顾家家居西南区域经销商调研纪要
时间：2022年3月23日 20:00
成都顾家是从2002年开始代理顾家品牌，至今20年。门店数量40家店（按品类划分），代理是全品类（包含全屋定制及其他小品类），都是一个经销商在做。
销售规模2018年1.2亿元，2019年1.4亿元，2020年1.6亿元，2021年1.9亿元。
Q：各品类增速情况？是否达到公司预期目标？
315活动从2.19-3.20，2000万销售目标，实际完成2100万元；沙发（大品类）销售占比66%，销量1300多万，卧室（床品）占比23%，销量480多万；定制占比11%，销量200多万元。去年占比只有6%左右。定制上半年装修客户较多，315大促定制客户较多，且有很多客户购买公司49800套餐。
去年315整体完成1680多万元，今年同比提升了25%左右。
Q：定制在2022年的全年目标？
定制在成都有4家门店，从2020年开设2家，21年开设2家，其中2家融合店，2家为单店。去年下半年开设的2家门店都不是完整1年的销售额，去年定制业务规模1400万元。公司代理顾家，还有曲美，曲美也有定制，在2020年11月放弃了曲美，并引入了顾家的定制。今年目标是在不含新开店的情况下，销售额3000万元。
Q：不同品类的利润率水平是否有差别？
定制毛利率比成品要高一些，定制综合毛利率达到45%以上，成品毛利率41%-43%。净利率成都顾家净利率大约8%，前年为6%。净利率提升原因（1）对门店产品摆样的矩阵做了调整，80%来自新品（1年以内）和次新品（2年以内），去年做了清仓活动，将老品清掉。（2）对费用进行了管控，2020年受疫情影响，线上营销多，费用也较多。2021年做了一些费用端的调整。全屋定制业务的净利率达到了10%。
公司承接定制业务意愿较高，但也要承担后期的安装保养维修等服务。
Q：公司对定制和成品返点力度是否有差别？
顾家不存在返点，给予经销商的支持都体现在活动中的费用投放上。2018年针对大客户给予了返点，若全年完成提货目标，给8%的返点。平时的各类活动中也不会给补贴。从2019年开始，经销商会跟着公司的营销节奏走。2021年618和双11，爆款产品出厂价5999,终端买7999，若不给补贴算上各种费用可能会亏钱，但公司给了1000的补贴，所以相当于出厂价为4999。满赠活动，公司也给补贴，一张床垫800元，按摩椅补贴1500元。
公司给经销商的支持集中在爆款产品的补贴，第二是给广告投放，顾家给经销商1:1的支持。请明星活动，顾家也会给经销商1:1的费用支持。
Q：经销商层面，顾家给经销商提了几次价格，今年是否有提价动作？对销售是否有压力？
2021年提价两次，3月1日和10月8日，各自提价幅度5%-8%，但不是对所有产品进行提价，主要针对畅销款和价格偏低的品类。今年以来目前来说还没有提价，不过预计今年还会有提价动作。提价对终端的影响不大，原因主要是（1）不是对所有产品提价，比如客餐厅主要是沙发提价，也不是所有款式的沙发都会提价，主要针对畅销款。（2）对之前看过产品的消费者，在涨价前会通知消费者，对之前没看过的消费者，提价对这类消费者也没有太多概念。
Q：目前平均客单值情况？定制业务发展是不是会考虑客单值的提升？
成品平均客单值22000元左右，定制客单值在30000以上。成品的客单值没有太多变化，2年前也是这个水平。
Q：定制+软体的带单比例？
比例很高。顾家的活动策略很多都是满赠，买定制会赠送一些成品家具，比如床垫等。10个客户购买定制，80%都会再转化为成品客户。
Q：成都区域敏华经营情况如何？
成都顾家和敏华的优劣势，成都敏华体量大约为1亿元多，在成都有多个代理商。敏华在2020年和2021年在渠道端的动作比较大，去取代疫情期间无法撑住的小厂商的店面。
➢ 顾家：一城一商，在广告投入方面比较大。电梯广告在成都区域较为普及，顾家电梯广告投放力度很大，每天都可以看到；品类更齐全；定制业务更有优势；大店，顾家在成都有势能大店；创新营销能力更强。
