后来者居上
生活中有很多名言，听上去似乎很有道理，实则最是无理，甚至害人不浅。比如极具煽动性的一句话：绝对不能让孩子输在起跑线上。
因为家庭出身、性格禀赋、外形相貌等差异，世界上任意两个人都不可能站在同一起跑线上，就算是一母所生的双胞胎，也往往活出不同的人生。刘邦和朱元璋在他们各自所处的时代都位居末流，根本就没有起跑的资格，最终却成为历史的领跑者。尤其是刘邦，年近五十的一介老混混，竟然干掉了项羽这个出身高贵的军事天才。在元末农民起义领袖中，朱元璋是后起之秀，却笑到了最后。
人生没有起跑线，只有跑道。有头脑，有能力，找准方向，把握好节奏，坚持跑下去，才有可能成为人生赢家。最先的领跑者要么方向不明，要么得意洋洋，要么后劲不足，往往难以成功。
太平盛世，起点高的人成功的可能性要比普通人大。比如某些官二代富二代们，早早就跟着父辈们顺着捷径上了道；败家子也很多，一旦失势沦落，生活都难以自理。相比之下，来自底层的孩子们成功的可能性极小，就算你聪明能干，就算你刻苦努力，凭借个人单打独斗，混个小康就不错啦。这里似乎有起跑线的差别，其实不然，这两种人根本就不在同一条跑道上。跑道众多，秩序井然，各行其道而已。
乱世则只有一条道，不论王侯将相公子王孙，还是贩夫走卒氓隶胡虏，都在这条混合大道上奔走角逐。东汉末年，出身于四世三公之豪族的袁绍、袁术兄弟最先被看好，却被曹操、刘备和孙权三个草头兵抢了风头，而笑到最后的，竟然是蛰伏于曹魏集团的司马氏父子。魏晋时期，门阀森严，庶族士人根本就没有出头之日。胡人来了，五部胡族轮流坐天下，豪门望族不往前跑不往上爬了，一个个撒腿南逃。几番较量后，来自鲜卑的拓跋家族统一了中原。北魏后期，尔朱荣把祸乱朝纲的胡太后扔入黄河，把持朝政，看似天下就是尔朱家的囊中之物了。一代枭雄尔朱荣绝不会想到，自己帐下竟然蛰伏着四个王朝的先祖，他们是高欢、宇文泰、杨忠和李虎，这四个家族掌控了中国历史近四百年，尔朱荣的这个阵容的豪华程度在世界历史上绝无仅有，任何溢美之词都难以形容。冲在最前面的尔朱荣先倒下了，高欢和宇文泰同时站了出来，把北魏分成东魏和西魏，他们俩的儿子分别取代东、西魏建立了北齐和北周。分裂者注定是炮灰，杨忠的儿子杨坚统一了天下。不曾想，杨家的努力还是为他人做嫁衣裳，笑到最后的竟然是李虎的孙子李渊和李渊的儿子李世民，叫了上千年的便器虎子也从此改叫马桶，直至今日。后浪推前浪，后来者居上，这是历史的规律。
同一条跑道上，无所谓起跑线，尤其是人生这样的漫漫长路，多少草根逆袭成功，多少神童泯然众人矣！
2022年3月2日 星期三 https://t.cn/Rp7szsI
生活中有很多名言，听上去似乎很有道理，实则最是无理，甚至害人不浅。比如极具煽动性的一句话：绝对不能让孩子输在起跑线上。
因为家庭出身、性格禀赋、外形相貌等差异，世界上任意两个人都不可能站在同一起跑线上，就算是一母所生的双胞胎，也往往活出不同的人生。刘邦和朱元璋在他们各自所处的时代都位居末流，根本就没有起跑的资格，最终却成为历史的领跑者。尤其是刘邦，年近五十的一介老混混，竟然干掉了项羽这个出身高贵的军事天才。在元末农民起义领袖中，朱元璋是后起之秀，却笑到了最后。
人生没有起跑线，只有跑道。有头脑，有能力，找准方向，把握好节奏，坚持跑下去，才有可能成为人生赢家。最先的领跑者要么方向不明，要么得意洋洋，要么后劲不足，往往难以成功。
太平盛世，起点高的人成功的可能性要比普通人大。比如某些官二代富二代们，早早就跟着父辈们顺着捷径上了道；败家子也很多，一旦失势沦落，生活都难以自理。相比之下，来自底层的孩子们成功的可能性极小，就算你聪明能干，就算你刻苦努力，凭借个人单打独斗，混个小康就不错啦。这里似乎有起跑线的差别，其实不然，这两种人根本就不在同一条跑道上。跑道众多，秩序井然，各行其道而已。
