【多卖产品，多挣钱：86条（生意、经营、品牌、策划）】
大部分生意还是货+渠道（流量）的生意
谈品牌更多的是再谈理想。
以品牌为经验的逻辑，是长期主义的逻辑
品牌的自信来自于有充足的现金流、耐心
事实上，10个人有9个人想做品牌
但只是想想，仅此而已
产品是基础
产品力=卖点+卖价+卖相（三卖原则）
包装是视觉锤的一部分，甚至是全部
如果三顿半是条状的，也打不出一片天
品牌的机会在于发现、开创
一个新品类或者占据一个新特性
07
发现价格空位，尤其是高价空位
所有的生意值得从新定价再卖一次
比如：钟薛高
08
信息差、认知差
生意永远在差隔里收割
09
把产品消尖
你才有机会站在消费者面前
10
认知影响事实
同时认知促进事实的产生
第一永远是值得宣传的
11
小公司赢的核心2点
根据地、差异化
12
日进斗金，不如细水长流
红利吃多了
人容易想当然的偷懒
13
一句话的价值，在于重复
重复创造价值，越重复越增值
14
定价是个技术活
不懂战略不碰价格
15
品类分化的机会在于
价格、场景、渠道、特性、心智
16
新媒介产生新品牌
从淘品牌到抖品牌
这个逻辑没变过
17
少而正确的决定带来收益
剩下的靠时间消化错误
18
原点市场、原点渠道、原点人群
三原点就是三板斧
19
购买理由=需求+痛点+场景+戏剧化表达
20
只有领导者有机会抄袭2遍
抄袭是领导者的特权
21
兵贵胜，不贵巧
要简单、要直接
最好是简单、直接且粗暴
22
从不打公平的战争
要以多欺少
23
聚焦
一是内部资源
二是外部认知
24
组织无非2个效率（交易、交换）
一是提高组织内部的交易效率
二是提高外部市场的交换效率。
25
要么占据一个有利的词
要么创造一个有利的词。
26
需求的5个纬度
想、贪、怕、爱、要
27
安全是好词
把安全做成生意是个好生意
360安全浏览器
28
新消费品的新不在产品
而在于新消费者
29
0到1是颗粒度的体感思维
1到10是指数的体量思维
30
护城河，不只是品牌
在规模、体量上也可以
31
少谈品牌误国
多卖产品挣钱
32
精彩的故事，讲给外行人听
赚钱的生意，不说话
33
要一杆子看到底
然后一杆子捅到底
34
第一性永远是思考的原点与目标
35
说说怎么都可以
做才知道话哪里多了，哪里少了。
35
区域市场、样板市场
要有根据地才可攻可守
36
样板市场快不得
全国市场慢不得
37
多用小词、少说大词
多用数据、少用臆断
38
市场调研：
在观察中判断
而非在判断中观察
39
主动分化是
企业经营的关键决策
40
大众品牌要满满的欢笑
高级品牌要适当的留白
41
亲密关系的本质是
麻烦与冒犯
42
好的问题才有好的答案
问出好问题得到好答案
43
经营过程中的三种思维
颗粒度思维、体感思维、量级思维
44
心力、心量、心念
关键时刻心念决胜
45
一个企业关门的时刻
只在经营者放弃的那一瞬间
46
生产产品、创造顾客
是企业永远的主题
47
商业的目标是
用来宣传的而不是用来隐藏的
48
策划核心就一句话
发掘、放大，产品与生俱来的戏剧性
49
洋河蓝色经典
就经典在蓝色，用色如用兵
50
更好，不行
要不同
51
营销要润物细无声
大家都觉得你营销好
那你的产品就危险了
52
模仿发生在阶层之间
从众是底层的基因
53
在聚焦下出单点
在单点下才有集中兵力的基础，才能在局部
形成以量致胜的前提
54
消费升级：
一是把便宜的卖贵（钟薛高）
一是把贵的卖便宜（大牌平替）
55
小、细、精：
赛道要小
人群要细
产品要精
56
一二线线下的生意
可以放在三四线重做一遍
一样赚钱
57
大公司要模仿，要后发制人
伟大的生意要无耻的抄袭
58
阳在阴之内、不在阴之对
大吸力能做多大，静音就能做多大
59
要像新闻一样做广告
广告要有新闻性
60
拿了第一，要使劲喊
我是第一，我是第一
61
把产品满足消费者的利益点削得尖尖的
利出一孔，在于产品对需求的满足
62
一旦定义好目标市场后
剩下的工作就是集中兵力
攻占这个市场空白——all in产品
63
创始人讲故事，要先讲产品主义的故事
你在什么位置决定你说什么话
64
战场（创造认知优势）
战区（聚焦优势资源）
战局（品牌差异化占位）
战势（把握品类分化趋势）
65
抓住情绪关键词
羡慕，嫉妒，恨，爱国，仇富，逆袭
66
在业务流程的关键节点
投入比竞争对手更多的资源
67
内卷核心是同质化，也不是产品的同质化
是消费者对于产品认知的同质化
68
口碑这个东西
你不引导，就要坏事
69
少表演
不要假设自己的人设是个什么
那样只能更偏离本质
70
越是贵的越要符号化
越是便宜就越要娱乐化
71
什么是不变的代表着未来
相反，变化的往往反应了经营者的焦虑
72
自信这个东西从来不需要理由
自信是无条件的
73
大与小是相对的
时空观是视野
74
小账容易算，大账不容易算
坏事就坏在不会算账
75
长期主义不是一句话
要靠真金白银的投入
76
所谓专业，谈不上高深
唯手熟尔
77