➢ 敏华：多个经销商，经销商不愿意投广告；品类较少，卧室店较少，只有几个门店。沙发也以皮沙发为主；敏华定制起步较晚，2021年才开始布局；敏华门店仍集中在居然和红星美凯龙，店中店形式，没有大店；
Q：公司不再做曲美的考量因素？是否面临欧派和索菲亚的压制？
公司定制规模翻倍压力不大，因为基数低。成都索菲亚做的比较好，去年规模大约4亿元，成品规模只有1000万元。今年索菲亚成品想做到8000万元，难度可能较大。
今年定制推大套餐的较多，索菲亚和顾家都一样，聚焦大家居，满足客户一站式需求。顾家积极向前推动定制，也是为了对抗欧派和索菲亚向后端拓展成品家具。
不做曲美的原因：2017年曲美的销售情况还不错，2018年曲美开始亏损，并开始关店。曲美以大店为主，且经营重心放在拎包入住做样板间，门店客流量较小。所以后面决定放弃曲美。
Q：公司49800套餐销售情况如何？引流情况？
销售情况比去年好，因为套餐包含全屋定制以及成品家具，比客户单独去购买定制和成品是划算的，但目前具体套餐的销售数据还没有单独核算出来。
Q：定制门店每2-3年要重装修一次，重装成本预计大概多少？成品门店需要多久重新装修？成本？
成品门店装修周期是3年，势能大店的装修周期5年。单店装修成本硬装800-1000元左右，产品成本大约800元，饰品800元，总体2000元/平方米。
新店盈利周期也要看大店和小店，大店（1000平方米以上）回本时间可能要长一些，大约2-3年。小店（400平方米）也要看租金水平，公司补贴等等，通常要1-1.5年左右回本。
Q：疫情下，对经销商开店会有影响吗？
疫情对渠道商的影响不大，疫情更多影响商场客流，客流明显在减弱。但渠道端，经销商面临的压力主要来自于门店销售业绩和渠道端的压力，顾家和红星及居然有战略合作关系，只要有新商场开业，顾家就会跟店。房地产销售下行和疫情对门店业绩的影响也不大，成都今年交付8-9万套，可能下降了大约1万套。家居品牌集中度不高，顾家市占率可能不足1%。所以在当地只需要将市占率提升几个百分点，就能实现有力增长了，主要还是要看门店销售情况。
Q：顾家在做渠道改革，做区域零售中心，经销商层面如何看待？有什么效果？
区域零售中心在西南地区是零售公司，与零售中心的区别体现在分公司总经理有股份，自负盈亏，区域零售中心可能不是自负盈亏的。零售公司形式对分公司总经理的激励力度可能更大一点。从事业部转向区域零售中心可能会更灵活，政策不再一刀切，政策灵活匹配各地情况。
Q：门店信息化和数字化推进力度？
西南地区有数字化营销负责人，主要体现在多方面，包括企业微信有微购会，可以做秒杀链接，一分钟就可以生成活动链接给到终端导购员，帮助公司引流。店面直播，自媒体引流等方面，直播的成交率较高，达到50%以上，商场的成交率大约在15%-20%。
2019年之前只考核提货，不科学，目前开始考核零售。顾客购买沙发后，要将客户订单录入系统，再转采购，总部可以清晰掌握各地终端销售情况。零售系统也可以实现进销存的管理。对各产品的数据也都可以很轻松从系统中调出来。对经销商来讲还是非常方便的。19年开始活动也是考核满赠等，考核提货可能会造成部分经销商浪费资源，占用上市公司的资源。
Q：怎么看待行业价格战？
价格战是有的，套餐价格利润都相对较低，主要起到引流作用，客户可能会在套餐基础上会继续增加东西的，会补品类，更换产品，也会增加费用。购买价格会高于套餐的价格。林氏木业主要做线上，线下门店较少，目前在陆续开店，且走低价和价格战模式。#投资##价值投资日志[超话]#
时间：2022年3月23日 20:00
成都顾家是从2002年开始代理顾家品牌，至今20年。门店数量40家店（按品类划分），代理是全品类（包含全屋定制及其他小品类），都是一个经销商在做。
销售规模2018年1.2亿元，2019年1.4亿元，2020年1.6亿元，2021年1.9亿元。
Q：各品类增速情况？是否达到公司预期目标？
315活动从2.19-3.20，2000万销售目标，实际完成2100万元；沙发（大品类）销售占比66%，销量1300多万，卧室（床品）占比23%，销量480多万；定制占比11%，销量200多万元。去年占比只有6%左右。定制上半年装修客户较多，315大促定制客户较多，且有很多客户购买公司49800套餐。