乱世则只有一条道，不论王侯将相公子王孙，还是贩夫走卒氓隶胡虏，都在这条混合大道上奔走角逐。东汉末年，出身于四世三公之豪族的袁绍、袁术兄弟最先被看好，却被曹操、刘备和孙权三个草头兵抢了风头，而笑到最后的，竟然是蛰伏于曹魏集团的司马氏父子。魏晋时期，门阀森严，庶族士人根本就没有出头之日。胡人来了，五部胡族轮流坐天下，豪门望族不往前跑不往上爬了，一个个撒腿南逃。几番较量后，来自鲜卑的拓跋家族统一了中原。北魏后期，尔朱荣把祸乱朝纲的胡太后扔入黄河，把持朝政，看似天下就是尔朱家的囊中之物了。一代枭雄尔朱荣绝不会想到，自己帐下竟然蛰伏着四个王朝的先祖，他们是高欢、宇文泰、杨忠和李虎，这四个家族掌控了中国历史近四百年，尔朱荣的这个阵容的豪华程度在世界历史上绝无仅有，任何溢美之词都难以形容。冲在最前面的尔朱荣先倒下了，高欢和宇文泰同时站了出来，把北魏分成东魏和西魏，他们俩的儿子分别取代东、西魏建立了北齐和北周。分裂者注定是炮灰，杨忠的儿子杨坚统一了天下。不曾想，杨家的努力还是为他人做嫁衣裳，笑到最后的竟然是李虎的孙子李渊和李渊的儿子李世民，叫了上千年的便器虎子也从此改叫马桶，直至今日。后浪推前浪，后来者居上，这是历史的规律。
同一条跑道上，无所谓起跑线，尤其是人生这样的漫漫长路，多少草根逆袭成功，多少神童泯然众人矣！
2022年3月2日 星期三 https://t.cn/Rp7szsI
#电视剧后浪官方[超话]#[打call]#罗一舟后浪# 术正而心顺之，则形相虽恶而心术善，无害为君子也;形相虽善而心术恶，无害为小人也。生活是美好的，关键在于你怎样去发现，怎样去寻找。常说上帝为你关了一扇门，总会为你打开一扇窗。不必去抱怨生活，因为抱怨也不能改变什么。罗一舟，你发你的光，我追我的星，让我们都成为别人的太阳
有一个赛道其实是被很多人远远低估的，而这里面往往孕育着巨大的投资机会！
那就是家电市场。
01、被低估的家电市场
可能是大家太过熟悉了，导致绝大多数人的认知中，家电属于技术含量不高的行业，尤其跟芯片之类的行业对比的时候，更会觉得就是低端产业，但其实从全球范围来看，家电都属于一个非常不错的赛道，尤其是白色家电市场。
之所以家电行业能在资本市场上创造奇迹跟行业的特性有很大的关系。
一方面家电市场足够庞大：产品种类繁多，从传统的冰空洗众大家电到咖啡机面包机等小家电，是全世界人民都需要的产品，市场空间有多么广阔毋庸置疑。
其次，家电行业充分受益于消费升级：生活水平越提高，对家电的需求就会跟着提高。这一点大家观察一下自己家里越来越多的电器就很清楚了。
不论是冰空洗的逐步全民普及，还是现在一二线城市的小家电日益普遍，有一条非常明显的从城市到农村的传递路线。另外，本身冰空洗也在逐步升级，空调越来越智能，冰箱从单开门变成双开门.....这保证了企业源源不断的订单和利润。
其实看欧美发达国家的经验，几乎是一毛一样。那么可以预期的是，随着全球经济的逐步发展，其他经济落后国家，后面对于家电的需求也将逐步提升，可以说，家电市场还将持续增长，天花板足够高。
第三，家电市场的技术含量也没有很多人认知中那么低，本身行业也在逐步向智能化、精美化、小巧化发展，对于技术含量也有一定的要求的，当然了，也就意味着全新的市场空间机会。这几年最典型的是戴森凭借相对高的技术含量和创造性的工业设计，成功开辟了一个高端家电市场。
第四，也是最重要的。家电行业没有很高的技术含量，其实也是行业的好处，可以避免频繁的技术变革。很多家电产品的底层技术，甚至产品形态，变化是非常缓慢的，尤其是白色家电！
看看冰空洗，热水器、燃气灶、油烟机等等，都过去几十年了，技术和产品形态都没有太大的差别。
这样的行业最有利于行业巨头做大做强，尤其适合中国这样的工业制造大国，因为企业无需投入巨额资金砸研发，企业可以凭借成本优势，取得规模优势，继而最终成长为全球龙头。美的、格力、 海尔等就是这样起来的。
而且由于市场空间足够大，九阳苏泊尔等也可以活的很滋润，其实像美国的热水器龙头AO史密斯同样是一个大牛走势。
不过，家电市场里的黑电就差一些了，最典型的就是电视，每过几年就会有全新的技术变革，导致企业很难有累积效应，比白电差太多了。
好了，说了这么多，就是想说大家可以多关注一下家电领域里面的机会，不论是下游的品牌商，还是中游的产业链企业，都可能会有不错的投资机会，比如咱们今天要讲的公司德业股份。
