跑赢全国。
“刷新”“跑赢”“突破”，这些频繁用到的词汇说明，山东开放型经济在2021年这个全球疫情反复、海运费暴涨等不确定性因素增加的特殊年份，取得了不同寻常的成绩。“2021年，山东有进出口实绩的企业大幅增长，民营企业占外贸比重超过全国平均水平22.6个百分点，市场活力越来越足，新模式新平台不断释放外贸新动能，外资利用结构不断优化，实现了外贸外资的量质双升。”中国社会科学院数量经济与技术经济研究所研究员郑世林分析说。
动能转换见成效，“山东制造”畅销全球
1月21日，在莱芜海关监管下，金雷科技股份公司生产的十台风力发电机主轴顺利装运出口巴西。作为一家以生产风力发电机主轴为主的出口企业，金雷科技近年来不断加强技术攻关，与中科院金属研究所、山东省科学院、山东大学等单位开展合作，先后攻克了高品质特殊钢优质坯料制备、空心主轴生产全流程组织与缺陷遗传关系等技术难关，成功解决海上风电主轴项目的技术瓶颈，产品质量和市场占有率不断提升。金雷科技董事长伊廷雷介绍，2021年金雷科技实现出口6.9亿元，增长40.8%，所产风力发电机主轴已占领全球30%的市场份额。
随着新旧动能转换的不断深入，一批如金雷科技一样的“专精特新”企业快速成长，成为山东制造业出口的主力军。省人大代表、青岛海关关长贺水山介绍，在2021年的外贸进出口中，机电产品是山东最主要的出口商品，共出口7585.6亿元，同比增长35.8%，拉动出口增长15.3个百分点，是2021年山东外贸实现快速增长的重要原因。其中，汽车零配件、游戏机及其零附件、家用电器等高附加值产品出口分别增长了18.6%、50.7%和21.3%。与此同时，劳动密集型产品在我省出口总值中的占比为20.9%，下滑了1.1个百分点。“这说明伴随着新旧动能转换的持续深入，山东外贸结构不断优化，以往附加值低的劳动密集型产品在出口市场被技术含量更高、附加值更高产品所替代，‘山东制造’的核心竞争力不断增强。”贺水山说。
山东社科院国际经济与政治研究所副所长顾春太分析，2021年山东制造业产品出口实现高速增长，除了受国内良好的市场环境影响外，也与山东制造业集群化的转变密不可分。他表示，随着我省加快塑造“十强”现代优势产业集群，一批制造业的中小企业被吸附到“链主”企业主导的产业链中来，进行集群化生产经营，企业产品越来越贴合市场需求，越来越贴合技术发展方向，在国际市场的竞争力不断增强。“这是山东制造业产品得以畅销全球的原因。”顾春太说。
培育增长新动能，新平台新模式作用凸显
1月20日，青岛捷流机械有限公司以市场采购贸易方式向即墨海关申报出口一批阀门配件及管件，货值5.3万美元。“我们主要生产五金机械，出口货物通过提前申报方式报关，货物抵港后几秒钟放行，非常快速便捷。”公司总经理吕国锋介绍，企业采用市场采购这种新的贸易方式出口，可以享受免征不退增值税等政策，无形中帮企业降低了生产成本、增加了利润空间。
省商务厅外贸处处长王红介绍，去年我省加快跨境电商和市场采购贸易等外贸新业态发展，认定35家跨境电商平台、产业园和公共海外仓，不断提升临沂商城工程物资市场、青岛即墨国际商贸城和烟台三站批发交易市场的外向度，全省跨境电商进出口、市场采购贸易出口实现“双过千亿元”，为外贸增长注入新动能。
除了贸易新业态，山东自贸试验区、上合示范区等一系列国家级高水平对外开放平台也为推动山东开放型经济快速增长贡献了重要力量。中青大冷（青岛）贸易有限公司是一家坐落在山东自贸试验区青岛片区的进出口企业，公司以进口猪肉、牛肉、水产品等新鲜食品制品为主。谈及在山东自贸试验区做进出口贸易的感受，来自江苏南京的公司负责人周福明说了两个字：“方便！”
“现在自贸区的服务十分到位，在降低进出口企业成本、推动企业进出口贸易便利化、帮助企业缓解融资压力等方面出台了很多政策，还上线了一些进出口服务平台，使我们企业能够很便捷地完成交易。”周福明介绍，得益于自贸试验区优越的营商条件，公司虽然从2020年11月才开始营业，但2021年进出口额迅速达到45.7亿元。
2021年，山东自贸试验区内企业合计进出口3843.4亿元，增长39.4%，有进出口实绩的自贸试验区内企业达到3294家，比上年增加416家；全省13家综保区全年进出口值达4884.2亿元，同比增长93.8%，占全省外贸进出口总值的比例达16.7%。
“从数据上看，自贸试验区等高水平开放平台充分发挥了产业聚集的作用，一些势头好、潜力足的企业利用平台的政策优势实现了高速增长，从而推动了全省外贸势头向好。”省商务发展研究院对外开放研究所所长李迎春建议，下一步自贸试验区应继续突出差异化定位，集聚装备制造、海洋经济等特色产业，形成出口竞争新优势，并且与开发区、综合保税区等经济功能区加强联动，实现外溢效应，带动全省开放发展。
抢抓RCEP机遇，在开放大局中展现新作为
去年12月2日，山东与世界500强连线暨深化与日韩合作推进会在济南举行，来自日本、韩国的企业和商会协会代表以及山东相关领域人士，通过线上线下相结合的方式，共享机遇、共谋发展。会上共签约日韩项目23个，总投资18.4亿美元，合同外资4.35亿美元，主要涉及新一代信息技术、高端装备、医养健康、现代金融、节能环保、商务服务、跨境电商等领域。