聚焦品类，打造超级品相
进而在潜在顾客心智中形成强认知
否则，产品越多
知越无法聚焦，就越不赚钱
内容寄生在文化母体上
既内容场景化
79
情绪价值，也是价值
人头马一开，好运自然来
80
没有动词是要命的，抽象是要命的
要具体的动词。喝、用、选、买
81
口口相传还是信息传播的主流方式
即使互联网如此发达。
82
要么第一、要么唯一
因为，老大的日子永远是最好过的
83
为购买提供理由：理由是否具有差异化
差异化是否具有可感知度
感知度大小影响了购买的效率
84
市场上有什么不重要、认知中有什么才重要
货架的竞争啥时候你去看都是红海
如果以消费者认知的角度来看你就会发现蓝海
85
知之为知之，不知为不知，是知也
知道自己不知道什么，不知道自己知道什么更重要
后者决定了生死
最怕万事通，行行通
86
一个词就是一个市场、一个行业
使用，词语既是技术
又是价值观更是，方法论https://t.cn/A66oFF6G
大部分生意还是货+渠道（流量）的生意
谈品牌更多的是再谈理想。
以品牌为经验的逻辑，是长期主义的逻辑
品牌的自信来自于有充足的现金流、耐心
事实上，10个人有9个人想做品牌
但只是想想，仅此而已
产品是基础
产品力=卖点+卖价+卖相（三卖原则）
包装是视觉锤的一部分，甚至是全部
如果三顿半是条状的，也打不出一片天
品牌的机会在于发现、开创
一个新品类或者占据一个新特性
07
发现价格空位，尤其是高价空位
所有的生意值得从新定价再卖一次
比如：钟薛高
08
信息差、认知差
生意永远在差隔里收割
09
把产品消尖
你才有机会站在消费者面前
10
认知影响事实
同时认知促进事实的产生
第一永远是值得宣传的
11
小公司赢的核心2点
根据地、差异化
12
日进斗金，不如细水长流
红利吃多了
人容易想当然的偷懒
13
一句话的价值，在于重复
重复创造价值，越重复越增值
14
定价是个技术活
不懂战略不碰价格
15
品类分化的机会在于
价格、场景、渠道、特性、心智
16
新媒介产生新品牌
从淘品牌到抖品牌
这个逻辑没变过
17
少而正确的决定带来收益
剩下的靠时间消化错误
18
原点市场、原点渠道、原点人群
三原点就是三板斧
19
购买理由=需求+痛点+场景+戏剧化表达
20
只有领导者有机会抄袭2遍
抄袭是领导者的特权
21
兵贵胜，不贵巧
要简单、要直接
最好是简单、直接且粗暴
22
从不打公平的战争
要以多欺少
23
聚焦
一是内部资源
二是外部认知
24
组织无非2个效率（交易、交换）
一是提高组织内部的交易效率
二是提高外部市场的交换效率。
25
要么占据一个有利的词
要么创造一个有利的词。
26
需求的5个纬度
想、贪、怕、爱、要
27
安全是好词
把安全做成生意是个好生意
360安全浏览器
28
新消费品的新不在产品
而在于新消费者
29
0到1是颗粒度的体感思维
1到10是指数的体量思维
30
护城河，不只是品牌
在规模、体量上也可以
31
少谈品牌误国
多卖产品挣钱
32
精彩的故事，讲给外行人听
赚钱的生意，不说话
33
要一杆子看到底
然后一杆子捅到底
34
第一性永远是思考的原点与目标
35
说说怎么都可以
做才知道话哪里多了，哪里少了。
35
区域市场、样板市场
要有根据地才可攻可守
36
样板市场快不得
全国市场慢不得
37
多用小词、少说大词
多用数据、少用臆断
38
市场调研：
在观察中判断
而非在判断中观察
39
主动分化是
企业经营的关键决策
40
大众品牌要满满的欢笑
高级品牌要适当的留白
41
亲密关系的本质是
麻烦与冒犯
42
好的问题才有好的答案
问出好问题得到好答案
43
经营过程中的三种思维
颗粒度思维、体感思维、量级思维
44
心力、心量、心念
关键时刻心念决胜
45
一个企业关门的时刻
只在经营者放弃的那一瞬间
46
生产产品、创造顾客
是企业永远的主题
47
商业的目标是
用来宣传的而不是用来隐藏的
48
策划核心就一句话
发掘、放大，产品与生俱来的戏剧性
49
洋河蓝色经典
就经典在蓝色，用色如用兵
50
更好，不行
要不同
51
营销要润物细无声
大家都觉得你营销好
那你的产品就危险了
52
模仿发生在阶层之间
从众是底层的基因
53
在聚焦下出单点
在单点下才有集中兵力的基础，才能在局部
形成以量致胜的前提
54
消费升级：
一是把便宜的卖贵（钟薛高）
一是把贵的卖便宜（大牌平替）
55
小、细、精：
赛道要小
人群要细
产品要精
56
一二线线下的生意
可以放在三四线重做一遍
一样赚钱
57
大公司要模仿，要后发制人
伟大的生意要无耻的抄袭
58
阳在阴之内、不在阴之对
大吸力能做多大，静音就能做多大
59
要像新闻一样做广告
广告要有新闻性
60
拿了第一，要使劲喊
我是第一，我是第一
61
把产品满足消费者的利益点削得尖尖的
利出一孔，在于产品对需求的满足
62
一旦定义好目标市场后
剩下的工作就是集中兵力
攻占这个市场空白——all in产品
63
创始人讲故事，要先讲产品主义的故事