去年315整体完成1680多万元，今年同比提升了25%左右。
Q：定制在2022年的全年目标？
定制在成都有4家门店，从2020年开设2家，21年开设2家，其中2家融合店，2家为单店。去年下半年开设的2家门店都不是完整1年的销售额，去年定制业务规模1400万元。公司代理顾家，还有曲美，曲美也有定制，在2020年11月放弃了曲美，并引入了顾家的定制。今年目标是在不含新开店的情况下，销售额3000万元。
Q：不同品类的利润率水平是否有差别？
定制毛利率比成品要高一些，定制综合毛利率达到45%以上，成品毛利率41%-43%。净利率成都顾家净利率大约8%，前年为6%。净利率提升原因（1）对门店产品摆样的矩阵做了调整，80%来自新品（1年以内）和次新品（2年以内），去年做了清仓活动，将老品清掉。（2）对费用进行了管控，2020年受疫情影响，线上营销多，费用也较多。2021年做了一些费用端的调整。全屋定制业务的净利率达到了10%。
公司承接定制业务意愿较高，但也要承担后期的安装保养维修等服务。
Q：公司对定制和成品返点力度是否有差别？
顾家不存在返点，给予经销商的支持都体现在活动中的费用投放上。2018年针对大客户给予了返点，若全年完成提货目标，给8%的返点。平时的各类活动中也不会给补贴。从2019年开始，经销商会跟着公司的营销节奏走。2021年618和双11，爆款产品出厂价5999,终端买7999，若不给补贴算上各种费用可能会亏钱，但公司给了1000的补贴，所以相当于出厂价为4999。满赠活动，公司也给补贴，一张床垫800元，按摩椅补贴1500元。
公司给经销商的支持集中在爆款产品的补贴，第二是给广告投放，顾家给经销商1:1的支持。请明星活动，顾家也会给经销商1:1的费用支持。
Q：经销商层面，顾家给经销商提了几次价格，今年是否有提价动作？对销售是否有压力？
2021年提价两次，3月1日和10月8日，各自提价幅度5%-8%，但不是对所有产品进行提价，主要针对畅销款和价格偏低的品类。今年以来目前来说还没有提价，不过预计今年还会有提价动作。提价对终端的影响不大，原因主要是（1）不是对所有产品提价，比如客餐厅主要是沙发提价，也不是所有款式的沙发都会提价，主要针对畅销款。（2）对之前看过产品的消费者，在涨价前会通知消费者，对之前没看过的消费者，提价对这类消费者也没有太多概念。
Q：目前平均客单值情况？定制业务发展是不是会考虑客单值的提升？
成品平均客单值22000元左右，定制客单值在30000以上。成品的客单值没有太多变化，2年前也是这个水平。
Q：定制+软体的带单比例？
比例很高。顾家的活动策略很多都是满赠，买定制会赠送一些成品家具，比如床垫等。10个客户购买定制，80%都会再转化为成品客户。
Q：成都区域敏华经营情况如何？
成都顾家和敏华的优劣势，成都敏华体量大约为1亿元多，在成都有多个代理商。敏华在2020年和2021年在渠道端的动作比较大，去取代疫情期间无法撑住的小厂商的店面。
➢ 顾家：一城一商，在广告投入方面比较大。电梯广告在成都区域较为普及，顾家电梯广告投放力度很大，每天都可以看到；品类更齐全；定制业务更有优势；大店，顾家在成都有势能大店；创新营销能力更强。
➢ 敏华：多个经销商，经销商不愿意投广告；品类较少，卧室店较少，只有几个门店。沙发也以皮沙发为主；敏华定制起步较晚，2021年才开始布局；敏华门店仍集中在居然和红星美凯龙，店中店形式，没有大店；
Q：公司不再做曲美的考量因素？是否面临欧派和索菲亚的压制？
公司定制规模翻倍压力不大，因为基数低。成都索菲亚做的比较好，去年规模大约4亿元，成品规模只有1000万元。今年索菲亚成品想做到8000万元，难度可能较大。
今年定制推大套餐的较多，索菲亚和顾家都一样，聚焦大家居，满足客户一站式需求。顾家积极向前推动定制，也是为了对抗欧派和索菲亚向后端拓展成品家具。
不做曲美的原因：2017年曲美的销售情况还不错，2018年曲美开始亏损，并开始关店。曲美以大店为主，且经营重心放在拎包入住做样板间，门店客流量较小。所以后面决定放弃曲美。