日本、韩国都是RCEP重要的成员国，特别是日本，随着今年1月1日RCEP正式生效，中日两国首次达成自贸协定，东北亚区域合作迎来历史契机，地处东北亚合作要冲的山东迎来开放型经济发展的新机遇。省商务厅外资处处长孔涛介绍，2021年我省积极抢抓RCEP机遇，在全国率先出台落实RCEP的先期行动计划，密切与RCEP区域国家企业合作，推动日本欧力士集团在青岛投资欧力士实业控股，韩国希杰集团在青岛、聊城分别投资食品制造和生物科技等一批RCEP国家的重点外资项目落地，切实提高外资利用水平。
“我们还聚焦重点产业和RCEP区域等重点国别地区，大力开展产业链招商，成功举办第二届跨国公司领导人青岛峰会，打造了‘山东与世界500强连线’系列活动品牌，实现跨国公司线上线下参加活动，取得一批务实合作成果，签约重点外资项目311个，投资总额351.2亿美元，合同外资130.3亿美元。”孔涛说。
“在抢抓RCEP机遇，积极融入国家开放大局方面，山东正走在全国前列。抓好RCEP以及未来的CPTPP等开放政策机遇，山东就能在国家开放大局中展现更大作为。”郑世林认为，山东在抢抓RCEP机遇时一方面要聚焦制造业“主战场”，充分发挥工业基础完备，产业链结构链完整的优势，继续深化新旧动能转换成果，充分借鉴外资企业技术、管理方面的特长，不断提升山东在RCEP区域产业链分工中的层级；另一方面，山东可以在第三产业上持续深化同RCEP区域间的合作，利用好国家在RCEP中对服务贸易的开放政策，在服务贸易领域做大做强。
（来源：大众日报）
【大众日报头版聚焦：六刷纪录背后，山东做对了什么?】全年进出口总额2.93万亿元人民币，连续第6年刷新历史新高，进出口同比增速高于全国11个百分点……
进口规模首次突破1万亿元，进口同比增速高于全国7.5个百分点……
实际使用外资首次突破200亿美元，增速跑赢全国……
山东开放型经济在2021年这个全球疫情反复、海运费暴涨等不确定性因素增加的特殊年份，取得了不同寻常的成绩。“刷新”“跑赢”“突破”，这些频繁用到的词汇背后，山东做对了什么？1月22日出版的大众日报推出本报评论员文章《以高水平开放稳外贸外资——三谈开局之年的山东答卷》，解读报道《山东外贸外资何以连创新高》，欢迎关注。
■本报评论员文章
以高水平开放稳外贸外资
——三谈开局之年的山东答卷
□ 本报评论员
外贸外资，是衡量地区经济发展态势的重要指标，也是观察对外开放水平的重要窗口。
2021年山东进出口总额实现2.93万亿元人民币，比2020年增长32.4%，连续第6年创造历史新高，占全国外贸进出口总值的比重从2020年的6.9%提高至7.5%；全省实际使用外资首次突破200亿美元，达到215.2亿美元，同比增长21.9%。一系列数据表明，山东外贸外资稳住了基本盘，经受住了重大风险考验，展示出强劲韧性和蓬勃活力。
过去一年，疫情带来的贸易危机尚未翻篇。外商往来受限，集装箱供不应求，海运费持续上涨，使得外部形势更趋复杂。全省外贸外资能否保持逆势上扬势头，保持冲劲和定力，不少人都捏了一把汗。困难面前，危和机总是同生并存的，克服了危即是机。一年来，全省上下见招拆招，从容应对，抢抓RCEP机遇、拓宽出口新渠道、创新助企纾困方式，“双招双引”的脚步不停，重大经贸活动推介的行动不减，持续打造一流营商环境的努力不减，为稳住外贸外资基本盘打下坚实基础。
可以说，山东外贸外资一个个含金量十足的数字背后，饱含着全省上下奋力开拓的艰辛与努力，也蕴含着外界对山东未来发展的信心与期望。它所彰显的，是我们以高水平开放促进高质量发展的坚定决心；它所释放的，是我们重塑开放型经济发展新优势的强烈信号。
稳外贸稳外资，要看数量、看规模，也要看质量、看结构。其中的关键，是看怎么能够完成新旧结构转换、新旧模式转换、新旧动能转换。难能可贵的是，我们看到，机电产品作为山东最主要的出口商品，出口大幅增长35.8%，在国际市场的竞争力和综合效益不断提升；制造业实际使用外资同比增长72.9%，外资结构更趋优化；胶东、省会、鲁南三圈，使用外资的区域布局更加均衡。在困难危机面前，对外开放质量的加速提档升级，无疑是比数量增长更宝贵的成绩。
稳外贸稳外资，本身就是深化改革开放、加快动能转换、优化营商环境的宝贵契机。山东是外贸大省，近年利用外资增幅走在全国前列。扛牢经济大省责任，不为任何风险所惧，不被任何干扰所惑，进一步总结经验、开拓创新，我们就一定能不断迈向全球产业链中高端，为服务和融入新发展格局作出更大贡献。
2021年进出口总额近3万亿元，实际使用外资首次突破200亿美元……
山东外贸外资何以连创新高
□ 本报记者 孙源泽
全年进出口总额2.93万亿元人民币，连续第6年刷新历史新高，进出口同比增速高于全国11个百分点；出口规模首次超过上海，出口同比增速高于全国13.6个百分点；进口规模首次突破1万亿元，进口同比增速高于全国7.5个百分点；实际使用外资首次突破200亿美元，增速跑赢全国。