你在什么位置决定你说什么话
64
战场（创造认知优势）
战区（聚焦优势资源）
战局（品牌差异化占位）
战势（把握品类分化趋势）
65
抓住情绪关键词
羡慕，嫉妒，恨，爱国，仇富，逆袭
66
在业务流程的关键节点
投入比竞争对手更多的资源
67
内卷核心是同质化，也不是产品的同质化
是消费者对于产品认知的同质化
68
口碑这个东西
你不引导，就要坏事
69
少表演
不要假设自己的人设是个什么
那样只能更偏离本质
70
越是贵的越要符号化
越是便宜就越要娱乐化
71
什么是不变的代表着未来
相反，变化的往往反应了经营者的焦虑
72
自信这个东西从来不需要理由
自信是无条件的
73
大与小是相对的
时空观是视野
74
小账容易算，大账不容易算
坏事就坏在不会算账
75
长期主义不是一句话
要靠真金白银的投入
76
所谓专业，谈不上高深
唯手熟尔
77
聚焦品类，打造超级品相
进而在潜在顾客心智中形成强认知
否则，产品越多
知越无法聚焦，就越不赚钱
内容寄生在文化母体上
既内容场景化
79
情绪价值，也是价值
人头马一开，好运自然来
80
没有动词是要命的，抽象是要命的
要具体的动词。喝、用、选、买
81
口口相传还是信息传播的主流方式
即使互联网如此发达。
82
要么第一、要么唯一
因为，老大的日子永远是最好过的
83
为购买提供理由：理由是否具有差异化
差异化是否具有可感知度
感知度大小影响了购买的效率
84
市场上有什么不重要、认知中有什么才重要
货架的竞争啥时候你去看都是红海
如果以消费者认知的角度来看你就会发现蓝海
85
知之为知之，不知为不知，是知也
知道自己不知道什么，不知道自己知道什么更重要
后者决定了生死
最怕万事通，行行通
86
一个词就是一个市场、一个行业
使用，词语既是技术
又是价值观更是，方法论https://t.cn/A66oFF6G
1-2月煤炭行业数据点评：价格强势，短期有扰动但不改方向
（报告出品方/分析师：中泰证券 陈晨 王璇 ）
【1-2月份原煤产量】：
1-2月份，全国原煤累计产量6.87亿吨，同比增长10.3%。1-2月份日均原煤产量1163.7万吨，环比2021年12月下降77.1万吨/天，受春节假期影响，日均产量环比下降，但总产量较去年同期仍有一定增长。
【1-2月份煤炭进口量】：
1-2月进口煤及褐煤累计3539.1万吨，累计同比下降14%。
综合前2月国内产量及进口量数据，2022全年国内煤炭供应量增速为9.1%（2021年1-12月增速为+4.8%）。
【固定资产投资】：
1-2月份基建、制造业、地产固定资产投资增速分别为8.61%、20.9%和3.7%，制造业投资表现较好。
1-2月基础设施投资同比增长8.61%，而2021年1-2月基础设施投资累计增速为34.95%。
1-2月制造业固定投资同比增长20.9%，2021年1-2月制造业固定投资累计同比增加37.3%。
1-2月房地产开发投资同比增长3.7%，2021年1-2月房地产开发投资累计同比增长38.3%。（2021年高增速均由于2020年疫情影响下低基数造成）
【1-2月份火电行业】：
火电产量累计同比上升4.3%，水电累计同比上升8.2%。
1-2月国内工业增加值累计同比增长7.5%。1-2月份全社会累计发电量13141亿千瓦时，累计同比上升4.0%，增速较2021年全年下降4.1个百分点。
从主要发电主体来看，1-2月火电产量累计9864亿千瓦时，累计同比上涨4.3%。1-2月份水电累计1440亿千瓦时，累计同比上升8.2%。
【1-2月份焦炭与水泥行业】：
1-2月焦炭产量累计同比下降7.6%，水泥产量累计同比下降17.8%。
钢铁产业链方面，1-2月焦炭累计产量7436万吨，累计同比下降7.6%。1-2月生铁累计产量13213万吨，累计同比下降10.8%。
1-2月粗钢累计值15796万吨，累计同比下降10%，冬奥会及两会限产等因素对焦炭生产造成了较大影响。
建材产业链方面，水泥1-2月累计产量19933万吨，累计同比减少17.8%。
综合前2月国内火电、焦炭、水泥等产量数据，大致测算1-2月份国内煤炭需求量增速为-1.3%（2021年1-12月为+4.6%）。（假设单位耗煤保持不变，化工及其他耗煤量不变，火电、钢铁、建材等需求占比分别为53%、17%、13%）
库存情况：1-2月份动力煤、焦煤库存皆有下降。（这与上文分析的供需增速不匹配，推断煤炭产量口径可能存在变化）
1-2月，下游复工速度较快，而生产恢复速度不及复工，动力煤库存有所下降，截至2022年2月末，北方重点港口（秦皇岛+黄骅港+曹妃甸+国投京唐港）煤炭库存合计1043万吨，相比2021年12月末减少233万吨，其中曹妃甸港的煤炭库存由431万吨下降至289万吨，京唐港库存由174万吨下降至112万吨。
进入 3 月，日耗继续攀升，库存持续下降，截止 3 月 10 日，北方重点港口库存为 1022 万吨，较 2 月末减少 21 万吨，较去年同期减少 625 万吨。