Q：公司49800套餐销售情况如何？引流情况？
销售情况比去年好，因为套餐包含全屋定制以及成品家具，比客户单独去购买定制和成品是划算的，但目前具体套餐的销售数据还没有单独核算出来。
Q：定制门店每2-3年要重装修一次，重装成本预计大概多少？成品门店需要多久重新装修？成本？
成品门店装修周期是3年，势能大店的装修周期5年。单店装修成本硬装800-1000元左右，产品成本大约800元，饰品800元，总体2000元/平方米。
新店盈利周期也要看大店和小店，大店（1000平方米以上）回本时间可能要长一些，大约2-3年。小店（400平方米）也要看租金水平，公司补贴等等，通常要1-1.5年左右回本。
Q：疫情下，对经销商开店会有影响吗？
疫情对渠道商的影响不大，疫情更多影响商场客流，客流明显在减弱。但渠道端，经销商面临的压力主要来自于门店销售业绩和渠道端的压力，顾家和红星及居然有战略合作关系，只要有新商场开业，顾家就会跟店。房地产销售下行和疫情对门店业绩的影响也不大，成都今年交付8-9万套，可能下降了大约1万套。家居品牌集中度不高，顾家市占率可能不足1%。所以在当地只需要将市占率提升几个百分点，就能实现有力增长了，主要还是要看门店销售情况。
Q：顾家在做渠道改革，做区域零售中心，经销商层面如何看待？有什么效果？
区域零售中心在西南地区是零售公司，与零售中心的区别体现在分公司总经理有股份，自负盈亏，区域零售中心可能不是自负盈亏的。零售公司形式对分公司总经理的激励力度可能更大一点。从事业部转向区域零售中心可能会更灵活，政策不再一刀切，政策灵活匹配各地情况。
Q：门店信息化和数字化推进力度？
西南地区有数字化营销负责人，主要体现在多方面，包括企业微信有微购会，可以做秒杀链接，一分钟就可以生成活动链接给到终端导购员，帮助公司引流。店面直播，自媒体引流等方面，直播的成交率较高，达到50%以上，商场的成交率大约在15%-20%。
2019年之前只考核提货，不科学，目前开始考核零售。顾客购买沙发后，要将客户订单录入系统，再转采购，总部可以清晰掌握各地终端销售情况。零售系统也可以实现进销存的管理。对各产品的数据也都可以很轻松从系统中调出来。对经销商来讲还是非常方便的。19年开始活动也是考核满赠等，考核提货可能会造成部分经销商浪费资源，占用上市公司的资源。
Q：怎么看待行业价格战？
价格战是有的，套餐价格利润都相对较低，主要起到引流作用，客户可能会在套餐基础上会继续增加东西的，会补品类，更换产品，也会增加费用。购买价格会高于套餐的价格。林氏木业主要做线上，线下门店较少，目前在陆续开店，且走低价和价格战模式。#投资##价值投资日志[超话]#
关于IFPI
IFPI即国际唱片业协会组织，是目前全球唯一公认年榜也是全球最大统计范围最广最全面的平台，没有之一。
但是IFPI有几个官方规则可能很多人都不清楚，所以我单独说一下
1.IFPI是上报制，也就是说必须艺人团队或公司主动把作品的销量情况上上报至IFPI，然后IFPI组织再对销量进行核实，查证，也就是说如果艺人团队公司不上报，就不会计算甚至不会上榜（就像RIAA，必须团队主动付费去找RIAA官方进行作品认证）
2.IFPI从2013年开始计算单曲灌水销量，2018年开始计算中国销量，是目前唯一一个能明确拿到中国音乐播放器内部播放数据的平台，2020年开始计算专辑灌水销量
3.中国数字专辑的销量是1：1算入IFPI年榜，不会折算，从2018年至今从未折算过，之前我直播也说过，销量是以购买量为主，不是以销售额为主
4.目前无论任何平台和博主产出的灌水销量的换算公式均得以IFPI的公式为标准，不然则不属于官方数据，比如著名平台CM和UWC灌水公式均不属于官方公式
5.关于去年IFPI年榜排名和作品实际销量有出入也是因为部分艺人团队自己上报情况有短缺，不是因为IFPI改规则，也不是因为数专被折算了
6.IFPI只会折算低于8首歌的迷你EP专辑销量，如果不属于录音室专辑，就会被折算（主要是针对KPOP）
7.IFPI的专辑年榜使用的数据是数字下载+实体专辑出货量，并非实销，所以部分专辑的实际销量和IFPI给的数据有出入（但差距都不会很大）