“刷新”“跑赢”“突破”，这些频繁用到的词汇说明，山东开放型经济在2021年这个全球疫情反复、海运费暴涨等不确定性因素增加的特殊年份，取得了不同寻常的成绩。“2021年，山东有进出口实绩的企业大幅增长，民营企业占外贸比重超过全国平均水平22.6个百分点，市场活力越来越足，新模式新平台不断释放外贸新动能，外资利用结构不断优化，实现了外贸外资的量质双升。”中国社会科学院数量经济与技术经济研究所研究员郑世林分析说。
动能转换见成效，“山东制造”畅销全球
1月21日，在莱芜海关监管下，金雷科技股份公司生产的十台风力发电机主轴顺利装运出口巴西。作为一家以生产风力发电机主轴为主的出口企业，金雷科技近年来不断加强技术攻关，与中科院金属研究所、山东省科学院、山东大学等单位开展合作，先后攻克了高品质特殊钢优质坯料制备、空心主轴生产全流程组织与缺陷遗传关系等技术难关，成功解决海上风电主轴项目的技术瓶颈，产品质量和市场占有率不断提升。金雷科技董事长伊廷雷介绍，2021年金雷科技实现出口6.9亿元，增长40.8%，所产风力发电机主轴已占领全球30%的市场份额。
随着新旧动能转换的不断深入，一批如金雷科技一样的“专精特新”企业快速成长，成为山东制造业出口的主力军。省人大代表、青岛海关关长贺水山介绍，在2021年的外贸进出口中，机电产品是山东最主要的出口商品，共出口7585.6亿元，同比增长35.8%，拉动出口增长15.3个百分点，是2021年山东外贸实现快速增长的重要原因。其中，汽车零配件、游戏机及其零附件、家用电器等高附加值产品出口分别增长了18.6%、50.7%和21.3%。与此同时，劳动密集型产品在我省出口总值中的占比为20.9%，下滑了1.1个百分点。“这说明伴随着新旧动能转换的持续深入，山东外贸结构不断优化，以往附加值低的劳动密集型产品在出口市场被技术含量更高、附加值更高产品所替代，‘山东制造’的核心竞争力不断增强。”贺水山说。
山东社科院国际经济与政治研究所副所长顾春太分析，2021年山东制造业产品出口实现高速增长，除了受国内良好的市场环境影响外，也与山东制造业集群化的转变密不可分。他表示，随着我省加快塑造“十强”现代优势产业集群，一批制造业的中小企业被吸附到“链主”企业主导的产业链中来，进行集群化生产经营，企业产品越来越贴合市场需求，越来越贴合技术发展方向，在国际市场的竞争力不断增强。“这是山东制造业产品得以畅销全球的原因。”顾春太说。
培育增长新动能，新平台新模式作用凸显
1月20日，青岛捷流机械有限公司以市场采购贸易方式向即墨海关申报出口一批阀门配件及管件，货值5.3万美元。“我们主要生产五金机械，出口货物通过提前申报方式报关，货物抵港后几秒钟放行，非常快速便捷。”公司总经理吕国锋介绍，企业采用市场采购这种新的贸易方式出口，可以享受免征不退增值税等政策，无形中帮企业降低了生产成本、增加了利润空间。
2022年1月21日，首趟山东临沂至越南货运班列成功开行。新华社记者 徐速绘 摄
省商务厅外贸处处长王红介绍，去年我省加快跨境电商和市场采购贸易等外贸新业态发展，认定35家跨境电商平台、产业园和公共海外仓，不断提升临沂商城工程物资市场、青岛即墨国际商贸城和烟台三站批发交易市场的外向度，全省跨境电商进出口、市场采购贸易出口实现“双过千亿元”，为外贸增长注入新动能。
除了贸易新业态，山东自贸试验区、上合示范区等一系列国家级高水平对外开放平台也为推动山东开放型经济快速增长贡献了重要力量。中青大冷（青岛）贸易有限公司是一家坐落在山东自贸试验区青岛片区的进出口企业，公司以进口猪肉、牛肉、水产品等新鲜食品制品为主。谈及在山东自贸试验区做进出口贸易的感受，来自江苏南京的公司负责人周福明说了两个字：“方便！”
“现在自贸区的服务十分到位，在降低进出口企业成本、推动企业进出口贸易便利化、帮助企业缓解融资压力等方面出台了很多政策，还上线了一些进出口服务平台，使我们企业能够很便捷地完成交易。”周福明介绍，得益于自贸试验区优越的营商条件，公司虽然从2020年11月才开始营业，但2021年进出口额迅速达到45.7亿元。
2021年，山东自贸试验区内企业合计进出口3843.4亿元，增长39.4%，有进出口实绩的自贸试验区内企业达到3294家，比上年增加416家；全省13家综保区全年进出口值达4884.2亿元，同比增长93.8%，占全省外贸进出口总值的比例达16.7%。
“从数据上看，自贸试验区等高水平开放平台充分发挥了产业聚集的作用，一些势头好、潜力足的企业利用平台的政策优势实现了高速增长，从而推动了全省外贸势头向好。”省商务发展研究院对外开放研究所所长李迎春建议，下一步自贸试验区应继续突出差异化定位，集聚装备制造、海洋经济等特色产业，形成出口竞争新优势，并且与开发区、综合保税区等经济功能区加强联动，实现外溢效应，带动全省开放发展。
抢抓RCEP机遇，在开放大局中展现新作为
去年12月2日，山东与世界500强连线暨深化与日韩合作推进会在济南举行，来自日本、韩国的企业和商会协会代表以及山东相关领域人士，通过线上线下相结合的方式，共享机遇、共谋发展。会上共签约日韩项目23个，总投资18.4亿美元，合同外资4.35亿美元，主要涉及新一代信息技术、高端装备、医养健康、现代金融、节能环保、商务服务、跨境电商等领域。
2022年1月21日，在山东港口青岛港全自动化码头，货轮靠泊在码头装载货物（无人机照片）。新华社发（张进刚 摄）