1-2 月焦炭市场库存增加，截至 2 月末焦化企业(100 家)厂内库存 94.3 万吨，相比 2021 年 12 月末增加 50.69 万吨，进入 3 月，下游需求继续向好，钢厂补库积极，库存进一步下降至 61. 8 万吨（3 月 11 日），较 2 月末减 少 32.5 万吨，较去年同期减少 14.3 万吨；焦炭原料端焦煤库存环比下降，截至 2 月末焦化厂（100 家）炼焦煤库存 1149.6 万吨，相比年初下降 38.13 万吨，截止 3 月 11 日，库存进一步减少 7.8 万吨至 1141.8 万吨。
3 月焦炭第四轮提涨开始，焦化利润改善，开工负荷回升，冬奥限产影响逐渐消除，下游需求边际向好，钢厂开工回升，刚需增加，供需两端均有改善。
价格情况：2 月份动力煤价格环比上涨，焦炭、焦煤价格环比微降。
2 月份，秦皇岛山西产 Q5500 动力末煤平仓价平均为 1057 元/吨，同比上涨 416 元/吨，单月环比上涨 129 元/吨，较 2021 年 12 月上涨 39 元/吨。
进入 3 月在复产复工带动下，供需阶段性紧张，推升价格，截止 3 月 15 日，秦皇岛山西产 Q5500 动力末煤平仓价 1545 元/吨，较 2 月末上涨 393 元/吨，最高一度达到 1664 元/吨。
2 月份，京唐港山西产主焦煤平均为 2716 元/吨，同比增长 61%。2 月焦煤价格强势运行，整体相比 2021 年 12 月均价上升 335 元/吨，相比 1 月微降 53 元/吨。进入 3 月，主焦煤价格延续涨势，上升至 3350 元/吨（3 月 15 日）。
2 月份，唐山二级冶金焦平均为2862元/吨，同比增长3.10%，相比 12 月均价上涨 298 元/吨，环比 1 月下降 191 元/吨。
进入3月，焦炭再度提涨2轮，截止3月15日，唐山二级冶金焦价格为3400元/吨，较2月末上涨400元/吨。
【行业策略】：
煤炭开采板块（中信）2022年1-2月涨幅为11.32%，年内涨幅为2.82%（截止3月15日），当前国内煤炭产量1200万吨/天以上，再提升空间较小，叠加俄乌战争影响，亚太地区煤源紧张，印尼由于国内供应紧张可能在 4 月或 8 月再度出台出口禁令，进口煤价倒挂严重，在国内阶段性、结构性缺煤的情况下，进一步助推煤价上涨。当前市场担忧需求的扰动，我们认为政策稳增长的意愿较强，疫情只是影响了需求的节奏。
整体而言，未来若干年存量产能就是稀缺资源，煤炭股普遍5-6倍估值，价格和盈利预期稳定性提升，积极布局2022年煤炭股。
个股方面，长协占比高的公司业绩增长更稳健、市场煤占比高的公司估值更有吸引力，煤种优势大或者产量有增长逻辑的公司具有较强的 α 属性，此外积极布局能源转型的煤炭股也将得到估值提升的机会。
【动力煤股】：晋控煤业（极低估值的煤炭股，产量增长空间大）；陕西煤业（资源禀赋优异的成长龙头，业绩稳健高分红）；兖矿能源（煤炭、煤化工双轮驱动，弹性高分红标的）；中国神华（煤企巨无霸，业绩稳定高分红）；中煤能源（煤炭产能仍有扩张预期，煤化工业务提供业绩弹性）；山煤国际（煤矿成本低，市场化定价弹性大）；昊华能源（市场化定价，业绩弹性非常大）；电投能源（煤铝资产优质，大手笔布局新能源运营）。
【冶金煤】：潞安环能（市场煤占比高，业绩弹性大）；平煤股份（高分红的中南地区焦煤龙头，减员增效空间大）；山西焦煤（炼焦煤行业龙头，山西国企改革标的）；淮北矿业（低估值区域性焦煤龙头，焦煤、砂石骨料、煤焦化等多项业绩增长点齐头并进）；冀中能源（市场化销售机制，低估值区域焦煤龙头）；山西焦化（持股中煤华晋49%股权，焦煤资产业绩弹性大）。
【无烟煤】：兰花科创（煤炭化工一体化，未来产能增量可期，煤价弹性大）；
【焦炭】：美锦能源（焦炭产能仍有增长，氢能产业链版图持续扩张）；金能科技（盈利能力强的焦炭公司，青岛PDH新项目将成公司增长引擎）；中国旭阳集团（焦炭行业龙头，市占率持续提升）；开滦股份（低估值的煤焦一体化龙头）；陕西黑猫（成长逻辑强，量价齐升）。
【风险提示】
政策调控力度过大；经济增速不及预期；可再生能源替代；煤炭进口影响风险。
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（报告出品方/分析师：中泰证券 陈晨 王璇 ）
【1-2月份原煤产量】：
1-2月份，全国原煤累计产量6.87亿吨，同比增长10.3%。1-2月份日均原煤产量1163.7万吨，环比2021年12月下降77.1万吨/天，受春节假期影响，日均产量环比下降，但总产量较去年同期仍有一定增长。
【1-2月份煤炭进口量】：
1-2月进口煤及褐煤累计3539.1万吨，累计同比下降14%。
综合前2月国内产量及进口量数据，2022全年国内煤炭供应量增速为9.1%（2021年1-12月增速为+4.8%）。
【固定资产投资】：
1-2月份基建、制造业、地产固定资产投资增速分别为8.61%、20.9%和3.7%，制造业投资表现较好。
