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联准会3月升息是全体共识 不排除力道更重或是次数更多

市场普遍预期美国联准会在本周的决策会议仍将按兵不动，极有可能在3月启动升息，现在的观察重点在于该美国央行抑制通膨的手段会有多激进？

联准会主席鲍尔将在周三会后召开记者会说明央行决议，投资人将从中寻找其政策立场的相关线索。

如果联准会真的在3月升息，这将是自2020年3月在这场大流行病爆发时一举将基准利率砍到近零水准以来，联准会首度调整利率，将是自2018年12月以来联准会首度调升利率。

华尔街普遍预期联准会应该会想采取缓慢而稳定的方式来对抗高涨的消费者物价，以免升息过快可能对经济造成冲击，并加剧市场动荡。

芝加哥商品交易所的数据，交易员认为联准会在3月会议升息的可能性逼近95%，而认为2022年全年升息4次的可能性则超过85%。

仍有一小部分交易员认为联准会可能更加激进，在3月会议上升息2码（50个基点），尽管也有7%的人认为联准会到3月时仍将按兵不动。

对冲基金经理Bill Ackman本月稍早前曾表示，联准会升息50个基点可能有助于其重拾「通膨战士」的声誉，将是令市场感到震惊和敬畏的意外之举，彰显其对抗通膨的决心。

Citizens Financial Group执行长Bruce Van Saun表示，他听到了更多有关于联准会将升息2码的传闻，尽管市场尚未真正反映这一点，但联准会可能会想要加速行动，抑制通膨压力进一步升高。

法国巴黎银行首席全球经济学家Luigi Speranza出具报告指出，我们不认为联准会将在3月一举升息0.5个百分点，最可能是增加升息次数。

摩根大通执行长Jamie Dimon也认为联准会今年将不只升息4次，在本月稍早财报法说会上表示，今年联准会升息的次数很有可能超过4次，甚至可能多达6或7次。

#同花顺要闻# 【高盛：高通胀恐令美联储更为激进，今年或加息四次以上】

对于美联储今年收紧货币政策的力度，越来越多的投行认为将超过市场预期。投行高盛是其中之一，在其看来，通胀加速上行可能会促使美联储今年的加息更为激进。

目前，市场普遍预计美联储今年会进行四次加息，每次加息25个基点。而高盛经济学家David Mericle分析指出，奥密克戎正在加剧物价上涨，这可能推动美联储加快加息步伐。

David Mericle对美联储加息的基准预测与市场基本一致，预计3月、6月、9月以及12月，美联各会进行一次加息。但他认为可能还存在一种情况，即FOMC(联邦公开市场委员会)希望在每一次议息会议上采取一些紧缩措施，直至美国通胀情况发生变化。

支撑他给出这个观点的理由是，新冠疫情蔓延带来的经济问题加剧了供需失衡。其次，尽管失业救济金已经到期，劳动力市场也已经有所放松，但工资增长仍保持在较高水平，尤其是低薪工作。而这增加了美联储在5月份加息、提前进行缩表或者今年加息的次数超过4次的可能性。

目前据机构对经济学家的采访，截至19号，他们普遍认为美联储3月、6月、9月各将加息25个基点。

提高联邦基准利率是遏制通胀飙升的一种方式，目前美国通胀正处于近40年来的最高水平。FOMC将于本周二召开为期两天的美联储议息会议。市场预计此次会议不会就利率问题采取行动，但对于3月加息已经基本达成共识，这次会议投资者希望能从决议中，或是鲍威尔采访中获取更多关于加息路径、缩表的进一步细节。而如果美联储在3月加息，这将是自2018年12月以来首次上调基准利率。

目前根据芝加哥商品交易所的数据，交易员预计美联储3月会议上加息的可能性接近95%，2022年全年加息四次的可能性超过85%，全年加息五次的可能性已接近60%。

高盛与摩根大通观点“不谋而合”

值得一提的是，早在高盛发出警告前，摩根大通CEOJamie Dimon就在四季报电话会上表示，应该为美联储可能比市场目前定价更大的加息幅度做好准备，并警告政策收紧不一定像预想的“温和而甜蜜”。

在通胀飙升的大背景下，Jamie Dimon公开表示，为了应对不断上升的通胀压力，美联储加息幅度将超过隐含曲线，可能有6次或7次加息。他并未指明加息是否全在年内完成。美联储年内仅有8次议息会议，加息7次便意味着美联储得在1月后的每次会议都上调利率。

卖出富国银行是巴菲特最糟糕的投资决策之一

巴菲特没有听从自己长期以来给别人的忠告：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”