日本、韩国都是RCEP重要的成员国，特别是日本，随着今年1月1日RCEP正式生效，中日两国首次达成自贸协定，东北亚区域合作迎来历史契机，地处东北亚合作要冲的山东迎来开放型经济发展的新机遇。省商务厅外资处处长孔涛介绍，2021年我省积极抢抓RCEP机遇，在全国率先出台落实RCEP的先期行动计划，密切与RCEP区域国家企业合作，推动日本欧力士集团在青岛投资欧力士实业控股，韩国希杰集团在青岛、聊城分别投资食品制造和生物科技等一批RCEP国家的重点外资项目落地，切实提高外资利用水平。
“我们还聚焦重点产业和RCEP区域等重点国别地区，大力开展产业链招商，成功举办第二届跨国公司领导人青岛峰会，打造了‘山东与世界500强连线’系列活动品牌，实现跨国公司线上线下参加活动，取得一批务实合作成果，签约重点外资项目311个，投资总额351.2亿美元，合同外资130.3亿美元。”孔涛说。
“在抢抓RCEP机遇，积极融入国家开放大局方面，山东正走在全国前列。抓好RCEP以及未来的CPTPP等开放政策机遇，山东就能在国家开放大局中展现更大作为。”郑世林认为，山东在抢抓RCEP机遇时一方面要聚焦制造业“主战场”，充分发挥工业基础完备，产业链结构链完整的优势，继续深化新旧动能转换成果，充分借鉴外资企业技术、管理方面的特长，不断提升山东在RCEP区域产业链分工中的层级；另一方面，山东可以在第三产业上持续深化同RCEP区域间的合作，利用好国家在RCEP中对服务贸易的开放政策，在服务贸易领域做大做强。
进口规模首次突破1万亿元，进口同比增速高于全国7.5个百分点……
实际使用外资首次突破200亿美元，增速跑赢全国……
山东开放型经济在2021年这个全球疫情反复、海运费暴涨等不确定性因素增加的特殊年份，取得了不同寻常的成绩。“刷新”“跑赢”“突破”，这些频繁用到的词汇背后，山东做对了什么？1月22日出版的大众日报推出本报评论员文章《以高水平开放稳外贸外资——三谈开局之年的山东答卷》，解读报道《山东外贸外资何以连创新高》，欢迎关注。
■本报评论员文章
以高水平开放稳外贸外资
——三谈开局之年的山东答卷
□ 本报评论员
外贸外资，是衡量地区经济发展态势的重要指标，也是观察对外开放水平的重要窗口。
2021年山东进出口总额实现2.93万亿元人民币，比2020年增长32.4%，连续第6年创造历史新高，占全国外贸进出口总值的比重从2020年的6.9%提高至7.5%；全省实际使用外资首次突破200亿美元，达到215.2亿美元，同比增长21.9%。一系列数据表明，山东外贸外资稳住了基本盘，经受住了重大风险考验，展示出强劲韧性和蓬勃活力。
过去一年，疫情带来的贸易危机尚未翻篇。外商往来受限，集装箱供不应求，海运费持续上涨，使得外部形势更趋复杂。全省外贸外资能否保持逆势上扬势头，保持冲劲和定力，不少人都捏了一把汗。困难面前，危和机总是同生并存的，克服了危即是机。一年来，全省上下见招拆招，从容应对，抢抓RCEP机遇、拓宽出口新渠道、创新助企纾困方式，“双招双引”的脚步不停，重大经贸活动推介的行动不减，持续打造一流营商环境的努力不减，为稳住外贸外资基本盘打下坚实基础。
可以说，山东外贸外资一个个含金量十足的数字背后，饱含着全省上下奋力开拓的艰辛与努力，也蕴含着外界对山东未来发展的信心与期望。它所彰显的，是我们以高水平开放促进高质量发展的坚定决心；它所释放的，是我们重塑开放型经济发展新优势的强烈信号。
稳外贸稳外资，要看数量、看规模，也要看质量、看结构。其中的关键，是看怎么能够完成新旧结构转换、新旧模式转换、新旧动能转换。难能可贵的是，我们看到，机电产品作为山东最主要的出口商品，出口大幅增长35.8%，在国际市场的竞争力和综合效益不断提升；制造业实际使用外资同比增长72.9%，外资结构更趋优化；胶东、省会、鲁南三圈，使用外资的区域布局更加均衡。在困难危机面前，对外开放质量的加速提档升级，无疑是比数量增长更宝贵的成绩。
稳外贸稳外资，本身就是深化改革开放、加快动能转换、优化营商环境的宝贵契机。山东是外贸大省，近年利用外资增幅走在全国前列。扛牢经济大省责任，不为任何风险所惧，不被任何干扰所惑，进一步总结经验、开拓创新，我们就一定能不断迈向全球产业链中高端，为服务和融入新发展格局作出更大贡献。
2021年进出口总额近3万亿元，实际使用外资首次突破200亿美元……
山东外贸外资何以连创新高
□ 本报记者 孙源泽
全年进出口总额2.93万亿元人民币，连续第6年刷新历史新高，进出口同比增速高于全国11个百分点；出口规模首次超过上海，出口同比增速高于全国13.6个百分点；进口规模首次突破1万亿元，进口同比增速高于全国7.5个百分点；实际使用外资首次突破200亿美元，增速跑赢全国。
“刷新”“跑赢”“突破”，这些频繁用到的词汇说明，山东开放型经济在2021年这个全球疫情反复、海运费暴涨等不确定性因素增加的特殊年份，取得了不同寻常的成绩。“2021年，山东有进出口实绩的企业大幅增长，民营企业占外贸比重超过全国平均水平22.6个百分点，市场活力越来越足，新模式新平台不断释放外贸新动能，外资利用结构不断优化，实现了外贸外资的量质双升。”中国社会科学院数量经济与技术经济研究所研究员郑世林分析说。