1-2月基础设施投资同比增长8.61%，而2021年1-2月基础设施投资累计增速为34.95%。
1-2月制造业固定投资同比增长20.9%，2021年1-2月制造业固定投资累计同比增加37.3%。
1-2月房地产开发投资同比增长3.7%，2021年1-2月房地产开发投资累计同比增长38.3%。（2021年高增速均由于2020年疫情影响下低基数造成）
【1-2月份火电行业】：
火电产量累计同比上升4.3%，水电累计同比上升8.2%。
1-2月国内工业增加值累计同比增长7.5%。1-2月份全社会累计发电量13141亿千瓦时，累计同比上升4.0%，增速较2021年全年下降4.1个百分点。
从主要发电主体来看，1-2月火电产量累计9864亿千瓦时，累计同比上涨4.3%。1-2月份水电累计1440亿千瓦时，累计同比上升8.2%。
【1-2月份焦炭与水泥行业】：
1-2月焦炭产量累计同比下降7.6%，水泥产量累计同比下降17.8%。
钢铁产业链方面，1-2月焦炭累计产量7436万吨，累计同比下降7.6%。1-2月生铁累计产量13213万吨，累计同比下降10.8%。
1-2月粗钢累计值15796万吨，累计同比下降10%，冬奥会及两会限产等因素对焦炭生产造成了较大影响。
建材产业链方面，水泥1-2月累计产量19933万吨，累计同比减少17.8%。
综合前2月国内火电、焦炭、水泥等产量数据，大致测算1-2月份国内煤炭需求量增速为-1.3%（2021年1-12月为+4.6%）。（假设单位耗煤保持不变，化工及其他耗煤量不变，火电、钢铁、建材等需求占比分别为53%、17%、13%）
库存情况：1-2月份动力煤、焦煤库存皆有下降。（这与上文分析的供需增速不匹配，推断煤炭产量口径可能存在变化）
1-2月，下游复工速度较快，而生产恢复速度不及复工，动力煤库存有所下降，截至2022年2月末，北方重点港口（秦皇岛+黄骅港+曹妃甸+国投京唐港）煤炭库存合计1043万吨，相比2021年12月末减少233万吨，其中曹妃甸港的煤炭库存由431万吨下降至289万吨，京唐港库存由174万吨下降至112万吨。
进入 3 月，日耗继续攀升，库存持续下降，截止 3 月 10 日，北方重点港口库存为 1022 万吨，较 2 月末减少 21 万吨，较去年同期减少 625 万吨。
1-2 月焦炭市场库存增加，截至 2 月末焦化企业(100 家)厂内库存 94.3 万吨，相比 2021 年 12 月末增加 50.69 万吨，进入 3 月，下游需求继续向好，钢厂补库积极，库存进一步下降至 61. 8 万吨（3 月 11 日），较 2 月末减 少 32.5 万吨，较去年同期减少 14.3 万吨；焦炭原料端焦煤库存环比下降，截至 2 月末焦化厂（100 家）炼焦煤库存 1149.6 万吨，相比年初下降 38.13 万吨，截止 3 月 11 日，库存进一步减少 7.8 万吨至 1141.8 万吨。
3 月焦炭第四轮提涨开始，焦化利润改善，开工负荷回升，冬奥限产影响逐渐消除，下游需求边际向好，钢厂开工回升，刚需增加，供需两端均有改善。
价格情况：2 月份动力煤价格环比上涨，焦炭、焦煤价格环比微降。
2 月份，秦皇岛山西产 Q5500 动力末煤平仓价平均为 1057 元/吨，同比上涨 416 元/吨，单月环比上涨 129 元/吨，较 2021 年 12 月上涨 39 元/吨。
进入 3 月在复产复工带动下，供需阶段性紧张，推升价格，截止 3 月 15 日，秦皇岛山西产 Q5500 动力末煤平仓价 1545 元/吨，较 2 月末上涨 393 元/吨，最高一度达到 1664 元/吨。
2 月份，京唐港山西产主焦煤平均为 2716 元/吨，同比增长 61%。2 月焦煤价格强势运行，整体相比 2021 年 12 月均价上升 335 元/吨，相比 1 月微降 53 元/吨。进入 3 月，主焦煤价格延续涨势，上升至 3350 元/吨（3 月 15 日）。
2 月份，唐山二级冶金焦平均为2862元/吨，同比增长3.10%，相比 12 月均价上涨 298 元/吨，环比 1 月下降 191 元/吨。
进入3月，焦炭再度提涨2轮，截止3月15日，唐山二级冶金焦价格为3400元/吨，较2月末上涨400元/吨。
【行业策略】：
煤炭开采板块（中信）2022年1-2月涨幅为11.32%，年内涨幅为2.82%（截止3月15日），当前国内煤炭产量1200万吨/天以上，再提升空间较小，叠加俄乌战争影响，亚太地区煤源紧张，印尼由于国内供应紧张可能在 4 月或 8 月再度出台出口禁令，进口煤价倒挂严重，在国内阶段性、结构性缺煤的情况下，进一步助推煤价上涨。当前市场担忧需求的扰动，我们认为政策稳增长的意愿较强，疫情只是影响了需求的节奏。
整体而言，未来若干年存量产能就是稀缺资源，煤炭股普遍5-6倍估值，价格和盈利预期稳定性提升，积极布局2022年煤炭股。
