瑞士国家银行大幅修正通胀预测
瑞士央行，通货膨胀和二手车
SNB有能力等待政策的变化

写成马尔科·巴布奇编辑
瑞士国家银行表示，很难评估这场战争的未来进程及其对经济的影响，全球经济和瑞士的预测都受到高度不确定性的影响。

瑞士国家银行(SNB)正在维持其扩张性货币政策，并重申瑞士法郎的价值很高；结果被广泛预期。

瑞士央行在过去四次会议上小幅上调了对通胀的预测后，将2022年的消费者价格预测从去年12月的1.0%上调至2.1%。

紧张局面

2月份消费者价格同比上涨2.2%，主要原因是受供应瓶颈影响的石油产品和商品价格大幅上涨。在未来的几个月里，由于乌克兰的战争，这些产品和商品的紧张状况可能会持续下去。声明。中央银行还将对明年通货膨胀的预测从12月份的0.6%提高到0.9%。该公司还首次预测了2024年的年通胀率，预计将达到0.9%。

修订现在更符合预测国家经济秘书处3月14日发布最新预测，将2022年CPI预测从1.1%提高到1.9%。2023年，SECO将其预测的年增长率保持在0.7%。

经济与战争

瑞士央行表示，很难评估这场战争的未来进程及其对经济的影响，对全球经济和瑞士的预测都受到高度不确定性的影响。不过，瑞士央行今年的GDP似乎增长了2.5%。

迄今为止，乌克兰战争首先影响了瑞士经济，主要是由于大宗商品价格大幅上涨，这可能会拖累消费，增加生产成本。虽然对外贸易也将受到影响，但考虑到瑞士与乌克兰和俄罗斯的直接经济联系有限，其影响不会那么严重。

我国疾控中心最近发布的一篇文章，关于德尔塔克戎，标题是“狼”真的来了，作者是王亮与高福。

德尔塔克戎的出现可能会是“灰犀牛事件”，其最主要的威胁是这句：

综上所述，单个宿主中与SARS-CoV-2和其他类型的冠状病毒甚至其他病毒共感染的概率很高，从而导致跨物种重组的发生概率很高。因此，很难预测 SARS-CoV-2 将与哪些病毒物种重组，以及未来将在哪些基因上发生重组。这种不确定性注定会增加产生对人类具有未知风险的新型重组病毒的可能性。

《资本回报》，其实，我们大可不必纠结于短期还是长期，而只需要稍稍改变一下观察视角。

这本书里说，大多数投资者是预测一家公司未来的需求，但需求往往是很难预测的，受各种突发事件的影响。
而长期投资者往往更关注供给侧，供给比需求的不确定性要小得多，也更容易预测：通常是行业的资本投入大幅增长，扩建生产线，经过一段时间之后，增加的产量才会进入市场。你可以大体判断出，增加的产能将怎样影响市场价格，进而怎样影响公司的未来利润。

比如现在有一个行业，市场需求非常旺盛、供不应求，为了满足市场需求，行业新增了大量投资，扩大生产线。那么请问：现在是买入这个行业里龙头公司的最好时机吗？作者认为，并不是。经济学诺奖得主尤金·法玛发现了一个“资产增长反常规律”。通常我们认为，一家公司的资产扩张会带来股价的相应增长，但实际情况恰恰相反：一家公司的资产增长和股票表现呈负相关，资产增长更慢的公司股票表现更好。

这是为什么呢？
只看需求，你会觉得这个行业非常景气；但是如果看供给，大规模的资产扩张意味着这个行业突然涌入了大批竞争者，竞争加剧和产能扩张会导致过剩，行业的利润率整体下降，公司未来的股价表现不会太好。相反，如果一个行业的景气度一般，吸引不了竞争者入局，新增资产很少，同时行业集中度比较高，只有仅有的几个玩家，那么，这几家公司就可以躺赢。
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