动能转换见成效，“山东制造”畅销全球
1月21日，在莱芜海关监管下，金雷科技股份公司生产的十台风力发电机主轴顺利装运出口巴西。作为一家以生产风力发电机主轴为主的出口企业，金雷科技近年来不断加强技术攻关，与中科院金属研究所、山东省科学院、山东大学等单位开展合作，先后攻克了高品质特殊钢优质坯料制备、空心主轴生产全流程组织与缺陷遗传关系等技术难关，成功解决海上风电主轴项目的技术瓶颈，产品质量和市场占有率不断提升。金雷科技董事长伊廷雷介绍，2021年金雷科技实现出口6.9亿元，增长40.8%，所产风力发电机主轴已占领全球30%的市场份额。
随着新旧动能转换的不断深入，一批如金雷科技一样的“专精特新”企业快速成长，成为山东制造业出口的主力军。省人大代表、青岛海关关长贺水山介绍，在2021年的外贸进出口中，机电产品是山东最主要的出口商品，共出口7585.6亿元，同比增长35.8%，拉动出口增长15.3个百分点，是2021年山东外贸实现快速增长的重要原因。其中，汽车零配件、游戏机及其零附件、家用电器等高附加值产品出口分别增长了18.6%、50.7%和21.3%。与此同时，劳动密集型产品在我省出口总值中的占比为20.9%，下滑了1.1个百分点。“这说明伴随着新旧动能转换的持续深入，山东外贸结构不断优化，以往附加值低的劳动密集型产品在出口市场被技术含量更高、附加值更高产品所替代，‘山东制造’的核心竞争力不断增强。”贺水山说。
山东社科院国际经济与政治研究所副所长顾春太分析，2021年山东制造业产品出口实现高速增长，除了受国内良好的市场环境影响外，也与山东制造业集群化的转变密不可分。他表示，随着我省加快塑造“十强”现代优势产业集群，一批制造业的中小企业被吸附到“链主”企业主导的产业链中来，进行集群化生产经营，企业产品越来越贴合市场需求，越来越贴合技术发展方向，在国际市场的竞争力不断增强。“这是山东制造业产品得以畅销全球的原因。”顾春太说。
培育增长新动能，新平台新模式作用凸显
1月20日，青岛捷流机械有限公司以市场采购贸易方式向即墨海关申报出口一批阀门配件及管件，货值5.3万美元。“我们主要生产五金机械，出口货物通过提前申报方式报关，货物抵港后几秒钟放行，非常快速便捷。”公司总经理吕国锋介绍，企业采用市场采购这种新的贸易方式出口，可以享受免征不退增值税等政策，无形中帮企业降低了生产成本、增加了利润空间。
2022年1月21日，首趟山东临沂至越南货运班列成功开行。新华社记者 徐速绘 摄
省商务厅外贸处处长王红介绍，去年我省加快跨境电商和市场采购贸易等外贸新业态发展，认定35家跨境电商平台、产业园和公共海外仓，不断提升临沂商城工程物资市场、青岛即墨国际商贸城和烟台三站批发交易市场的外向度，全省跨境电商进出口、市场采购贸易出口实现“双过千亿元”，为外贸增长注入新动能。
除了贸易新业态，山东自贸试验区、上合示范区等一系列国家级高水平对外开放平台也为推动山东开放型经济快速增长贡献了重要力量。中青大冷（青岛）贸易有限公司是一家坐落在山东自贸试验区青岛片区的进出口企业，公司以进口猪肉、牛肉、水产品等新鲜食品制品为主。谈及在山东自贸试验区做进出口贸易的感受，来自江苏南京的公司负责人周福明说了两个字：“方便！”
“现在自贸区的服务十分到位，在降低进出口企业成本、推动企业进出口贸易便利化、帮助企业缓解融资压力等方面出台了很多政策，还上线了一些进出口服务平台，使我们企业能够很便捷地完成交易。”周福明介绍，得益于自贸试验区优越的营商条件，公司虽然从2020年11月才开始营业，但2021年进出口额迅速达到45.7亿元。
2021年，山东自贸试验区内企业合计进出口3843.4亿元，增长39.4%，有进出口实绩的自贸试验区内企业达到3294家，比上年增加416家；全省13家综保区全年进出口值达4884.2亿元，同比增长93.8%，占全省外贸进出口总值的比例达16.7%。
“从数据上看，自贸试验区等高水平开放平台充分发挥了产业聚集的作用，一些势头好、潜力足的企业利用平台的政策优势实现了高速增长，从而推动了全省外贸势头向好。”省商务发展研究院对外开放研究所所长李迎春建议，下一步自贸试验区应继续突出差异化定位，集聚装备制造、海洋经济等特色产业，形成出口竞争新优势，并且与开发区、综合保税区等经济功能区加强联动，实现外溢效应，带动全省开放发展。
抢抓RCEP机遇，在开放大局中展现新作为
去年12月2日，山东与世界500强连线暨深化与日韩合作推进会在济南举行，来自日本、韩国的企业和商会协会代表以及山东相关领域人士，通过线上线下相结合的方式，共享机遇、共谋发展。会上共签约日韩项目23个，总投资18.4亿美元，合同外资4.35亿美元，主要涉及新一代信息技术、高端装备、医养健康、现代金融、节能环保、商务服务、跨境电商等领域。
2022年1月21日，在山东港口青岛港全自动化码头，货轮靠泊在码头装载货物（无人机照片）。新华社发（张进刚 摄）