个股方面，长协占比高的公司业绩增长更稳健、市场煤占比高的公司估值更有吸引力，煤种优势大或者产量有增长逻辑的公司具有较强的 α 属性，此外积极布局能源转型的煤炭股也将得到估值提升的机会。
【动力煤股】：晋控煤业（极低估值的煤炭股，产量增长空间大）；陕西煤业（资源禀赋优异的成长龙头，业绩稳健高分红）；兖矿能源（煤炭、煤化工双轮驱动，弹性高分红标的）；中国神华（煤企巨无霸，业绩稳定高分红）；中煤能源（煤炭产能仍有扩张预期，煤化工业务提供业绩弹性）；山煤国际（煤矿成本低，市场化定价弹性大）；昊华能源（市场化定价，业绩弹性非常大）；电投能源（煤铝资产优质，大手笔布局新能源运营）。
【冶金煤】：潞安环能（市场煤占比高，业绩弹性大）；平煤股份（高分红的中南地区焦煤龙头，减员增效空间大）；山西焦煤（炼焦煤行业龙头，山西国企改革标的）；淮北矿业（低估值区域性焦煤龙头，焦煤、砂石骨料、煤焦化等多项业绩增长点齐头并进）；冀中能源（市场化销售机制，低估值区域焦煤龙头）；山西焦化（持股中煤华晋49%股权，焦煤资产业绩弹性大）。
【无烟煤】：兰花科创（煤炭化工一体化，未来产能增量可期，煤价弹性大）；
【焦炭】：美锦能源（焦炭产能仍有增长，氢能产业链版图持续扩张）；金能科技（盈利能力强的焦炭公司，青岛PDH新项目将成公司增长引擎）；中国旭阳集团（焦炭行业龙头，市占率持续提升）；开滦股份（低估值的煤焦一体化龙头）；陕西黑猫（成长逻辑强，量价齐升）。
【风险提示】
政策调控力度过大；经济增速不及预期；可再生能源替代；煤炭进口影响风险。
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14日新增本土感染3507+1647（甘肃本土确诊7、无症状感染者20）
国家卫健委：3月14日全国新增本土确诊病例3507例
3月14日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例3602例。其中境外输入病例95例（广东20例，广西17例，上海12例，浙江12例，北京9例，山东9例，福建6例，四川4例，天津3例，辽宁1例，吉林1例，湖北1例），含20例由无症状感染者转为确诊病例（浙江10例，广东3例，四川3例，天津2例，北京1例，广西1例）；本土病例3507例（吉林3076例，其中吉林市2601例、长春市460例、延边朝鲜族自治州10例、四平市5例；山东106例，其中青岛市48例、滨州市19例、淄博市12例、威海市10例、潍坊市7例、德州市7例、日照市2例、烟台市1例；陕西53例，其中宝鸡市40例、西安市6例、汉中市4例、铜川市2例、咸阳市1例；天津51例，其中武清区26例、滨海新区7例、河西区4例、南开区4例、红桥区3例、西青区3例、津南区2例、宝坻区2例；广东48例，其中深圳市39例、东莞市9例；福建33例，其中泉州市31例、厦门市2例；浙江31例，其中嘉兴市16例、衢州市14例、金华市1例；辽宁24例，其中大连市9例、营口市8例、沈阳市6例、阜新市1例；江苏20例，其中常州市15例、连云港市3例、苏州市2例；河北13例，其中廊坊市5例、邯郸市4例、沧州市4例；重庆10例，其中沙坪坝区7例、渝北区1例、巴南区1例、永川区1例；上海9例，其中闵行区3例、黄浦区2例、徐汇区1例、虹口区1例、浦东新区1例、松江区1例；黑龙江7例，均在哈尔滨市；甘肃7例，其中兰州新区4例、兰州市2例、白银市1例；北京6例，其中东城区2例、朝阳区2例、西城区1例、海淀区1例；广西4例，均在钦州市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；贵州2例，均在遵义市；安徽1例，在马鞍山市；河南1例，在永城市；湖南1例，在长沙市），含73例由无症状感染者转为确诊病例（山东43例，吉林19例，天津8例，甘肃2例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例2例，均为境外输入病例（均在上海）。
当日新增治愈出院病例149例，解除医学观察的密切接触者7251人，重症病例与前一日持平。
境外输入现有确诊病例2612例（其中重症病例1例），现有疑似病例6例。累计确诊病例16432例，累计治愈出院病例13820例，无死亡病例。
截至3月14日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例11984例（其中重症病例8例），累计治愈出院病例103884例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例120504例，现有疑似病例6例。累计追踪到密切接触者1844212人，尚在医学观察的密切接触者184281人。