02、疯狂拉升的德业股份
这走势够凶猛吧，一路逐步上行的走势，而且属于对投资人非常友好的走势那种。
德业股份的业务主要有3块：热交换器、环境电器和逆变器，目前营收大头主要来自热交换器，当然了，市场的主要看点还是在逆变器业务，而且逆变器业务确实发展的非常快，去年四月份上市的时候，招股说明书里披露的数据，2020年1-6月份，逆变器占比也就7%多一点，但2021年中报的数据，占比已经近20%了！
接下来咱们就详细看一下公司这几块业务如何。
03、紧抱大腿的热交换器业务
热交换器主要有两种：蒸发器和冷凝器。空调的底层工作原理是气体变成液体需要放热，液体变成气体需要吸热，以此调节空气的冷热，交换器就是负责干这两个事情的，属于空调的重要组成部分。
更细节的事情就没必要知道了，反正知道这一块是公司的主营业务就好了。
公司最开始其实不是做这一块的，而是做注塑件，模具等产品的，当时也有供货美的，但公司很有眼光，在持续进行技术积累，然后从2007年就开始做热交换器产品，产品也成功供货美的。
大树底下好乘凉，从此公司的主营业务迅速转变为热交换器，而且随着美的空调的业务持续成长而成长。目前美的已经说国内第二大，甚至有些调研数据说是已经逆袭格力成为国内第一了，也是全球前五大空调厂商，有了这根粗的不能更粗的大腿，业绩自然不会差，不过也有客户集中度太高的风险。
2017年~2020年1-6月份，公司对美的的销售收入占当期营业收入的比例分别为 76.91%、69.48%、69.84%和76.63%，哪一天美的经营发展变化，或者两方的合作关系出问题，对业绩的影响自然是极大的。
好在行业自身集中度也在提升，公司2007年开始为美的提供热交换器时，美的这块有十几家供应商，但现在只剩六家了，所以这个问题中短期也没有危险。
当然了，不管如何，把自己的身家性命寄托在别人身上总归有风险，这也是公司努力开拓逆变器业务的原因。
04、很努力但竞争压力很大环境电器业务
公司还有一块业务是环境电器，环境电器主要是指除湿机、加湿器、空气净化器、冷风机、新风机、净水器、空气循环扇、空气消毒机、空气调节器等产品。
公司这块业务主要是家用除湿器，既有OEM，也有自有品牌，市场的关注点主要还是在自有品牌，应该说实力还是不错的，2018年、2019年和2020年1-6月，德业品牌除湿机在天猫的交易指数、京东的成交金额指数均位列行业第一。
应该说挺难得的，竟然能力压美的格力等传统家电巨头， 以及小米这种新兴互联网巨头。
不过leo 个人对此没有太乐观，虽然除湿机这种小众电器，随着经济的发展，市场有望逐步增长，但天花板是比较有限的，而且后面随着巨头进场的越来越多，竞争压力会越来越大，长期这块的增长空间比较有限。
公司管理层明显看到了公司的问题，所以进入了逆变器领域，而这一块，也是现在市场最关注的。
05、狂飙的逆变器业务
应该说公司的逆变器业务发展的还是不错的，2016年开始进入逆变器行业，随后快速发展，预计2020年营收超3亿元，2017-2020年逆变器业务每年复合增速预计达到 200%，成长速度非常快。
2020年1-6月的时候逆变器业务的营收占公司总营收才7%多一点，到了2021年1-6月营收更是飙到了近4亿，占公司总营收近20% ，继续高速发展！
公司目前的逆变器产品以微型逆变器、组串式逆变器和储能逆变器为主，总的来说还是以户用的为主，目前储能逆变器和微型逆变器的单价比较高，以及公司的产品主要面向海外，所以逆变器业务的毛利率在行业中是比较高的，近37%，比阳光、锦浪都要高，跟同样主要面向于户用和海外的固德威基本持平。
受益于光伏行业未来的大发展预期，公司的光伏业务未来还是非常值得期待的。
到了这里，不得不感慨：宁波商人的商业嗅觉真是厉害，从一个小小的注塑件、模具小公司发展到现在这个水平，几个关键节点都踩对了。
最后，咱们该如何看待德业股份呢？
06、总结