日本、韩国都是RCEP重要的成员国，特别是日本，随着今年1月1日RCEP正式生效，中日两国首次达成自贸协定，东北亚区域合作迎来历史契机，地处东北亚合作要冲的山东迎来开放型经济发展的新机遇。省商务厅外资处处长孔涛介绍，2021年我省积极抢抓RCEP机遇，在全国率先出台落实RCEP的先期行动计划，密切与RCEP区域国家企业合作，推动日本欧力士集团在青岛投资欧力士实业控股，韩国希杰集团在青岛、聊城分别投资食品制造和生物科技等一批RCEP国家的重点外资项目落地，切实提高外资利用水平。
“我们还聚焦重点产业和RCEP区域等重点国别地区，大力开展产业链招商，成功举办第二届跨国公司领导人青岛峰会，打造了‘山东与世界500强连线’系列活动品牌，实现跨国公司线上线下参加活动，取得一批务实合作成果，签约重点外资项目311个，投资总额351.2亿美元，合同外资130.3亿美元。”孔涛说。
“在抢抓RCEP机遇，积极融入国家开放大局方面，山东正走在全国前列。抓好RCEP以及未来的CPTPP等开放政策机遇，山东就能在国家开放大局中展现更大作为。”郑世林认为，山东在抢抓RCEP机遇时一方面要聚焦制造业“主战场”，充分发挥工业基础完备，产业链结构链完整的优势，继续深化新旧动能转换成果，充分借鉴外资企业技术、管理方面的特长，不断提升山东在RCEP区域产业链分工中的层级；另一方面，山东可以在第三产业上持续深化同RCEP区域间的合作，利用好国家在RCEP中对服务贸易的开放政策，在服务贸易领域做大做强。
【淘金“坠落天使”——紫光债违约后的财富故事】汝之蜜糖，彼之砒霜。谁曾想，违约的紫光债能让抄底的投资者一年内获得数倍收益！2021年12月29日，紫光集团重整计划获表决通过。按照清偿计划，债券持有人将获得95%至100%的清偿率。
去年初，违约后的紫光债价格跌至20元附近。某机构资深投资经理秦月（化名）透露，她和她的团队就在此位置买了上千万元的紫光债，并一直持有。按照清偿计划，她们可以在较短的时间内获得数倍收益！
紫光债的财富故事，只是高收益债市场的一个缩影。历经数年发展，高收益债投资在2021年渐成气候。越来越多的投资者开始转向这个被称为“坠落天使”的投资领域淘金。
高收益，往往意味着高风险。这些或有瑕疵、或已违约的债券，何以吸引投资者沙里淘金；这些“火中取栗”的投资者又如何在高风险的领域中生存？
“坠落天使”变“天使”？
一家从事高收益债券投资的私募基金信评主管徐加胜表示：“紫光债是去年违约债市场最大的投资机会。”如果按年初的成交价，抄底机构用不到2年的时间，最终可以赚至5倍以上的收益。
成立于1993年的紫光集团是知名的企业集团，旗下拥有诸多明星企业。2020年，由于多重原因，紫光集团现金流断裂。2020年11月中旬，“17紫光集团PPN005”未能与投资人达成展期协议，成为紫光集团首只违约的债券。随后，紫光集团发行的其他债券一并停牌。
由此，这个明星企业成为市场人士口中的“坠落天使”。“坠落天使”，是指那些原来属于“投资级”以上的债券发行人，但由于公司经营状况恶化或某些特殊事件的发生，导致信用资质下降至较低的“投机级”。
紫光集团的违约轰动了市场，也很快吸引到了高收益债投资者的目光。
有着多年债务违约处置经验的秦月和她的团队，对紫光集团进行了详细的资产评估和模拟清算重整。在经过评估之后，她们通过场外交易的方式，在2021年初，以20元左右的价格大手笔买入了紫光集团的债券。
“我们当时预估，紫光集团债权回收率会在40%以上。即使考虑到时间价值，30元买入也不会亏，最差的结果就是不赚钱。”徐加胜说，他们团队的平均买入成本在30元左右。
2021年12月29日，紫光集团合并重整债权人第二次会议通过了合并重整方案。按照重整清偿方案，债权人有望获得95%至100%的清偿率。
这意味着，如果在2021年初以20元左右价格买入紫光债，并一直持有至清偿。投资者将获得95元至100元的清偿。
紫光债的财富效应，只是高收益债市场中的一个缩影。每一次信用债市场出现剧烈波动，都会让不少高收益债投资者斩获颇丰。
守朴资产总经理翟建业则捕捉到了另一次机会。他扎根债券市场十几年，运营的私募基金专门从事境内信用债投资。2020年10月末，受永煤违约事件冲击，山东魏桥债券价格大幅下挫，最低成交价跌至68元。翟建业在2020年11月以70元的价格买入山东魏桥债券19魏桥01。2021年3月，19魏桥01的价格涨回至100元附近。
当前，债券市场并未有明确的高收益债界限，但市场的共识是，收益率8%以上即为高收益债。按照此标准，Wind数据显示，截至2021年12月31日，中债估值超过8%的信用债存量为14063.19亿元。
然而，专门从事高收益债券投资资金，相较于巨大的市场供给规模，存在明显的供需失衡。翟建业认为，国内主动投资高收益债的资金规模应该在1000亿以上，但投资15%以上超高收益债券的资金可能只有两三百亿元。“银行、保险等机构基本上都不会从事该类市场的投资，主要是一些中小型券商资管和私募基金在参与高收益债市场。”翟建业说。
“沙里淘金”是门技术活
“高收益债投资就是用投行的思维链接固定收益投资”。秦月如此总结投资紫光债的经验。
回过头来看这笔交易，她觉得这是一个典型的价值投资案例。紫光集团旗下拥有大量优质资产，这是高收益债投资者们的基本判断。
