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斯达半导会议交流纪要20211209
1、IGBT市场有多大？不同应用领域IGBT的区别？
全球IGBT市场2019年在500亿，中国在150-200亿之间；有听到测算2025年国内到500亿的市场；确实需求好，风电光伏发电、终端家电、电器等等都需要IGBT
产品特性有区别，有些需要频率低一些的，比如新能源汽车、风电要低频的；有些行业要高频的，比如光伏；未来会是不同代次IGBT并存的情况
2、技术升级趋势？门槛？
结构优化把功率密度做得更大、损耗更低，第七代已经很薄很薄了，进步空间不大了，再来一到两代就差不多了，要往碳化硅升级了；技术门槛高，要求长期质量可靠性，不能允许一批好、一批不好，客户选择供应商都很保守、趋同，所以形成寡头的格局，英飞凌市占份额很大，斯达目前占全球3%的份额
3、竞争格局？国内厂商的发展情况？
全球前三大厂商占比接近70%，国内是很好的机会，中美关系让客户做国产化，公司在新能源汽车厂商都很认可了，有和英飞凌对标的新一代产品；国内厂商都要抓住机会，不能犯错，有一批货出问题就很难再进来了
4、公司收入结构按应用划分？
三大类，工控及电源、新能源、白色家电：工控包括变频器、UPS电源等占70%多；新能源包括新能源汽车、新能源发电（风电、光伏、储能）等，增速更快，目前上半年占25%，Q3上升到32%，Q4预期更高；白电想发展但是利润率不是特别好，稳步发展，等到合适机会再发力
5、工控和新能源的盈利能力？
处于同一水平，汽车行业竞争压力最大，近两年缺货之前谈降价，现在谈产能；除了新能源汽车行业其他都差不多
6、工控这块未来几年的成长性？
目前是公司的基础，看好未来的发展，变频器占工控的50%，国内的变频器厂商发展都很好，有国产替代；下游头部客户40%以上增长，发展空间还是大的，主要合作的还是国内的公司，国外的比较小，今年开发了不少客户
7、客户集中度？
第一大客户15%，前五大40%，整体不是很集中
8、工控IGBT的竞争格局？有什么优势？
国内工控的斯达占了不小比例，国外的还是占大头，龙头选供应商还是趋同的，英飞凌、富士；还是看产品力，终局是国外越来越少吧，国内其他家也有机会但是不会百花齐放，很难每家都占点份额
9、新能源汽车配套的大概多少万太？明年的预估？
上半年超过20万，今年50万，明年保守一点比市场增加的快，希望100万；A级车10几万台，20%左右，明年会更高一点
10、新势力对国内厂商导入的态度？
A级有不少品牌和车型了；目前导入的进程比较好，不会因为不信任不想导入，或者产品力不行；客户国产化有节奏；开放又保守，国内产品能用但是要做很多的测试，都没问题才可以导入
11、公司新能源这块导入好的原因？
产品力，国内量最大的，配套能力、供应保障能力、成本等是有优势的，和英飞凌是匹配的，他有的我们都有，客户需要的不止一款产品，要把英飞凌拿掉是需要一个在国际上有竞争力的厂商去替代；08年开始配套车规级，12年配IGBT，15年开始放量，可以拿历史数据说话
12、比亚迪给斯达和友商下了订单？
跟比亚迪一直有大量的合作，说了给很多公司下单但没说具体产品，我们合作的是主控制器产品，现在比亚迪需求很旺盛，可以理解去测试国内其他厂商
13、碳化硅替代硅基IGBT的进展？
不是完全替代，IGBT的迭代比较困难，不会很快替代；碳化硅确实有优势，在车里节省电，能多跑5%，明后年碳化硅在车里会有爆发，明年我们有碳化硅的车型，公告过有3亿多的订单，晶圆用的进口的；公司很重视，新增的需求，不是完全替代
14、电压往800V走，如何布局，碳化硅产品为他准备？
母线电压升高的好处同样电压下电流会小一点，更快的充电速度，都用800V系统会给碳化硅带来机会，不够用硅也是可以的，不会因为看好800V系统而去用碳化硅
15、碳化硅产品长期的战略？
最大的机会在新能源汽车，要服务好这个市场
16、碳化硅目前的竞争优势？