这就是为什么18年的袁娅维和20年的XZ能进榜，因为他们俩公司上报了，而其他在中国明明更火的歌却没上榜
IFPI即国际唱片业协会组织，是目前全球唯一公认年榜也是全球最大统计范围最广最全面的平台，没有之一。
但是IFPI有几个官方规则可能很多人都不清楚，所以我单独说一下
1.IFPI是上报制，也就是说必须艺人团队或公司主动把作品的销量情况上上报至IFPI，然后IFPI组织再对销量进行核实，查证，也就是说如果艺人团队公司不上报，就不会计算甚至不会上榜（就像RIAA，必须团队主动付费去找RIAA官方进行作品认证）
2.IFPI从2013年开始计算单曲灌水销量，2018年开始计算中国销量，是目前唯一一个能明确拿到中国音乐播放器内部播放数据的平台，2020年开始计算专辑灌水销量
3.中国数字专辑的销量是1：1算入IFPI年榜，不会折算，从2018年至今从未折算过，之前我直播也说过，销量是以购买量为主，不是以销售额为主
4.目前无论任何平台和博主产出的灌水销量的换算公式均得以IFPI的公式为标准，不然则不属于官方数据，比如著名平台CM和UWC灌水公式均不属于官方公式
5.关于去年IFPI年榜排名和作品实际销量有出入也是因为部分艺人团队自己上报情况有短缺，不是因为IFPI改规则，也不是因为数专被折算了
6.IFPI只会折算低于8首歌的迷你EP专辑销量，如果不属于录音室专辑，就会被折算（主要是针对KPOP）
7.IFPI的专辑年榜使用的数据是数字下载+实体专辑出货量，并非实销，所以部分专辑的实际销量和IFPI给的数据有出入（但差距都不会很大）
这就是为什么18年的袁娅维和20年的XZ能进榜，因为他们俩公司上报了，而其他在中国明明更火的歌却没上榜
#王富济是谁# 【#持股片仔癀12年暴赚120亿# ，神秘的王富济是谁？】12年前5万多元买入，遗忘12年后销户时才发现，已经变成了500多万元。前不久，一位大连老太太在医药牛股长春高新（000661.SZ）的百倍意外收益，成了股民们津津乐道的故事。
同这位老太太的无意相比，有心栽花的片仔癀（600436.SH）二股东王富济，更是凭借12年120亿元的投资回报，成为资本市场的传奇。截至今年一季末，王富济持有片仔癀2704万股，对应最新收盘价计算，市值已达120亿元左右。
王富济在片仔癀的投入，总计在2.5亿元左右，剔除分红，初始成本仅有约1.3亿元，累计投资回报率已超过90倍。在A股市场的散户中，目前几乎无出其右者。由于是“半路”买入，比之在海康威视（002415.SZ）以天使投资豪赚数百亿元的龚虹嘉也不遑多让。
王富济是谁？投资回报为何如此丰厚？虽然有关传闻众多，但由于个人基本信息少之又少，让其显得很是低调神秘。
12年大赚120亿
产品限量销售，购买需要登记身份证、手机号，早早排队也不一定能买到，同一号码再次购买需要间隔3到5天。而这，不过是一粒售价高达590元、重量仅3克的中成药片仔癀。
几乎是在一夜之间，片仔癀成了被争抢的紧俏物件，近期更是被炒到每粒千元以上。片仔癀6月25日还为此公告称，将采取系列措施，维护市场秩序，并报请相关部门加大监督和查处力度。
产品售价飙升的同时，片仔癀的股价也一路扶摇直上。截至6月25日，片仔癀收盘价为446.9元/股，比上年最后一个交易日的267.51元/股，大幅上涨了近180元/股，年内累计涨幅接近70%。
去年初以来，片仔癀的股价如同插上了翅膀，不断创出新高。2019年最后一个交易日，片仔癀收盘价为109.87元/股，不计分红除权，对应最新收盘价在约略一年半的时间里累计上涨也在336元/股以上，累计涨幅超过300%。
牛股成就了牛散，随着股价持续大涨，片仔癀二股东、自然人王富济也被资本市场津津乐道。截至今年3月底，王富济持有片仔癀2704万股，持股比例4.48%，为最大自然人股东。按最新收盘价计算，王富济所持股份市值已接近120亿元之巨。
王富济持有片仔癀，至今已有12年之久。他在片仔癀前十大股东名单中出现，最早是在2009年中报，持股数量275万股，占比1.97%，并在此后大举增持，2014年底持股已增加到750.5万股。经2015年、2016年转增 ，其持股数量增加2700万股以上。