抄底买入已经违约的债券，并持有到最后，在高收益债市场属于“秃鹫”行为。这类投资行为并不是高收益债投资者普遍采取的策略。
多位投资人士表示，不同类型的金融机构对风险的承受能力存在很大差异，这也会使得市场上产生许多折价买入好资产的机会。2020年初的信用债风波中，山西煤炭债就遭遇恐慌性卖出。
翟建业说，国内主流金融机构面对潜在风险往往采取“一刀切”的态度。许多债券即使有很大的兑付可能，它们也会出于声誉风险考虑折价卖出。投资的机会，也就由此产生。
实际上，各家机构高收益债投资策略各有千秋。常见的高收益债策略包括事件驱动、价值投资、刚兑信仰、不对称信息、博回收率、其他策略（多空、波段）等。
在徐加胜看来，每个策略各有优劣。毕竟高收益债策略的首要目标是追求不违约，只有消息面、基本面、价格等各方面反馈较为一致，最终才能做出投资结论。
民生证券资管事业部固定收益总部总经理杨静涛说，做高收益债投资，从根本上要做信用的深度挖掘，要看行业的景气度、企业基本面情况，要研究其到底是否可以还本付息。
“供需失衡会持续相当长时间。这是境内高收益债可以持续提供较高收益的核心因素。”翟建业说。
“常在河边走，哪有不湿鞋”
高收益的背后往往暗藏着高风险。
即使是投资紫光债这样的明星品种，也只有少数的投资者能笑到最后。
2020年2月，北大方正债券的违约打击了同为校企的紫光集团。从紫光集团的债券18紫光04交易价格看，该债券于2020年2月份开始出现折价成交，接下来几个月在50元至60元左右有相当多笔的成交。
对于这些在50元至60元“抄底”的投资者而言，坚持到最后的压力非常大。因为，2020年10月末，受永煤债违约冲击，信用债市场出现了剧烈波动。如果这些投资者在此期间卖出18紫光04就会有直接的损失。
记者了解到，有的私募基金在18紫光04价格下行到60元时开始买入，后续在50元、40元甚至30元等价位上不断补仓，但最终在25元的价格附近割肉离场。
左侧投资无法坚持到最后只是一方面。对于这些淘金者们来说，投资标的的违约才是真正让他们难受的。
“常在河边走，哪有不湿鞋”。翟建业和杨静涛都坦陈，投资高收益债券的过程中，“踩雷”的情况几乎是必然会发生的。
既然踩雷是大概率事件，那如何规避风险？“分散，分散，还是分散！”杨静涛说，他的投资组合中，高收益债的投资比重不会超过20%，单只高收益债券的投资比重不会超过2%。
翟建业则介绍，他的投资组合亦是非常分散，每个基金持仓债券往往在30只至50只，单只债券比重最高控制在10%以内。并且面对风险事件，要能果断下决心。因而，他即使偶有踩雷，但其产品收益率回撤幅度并不大。
在民生资管的信评主管张磐看来，规避好风险，还有一个重要因素就是要“管住手”。张磐认为，“高收益债投资瞄准的是贝塔收益，特别强调择时。当市场上没有好的资产之时，最好的行为就是不配置任何高收益资产。”
因为，高收益债投资与普通债券投资不同的是，普通债券投资获取的是债券的票息收入，而高收益债投资赚取的是债券本身的资本利得，“也就是债券价格回归到100元的区间收益。”
据了解，一些机构在去年一季度煤炭债中获得不菲的收益，但最后又在去年8月份的知名地产企业违约风险事件中，将此前的收益吐了回去。“虽然他们知道不能在此时投资，但是负债端方面逼着他们‘管不住手’。”张磐说。
高收益债投资不仅是对投资模型、技术、能力的考验，更是对人性的考验。
去年初，违约后的紫光债价格跌至20元附近。某机构资深投资经理秦月（化名）透露，她和她的团队就在此位置买了上千万元的紫光债，并一直持有。按照清偿计划，她们可以在较短的时间内获得数倍收益！
紫光债的财富故事，只是高收益债市场的一个缩影。历经数年发展，高收益债投资在2021年渐成气候。越来越多的投资者开始转向这个被称为“坠落天使”的投资领域淘金。
高收益，往往意味着高风险。这些或有瑕疵、或已违约的债券，何以吸引投资者沙里淘金；这些“火中取栗”的投资者又如何在高风险的领域中生存？
“坠落天使”变“天使”？
一家从事高收益债券投资的私募基金信评主管徐加胜表示：“紫光债是去年违约债市场最大的投资机会。”如果按年初的成交价，抄底机构用不到2年的时间，最终可以赚至5倍以上的收益。
成立于1993年的紫光集团是知名的企业集团，旗下拥有诸多明星企业。2020年，由于多重原因，紫光集团现金流断裂。2020年11月中旬，“17紫光集团PPN005”未能与投资人达成展期协议，成为紫光集团首只违约的债券。随后，紫光集团发行的其他债券一并停牌。
由此，这个明星企业成为市场人士口中的“坠落天使”。“坠落天使”，是指那些原来属于“投资级”以上的债券发行人，但由于公司经营状况恶化或某些特殊事件的发生，导致信用资质下降至较低的“投机级”。
紫光集团的违约轰动了市场，也很快吸引到了高收益债投资者的目光。
有着多年债务违约处置经验的秦月和她的团队，对紫光集团进行了详细的资产评估和模拟清算重整。在经过评估之后，她们通过场外交易的方式，在2021年初，以20元左右的价格大手笔买入了紫光集团的债券。
“我们当时预估，紫光集团债权回收率会在40%以上。即使考虑到时间价值，30元买入也不会亏，最差的结果就是不赚钱。”徐加胜说，他们团队的平均买入成本在30元左右。