卖出的主要原因有两个：
第一：2020年美国股市连续多次触发熔断机制历史性多次，从心里讲度来分析，一些突发事件从未出现过的事情发生，难免临时做出的决策也会有失误，谁也不可能做到每一刻是理智与清醒的！
二：历史性第一次买入科技股，苹果公司等等……从股东长期回报利益角度看，他是有衡量与对比做出的决策也是明智之举！

2020年，伯克希尔-哈撒韦公司出售了富国银行(WFC)，以及另外两家大型银行——摩根大通（JPM）和高盛集团（GS）的大量股份，这是沃伦•巴菲特在其辉煌的职业生涯中最糟糕的投资举动之一。
鉴于此后这些股票的涨势，尤其是富国银行的涨势，《巴伦周刊》估计，伯克希尔-哈撒韦公司损失了大约150亿美元。
相对于伯克希尔7150亿美元的市值，及其3250亿美元的股票投资组合，这个数字并不算大，但这突显出，在2020年3月新冠疫情爆发后，巴菲特未能抓住股市机遇。他没有听从自己长期以来给别人的忠告：“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”
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今年91岁的巴菲特是一位厌恶风险的投资人，在2020年和2021年前9个月都净卖出了股票。伯克希尔在这段时间的净卖出总额约为150亿美元。
伯克希尔是富国银行的长期股东，可以追溯到30年前，截至2019年底伯克希尔持有该银行3.45亿股股票。多年来，巴菲特经常称赞这家银行的管理。
因此，当巴菲特决定在2020年抛售富国银行所持股份，以减少伯克希尔在金融板块的大量敞口时，许多伯克希尔观察人士感到意外。伯克希尔继续持有美国银行(BAC)和美国运通(AXP)的大量股份。
富国银行的股价在2020年第二季度金融股普遍遭到抛售期间从50美元跌至20美元左右，巴菲特也就是在那时开始减持股份。
《巴伦周刊》估计，伯克希尔在持有富国银行期间的平均股价约为每股26美元。近期富国银行公布了强劲的第四季度收益报告，1月14日富国银行股价上涨至58美元，按此计算，伯克希尔因抛售富国银行错过了约100亿美元的收益。伯克希尔在长期持有富国银行的那段时间里获得的收益实际上并不多。
瑞银(UBS)分析师埃丽卡•纳加里安(Erika Najarian)1月14日上午写道，富国银行的业绩突显了该行的复苏，该行预计2021年净利息收入将会超过预期，支出预计与预期相符。包括第四季度核心收益每股1.25美元在内的财报，符合“业绩超出预期后股价上涨”的叙事。
伯克希尔还在2020年以远低于当前价格的价格出售了约6000万股摩根大通(JPM)的股份和1200万股高盛(GS)的股份。
出售摩根大通也令人意外，因为巴菲特长期以来一直是摩根大通首席执行官杰米•戴蒙(Jamie Dimon)的忠实粉丝。巴菲特在2019年初告诉CNBC，考虑到摩根大通的高回报率，它的股价应该是有形账面价值的三倍，按照巴菲特的说法当时摩根大通的股价应为170美元，而当时该公司股价实际只有约100美元。摩根大通股价最近触及170美元。
《巴伦周刊》估计，伯克希尔从摩根大通的股份中获得了每股约95美元的收益，而当前的价格是每股160美元，从高盛获得的收益每股约200美元，而当前的价格是每股383美元。伯克希尔可能因抛售这两只股票错失大约50亿美元。
由于伯克希尔在2020年3月底持有超过1300亿美元的现金，并不需要额外的流动性，因此这些抛售行为相当于巴菲特的非被迫性失误。
自新冠肺炎疫情以来，巴菲特唯一一次大规模购买股票是以80亿美元收购Verizon通信公司(VZ)，该公司目前股价较伯克希尔的成本下跌了约10%，严重落后于整体市场。
不过，由于投资者纷纷转向价值股，伯克希尔的股票今年迄今一直走势良好。伯克希尔是标准普尔500指数中市值最大的公司之一。苹果(AAPL)股票的强劲表现也提振了伯克希尔的股价。苹果是伯克希尔持有的最大股票，价值约1500亿美元。伯克希尔拥有众多工业和住房相关业务，正从强劲的经济中受益。
伯克希尔的A类股1月14日上涨0.31%，至485379美元，今年以来累计上涨7.7%，过去52周累计上涨37%，比标准普尔500指数高出约15个百分点。B类股1月14日上涨0.89%，至324.13美元。
文 | 《巴伦周刊》撰稿人安德鲁 · 巴里(Andrew Bary)
编辑 | 吴雨婷

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