除了2014年三季度小幅减持11余万股之外，在持股至今的12年间，王富济基本没有减持过片仔癀。而他持有的片仔癀股份中，有620万股是在2009年买入的，持股成本不足2亿元。剩余股份中，约106万股来自2013年配股，价格37.14元/股，另有24万股为2014年增持。据此计算，王富济持有片仔癀的成本，大致只有2.5亿元左右。
最近十多年来，片仔癀一直维持较高的现金分红比例。按持股数量计算，仅2015年以来，王富济获得分红就达到1.2亿元左右。扣除这七年的分红之后，其实际持股成本仅约1.3亿元，120亿元的市值，几乎全部是投资回报，总投资回报率超过90倍。
最低点买入
无论是王富济，还是刘元生、龚虹嘉，之所以能获得令人咋舌的回报，都有一个共同特征，那就是入股时间早。
王富济2009年大量买入片仔癀时，当时最高股价在42元/股上方，最低时只有18元/股略高，平均股价在30元/股左右，处于近12年来的最低谷。王富济买入，可谓恰逢其时。
刘元生持有的万科A股（000002.SZ），以及龚虹嘉手上的海康威视股份，则基本是原始股。根据媒体报道，1988年，刘元生花360万元购买了万科原始股。2001年11月，龚虹嘉出资245万元投资了海康威视前身杭州海康威视数字技术有限公司，持股比例为49%。
在A股市场，与已故明星同名的张国荣、王一虹等人，也都在股价较低时，或以较低成本买入长春高新、已被*ST盐湖吸并的盐湖集团，获得巨额收益而名噪一时。但张国荣在长春高新从10元/股涨到80元/股左右就斩仓出逃，错过了后来的更大幅度上涨，王一虹则因特殊原因，在大赚数十亿元后未能及时减持。最终“修成正果”的，只有王富济、龚虹嘉等寥寥数人。
除了进入早、专注一只股票外，王富济、龚虹嘉、刘元生等人，还有另一个共同特点，就是持股时间长。披露数据显示，除了2014年三季度小幅减持11余万股之外，在持股至今的12年间，王富济基本没有减持过片仔癀；刘元生退出万科前十大股东，是在2015年半年报之后。原因并非是他减持，而是其他股东持股增加，当时其持股数量约为1.34亿股。
龚虹嘉虽然近年多次减持海康威视，但他持股海康威视至今也已20年。海康威视在2010年上市后，龚虹嘉才在2011年、2013年两次小幅减持，大规模减持则是2016年以后的事情。
选对了股票，经过长达十多年乃至三十多年的持股，才有今日数十倍以上甚至数万倍的回报。从公开信息来看，A股的各路“牛散”们，收益最为丰厚的无疑是龚虹嘉。
海康威视披露显示，2020年11月6日至2021年3月3日，龚虹嘉累计减持公司股份1.13亿股。按照区间均价推算，龚虹嘉套现金额超过60亿元。加上此前减持，龚虹嘉在海康威视上市后套现金额已达200亿元左右。
截至今年3月底，龚虹嘉还持有海康威视9.62亿股。按照最新收盘价计算，对应市值仍接近600亿元。加上此前套现，相较初始投资成本，龚虹嘉20年来所获投资回报已高达惊人的800亿元左右，投资回报率达4万倍左右。
由于近年来没有在前十大股东中出现，刘元生持有的万科A股是否减持不详，如果依旧持有， 目前市值约为32亿元，投资回报也接近千倍之多。
虽然投资回报率不及刘元生，但王富济持有的片仔癀是“半路”买入，持有时间也相对较短，而且近120亿元的投资收益不仅远超刘元生，与龚虹嘉比肩，在散户中也几乎绝无仅有。
谁是王富济
王富济是谁？
不同于龚虹嘉、刘元生或参与上市公司管理，或公开信息较多，有关的王富济传闻虽然众多，但由于个人的基本信息少之又少，其身份显得有些神秘，在股民眼中是一个神龙见首不见尾般的存在。
早在12年前，就能数以亿计的资金投资股票，王富济的实力显然不一般。但查询公开信息发现，片仔癀是他持有的唯一一只股票，此外未见任何持股记录。
王富济名下公开的企业，目前也只有一家。第三方可查信息显示，在一家名为上海铠锋投资有限公司（下称“铠锋投资”）的企业中，王富济出资80%并担任董事长。