公司的空调热交换器业务，尤其是抱紧美的这根大腿，提供了公司业绩的基本盘，虽然受限于下游客户的日益集中，有客户集中度过高的风险，毛利率也不会会高，但在中短期，也算是一个比较稳定的业务。
除湿机的业务虽然长期天花板比较低，加上行业竞争后续将会加剧，但中短期，竞争实力还是不错的，继续在细分市场占领领先优势，这一块的营收和利润有望继续提升。
逆变器业务依然在高速发展，而且得益于行业的快速发展，未来一段时间，还是有望保持比较不错的增速的。
总的来说，作为一个逆变器行业新贵，公司还是值得关注的，只是现在市值也高达400多亿了，估值也同样近百倍，完全是逆变器行业的估值水平，但现在逆变器业务也就是占20%的水平，还是太贵了，leo 个人还是先观察吧。 https://t.cn/EyPFKKk
那就是家电市场。
01、被低估的家电市场
可能是大家太过熟悉了，导致绝大多数人的认知中，家电属于技术含量不高的行业，尤其跟芯片之类的行业对比的时候，更会觉得就是低端产业，但其实从全球范围来看，家电都属于一个非常不错的赛道，尤其是白色家电市场。
之所以家电行业能在资本市场上创造奇迹跟行业的特性有很大的关系。
一方面家电市场足够庞大：产品种类繁多，从传统的冰空洗众大家电到咖啡机面包机等小家电，是全世界人民都需要的产品，市场空间有多么广阔毋庸置疑。
其次，家电行业充分受益于消费升级：生活水平越提高，对家电的需求就会跟着提高。这一点大家观察一下自己家里越来越多的电器就很清楚了。
不论是冰空洗的逐步全民普及，还是现在一二线城市的小家电日益普遍，有一条非常明显的从城市到农村的传递路线。另外，本身冰空洗也在逐步升级，空调越来越智能，冰箱从单开门变成双开门.....这保证了企业源源不断的订单和利润。
其实看欧美发达国家的经验，几乎是一毛一样。那么可以预期的是，随着全球经济的逐步发展，其他经济落后国家，后面对于家电的需求也将逐步提升，可以说，家电市场还将持续增长，天花板足够高。
第三，家电市场的技术含量也没有很多人认知中那么低，本身行业也在逐步向智能化、精美化、小巧化发展，对于技术含量也有一定的要求的，当然了，也就意味着全新的市场空间机会。这几年最典型的是戴森凭借相对高的技术含量和创造性的工业设计，成功开辟了一个高端家电市场。
第四，也是最重要的。家电行业没有很高的技术含量，其实也是行业的好处，可以避免频繁的技术变革。很多家电产品的底层技术，甚至产品形态，变化是非常缓慢的，尤其是白色家电！
看看冰空洗，热水器、燃气灶、油烟机等等，都过去几十年了，技术和产品形态都没有太大的差别。
这样的行业最有利于行业巨头做大做强，尤其适合中国这样的工业制造大国，因为企业无需投入巨额资金砸研发，企业可以凭借成本优势，取得规模优势，继而最终成长为全球龙头。美的、格力、 海尔等就是这样起来的。
而且由于市场空间足够大，九阳苏泊尔等也可以活的很滋润，其实像美国的热水器龙头AO史密斯同样是一个大牛走势。
不过，家电市场里的黑电就差一些了，最典型的就是电视，每过几年就会有全新的技术变革，导致企业很难有累积效应，比白电差太多了。
好了，说了这么多，就是想说大家可以多关注一下家电领域里面的机会，不论是下游的品牌商，还是中游的产业链企业，都可能会有不错的投资机会，比如咱们今天要讲的公司德业股份。
02、疯狂拉升的德业股份
这走势够凶猛吧，一路逐步上行的走势，而且属于对投资人非常友好的走势那种。
德业股份的业务主要有3块：热交换器、环境电器和逆变器，目前营收大头主要来自热交换器，当然了，市场的主要看点还是在逆变器业务，而且逆变器业务确实发展的非常快，去年四月份上市的时候，招股说明书里披露的数据，2020年1-6月份，逆变器占比也就7%多一点，但2021年中报的数据，占比已经近20%了！
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03、紧抱大腿的热交换器业务
热交换器主要有两种：蒸发器和冷凝器。空调的底层工作原理是气体变成液体需要放热，液体变成气体需要吸热，以此调节空气的冷热，交换器就是负责干这两个事情的，属于空调的重要组成部分。