较IGBT跟大一些，门槛更高，新能源车领域人家要愿意用，碳化硅模块；布局更早，已经有不少订单，芯片也在布局，是有优势的
17、碳化硅量产的话盈利会比硅基好吗？
理论上技术含量更高，盈利是更好的
18、风电、光伏市场情况？
自己估的数据，光伏头部两家企业每家都有超过10亿的需求，国内光伏的需求40-50亿，风电在一半；风电行业在和头部企业合作了，整机厂、风电逆变器；光伏今年是最缺货的一年，没补贴成本压力也大，国产替代进程加快，有客户主动来找公司去测试
19、产能情况？
今年产能瓶颈在模组封装，2020年计划扩30%，计划50%的销售增长；实际市场很好，Q1调整计划，产能实现60%增长，Q1-3营收79%；积极导入新的供应商，明年通过努力希望能拿到更多产能；很多客户都想提前锁定明年的需求，这在过去是很少见的
20、晶圆厂涨价会影响盈利吗？
传导的能力是有的，今年稍微做了些调整，毛利率还是在增加，尽量让客户少承担成本上升
21、明年下边年有缓解，今年海外拿不到货用国内的，缓解后会不会回流，尤其出口海外的逆变器
主要取决于用得好不好，用得比进口好或者差不多的话就不会太回流；总的趋势是国产化，今年太被动了，供应链安全是很重要的；要回流没什么成本，驱动电路等可能有些调整，要考虑库存的因素
22、IDM自己有产能会更快调整，竞争影响多大
英飞凌07年推出没有变，公司15年推出最主流的产品到现在没有变更，产品成熟了是不会变更的，很少会遇到；定制品没有定制到芯片
23、A级车占比20%，自己的芯片占比是多少？
车里面只要是IGBT的方案自己的芯片接近100%；外购晶圆10%主要在工控，客户不愿意更换就给他买进口的
24、对标英飞凌第七代产品的进展？
客户在认证，小批量上车
25、除了IGBT有MOSFET延伸的计划吗？
都在做，车规级MOSFET在做，燃油车里的也在做，围绕客户做延伸产品；纵向也在考虑，给公司产品配套的驱动IC；英飞凌有的其他产品公司也会做；MOS、二极管有出货，但是量不大，跟IGBT差很多。#股票##价值投资日志[超话]#
1、IGBT市场有多大？不同应用领域IGBT的区别？
全球IGBT市场2019年在500亿，中国在150-200亿之间；有听到测算2025年国内到500亿的市场；确实需求好，风电光伏发电、终端家电、电器等等都需要IGBT
产品特性有区别，有些需要频率低一些的，比如新能源汽车、风电要低频的；有些行业要高频的，比如光伏；未来会是不同代次IGBT并存的情况
2、技术升级趋势？门槛？
结构优化把功率密度做得更大、损耗更低，第七代已经很薄很薄了，进步空间不大了，再来一到两代就差不多了，要往碳化硅升级了；技术门槛高，要求长期质量可靠性，不能允许一批好、一批不好，客户选择供应商都很保守、趋同，所以形成寡头的格局，英飞凌市占份额很大，斯达目前占全球3%的份额
3、竞争格局？国内厂商的发展情况？
全球前三大厂商占比接近70%，国内是很好的机会，中美关系让客户做国产化，公司在新能源汽车厂商都很认可了，有和英飞凌对标的新一代产品；国内厂商都要抓住机会，不能犯错，有一批货出问题就很难再进来了
4、公司收入结构按应用划分？
三大类，工控及电源、新能源、白色家电：工控包括变频器、UPS电源等占70%多；新能源包括新能源汽车、新能源发电（风电、光伏、储能）等，增速更快，目前上半年占25%，Q3上升到32%，Q4预期更高；白电想发展但是利润率不是特别好，稳步发展，等到合适机会再发力
5、工控和新能源的盈利能力？
处于同一水平，汽车行业竞争压力最大，近两年缺货之前谈降价，现在谈产能；除了新能源汽车行业其他都差不多
6、工控这块未来几年的成长性？
目前是公司的基础，看好未来的发展，变频器占工控的50%，国内的变频器厂商发展都很好，有国产替代；下游头部客户40%以上增长，发展空间还是大的，主要合作的还是国内的公司，国外的比较小，今年开发了不少客户
7、客户集中度？
第一大客户15%，前五大40%，整体不是很集中
8、工控IGBT的竞争格局？有什么优势？