资料还显示，铠锋投资成立于2008年1月，注册资本500万元，经营范围是：实业投资，投资管理、咨询，商务咨询，企业管理咨询，财务咨询，以及货物及技术的进出口业务，金属材料、金属制品销售等。
铠锋投资目前没有对外投资企业的记录。片仔癀2018年年报曾披露，王富济为境内自然人股东。换言之，他对片仔癀的投资是以个人名义进行的。
铠锋投资此前曾在资本市场偶有投资。2008年5月，*ST康美发行90万手认股权和债券分离交易的可转债，铠锋投资最终获配1469手。当时，该公司刚刚成立。该债券按0.185份/元的比例，每1手分离交易可转债分拆为1手公司债和185份认股权证。
除此之外，有关王富济的确定信息为数甚少。2014年2月，片仔癀曾收到王富济提交的《关于公司各年度利润分配提高现金分红比例的提案》，提请自2014年度起，将公司的现金分红在每次利润分配中所占比例提高至60%。但最终未获通过，片仔癀修改后的公司章程将现金分红比例确定为当年可分配利润的30%。（第一财经）#一粒片仔癀售卖近千元#
同这位老太太的无意相比，有心栽花的片仔癀（600436.SH）二股东王富济，更是凭借12年120亿元的投资回报，成为资本市场的传奇。截至今年一季末，王富济持有片仔癀2704万股，对应最新收盘价计算，市值已达120亿元左右。
王富济在片仔癀的投入，总计在2.5亿元左右，剔除分红，初始成本仅有约1.3亿元，累计投资回报率已超过90倍。在A股市场的散户中，目前几乎无出其右者。由于是“半路”买入，比之在海康威视（002415.SZ）以天使投资豪赚数百亿元的龚虹嘉也不遑多让。
王富济是谁？投资回报为何如此丰厚？虽然有关传闻众多，但由于个人基本信息少之又少，让其显得很是低调神秘。
12年大赚120亿
产品限量销售，购买需要登记身份证、手机号，早早排队也不一定能买到，同一号码再次购买需要间隔3到5天。而这，不过是一粒售价高达590元、重量仅3克的中成药片仔癀。
几乎是在一夜之间，片仔癀成了被争抢的紧俏物件，近期更是被炒到每粒千元以上。片仔癀6月25日还为此公告称，将采取系列措施，维护市场秩序，并报请相关部门加大监督和查处力度。
产品售价飙升的同时，片仔癀的股价也一路扶摇直上。截至6月25日，片仔癀收盘价为446.9元/股，比上年最后一个交易日的267.51元/股，大幅上涨了近180元/股，年内累计涨幅接近70%。
去年初以来，片仔癀的股价如同插上了翅膀，不断创出新高。2019年最后一个交易日，片仔癀收盘价为109.87元/股，不计分红除权，对应最新收盘价在约略一年半的时间里累计上涨也在336元/股以上，累计涨幅超过300%。
牛股成就了牛散，随着股价持续大涨，片仔癀二股东、自然人王富济也被资本市场津津乐道。截至今年3月底，王富济持有片仔癀2704万股，持股比例4.48%，为最大自然人股东。按最新收盘价计算，王富济所持股份市值已接近120亿元之巨。
王富济持有片仔癀，至今已有12年之久。他在片仔癀前十大股东名单中出现，最早是在2009年中报，持股数量275万股，占比1.97%，并在此后大举增持，2014年底持股已增加到750.5万股。经2015年、2016年转增 ，其持股数量增加2700万股以上。
除了2014年三季度小幅减持11余万股之外，在持股至今的12年间，王富济基本没有减持过片仔癀。而他持有的片仔癀股份中，有620万股是在2009年买入的，持股成本不足2亿元。剩余股份中，约106万股来自2013年配股，价格37.14元/股，另有24万股为2014年增持。据此计算，王富济持有片仔癀的成本，大致只有2.5亿元左右。
最近十多年来，片仔癀一直维持较高的现金分红比例。按持股数量计算，仅2015年以来，王富济获得分红就达到1.2亿元左右。扣除这七年的分红之后，其实际持股成本仅约1.3亿元，120亿元的市值，几乎全部是投资回报，总投资回报率超过90倍。
最低点买入
无论是王富济，还是刘元生、龚虹嘉，之所以能获得令人咋舌的回报，都有一个共同特征，那就是入股时间早。
王富济2009年大量买入片仔癀时，当时最高股价在42元/股上方，最低时只有18元/股略高，平均股价在30元/股左右，处于近12年来的最低谷。王富济买入，可谓恰逢其时。