31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者1768例，其中境外输入121例，本土1647例（吉林991例，其中吉林市979例、四平市5例、长春市3例、延边朝鲜族自治州2例、梅河口市2例；河北185例，其中廊坊市169例、沧州市16例；上海130例，其中嘉定区24例、闵行区23例、浦东新区22例、黄浦区21例、徐汇区11例、松江区9例、静安区6例、金山区4例、虹口区3例、奉贤区3例、宝山区2例、长宁区1例、杨浦区1例；山东107例，其中威海市43例、淄博市27例、青岛市16例、潍坊市12例、德州市6例、滨州市2例、烟台市1例；广东68例，其中东莞市46例、深圳市21例、中山市1例；福建30例，均在泉州市；江苏27例，其中连云港市9例、苏州市8例、常州市6例、扬州市2例、南京市1例、无锡市1例；云南24例，其中德宏傣族景颇族自治州18例、红河哈尼族彝族自治州6例；甘肃20例，其中兰州市12例、白银市6例、兰州新区2例；广西19例，其中崇左市11例、钦州市5例、防城港市3例；安徽11例，其中马鞍山市9例、铜陵市1例、亳州市1例；辽宁9例，其中大连市8例、营口市1例；黑龙江8例，其中哈尔滨市7例、牡丹江市1例；浙江7例，其中杭州市4例、衢州市2例、湖州市1例；天津4例，其中武清区2例、西青区1例、滨海新区1例；重庆2例，均在沙坪坝区；四川2例，均在宜宾市；贵州2例，均在遵义市；江西1例，在宜春市）；当日转为确诊病例93例（境外输入20例）；当日解除医学观察64例（境外输入40例）；尚在医学观察的无症状感染者8650例（境外输入1610例）。
累计收到港澳台地区通报确诊病例284856例。其中，香港特别行政区263411例（出院28318例，死亡4279例），澳门特别行政区82例（出院79例），台湾地区21363例（出院13742例，死亡853例）。
关于无症状感染者 你知道多少？
无症状感染者是指无相关临床症状(如发热、咳嗽、咽痛等症状与体征)，呼吸道等标本新冠病毒病原学(通常指核酸检测)或血清特异性免疫球蛋白M(IgM)抗体检测阳性者。
无症状感染者多久能转阴
奥密克戎无症状感染者从当前临床治疗经验来看，转阴时间与轻型、普通型患者没有本质区别，一般为两周左右。不过不排除个别感染者6-7天即转阴。
无症状感染者每次核酸检测都能测出阳性吗？
是否测得出来阳性，取决于两个关键因素。首先，排毒载量是否足够高；其次，采样方法是否科学。一般来说，病毒感染传染高峰期是疾病早期，目前采样核酸时间大多是发病早期，因此易测出阳性。
无症状感染者中多少会成为确诊患者？
尽管确切比例还不知道，但可以肯定的是，变异株不同，无症状感染比例也有所不同。目前来看，德尔塔病毒变异株侵袭下呼吸道概率高，奥密克戎变异株侵袭上呼吸道概率高，上呼吸道感染者症状更轻，相比德尔塔变异株，奥密克戎变异株致无症状感染者比例也相对较高。
无症状感染者需要治疗吗？
目前，无症状感染者不需要特殊治疗。未来抗病毒的小分子药物如上市，或可针对无症状感染者使用。当前感染者所要做的是充分休息，尽快恢复。
无症状感染者的传播途径与确诊者一样吗？
无症状感染者传播途径与确诊病例是一样。具体包括直接传播，气溶胶传播，接触传播。直接传播，即感染者打喷嚏、咳嗽、大声说话的飞沫，呼出的气体近距离直接吸入导致感染；气溶胶传播，即飞沫混合在空气中，形成气溶胶，吸入后导致感染；接触传播，即飞沫沉积在物品表面，接触污染手后，再接触口腔、鼻腔、眼睛等粘膜导致感染。
来源：国家卫生健康委员会、
甘肃省疾病预防控制中心 https://t.cn/R2WxeK4
国家卫健委：3月14日全国新增本土确诊病例3507例
3月14日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例3602例。其中境外输入病例95例（广东20例，广西17例，上海12例，浙江12例，北京9例，山东9例，福建6例，四川4例，天津3例，辽宁1例，吉林1例，湖北1例），含20例由无症状感染者转为确诊病例（浙江10例，广东3例，四川3例，天津2例，北京1例，广西1例）；本土病例3507例（吉林3076例，其中吉林市2601例、长春市460例、延边朝鲜族自治州10例、四平市5例；山东106例，其中青岛市48例、滨州市19例、淄博市12例、威海市10例、潍坊市7例、德州市7例、日照市2例、烟台市1例；陕西53例，其中宝鸡市40例、西安市6例、汉中市4例、铜川市2例、咸阳市1例；天津51例，其中武清区26例、滨海新区7例、河西区4例、南开区4例、红桥区3例、西青区3例、津南区2例、宝坻区2例；广东48例，其中深圳市39例、东莞市9例；福建33例，其中泉州市31例、厦门市2例；浙江31例，其中嘉兴市16例、衢州市14例、金华市1例；辽宁24例，其中大连市9例、营口市8例、沈阳市6例、阜新市1例；江苏20例，其中常州市15例、连云港市3例、苏州市2例；河北13例，其中廊坊市5例、邯郸市4例、沧州市4例；重庆10例，其中沙坪坝区7例、渝北区1例、巴南区1例、永川区1例；上海9例，其中闵行区3例、黄浦区2例、徐汇区1例、虹口区1例、浦东新区1例、松江区1例；黑龙江7例，均在哈尔滨市；甘肃7例，其中兰州新区4例、兰州市2例、白银市1例；北京6例，其中东城区2例、朝阳区2例、西城区1例、海淀区1例；广西4例，均在钦州市；云南4例，其中德宏傣族景颇族自治州3例、红河哈尼族彝族自治州1例；贵州2例，均在遵义市；安徽1例，在马鞍山市；河南1例，在永城市；湖南1例，在长沙市），含73例由无症状感染者转为确诊病例（山东43例，吉林19例，天津8例，甘肃2例，江苏1例）。无新增死亡病例。新增疑似病例2例，均为境外输入病例（均在上海）。