国内工控的斯达占了不小比例，国外的还是占大头，龙头选供应商还是趋同的，英飞凌、富士；还是看产品力，终局是国外越来越少吧，国内其他家也有机会但是不会百花齐放，很难每家都占点份额
9、新能源汽车配套的大概多少万太？明年的预估？
上半年超过20万，今年50万，明年保守一点比市场增加的快，希望100万；A级车10几万台，20%左右，明年会更高一点
10、新势力对国内厂商导入的态度？
A级有不少品牌和车型了；目前导入的进程比较好，不会因为不信任不想导入，或者产品力不行；客户国产化有节奏；开放又保守，国内产品能用但是要做很多的测试，都没问题才可以导入
11、公司新能源这块导入好的原因？
产品力，国内量最大的，配套能力、供应保障能力、成本等是有优势的，和英飞凌是匹配的，他有的我们都有，客户需要的不止一款产品，要把英飞凌拿掉是需要一个在国际上有竞争力的厂商去替代；08年开始配套车规级，12年配IGBT，15年开始放量，可以拿历史数据说话
12、比亚迪给斯达和友商下了订单？
跟比亚迪一直有大量的合作，说了给很多公司下单但没说具体产品，我们合作的是主控制器产品，现在比亚迪需求很旺盛，可以理解去测试国内其他厂商
13、碳化硅替代硅基IGBT的进展？
不是完全替代，IGBT的迭代比较困难，不会很快替代；碳化硅确实有优势，在车里节省电，能多跑5%，明后年碳化硅在车里会有爆发，明年我们有碳化硅的车型，公告过有3亿多的订单，晶圆用的进口的；公司很重视，新增的需求，不是完全替代
14、电压往800V走，如何布局，碳化硅产品为他准备？
母线电压升高的好处同样电压下电流会小一点，更快的充电速度，都用800V系统会给碳化硅带来机会，不够用硅也是可以的，不会因为看好800V系统而去用碳化硅
15、碳化硅产品长期的战略？
最大的机会在新能源汽车，要服务好这个市场
16、碳化硅目前的竞争优势？
较IGBT跟大一些，门槛更高，新能源车领域人家要愿意用，碳化硅模块；布局更早，已经有不少订单，芯片也在布局，是有优势的
17、碳化硅量产的话盈利会比硅基好吗？
理论上技术含量更高，盈利是更好的
18、风电、光伏市场情况？
自己估的数据，光伏头部两家企业每家都有超过10亿的需求，国内光伏的需求40-50亿，风电在一半；风电行业在和头部企业合作了，整机厂、风电逆变器；光伏今年是最缺货的一年，没补贴成本压力也大，国产替代进程加快，有客户主动来找公司去测试
19、产能情况？
今年产能瓶颈在模组封装，2020年计划扩30%，计划50%的销售增长；实际市场很好，Q1调整计划，产能实现60%增长，Q1-3营收79%；积极导入新的供应商，明年通过努力希望能拿到更多产能；很多客户都想提前锁定明年的需求，这在过去是很少见的
20、晶圆厂涨价会影响盈利吗？
传导的能力是有的，今年稍微做了些调整，毛利率还是在增加，尽量让客户少承担成本上升
21、明年下边年有缓解，今年海外拿不到货用国内的，缓解后会不会回流，尤其出口海外的逆变器
主要取决于用得好不好，用得比进口好或者差不多的话就不会太回流；总的趋势是国产化，今年太被动了，供应链安全是很重要的；要回流没什么成本，驱动电路等可能有些调整，要考虑库存的因素
22、IDM自己有产能会更快调整，竞争影响多大
英飞凌07年推出没有变，公司15年推出最主流的产品到现在没有变更，产品成熟了是不会变更的，很少会遇到；定制品没有定制到芯片
23、A级车占比20%，自己的芯片占比是多少？
车里面只要是IGBT的方案自己的芯片接近100%；外购晶圆10%主要在工控，客户不愿意更换就给他买进口的
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客户在认证，小批量上车
25、除了IGBT有MOSFET延伸的计划吗？
都在做，车规级MOSFET在做，燃油车里的也在做，围绕客户做延伸产品；纵向也在考虑，给公司产品配套的驱动IC；英飞凌有的其他产品公司也会做；MOS、二极管有出货，但是量不大，跟IGBT差很多。#股票##价值投资日志[超话]#
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