刘元生持有的万科A股（000002.SZ），以及龚虹嘉手上的海康威视股份，则基本是原始股。根据媒体报道，1988年，刘元生花360万元购买了万科原始股。2001年11月，龚虹嘉出资245万元投资了海康威视前身杭州海康威视数字技术有限公司，持股比例为49%。
在A股市场，与已故明星同名的张国荣、王一虹等人，也都在股价较低时，或以较低成本买入长春高新、已被*ST盐湖吸并的盐湖集团，获得巨额收益而名噪一时。但张国荣在长春高新从10元/股涨到80元/股左右就斩仓出逃，错过了后来的更大幅度上涨，王一虹则因特殊原因，在大赚数十亿元后未能及时减持。最终“修成正果”的，只有王富济、龚虹嘉等寥寥数人。
除了进入早、专注一只股票外，王富济、龚虹嘉、刘元生等人，还有另一个共同特点，就是持股时间长。披露数据显示，除了2014年三季度小幅减持11余万股之外，在持股至今的12年间，王富济基本没有减持过片仔癀；刘元生退出万科前十大股东，是在2015年半年报之后。原因并非是他减持，而是其他股东持股增加，当时其持股数量约为1.34亿股。
龚虹嘉虽然近年多次减持海康威视，但他持股海康威视至今也已20年。海康威视在2010年上市后，龚虹嘉才在2011年、2013年两次小幅减持，大规模减持则是2016年以后的事情。
选对了股票，经过长达十多年乃至三十多年的持股，才有今日数十倍以上甚至数万倍的回报。从公开信息来看，A股的各路“牛散”们，收益最为丰厚的无疑是龚虹嘉。
海康威视披露显示，2020年11月6日至2021年3月3日，龚虹嘉累计减持公司股份1.13亿股。按照区间均价推算，龚虹嘉套现金额超过60亿元。加上此前减持，龚虹嘉在海康威视上市后套现金额已达200亿元左右。
截至今年3月底，龚虹嘉还持有海康威视9.62亿股。按照最新收盘价计算，对应市值仍接近600亿元。加上此前套现，相较初始投资成本，龚虹嘉20年来所获投资回报已高达惊人的800亿元左右，投资回报率达4万倍左右。
由于近年来没有在前十大股东中出现，刘元生持有的万科A股是否减持不详，如果依旧持有， 目前市值约为32亿元，投资回报也接近千倍之多。
虽然投资回报率不及刘元生，但王富济持有的片仔癀是“半路”买入，持有时间也相对较短，而且近120亿元的投资收益不仅远超刘元生，与龚虹嘉比肩，在散户中也几乎绝无仅有。
谁是王富济
王富济是谁？
不同于龚虹嘉、刘元生或参与上市公司管理，或公开信息较多，有关的王富济传闻虽然众多，但由于个人的基本信息少之又少，其身份显得有些神秘，在股民眼中是一个神龙见首不见尾般的存在。
早在12年前，就能数以亿计的资金投资股票，王富济的实力显然不一般。但查询公开信息发现，片仔癀是他持有的唯一一只股票，此外未见任何持股记录。
王富济名下公开的企业，目前也只有一家。第三方可查信息显示，在一家名为上海铠锋投资有限公司（下称“铠锋投资”）的企业中，王富济出资80%并担任董事长。
资料还显示，铠锋投资成立于2008年1月，注册资本500万元，经营范围是：实业投资，投资管理、咨询，商务咨询，企业管理咨询，财务咨询，以及货物及技术的进出口业务，金属材料、金属制品销售等。
铠锋投资目前没有对外投资企业的记录。片仔癀2018年年报曾披露，王富济为境内自然人股东。换言之，他对片仔癀的投资是以个人名义进行的。
铠锋投资此前曾在资本市场偶有投资。2008年5月，*ST康美发行90万手认股权和债券分离交易的可转债，铠锋投资最终获配1469手。当时，该公司刚刚成立。该债券按0.185份/元的比例，每1手分离交易可转债分拆为1手公司债和185份认股权证。
除此之外，有关王富济的确定信息为数甚少。2014年2月，片仔癀曾收到王富济提交的《关于公司各年度利润分配提高现金分红比例的提案》，提请自2014年度起，将公司的现金分红在每次利润分配中所占比例提高至60%。但最终未获通过，片仔癀修改后的公司章程将现金分红比例确定为当年可分配利润的30%。（第一财经）#一粒片仔癀售卖近千元#
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