当日新增治愈出院病例149例，解除医学观察的密切接触者7251人，重症病例与前一日持平。
境外输入现有确诊病例2612例（其中重症病例1例），现有疑似病例6例。累计确诊病例16432例，累计治愈出院病例13820例，无死亡病例。
截至3月14日24时，据31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，现有确诊病例11984例（其中重症病例8例），累计治愈出院病例103884例，累计死亡病例4636例，累计报告确诊病例120504例，现有疑似病例6例。累计追踪到密切接触者1844212人，尚在医学观察的密切接触者184281人。
31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者1768例，其中境外输入121例，本土1647例（吉林991例，其中吉林市979例、四平市5例、长春市3例、延边朝鲜族自治州2例、梅河口市2例；河北185例，其中廊坊市169例、沧州市16例；上海130例，其中嘉定区24例、闵行区23例、浦东新区22例、黄浦区21例、徐汇区11例、松江区9例、静安区6例、金山区4例、虹口区3例、奉贤区3例、宝山区2例、长宁区1例、杨浦区1例；山东107例，其中威海市43例、淄博市27例、青岛市16例、潍坊市12例、德州市6例、滨州市2例、烟台市1例；广东68例，其中东莞市46例、深圳市21例、中山市1例；福建30例，均在泉州市；江苏27例，其中连云港市9例、苏州市8例、常州市6例、扬州市2例、南京市1例、无锡市1例；云南24例，其中德宏傣族景颇族自治州18例、红河哈尼族彝族自治州6例；甘肃20例，其中兰州市12例、白银市6例、兰州新区2例；广西19例，其中崇左市11例、钦州市5例、防城港市3例；安徽11例，其中马鞍山市9例、铜陵市1例、亳州市1例；辽宁9例，其中大连市8例、营口市1例；黑龙江8例，其中哈尔滨市7例、牡丹江市1例；浙江7例，其中杭州市4例、衢州市2例、湖州市1例；天津4例，其中武清区2例、西青区1例、滨海新区1例；重庆2例，均在沙坪坝区；四川2例，均在宜宾市；贵州2例，均在遵义市；江西1例，在宜春市）；当日转为确诊病例93例（境外输入20例）；当日解除医学观察64例（境外输入40例）；尚在医学观察的无症状感染者8650例（境外输入1610例）。
累计收到港澳台地区通报确诊病例284856例。其中，香港特别行政区263411例（出院28318例，死亡4279例），澳门特别行政区82例（出院79例），台湾地区21363例（出院13742例，死亡853例）。
关于无症状感染者 你知道多少？
无症状感染者是指无相关临床症状(如发热、咳嗽、咽痛等症状与体征)，呼吸道等标本新冠病毒病原学(通常指核酸检测)或血清特异性免疫球蛋白M(IgM)抗体检测阳性者。
无症状感染者多久能转阴
奥密克戎无症状感染者从当前临床治疗经验来看，转阴时间与轻型、普通型患者没有本质区别，一般为两周左右。不过不排除个别感染者6-7天即转阴。
无症状感染者每次核酸检测都能测出阳性吗？
是否测得出来阳性，取决于两个关键因素。首先，排毒载量是否足够高；其次，采样方法是否科学。一般来说，病毒感染传染高峰期是疾病早期，目前采样核酸时间大多是发病早期，因此易测出阳性。
无症状感染者中多少会成为确诊患者？
尽管确切比例还不知道，但可以肯定的是，变异株不同，无症状感染比例也有所不同。目前来看，德尔塔病毒变异株侵袭下呼吸道概率高，奥密克戎变异株侵袭上呼吸道概率高，上呼吸道感染者症状更轻，相比德尔塔变异株，奥密克戎变异株致无症状感染者比例也相对较高。
无症状感染者需要治疗吗？
目前，无症状感染者不需要特殊治疗。未来抗病毒的小分子药物如上市，或可针对无症状感染者使用。当前感染者所要做的是充分休息，尽快恢复。
无症状感染者的传播途径与确诊者一样吗？
无症状感染者传播途径与确诊病例是一样。具体包括直接传播，气溶胶传播，接触传播。直接传播，即感染者打喷嚏、咳嗽、大声说话的飞沫，呼出的气体近距离直接吸入导致感染；气溶胶传播，即飞沫混合在空气中，形成气溶胶，吸入后导致感染；接触传播，即飞沫沉积在物品表面，接触污染手后，再接触口腔、鼻腔、眼睛等粘膜导致感染。
来源：国家卫生健康委员会、
甘肃省疾病预防控制中心 https://t.cn/R2WxeK4
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