2021年12月29日，紫光集团合并重整债权人第二次会议通过了合并重整方案。按照重整清偿方案，债权人有望获得95%至100%的清偿率。
这意味着，如果在2021年初以20元左右价格买入紫光债，并一直持有至清偿。投资者将获得95元至100元的清偿。
紫光债的财富效应，只是高收益债市场中的一个缩影。每一次信用债市场出现剧烈波动，都会让不少高收益债投资者斩获颇丰。
守朴资产总经理翟建业则捕捉到了另一次机会。他扎根债券市场十几年，运营的私募基金专门从事境内信用债投资。2020年10月末，受永煤违约事件冲击，山东魏桥债券价格大幅下挫，最低成交价跌至68元。翟建业在2020年11月以70元的价格买入山东魏桥债券19魏桥01。2021年3月，19魏桥01的价格涨回至100元附近。
当前，债券市场并未有明确的高收益债界限，但市场的共识是，收益率8%以上即为高收益债。按照此标准，Wind数据显示，截至2021年12月31日，中债估值超过8%的信用债存量为14063.19亿元。
然而，专门从事高收益债券投资资金，相较于巨大的市场供给规模，存在明显的供需失衡。翟建业认为，国内主动投资高收益债的资金规模应该在1000亿以上，但投资15%以上超高收益债券的资金可能只有两三百亿元。“银行、保险等机构基本上都不会从事该类市场的投资，主要是一些中小型券商资管和私募基金在参与高收益债市场。”翟建业说。
“沙里淘金”是门技术活
“高收益债投资就是用投行的思维链接固定收益投资”。秦月如此总结投资紫光债的经验。
回过头来看这笔交易，她觉得这是一个典型的价值投资案例。紫光集团旗下拥有大量优质资产，这是高收益债投资者们的基本判断。
抄底买入已经违约的债券，并持有到最后，在高收益债市场属于“秃鹫”行为。这类投资行为并不是高收益债投资者普遍采取的策略。
多位投资人士表示，不同类型的金融机构对风险的承受能力存在很大差异，这也会使得市场上产生许多折价买入好资产的机会。2020年初的信用债风波中，山西煤炭债就遭遇恐慌性卖出。
翟建业说，国内主流金融机构面对潜在风险往往采取“一刀切”的态度。许多债券即使有很大的兑付可能，它们也会出于声誉风险考虑折价卖出。投资的机会，也就由此产生。
实际上，各家机构高收益债投资策略各有千秋。常见的高收益债策略包括事件驱动、价值投资、刚兑信仰、不对称信息、博回收率、其他策略（多空、波段）等。
在徐加胜看来，每个策略各有优劣。毕竟高收益债策略的首要目标是追求不违约，只有消息面、基本面、价格等各方面反馈较为一致，最终才能做出投资结论。
民生证券资管事业部固定收益总部总经理杨静涛说，做高收益债投资，从根本上要做信用的深度挖掘，要看行业的景气度、企业基本面情况，要研究其到底是否可以还本付息。
“供需失衡会持续相当长时间。这是境内高收益债可以持续提供较高收益的核心因素。”翟建业说。
“常在河边走，哪有不湿鞋”
高收益的背后往往暗藏着高风险。
即使是投资紫光债这样的明星品种，也只有少数的投资者能笑到最后。
2020年2月，北大方正债券的违约打击了同为校企的紫光集团。从紫光集团的债券18紫光04交易价格看，该债券于2020年2月份开始出现折价成交，接下来几个月在50元至60元左右有相当多笔的成交。
对于这些在50元至60元“抄底”的投资者而言，坚持到最后的压力非常大。因为，2020年10月末，受永煤债违约冲击，信用债市场出现了剧烈波动。如果这些投资者在此期间卖出18紫光04就会有直接的损失。
记者了解到，有的私募基金在18紫光04价格下行到60元时开始买入，后续在50元、40元甚至30元等价位上不断补仓，但最终在25元的价格附近割肉离场。
左侧投资无法坚持到最后只是一方面。对于这些淘金者们来说，投资标的的违约才是真正让他们难受的。
“常在河边走，哪有不湿鞋”。翟建业和杨静涛都坦陈，投资高收益债券的过程中，“踩雷”的情况几乎是必然会发生的。
既然踩雷是大概率事件，那如何规避风险？“分散，分散，还是分散！”杨静涛说，他的投资组合中，高收益债的投资比重不会超过20%，单只高收益债券的投资比重不会超过2%。
翟建业则介绍，他的投资组合亦是非常分散，每个基金持仓债券往往在30只至50只，单只债券比重最高控制在10%以内。并且面对风险事件，要能果断下决心。因而，他即使偶有踩雷，但其产品收益率回撤幅度并不大。
在民生资管的信评主管张磐看来，规避好风险，还有一个重要因素就是要“管住手”。张磐认为，“高收益债投资瞄准的是贝塔收益，特别强调择时。当市场上没有好的资产之时，最好的行为就是不配置任何高收益资产。”
因为，高收益债投资与普通债券投资不同的是，普通债券投资获取的是债券的票息收入，而高收益债投资赚取的是债券本身的资本利得，“也就是债券价格回归到100元的区间收益。”
据了解，一些机构在去年一季度煤炭债中获得不菲的收益，但最后又在去年8月份的知名地产企业违约风险事件中，将此前的收益吐了回去。“虽然他们知道不能在此时投资，但是负债端方面逼着他们‘管不住手’。”张磐说。
高收益债投资不仅是对投资模型、技术、能力的考验，更是对人性的考验。
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