更细节的事情就没必要知道了，反正知道这一块是公司的主营业务就好了。
公司最开始其实不是做这一块的，而是做注塑件，模具等产品的，当时也有供货美的，但公司很有眼光，在持续进行技术积累，然后从2007年就开始做热交换器产品，产品也成功供货美的。
大树底下好乘凉，从此公司的主营业务迅速转变为热交换器，而且随着美的空调的业务持续成长而成长。目前美的已经说国内第二大，甚至有些调研数据说是已经逆袭格力成为国内第一了，也是全球前五大空调厂商，有了这根粗的不能更粗的大腿，业绩自然不会差，不过也有客户集中度太高的风险。
2017年~2020年1-6月份，公司对美的的销售收入占当期营业收入的比例分别为 76.91%、69.48%、69.84%和76.63%，哪一天美的经营发展变化，或者两方的合作关系出问题，对业绩的影响自然是极大的。
好在行业自身集中度也在提升，公司2007年开始为美的提供热交换器时，美的这块有十几家供应商，但现在只剩六家了，所以这个问题中短期也没有危险。
当然了，不管如何，把自己的身家性命寄托在别人身上总归有风险，这也是公司努力开拓逆变器业务的原因。
04、很努力但竞争压力很大环境电器业务
公司还有一块业务是环境电器，环境电器主要是指除湿机、加湿器、空气净化器、冷风机、新风机、净水器、空气循环扇、空气消毒机、空气调节器等产品。
公司这块业务主要是家用除湿器，既有OEM，也有自有品牌，市场的关注点主要还是在自有品牌，应该说实力还是不错的，2018年、2019年和2020年1-6月，德业品牌除湿机在天猫的交易指数、京东的成交金额指数均位列行业第一。
应该说挺难得的，竟然能力压美的格力等传统家电巨头， 以及小米这种新兴互联网巨头。
不过leo 个人对此没有太乐观，虽然除湿机这种小众电器，随着经济的发展，市场有望逐步增长，但天花板是比较有限的，而且后面随着巨头进场的越来越多，竞争压力会越来越大，长期这块的增长空间比较有限。
公司管理层明显看到了公司的问题，所以进入了逆变器领域，而这一块，也是现在市场最关注的。
05、狂飙的逆变器业务
应该说公司的逆变器业务发展的还是不错的，2016年开始进入逆变器行业，随后快速发展，预计2020年营收超3亿元，2017-2020年逆变器业务每年复合增速预计达到 200%，成长速度非常快。
2020年1-6月的时候逆变器业务的营收占公司总营收才7%多一点，到了2021年1-6月营收更是飙到了近4亿，占公司总营收近20% ，继续高速发展！
公司目前的逆变器产品以微型逆变器、组串式逆变器和储能逆变器为主，总的来说还是以户用的为主，目前储能逆变器和微型逆变器的单价比较高，以及公司的产品主要面向海外，所以逆变器业务的毛利率在行业中是比较高的，近37%，比阳光、锦浪都要高，跟同样主要面向于户用和海外的固德威基本持平。
受益于光伏行业未来的大发展预期，公司的光伏业务未来还是非常值得期待的。
到了这里，不得不感慨：宁波商人的商业嗅觉真是厉害，从一个小小的注塑件、模具小公司发展到现在这个水平，几个关键节点都踩对了。
最后，咱们该如何看待德业股份呢？
06、总结
公司的空调热交换器业务，尤其是抱紧美的这根大腿，提供了公司业绩的基本盘，虽然受限于下游客户的日益集中，有客户集中度过高的风险，毛利率也不会会高，但在中短期，也算是一个比较稳定的业务。
除湿机的业务虽然长期天花板比较低，加上行业竞争后续将会加剧，但中短期，竞争实力还是不错的，继续在细分市场占领领先优势，这一块的营收和利润有望继续提升。
逆变器业务依然在高速发展，而且得益于行业的快速发展，未来一段时间，还是有望保持比较不错的增速的。
总的来说，作为一个逆变器行业新贵，公司还是值得关注的，只是现在市值也高达400多亿了，估值也同样近百倍，完全是逆变器行业的估值水平，但现在逆变器业务也就是占20%的水平，还是太贵了，leo 个人还是先观察吧。 https://t.cn/EyPFKKk
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